报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级[6] 报告的核心观点 - 丰茂股份是国内橡胶传动带龙头企业，产品主要为精密橡胶零部件，2023年约90.15%营收来源于汽车领域，24H1实现营收约4.39亿元，同比+10.64%[4] - 橡胶零部件行业在汽车及非车领域终端应用场景丰富，市场容量大，汽车领域的整车配套和售后市场发展良好，非汽车领域也有多种应用场景[4] - 公司成长逻辑包括立足主业传动系统，在汽车传统业务领域进行出海竞争和进口替代，在汽车新业务领域拓展商用车、新能源汽车领域并拓展空气悬架业务，在非汽车领域新品拓展配套优质客户[5] 根据相关目录分别进行总结 1. 丰茂股份：国内橡胶传动带龙头企业 - 公司概况：主要从事精密橡胶零部件研发及产业化，产品结构丰富，包括传动系统部件、流体管路系统部件和密封系统部件等，切入知名车企及零部件供应链，股权结构稳定，实际控制人为蒋春雷、王静夫妇及其子蒋淞舟三人[39][40] - 财务分析：海外营收占比提升，盈利能力增强，2023年实现营收约8.02亿元，同比约+31.83%，2019 - 2023年CAGR约为19.52%，分产品看传动系统为营收贡献主要增量，分地区看境外营收占比跃升，毛利率在2019 - 2023年基本稳定，期间费用率稳中有降，归母净利润2023年实现约1.38亿元，同比约+35.14%，2019 - 2023年CAGR约为33.08%[52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64] 2. 橡胶零部件行业：汽车及非车领域终端应用场景丰富，市场容量大 - 市场规模：下游应用广泛，整车配套及售后市场空间广阔，除轮胎外汽车需要多种橡胶零部件，2023年全球汽车零部件橡胶成型市场销售额达2293亿元，预计2030年达2929亿元，2024 - 2030年CAGR约为3.5%，2023年非轮胎橡胶市场规模为287亿美元，预计2030年底达427亿美元，2024 - 2030年CAGR约为5.88%，汽车售后市场受车龄结构影响增长，工业机械和家电卫浴市场规模也在增长[75][76][77][78][79][80][81] - 竞争格局：胶管胶带行业集中度较低，市场竞争较为激烈，2023年中国橡胶制品行业中胶管胶带行业CR5为30%，企业市场份额占比均在10%以下，浙江丰茂科技占比1.7%，汽车橡胶零部件在整车配套市场竞争激烈，在售后市场通过品牌商或经销商销售，公司在传动带和张紧轮领域有国内外竞争对手，国内竞争对手呈现小而分散特点，公司有技术研发和制造工艺优势[90][91][92][93][94][95] 3. 公司成长逻辑：立足主业传动系统，打造新领域增长极 - 汽车传统业务领域：传动系统优势凸显，出海竞争和进口替代双轮驱动，出海竞争方面终端客户丰富度提升，海外客户营收占比从2020年约5.28%提升至2023年约27.15%，坚持出海战略，进行产能基地和销售网络建设，进口替代方面逐步切入自主及合资品牌供应链，部分下游客户稳健放量，传动系统产品市占率稳步提升，定点及在手订单储备丰富，扩大产能建设[100][101][102][103][104][105][106][109][110][111][112][113][114][115] - 汽车新业务领域：商用车、新能源汽车领域配套布局加码，商用车领域营收稳步提升，战略绑定优质客户，加大开发应用，新能源车领域积极储备产品并实现优质车企配套，后续还有产品开发计划，拓展空气悬架业务板块，空气悬架市场空间广阔[121][122][123][124][129][130][131][132][133][134][135] - 非汽车领域：新品拓展多点开花，配套优质客户，加大非汽车领域开发，降低对汽车市场的依赖[137][138][139][140] 4. 盈利预测及估值 - 盈利预测：基于汽车领域新品研发、客户结构优化、产品量产配套等假设，预计2024 - 2026年营收同比增速保持15%，毛利率分别为32%、32%、33%；非汽车领域深度开发高端应用市场，工业机械和家电卫浴等领域有不同的营收增速和毛利率假设；其他业务营收占比较小，也有相应的营收增速和毛利率假设，由此预计公司2024 - 2026年营收同比增速分别约为+14.92%、+14.98%、+15.03%，毛利率分别约为31.84%、32.24%、32.65%[141][142][143]

公司经营情况 - 2024年1 - 9月份公司营业收入为6.7亿元同比增长10.88% [4] - 2024年1 - 9月份公司在欧洲地区的销售收入为1.1亿元左右 [4] - 截止2024年11月8日公司股东人数是6083户 [3][4] 公司业务相关 - 公司已与上汽集团、一汽集团、吉利汽车、长安汽车、东风日产、纳威斯达等国内外知名整车厂以及康明斯、博世、舍弗勒等知名汽车零部件企业建立合作关系 [2] - 在传动系统部件领域国外竞争对手有康迪、哈金森等公司国内竞争对手呈现小而分散专业化程度不高的特点公司具有技术研发和制造工艺优势 [2] - 公司将依托“米其林”授权品牌布局全球销售网络加强自有品牌推广拓展空气悬架业务板块投资小而美的以工业带为主业的企业完善传动产品领域 [2][4] 投资者提问与公司回复 - 关于销售毛利率提升策略公司将持续研发升级产品提升产品质量巩固客户合作加快空气弹簧研发生产 [1] - 关于4季度订单是否充足公司表示目前生产经营正常相关经营数据关注定期报告 [1] - 关于市值管理策略公司管理层重视内在价值和市场表现推动市场价值与内在价值匹配积极维护股东权益 [1] - 公司目前暂未与特斯拉合作 [3] - 公司流体管理系统可应用于新能源汽车包括进气系统管路等产品还开发了新能源配套产品 [3] - 公司密切关注全球政策变动进行分析研判与客户保持沟通实施走出去战略应对政策风险 [3] - 2024年1 - 9月公司营业收入增长但不同地区市场需求会波动导致3季度营收不及预期 [4] - 公司目前无光刻机相关产品销售收入密封圈前沿应用领域处于初始研究阶段存在不确定性 [5] - 欢迎股东来公司实地调研可通过热线或邮件预约 [5]

证券代码：301459 证券简称：丰茂股份 公告编号：2024-071 浙江丰茂科技股份有限公司 关于全资孙公司名称及注册地址变更暨对外投资进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、对外投资概述 浙江丰茂科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 29 日召 开第一届董事会第十七次会议，审议通过了《关于以自有资金对外投资设立境外 全资子公司及孙公司的议案》，同意公司使用自有资金在新加坡设立全资子公司 及孙公司，通过新加坡公司在泰国设立全资孙公司并投资建设泰国生产基地，且 对外投资金额不超过人民币 10,000 万元（或等值美元）。为确保对外投资的顺利 实施，授权公司经营管理层及其合法授权人员在上述投资额度内制定与实施具体 方案，办理子公司有关设立、工商登记、聘请代理服务中介机构等全部事宜，授 权有效期自公司董事会审议通过之日起至授权事项办理完毕之日止。具体内容详 见公司披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《关于以自有资金对外 投资设立境外全资子公司及孙公司的公告》（公告编号：2024- ...

证券代码：301459 证券简称：丰茂股份 公告编号：2024-070 浙江丰茂科技股份有限公司 关于举办 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江丰茂科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 29 日在巨 潮资讯网披露了《2024 年第三季度报告》。为便于广大投资者更深入、全面地了 解公司情况，公司拟通过全景网举行 2024 年第三季度网上业绩说明会，具体情 况如下： 一、业绩说明会召开时间及投资者参与方式 时间：2024 年 11 月 12 日（周二）15:00-17:00 召开方式：网络 参加方式：投资者可通过全景网"投资者关系互动平台"（http://ir.p5w.net）参 与本次业绩说明会。 二、公司出席人员 出席本次业绩说明会的人员有：董事长蒋春雷先生、总经理王军成先生、财 务总监孙婷婷女士、董事会秘书吴勋苗先生、独立董事宋岩先生。如因行程安排 有变，出席人员可能有调整。 三、问题征集 为充分尊重投资者，提升交流的针对性，现就公司 2024 年第三季度网上业 绩说明会提前向投 ...

证券代码：301459 证券简称：丰茂股份 公告编号：2024-067 浙江丰茂科技股份有限公司 第二届董事会第八次会议决议公告 具体内容详见公司同日于中国证监会指定的创业板信息披露媒体巨潮资讯 网（www.cninfo.com.cn）披露的《2024 年第三季度报告》（公告编号：2024-069）。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 浙江丰茂科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第八次会议于 2024 年 10 月 28 日在公司会议室以现场表决的方式召开。会议通知已于 2024 年 10 月 23 日通过邮件及专人送达的方式送达各位董事。本次会议由蒋春雷先生主 持。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。会议召开符合有关法律、法 规、规章和《公司章程》的规定。 全体董事一致认为公司《2024 年第三季度报告》的编制程序、内容、格式 符合相关文件的规定；三季报编制期间，未有泄密及其他违反法律法规、《公司 章程》或损害公司利益的行为发生；公司的财务报告真实、准确、完整地反映了 公司的财务状况和经营成果， ...

营业收入情况 - 本报告期营业收入231,569,387.01元，同比增长11.33%；年初至报告期末为670,348,543.16元，同比增长10.88%[3] - 营业总收入为6.70亿元，较上期6.05亿元增长10.88%[14] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润35,468,342.18元，同比增长0.03%；年初至报告期末为117,553,460.81元，同比增长1.65%[3] - 净利润为1.18亿元，较上期1.16亿元增长1.65%[15] 经营活动现金流量净额情况 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为34,069,328.22元，同比减少52.11%[3] - 经营活动产生的现金流量净额本期为0.3406932822亿元，上期为0.7113913898亿元[19] 资产与所有者权益情况 - 本报告期末总资产1,664,309,203.80元，较上年度末增长9.70%；归属于上市公司股东的所有者权益1,151,720,164.68元，较上年度末增长8.08%[3] - 资产总计为16.64亿元，较上期15.17亿元增长9.70%[12] - 所有者权益合计为11.52亿元，较上期10.66亿元增长8.18%[13] 交易性金融资产情况 - 交易性金融资产本报告期末为200,124,295.89元，较上年度末增长59.94%，主要因购买理财产品增加[6] - 2024年9月30日交易性金融资产期末余额200,124,295.89元，期初余额125,124,295.89元[11] 应收票据情况 - 应收票据本报告期末为10,472,993.25元，较上年度末减少67.24%，主要因使用票据结算供应商货款增加[6] - 2024年9月30日应收票据期末余额10,472,993.25元，期初余额31,965,708.01元[11] 应收账款情况 - 应收账款本报告期末为230,981,045.47元，较上年度末增长39.07%，主要因销售收入增加[6] - 2024年9月30日应收账款期末余额230,981,045.47元，期初余额166,094,312.56元[11] 投资收益情况 - 投资收益年初至报告期期末为6,294,717.20元，同比增长924.79%，主要因理财收益增加[7] - 取得投资收益收到的现金本期为0.062947172亿元，上期为0.0013973713亿元[19] 资产减值损失情况 - 资产减值损失年初至报告期期末为 - 6,528,896.46元，同比增长81.17%，主要因本期存货减值计提增加[7] 筹资活动现金流量净额情况 - 筹资活动产生的现金流量净额年初至报告期期末为 - 41,045,929.66元，同比减少1199.85%，主要因归还贷款及分红增加[7] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 0.4104592966亿元，上期为0.0373195269亿元[19] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为6,330，表决权恢复的优先股股东总数为0[8] - 宁波丰茂投资控股有限公司持股比例60.00%，持股数量48,000,000[8] - 蒋春雷、王静夫妇及其子蒋淞舟为公司共同实际控制人，合计间接持有公司60.00%股权，直接持有12.51%股权[9] - 全国社保基金四一一组合持有无限售条件股份1,817,466股[9] 限售股份情况 - 限售股份期初总数61,033,002股，本期解除限售1,033,002股，期末总数60,000,000股[10] 货币资金情况 - 2024年9月30日货币资金期末余额474,066,431.17元，期初余额630,986,813.84元[11] 负债情况 - 负债合计为5.13亿元，较上期4.52亿元增长13.50%[13] 营业总成本情况 - 营业总成本为5.43亿元，较上期4.79亿元增长13.51%[14] 营业利润情况 - 营业利润为1.30亿元，较上期1.30亿元基本持平[15] 利润总额情况 - 利润总额为1.33亿元，较上期1.32亿元增长0.14%[15] 综合收益总额情况 - 综合收益总额本期为1.1755346081亿元，上期为1.1565062498亿元[16] 每股收益情况 - 基本每股收益本期为1.47元，上期为1.93元；稀释每股收益本期为1.47元，上期为1.93元[16] 销售商品、提供劳务收到的现金情况 - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为5.887525538亿元，上期为5.4886528473亿元[17] 收到的税费返还情况 - 收到的税费返还本期为0.1860593918亿元，上期为0.1083897171亿元[17] 经营活动现金流入小计情况 - 经营活动现金流入小计本期为6.2408961015亿元，上期为5.7776141764亿元[17] 收回投资收到的现金情况 - 收回投资收到的现金本期为8.83782亿元，上期无此数据[19] 现金及现金等价物净增加额情况 - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 1.4734580954亿元，上期为 - 0.216297142亿元[19] 其他流动资产情况 - 其他流动资产为340.54万元，较上期948.25万元减少64.09%[12] 固定资产情况 - 固定资产为2.00亿元，较上期1.60亿元增长25.50%[12] 存货情况 - 2024年9月30日存货期末余额211,407,679.53元，期初余额179,428,169.29元[11]

会议信息 - 公司第二届监事会第六次会议于2024年10月28日召开[2] - 会议通知于2024年10月23日送达各位监事[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于<2024年第三季度报告>的议案》[3] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[4] 报告披露 - 《2024年第三季度报告》于巨潮资讯网披露，公告编号2024 - 069[3]

证券代码：301459 证券简称：丰茂股份 公告编号：2024-066 公司持续督导保荐机构由东方投行变更为东方证券。本次持续督导保荐机 构主体变更事项不属于公司更换持续督导机构事项。 特此公告。 浙江丰茂科技股份有限公司董事会 2024 年 9 月 5 日 浙江丰茂科技股份有限公司 关于持续督导保荐机构主体变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江丰茂科技股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司首次公开 发行股票之持续督导机构东方证券承销保荐有限公司（以下简称"东方投 行"）的通知，根据中国证券监督管理委员会于 2023 年 2 月 28 日出具的《关 于核准东方证券股份有限公司吸收合并东方证券承销保荐有限公司暨变更业务 范围的批复》（证监许可〔2023〕425 号），东方证券股份有限公司（以下简 称"东方证券"）获准吸收合并投行业务全资子公司东方投行，吸收合并之后 东方投行解散。 东方证券已于近日自证监会取得换发后的《经营证券期货业务许可证》， 业务范围含"证券承销与保荐"。东方证券与东方投行严格根据有关法律法 规、证监会批复及相 ...

证券代码：301459 证券简称：丰茂股份 公告编号：2024-065 浙江丰茂科技股份有限公司 关于全资孙公司完成注册资本变更暨对外投资进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、对外投资概述 浙江丰茂科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 29 日召 开第一届董事会第十七次会议，审议通过了《关于以自有资金对外投资设立境外 全资子公司及孙公司的议案》，同意公司使用自有资金在新加坡设立全资子公司 及孙公司，通过新加坡公司在泰国设立全资孙公司并投资建设泰国生产基地，且 对外投资金额不超过人民币 10,000 万元（或等值美元）。为确保对外投资的顺利 实施，授权公司经营管理层及其合法授权人员在上述投资额度内制定与实施具体 方案，办理子公司有关设立、工商登记、聘请代理服务中介机构等全部事宜，授 权有效期自公司董事会审议通过之日起至授权事项办理完毕之日止。具体内容详 见公司披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《关于以自有资金对外 投资设立境外全资子公司及孙公司的公告》（公告编号：2024-0 ...

募集资金情况 - 公司发行2000.00万股，发行价31.90元/股，募集资金总额63800.00万元，净额56381.70万元[1] - 2024年半年度使用募集资金153699677.51元，累计使用154183677.51元[3] - 2024年半年度存款利息收入扣减支付银行手续费3770527.23元，累计3855807.97元[4] - 2024年6月30日募集资金专户余额103630082.27元[4] - 2023年用募集资金12995.25万元置换预先投入募投项目自筹资金，9372765.17元置换已支付发行费用自筹资金[12] - 公司超募资金128122462.33元，2024年用3800.00万元超募资金永久补充流动资金[15][16] 资金使用与管理 - 购买大额存单、结构性存款310000000.00元[3] - 截止2024年6月30日，公司用31000.00万元募集资金购买理财产品，其余存放专户[17] - 报告期内，公司不存在变更募投项目等情况[11][13][14][18] - 公司已披露的募集资金使用信息及时、真实、准确、完整，使用和管理无违规[19] 募投项目进展 - 传动带智能工厂建设项目承诺投资295117300.00元，本报告期投入109382852.87元，累计投入109666852.87元，投资进度37.16%，本报告期实现效益16701924.77元[23] - 张紧轮扩产项目承诺投资84935600.00元，本报告期投入10446888.67元，累计投入10446888.67元，投资进度12.30%，本报告期实现效益4067803.13元[23] - 研发中心升级建设项目承诺投资55641600.00元，本报告期投入16486230.91元，累计投入16686230.91元，投资进度29.99%[24] - 永久补充流动资金使用超募资金38000000.00元，本报告期投入17383705.06元，累计投入17383705.06元，投资进度45.75%[24] 项目效益情况 - 传动带智能工厂建设、张紧轮扩产项目处于建设期，部分生产线已投产，暂未达预计效益[24] - 研发中心升级建设项目处于建设期，不直接带来销售收入，无法单独核算经济效益[24] 决策事项 - 公司审议通过使用38000000元超募资金永久补充流动资金的议案[24]