业绩预告与增长驱动 - 公司发布2025年全年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为7000万元至8800万元，同比增长134.67%至195.02% [2] - 预计扣非净利润为4500万元至6300万元，同比增长141.42%至237.99% [2] - 业绩增长主要源于技术迭代、海外业务拓展及并购成都楷码公司的贡献 [2] AI业务进展 - 公司自研的AI驱动平台“超级软件工场(SDW)”已获得新订单，包括仪表开发SDW智能化工作全流程、AutoSAR智能开发项目及座舱系统智能化测试等订单 [3] - 该平台正推进商业化示范应用，但当前相关收入较小，对整体业绩无重大影响 [3] 股价与资金动向 - 2026年2月13日，公司股价报收60.99元/股，当日上涨2.02%，成交额2499.71万元 [4] - 当日主力资金净流出170.73万元 [4] - 今年以来股价累计上涨8.45%，近60日涨幅达27.54% [4] 股东结构变化 - 截至2026年1月20日，公司股东户数为13402户，较1月10日减少1046户，环比下降7.24% [5] - 股东户数已连续3期下降，显示筹码趋向集中 [1][5] 机构持仓情况 - 大成基金旗下产品“大成中证360互联网+指数A”在2025年四季度末重仓持有公司股票31.88万股，占基金净值比例1.04% [6]

行业政策动态 - 工业和信息化部装备工业一司组织全国汽车标准化技术委员会，开展了《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准的制修订，并已形成征求意见稿，现公开征求社会各界意见 [1] 市场反应与概念股表现 - 智能驾驶概念在2月13日市场走强，浙江世宝直线涨停，豪恩汽电、四维图新、万集科技、德赛西威、中海达等公司股价跟涨 [1] 机构关注标的 - 中银证券在2025年12月22日的研报中建议关注智能驾驶相关企业，覆盖多个细分领域 [1] - 建议关注的算力与芯片企业包括地平线机器人、黑芝麻智能 [1] - 建议关注的智驾系统与域控制器企业包括中科创达、德赛西威、经纬恒润、光庭信息 [1] - 建议关注的Robotaxi企业包括小马智行、文远知行 [1] - 建议关注的垂直智驾企业包括中邮科技、万集科技、新北洋、北路智控 [1] - 建议关注的其他相关企业包括四维图新、小鹏汽车、浩瀚深度、阿尔特 [1]

公司业务与产品 - 公司自研了AI驱动的下一代汽车软件开发新范式——超级软件工场，旨在助力客户实现短周期、低成本、高质量的软件开发 [1] - 该产品基于SDW智能化底座平台和其构建的系列智能体，在不同汽车软件场景下实现人机协同开发，目标是实现汽车电子软件研发提效、质量保障和开发流程自动化 [1] 商业化进展 - 公司正积极推进超级软件工场的商业化示范应用 [1] - 截至目前，公司已获得包括仪表开发SDW智能化工作全流程、AutoSAR智能开发项目以及座舱系统智能化测试等业务订单 [1] - 目前商业化尚处于起步阶段，收入较小，对公司整体业绩无重大影响 [1]

公司AI业务定位与产品 - 公司自研的AI驱动产品为“超级软件工场”，是下一代汽车软件开发新范式，旨在助力客户实现短周期、低成本、高质量的软件开发 [2] - 该产品基于SDW智能化底座平台及其构建的系列智能体，在不同汽车软件场景下实现人机协同开发，核心功能包括汽车电子软件研发提效、质量保障和开发流程自动化 [2] 商业化进展与订单情况 - 公司正积极推进超级软件工场的商业化示范应用 [2] - 截至目前，公司已获得相关业务订单，具体包括仪表开发SDW智能化工作全流程、AutoSAR智能开发项目以及座舱系统智能化测试等项目 [2] 当前财务影响 - 该业务的商业化尚处于起步阶段，目前收入规模较小 [2] - 该业务收入对公司整体业绩无重大影响 [2]

公司业务定位 - 公司当前业务以语言与知识驱动的工程智能为主 [1] - 公司聚焦于汽车软件研发与工程场景中的智能化应用 [1] 核心技术能力 - 公司已具备并持续引入语言理解与生成(NLP)能力 [1] - 公司已具备并持续引入知识推理能力 [1] - 公司已具备并持续引入流程规划能力 [1] - 公司已具备并持续引入多Agent协同能力 [1] 技术应用环节 - 公司核心技术应用于需求分析环节 [1] - 公司核心技术应用于设计辅助环节 [1] - 公司核心技术应用于代码生成环节 [1] - 公司核心技术应用于测试环节 [1] - 公司核心技术应用于工程管理环节 [1]

公司业务定位 - 公司主营业务为向主机厂及Tier1客户提供高级辅助驾驶及行泊一体解决方案的软件开发和技术服务 [1] - 公司自研智能车云平台及其工具链，为客户提供数据驱动闭环等汽车工程技术服务 [1] 核心技术/产品 - 公司拥有自研的智能车云平台及其配套工具链产品 [1]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖光庭信息，给予“增持”评级，目标价格为63.12元 [5][11] - 报告核心观点：公司正处于技术迭代叠加产品创新的新发展阶段，受益于“AI+汽车软件”和“国际化”两大发展战略，预计2025年业绩将实现大幅增长，并通过技术创新与海外市场拓展驱动未来持续增长 [2][11][24] 财务预测与业绩表现 - **收入预测**：预计2025/2026/2027年营业总收入分别为7.76亿元、9.26亿元、11.03亿元，同比增速分别为27.8%、19.2%、19.2% [4][11][20] - **净利润预测**：预计2025/2026/2027年归母净利润分别为0.79亿元、1.16亿元、1.40亿元，同比增速分别为164.2%、46.7%、21.1% [4][11] - **2025年业绩预增**：公司预计2025年归母净利润为7,000–8,800万元，同比增长134.67%–195.02%；扣非归母净利润为4,500–6,300万元，同比增长141.42%–237.99% [11] - **盈利能力改善**：预计销售毛利率将从2024年的34.4%提升至2025年的35.5%，销售净利率将从2024年的4.8%显著提升至2025年的10.2% [12] - **季度表现**：2025年单第四季度，预计归母净利润为2,522-4,322万元，同比增长33.68%-129.08% [11] 业务分拆与增长驱动 - **软件技术服务**：2025年上半年收入占比36.65%，毛利率23.41%；预计2025-2027年收入增速分别为30%、16.5%、15%，毛利率维持在约26% [16][18] - **定制软件开发服务**：当前收入占比最大板块，2025年上半年毛利率46.32%；预计2025-2027年收入增速分别为30%、25%、25%，毛利率维持在约38% [16][18] - **第三方测试服务**：2025年上半年收入占比29.36%，毛利率48.16%；预计2025-2027年收入增速分别为20%、14%、14%，毛利率维持在约45% [17][18] - **增长驱动因素**：业绩增长得益于并购成都楷码信息技术有限公司并纳入合并报表，业务延伸至汽车供应链管理领域，对利润增长有贡献 [11] 发展战略与技术产品 - **两大核心战略**：公司坚定推进“AI+汽车软件”和“国际化”发展战略 [11][24] - **技术产品迭代**：公司发布多项创新产品以提升核心竞争力，包括面向中央计算架构的A²OS整车操作系统、基于Unreal Engine 5的新一代智能座舱解决方案UEA 2.0、以及AI驱动的超级软件工场SDW 2.8 [11][24] - **国际化拓展**：通过参加海外行业活动、推进市场与生态合作，国际品牌影响力持续提升，海外收入占比提升有助于优化业务结构并拉动整体毛利率 [11][24] - **研发与人才**：公司优化组织架构，引入人工智能专家及具备海外业务经验的核心人才，加大研发投入，并推动全员“ALL IN AI”以提升交付效率与产品质量 [24] 估值分析 - **估值方法**：鉴于公司利润基数较小，盈利弹性待释放，采用计算机公司常用的PS（市销率）估值法 [21] - **可比公司基准**：选取四维图新、中科创达等作为可比公司，其2026年平均PS为6.3倍 [25][27] - **合理估值**：考虑到公司处于产品迭代、国际化拓展及盈利改善阶段，且市值较小具备更大增长空间，给予公司2026年6.3倍动态PS，对应合理估值为58.5亿元，目标价63.1元 [11][25][26] 市场表现与公司概况 - **当前股价与市值**：当前价格为58.50元，总市值为54.18亿元 [6] - **近期股价走势**：过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为3%、14%、23% [10] - **业务范围**：公司主营面向汽车零部件供应商与整车厂的汽车电子软件定制化开发与软件技术服务，产品与服务覆盖智能座舱、智能驾驶、智能电控、智能网联汽车测试服务及移动地图数据服务平台等 [11]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖光庭信息，给予“增持”评级，目标价格为63.12元 [5][11] - 报告核心观点：公司正处于技术迭代叠加产品创新的新发展阶段，受益于“AI+汽车软件”和“国际化”两大发展战略的推进，预计2025年业绩将实现大幅增长，并通过技术创新与海外市场拓展驱动未来持续增长 [2][11] 财务预测与业绩表现 - **收入预测**：预计公司2025-2027年营业总收入分别为7.76亿元、9.26亿元、11.03亿元，同比增速分别为27.8%、19.2%、19.2% [4][11][20] - **盈利预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.79亿元、1.16亿元、1.40亿元，同比增速分别为164.2%、46.7%、21.1% [4][11] - **2025年业绩预增**：公司预计2025年归母净利润为7,000–8,800万元，同比增长134.67%–195.02%；扣非归母净利润为4,500–6,300万元，同比增长141.42%–237.99% [11] - **盈利能力改善**：预计销售毛利率将从2024年的34.4%提升至2025年的35.5%，销售净利率将从2024年的4.8%显著提升至2025年的10.2% [12] - **近期经营数据**：2025年1-9月公司实现营业收入42,051.76万元，同比增长23.05% [24] 业务分项预测 - **软件技术服务**：2025年上半年收入占比36.65%，毛利率23.41%；预计2025-2027年收入增速分别为30%、16.5%、15%，毛利率维持在约26%水平 [16][18] - **定制软件开发服务**：是当前收入占比最大板块，2025年上半年毛利率46.32%；预计2025-2027年收入增速分别为30%、25%、25%，毛利率维持在约38%水平 [16][18] - **第三方测试服务**：2025年上半年收入占比29.36%，毛利率48.16%；预计2025-2027年收入增速分别为20%、14%、14%，毛利率维持在45%的水平 [17][18] 增长驱动因素与公司战略 - **“AI+汽车软件”战略**：公司将AI深度融入汽车软件研发流程与产品体系，围绕智能座舱、智能驾驶、智能电控等核心域提供端到端的软件能力 [11][24] - **国际化战略**：公司积极开拓海外市场，通过参加行业活动、推进生态合作提升国际品牌影响力，海外收入占比提升有助于优化业务结构并拉动整体毛利率 [11][24] - **技术产品创新**：公司发布了面向中央计算架构的A²OS整车操作系统、基于Unreal Engine 5的新一代智能座舱解决方案UEA 2.0、以及AI驱动的“超级软件工场”SDW 2.8，以提升研发效率、软件质量与核心竞争力 [11][24] - **组织与人才建设**：公司优化组织架构，引入人工智能专家及具备海外业务经验的核心人才，推动全员“ALL IN AI”，加大研发与市场开拓力度 [24] 估值分析 - **估值方法**：由于公司利润基数较小，盈利弹性待释放，采用计算机公司常用的PS（市销率）估值法 [21] - **可比公司估值**：选取的可比公司2026年平均PS为6.3倍 [25][27] - **合理估值**：考虑到公司正处于产品迭代、国际化拓展及盈利改善阶段，且市值较小具备更大增长弹性，给予公司2026年6.3倍动态PS，对应合理估值为58.5亿元，目标价63.1元 [11][25][26] 市场与交易数据 - **当前股价**：58.50元 [6] - **市值与股本**：总市值54.18亿元，总股本9300万股，流通A股6300万股 [6] - **近期股价表现**：过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为3%、14%、23% [10] - **估值倍数**：基于最新股本摊薄，2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为70.92倍、48.34倍、39.90倍；当前市净率（P/B）为2.7倍 [4][7]

公司董事及高管减持计划 - 公司董事、副总经理李森林计划在2026年3月6日至6月5日期间，通过集中竞价方式减持不超过41,625股公司股份 [1] - 拟减持股份数量不超过公司总股本的0.0449%，亦不超过其个人持有公司股份的25% [1] - 按公告前一交易日收盘价59.36元计算，此次拟减持股份市值合计约2,470,860元 [1] 相关股东持股情况 - 截至公告披露日，李森林直接持有公司股份166,500股，占公司总股本的0.1798% [1] - 其所持股份为公司首次公开发行前已发行的股份 [1] - 李森林非公司控股股东或实际控制人，本次减持预计不会对公司治理、股权结构、持续经营及控制权产生重大影响 [1] 公司首次公开发行(IPO)概况 - 公司于2021年12月22日在深交所创业板上市，发行价格为69.89元/股，公开发行数量为2,315.56万股 [1] - 首次公开发行股票募集资金总额为16.18亿元，扣除发行费用后募集资金净额为14.79亿元 [2] - 实际募集资金净额比原计划多出10.91亿元 [2] IPO募集资金使用计划 - 根据招股说明书，公司原计划募集资金3.87亿元 [2] - 计划募投项目包括：基于域控制器的汽车电子基础软件平台建设项目、智能网联汽车测试和模拟平台建设项目、智能网联汽车软件研发中心建设项目 [2] IPO发行费用构成 - 公司首次公开发行股票的发行费用合计1.40亿元 [3] - 其中，保荐机构及主承销商国金证券股份有限公司获得承销保荐费用1.25亿元 [3] 公司当前股价表现 - 目前公司股价处于破发状态，即当前股价低于其发行价格69.89元/股 [1]

公司高管减持计划 - 光庭信息董事、副总经理李森林计划减持公司股份 [1] - 减持计划时间窗口为2026年3月6日至2026年6月5日 [1] - 计划减持股份数量不超过41,625股，占公司总股本比例不超过0.0449% [1]