文章核心观点 曼恩斯特业绩预告再次“变脸”，暴露业务转型、存货管理及应收账款风险控制短板，未来战略调整成效与行业周期回暖节奏是业绩复苏关键变量 [1][3] 业绩预告情况 - 4月3日公司发布业绩预告修正公告，将2024年度归属于上市公司股东的净利润预期从5000万至7000万元下调至3000万至3800万元，扣除非经常性损益后的净利润由盈利转为亏损500万至1000万元 [1] 业绩下调原因 - 对存货进行全面跌价测试及研发成本费用化处理，受市场环境变化影响部分新产品需求不明朗致存货减值压力陡增，基于谨慎性原则对研发项目成本直接费用化并计提质量保证相关预计负债 [1] 核心业务情况 - 公司加速向平台型技术企业转型，锂电池装备等能源系统类业务占比提升，但全球锂电池市场增速放缓，叠加国内电池厂商产能过剩，核心业务锂电板块收入增速显著低于前期，整体盈利能力承压，锂电涂布设备面临订单减少与价格竞争双重挤压 [2] 应收账款情况 - 2024年下游客户资金周转困难使公司应收账款回收难度加大，锂电板块客户回款周期延长，应收账款坏账计提金额同比大幅增加，虽采取催收措施但坏账计提仍同比激增侵蚀利润，以2023年营收7.95亿元为基数，若2024年营收达15亿至18亿元，应收账款规模可能同步扩张，周转率或显著下滑 [2] 存货情况 - 今年以来公司存货周转率或进一步下降，反映市场需求疲软及库存积压问题，2021 - 2023年存货周转率随营收增长保持相对稳定，2024年转型期新品滞销与行业需求波动打破平衡 [2] 资产负债率情况 - 2024年三季度末公司资产负债率升至37.21%，若应收账款回款持续滞后，或需依赖外部融资维持运营，增加财务风险 [2] 新业务情况 - 公司布局的钙钛矿太阳能、氢能等新业务尚处投入期，短期内难以贡献利润，研发费用高企与市场需求不确定性形成“投入 - 回报”剪刀差 [3] 二级市场情况 - 公司股价已大幅跌破发行价，市值缩水至70亿元，若未能有效应对当前挑战，市场信心恢复将面临更大阻力 [3]

回购股份资金 - 公司第二期回购股份资金总额上限2亿元，下限1亿元[1] 回购股份价格 - 公司将回购股份价格上限由不超56.38元/股调为不超76元/股[2] 回购股份情况 - 截至2025年3月31日，回购448,900股，占总股本0.312%[2] - 回购最高成交价64.212元/股，最低49.93元/股[3] - 截至2025年3月31日，成交总金额24,933,164.01元[3]

中国锂电设备企业海外市场拓展 - 曼恩斯特与欧洲动力电池制造商ACC签署销售合同 为其提供涂布模头本体 配件及维修服务等核心产品与技术方案 [2][3] - ACC由Stellantis集团 梅赛德斯-奔驰及道达尔能源联合注资成立 专注于高能量密度电动汽车电池研发与制造 在欧洲规划三个电池工厂 总投资额达70亿欧元 [3] - ACC法国北部首个工厂分为三个厂区 第一个厂区已投产15GWh 第二个厂区在建产能13GWh 第三个厂区规划产能将达40GWh 德国和意大利工厂规划产能均为40GWh 但因电池路线转变 建设暂时搁置 [3] - 曼恩斯特为国内锂电涂布龙头企业 通过"海外技术响应+中国制造协同"模式加速全球化布局 已在德国 日本及香港设立全资子公司 业务覆盖日韩 欧洲新能源产业高地 [3] 锂电设备出口加速趋势 - 誉辰智能自主研发的非标定制大型锂电热压设备交付至某客户海外项目现场 该设备具备视觉系统 自适应控制算法 模块化集成技术三大核心优势 实现热压机多层恒温恒压精准控制 [3] - 2024年以来锂电设备出口加速落地 先导智能获欧洲某顶尖锂电客户后道设备订单 利元亨斩获捷克某储能企业模组PACK线项目 赢合科技海外订单金额及占比较2023年大幅提升 [3] - 三星SDI表示中国设备商技术水平显著提升 价格优于韩国本土竞争者 交货周期更短 决定增加中国生产设备采购比例 先导智能 杭可科技等企业与韩国三大电池企业保持合作 [4] 行业整体发展态势 - 中国锂电设备产业链已解决海外企业"卡脖子"问题 实现从"进口"到"出口"的阶段跃升 以中国企业主导的设备端订单潮持续 2025年有望成为锂电设备出海元年 [4]

募资情况 - 首次公开发行3000.00万股A股，每股76.80元，募资总额230400.00万元，净额210689.48万元[4] 资金调整 - 调减“涂布技术产业化建设总部基地项目”9110.36万元投入“淮安智能化装备生产基地建设项目”[5] 资金存放 - 在杭州银行深圳分行设专户存放“淮安智能化装备生产基地建设项目”资金9110.36万元[9] 监管协议 - 与民生证券、杭州银行深圳分行签《募集资金三方监管协议》[14]

业绩总结 - 公司首次公开发行3000.00万股A股，每股发行价76.80元，募集资金总额230400.00万元，净额210689.48万元[2] 其他新策略 - 公司调减“涂布技术产业化建设总部基地项目”9110.36万元，投入“淮安智能化装备生产基地建设项目”[3] - 公司开设募集资金专项账户，用于“淮安智能化装备生产基地建设项目”，专户余额9110.36万元[6][7] - 甲方一次或十二个月以内累计从专户支取金额超5000万元或募集资金净额的20%（孰低为准），乙方通知丙方[10]

担保情况 - 公司拟向子公司提供200,000万元担保[2] - 为曼恩斯特欧洲子公司提供不超520万元履约担保[5] - 本次担保后已审批对外担保额度234,000万元，占比78.11%[13] - 本次担保后担保余额8,220.67万元，占比2.74%[13] - 对合并报表外单位担保34,000万元，占比11.35%[13] 子公司情况 - 曼恩斯特欧洲子公司2023年5月成立，注册资本25万欧元[6][7] - 2023年末资产712.13万元、负债613.01万元、净资产99.12万元[10] - 2024年9月末资产1320.26万元、负债187.51万元、净资产1132.75万元[10] - 2023年营收0万元、利润总额 - 94.9万元、净利润 - 95.09万元[10] - 2024年1 - 9月营收0万元、利润总额 - 269.53万元、净利润 - 270万元[10]

募资情况 - 公司首次公开发行3000.00万股A股，每股发行价76.80元，募资总额230400.00万元，净额210689.48万元[2][3] 项目调整 - 2024年调整募投项目，总部基地调减11280.91万元，安徽项目调增2170.55万元，新增淮安基地投入9110.36万元[4][5] 资金使用 - 截至2025年2月28日，安徽项目用12768.28万元，剩3963.80万元[7] - 总部基地用2831.26万元，剩654.43万元[7][9] - 淮安基地未使用，剩9110.36万元[7] - 研发中心用4308.57万元，剩11725.23万元[7] - 补充流动资金用8874.15万元，无剩余[7] 项目结项 - 2025年3月11日董事会通过总部基地结项及节余资金补流议案[17] - 公司将总部基地结项，节余654.43万元永久补流[18] 各方意见 - 监事会认为事项合规，无重大不利影响，同意结项补流[18] - 保荐人核查认为事项合规，无异议[19]

项目调整 - 2024年12月会议通过“总部基地项目”募投总投入由14345.73万元调至3064.82万元[3] 项目进展 - 截至2025年2月28日，“总部基地项目”达预定可使用状态，累计投入2831.26万元[4] 资金处理 - “总部基地项目”节余654.43万元拟永久补充流动资金[4] 会议情况 - 2025年3月11日公司第二届监事会第七次会议召开，3名监事全参会[2] - 监事会3票同意“总部基地项目”结项及资金补充方案[5]

募资情况 - 公司首次公开发行3000.00万股A股，每股发行价76.80元，募资总额230400.00万元，净额210689.48万元[2] 项目资金调整 - 调减总部基地项目11280.91万元，9110.36万元投淮安基地，2170.55万元投安徽项目，调整后总部基地投入3064.82万元[4][5] 项目资金使用 - 截至2025年2月28日，安徽项目用12768.28万元，剩3963.80万元[7] - 总部基地用2831.26万元，剩654.43万元[8][10] - 淮安基地未使用，剩9110.36万元[8] - 研发中心用4308.57万元，剩11725.23万元[8] - 补充流动资金用8874.15万元，无剩余[8] 资金处理 - 总部基地节余654.43万元拟永久补充流动资金[10][15] - 2025年3月11日相关议案获董事会和监事会审议通过[17][18][19] - 保荐人认为事项合规，无异议[19]

会议情况 - 公司第二届董事会第十次会议于2025年3月11日召开，9位董事全部参会[2] - 《关于部分募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》9票同意通过[5] 资金调整 - 2024年12月“总部基地项目”募集资金投入从14345.73万元调至3064.82万元[3] - 截至2025年2月28日该项目累计投入2831.26万元，节余654.43万元[4] - 公司拟将节余654.43万元永久补充流动资金[4]