美国股市未来回报展望 - 美国银行核心观点认为，在连续三年实现两位数回报后，美国股市在2026年提供超额收益的空间有限 [1] - 该行预测标普500指数很可能在明年12月收于7,100点左右，这仅比周二收盘价高出约4% [1] - 尽管预计美国企业将实现两位数的盈利增长，但股市价格回报将趋于平淡 [1] 市场风险与支撑因素分析 - 股票和量化策略主管Savita Subramanian认为存在风险，但不预期会出现崩盘 [1] - 与2000年相比，当前投资者的股票配置较低 [1] - 盈利增长支撑着回报，并且对投机性股票的热情程度也没有那么极端 [1]

持股变动核心信息 - 美国银行公司子公司Merril Lynch International于2025年11月26日跨越3%的持股比例阈值向上[2] - 美国银行公司持有的直接投票权及等值金融工具总比例达到3.90%[2] - 具体构成：直接投票权为0.05%，等值金融工具为2.99%，合计为3.04%[3] 公司业务概况 - 公司是全球先进的材料与回收集团，专注于材料科学、冶金、化学和金属管理[6] - 业务模式为循环商业模式，致力于关键金属的持续精炼和回收[6] - 公司四大业务集团为催化、回收、特种材料和电池材料解决方案[7] 公司运营与财务数据 - 公司员工超过11,000名，业务遍布全球[10] - 2025年上半年集团营业收入（不含金属）达18亿欧元，总营业额为87亿欧元[10] - 公司大部分收入和研发投入集中于清洁交通和回收领域[9]

AI繁荣的性质判断 - 华尔街两大机构贝莱德和美国银行认为当前AI繁荣并非投机狂热，而是由真实的企业投资、盈利和生产力提升驱动[1] - 与2000年代初互联网泡沫的“非理性繁荣”有本质区别[1] - 贝莱德指出用“泡沫框架”评估当前阶段对投资者并无太大用处[1] 当前市场特征 - 市场存在健康的怀疑态度，大量讨论潜在泡沫风险表明投资者意识清醒[2] - 当完全不再讨论风险时才是更应担忧的时刻[2] - 美国银行认为AI不会毫无阻碍地持续领先，可能出现“气穴”式暂停而非崩溃开始[5] 投资规模与宏观经济影响 - AI相关资本支出计划规模巨大，微观看已成为宏观主题[3] - 全球企业计划在2030年前投入5万亿至8万亿美元，大部分集中在美国[3] - 这种支出规模可能推动美国GDP增长持续突破数十年来主导的2%趋势水平[2] 实施挑战与瓶颈 - 投资者面临的关键挑战是协调巨额资本支出计划与潜在AI收入之间的匹配度[3] - 存在物理限制瓶颈，包括计算能力和电网容量[3] - 到2030年末AI数据中心可能消耗美国电力的15%至20%[3] 结构性转变与股市影响 - 这些压力是结构性转变的一部分，AI正在推动股市创下历史新高[4] - 贝莱德保持亲风险立场，认为AI主题仍是美股主要驱动力[4] - 支出前置对于实现最终收益是必要的，但同时也使建设过程具有变革性和脆弱性[3]

公司动态 - 花旗集团正积极扩张其主要经纪商业务 [1] - 花旗近期挖角美国银行高管Jillian Snyder 出任花旗北美资本导入部门主管 [1] - 该职位负责协助对冲基金与潜在投资人建立连结 被视为银行提升主要经纪商服务竞争力的重要环节 [1] 人事变动 - Jillian Snyder曾于2008年至2015年在花旗纽约办公室任职 之后转往美国银行发展 [1] - 其在美银最近的职务为亚太资本策略团队董事总经理兼主管 [1]

文章核心观点 - 传统金融巨头正转变对加密货币的态度 美国银行首次在其财富管理模型投资组合中加入加密货币配置 推荐客户配置1%至4%的资产于数字资产[1][2] - 此举紧随先锋集团扩大现货比特币 以太坊和XRP ETF访问权限之后 市场反应积极 比特币上涨2%至接近93000美元 以太坊和SOL等主要加密货币跳涨9-10%[3][5] - 行业认为此类配置建议将产生双重影响 包括前期投资组合再平衡带来的大额一次性资金流入和持续定投带来的无限期资金流入[5][6] 美国银行配置更新 - 美国银行财富部门首次将加密货币纳入模型投资组合 建议客户配置1%至4%的资产于数字资产[2] - 新框架将数字资产列为可接受的小额配置类别 与另类投资并列 美林财富管理和美林Edge的顾问将使用该新框架和宣传材料[2] - 该配置建议同时适用于高净值和大众富裕客户[2] 行业动态与市场反应 - 先锋集团在多年回避后 扩大了现货比特币 以太坊和XRP ETF的访问权限[3] - 市场对消息反应积极 比特币上涨2%至接近93000美元 以太坊和SOL等其他主要加密货币上涨9-10%[3][5] - 富达已提供比特币配置指导 建议配置2%至5% 对年轻投资者最高可达7.5%[6] 配置建议的影响与意义 - 对许多客户而言 资产配置由投资顾问指导而非个人研究选择 因此纳入模型组合可显著影响采用率[5] - 美国银行私人银行首席投资官表示 对主题创新有浓厚兴趣且能承受较高波动性的投资者 配置1%至4%的数字资产可能是合适的[4] - 美国银行的决定是近期一系列将加密货币与其它顶级可投资资产并列的最新举措 此类配置建议很快将成为所有财富管理提供商的标准[4][6]

公司人事任命 - 印度储备银行已批准任命Vikram Sahu为美国银行在印度的首席执行官 [1]

美国银行对加密货币的配置建议 - 美国银行建议其客户可将投资组合的1%至4%配置于加密货币等数字资产[1][2] - 该建议针对对主题创新有浓厚兴趣且能承受较高波动性的投资者[2] - 背景是比特币在11月经历剧烈波动，从10月126,000美元的历史高点跌至11月82,000美元附近的低点，随后在12月2日稳定在90,000美元附近[1] 美国银行的加密货币业务布局 - 该行投资策略师将于2026年开始覆盖四只比特币ETF[3] - 公司在2025年第三季度报告中强调了其全球业务规模，拥有约7,000万消费者和小企业客户、3,600个零售中心、15,000台ATM、5,900万经过验证的数字用户以及400万小企业家庭[3] 加密货币市场资金流向与需求 - 11月最后一周，尽管经历动荡月份，机构对加密货币的需求依然增强[4] - 根据11月25日CoinShares报告，加密货币ETP上周录得10.7亿美元资金流入，这受到美联储理事约翰·威廉姆斯言论后市场对美国降息预期的支撑[4] - 美国贡献了近10亿美元的资金流入，尽管感恩节当周交易量保持低迷[4] - 比特币、以太坊和XRP资金流入强劲，分别达到4.64亿美元、3.09亿美元和创纪录的2.89亿美元[4] 微策略公司动态与市场情绪 - 围绕微策略公司的市场情绪依然波动，其股价在12月2日反弹5%，此前曾因引发清算担忧而暴跌12%[5] - 尽管面临压力，迈克尔·塞勒确认再次购买了130枚BTC，使其总持有量达到65万枚BTC[5] - 塞勒还披露了通过近期ATM股票发行筹集的14.4亿美元储备金，用于支持股息和利息支付[5] 摩根大通对比特币作为风险信号的看法 - 摩根大通投资组合经理杰克·卡弗里表示，比特币仍是他用来估算市场风险的指标之一[6] - 他指出11月比特币的负面表现与黄金突破4,000美元的涨势之间的分化是一个不寻常的信号，这对比特币作为“无风险”资产的地位提出了质疑[6] - 卡弗里认为，这种分化可能反映了投资者为更陡峭的收益率曲线做准备，而历史上这有利于黄金[7] - 他还强调了大型科技股（如Alphabet）的上涨和制药公司（如强生）的韧性，认为这是核心经济实力的迹象[7]

美国银行政策转向与加密货币配置建议 - 美国银行正式建议其财富管理客户配置1%至4%的加密货币资产 [1] - 该行将于1月5日开始对多只比特币ETF提供研究覆盖 [1] - 此举标志着该行政策的重大逆转 此前其政策禁止超过15,000名美林、私人银行及Merrill Edge顾问主动推荐数字资产产品 [2] 比特币ETF覆盖与行业趋势 - 美国银行首席投资办公室将覆盖四只现货比特币ETF 包括Bitwise Bitcoin ETF、Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund、Grayscale Bitcoin Mini Trust和BlackRock iShares Bitcoin Trust [3] - 私人银行首席投资官Chris Hyzy表示 对于能承受较高波动性和主题创新的投资者 适度的数字资产配置“可能是合适的” [4] - 该行的指导将强调受监管的工具和投资组合多元化 [4] 主要金融机构的加密货币配置框架 - 摩根士丹利在10月建议“机会型投资组合”配置2%至4%的加密货币 [6] - 贝莱德支持1%至2%的比特币配置 而富达长期支持2%至5%的配置范围 对年轻客户允许更高比例 [6] - 先锋集团近期开始允许其平台上出现特定的加密货币ETF和共同基金 扭转了长期以来的禁令 [7] - 其他大型金融机构如摩根士丹利、摩根大通、嘉信理财和SoFi Technologies也已扩大加密货币准入 [7] 监管环境与市场背景 - 各大银行扩大加密货币准入与特朗普政府的去监管化推动相吻合 [8] - 联邦机构已取消了一些先前限制银行参与托管、结算和代币化市场的约束 [9] - 立法者正在考虑立法 以澄清联邦机构如何监督交易、托管和代币化资产 [10] 比特币市场表现与机构观点 - 比特币已从10月超过126,000美元的历史高点下跌约30% 年初至今下跌约10% 而同期标普500指数上涨超过15% [11] - 尽管有所回调 长期机构预测依然乐观 摩根大通上月重申了170,000美元的上行目标 渣打银行分析师维持200,000美元的年终预测 [12] - 财富经理表示1%至4%的配置可以在控制风险的同时提供长期多元化 [12] - 美国银行将其政策转变归因于“客户对获取数字资产渠道的需求不断增长” [12] 近期比特币价格动态与技术分析 - 截至12月2日 比特币价格上涨5.5% 交易价格接近91,000美元 正在测试形态的上方下降趋势线 [15] - 突破该趋势线将为价格上探94,000至96,000美元区域打开道路 该区域是200日指数移动平均线所在的主要阻力集群 [15] - 买家已多次捍卫84,000至86,000美元区域 形成了一个已产生多次反弹的支撑带 [16] - 在经历数周持续资金外流后 比特币录得约1.5亿美元的正净流入 表明新资金正在进入市场 [17]

公司行动 - 美国银行已采取重大举措，允许其超过15,000名财富顾问首次向客户推荐比特币交易所交易基金[1] - 此举标志着比特币产品迄今为止在银行业的一次重大整合，并表明美国大型机构对数字资产的兴趣日益增长[1] - 自1月5日起，美林、美国银行私人银行和Merrill Edge的客户将能更便捷地接触到四只现货比特币ETF[2] - 这些ETF包括Bitwise Bitcoin ETF、富达的Wise Origin Bitcoin Fund、Grayscale的Bitcoin Mini Trust以及贝莱德的iShares Bitcoin Trust[3] - 公司为这一接入渠道配备了正式指引，鼓励客户考虑进行少量加密货币配置[3] - 公司首席投资官Chris Hyzy表示，对创新感兴趣且理解市场波动的客户可考虑将1%至4%的资产配置于数字资产[3] - 该指引的下限可能适合保守型投资者，而对投资组合波动容忍度较高的投资者可考虑上限[4] - 公司强调其指引仍侧重于受监管的投资工具和知情决策[4] - 公司拥有约2.67万亿美元合并资产，运营超过3,600家分支机构，并表示这一转变反映了客户群日益增长的需求[4] - 公司首席执行官Brian Moynihan表示，公司已完成推出自身稳定币的大量基础工作，但时间表将取决于监管的明确性[6] 行业趋势 - 美国其他几家主要金融机构也正更深入地进入加密货币市场[5] - 摩根士丹利于10月建议投资者考虑将2%至4%的资产配置于加密货币[5] - 贝莱德在1月告知客户，1%至2%的比特币配置属于合理范围，并认为比特币目前的风险状况可与苹果、微软、亚马逊和英伟达等主要科技股相媲美[5] - 富达也提出了类似建议，称2%至5%的比特币配置可在管理下行风险的同时提供上行潜力[6]

人事任命 - 公司聘请美国银行高管Jillian Snyder担任北美资本引介业务负责人 [1]