核心观点 - 软通动力举办发布会，正式推出软通天鸿操作系统6与软通华方开源鸿蒙智慧屏两款核心产品，旨在展示其“软硬一体，全栈智能”战略成果，并推动开源鸿蒙的商业化应用与生态繁荣 [1] 公司战略与布局 - 公司战略以“智能化、自主化、绿色化、国际化”为指引，深化“AI+信创”融合创新，追求打造开放繁荣、自主安全的价值网络 [1] - 公司将开源战略视为科技创新与产业生态构建的核心引擎，已形成“人才－技术－生态”三轮驱动的格局 [3] - 通过旗下鸿湖万联、软通计算机、软通教育形成合力，实现了从操作系统、硬件底座到人才培养的全链路覆盖 [3] - 软通华方作为全栈智算产品及解决方案提供商，秉持“软硬一体，全栈智能”战略，深度融合清华同方的硬件底蕴与软通动力的AI软实力，并以“FunAI”战略为引领 [4] 新产品发布详情 - **软通天鸿操作系统6**：基于OpenHarmony社区版深度定制的商用发行版，围绕跨平台兼容性、高性能显示、智能连接与开放生态四大核心维度进行全面升级 [5] - 该操作系统深度融合“软通天鸿智能”近百种端侧视觉算法与智能分析能力，并在多媒体、连接、显示与交互、稳定与安全等关键维度实现显著升级 [3] - 已面向教育、能源、矿山、交通、商业视觉等领域推出定制化发行版，形成从技术底座到行业实践的完整闭环 [5] - **软通华方开源鸿蒙智慧屏**：业内首款100%全国产化的“软硬一体”开源鸿蒙智慧屏，面向会议办公、教育教学场景，填补了行业空白 [4] - 智慧屏硬件采用海思媒体芯片MP735，具备超强CPU与NPU算力，配备A级OC护眼屏、4800万像素120°广角摄像头及2.1声道专业音响系统 [5] - 软件层面出厂预装软通天鸿操作系统6，生态上可跨产品形态与系统实现多屏联动，并全面兼容WPS、小鱼易连等国产应用 [6] - 在教育场景中，智慧屏内置超7500项教辅资源与1100万道试题，为K12教学提供内容支撑 [6] 行业生态与合作 - 开源鸿蒙社区已汇聚500多家合作伙伴，累计1500多款产品通过兼容性测评，贡献代码人数突破1万人，已落地到交通、教育、医疗、金融等10多个国计民生行业 [2] - 海思技术以鸿鹄媒体芯片为核心底座，深度融合开源鸿蒙操作系统与GPMI超级一线通技术，构建了集极致影音、智能交互、多设备协同于一体的智慧媒体解决方案 [7] - 公司在发布会现场联合27家企业单位举行了“软通华方开源鸿蒙智慧屏首批特邀应用单位授牌仪式”，显示其产品商用价值获得市场认可 [7] - 发展自主操作系统、构筑安全数字底座是国家战略的明确要求 [4]

公司战略与产品发布 - 公司于12月17日举办“开源鸿蒙·智绘未来”主题发布会，推出软通天鸿操作系统6与软通天鸿智慧屏两款核心产品 [1] - 此次发布全面展示了公司“软硬一体，全栈智能”战略的坚实成果，旨在为开源鸿蒙的商业化应用与生态繁荣注入动力 [1] - 公司战略以“智能化、自主化、绿色化、国际化”为指引，深化“AI+信创”融合创新，追求打造开放繁荣、自主安全的价值网络 [1] 软通天鸿操作系统6产品详情 - 软通天鸿操作系统6是基于OpenHarmony社区版深度定制的商用发行版 [2] - 产品围绕跨平台兼容性、高性能显示、智能连接与开放生态四大核心维度进行全面升级 [2] - 产品最大亮点在于已面向教育、能源、矿山、交通、商业视觉等领域推出定制化发行版，形成从技术底座到行业实践的完整闭环 [2] 软通华方开源鸿蒙智慧屏产品详情 - 该智慧屏是行业内首款100%全国产化“软硬一体”方案，集硬件、软件、生态与场景赋能于一体 [2] - 硬件采用海思媒体芯片MP735，具备超强CPU与NPU算力，配备A级OC护眼屏、4800万像素120°广角摄像头及2.1声道专业音响系统 [2] - 软件出厂预装软通天鸿操作系统6，生态上可跨产品形态与系统实现多屏联动，并全面兼容WPS、小鱼易连等国产应用 [2] - 在教育场景中，产品内置超7500项教辅资源与1100万道试题，为K12教学提供内容支撑 [2] 生态合作与商业化进展 - 开源鸿蒙社区已汇聚500多家合作伙伴，累计1500多款产品通过兼容性测评，贡献代码人数突破1万人，已落地到交通、教育、医疗、金融等10多个国计民生行业 [1] - 公司在发布会现场联合27家企业单位举行了“软通华方开源鸿蒙智慧屏首批特邀应用单位授牌仪式”，彰显了其软硬全栈智能化产品的商用价值 [2] - 公司正携手众多生态伙伴，共同构筑自主可控的智能终端新生态，为中国数字经济的转型升级铸就自主数字底座 [3]

公司治理动态 - 软通动力于12月15日晚间发布公告，宣布其第二届董事会第二十四次会议审议通过了《关于补选公司第二届董事会战略委员会委员的议案》 [2]

公司治理动态 - 软通动力于12月15日晚间召开2025年第三次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过了《关于修改〈公司章程〉的议案》等多项议案 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年12月15日召开第二届第二十四次董事会会议，审议了包括《关于补选公司第二届董事会战略委员会委员的议案》在内的文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于高科技与制造、通讯设备及互联网服务三大行业，占比分别为31.51%、29.12%和23.39% [1] - 金融业务与其他业务在同期营业收入中分别占10.31%和5.66% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为438亿元 [1]

股东出席情况 - 出席股东大会股东和代表共652人，代表股份369,068,909股，占比38.7295%[6] - 现场出席会议股东及代表4人，代表股份269,247,299股，占比28.2543%[7] - 网络投票股东648人，代表股份99,821,610股，占比10.4751%[8] 议案表决情况 - 《关于修改〈公司章程〉的议案》同意367,881,878股，占比99.6784%[9] - 《关于修改〈股东会议事规则〉的议案》同意359,938,219股，占比97.5260%[11] - 《关于修改〈董事会议事规则〉的议案》同意359,043,988股，占比97.2837%[13] - 《关于修改〈关联交易管理办法〉的议案》同意359,915,225股，占比97.5198%[15] - 《关于修改〈对外投资管理办法〉的议案》同意359,909,525股，占比97.5182%[17] - 《关于担保额度预计的议案》同意367,279,938股，占比99.5153%[26] - 《关于公司开展套期保值业务的议案》同意367,964,959股，占比99.7009%[28]

会议情况 - 公司于2025年12月15日召开第二届董事会第二十四次会议[1] - 会议应到、实到董事均为9名[1] 人员变动 - 补选车俊河为第二届董事会战略委员会委员[1] - 车俊河任期至第二届董事会届满[1] 表决结果 - 表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权[3] 备查文件 - 包括第二届董事会第二十四次会议决议等资料[4]

人员变动 - 车俊河因组织架构调整辞非独立董事及战略委员会委员，仍在公司任职[1] - 2025年12月15日车俊河当选第二届董事会职工代表董事[2] - 同日补选车俊河为战略委员会委员[4] 人员信息 - 车俊河1970年生，硕士学历，履历丰富[8] - 2020年9月至今任公司董事、副总经理，负责业务运营[8]

股东大会时间 - 2025 年 11 月 29 日发布 2025 年第三次临时股东大会通知[7] - 股东大会于 2025 年 12 月 15 日下午 14:50 召开[7] - 股权登记日为 2025 年 12 月 10 日[9] 参会情况 - 现场和网络出席股东及授权代理人共 652 名，所持表决权股份 369,068,909 股，占 38.7295%[9] 审议结果 - 审议 10 项议案，4 项按特别决议事项三分之二以上表决通过[12] 会议合规性 - 召集、召开、出席、表决等程序符合规定，结果合法有效[13][14]

核心观点 - 计算机行业2026年投资策略的核心驱动力是模型迭代驱动、应用突破与算力国产引领 [2] - AI基础设施板块：算力端国产AI芯片已从“测试和试用”走向“2026年大规模放量”阶段，模型端国内外领先模型差距缩小，国内大模型在快速迭代和追求成本下降的共识下，正推动超级Agent等应用突破 [8][17] - AI应用板块：大模型快速迭代下，AI+商业化脚步逐渐清晰，具备投资价值的公司可分为三类：已获标杆客户商业认可但处于从0到1进程的领域、长期趋势确定但落地时间较长和格局不确定的领域、以及利用AI赋能既有业务且已有拐点可触达的个股 [8][17] - EDA等研发设计类软件板块：国产厂商产品力迅速提升，借助并购投资补足技术短板，在政策支持下并购整合有望加速 [8][17] - 智能驾驶与机器人板块：在OEM价格竞争和补贴退坡背景下，建议关注竞争格局好的智驾芯片赛道、出海方向以及从0到1变化的无人驾驶新赛道，机器人板块重点推荐全球AMR龙头极智嘉 [8][18] - 信创&鸿蒙板块：传统信创需求确定但资金落地是核心，鸿蒙PC的发布及迭代是外包应用公司业务增量和技术升级的契机 [8][18] - 能源信息化板块：电网资本开支稳健增长，2025年136号文标志电力市场化改革进入新节点，但政策兑现节奏仍需关注 [8][18] AI基础设施 算力端 - AI芯片国产替代进入“2026年大规模放量”阶段 [8][17][26] - 海外AI大模型Tokens使用量快速增长：谷歌月度Tokens调用量从2025年7月的980万亿增长至10月的1300万亿 [27][33]，国内豆包大模型日均Tokens使用量从2025年6月的16.4万亿增长至9月的30万亿 [27][30][89] - 国内互联网厂商资本开支大增，存在大量采购国产AI芯片的可能性：2025年第二季度，在英伟达H20芯片限制出口背景下，阿里巴巴、腾讯和百度资本开支同比依然大增 [34] - 国产AI芯片采购比例有望提升：2025年前三季度，中国大陆市场占英伟达营收比例持续下滑至11.2% [36][39]，以华为昇腾910C为代表的国产AI芯片在性能上与英伟达H200接近，在推理等场景可实现替代 [36][42] - 国产AI芯片产品迭代稳步推进：华为计划自2026年起，昇腾芯片算力水平有望实现每年提升一倍 [43][45]，寒武纪2025年第三季度研发费用为3.0亿元，同比增长42.2% [44] - 国产AI芯片供应链恢复：截至2025年三季度末，寒武纪存货为37.3亿元，较2024年底增长19.5亿元 [47][52] - 以NPU为代表的ASIC芯片技术路线优势凸显：谷歌TPU 7x与英伟达B300在浮点算力等指标上处于同一水平 [48][49] - 国产算力厂商加快布局AI算力集群产品：华为CloudMatrix 384可提供300 PFLOPS算力，性能相当于英伟达GB200 NVL72集群的1.7倍 [54]，百度发布昆仑芯天池超节点产品 [54] - 算力集群化趋势利好国产公司：紫光股份800G CPO硅光交换机产品已具备量产与商用交付能力 [56] - 互联网厂商算力基础设施全球化布局带动国产设备出海：2024年浪潮信息海外业务营收341亿元，同比增长257% [59] 模型端 - 2025年大模型迭代并未放缓，中美厂商维持高频“月级”发布节奏 [62][65] - 国产模型加速追赶，与海外领先模型的性能差距缩短至约1-2个季度 [66] - 国产模型调用量占比持续上升：在第三方平台Openrouter上，国产模型调用占比呈上升态势 [69][71] - 国产模型在Agent领域竞争力增强：智谱AI研发的智能体产品AutoGLM具备跨应用操作和长链条任务处理能力 [72] - 国产模型性价比优势凸显：MiniMax M2大模型的Tokens输入价格为2.1元/百万tokens，输出价格为8.4元/百万tokens，显著低于Claude Sonnet-4.5 [73][77]，其日token消耗量已超过50B [76] - 大模型商业化进展迅速，Token调用量带动年化收入（ARR）快速增长：谷歌Tokens月度处理量突破1300万亿 [79][81]，OpenAI预计2025年年化收入将突破200亿美元 [83]，Anthropic 2025年年化收入已接近70亿美元 [83][87] AI应用 行业趋势与分类 - 大模型快速迭代下，AI+商业化脚步逐渐清晰 [90] - 具备投资价值的AI应用公司可分为三类 [8][90] - 第一类：已获标杆客户商业认可但处于从0到1进程的特定领域，如AI制药领域的晶泰控股 [8][90][103] - 第二类：长期趋势确定但预期落地时间较长、商业兑现和格局不确定性较大的领域，如石基信息、光云科技等 [8][90][103] - 第三类：充分利用AI赋能既有业务且已有拐点可触达的个股，如金蝶国际、税友股份 [8][90][104] - AI赋能各行各业，落地节奏加快 [91] - 软件开发领域：采用Cursor的企业开发效率提升35%，代码审查需求下降12% [91]，微软称公司30%的代码由AI编写 [92] - ERP领域：AI通过数据分析预测、流程自动化和个性化服务驱动企业管理范式升级 [92][93]，预计到2027年，60%的客户在更换ERP时会选择具有GenAI和业务流程编排能力的软件 [95] - 财税SaaS领域：AI以Agent或Copilot形式融入，提升效率与准确性，如税友“犀友”大模型通过超200亿财税数据训练赋能业务场景 [99][100] 重点公司分析 - **晶泰控股**：作为AI制药稀缺标的，技术实力雄厚，干湿实验室兼具 [105][113]，2025年以来持续签订新项目，如与礼来的协议总价值最高可达3.45亿美元 [106][113]，AI制药行业仍处早期，全球AI药物发现市场规模预计从2024年的63亿美元增至2034年的165亿美元 [108][110] - **聚水潭**：电商SaaS ERP龙头，2024年市占率达24.4% [115]，净客户收入留存率为115% [115]，正积极出海并发力增值软件业务 [116]，在各大电商平台围绕“AI+生态闭环”竞争加剧的背景下，其中立、跨平台的第三方SaaS工具稀缺性提升 [118] - **石基信息**：AI已应用于酒店营销和PMS、POS产品的辅助预测 [119]，核心云产品SaaS业务年度可重复订阅费（ARR）同比增长21.4%，达到约5.4亿元 [121]，全球化进程突破，其Daylight PMS产品获万豪集团认证为中国区首选云PMS [121] EDA等研发设计类软件 - 国产工业软件技术壁垒高，与国外头部厂商差距明显，国产化率低，替代空间广阔 [17] - 在持续高强度研发投入下，国产厂商产品力迅速提升，性价比优势明显 [8][17] - 国产厂商正借助并购投资补足技术短板，在行业理性回归与政策支持下，并购整合有望加速 [8][17] 智能驾驶与机器人 - 展望2026年，智能驾驶领域OEM价格竞争未明显缓解，同时存在一定的补贴退坡 [8][18] - 建议重点关注三个方向：竞争格局好的智驾芯片赛道、出海方向（包括海外业务规模大的tier1和激光雷达）、以及处在从0到1变化的无人驾驶新赛道 [8][18] - 机器人板块，看好智驾玩家的跨界突破，重点推荐全球AMR龙头极智嘉 [8][18] 信创&鸿蒙 - 传统信创方向：自主可控的替代性需求相对确定，但2025年资金落地节奏低于预期，资金落地是核心 [8][18] - 鸿蒙方向：2025年鸿蒙PC的发布及产品迭代，对外包应用公司不仅是业务增量的催化剂，更是技术升级与生态地位重塑的契机 [8][18] 能源信息化 - 电网资本开支（capex）持续稳健增长，下游支付能力稳定，强化了板块业绩增长稳定性 [18] - 2025年136号文正式刊发，电力市场化改革迎来标志性节点 [8][18] - 政策兑现节奏仍需关注，参考历史，或在2026年下半年有更多进展 [18] 主要推荐公司 - **AI基础设施**：算力方向推荐寒武纪、浪潮信息、紫光股份，建议关注中科曙光；模型及工具方向推荐第四范式，建议关注商汤、科大讯飞、星环科技 [8][19] - **AI应用**：晶泰控股、虹软科技、聚水潭、石基信息、税友股份、金蝶国际、金山办公、合合信息、万兴科技，建议关注汉得信息、光云科技、卓易信息 [8][19] - **智能驾驶与机器人**：极智嘉、黑芝麻智能、锐明技术，建议关注德赛西威、速腾聚创等 [8][21] - **EDA等研发设计类软件**：广立微、概伦电子、华大九天、中望软件，建议关注中控技术、索辰科技、浩辰软件等 [8][21] - **信创&鸿蒙**：金山办公、软通动力，建议关注太极股份、纳思达等 [8][21] - **能源信息化**：国能日新、朗新集团，建议关注国网信通、南网数字等 [8][22] - **其他**：新大陆、九方智投控股、顶点软件、同花顺 [8][23]