在美国联邦政府停摆之际，美股三季度财报季将于本周开启，美国大型银行周二将率先发布业绩报告。 机构预测显示，美国企业第三季度盈利增速可能低于今年上半年，部分原因是关税影响或逐步显现。与 此同时，投资者正密切关注人工智能（AI）巨额支出获得回报的信号，这对于能否化解有关估值担忧 非常关键。 本文字数：2118，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 樊志菁 2025.10.14 银行股能否不负众望 当地时间14日盘前，摩根大通、富国银行、花旗集团和高盛集团将率先发布财报；周三，美国银行和摩 根士丹利也将公布业绩。 西北互助财富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management）股票首席投资组合经理斯塔基（Matt Stucky）表示，投资银行业务活动增加，预计将推动金融机构在第三季度取得强劲业绩。"对于业务多 元化的银行而言，资本市场和投资银行带来的手续费收入是一大优势领域。此外，由于本季度股市创下 历史新高，财富管理手续费收入也有所增长。" KBW分析师麦格拉蒂（Chris McGratty）表示，未来几年银行盈利将实现两位数的同比增长。自2022年 美联储启动加息、导致银行业务 ...

美股三季度财报季开启 - 美股三季度财报季于本周开启，美国大型银行将率先发布业绩报告[3] - 机构预测美国企业第三季度盈利增速可能低于今年上半年，部分原因是关税影响或逐步显现[3] - 投资者正密切关注人工智能巨额支出获得回报的信号，这对于化解估值担忧非常关键[3] 银行股业绩与展望 - 摩根大通、富国银行、花旗集团和高盛集团于14日盘前率先发布财报，美国银行和摩根士丹利于周三公布业绩[5] - 投资银行业务活动增加预计将推动金融机构在第三季度取得强劲业绩，资本市场和投资银行带来的手续费收入是一大优势领域[5] - 由于本季度股市创下历史新高，财富管理手续费收入也有所增长[5] - 分析师预计未来几年银行盈利将实现两位数的同比增长，金融板块目前正逐步复苏[6] - 交易活跃度表现良好，传统银行将看到不错的贷款增长、利润率改善，整体信贷状况也较为健康[6] - 银行财报能反映美国当前一些严峻的经济现实，在缺乏就业数据的情况下，市场对银行财报的审视会更加细致[7] 行业盈利预期分化 - 分析师预计标普500指数成分股公司第三季度盈利将较2024年同期增长8.8%，低于2025年上半年超过13%的季度盈利同比增速[8] - 分行业看，科技板块以超过22%的预期盈利增速遥遥领先，房地产、原材料、工业、金融也达到了两位数增长[8] - 消费必需品、能源、医疗保健和公用事业板块利润出现下滑[8] - 科技板块预计在2025年第三季度盈利增长22.1%，金融板块预计增长14.2%[9] 人工智能领域动态与市场关注 - 英伟达、Snowflake等公司的第二季度财报表现远超预期，表明人工智能领域的热潮仍在持续且目前尚无降温迹象[9] - 市场对AI的投入正从硬件和基础设施领域，逐步扩展至软件开发与应用领域，后者最终有望发展成为规模更为庞大的产业[9] - OpenAI计划投入超1万亿美元用于基础设施建设，但大部分支出预计将于明年下半年才开始，因此第三季度业绩意义不大[10] - 大型科技股及AI领军企业的盈利表现可能非常强劲，但投资者会对部分关于资本支出的评论持怀疑态度[10] - 标普500指数预期市盈率约为23倍，远高于18.7倍的10年平均水平，大型科技股及成长股的高估值带来了突出风险[10] - 尽管牛市的基本面看似稳固，但标普500指数自4月低点反弹以来尚未经历过大幅回调，因此可能存在脆弱性[11]

核心观点 - 政府停摆导致关键经济数据缺失 财报季的到来可能成为重要的数据替代来源 尤其是首先公布业绩的大型银行能提供关于消费者和企业借贷及支出习惯的独特视角[3][4][5] - 然而 公司财报数据存在局限性 难以完全替代政府报告的全面性 且难以区分整体经济趋势与公司特定表现[7][8] 市场与行业 - 财报季由大型银行率先拉开帷幕 摩根大通 高盛 花旗集团将于周二公布业绩 美国银行和摩根士丹利将于周三公布[5] - 银行财报中需关注的关键指标包括借款人的健康状况 任何恶化迹象都可能预示未来经济将面临麻烦[5] - 消费者申请额外贷款的意愿也是衡量其财务健康状况的重要指标 因为这反映了其对未来收入的信心[6] 公司与人物 - 马克·库班是Sora应用的支持者 他允许该应用用户使用其肖像 并认为这对业务有益[1]

The third quarter earnings season kicks off in earnest on Tuesday when the major Wall Street banks report their quarterly results. Coming into the quarter, analysts expect S&P 500 companies to report an 7.9% jump in earnings per share during the third quarter, according to FactSet data. If that figure holds, it would mark the ninth straight quarter of positive earnings growth but a deceleration from the 12% earnings growth reported in Q2 of this year. Source: FactSet On Tuesday, the major financial inst ...

银行业潜在压力 - 政府长时间停摆可能对银行业构成压力 [1] - 学生贷款和汽车贷款的拖欠率上升是潜在风险因素 [1] - 上述因素可能在年底对行业产生影响 [1]

黄金市场观点 - 美银将2026年黄金目标价上调至每盎司5000美元，较当前价位隐含约22%的上涨空间 [3][5] - 白宫“非传统政策框架”将持续利好黄金，包括财政赤字扩大、债务上升等因素将支撑金价 [1][6] - 政策不确定性推动避险需求，黄金今年以来已累计上涨55%，并于10月8日首次突破4000美元关口 [5][7] - 若要推动金价升至6000美元，投资者需将购买量增加28% [7] 白银市场观点 - 美银将2026年白银目标价设定为每盎司65美元，较当前价位隐含约25%的上涨空间，平均价格预期为56.25美元 [3][8] - 白银市场面临连续第五年的结构性供应短缺，尽管2026年实物需求可能下降11%，但供应紧张仍将推动银价上涨 [1][8][9] - 伦敦金银市场协会遭遇严重冲击，市场“实际上处于停摆状态”，伦敦白银库存自2021年以来已下降三分之一 [9] - 市场出现罕见的现货升水结构，现货银价为50.21美元而12月期货价格仅为48.03美元，交易商正空运实物白银至伦敦进行套利 [9] 市场动态与驱动因素 - 现货黄金日内涨幅超过2.1%，突破4100美元/盎司，再创历史新高；现货白银一度突破52美元/盎司，日内一度超涨4% [3] - 市场供需失衡是核心驱动力，反映了投资者对美国财政赤字、通胀预期以及美元走弱的担忧，“贬值交易”概念驱动资金流向避险资产 [5] - 白银市场租借利率因实物转移操作而急剧上升，最大的白银ETF基金SLV需要15415吨白银支撑其全部份额，相当于全球七个月的产量 [9]

（文章来源：新华财经） 美国银行上调明年黄金和白银价格预期分别至每盎司5000美元（平均为每盎司4400美元）和每盎司65美 元（平均为每盎司56美元）。并称实体白银市场的极端失衡可能会在某个阶段恢复正常，从而加剧波动 性。 ...

文章核心观点 - 美国银行对贵金属做出大胆预测，将2026年金价目标上调至每盎司5000美元，银价目标上调至每盎司65美元，主要依据是供应紧张、政策不确定性和投资需求激增 [1] - 尽管存在短期风险，但宏观经济背景仍有利于黄金，若ETF流入再增加28%，金价甚至可能达到6000美元 [2][5] - 白银市场因实物供应紧张和结构性赤字而看涨，尽管总需求预计下降，但供应短缺将持续 [6][8] 黄金投资前景 - 黄金投资需求在2026年预计增长14%，可能推动价格升至5000美元或更高 [3] - 2025年9月，SPDR Gold Shares和iShares Gold Trust等ETF的资金流入同比激增880%，达到140亿美元，创历史新高 [3] - 黄金投资需求目前占全球股票和债券市场的5%以上，高于两年前的2.8%，显示机构正在为长期宽松货币政策布局 [4] - 美国财政赤字、债务上升、意图减少经常账户赤字/资本流入，以及在通胀约3%的情况下推动降息，这些政策框架对黄金构成支撑 [5] 白银市场动态 - 预计2026年白银总需求将下降11%，主要原因是太阳能电池板用量减少，但市场将连续第五年出现供应赤字 [6] - 太阳能行业向TopCon电池板转型，其白银用量低于旧的PERC型号，同时中国在2025年加速太阳能安装以利用政策变化，提前释放部分需求 [7] - 实物市场供应极度紧张，为预期关税而将白银盎司转移到纽约的行为严重收紧伦敦市场，导致租赁利率急剧上升 [8] - 伦敦租赁利率上周飙升，表明供应紧张且市场功能失调，这些干扰可能造成价格剧烈波动 [8] 价格预测与风险 - 美国银行预计2026年黄金和白银价格可能分别升至每盎司5000美元（均价4400美元）和65美元（均价56.25美元） [9] - 短期存在修正风险，但2026年仍有进一步上行空间，短期风险包括美联储鹰派转向、特朗普贸易政策的意外裁决或中期选举后国会的重大变化 [4][9]

Key Takeaways Bank of America will announce third-quarter 2025 results on Oct. 15 before the opening bell.Higher loan demand, solid trading and improved IB activity are expected to lift Q3 performance.Branch expansion and digitization efforts likely drove up BAC's non-interest expenses during the quarter.One of the biggest banks in the United States, Bank of America (BAC) , is scheduled to announce third-quarter 2025 results on Oct. 15 before the opening bell.Bank of America’s first-half 2025 performance wa ...

公司财务表现 - 第二季度总营收达到264.6亿美元，同比增长4.28% [2] - 第二季度净利润为71亿美元，每股收益为0.89美元，同比增长7% [2] - 第二季度净利息收入创下148亿美元纪录，同比增长7% [2] 业务运营亮点 - 虚拟助理Erica等人工智能技术被广泛用于提升客户体验和运营效率 [3] - 消费者存款业务表现强劲，存款规模达9500亿美元，较疫情前增长39% [3] - 公司为全球个人消费者、中小企业、机构投资者、大型企业和政府提供多元化金融产品与服务 [4] 市场观点与评级 - Evercore ISI将公司目标价从49美元上调至55美元，并维持“跑赢大盘”评级 [1] - 大型银行股在夏季表现优异，部分股票涨幅约20% [1]