核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1.23亿元，同比增长59.93% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2351.33万元，同比下降132.66% [1] - 境外收入1787.81万元，同比增速146.51% [1] 业务板块分析 - 涂布应用类产品毛利率37.65%，因市场竞争及产能利用率波动导致下滑 [2] - 能源系统类业务实现扭亏且毛利率改善，对整体利润形成支撑 [2] - 研发费用同比增长超80%，主要投入固态/干法新技术及泛半导体业务 [2] 技术进展与订单 - 固态/干法设备订单于2025年陆续发往客户并获调试验证认可 [2] - 多工序设备订单落地，包括陶瓷双螺杆设备和超薄湿法涂层设备 [2] - GW级钙钛矿涂布系统上半年完成交付，真空镀膜设备新品已发布 [2] 新业务拓展 - 钙钛矿中试平台启用，面板显示设备在下游客户验证顺利 [2] - 子公司蓝方技术的微型直线电缸实现少量订单出货，电动夹爪处于送样阶段 [2] - 灵巧手产品暂无实质订单进展，后续将开发更多应用场景 [2] 行业动态影响 - 锂电产业链回暖带动公司业绩呈现不同态势 [1] - 钙钛矿产业节奏放缓，但光伏反内卷政策可能推动新技术投入加大 [2] - 涂布应用类收入受2024年新增订单下滑影响 [1]

财务业绩 - 上半年营收56,048.29万元，同比增长59.93% [3] - 归属于上市公司股东的净利润-2,351.33万元，同比下降132.66% [3] - 涂布应用类产品毛利率37.65%，同比大幅下滑 [3] - 境外收入1,787.81万元，同比增长146.51% [3] - 研发费用同比增长超80% [3] 业务进展 - 锂电产业链回暖，新签订单同比增加 [2][3] - 能源系统类业务实现扭亏，毛利率改善 [3] - 钙钛矿中试平台（1.2*0.6m）正式启用，GW级钙钛矿涂布系统完成交付 [6] - 面板显示设备下游验证顺利 [6] - 蓝方技术微型直线电缸少量订单出货，电动夹爪对外送样 [7] 技术发展 - 固态/干法设备订单陆续发货，包括干法多辊成膜系统、陶瓷双螺杆纤维化设备、固态电池前段整线等 [4] - 陶瓷双螺杆设备、超薄湿法涂层、活性物质和电解质双层共涂等技术具有创新优势 [5] - 干湿法双线布局策略积累丰富实验数据和技术储备 [4] 市场与挑战 - 市场竞争加剧导致产品单价降低 [3] - 产能利用率波动导致单位生产成本阶段性畸高 [3] - 钙钛矿产业推进节奏放缓，但行业对新技术投入有望加大 [6]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为"超配"并维持该评级 [2] 核心观点 - 建议关注新型储能环节特别是技术和规模领先的逆变器头部企业 [2][39] - 国家能源局强调加快构建新型电力系统重点从风光稳定性、系统强度、市场扩大、用电灵活性和政策支持五个方面着力 [4][35] - 新能源上网电价市场化改革推进云南和重庆等地要求新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场 [38] 行情回顾总结 - 截至2025年8月28日近两周申万电力设备行业上涨6.08%跑输沪深300指数0.88个百分点在申万31个行业中排名第9名 [4][11] - 本月申万电力设备行业上涨11.88%跑赢沪深300指数2.35个百分点在申万31个行业中排名第7名 [4][11] - 年初至今申万电力设备板块上涨15.01%跑赢沪深300指数1.56个百分点在申万31个行业中排名第16名 [4][11] - 子板块表现近两周其他电源设备板块上涨13.63%光伏设备板块上涨10.32%电机板块上涨7.75%风电设备板块上涨7.21%电网设备板块上涨3.95%电池板块上涨3.57% [4][15][17] - 个股表现近两周通合科技上涨75.48%中恒电气上涨48.77%捷佳伟创上涨47.33%涨幅排名前三 [4][19][20] 电力设备板块估值及行业数据总结 - 截至2025年8月28日电力设备板块PE(TTM)为28.32倍 [4][25] - 子板块估值电机Ⅱ板块PE(TTM)为57.18倍其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为54.33倍风电设备板块PE(TTM)为35.53倍电池板块PE(TTM)为27.20倍电网设备板块PE(TTM)为26.13倍光伏设备板块PE(TTM)为21.08倍 [4][25] - 多晶硅致密料价格截至2025年8月27日为4.60万元/吨环比上涨4.55% [27][30] - 硅片价格N型182硅片均价1.250元/片环比上涨4.17%N型182*210硅片均价1.400元/片环比上涨3.70%N型210硅片均价1.600元/片环比上涨3.23% [30][33] - 电池片价格182TOPCon电池片均价0.295元/W环比上涨1.72%210TOPCon电池片均价0.290元/W环比上涨1.75% [30][31] - 组件价格海内外组件价格总体持平N型182TOPCon双玻组件均价0.685元/W环比持平 [30][32] 产业新闻总结 - 中共中央国务院推动城市高质量发展意见强调发展绿色低碳转型推进生产领域节能降碳和绿色建筑 [35] - 国家能源局新闻发布会提出全面提升电力系统对新能源的适配能力从风光稳系统强市场大用电灵活和政策给力五个方面着力 [4][35][36] - 云南和重庆推出新能源上网电价市场化改革方案要求新能源项目上网电量全部进入电力市场 [38] 公司公告总结 - 格林美2025年上半年营业收入175.60亿元同比增长1.28%净利润7.99亿元同比增长13.91% [38] - 先导智能2025年上半年营业收入66.10亿元同比增长14.92%净利润7.40亿元同比增长61.19% [38] - 曼恩斯特2025年上半年营业收入5.60亿元同比增长59.93%净利润-0.24亿元同比下降132.66% [41] - 海力风电2025年上半年营业收入20.30亿元同比增长461.08%净利润2.05亿元同比增长90.61% [41] - 欧陆通2025年上半年营业收入21.20亿元同比增长32.59%净利润1.34亿元同比增长54.86% [41] 投资建议总结 - 建议关注标的包括国电南瑞阳光电源东方电缆金风科技和隆基绿能 [40][42] - 国电南瑞拥有特高压柔直换流阀和虚拟电厂解决方案 [40] - 阳光电源主要产品包括光伏逆变器和储能系统并布局氢能领域 [40] - 东方电缆是海陆缆系统核心供应商拥有500kV及以下交流海缆生产能力 [40] - 金风科技国内新增风电装机连续14年排名第一 [42] - 隆基绿能HPBC 2.0电池技术量产效率高达24.8%2024年BC产品出货量超17GW [42]

公司治理 - 公司第二届第十三次董事会会议于2025年8月28日在公司会议室召开 [1] - 会议审议《关于修订 <公司章程> 的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份营业收入构成中专用设备制造业占比100.0% [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入5.60亿元 同比增长59.93% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-2351.33万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3397.18万元 [1] - 基本每股收益为-0.16元 [1]

上市信息 - 2023年2月21日公司经深交所审核并经中国证监会注册，首次向社会公众发行人民币普通股3000万股[8] - 2023年5月12日公司在深交所创业板上市[8] 股本结构 - 公司注册资本为人民币143892660元[10] - 公司发起人认购股份总数为8584.6154万股，面额股每股金额为1元[19] - 公司已发行股份数为143892660股，全部为人民币普通股[20] 股东持股 - 深圳市信维投资发展有限公司持股4612.0074万股，持股比例53.7241%[18] - 长兴曼恩斯企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持股950.1281万股，持股比例11.0678%[18] - 长兴文刀网络科技合伙企业（有限合伙）持股779.1053万股，持股比例9.0756%[18] - 长兴承礼网络科技合伙企业（有限合伙）持股779.1053万股，持股比例9.0756%[18] - 青岛汉曼网络科技合伙企业（有限合伙）持股380.0495万股，持股比例4.4271%[18] 股份限制 - 公司因特定情形收购股份后，合计持有的本公司股份数不得超过已发行股份总数的10%，应在3年内转让或注销[25] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起1年内不得转让[28] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让的股份不得超过所持同一类别股份总数的25%，上市交易之日起1年内不得转让，离职后半年内不得转让[29] 股东权益 - 董事、高级管理人员、持有公司股份5%以上的股东，6个月内买卖股票所得收益归公司所有[29] - 股东对股东会、董事会决议有异议，可自决议作出之日起60日内请求法院撤销[34] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可请求审计委员会或董事会对违规董事等提起诉讼[35] 股东会规定 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[45] - 董事人数不足规定人数或本章程所定人数的2/3时，公司2个月内召开临时股东会[45] - 公司未弥补亏损达股本总额1/3时，公司2个月内召开临时股东会[46] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东有权向公司提出提案，可在股东会召开10日前提出临时提案[54] 董事会规定 - 董事会由9名董事组成，设董事长1名，独立董事3名，职工代表董事1名[95] - 董事会每年至少召开2次会议，于会议召开10日以前书面通知全体董事[98] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事或者审计委员会，可提议召开董事会临时会议，董事长应在10日内召集和主持[98] 审计及委员会 - 审计委员会成员为3名，其中独立董事2名[117] - 战略与可持续发展委员会成员不少于3名，应至少包括一名独立董事[121] - 提名委员会由3名公司董事组成，其中独立董事2名[121] - 薪酬与考核委员会由3名董事组成，其中独立董事2名[122] 高管设置 - 公司设总经理1名、副总经理若干名、财务负责人1名、董事会秘书1名及其他高级管理人员若干名[125] - 总经理和副总经理及其他高级管理人员每届任期3年，任期届满可连聘连任[126] 信息披露 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年报，前6个月结束之日起2个月内披露半年报，前3个月和前9个月结束之日起1个月内披露季报[134] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额为股本的50%以上时可不再提取[136] - 任意三个连续会计年度内，公司现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[142] 审计与财务 - 内部审计制度经董事会批准后实施并对外披露，内部审计机构向董事会负责[158] - 公司聘用会计师事务所聘期一年，聘用、解聘由股东会决定，审计费用由股东会决定[161][163] 公司变更 - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%，可不经股东会决议，但需董事会决议[171] - 公司减少注册资本，10日内通知债权人，30日内在指定媒体或系统公告，债权人30日（接到通知）或45日（未接到通知）内可要求清偿债务或提供担保[175]

信息披露制度 - 公司制定信息披露暂缓与豁免业务管理制度[2] - 涉国家秘密信息依法豁免披露[3] - 涉商业秘密符合特定情形可暂缓或豁免披露[4] 审批与登记 - 暂缓、豁免披露需内部审批，董事长做最后决定[7] - 相关信息登记入档，保存不少于十年[7] - 定期报告公告后十日内报送登记材料[9] 监督与管理 - 建立责任追究机制，追究违规人员责任[11] - 制度由董事会制定、解释及修订，审议通过生效[14]

委托理财资金 - 委托理财资金为闲置自有和募集资金，不挤占正常运营和项目建设资金[3] 投资期限 - 委托理财产品投资期限不超十二个月[4] 审议规定 - 委托理财金额超净资产50%且超5000万元，需股东会审议[9] - 委托理财金额超净资产10%且超1000万元，经董事会审议[9] - 闲置募集资金委托理财需董事会审议，超净资产50%需股东会审议[10] 披露要求 - 公司披露委托理财应含目的、金额等内容[14] 业务管理 - 自有资金委托理财由财务管理部管理，法务合规部审核监管[18][20][21] - 募集资金委托理财由财务管理部管理，遵《募集资金管理制度》[21] 监督检查 - 审计监察部负责日常监督，独立董事有权检查[26] 报告披露 - 公司在定期报告披露委托理财风险控制及损益情况[27] 制度相关 - 制度由董事会制订、解释和修订，审议通过生效[31][32]

捐赠财产 - 公司可用于对外捐赠的财产包括现金和实物资产[10] 捐赠类型及受益人 - 救济性捐赠是向受灾地区及困难群体提供救济的捐赠[11] - 公益性捐赠是向教育等事业和社会公共设施建设的捐赠[11] - 公司对外捐赠的受益人应为公益性组织、弱势群体或个人[13] 审批流程 - 单笔捐赠不超1000万元，由总经理办公会审批并报董事会备案[15] - 单笔超1000万元或年度累计超5000万元，由董事会审议批准[15] - 年度捐赠超净利润10%，由股东会批准[15] 子公司规定 - 下属全资、控股子公司对外捐赠需呈报公司按程序履行[16] 违规处理及办法生效 - 擅自或违法违纪捐赠，公司将处分责任人[19] - 本办法由董事会负责解释修订，审议通过之日起生效[21]

深圳市曼恩斯特科技股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总 则 第一条 为维护深圳市曼恩斯特科技股份有限公司（以下简称"公司"）及 公司全体股东的合法权益，明确股东会的职责权限，提高股东会议事效率，保证 股东会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》、《上市公司章程指引》、《深圳证券交易所创业板股票 上市规则》、《深圳市曼恩斯特科技股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"） 及其他法律法规的规定，制定本议事规则。 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规、公司章程及本议事规则的相关 规定召开股东会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应当 勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第三条 股东会应当在《公司法》及其他监管法律法规、公司章程规定的范 围内行使职权。 第四条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开一次， 应当于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。临时股东会不定期召开，有下列情 形之一的，公司应当在事实发生之日起 2 个月内召开临时股东会： (一) 董事人数不足《公司法》规 ...