财报预期与业绩指引 - 应用材料公司计划于11月13日公布2025财年第四季度业绩 [1] - 公司预计第四季度营收为67亿美元（上下浮动5亿美元），市场普遍预期亦为67亿美元，这意味着较去年同期下降4.8% [1] - 公司预计第四季度非GAAP每股收益为2.11美元（上下浮动20美分），市场普遍预期为2.11美元，较去年同期下降9%，该预期在过去30天内被下调了1美分 [2] 历史业绩与市场预期 - 公司拥有出色的盈利超预期历史，上一季度盈利超出市场预期4.4%，在过去连续四个季度均超出预期，平均超出幅度为5.6% [3] - 根据Zacks模型预测，公司本财季可能再次实现盈利超预期，因其同时具备积极的盈利ESP和Zacks第三级（持有）评级 [4] - 公司当前的盈利ESP为-1.33%，这是最准确预期（每股2.09美元）与市场普遍预期（每股2.11美元）之间的差值 [5] 各业务部门表现驱动因素 - 公司在全环绕栅极晶体管、背面供电、高性能DRAM、先进封装和功率电子领域的领先地位可能推动了其营收增长 [6] - 半导体系统部门可能受益于对支持先进逻辑和DRAM技术设备的强劲需求 [6] - 应用全球服务部门可能因对全面服务协议的强劲需求以及其订阅制业务的扩张而实现稳定增长 [7] - 显示及邻近市场部门可能受益于OLED显示的日益普及以及消费设备制造商对设备需求的增长 [9] 面临的挑战与风险 - 公司在中国的业务面临挑战，主要由于前期产能扩张的持续消化、出口许可证审批待定以及持续的贸易限制影响了季度营收表现 [9] - 持续的关税压力、宏观经济不确定性以及中国在成熟制程投资放缓进一步制约了增长，这可能对2025财年第四季度业绩构成阻力 [10] 股价表现与估值 - 应用材料公司股价在过去一年中下跌了18%，表现逊于上涨了18%的Zacks电子-半导体行业 [11] - 公司当前估值存在折价，其未来12个月市销率为4.6倍，低于行业平均的7.51倍 [12] 市场竞争格局 - 公司在高度竞争的市场中运营，在半导体领域面临来自泛林研究等公司的竞争，在光刻和先进制造设备领域面临阿斯麦的竞争，在晶圆检测领域则面临科天公司的竞争 [14] - 泛林研究开发与公司类似的原子层沉积工具，阿斯麦与公司均专注于先进半导体节点但服务于生产的不同阶段，科天公司则提供与公司相似的晶圆检测、良率提升和过程控制系统 [15][16] 公司竞争优势与增长前景 - 公司凭借其卓越的设计中标引领市场，并凭借产品创新以及在先进逻辑、计算内存、高带宽内存和先进封装领域的领导地位，有望抓住技术拐点带来的对下一代芯片日益增长的需求 [17] - 公司很可能利用人工智能驱动的半导体需求，在全环绕栅极晶体管、高带宽内存和先进封装等尖端芯片制造领域取得重大进展，这些创新对于实现更快、更节能的人工智能处理至关重要 [18] - 公司拥有正确的创新和市场定位组合，可以在人工智能推动的半导体繁荣中蓬勃发展，其在先进芯片制造领域的领导地位，加上服务业务的稳定扩张，提供了强劲的增长途径 [19]

文章核心观点 - 文章对比分析了应用材料公司和拉姆研究两家半导体设备巨头的投资前景 认为拉姆研究凭借其在AI芯片制造关键领域的领先技术展现出更强的增长潜力 [2][19] 应用材料公司基本面与增长前景 - 应用材料公司是半导体制造设备主要供应商 产品覆盖沉积 刻蚀和检测等芯片制造关键环节 [3] - 公司半导体系统部门第三财季营收达54.3亿美元 同比增长10% 主要受代工逻辑芯片 DRAM和NAND产品强劲需求推动 [4][5] - 长期增长驱动力包括前沿逻辑芯片技术 下一代DRAM需求 先进封装和功率半导体 [5] - 公司持续加大研发投入 例如建立设备与工艺创新和商业化中心 预计2026年投入运营 [6] 应用材料公司面临的挑战 - 物联网 通信 汽车 电力和传感器部门增长放缓 该部门曾是近年关键增长动力 [7] - 市场对公司2025财年及2026财年每股收益同比增长预期分别为8.21%和0.35% 显示盈利增长放缓 [8][9] 拉姆研究基本面与增长前景 - 拉姆研究在刻蚀和沉积技术领域占据重要地位 这些技术对AI工作负载所需的高带宽内存和先进封装至关重要 [12] - 公司的ALTUS ALD工具和Aether平台有助于芯片制造商生产更高性能 更高密度和更节能的AI芯片 [13] - 2024年公司全环绕栅极节点和先进封装相关设备出货额超过10亿美元 管理层预计2025年将增长两倍至超过30亿美元 [14] 拉姆研究的财务预期 - 市场对公司2026财年及2027财年每股收益同比增长预期分别为14%和15% 显示出双位数增长前景 [15][16] 股价表现与估值比较 - 年初至今 应用材料公司和拉姆研究的股价分别下跌41.4%和40.5% [17] - 两家公司基于未来12个月预期市销率分别为6.45倍和10.32倍 应用材料公司估值相对较低 [18] 投资结论 - 拉姆研究因其在AI芯片制造领域的先进刻蚀和沉积技术而具有更强的增长前景 [19] - 应用材料公司虽然估值较低且产品线多元 但其增长前景因部分部门放缓而更具不确定性 [19]

季度业绩预期 - 华尔街分析师预计应用材料公司季度每股收益为2.11美元，同比下降9.1% [1] - 预计季度营收为67亿美元，同比下降4.8% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期下调了0.4% [2] 分业务部门营收预期 - 应用全球服务业务净收入预计为16亿美元，同比下降2.2% [5] - 半导体系统业务净收入预计为47.5亿美元，同比下降8.3% [5] - 显示业务净收入预计为3.5077亿美元，同比大幅增长66.2% [5] - 公司及其他业务净收入预计为995万美元，同比下降44.8% [6] 分地区营收预期 - 台湾地区净销售额预计为15.5亿美元，同比增长20.8% [8] - 韩国地区净销售额预计为13.6亿美元，同比增长16.3% [8] - 中国大陆地区净销售额预计为20亿美元，同比下降6.3% [7] - 美国地区净销售额预计为7.2394亿美元，同比下降37.2% [6] - 日本地区净销售额预计为5.527亿美元，同比下降4.9% [7] - 欧洲地区净销售额预计为3.0398亿美元，同比下降24.9% [6] - 东南亚地区净销售额预计为2.444亿美元，同比下降22.2% [7] 其他关键指标与市场表现 - 显示业务营业利润预计为3397万美元，远高于去年同期的500万美元 [8] - 公司股价在过去一个月上涨9.6%，表现远超同期涨幅为0.3%的标普500指数 [9]

Applied Materials stock price has staged a strong rally this year and is now hovering near its all-time high. AMAT was trading at $230, lower than the record high of $252, and 87% above the lowest lev... ...

财报周核心观点 - 未来一周财报季节奏放缓，但仍有多家受散户投资者关注的公司将发布业绩 [1] 周一（11月10日）财报安排 - 巴里克矿业公司于周一开盘前公布第三季度业绩 [2] - 普拉格能源公司将于周一收盘后发布财报，市场预期其每股亏损0.12美元，营收为1.7954亿美元，该公司已连续18个季度未达到盈利预期 [3] - 周一收盘后另有其他公司将发布财报 [3] 周二（11月11日）财报安排 - Workhorse Group、Nebius Group和Sea公司将于周二开盘前发布财报 [4] - Oklo公司将于周二收盘后发布第三季度财报，华尔街预期其每股亏损0.13美元，营收高达170.1亿美元，其股价在财报前表现波动，市场关注其上一季度业绩未达预期后的进展及在核能领域的合作 [5] - 周二收盘后，新晋网红股Beyond Meat以及激光雷达制造商Microvision也将发布财报 [6] 周三（11月12日）财报安排 - 周三开盘前发布财报的公司包括AST SpaceMobile、BigBear.ai Holdings、Rigetti Computing、Rocket Lab、西方石油公司、Microvast Holdings、CoreWeave以及Capricor Therapeutics [8] - Nuwellis公司和Cormedix公司将于周三上午发布财报 [9] - 思科系统公司周三收盘后的财报最受关注，投资者聚焦管理层对下一季度及全年的业绩指引，以及人工智能和网络安全业务的进展 [10] - 周三收盘后另有其他公司将发布财报 [10] 周四（11月13日）财报安排 - 华特迪士尼公司和中国电商巨头京东公司，连同Paysafe公司和Bitfarms公司，将于周四开盘前发布财报 [11] - 半导体设备制造商应用材料公司将于周四收盘后发布第四季度业绩 [11] - 维珍银河控股公司和Luminar Technologies公司也将在周四收盘后发布财报 [12] 周五（11月14日）财报安排 - 周五开盘前，Rumble公司、IZEA Worldwide公司、Serve Robotics公司、Iterum Therapeutics公司、LM Funding America公司、Zibao Technology公司以及Interactive Strength公司将发布财报，为本周财报画上句号 [13][14]

文章核心观点 - 人工智能是当前牛市的主要驱动力，七大科技巨头（Magnificent Seven）总市值均超过1万亿美元，占标普500指数市值的37% [1] - 应用材料公司（Applied Materials）被定位为下一个十年人工智能扩张周期中的核心投资标的，而非七大科技巨头本身 [2] - 公司是全球最大的半导体设备制造商之一，为AI芯片制造商提供必需的生产设备，是典型的“卖铲子”式AI投资 [4][6] - 尽管面临地缘政治和行业周期等短期挑战，但长期受益于半导体销售的预期爆炸性增长，公司拥有巨大的上行潜力 [11][12][13] 公司业务与市场地位 - 公司业务是制造用于生产全球大多数新芯片和先进显示器的系统 [4] - 全球最大的半导体制造商均是公司客户，包括英伟达、英特尔、三星、台积电、博通、阿斯麦、美光科技和德州仪器等 [5] - 芯片制造离不开公司提供的材料沉积、原子蚀刻、精密测量和封装设备 [6] - 公司是美国最大的半导体设备制造商 [6] - 在半导体设备市场中，公司2024年市场份额为17.4%，其主要竞争对手泛林集团（Lam Research）市场份额为13.1%，阿斯麦（ASML Holding）以20.2%的份额领先，但专注于高端光刻市场，目标市场不完全重叠 [7] 财务与市场表现 - 公司当前股价为230.07美元，市值约为1830亿美元 [3] - 公司毛利率为48.50% [3] - 公司股价今年迄今已上涨48%，过去五年上涨了245% [13] - 分析师预计公司2025财年全年收入将增长4%，每股收益将增长8.1% [12] 行业前景与增长动力 - 德勤（Deloitte）预测，今年半导体销售额将达到6970亿美元，较2024年增长11% [12] - 预计到2030年半导体销售额将达到1万亿美元，到2040年将翻倍至2万亿美元 [12] - 半导体销售的巨大预期增长主要由人工智能驱动 [12][13] 面临的挑战与风险 - 地缘政治和贸易紧张构成风险，公司超过三分之一的收入来自中国市场 [8] - 由于与中国相关的不确定性，公司警告第四季度销售额可能下降 [8] - 美国限制出口清单的扩大预计将使2026财年收入减少约6亿美元 [9] - 存储芯片行业具有周期性特点 [9] - 公司宣布计划裁员4%，涉及约1400名全职员工（基于36,100名员工总数），以提升竞争力和生产效率 [10]

本周市场焦点 - 本周交易日程因退伍军人节假期和政府停摆而调整，债券市场、银行和政府办公室将于周二关闭，但股市照常开市[1] - 多项关键经济数据报告因政府停摆而延迟发布，包括10月消费者价格指数、10月零售销售和10月生产者价格指数等，市场注意力将集中于企业财报[1][10] 重点公司财报 - 人工智能数据中心公司CoreWeave周一发布财报，其股价自今年上市以来已上涨超过一倍，与英伟达和Meta的合作推动市场对其业务的乐观情绪[3] - 核能供应商Oklo周二发布财报，增长预期与AI数据中心的电力需求相关[4] - 网络基础设施提供商思科周三发布财报，此前公司将其AI销售目标几乎翻倍[4] - 芯片制造设备供应商应用材料周四发布财报，公司面临对华销售限制[4] - 华特迪士尼周四发布财报，公司近期推出了ESPN体育应用程序并计划收购NFL网络[4] - 其他值得关注的财报包括稳定币提供商Circle Internet Group、FanDuel母公司Flutter Entertainment、卫星发射公司Rocket Lab和运动鞋制造商On Holdings[4] 行业与公司动态 - 芯片制造商超微公司周二举行分析师日，首席执行官Lisa Su预计将详细介绍公司的人工智能发展路线图[6] - 周一的月度联邦预算报告预计将显示关税收入情况[2] - 10月小企业乐观情绪调查发布，市场观察人士关注经济压力对小企业的影响[2]

2025年第三季度财报季整体表现 - 标准普尔500指数公司中91%已公布第三季度业绩 每股收益预计跃升13.1% 若实现则标志着连续第四个季度实现两位数收益增长 且增速较今年第二季度的12%有所加快 [2] - 本季度初预期较低 截至9月30日 分析师预计标准普尔500指数公司第三季度每股收益增长为7.9% [3] - 82%的公司报告了积极的盈利惊喜 77%的公司报告了积极的营收惊喜 [7] - 企业领导人持续关注关税问题 围绕人工智能的技术热情继续推动发展势头 [8] 科技与人工智能公司表现 - 投资者本周关注了包括Palantir、AMD、Supermicro和Constellation Energy在内的科技和人工智能公司以及Uber、Spotify、Snap和Airbnb的业绩 [4] - Snap股价飙升超过22% 因营收超预期 发布强劲业绩指引 并与Perplexity AI建立合作伙伴关系 Perplexity将从2026年初开始向Snap支付4亿美元 [51][52] - Snap第三季度每股亏损0.06美元 优于预期的每股亏损0.12美元 营收同比增长10%至15亿美元 日活跃用户同比增长8%至4.77亿 [53][54] - Block第三季度每股收益0.54美元 营收61.1亿美元 低于预期的每股收益0.68美元和营收63.1亿美元 导致股价在盘后交易中下跌10% [20] - Block旗下Square部门第三季度毛利润增长9%至10.1亿美元 Cash App毛利润增长24%至16亿美元 [21] - Opendoor第三季度营收9.15亿美元 为2023年第四季度以来最低季度营收 但高于预期 每股亏损0.12美元 差于预期的每股亏损0.07美元 [25][26] - Datadog因人工智能驱动的安全需求预测第四季度收益强劲 [35] - Figma因AI工具和设计软件需求强劲上调年度营收预测 [46] 消费与零售行业表现 - 一些面向消费者的公司指出 承受能力和情绪压力开始产生影响 [9] - Wendy's第三季度营收5.49亿美元 同比下降3% 但高于预期 全球同店销售额下降3.7% 但降幅小于预期 每股收益0.24美元 超出预期的0.20美元 [13][14] - Sweetgreen第三季度净亏损每股0.31美元 营收1.723亿美元 低于预期的每股亏损0.18美元和营收1.778亿美元 客流量同比下降11.7% [18][19] - Under Armour第二财季每股亏损0.04美元 营收13.3亿美元 净销售额同比下降4.7% 公司预计全年营收将下降4%至5% [31][32] - Under Armour毛利率下降250个基点至47.3% 主要由于供应链阻力 包括关税增加以及渠道和区域组合不利 [33] - E.l.f. Beauty发布令人失望的2026财年展望 预计净销售额在15.5亿至15.7亿美元之间 调整后每股收益在2.80至2.85美元之间 远低于预期 公司将较弱展望归因于关税 [43][44] 能源与资源公司表现 - Constellation Energy第三季度GAAP每股收益2.97美元 低于分析师预期的3.05美元 营收65.7亿美元 超出预期的64.6亿美元 公司收窄了全年调整后运营每股收益指引范围至9.05–9.45美元 [10][11] - 截至第三季度 Constellation Energy的核电站发电量为46,477吉瓦时 容量因子为96.8% 年初至今其股价上涨57% [11][12] - ConocoPhillips调整后每股收益1.61美元 超出预期的1.41美元 公司将第四季度股息提高8%至每股0.84美元 [36] - ConocoPhillips将2025年产量指引上调至237.5万桶油当量/日 并将全年调整后运营成本指引下调至106亿美元 [37] 生物科技与制药公司表现 - Moderna第三季度营收10亿美元 同比下降45% 主要受COVID疫苗销售额大幅下降推动 COVID疫苗销售额为9.71亿美元 每股亏损0.51美元 远好于预期的每股亏损2.18美元 股价在盘前交易中上涨6% [38][39] - Moderna研发费用同比下降30% 销售成本下降60% 公司收窄了2025年营收指引范围至16亿至20亿美元 [40][41] - AstraZeneca维持业绩预测 因癌症和心脏病药物提振收益 [42] 金融科技与数字平台表现 - Robinhood业绩超预期 加密货币收入跃升300% 同时宣布首席财务官变更 [50] - Chime Financial九月季度年营收增长29% 营收达5.44亿美元 因看到新会员激增而上调全年预测 [47][48] - Duolingo因第四季度预订量预测弱于预期 尽管营收超预期 股价在盘后交易中受重创 [49] 其他行业公司表现 - Airbnb股价在盘后交易中跳涨5% 因国际预订支撑了第三季度的稳健营收增长 整体预订间夜和体验数同比增长9%至1.336亿 [29][30] - 本田利润下滑 因特朗普关税对日本汽车制造商造成影响 [17] - Duolingo股价暴跌 因软预订预测 overshadowed 营收超预期 [49]

市场整体表现 - 美国股市在2025年11月7日周五收跌 三大主要指数均下跌 其中以科技股为主的纳斯达克综合指数跌幅最大 达19%或44581点 收于2305399点 [1][2] - 道琼斯工业平均指数下跌08% 或39870点 收于4691230点 标普500指数下跌11% 收于672032点 这是标普500和道指一个月来的首次周度下跌 纳斯达克指数录得自3月以来最差的周度表现 [2][3] - 市场抛售广泛 标普500指数11个主要板块中有9个收低 非必需消费品板块和科技板块跌幅居前 分别下跌23%和2% 而能源板块逆势上涨1% 衡量市场恐慌情绪的CBOE波动率指数上升83%至1950 [3] 主要市场驱动因素 - 市场下跌的主要驱动力是人工智能股票估值担忧重现 投资者对AI基础设施开发商进行获利了结 担忧该行业估值被过度高估 [4] - 持续38天的美国政府关门打击了市场参与者对股票等风险资产的信心 并导致包括关键非农就业数据在内的政府经济数据缺失 [5] - 疲弱的劳动力市场数据加剧了市场担忧 数据显示10月美国裁员总数达153074人 环比大幅增长183% 为二十多年来10月份的最高水平 消费者信心随之降至2022年6月以来的最低点 [6] 主要个股动态 - 人工智能估值担忧拖累英伟达股价下跌22%至38% 博通股价下跌42%至46% 科技股普遍遭抛售 [8] - 微软和亚马逊股价分别下跌2%和29% 大型科技股普遍受到影响 赛富时股价下跌53% 是道指中表现较差的成分股 [8] - Expedia集团因第三季度利润超预期并上调年度营收指引 股价大涨超过17% [8] - 佩洛顿因最新业绩超分析师预期 股价上涨34%至77% Block公司因季度业绩不及预期 股价下跌84%至98% Take-Two互动软件因宣布再次推迟发布《侠盗猎车手VI》 股价下挫 [12] 公司财报摘要 - Constellation Energy公布2025年第三季度财报 GAAP每股净收益297美元 调整后运营收益304美元 尽管营收超预期 但收益未达估计 导致其股价在盘前和早盘交易中下跌超过5% 公司收窄了其2025年全年调整后运营收益指引范围 [12] - American Axle & Manufacturing Holdings公布2025年第三季度财报 销售额为151亿美元 净收入为920万美元 [12] 未来市场关注点 - 下周将发布重要经济数据 包括英国劳动力市场报告 德国ZEW经济景气指数 以及关键的美国通胀数据消费者价格指数 随后还有美国初请失业金人数 生产者价格指数和美国月度预算报告 由于政府关门缺乏官方数据 这些报告将受到特别关注 [12] - 多位美联储官员计划在下周发表讲话 可能为美联储的经济展望和货币政策立场提供进一步见解 [12] - 第三季度财报季虽接近尾声 但下周仍有数家知名公司计划公布业绩 包括泰森食品 CoreWeave和西方石油 这些报告将继续为判断公司健康状况和未来指引提供关键信息 [12]

财报发布日程 - 华特迪士尼公司将于下周四盘前发布财报 [1] - 应用材料公司将于下周四收盘后发布财报 [1] - 思科系统公司将于下周三收盘后发布财报 [1] - 本周五将有多家公用事业和金融公司发布财报 包括Constellation Energy Corporation、KKR & Co Inc 和Enbridge Inc [1] - 下周一和下周三为密集财报发布日 重点关注房地产、科技、金融和生物技术行业 [1]