华为昇腾板块市场表现 - 截至2月27日13:05，华为昇腾板块表现活跃 [1] - 拓维信息股价涨停 [1] - 首都在线、润和软件、神州数码、软通动力等个股涨幅居前 [1]

华为算力概念股市场表现 - 2月27日，华为算力概念板块反复走强，多支相关个股出现显著上涨 [1] - 华胜天成股价走出5个交易日内第3个涨停板 [1] - 拓维信息股价涨停 [1] - 云天励飞股价涨幅超过10% [1] - 润和软件、软通动力、神州数码、拓尔思等个股股价均跟涨 [1]

市场表现 - 华为算力概念股在二级市场表现强劲，呈现反复走强态势 [1] - 华胜天成股价触及涨停，拓维信息股价涨停，云天励飞股价涨幅超过10% [1] - 润和软件、软通动力、常山北明、神州数码、拓尔思等公司股价均跟随上涨 [1] 行业生态与进展 - 华为昇腾AI产业生态发展迅速，已有43个业界主流大模型基于昇腾AI进行预训练 [1] - 昇腾生态已适配超过200个开源模型 [1] - 基于昇腾生态的解决方案已落地应用超过6000个 [1]

华为云CodeArts代码智能体生态合作 - 华为云CodeArts代码智能体作为核心AI开发工具，与多家软件及服务公司形成生态协同，旨在提升软件开发效率、系统迭代速度与项目交付质量 [1][2][3] - 生态合作覆盖算力支撑、模型适配、行业解决方案、安全开发、国产化适配及全流程开发效率提升等多个维度 [1][2][7] - 合作方普遍认为，CodeArts的普及将显著降低研发成本，缩短项目周期，并推动业务向高端解决方案与产品化方向转型 [2][3][12] 人工智能与AI开发工具 - 多家公司拥有自主研发的AI大模型或智能开发平台，例如科大讯飞的星火认知大模型、用友网络的用友BIP平台、汉得信息的AI代码大模型，这些模型与CodeArts在代码生成、智能开发、自动化测试等方面形成协同 [1][3][10] - AI编码工具的普及被视为驱动开发范式全面升级的关键，将加速企业级AI应用开发、低代码平台发展以及行业智能化解决方案的落地 [1][3][4] - AI与特定领域结合，催生了AI+安全开发、AI+GIS、AI+能源、AI+金融科技等新增长模式，拓展了传统业务的市场空间 [14][15][22][23] 信创与国产化替代 - 中国软件、润和软件、东方国信等公司是国产软件、信创产业及国产操作系统（欧拉、开源鸿蒙）生态的核心参与者，业务深度覆盖金融、能源、政务、国防等关键行业 [2][5][33] - 国产化适配是合作重点，众多公司的产品已完成与华为鲲鹏、昇腾、GaussDB等国产算力底座及操作系统的兼容互认与深度适配 [2][5][20] - 在政策支持与国产替代浪潮下，相关公司在金融信创、政务云、工业软件等领域的龙头地位有望进一步巩固，享受行业需求与政策支持的双重红利 [2][16][33] 行业数字化解决方案 - 合作公司业务广泛覆盖政务、金融、医疗、工业、能源、交通、教育等众多行业，为各行业提供端到端的数字化、智能化解决方案 [1][2][3][4] - 在细分领域，已形成一批市场占有率领先的龙头企业，如金融IT的恒生电子、医疗信息化的卫宁健康、酒店信息化的石基信息、城市治理的数字政通等 [18][19][20][25] - CodeArts等AI工具将提升这些公司在各自优势行业中的项目交付效率、产品迭代能力和解决方案竞争力，助力其把握数字经济与智慧城市建设机遇 [8][9][13][24] 云计算与算力基础设施 - 神州数码、紫光股份、宝信软件等公司提供从云管理服务、算力设备到IDC数据中心的一体化服务，与华为在云计算、AI算力（昇腾）、服务器（鲲鹏）等领域深度合作 [6][16][17][38] - 企业上云、AI应用爆发及算力基建浪潮，直接带动了云服务、算力硬件及系统集成业务的需求增长 [6][16][38] - 形成“算力+软件+服务”或“昇腾算力+华为云+大模型+AI开发工具”的全栈解决方案能力，增强了在政企数字化市场的综合竞争力 [7][9][17] 具体公司核心业务与协同点 - **科大讯飞 (002230)**：AI龙头，星火大模型与CodeArts协同，面向多行业提供AI辅助开发服务 [1][32] - **恒生电子 (600570)**：金融IT绝对龙头，超60款产品适配华为底座，基于CodeArts打造金融级智能开发体系 [20][52] - **润和软件 (300339)**：华为鸿蒙与欧拉操作系统的核心生态共建者，业务受益于AI工具提升的生态适配与交付效率 [5][37] - **宝信软件 (600845)**：工业软件与IDC算力服务双龙头，依托华为云与AI技术推进工业软件研发与智能制造升级 [16][47] - **拓维信息 (002261)**：华为四大核心生态（鲲鹏、昇腾、盘古、鸿蒙）的全方位战略合作伙伴，专注AI算力基建与行业大模型落地 [9][41]

公司战略定位与市场机遇 - 公司正式推出AI Factory全栈解决方案，从AI技术服务商升级为企业增长引擎重构者，旨在抢占千亿级企业智能市场核心话语权 [1] - 公司凭借AI飞轮的战略创新、资本赋能的硬实力与生态协同的广覆盖，正从数字化服务领军企业向AI驱动的增长引擎服务商跨越 [4] - 公司有望充分受益于370亿美元规模的企业级AI市场红利 [4] 核心产品：AI Factory与AI飞轮模型 - AI Factory的核心创新在于打造了可自我进化的“AI飞轮”增长模型，将AI从分散工具升级为企业生产要素 [2] - AI飞轮模型以“数据-模型-智能体-场景”为核心，打破企业智能化转型“单点应用、难以规模化”的行业痛点 [1] - AI飞轮通过四大环节形成正向循环：整合全维度数据构建企业知识大脑、基于天璇MaaS平台支撑智能体开发、智能体矩阵嵌入业务全流程、场景落地产生的新数据反向丰富知识库以推动飞轮加速转动 [2] 全栈技术布局 - 算力层构建“私有智算中心+云端算力专区+边缘算力”的混合架构，怀来智算中心（一期）已接入国家算力互联网服务平台，布局京津冀、粤港澳大湾区等国家算力枢纽节点 [2] - 平台层整合AIDE数据治理、ASDM研发流水线、AutoAgent智能体开发等核心工具，降低AI应用开发门槛 [2] - 应用层打造Agentic AI、Physical AI、Science AI三大智能体体系，实现从虚拟决策到物理执行的全场景覆盖 [2] 生态合作与商业模式 - 作为华为昇腾生态认证级应用软件伙伴，公司完成Atlas推理卡兼容性测试与昇思框架认证，推出端云一体化昇腾版产品，借助华为生态拓展政企客户 [3] - 联手中科院院士团队打造“硅基实验室”聚焦AI4S前沿领域，并与矩阵起源等企业共建行业生态 [3] - 公司AI Factory提供订阅制服务模式与定制化解决方案，匹配中小企业标准化需求与大型企业个性化需求 [3] 商业化落地与行业案例 - 在智能制造领域，与金盘科技达成“十五五”战略合作，一期标书智能体落地后，质检效率提升3倍以上，人工复检成本降低30%，复杂工艺计算从小时级压缩至秒级 [4] - 在能源电力领域，天汇具身智能设备（如测量放线机器人C1、管廊巡检机器人G1）替代人工高危作业，维护效率提升40%+ [4] - 在钢铁行业，通过Science AI驱动生产工艺参数调优，实现能耗降低15%、排产调度效率提升20% [4] - 在国家级AI芯片适配中心项目中，天璇MaaS平台为国产AI芯片中试提供全栈服务 [4]

文章核心观点 - 企业智能化转型正从单点技术应用阶段，演进至需要AI能力持续增长、复用并创造业务价值的阶段，关键在于成本和风险可控 [1] - 软通动力提出的AI Factory解决方案及其AI飞轮增长模型，旨在通过数据、模型、智能体、场景四大核心环节的正向循环，构建体系化的AI能力闭环，推动AI从“工具应用”质变为“组织原生”的核心生产要素 [1][3] AI飞轮增长模型的核心构成与逻辑 - AI飞轮模型旨在解决企业业务的增长问题，其核心是将AI能力像生产系统一样持续生产与复用，将智能化投入转化为长期业务回报 [3] - 飞轮由数据、模型、智能体、场景四大核心环节构成，形成“数据驱动模型训练、模型支撑智能体运行、智能体重构业务场景、场景持续生成数据资产”的全流程闭环，各环节成果相互反哺，推动企业AI能力与业务价值指数级增长 [3] - 飞轮一旦转动，边际成本会快速下降，创新速度持续提升，业务价值加倍放大，使AI成为企业业务的增长引擎 [3] 第一重飞轮：数据筑基 - 数据是AI飞轮转动的核心燃料，通过构建“硅基员工知识大脑”整合企业内ERP/MES业务数据、IoT设备质检数据、文档OA制度数据等全维度私有数据，打破数据孤岛 [4] - 利用AI数据平台进行知识治理，将碎片化数据转化为具有业务逻辑和价值的标准化token，构建企业、部门、员工三级联动的知识库体系 [4] - 高质量数据持续为模型训练和智能体开发提供支撑，而模型在场景中应用产生的新数据又反向丰富知识库，让数据资产在循环中持续增值 [5] 第二重飞轮：算力托底 - 算力是AI飞轮转动的基础动力，公司搭建了On-Prem私有智算中心与On-Cloud私有算力专区的混合算力架构，以保障核心业务、支持训练与高峰负载、适配现场与实时场景 [6] - 多元算力载体依托软通华方OEM硬件打造，包括GPU server、AIDC数据中心集群版、Edge端侧一体机版等 [6] - 通过天元智算调度平台实现算力的弹性调度、按需扩容与智能分配，确保高并发场景下的稳定输出，随着飞轮转动，算力调度效率与适配能力持续优化，单位计算成本下降 [6] 第三重飞轮：平台赋能 - 平台是连接数据、算力与场景的关键枢纽，公司深度整合软通天璇MaaS平台模型服务体系，以及AIDE（AI数据治理）、ASDM（AI时代软件研发流水线）体系，搭配自研AutoAgent智能体开发平台、IssMeta数字孪生研发仿真平台，构建全栈式AI软件技术栈 [7] - ASDM体系作为AI时代软件研发核心方法论，从“为人构建系统”转向“为AI构建系统”，覆盖研发全流程，通过构建场景化认知、闭环执行和自我迭代能力，搭配专属AI Coding工具，实现“AI主导、人工辅助”的研发模式 [8] - AIDE平台聚焦AI全生命周期数据治理，覆盖数据采集、清洗、标注、质量评估、合规审计等核心环节，确保数据高质量、高可用与高安全 [9] - AutoAgent平台支持知识库链接、工具调用、工作流编排，可快速开发适配业务的智能体，并通过任务节点解耦部署适配高并发、分布式场景 [10] - IssMeta平台融合多源数据采集、三维场景构建、物理规则仿真等能力，覆盖设备/产线/园区的数字建模、仿真推演、优化决策全流程，为工业制造、能源电力等场景提供虚拟试验与运营底座 [11] - 平台各产品体系深度协同，形成从数据治理、模型服务、研发提效到智能体开发、数字孪生仿真的完整能力闭环，积累的开发经验、模型模板等持续丰富平台能力矩阵，降低AI技术落地门槛 [12] 第四重飞轮：场景落地 - 场景落地是检验AI价值、反哺飞轮的关键环节，公司以业务价值为导向，打造了Agentic AI自主智能体、Physical AI具身智能体、Science AI科学智能体三大体系，覆盖制造、金融、医药、能源等全行业核心业务场景 [13] - 在行业AI应用领域，睿动智能体云平台提供一站式智能体构建与运维服务，其Agent Infra具备智能Runtime、记忆系统、Token治理与可观测等性能 [13] - 在具身智能领域，软通天擎、软通天枢具身机器人实现物理世界的自主执行，完成工业巡检、设备维保、焊接作业等复杂任务 [13] - 在科学智能领域，谷硅动力Scientific AI赋能生命科学、物理仿真、材料研发等领域的创新研发，通过高性能计算与AI算法融合加速技术突破 [13] - 场景落地带来的降本提效和创新增收，促使企业加大对AI的投入，完善数据治理、升级算力架构、丰富平台能力，新需求和新数据又推动飞轮各环节持续迭代，进入“价值创造-能力升级-更多价值创造”的正向循环 [14] AI转型与组织重构 - 企业AI转型正从“技术部署期”进入“能力运营期”，差距在于是否建立起可持续进化的AI能力体系 [15] - 当数据持续增值、算力持续优化、平台持续复用、场景持续扩展，企业AI能力会像飞轮一样进入自加速状态，智能化转型成为持续增值的能力建设，实现企业增长模式升级 [15] - AI飞轮是深度融合、动态迭代的有机整体，推动企业AI能力从“单点试用”升级为“体系化运营”，组织形态随之重构为AI原生组织：AI从被动效率工具变为主动执行主体，组织架构从部门分割变为价值流导向，决策模式从经验判断变为全域知识智能，价值创造从线性增长变为指数效能 [15] - 目前，软通动力AI Factory解决方案已在制造、零售、金融、医药健康、能源和汽车等行业广泛落地，并通过加强与NVIDIA、矩阵起源等伙伴的生态合作，提供规模化、可复制的智能化转型路径 [15] - 依托飞轮模型，公司以全链条AI服务能力，助力企业将智能融入组织基因，在AI时代竞争中占据核心优势，实现长期可持续增长 [16]

公司核心产品发布与定位 - 软通动力正式推出历时三年打磨的“美通AI”超大分辨率视觉模型 专为B端商业场景打造 [1] - 该模型是公司AI战略布局的核心成果 彰显其“技术赋能商业”的核心竞争力 [1] 产品技术突破与性能 - 美通AI模型实现60K级超大分辨率视觉内容的高效生成 达到电影级视觉呈现标准 [2] - 技术突破使商业空间视觉内容制作周期从传统的数周缩短至最快15天 成本较传统模式大幅降低 [2] 市场应用与商业落地 - 产品已获得保利文化等行业巨头认可 客户覆盖零售、文化、酒店等多个高价值领域 [2] - 在商业消费场景成功落地 例如海底捞子品牌捞宝街通过定制视觉主题实现“数字换装” 提升客流吸引力 [2] - 在北京华联DT51、SKP、北京万达五棵松等顶级商业综合体 借助定制化动态内容激活公共空间 [2] - 在商务场景 软通动力总部数字创新中心、保利文化集团大厅等项目落地 展现品牌展示、文化传播价值 [2] 商业模式创新 - 构建企业级AI数字内容订阅服务体系 摒弃传统“一锤子买卖” [3] - 针对中小客户 平台提供5万+优质数字内容库的标品订阅服务 通过微信小程序操作 [3] - 针对大客户提供全案定制服务 涵盖主题调研、创意构思到视觉落地的全流程 [3] - 配套长效运维与三重加密防护服务 实现内容资产确权与版权保障 [3] 行业市场前景 - 2025年全球视觉AI市场规模已突破260亿美元 年复合增长率超30% [4] - Precedence Research预测 2026至2035年全球市场将以24.15%的CAGR持续扩张 到2035年规模将达1383.1亿美元 [4] - 亚太地区预计成为增长最快的区域 B端商业场景的智能化升级需求旺盛 [4] 公司战略协同与未来规划 - 美通AI模型的落地是软通动力“信创+AI+生态”战略的重要实践 [4] - 公司在信创领域（芯片、操作系统）的技术积累 与美通AI形成协同效应 [4] - 在华为链上的深度合作经验 为模型的生态适配与场景拓展提供助力 [4] - 随着33.48亿元募资逐步到位与智算中心建成投用 公司将持续深化美通AI模型的技术迭代与场景拓展 [5]

公司基本信息 - 公司注册资本为952,941,177元[9] - 公司属“软件和信息技术服务业”等行业[72][73] - 构建三大业务板块，是国内领先全栈智能化产品和服务提供商[72] 业绩数据 - 2024年营业收入突破300亿元[12] - 2025年1 - 6月营业收入为1578073.66万元，2024年度为3131639.03万元[18] - 2025年1 - 6月净利润为 - 18399.81万元，2024年度为13631.59万元[18] 用户数据 - 面向10余个行业服务超2,600家国内外客户，超230家为世界500强或中国500强企业[11] 市场份额 - 2024年和2025年一季度PC品牌出货量国内市场份额均排名第三[12] - 2024H1在中云开发服务市场份额排名第二、云咨询服务排名第四[12] 资产负债情况 - 2025年6月30日流动资产为2,102,886.92万元[15] - 2025年6月30日非流动资产为489,259.59万元[15] - 2025年6月30日资产总额为2,592,146.51万元[15] - 2025年6月30日负债总额为1,556,436.07万元[15] - 2025年6月30日资产负债率（合并）为60.04%，2024年12月31日为53.99%[19] 运营指标 - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为 - 47912.46万元，2024年度为74139.83万元[19] - 2025年6月30日应收账款周转率为2.24次/年，2024年为5.35次/年[19] 风险情况 - 面临市场竞争、国际环境及行业需求变化、供应链等市场风险[20][21][22] - 面临人力成本上升、技术创新、信息安全等经营管理风险[23][25][26] 业务板块情况 - 软件与数字技术服务业务板块客户集中度相对较高，与大客户2 - 3年重签服务框架协议[29] 财务指标趋势 - 最近两年扣非前后归母净利润较上年同期分别下降45.15%、66.21%和44.89%、84.31%[29] - 报告期内主营业务毛利率分别为21.25%、19.25%、12.42%和10.61%，呈下滑趋势[31] 应收账款与存货情况 - 报告期各期末应收账款账面价值分别为495,020.86万元等，占当期营业收入比例分别为27.73%等[33][34] - 报告期各期末应收账款账龄在1年以内比例分别为92.87%等[34] - 报告期各期末存货账面价值分别为68,278.49万元等[35] 其他财务事项 - 因收购形成商誉余额为14,560.65万元[36] - 信托处置收回4.42亿元办公用房、0.18亿元车位和0.20亿元现金[38] - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额为 - 160,995.93万元，较上年同期减少83,971.69万元[39] 募投项目情况 - 募投项目预计投资总额377,924.01万元，拟使用募集资金334,832.03万元[40] - 京津冀软通信创智造基地等项目税后内部收益率分别为13.35%等[40] - 募投项目实施后PC终端等产品将增加产能，如PC终端类增加20万台等[42] - 算力规模现有约1,800余P，募投项目扩产倍数为1.81[42] - 募投项目投产运营期（T+4起）预计年新增折旧摊销最高21,922.66万元，占同期募投项目营业收入比例为0.27% - 1.80%[45] 股票发行情况 - 本次发行时间为2026年1月26日（T日）[51] - 发行价格40.71元/股，发行股数82,248,103股，募集资金总额3,348,320,273.13元，发行对象15家[52] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，即不低于40.71元/股[54] - 本次向特定对象拟发行股票数量82,248,103股，不超过本次发行前公司总股本的30%[54] - 实际发行数量82,248,103股，募集资金总额3,348,320,273.13元，超过《发行方案》中拟发行股票数量的70%[55] - 发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让[56] - 限售期届满后，本次发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易[57] 保荐相关情况 - 中信建投证券指定许杰、谌泽昊担任本次发行的保荐代表人[58] - 本次证券发行项目的协办人为王赛[60] - 截至2025年10月31日，中信建投证券合计持有发行人股票8,098股，持股比例为0.0008%[65] - 保荐人认为发行人符合创业板定位和国家产业政策[74] - 持续督导期间为本次发行股票上市当年的剩余时间及其后两个完整会计年度[75] - 本次软通动力向特定对象发行股票符合相关法律法规和规定[77] - 中信建投证券同意作为本次发行股票的保荐人并承担相应责任[77]

公告信息 - 软通动力发布2026 - 007号向特定对象发行股票上市公告书披露提示性公告[1] - 《软通动力2025年度向特定对象发行股票上市公告书》等文件2026年2月24日在巨潮资讯网披露[1][3]

发行情况 - 发行股票数量82,248,103股，价格40.71元/股，募集资金总额3,348,320,273.13元，净额3,312,796,460.70元[10][33][41] - 新增股票上市数量82,248,103股，上市时间2026年2月26日[10] - 发行对象认购股份自2026年2月26日起6个月内不得转让[11][84] 公司基本信息 - 公司成立于2005年11月4日，法定代表人为刘天文，注册资本952,941,177元[20] - 公司股票上市地为深圳证券交易所，简称软通动力，代码为301236.SZ[20] 财务数据 - 2025年1 - 6月营业收入1578073.66万元，营业利润 - 23473.75万元，利润总额 - 23579.15万元，净利润 - 18399.81万元[105] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额 - 47912.46万元，投资活动 - 154630.41万元，筹资活动45991.53万元[107] - 2025年6月30日资产负债率（合并）为60.04%，2024年12月31日为53.99%，2023年12月31日为32.13%，2022年12月31日为33.41%[109] 股权结构 - 发行前无限售条件股份78,570.93万股，占比82.45%，发行后为78,570.93万股，占比75.90%[87] - 发行前有限售条件股份16,723.19万股，占比17.55%，发行后为24,948.00万股，占比24.10%[87] - 发行前股份总数95,294.12万股，发行后为103,518.93万股[87]