文章核心观点 - 截至12月31日的季度，巴菲特及其副手减持、退出部分投资，仅新增一只股票，显示在活跃市场中难寻便宜货 [1] 持仓调整情况 减持情况 - 减持美国银行股份至6.8亿股，持股比例从超13%降至低于9%，持仓价值从约410亿美元降至不足300亿美元 [1][2] - 减持其他银行股，出售74%花旗集团股份、18%第一资本金融公司股份、54%Nu Holdings股份 [3] - 减持特许通讯、路易斯安那太平洋、美国T-Mobile等股票 [3] 退出情况 - 退出去年二季度才建仓的Ulta Beauty [4] - 抛售几年前买入的两只追踪美国标准普尔500指数的交易型开放式指数基金 [4] 新增及增持情况 - 建立价值12亿美元的星座品牌股份 [4] - 增持达美乐比萨86%、Pool Corp.48% [5] - 增持西方石油、威瑞信、天狼星XM等股票 [5] 整体情况 - 尽管减持众多，但美国股票投资组合总价值微升至2670亿美元 [6] - 2024年前九个月出售1330亿美元股票，买入不足60亿美元 [6] - 同期股票回购支出不到30亿美元，此前四年近700亿美元 [7] - 现金储备从1680亿美元增至超3000亿美元 [7] 股价表现 - 伯克希尔哈撒韦B类股周五收盘价略低于480美元，今年上涨约6%，过去12个月上涨近18% [8]

文章核心观点 - 自2024年年中以来巴菲特减持超3.52亿股美国银行股票 转而建立了对知名消费企业超11亿美元的持仓 [1][5] 巴菲特受投资者关注原因 - 自60年前成为伯克希尔·哈撒韦首席执行官以来 其公司A类股累计回报率超581.5万% 跑赢标普500指数4.0633万%的回报率 [2] - 巴菲特坦诚且愿意分享寻找优秀公司的特征 [3] 13F文件信息 - 管理资产超1亿美元的机构投资者需在季度结束后45天内向美国证券交易委员会提交13F文件 该文件能让投资者了解华尔街资金管理者的买卖情况 巴菲特管理近2990亿美元资产 其公司的13F文件可让投资者了解其动向 [4] 减持美国银行股票情况 - 2024年7月17日至12月31日 巴菲特减持3.52618419亿股美国银行股票 使其公司持仓减少34% [7] 减持美国银行股票原因 - 巴菲特认为企业所得税最高边际税率可能从21%上调 锁定低税率下的未实现收益对股东来说是明智之举 减持可能基于税务考量 [8] - 美国银行对利率敏感 美联储加息时受益 但在降息周期中净利息收入可能更快下降 [10] - 巴菲特最初收购美银优先股时 其普通股较账面价值折价62% 截至2月14日收盘 较账面价值溢价31% 巴菲特作为价值投资者可能因估值问题减持 [11] - 巴菲特已连续9个季度净卖出股票 股市处于154年来的高位 他可能为在难寻价值的环境中筹集现金而减持 [12] 增持达美乐披萨情况 - 截至6月30日 巴菲特公司未持有达美乐披萨股票 6个月后 即2024年底 持有238.2万股 价值超11亿美元 [14] 增持达美乐披萨原因 - 达美乐曾通过透明广告赢回消费者信任 巴菲特看重与消费者建立信任的品牌和管理团队 [15] - 2023年推出的“渴望更多”五年增长战略促进新产品和运营效率提升 年销售额增长率约6% [16] - 公司国际同店销售额有望连续31年增长 有海外增长空间 [17] - 达美乐有健康的资本回报计划 董事会十多年来提高年度派息 且定期回购股票 可提升每股收益 [18]

文章核心观点 美国几家大银行CEO将与参议员就去银行化问题举行圆桌会议，此前国会已就该问题举行听证会，各方关注去银行化解决方案并提出相关立法建议 [1][2][9] 分组1：会议信息 - 美国几家大银行CEO将于周四在国会山与参议员举行去银行化问题圆桌会议，参会者包括摩根大通、美国银行等银行CEO [1] - 此次会议是在上周国会两场去银行化听证会之后举行 [2] 分组2：去银行化涉及行业 - 加密货币和数字资产行业、大麻企业、枪支行业及其他保守派相关实体因监管合规和声誉风险面临去银行化 [3] 分组3：相关人物表态 - 特朗普上月在世界经济论坛上强调政治动机去银行化问题，指责美国银行对保守派去银行化，美国银行等否认因政治原因切断客户银行服务 [5] - 摩根大通CEO戴蒙上月呼吁明确去银行化相关规则，称多年来一直在抱怨该问题，需要解决 [7] - 参议员克莱默周三预告会议，表示期待听取各方意见，他提出《公平银行准入法案》以解决去银行化问题，该法案有41位参议院共同提案人 [9] - 克莱默称不想强制银行做某些事，但要禁止其对合法且受宪法保护的行业进行全面歧视 [10] - 两党参议员在上周参议院银行委员会听证会上承认需要解决去银行化问题，主席蒂姆·斯科特和资深成员伊丽莎白·沃伦表示希望两党合作解决 [8]

文章核心观点 - 美国银行首席执行官称今年以来强劲的消费者支出意味着美联储可能推迟下调基准利率 [1] 消费者支出情况 - 今年前40天美国银行零售客户支出比2024年同期增加约6%，增速高于去年最后三个月 [1] 利率相关情况 - 消费者支出推动价格和需求坚挺，当前可能处于利率维持一段时间不变的时期 [2] - 美国劳工统计局报告美国消费者价格指数增长超预期，市场重新调整利率预期 [2] - 美联储自2020年疫情以来于去年9月开始降息周期，但顽固的通胀限制了其降息幅度 [2] - 美国银行研究分析师因通胀高企预计短期内不会降息 [3]

文章核心观点 - 美国银行近期获投资者青睐股价自2023年10月下旬以来飙升88%但仍较历史峰值低14% 虽股价低于50美元但因其并非快速增长企业且当前市净率较高 不认为是明智买入选择 未来五年难以跑赢大盘 [1][10][12] 银行概况 - 美国银行是美国资产规模第二大银行 历史可追溯到1865年 已发展成大型金融服务实体 能服务从个人和小企业到跨国公司和政府等广泛客户群体 [1] - 业务多元化 消费者可开设支票和储蓄账户 办理信用卡或抵押贷款及进行投资 企业可进行股权或债务融资 还能获得并购建议 [2] - 2024年最大收入来源是消费者银行业务 占比42% 财富和投资管理 全球银行业务和全球市场部门也是关键销售驱动力 [3] 竞争优势 - 公司建立起较宽经济护城河 有助于保护其在竞争激烈行业中的地位 转换成本和规模是两大持久竞争优势 [4] - 沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦是大股东 持股10% 因其多元化业务和宽护城河受巴菲特认可 [5] 盈利情况 - 过去十年公司净利润率平均为26.2% 盈利能力显著 [6] - 2024年净利息收入同比下降 此前在2021 - 2023年飙升 或表明高利率带来的好处正在消退 [7] - 利率变化难以预测 若利率不变或下降 公司利润难以显著增长 但有利宏观经济背景下非利息收入和费用可能增加 [8][9] 投资建议 - 公司处于成熟经济领域 并非快速增长型企业 投资者支付的价格对潜在回报影响较大 [10] - 目前公司市净率为1.3 高于过去1年 3年 5年和10年平均水平 也远高于2023年10月的0.8 [11]

文章核心观点 公司2024年整体业绩良好，第四季度发展势头佳，消费者业务贡献大且发展态势良好 [4][5][6] 公司业绩情况 - 公司报告盈利271亿美元、营收1000亿美元，各业务营收和有机增长良好，手续费收入和净利息收入增长良好 [4] - 消费者业务全年盈利100亿美元，过去十年为公司贡献了1000亿美元收益 [5] 消费者业务表现 - 消费者业务有机增长良好，存款和贷款整体增长，消费者状况良好，信贷方面未出现异常 [6]

文章核心观点 - 美国银行计划从加拿大多伦多道明银行收购价值90亿美元的住宅抵押贷款组合，交易未最终确定仍在讨论中，双方各有目的且近期股价有不同涨幅 [1][5][6] 美国银行收购原因 - 目标组合由美国高信用评分房主的巨额抵押贷款组成，银行旨在用高质量贷款加强贷款组合 [2] - 巴塞尔协议III终局的严格监管有望放宽或放弃，减轻银行财务压力使其可扩大抵押贷款业务 [4] 多伦多道明银行出售原因 - 为遵守货币监理署设定的4340亿美元资产上限，银行通过重组资产负债表减少约10%的美国零售资产，出售贷款组合是重组一部分 [5] 股价表现与评级 - 过去六个月美国银行和多伦多道明银行分别上涨22.3%和5.1% [6] - 美国银行获Zacks排名2（买入），多伦多道明银行获Zacks排名4（卖出） [6] 类似金融交易 - 2024年12月布鲁克菲尔德资产管理公司以低于面值约1%的价格从山谷国民银行购买了多样化的优质商业房地产抵押贷款组合，山谷国民银行保留面向客户的服务职责 [7]

文章核心观点 公司和小企业对经济前景的乐观情绪上升，信心不断增强 [1][2][4][5] 分组1：美国银行企业情绪分析 - 美国银行企业情绪得分达2004年有记录以来最高水平 [1] - 该行预测分析团队基于财报电话会议用词分析发现，近期财报电话会议中52%的公司表示乐观，高于上一季度的46% [1] - 研究中“底部”一词提及量同比增幅创历史新高，常暗示潜在盈利复苏 [2] 分组2：小企业乐观指数情况 - 美国独立企业联合会（NFIB）小企业乐观指数12月上升3.4点，达2018年10月以来最高水平 [2] - 预计经济改善、认为是扩张业务好时机、预计零售销量增加和计划投资库存的小企业主比例上升 [3] - NFIB首席经济学家称，大选后经济前景改善，小企业主对新政府经济议程更有信心和希望，对经济增长、低通胀和积极商业环境的预期增加 [4] 分组3：中小企业信心变化 - 2024年初中小企业前景不明，但随着时间推移，它们变得更有信心 [5] - 临近2025年，称收入下降的企业减少，称收入增长的企业增多，更多企业为扩张计划增加对潜在客户的营销和推广 [6]

文章核心观点 - 介绍投资者最赚钱的四项投资并按美元金额排名，虽暂无卖出计划但考虑加仓美国银行 [2][10] 四项最赚钱投资情况 伯克希尔·哈撒韦 - 是投资者最早购买的股票之一，多年来持续增持，是最赚钱的投资，虽非组合中百分比涨幅最高但因投资规模大获稳健回报 [3] - 拥有超60家子公司和超40项额外投资的庞大股票组合，像一只多元化投资组合，且手握3250亿美元现金，财务灵活性高 [4] 美客多 - 是投资者最有信心的国际股票，虽入场较晚但在新冠疫情早期和2022年熊市时买入时机较好 [5] - 核心市场如阿根廷不稳定，信贷业务增长带来贷款损失风险，但近期季度市场商品销量同比增长28%，Mercado Pago平台年支付额超2000亿美元，是强大的商业公司 [6] 金索尔资本集团 - 是一家出色的保险公司，专注于高难度保险业务且比竞争对手更盈利，投资者几年前买入，公司出色表现使其成为投资组合中的大赢家 [7] - 成立约15年发展出色，但在专业保险市场份额仅约1%，若保持势头未来前景光明 [8] 美国银行 - 投资者在金融危机结束几年后买入，过去约12年银行进步显著，首席执行官及其团队大幅提升资产质量，使银行成为数字时代的领导者 [9] 最佳买入选择 - 投资者计划2月加仓美国银行，认为未来几年利率总体下行，银行股尤其是大型银行将受益于新政府的放松监管和潜在的企业减税，预计并购活动激增和利率波动将增加银行投行业务和交易收入 [10][11] - 美国银行目前股价略低于52周高点，上季度营收和利润均远超预期，未来几年银行盈利环境良好 [12]

文章核心观点 - 2024年第四季度巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司买入三只股票并抛售近13亿美元的另一只股票，投资者可从相关文件了解其交易情况 [1][4] 投资交易截止日期 - 2月14日周五是管理资产至少1亿美元的机构投资者向美国证券交易委员会提交13F表格的截止日期，该表格可让投资者了解华尔街主要基金经理上一季度的股票买卖情况 [2] 巴菲特投资情况 - 巴菲特管理着44只股票、价值3010亿美元的投资组合，过去60年其年化总回报率（含股息）是标准普尔500指数的两倍 [3] 买入股票情况 天狼星XM控股公司 - 第四季度巴菲特团队买入近2.97亿美元该公司股票，因其具有合法垄断地位，有较强的订阅定价权，且大部分收入来自订阅，受经济疲软影响较小，同时该股票估值较低，股息率超4% [5][6][8] 西方石油公司 - 12月17日至19日，巴菲特买入近890万股，花费超4.09亿美元，自2022年以来，伯克希尔已收购超2.64亿股该公司普通股，巴菲特看好原油现货价格上涨，且该公司运营模式具有综合性，可对冲油价下跌风险，此外伯克希尔持有该公司认股权证 [9][10][12] 威瑞信公司 - 12月17日至31日，巴菲特团队买入近9000万美元该公司股票，买入行为持续到新年头几天，因其具有合法垄断地位，有较大定价权，运营利润率高，且估值较过去五年平均水平有11%的折扣 [14][15][17] 卖出股票情况 美国银行 - 自7月17日以来，已出售超2.66亿股，市值超100亿美元，其中10月1日至15日出售价值12.75亿美元的股票，抛售可能是为了锁定历史低税率下的未实现收益，也可能是因为该银行对利率敏感，美联储处于降息周期会减少其净利息收入，还可能是巴菲特对股票估值不满 [18][19][22]