政策与战略 - 政策要求到2027年央企国企100%完成信创替代，涵盖芯片等领域[6] - 公司战略从软件与数字技术服务提供商转型为软硬一体全栈智能的产品和创新服务提供商[7] 发行股票 - 向不超过35名（含）特定投资者发行境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元[10][11][16][18] - 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[21] - 发行股票数量不超过本次发行前总股本的30%[30] - 募集资金总额不超过334,832.03万元（含本数）[31][38] 募投项目 - 京津冀软通信创智造基地项目投资138,058.36万元，拟用募资投入138,058.36万元[32] - AIPC智能制造基地项目投资120,478.69万元，拟用募资投入114,478.69万元[32] - 软通动力怀来智算中心（一期）建设项目投资103,426.96万元，拟用募资投入66,334.98万元[32] - 计算机生产车间智能升级技术改造项目投资15,960.00万元，拟用募资投入15,960.00万元[32] 业绩数据 - 2024年归属于上市公司股东的净利润为18,037.85万元，扣非净利润为7,246.59万元[40][44] - 假设2025年净利润和扣非净利润增长20%，净利润为21,645.42万元，扣非净利润为8,695.90万元[43] - 假设2025年净利润和扣非净利润一致，基本和稀释每股收益均为0.19元/股，扣非后均为0.08元/股[44] - 假设2025年净利润和扣非净利润下降20%，净利润为14,430.28万元，扣非净利润为5,797.27万元，基本和稀释每股收益为0.15元/股，扣非后为0.06元/股[44] 未来展望 - 拟加快募投项目实施进度，实现项目预期效益[47] - 加强募集资金管理，保证资金合理规范使用[48] - 持续完善治理水平，为发展提供制度保障[50] - 严格执行利润分配政策，强化投资者回报机制[51] 方案情况 - 发行股票方案经相关会议审议通过并修订，尚需深交所审核通过和证监会同意注册[34] - 股东大会就发行股票相关事项决议，经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[36] - 发行股票具有必要性与可行性，符合法规、战略及股东利益[57]

会议情况 - 软通动力第二届监事会第二十次会议于2025年11月7日召开，3名监事实到[1] 议案审议 - 审议通过调整公司2025年度向特定对象发行股票方案等多项议案，均3票同意[1][2][3][5][6][7][8][9][10][12] 会议结论 - 认为调整发行股票方案等议案合规，不损害公司及股东利益[1][3][6][8][11]

募资情况 - 公司拟向特定对象发行股票，募集资金总额不超过334,832.03万元[3] - 募集资金净额用于4个项目，投资总额377,924.01万元，超出部分公司自筹[4] 项目投资 - 京津冀软通信创智造基地项目总投资138,058.36万元，建设期3年[7] - AIPC智能制造基地项目总投资120,478.69万元，使用募集资金114,478.69万元，建设期3年[32][35] - 软通动力怀来智算中心（一期）建设项目总投资103,426.96万元，募集资金投入66,334.98万元，建设期2年[50][52] - 计算机生产车间智能升级技术改造项目总投资15,960万元，均为募集资金[70] 市场数据 - 2023年我国信创整体市场规模突破万亿元，预计2027年达4.23万亿元，2020 - 2027年年均复合增长率35.29%[23] - 预计到2027年全国“2 + 8”体系信创建设所需信创PC市场总数达9000万台[23] - 2022年我国信创硬件市场规模2146.0亿元，预计2026年达7889.5亿元，2020 - 2026年年均复合增长率36.33%[23] - 预估2024年全球AI PC出货量4800万台，占PC出货总量的18%[38] - 预计2028年全球AI PC出货量2.05亿台，2024 - 2028年复合年增长率达44%[38] - IDC预测2027年AI PC在我国PC市场新机装配比例有望接近85%[34][38] - 2024年北京数字经济增加值达2万亿元，同比增长7.5%左右[59] - 到2025年，北京市智算供给规模达到45EFLOPS[59] - 2020 - 2028年我国智算中心市场规模由323亿元增长至2886亿元[61] - 2023 - 2028年中国智能算力规模年均复合增长率预计达46.2%[61] - 到2025年算力规模超300EFLOPS，智能算力占比达35%[61] 技术相关 - 智算中心采用液冷等先进制冷技术，机房散热能耗降低超50%，PUE值降至1.2以下，节约空调电费超50%，提高服务器算力5%-10%[17] 用户数据 - 截至2024年底，以开源鸿蒙为底座的生态设备数量突破10亿台[20] 业务覆盖 - 公司基于主流国产芯片架构的36款产品入围相关名录，信创业务全国省份100%覆盖，中央部委约90%覆盖[25] 产品质量 - 公司产品良率和一次开箱合格率接近100%[28] 未来展望 - 募集资金到位后公司总资产和净资产增加，未来经营规模和盈利水平将提升[92] 策略规划 - 公司拟新建厂房、购置智能化生产线扩大AIPC生产能力[38] - 公司将引进高端研发人才开展技术研发提升竞争力[40] - 公司将在无锡建设生产基地实现集中管理[41] - 国家政策推动智算中心建设，公司响应号召布局智能计算中心[57] - 公司在工业互联打造三大平台产品，在应用层面打造智能制造MOM平台[84]

股票发行 - 2025年度向特定对象发行股票方案等议案通过审议[2] - 2025年11月7日会议通过调整发行股票方案等议案[2] - 募集资金总额由不超337,832.03万元改为334,832.03万元[2][3] 项目资金 - AIPC智能制造基地项目拟投入资金由117,478.69万元改为114,478.69万元[2][3] 信息更新 - 相关文件封面补充修订稿字样并更新披露时间[2][3] - 更新发行事项审议情况[2][3] - 更新公司经营范围[2] - 更新实际控制人持股及表决权比例[2]

融资决策 - 公司2025年5月7日和5月23日通过向特定对象发行股票议案[1] - 调整2025年度募资总额，由不超337,832.03万元调为不超334,832.03万元[2] 项目资金 - 调整前京津冀项目拟投138,058.36万元，调整后不变[4][6] - 调整前AIPC项目拟投117,478.69万元，调整后为114,478.69万元[5][6] - 调整前后软通动力怀来智算中心（一期）项目均拟投66,334.98万元[5][6] - 调整前后计算机车间项目均拟投15,960.00万元[5][6]

发行情况 - 本次向特定对象发行股票发行对象不超过35名（含）[7][29][33] - 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[8][35] - 发行股票数量不超过285,882,353股（含），不超过本次发行前总股本的30% [9][37] - 募集资金总额不超过334,832.03万元（含）[9][40] - 发行对象所认购股份自发行结束之日起六个月内不得转让[10][38] - 本次发行相关事项已通过公司相关会议审议，尚需深交所审核通过且中国证监会同意注册[6][47] 募集资金项目 - 京津冀软通信创智造基地项目投资总额138,058.36万元，拟使用募集资金投入138,058.36万元，建设期3年[9][49][52] - AIPC智能制造基地项目投资总额120,478.69万元，拟使用募集资金投入114,478.69万元[9][51] - 软通动力怀来智算中心（一期）建设项目投资总额103,426.96万元，拟使用募集资金投入66,334.98万元，建设期2年[9][51][95] - 计算机生产车间智能升级技术改造项目投资总额15,960.00万元，拟使用募集资金投入15,960.00万元，建设期3年[9][51][115] 市场数据 - 2023年我国信创整体市场规模突破万亿元，预计2027年将达4.23万亿元，2020 - 2027年年均复合增长率35.29%[68] - 2022年我国信创硬件市场规模2146.0亿元，预计2026年将达7889.5亿元，2020 - 2026年年均复合增长率36.33%[69] - 到2027年全国“2 + 8”体系信创建设所需信创PC市场总数将达9000万台[69] - 2024年全球AIPC出货量预估4800万台，占PC出货总量18%，到2028年预计达2.05亿台，2024 - 2028年复合年增长率44%[84][89] - 预计到2027年AIPC在国内PC市场新机装配比例接近85%，销售额达2308亿元，2023 - 2027年复合增速90.5%[90] - 2020 - 2028年我国智算中心市场规模由323亿元增长至2886亿元，2023 - 2028年中国智能算力规模年均复合增长率预计达46.2%[105] 公司情况 - 公司注册资本为952,941,177元[21] - 公司股票代码为301236，上市地为深圳证券交易所[21] - 刘天文直接持有公司23.68%股权，合计控制28.46%表决权，为控股股东和实际控制人；假设按上限发行，发行后其合计控制表决权比例为21.89%，仍为实际控制人[45] - 公司基于主流国产芯片架构的36款产品入围相关名录，信创业务全国省份覆盖100%，中央部委覆盖约90%[70] - 公司具备信创PC终端产品全技术路线+UOS、KOS的适配攻坚能力[71] - 公司在工业互联重点打造了工业物联网平台、工业大数据平台、工业低代码平台三大平台产品[128] - 公司在PC、服务器领域的生产已有接近30年经验[129] 政策要求 - 信创政策要求到2027年央企国企100%完成信创替代[25][56][59] - 到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2[60] - 到2025年基本形成数字中国建设一体化推进格局，到2035年数字化发展水平进入世界前列[99] - 到2025年，70%的规模以上制造业企业基本实现数字化网络化[119] - 到2027年，江苏省规模以上工业企业基本完成智能化改造[119][124] - 到2027年，无锡新增智能制造示范车间300家以上，示范工厂80家以上[124] - 到2026年，制修订100项以上国家标准、行业标准，构建适应新型工业化发展的智能制造标准体系[127] 财务数据 - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润为18,037.85万元，扣除非经常性损益后的净利润为7,246.59万元[196] - 2024年末总股本为95,294.12万股，发行后总股本为123,882.35万股[199] - 2024年现金分红9,529.41万元，净利润18,037.85万元，占比52.83%[177] - 2023年现金分红17,152.94万元，净利润53,389.64万元，占比32.13%[177] - 2022年现金分红31,764.71万元，净利润97,332.00万元，占比32.64%[177] - 最近三年累计现金分红58,447.06万元，年均净利润56,253.16万元，累计占比103.90%[177] 风险提示 - 公司面临市场竞争、宏观环境及行业需求波动等风险[149][150] - 公司面临人力成本上升、技术创新、信息安全等经营管理风险[151][153][154] - 本次发行需获深交所审核通过并经中国证监会同意注册，存在审批风险[155] - 募投项目固定资产和无形资产投入大，存在募集资金运用不能达预期效益的风险[156] - 募集资金投资项目可能因需求萎缩、市场变化等出现盈利差异及建设进度问题[157] - 本次发行完成后原股东面临分红减少及表决权被摊薄风险[159] - 公司股票价格受多因素影响存在市场波动风险[160]

公司决策 - 公司2025年11月7日会议审议通过《公司2025年度向特定对象发行股票预案（修订稿）》等议案[2] 信息披露 - 《软通动力2025年度向特定对象发行股票预案（修订稿）》及文件于2025年11月7日在巨潮资讯网披露[2] 实施条件 - 向特定对象发行股票需经深交所审核、证监会同意注册后方可实施[2]

募资调整 - 公司2025年度向特定对象发行股票募集资金总额调为不超334,832.03万元[1][3] 项目资金 - 京津冀软通信创智造基地项目拟投138,058.36万元[2][4] - AIPC智能制造基地项目拟投调为114,478.69万元[2][4] - 软通动力怀来智算中心（一期）拟投66,334.98万元[2][4] - 计算机生产车间智能升级项目拟投15,960.00万元[3][4] 议案表决 - 多项2025年度发行股票相关议案表决9票同意通过[5][9][11][14]

投资评级 - 对软通动力的投资评级为“买入”，且为维持评级 [4][7] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩略超预期，前三季度实现收入253.83亿元，同比增长14.30%，归母净利润0.99亿元，同比增长30.21% [7] - 收入增长主要由收购同方计算机而来的硬件业务贡献，表明公司并购资产整合良好 [7] - 截至2025年9月30日，公司账面存货达63.60亿元，较年初增长57.0%，主要为硬件业务备货，印证硬件业务景气度，对第四季度收入展望乐观 [7] - 公司作为华为核心合作伙伴地位稳固，在鸿蒙、AI等业务领域优势明显，软硬件一体化业务有望持续成长 [7] - 维持盈利预测，预计2025-2027年公司收入分别为346.15亿元、387.88亿元、438.65亿元，归母净利润分别为3.69亿元、4.83亿元、6.46亿元 [3][7] 财务表现与预测 - 2025年前三季度综合毛利率为11.39%，主要受新并表的计算产品业务毛利率较低影响，但第三季度单季毛利率因产品结构优化已有所回升 [7] - 费用管控良好，2025年前三季度销售、管理、研发费用率分别为3.11%、4.44%、3.04%，期间费用率整体呈下降趋势，体现规模效应 [7] - 议价能力增强，应收账款较年初有所下降，应付账款同比增长48.21%至35.73亿元 [7] - 预测显示增长态势：营业收入从2024年的313.16亿元预计增长至2027年的438.65亿元，归母净利润从2024年的1.80亿元预计大幅增长至2027年的6.46亿元 [3] - 盈利能力指标改善：预测毛利率从2024年的12.5%提升至2027年的13.1%，ROE从2024年的1.7%提升至2027年的5.6% [3] 业务运营分析 - 硬件业务（PC、服务器）成为重要增长驱动力，公司已向子公司软通计算机增资8亿元以支持其业务扩张 [7] - 因硬件备货采购增加，2025年前三季度经营性现金流净流出16.10亿元，但预计年底有望恢复现金净流入状态 [7]

活动与战略定位 - 活动为全国一体化算力网络粤港澳大湾区枢纽节点招商推介会 是粤港澳大湾区全球招商大会配套活动 聚焦算力产业全链条 [1] - 韶关市被列为国家“东数西算”工程十大数据中心集群之一 是粤港澳大湾区枢纽节点唯一的数据中心集群 [2] - 地方政府将智算产业列为头号产业 承诺推行代办制和企业诉求“接诉即办”以优化营商环境 [3] 基础设施与产能现状 - 韶关数据中心集群已形成可承载12万标准机架的产能 智能算力达18万P [2] - 目前已装机3个万卡集群 上架约5万张卡 即将成为华南地区规模最大的算力集聚区 [2] - 已建成双电源供电、双水源供水等配套设施 以及13条400G全光运力网络连接大湾区 12条省际光缆打通全国链路 [2] 地理与时延优势 - 至广州、深圳、香港将军澳传输骨干机房的单向网络时延分别为1.3毫秒、1.66毫秒和3毫秒 可满足大湾区大部分智算应用的低时延需求 [2] - 当地大数据产业要素综合成本仅为大湾区平均水平的六成左右 与西部地区基本持平 在用地、用工方面相比珠三角具备明显优势 [4] 产业发展与项目进展 - 电信、联通、移动、华韶一期、鹰硕等智算中心已建成投产 华天科技、朗科、百度等上下游项目已落地运营 [2] - 腾讯、万国、中联、华韶二期、韶关公共算力服务平台等项目正在加快建设 [2] - 发布了《韶关市算力应用场景机会清单及能力清单》 涵盖教育培训、先进制造、数字基础设施等多个领域 [4] 政府支持与发展方向 - 省级商务部门表示将在项目招引和对外合作等领域给予重点扶持 推动优质资源要素向韶关集聚 [3] - 地方战略方向是发展从信息设备制造到智算应用的全产业链 争创国家级互联网骨干直联点 打造服务AI、机器人、低空经济的核心算力底座 [3]