财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.07亿元，同比增长40.47% [2][7] - 归母净利润1.10亿元，同比增长211.25% [2][7] - 扣非净利润6485.47万元，同比增长87.90% [2][7] - 第二季度单季度营收2.46亿元，同比增长31.35% [7] 产品结构分析 - 天然香料产品营收2.53亿元，占总营收约50%，核心产品为丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素 [2] - 合成香料产品营收1.27亿元，同比增长超180%，主要产品为合成橡苔和合成龙涎醚 [2] - 凉味剂系列产品营收1.24亿元 [2] 产能与生产布局 - 泰国生产基地一期项目二季度起产能和出货量逐步提升 [2] - 合成香兰素产线年化产能4000吨，计划2025年底建成，9-10月试产送样 [3] - 龙涎醚系列产品二季度出货量约30吨 [3] - 泰国工厂定位为全球生产基地，一期生产天然香料，二期生产合成香料，三期规划生物合成技术产品 [4] 市场与价格趋势 - 天然香兰素海外销售价格出现短期阶段性快速上涨 [2] - 香兰素产品价格下半年预计维持逐步上涨趋势，主因海外厂商减产及欧美双反政策导致供应偏紧 [5] - 美国对印度加征50%关税（8月底执行），泰国关税仅19%，泰国工厂香兰素产品出口美国将受益 [3] 经营策略与展望 - 国内产能向泰国转移，海外销售业务扩张 [6] - 重点关注国内外市场拓展、新产品研发推广及生产成本控制 [6] - 正与下游客户商谈龙涎醚系列明年长期供货协议 [3] - 合成香兰素产能爬坡预计2026年第一季度开始 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入5.07亿元，同比增长40.47% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比增长211.25% [2] - 扣除非经常性损益的净利润6485.47万元，同比增长87.90% [2] 产品营收结构 - 天然香料产品营收2.53亿元，占总营收50%，核心产品为丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素 [3] - 合成香料产品营收1.27亿元，同比增长超180%，主要产品为合成橡苔和合成龙涎醚 [3] - 凉味剂系列产品营收1.24亿元 [3] 泰国工厂布局 - 泰国工厂一期为天然香料生产车间，二期为合成香料车间，三期规划为生物合成技术新产品车间 [7] - 泰国工厂合成香兰素产线年化产能4000吨，计划2025年9-10月试产送样，2026年Q1开始产能爬坡 [6] - 泰国工厂享受19%对美出口关税优势（印度为50%关税） [4] 新产品进展 - 龙涎醚系列（含合成超级龙涎醚和天然降龙涎醚）2025年Q2出货量约30吨 [5] - 正与下游客户商谈2026年长期供货协议 [5] 市场与价格趋势 - 香兰素产品因海外厂商减产及欧美双反政策导致全球供应偏紧，2025年下半年价格预计阶段性缓慢上涨 [8] - 公司国内产能向泰国转移，第二季度营收环比放缓但国内业务保持稳定 [8]

财务表现 - 营业总收入5.07亿元，同比增长40.47%，归母净利润1.1亿元，同比增长211.25% [1] - 第二季度营业总收入2.46亿元，同比增长31.35%，第二季度归母净利润2785.48万元，同比增长58.7% [1] - 毛利率31.81%，同比增长13.57个百分点，净利率21.6%，同比增长122.6% [1] - 每股收益1.28元，同比增长190.91%，每股净资产15.43元，同比下降21.28% [1] - 三费总额7320.71万元，占营收比14.43%，同比增长34.6% [1] - 每股经营性现金流-0.25元，同比下降382.21% [1] 收入与成本驱动因素 - 营业收入增长40.47%主要因泰国子公司产能提升带动天然香料海外营收增加，以及合成龙涎醚新产品出货规模增长 [2] - 营业成本增长33.06%与营收增长同步 [2] - 研发投入增长30.57%因公司增加研发材料投入和领用 [2] 费用结构变化 - 管理费用增长46.41%因泰国新工厂及总部大楼投入运营导致折旧摊销增加，同时管理人员薪酬成本上升 [2] - 财务费用增长312.05%因汇兑收益减少 [2] - 所得税费用下降21.89%因泰国子公司享受所得税减免优惠政策 [2] 现金流与资本活动 - 经营活动现金流量净额下降493.87%因泰国子公司采购商品及接受劳务支付现金增加 [2] - 筹资活动现金流量净额增长198.31%因新增银行借款支持经营规模扩大及泰国扩产建设 [3] - 现金及现金等价物净增加额增长290.25%因银行借款增加满足现金管理需求 [3] 业务质量与资本效率 - 2024年ROIC为3.16%，净利率6.9%，历史中位数ROIC为10.74% [3] - 商业模式依赖研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 货币资金/流动负债比例为95.87%，应收账款/利润比例为507.92% [3] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.84亿元，每股收益均值2.51元 [3] - 圆信永丰强化收益A基金持有6.80万股，为新进十大持仓，基金规模5.02亿元，近一年上涨10.68% [4]

股东户数变化 - 截至8月20日股东户数为9600户 较8月10日减少900户 环比下降8.57% [2] - 股东户数连续第2期下降 [2] 股价表现 - 截至发稿收盘价为48.02元 当日下跌4.51% [2] - 本期筹码集中以来股价累计上涨0.71% [2] - 期间共13个交易日 其中7次上涨6次下跌 [2] 财务业绩 - 上半年营业收入5.07亿元 同比增长40.47% [2] - 上半年净利润1.10亿元 同比增长211.25% [2] - 基本每股收益1.2800元 加权平均净资产收益率6.52% [2]

公司业务合作 - 公司与国林新材料公司在机器设备采购方面存在少量业务合作 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入5.07亿元，同比增长40.47% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比增长211.25% [2] 核心业务板块表现 - 天然香料业务销量超600吨，实现营业收入2.53亿元，同比增长65.2% [3] - 合成香料业务销量突破400吨，实现营业收入1.27亿元，同比增长184.06% [3] - 凉味剂业务实现营业收入1.24亿元，同比下降21.21% [3] 境外业务拓展 - 泰国生产基地一期项目接近满产，2025年上半年出货量突破200吨 [4] - 计划2025年下半年推进泰国基地二期扩产，新建合成香兰素生产线，投产后预计新增4000吨产能 [4] 新产品研发进展 - 通过生物合成技术实现肉桂酸甲酯、番茄红素等新品量产验证 [4] - 完成龙涎醚系列产品的小批量供货，已交付下游核心客户 [4] 行业发展态势 - 全球香料香精市场规模预计2025年达321亿美元 [5] - 行业发展重心向中国、印度、巴西等发展中国家转移 [6] - 消费升级推动对产品"绿色健康"、"纯天然"属性需求提升 [6] 行业竞争格局 - 国内行业集中度较低，中小企业面临激烈竞争 [6] - 原材料价格波动和环保监管趋严加剧中小企业生存压力 [6] - 具备技术优势的企业可通过兼并重组扩大经营规模 [6] 战略发展评价 - 境外产能扩张与技术驱动新品战略验证有效 [7] - 泰国二期项目投产与龙涎醚系列产品放量将进一步打开增长空间 [7]

机构持股情况 - 截至2025年8月26日，7家机构投资者合计持有亚香股份A股861.27万股，占总股本比例7.64% [1] - 机构持股比例较上一季度下降3.18个百分点 [1] - 主要机构包括昆山鼎龙博晖投资管理企业、苏州永鸿宝投资管理中心、华夏基金社保四二二组合、国寿养老红运股票型养老金产品、全国社保基金五零三组合、圆信永丰强化收益A及财通中证1000指数增强A [1] 公募基金变动 - 本期新增披露2只公募基金：圆信永丰强化收益A和财通中证1000指数增强A [1] - 本期未再披露5只公募基金：华泰保兴吉年丰A、华泰保兴吉年利、华夏消费臻选混合发起式A、鹏华领航一年持有期混合A及金鹰研究驱动混合A [1] 社保基金持仓 - 本期新披露2只社保基金持仓：华夏基金管理有限公司-社保基金四二二组合和全国社保基金五零三组合 [1] 外资机构变动 - 本期J.P.Morgan Securities PLC-自有资金未再披露持股 [2]

股权激励计划 - 公司采用第二类限制性股票作为激励工具 向6名激励对象定向发行A股普通股 [1] - 授予限制性股票总数约69万股 占公司总股本1.13亿股的0.61% [1] - 授予价格为每股25.04元 有效期限最长不超过48个月 [1] 业务构成 - 2024年1-12月营业收入全部来源于香料和香精制造业务 占比100.0% [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 呈现爆发式增长态势 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 包括宠物智能设备等新兴领域 [1]

| 编制单位：昆山亚香香料股份有限公司 | | | | | | | | | | 单位：万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公 | 上市公司核算 | 2025年初占用 | 2025年上半年度 占用累计发生金 | 2025年上半年 度占用资金的 | 2025年上半年 度偿还累计发 | 2025年上半年 度末占用资金 | 占用形成原因 | 占用性质 | | | | 司的关联关系 | 的会计科目 | 资金余额 | 额(不含利息) | 利息(如有) | 生金额 | 余额 | | | | 控股股东、实际控制人及 | | | | | | | | | | | | 其附属企业 | | | | | | | | - | | | | 小计 | — | — | — | - | - | - | - | - | | | | 前控股股东、实际控制人 | | | | | | | | - | | | | 及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | — ...

激励计划股份情况 - 拟授予限制性股票总计691,000股，占公司股本总额0.61%[8][35] - 首次授予553,000股，占拟授予权益总量80.03%，占公司股本总额0.49%[8][35] - 预留138,000股，占拟授予权益总量19.97%，占公司股本总额0.12%[8][35] 激励对象及获授情况 - 首次授予激励对象总人数为6人[9][29] - 董事汤建刚获授140,000股，占授予权益总量20.26%，占公司股本总额0.12%[36] - 董事方龙获授84,000股，占授予权益总量12.16%，占公司股本总额0.07%[36] - 副总经理陈大卫获授84,000股，占授予权益总量12.16%，占公司股本总额0.07%[36] - 其他人员3人共获授245,000股，占授予权益总量35.46%，占公司股本总额0.22%[36] 时间安排 - 激励计划有效期最长不超过48个月[9][39] - 股东会审议通过后60日内完成首次授予相关程序，预留部分12个月内授出[12][40][41] 授予价格 - 首次授予和预留部分限制性股票授予价格均为25.04元/股[8][49][51] 归属安排 - 首次授予限制性股票分三批归属，比例为40%、30%、30%[44] - 若预留部分2025年第三季度报告披露前授予，归属安排与首次一致；之后授予分两批，比例均为50%[44] 业绩考核目标 - 2025年营业收入增长率不低于30%或净利润增长率不低于180%[62] - 2026年营业收入增长率不低于50%或净利润增长率不低于250%[62] - 2027年营业收入增长率不低于80%或净利润增长率不低于350%[62] 个人考核 - 个人绩效考核分优良、合格、不合格三档，归属比例为100%、80%、0%[65] 费用摊销 - 首次授予限制性股票需摊销总费用1459.54万元，2025 - 2028年分别摊销234.62万元、796.39万元、315.34万元、113.19万元[80] 其他 - 公司开发三大系列逾310多种产品[52] - 计算第二类限制性股票公允价值的标的股价为50.29元/股，有效期分别为12、24、36个月，历史波动率为40.02%、33.64%、29.39%，无风险利率为1.50%、2.10%、2.75%，股息率为0.28%[78]