国金证券股份有限公司 关于青岛盘古智能制造股份有限公司 2025 年半年度跟踪报告 | 保荐机构名称：国金证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：盘古智能（301456） | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：俞乐 | 联系电话：021-68826021 | | 保荐代表人姓名：黎慧明 | 联系电话：021-68826021 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1、公司信息披露审阅情况 | - | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 不适用 | | 2、督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | - | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但不限于 防止关联方占用公司资源的制度、募集资金管理制度、 | 是，保荐代表人已督导公司建立健全 规章制度 | | 内控制度、内部审计制度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3、募集资金监督情况 | - | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 每月查询 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信 ...

收入和利润（同比） - 营业收入2.85亿元，同比增长42.55%[17] - 公司实现营业收入28537.12万元，同比增长42.55%[55] - 营业收入同比增长42.55%至2.85亿元[67] - 营业总收入同比增长42.6%，从2024年上半年的2.0019亿元增至2025年上半年的2.8537亿元[183] - 归属于上市公司股东的净利润3337.45万元，同比增长13.12%[17] - 归属于上市公司股东的净利润3337.45万元，同比增长13.12%[57] - 归属于母公司股东的净利润同比增长13.1%，从2024年上半年的2950.4万元增至2025年上半年的3337.4万元[184] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2364.84万元，同比增长7.23%[17] - 扣除股份支付影响后的净利润4561.93万元[17] - 基本每股收益0.22元/股，同比增长10.00%[17] - 稀释每股收益0.22元/股，同比增长10.00%[17] - 加权平均净资产收益率1.55%，同比上升0.14个百分点[17] 成本和费用（同比） - 营业成本同比增长53.17%至1.87亿元[67] - 营业成本同比增长53.2%，从2024年上半年的1.2226亿元增至2025年上半年的1.8727亿元[183] - 研发费用投入1680万元，同比增长7.49%，占营业收入5.89%[59] - 研发费用同比增长7.5%，从2024年上半年的1563.0万元增至2025年上半年的1680.0万元[183] - 销售费用同比增长7.9%，从2024年上半年的2532.7万元增至2025年上半年的2731.8万元[183] - 财务费用由负转正，从2024年上半年的-690.8万元改善至2025年上半年的-508.9万元[183] - 所得税费用同比增长123.6%，从2024年上半年的376.5万元增至2025年上半年的841.8万元[184] 各业务线表现 - 润滑系统营业收入18709.88万元，同比增长38.26%[56] - 润滑系统业务收入增长38.26%至1.87亿元[70] - 液压系统营业收入7288.58万元，同比增长48.49%，占总营收25.54%[56] - 液压系统业务收入增长48.49%至7289万元[70] - 公司液压站与齿轮箱润滑系统共同构成液压系统板块核心营收支柱[33] - 风电润滑系统国内市场占有率超过60%，连续多年行业首位[52] - 液压系统及非风电领域润滑系统毛利率显著低于风电润滑系统[57] - 公司产品主要应用于风电领域并拓展至工程机械、矿山机械等非风电领域[25] - 公司正开拓工程机械、矿山机械、工业机床等新应用领域，部分客户已实现小批量供货[102] - 公司齿轮箱润滑系统通过维斯塔斯、金风科技等头部厂商验收并实现规模化量产[33] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-1305.06万元，同比改善14.71%[17] - 经营活动现金流量净额改善14.71%至-1305万元[68] - 经营活动产生的现金流量净额显著改善，现金流入从2024年上半年的1.3551亿元增至2025年上半年的1.7841亿元[187] - 经营活动产生的现金流量净额为负1305万元，较去年同期-1530万元有所改善[188] - 投资活动现金流量净额大幅下降161.06%至-6772万元[68] - 投资活动产生的现金流量净额为负6772万元，去年同期为正1.11亿元[188] - 筹资活动产生的现金流量净额为正156万元，去年同期为负2849万元[188] - 母公司销售商品提供劳务收到现金1.57亿元，同比增长22%[189] - 母公司投资活动现金流出43.7亿元，同比增长183%[190] 资产和负债变动 - 货币资金期末余额为1.14亿元人民币，较期初1.94亿元减少41.2%[177] - 交易性金融资产期末余额为9.99亿元人民币，较期初9.54亿元增长4.7%[177] - 应收账款期末余额为4.04亿元人民币，较期初3.65亿元增长10.6%[177] - 存货期末余额为1.49亿元人民币，较期初1.14亿元增长31.4%[177] - 应收票据期末余额为6804.5万元人民币，较期初6043.8万元增长12.6%[177] - 应付账款从57,430,055.14元增至85,552,270.32元，增幅49.0%[178] - 货币资金占总资产比例下降3.56个百分点至4.82%[72] - 交易性金融资产占比提升1.02个百分点至42.15%[73] - 总资产23.70亿元，较上年度末增长2.23%[17] - 公司总资产从2,318,741,698.41元增长至2,370,499,928.01元，增幅2.2%[178] - 流动资产合计从1,792,161,949.18元增至1,837,332,688.95元，增幅2.5%[178] - 归属于上市公司股东的净资产21.69亿元，较上年度末增长2.27%[17] - 归属于母公司所有者权益从2,121,153,659.67元增至2,169,211,797.02元，增幅2.3%[179] - 期末现金及现金等价物余额为9598万元，较期初1.74亿元减少45%[188] 投资和理财活动 - 报告期投资额同比增长72.92%至11.34亿元[78] - 对众城石化投资559.8万元，持股比例2.91%[80] - 公司初始投资成本为9.5377亿元，本期公允价值变动为54.36万元[82] - 报告期内公司购入金额为44.857亿元，售出金额为9.684亿元[82] - 累计投资收益为-119.71万元，期末金额为9.9907亿元[82] - 其他类别投资期末金额为1.0565亿元[83] - 另一其他类别投资初始成本为1087.61万元，期末增至1616.89万元[83] - 公司使用不超过100000万元闲置募集资金和70000万元自有资金进行现金管理[90] - 公司使用不超过60000万元闲置募集资金和80000万元自有资金进行现金管理[90] - 截至2025年06月30日，公司闲置募集资金现金管理未到期余额为56957.13万元[90] - 公司委托理财未到期余额99303万元，其中自有资金42192万元，募集资金37111万元[94] - 投资收益大幅增长90.2%，从2024年上半年的523.9万元增至2025年上半年的996.3万元[183] 募集资金使用 - 募集资金总额14.1021亿元，净额12.877亿元[85] - 截至2025年6月30日累计使用募集资金7.4032亿元，使用比例57.49%[85][86] - 尚未使用募集资金5.7635亿元，用于现金管理及专户存储[85] - 公司使用1.5亿元超募资金永久补充流动资金，占超募总额27.9%[87] - 另使用1.6亿元超募资金补充流动资金，占超募总额29.76%[87] - 盘古润滑·液压系统青岛智造中心二期扩产项目承诺投资总额为40,000万元，本报告期投入1,332.96万元，累计投入14,825.51万元，进度达37.06%[89] - 盘古智能（上海）技术研发中心项目承诺投资总额为10,000万元，本报告期投入78.22万元，累计投入5,591.64万元，进度达55.92%[89] - 补流资金项目承诺投资总额为25,000万元，本报告期投入0万元，累计投入22,615.16万元，进度达90.46%[89] - 永久补充流动资金项目使用超募资金31,000万元，已全部投入，进度100%[89] - 尚未确定用途超募资金金额为22,770.06万元，暂未投入[89] - 承诺投资项目合计承诺投资总额75,000万元，本报告期投入1,411.18万元，累计投入43,032.31万元[89] - 超募资金投向合计金额53,770.06万元，已投入31,000万元[89] - 募集资金投资总额合计128,770.06万元，累计投入74,032.31万元[89] - 所有投资项目均未实现收益，报告期及累计实现效益均为0[89] - 公司确认所有项目可行性未发生重大变化，且未达到预计效益的原因为"不适用"[89] - 公司使用超募资金永久补充流动资金15000万元，占超募资金总额的27.9%[90] - 公司使用超募资金永久补充流动资金16000万元，占超募资金总额的29.76%[90] - 公司以自筹资金预先投入募投项目4255.63万元，并置换同等金额的募集资金[90] - 公司以自筹资金预先支付发行费用256.07万元，并置换同等金额的募集资金[90] - 公司将节余募集资金4728.49万元永久补充流动资金[90] - 公司使用银行承兑汇票支付募投项目资金累计12635.04万元，其中已置换11720.14万元，未置换914.9万元[91] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为1022.77万元[22] - 计入当期损益的政府补助（非经常性部分）为135.56万元[22] - 非经常性损益项目所得税影响额为165.7万元[22] - 非经常性损益合计为972.61万元[22] - 非流动性资产处置损益为4127.17元[22] - 其他营业外收支净额为-20.43万元[22] 股权激励和股本变动 - 2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属股份1,863,600股，总股本由148,584,205股增至150,447,805股[115] - 作废56.96万股限制性股票因激励对象离职及绩效考核未达标[114] - 限制性股票授予价格由16.70元/股调整为16.565元/股[114]，后进一步调整为16.365元/股[116] - 公司总股本由148,584,205股增加至150,447,805股，新增1,863,600股[152] - 有限售条件股份减少2,131,125股至89,947,737股，占比降至59.79%[152] - 无限售条件股份增加3,994,725股至60,500,068股，占比升至40.21%[152] - 2025年1月15日解除限售股份2,236,125股上市流通[153] - 2025年6月9日限制性股票激励归属1,863,600股，其中105,000股限售[154] - 公司2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属股票1,863,600股，总股本从148,584,205股增加至150,447,805股[158] - 归属股份数量占公司总股本比例较小，不会对基本每股收益、稀释每股收益和每股净资产等财务指标产生重大影响[158] - 限售股份变动情况汇总：期初限售股数92,078,862股，本期解除限售股数8,944,500股，期末限售股数89,947,737股[161] - 股东邵安仓持有首发前限售股45,932,362股，占公司总股本30.53%，限售解除日期为2027年1月14日[161][165] - 股东李玉兰持有首发前限售股26,789,000股，占公司总股本17.81%，限售解除日期为2027年1月14日[161][165] - 股东李昌健持有首发前限售股6,007,500股和高管锁定股2,002,500股，合计占公司总股本5.32%[161][165] - 限制性股票归属授予价格为16.565元/股，上市流通日为2025年6月9日[162][163] - 报告期末普通股股东总数为14,064户[165] - 股东齐宝春持有高管锁定股3,871,500股，占公司总股本3.43%[161][165] - 青岛开天投资企业持有首发前限售股4,895,000股，占公司总股本3.25%，限售解除日期为2026年7月14日[161][165] - 员工持股平台青岛开天投资中李玉兰出资比例42.18%，邵安仓出资比例3.03%[166] - 董事王刚期末持股2万股，限制性股票期末未归属数量3万股[168] - 副总经理郑林坤期末持股12万股，限制性股票期末未归属数量28万股[168] - 前10名无限售股东中青岛松岭创投持股562.76万股，占比最高[166] - 公司承诺方股份限售承诺已于2025年1月14日履行完毕[127] 行业和市场趋势 - 2025年1-6月全国风电新增并网装机容量5139万千瓦，同比增长99%[47] - 截至2025年6月底全国风电累计并网装机容量达5.73亿千瓦，同比增长22.7%[47] - 2025年上半年全国风电累计发电量5880亿千瓦时，同比增长15.6%[47] - 2024年全球风电新增装机容量达117GW，其中陆上风电109GW，海上风电8GW[49] - 预计2025年全球风电新增装机容量将增至138GW，2025-2030年复合年均增长率8.8%[49] - 2024年底全球海上风电累计装机达83.2GW，占全球风电装机总量7.3%[50] - 预计2025年海上风电装机容量将翻倍，2027年增至24GW（2024年8GW）[50] - 预计2034年全球海上风电累计装机达441GW，年度新增装机2030年突破30GW[50] - 2024年欧洲风电累计装机容量达285GW，占欧盟电力消费总量比重约19%[51] - 2024年10MW及以上风电机组新增装机容量占比由2023年46.4%提升至55.8%[48] - 风电平价上网及整机厂降本压力传导至上游元件，导致产品价格下调及毛利率下降[103] - 新产品小批量供应初期产销规模小，毛利率普遍处于较低水平[103] 研发与生产能力 - 累计获得18项发明专利和56项实用新型专利授权[59] - 公司拥有加工中心、数控车床等设备100多台，核心产品配合精度达微米级[62] - 产品通过ISO 9001、IATF 16949、IRIS三大质量管理体系认证[61] - 二期扩产募投项目达产后润滑系统年产能达28,500套，较投产前提升近70%[105] - 泰国新建生产基地将进一步提高公司产能[105] 关联交易 - 2025年上半年与联营企业长沙众城石油化工发生日常关联交易总额1557.45万元[135] - 向长沙众城采购润滑脂金额1126.72万元，占同类交易比例31.18%[135] - 向长沙众城销售添加剂金额430.73万元，占同类交易比例100%[135] - 2025年度预计日常关联交易总额3300万元，上半年实际完成1557.45万元[135] 公司治理与合规 - 公司报告期不存在境内外会计准则下净利润和净资产差异[18][20] - 公司未发生控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[128] - 公司无违规对外担保情况[129] - 公司半年度财务报告未经审计[130] - 公司涉及未达重大诉讼标准的案件总金额892.34万元[133] - 公司不存在处罚及整改情况[134] - 公司不存在重大担保、关联债权债务及财务公司往来情况[139][140][141][146] - 公司报告期实际控制人未发生变更[171] - 2025年5月12日通过全景路演平台举行投资者集体接待日暨2024年度业绩说明会[106] 环境和社会责任 - 屋顶分布式光伏项目累计发电量205.66万千瓦时[125] - 光伏项目减少二氧化碳排放1,688吨[125] - 公司通过ISO 14001:2015环境管理体系认证[123] - 公司通过ISO 45001:2018职业健康安全管理体系认证[121] 海外业务风险 - 海外业务存在风险，公司通过欧洲营销网络和泰国生产基地降低运营不确定性[101]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.85亿元，同比增长42.55% [1] - 净利润3337.45万元，同比增长13.12% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

板块整体表现 - 风电设备板块整体下跌1.8%，领跌个股为飞沃科技（跌幅4.66%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块内20只个股中仅4只上涨，16只下跌，下跌个股占比达80%[1][2] 个股涨跌情况 - 禾望电气（603063）涨幅最高达2.81%，收盘价35.47元，成交额35.56亿元[1] - 大金重工（002487）上涨2.18%，成交额9.91亿元[1] - 飞沃科技（301232）跌幅最深达4.66%，成交额1.54亿元[2] - 金雷股份（300443）下跌4.51%，成交额4.26亿元[2] - 明阳智能（601615）下跌3.71%，成交额6.61亿元，金风科技（002202）下跌3.6%，成交额15.77亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出3.56亿元，游资净流入1.29亿元，散户净流入2.28亿元[2] - 禾望电气获主力资金净流入4.97亿元（净占比13.98%），居板块首位[3] - 新强联获主力净流入2996.69万元（净占比4.12%），游资净流入2030.3万元[3] - 盘古智能主力净流出502.07万元（净占比-6.94%），散户净流入467.17万元[3] - 泰胜风能游资净流入2022.7万元（净占比8.31%），但主力净流出467.26万元[3] 成交活跃度 - 通裕重工成交量最大达167.83万手，成交额5.17亿元[2] - 电气风电成交量93.91万手，成交额21.47亿元，居板块成交额首位[1] - 金风科技成交量134.52万手，成交额15.77亿元，位列成交额第二[2] - 宏德股份成交相对清淡，主力净流出仅81.39万元[3]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - "反内卷"行动已上升至国家最高战略层面，行业积极信号持续酝酿，重点聚焦硅料环节的产能整合同时强化产业链价格监管 [4] - 当前行业处于周期底部，未来政策力度将成为影响行业走势的关键变量 [4] - 中长期来看光伏行业将进入高质量发展阶段，技术升级和市场格局优化将成为企业竞争的核心要素 [4] - 风电产业链供需结构相对合理，企业盈利能力较好，风电上市公司半年报陆续公布，产业链盈利情况向好 [4] - 新能源汽车链持续保持快速增长，经过两年价格下行低端产能快速出清，行业边际改善 [5] 周度行情回顾 - 2025年08月18日至08月22日，上证综指上涨3.49%，深证成指上涨4.57%，创业板指上涨5.85% [2][13] - 申万电力设备上涨2.28%，较沪深300跑输1.90pct [2][13] - 细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌3.47%/-0.90%/2.53%/1.21% [2][13] - A股电力设备相关个股中，宏远股份周涨幅最大（+281.90%），壹石通周跌幅最大（-17.98%） [19][20] 重点板块跟踪 - 隆基绿能2025年上半年营收为328亿元，较上年同期的385.29亿元下降14.83% [3][34] - 隆基绿能2025年上半年净亏损为25.69亿元，上年同期的净亏损为52.3亿元；扣非后净亏损为33亿元，上年同期的扣非后净亏损为52.64亿元 [3][34] - 隆基绿能2025年上半年实现硅片出货量52.08GW（对外销售24.72GW），电池组件出货量41.85GW（其中组件出货量39.57GW） [3][34] 行业重要周度新闻 - 河北隆化光伏组件二标段采购中标候选人公示，投标报价区间0.664元/W-0.709元/W [22] - 截至2025年上半年，中国新型储能累计装机规模达到101.3GW，同比增长110%，首次突破100GW [22] - 2025年上半年新增投运新型储能项目装机规模23.03GW/56.12GWh，功率规模和能量规模均同比增长68% [22] - 截至2025年6月底，中国电力储能累计装机规模164.3GW，同比增长59% [22] - 2025年1-4月储能型锂电池产量达110GWh，与去年前6个月产量持平；预计上半年产量将超过210GWh [22] - 中国企业储能电池全球市场出货量达233.6GWh [22] - 多晶硅n型复投料成交均价为4.79万元/吨，周环比上涨1.05%；n型颗粒硅成交均价为4.60万元/吨，周环比上涨3.37% [23] - 亿纬锂能2025年上半年实现营收约281.7亿元人民币，同比增长30.06%；第二季度营收达到153.51亿元，创下单季历史新高 [24] - 亿纬锂能动力电池出货量为21.48GWh，同比增长58.58%；储能电池出货量达到28.71GWh，同比增长37.02% [24] - 动力电池业务营收为127.48亿元，同比增长41.75%；储能电池业务营收为102.97亿元，同比增长32.47% [24] - 动力电池业务的毛利率达到17.60%，同比提升了6.92个百分点 [24] - 晶澳科技2025年上半年实现营业收入239.05亿元，归属于上市公司股东的净利润-25.8亿元 [25] - 截至2025年7月底，全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%；太阳能发电装机容量11.1亿千瓦，同比增长50.8%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.1% [26] - 1-7月份，光伏新增装机22325万千瓦，其中7月新增1104万千瓦，同比下降48% [26] - 山西省增量新能源项目首次竞价上限为0.332元/千瓦时，下限为0.199元/千瓦时 [26] 周度重要公司公告 - 华友钴业上半年营业收入371.97亿元，同比增长23.78%；归母净利润27.11亿元，同比增长62.26% [27] - 三元正极材料出货量3.96万吨，同比增长17.68%；三元前驱体出货量4.21万吨；钴产品出货量2.08万吨，同比下降9.89%；镍产品出货量13.94万吨，同比增长83.91% [27] - 科力远2025年上半年实现营收18.22亿元，同比增长23.21%；归母净利润为5121.87万元，同比增长187.23% [29] - 科力远已成功开发储备优质独立储能电站项目超过10GWh，2025年计划新增储能电站不低于4GWh [29] - 云南省2025年第二批新能源项目开发建设方案总装机1427.155万千瓦，其中光伏项目1123万千瓦，风电项目304.155万千瓦 [30] - 广东建工收购5家光伏发电项目公司100%股权，涉及9个地面光伏项目，合计直流侧装机容量249.78MWp，备案装机容量236.50MW [31] - 黑龙江省推动新能源上网电量参与市场交易，集中式风电、集中式光伏、分布式光伏、分散式风电等所有风电、太阳能发电项目，上网电量原则上全部进入电力市场 [32][33] - 大金重工为德国Nordseecluster海上风电项目A阶段建造的45根单桩产品已全部交付完毕 [35] 产业链价格数据 - 硅料价格延续涨势，n型复投料成交均价周环比上涨1.05%，n型颗粒硅成交均价周环比上涨3.37% [23] - 电池片和组件价格走势详见相关图表 [37][38][39][40]

股价及交易表现 - 2025年8月25日收盘价26.84元 较前日上涨0.04% 换手率4.11% 成交量2.49万手 成交金额6677.70万元 [1] - 主力资金净流出1090.32万元 占成交额16.33% 其中大单净流出1090.32万元(占比16.33%) 中单净流出656.29万元(占比9.83%) 小单净流入434.03万元(占比6.5%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入1.18亿元 同比增长43.45% 归属净利润1307.44万元 同比下降1.16% [1] - 扣非净利润884.64万元 同比下降25.51% 流动比率11.642 速动比率10.789 资产负债率7.17% [1] 公司基本信息 - 青岛盘古智能制造股份有限公司成立于2012年 位于青岛市 从事专用设备制造业 [1] - 注册资本15044.7805万元人民币 实缴资本11143.4205万元人民币 法定代表人邵安仓 [1] 企业运营与资产 - 对外投资19家企业 参与招投标项目150次 [2] - 拥有商标信息5条 专利信息113条 行政许可16个 [2]

股价表现 - 8月21日收盘价26.91元 较前一交易日下跌0.05元 跌幅0.19% [1] - 当日成交量27444手 成交金额0.74亿元 振幅2.08% [1] 资金流向 - 8月21日主力资金净流入36.17万元 [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出446.53万元 [1] 公司业务 - 主营业务为风电设备相关产品的研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于风电领域 属于风电设备板块 [1] 公司资质 - 创业板上市公司 [1] - 具有专精特新企业资质 [1]

风电行业发展现状 - 2024年全国风电新增并网装机容量达7982万千瓦，同比增长6% [1] - 全国风电发电量占全社会用电量的比重达到10.1% [1] - 风电机组正朝着大型化、深远海方向发展，传统润滑方案已难以满足新需求 [2] 公司技术突破与市场地位 - 公司风机集中润滑系统国内市场占有率已超60%，连续多年稳居行业首位 [1] - 首创液压偏航系统解决行业痛点，显著降低维护成本 [2] - 2024年液压系统销售收入达1.29亿元，同比增长83.82% [2] - 累计获得16项发明专利和51项实用新型专利 [3] 研发投入与产品矩阵 - 过去三年研发投入累计突破7000万元，占营业收入比例逐年增长 [3] - 技术矩阵覆盖集中润滑系统、液压系统、膜片联轴器、润滑油脂等多系列产品 [3] - 上海技术研发中心项目逐步投入使用，提升研发实力和技术创新地位 [3] 国际化战略与海外布局 - 2024年海外销售额达7505万元，同比增长52.56%，占营业收入比重15.59% [5] - 在德国、泰国设立全资子公司，构建全球营销网络 [5] - 泰国生产基地投产后将缩短交货周期，提升响应速度 [5] - 与金风科技、三一重能等主机厂形成"客户拓展—需求对接—本地化服务"联动机制 [6] 质量管理与绿色转型 - "零缺陷"文化贯穿研发、生产、服务全流程 [7] - 关键元器件如泵芯、分配器实现自研自制，从源头保障质量 [7] - 建成"绿色工厂"，通过光伏屋顶项目发电实现二氧化碳减排 [8] - 与主机厂建立联合研发机制，产品适配性和客户满意度显著提升 [8] 未来发展战略 - 持续聚焦润滑与液压系统主业，深化双技术平台协同 [9] - 通过全球服务网络布局与数字化建设，向世界一流制造商目标迈进 [9]

风电装备产业链 - 润滑与液压系统是保障风电设备高效运转的关键环节 [1] 盘古智能市场地位 - 公司创建于2012年并于2023年登陆创业板 [1] - 在风机集中润滑系统市场占有率超过60% [1] - 基于润滑与液压同属流体技术的共性，正积极向液压领域拓展 [1] 公司发展战略 - 研发路径始终聚焦风电行业核心痛点 [1] - 坚持对技术的长期投入 [1] - 目标推动中国润滑液压系统走向世界 [1]

行业投资评级 - 报告对电力设备新能源行业维持"推荐"评级 [7] 核心观点 - 光伏行业"反内卷"行动已上升至国家战略层面，政策力度将成为影响行业走势的关键变量，当前处于周期底部，中长期将进入高质量发展阶段 [4] - 风电产业链全球竞争优势显著，2025年是国内海上风电大年，各地建设提速且出口趋势向好 [4] - 新能源汽车链低端产能出清后边际改善，电池及结构件环节盈利稳定 [5] 周度行情回顾 - 2025年8月4日至8月8日，申万电力设备指数上涨1.94%，跑赢沪深300指数0.71pct，细分板块中风电设备涨幅最高达4.50% [2][12] - 个股方面，酉立智能周涨幅达246.89%，三晖电气周跌幅最大为-10.67% [18][19] 重点板块跟踪 - 晶澳科技以0.7215元/W单价中标西藏50MW光伏治沙项目组件采购，中标金额3608万元 [3] - 宁德时代与新加坡Vanda RE签订2.2GWh光储项目协议，配套2GW光伏电站 [24] - 欣界能源完成数亿元A轮融资，用于5GWh量产基地建设 [25] 产业链价格数据 - 硅料价格：8月致密料均价40元/kg，颗粒料均价38元/kg [36] - 组件价格：双面单晶TOPCon182组件均价1.48元/W，双面HJT210组件均价1.92元/W [39][41] 政策动态 - 山东省出台新能源上网电价改革方案，明确2025年6月前投产项目保障电价为0.3949元/kWh [26] 公司动态 - 协鑫集成签署4.5亿元硅料采购框架协议 [31] - 三峡能源拟发行海上风电公募REITs，关联方认购44%份额 [32] - 龙源电力7月光伏发电量同比增长105.92% [33]