大摩认为，四项关键的生成式AI催化剂——模型进步、代理式体验、资本支出和定制芯片——正在重塑互联网行业格局。这些技术进展将推动谷歌、 Meta和亚马逊在大型科技股中脱颖而出。 摩根士丹利在最新报告中指出，四项关键的生成式AI（GenAI）催化剂——模型进步、代理式体验、资本支出和定制芯片——正在重塑互联网行业格 局。 摩根士丹利分析师Brian Nowak在9月16日发布的报告中表示，领先AI模型的持续突破、旨在自动完成任务的"代理式"（agentic）AI体验的普及，正推 动行业进入新的增长阶段。这些技术进步不仅会提升用户体验，还将进一步推动消费者支出的数字化。 基于对这些趋势的分析，摩根士丹利在大型科技股中明确了其未来12个月的偏好顺序，依次为亚马逊、Meta和谷歌。该行认为，这三家公司有能力利 用AI催化剂来巩固其市场地位并创造新的收入来源。 四大宏观AI催化剂 摩根士丹利认为，未来几年互联网行业的表现将主要由四股宏观AI力量驱动： 模型开发加速 ：报告预计，顶尖AI模型将继续、甚至加速改进。充足的资本、不断提升的芯片算力以及在代理式能力开发方面的巨大空间，都将推动OpenAI、谷歌、Meta等 公司发 ...

基于对这些趋势的分析，摩根士丹利在大型科技股中明确了其未来12个月的偏好顺序，依次为亚马逊、Meta和谷歌。该行认为，这三家公司有能 力利用AI催化剂来巩固其市场地位并创造新的收入来源。 摩根士丹利在最新报告中指出，四项关键的生成式AI（GenAI）催化剂——模型进步、代理式体验、资本支出和定制芯片——正在重塑互联网行 业格局。 追风交易台消息，摩根士丹利分析师Brian Nowak在9月16日发布的报告中表示，领先AI模型的持续突破、旨在自动完成任务的"代理 式"（agentic）AI体验的普及，正推动行业进入新的增长阶段。这些技术进步不仅会提升用户体验，还将进一步推动消费者支出的数字化。 为支持这一轮技术革命，科技巨头正以前所未有的规模进行投资。该行预测，六大主要科技公司的总资本支出将在2026年达到约5050亿美元，并 在2027年进一步增至5860亿美元，这将对公司的自由现金流构成压力，但也为未来的增长奠定了基础。 四大宏观AI催化剂 摩根士丹利认为，未来几年互联网行业的表现将主要由四股宏观AI力量驱动： 资本支出激增，挤压自由现金流 巨额的资本支出是科技巨头们为AI未来下的重注，但也直接影响其财务状 ...

人工智能发展速度 - ChatGPT仅用17个月突破8亿用户，远超互联网时代任何产品的增长速度 [3] - ChatGPT不到三个月达到1亿用户，截至今年4月每周用户量达8亿，每年处理超过3650亿次搜索 [8] - 人工智能相关职位空缺自2018年起增长448%，显示行业对人才的强劲需求 [19] 技术成本与效率 - 模型训练成本高达10亿美元，但推理成本在两年内下降99%（按每百万token计算） [4] - 2022年至2024年期间，运行大语言模型的每个token成本下降99.7% [17] - 英伟达2024年Blackwell GPU的单位功耗较2014年Kepler GPU降低10.5万倍 [4][14] 开源与闭源模型竞争 - 闭源模型（如GPT-4、Claude）性能卓越但缺乏透明度，受企业和政府机构青睐 [6] - 开源模型（如Llama、Mixtral）低成本且功能增强，推动主权AI和本地语言模型发展 [10][13] - 中国在开源竞赛中领先，2025年将发布DeepSeek-R1、阿里巴巴Qwen-32B和百度Ernie 4.5 [12] 市场与应用 - 印度成为AI平台重要市场，贡献ChatGPT移动应用用户的13.5%，超过美国的8.9% [10] - AI应用拓展至汽车驾驶、工厂机器人、医疗保健等领域，成为职业"副驾驶" [18] - 行业从垂直SaaS转向横向整合，如微软集成Copilot、Zoom和Canva融入生成式AI [21] 基础设施与投资 - 云端芯片（谷歌TPU、亚马逊Trainium）规模化开发推动AI基础设施快速迭代 [7] - 风险投资加速流入AI领域，但企业与云服务商仍需高额基础设施投入 [7] - 全球范围内针对芯片、数据中心的争夺战激烈，堪比冷战时期太空竞赛 [21]