文章核心观点 BJ's Wholesale Club凭借稳健会员趋势、商品策略、数字能力提升和房地产项目，表现出色股价上涨，其增长策略、价格管理、会员趋势和数字化努力将支持可比销售，同时推荐了Vital Farms、Ollie's Bargain Outlet和Tractor Supply Company三只股票 [1][4][9] 公司表现 - BJ's Wholesale Club过去六个月股价攀升31.4%，高于行业10.2%的涨幅，接近52周高位89.40美元，有望继续上涨 [1] 成功策略 会员模式 - 会员续费率和新注册量持续增长，为会员提供产品大幅折扣，增强客户忠诚度，推动会员费收入显著增长 [2] - 2024财年第一季度会员费收入同比增长8.6%，预计2024和2025财年将分别增长约6.9%和6% [11] 数字化能力 - 管理层认为数字渠道参与度高的会员平均购物篮更大、每年购物次数更多，2024财年第一季度数字化可比销售额增长21%，约90%的数字化销售由俱乐部完成 [3] - 为会员提供当日达、路边取货和线上购买线下取货等便捷服务，拥有Bjs.com等数字平台，提供无缝数字购物体验 [12] 营销与扩张 - 加强营销和商品销售能力，涉足高需求品类，扩大自有品牌组合，在高增长地区和服务不足市场开设新店，计划在2024财年下半年开设11家俱乐部 [10] 公司目标 - 目标是实现中个位数的收入增长和高个位数至低两位数的每股收益增长，长期目标是除汽油销售外实现低至中个位数的可比销售增长 [4] 推荐股票 Vital Farms (VITL) - Zacks排名1（强力买入），预计本财年销售额和收益分别增长22.5%和59.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为102.1% [6][13] Ollie's Bargain Outlet (OLLI) - Zacks排名2（买入），预计本财年销售额和收益分别增长约7.9%和13.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为10.4% [7][14] Tractor Supply Company (TSCO) - Zacks排名2，预计本财年销售额和收益分别增长约3%和2.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为2.7% [8][15]

文章核心观点 - 现在是押注BJ's Wholesale Club Holdings Inc股票上涨的好时机，因其股价突破关键点位且在市场抛售中表现相对强势，分析师看空也为股价上涨留空间，还可能受益于空头挤压 [1][3] 股价表现 - 零售商财报公布后，公司股票突破80美元，该价位也是2022年高点，后续买盘推动股价超过85美元，是2017年首次公开募股价格17美元的五倍 [1] 分析师评级 - 尽管股价创新高，但分析师对股票持看空态度，19位分析师中有10位维持“持有”或更差评级，为看涨报告留下充足空间 [3] 空头情况 - 自2022年底以来，空头兴趣增长370%，占可用流通股的44.5%，股票可能受益于空头挤压 [3] 波动率与期权情况 - 股票隐含波动率为23%，低于63天历史波动率34%，推荐的8月看涨期权杠杆比率为8.9，标的股票上涨11.1%时期权价值将翻倍 [4] 服务推荐 - Schaeffer's Weekend Trader期权推荐服务的订阅者在周日晚上收到BJ股票评论及详细期权交易建议，包括完整的进出参数 [2]

文章核心观点 - 会员制仓储连锁公司BJ's Wholesale Club 5月股价上涨17.9%，源于一季度财报表现超预期，虽营收和每股收益数据一般但优于分析师预期，会员趋势良好，管理层重申全年财务指引，吸引投资者关注，不过投资者购买其股票需有长期投资策略 [1][2][3] 财务表现 - 2024财年第一季度总营收同比仅增长4%，每股收益下滑0.02美元至0.83美元，但均好于分析师预期 [2] 会员趋势 - 第一季度会员留存率保持在90%，38%的会员处于最高付费层级，与上年同期持平，打消了会员降级担忧 [2][3] 财务指引 - 管理层重申全年财务指引，暗示同店销售额增长1% - 2%，且预计盈利能力较第一季度有所改善 [3] 市场反应 - 众多分析师在查看第一季度数据后上调BJ's Wholesale股票目标价，一位分析师称财报“近乎完美”，当月股价大幅上涨 [5] 投资分析 - 公司预计今年每股收益在3.75 - 4.00美元之间，市盈率约22倍，估值合理，但投资者需有长期投资策略 [6] - 公司主要利润来自会员费，需通过开设新店和提升现有门店会员数量来增加会员，虽规模较小但长期会员增长有实现可能，不过增长幅度可能较为温和 [7][8]

净销售额相关 - 2024财年第一季度净销售额为48.07亿美元，较2023财年第一季度的46.21亿美元增长4.0%[123][124] 会员费收入相关 - 2024财年第一季度会员费收入为1.114亿美元，较2023财年第一季度的1.025亿美元增长8.6%[123][128] - 截至2024年5月4日的过去12个月，会员费收入为4.295亿美元[144] 可比俱乐部销售额相关 - 2024财年第一季度可比俱乐部销售额增长1.6%，商品可比俱乐部销售额增长0.6%，而2023财年第一季度分别为2.0%和5.7%[123] - 2024年第一季度，可比俱乐部销售额增长1.6%，剔除汽油销售影响后，商品可比俱乐部销售额增长0.6%[155] 销售成本相关 - 2024财年第一季度销售成本为40.35亿美元，占净销售额的83.9%，2023财年第一季度为38.43亿美元，占比83.2%[123][130] SG&A费用相关 - 2024财年第一季度SG&A费用为7.218亿美元，较2023财年第一季度的6.893亿美元增长4.7%[123][132] 长期会员续费率相关 - 2023财年末长期会员续费率为90%[119] 现金及现金等价物与未使用额度相关 - 截至2024年5月4日，现金及现金等价物总计3510万美元，ABL循环信贷额度下有9.116亿美元未使用额度[140] 经营活动净现金相关 - 2024财年前三个月经营活动提供的净现金为2.008亿美元，较2023财年同期的1.191亿美元增加8170万美元[142] 调整后净利润相关 - 2024财年第一季度调整后净利润为1.134亿美元，2023财年第一季度为1.156亿美元[123][137] 调整后EBITDA相关 - 2024财年第一季度调整后EBITDA为2.364亿美元，2023财年第一季度为2.515亿美元[123][139] 会员信息相关 - 公司拥有超700万会员，俱乐部卡年费一般为55美元，俱乐部+卡年费一般为110美元[144] 自有品牌销售额相关 - 2023财年，公司两个自有品牌Wellsley Farms®和Berkley Jensen®年销售额约41亿美元[144] 预开业费用相关 - 2024财年第一季度，预开业费用为90万美元，低于2023财年第一季度的390万美元[161] 净利息支出相关 - 2024财年第一季度，净利息支出为1400万美元，低于2023财年第一季度的1470万美元[162] 所得税费用相关 - 2024财年第一季度，所得税费用降至3580万美元，低于2023财年第一季度的5610万美元[163] 投资活动净现金相关 - 2024财年第一季度，投资活动使用的净现金为1.057亿美元，高于2023财年第一季度的9210万美元[172] 融资活动净现金相关 - 2024财年第一季度，融资活动使用的净现金为9610万美元，高于2023财年第一季度的3760万美元[173] 未偿还债务相关 - 截至2024年5月4日，公司未偿还债务总额为6.7亿美元，其中ABL循环信贷安排下为2.7亿美元，第一留置权定期贷款下为4亿美元，利率分别为6.41%和7.32%[211]

文章核心观点 - 推荐三只值得买入的杂货股，因其防御性可在市场波动时提供稳定性，且杂货销售随时间持续增长 [1] 行业情况 - 2019 - 2023年食品和杂货零售市场复合年增长率为5.3%，消费者偏好变化、人口增长、新购物习惯及电商崛起推动增长 [2] - 4月美国在线杂货销售额达85亿美元，同比增长超4%，2024年全球杂货市场价值12.4万亿美元，预计到2034年将超17万亿美元 [2] BJ's Wholesale Club（BJ） - 运营会员制仓储俱乐部，以有竞争力价格提供产品，会员模式、价值导向和增长潜力使其成为值得考虑的杂货股 [3] - 最新财报显示总营收同比增长4.1%至49亿美元，受可比俱乐部销售额增长1.6%和电商销售额激增21%推动，摊薄后每股收益为0.85美元 [4] - 未来增长途径包括2024年计划在东海岸开设12家新俱乐部，以及拓展加油站业务带来新收入流并激励会员加入 [5] - 电商销售额飙升，公司大力投资数字平台，有望在在线杂货市场占据更大份额 [6] - 年初至今股价上涨32%，远期市盈率22.5倍，市销率0.6倍，建议逢低买入 [7] 沃尔玛（Walmart，WMT） - 全球营收最大零售商，预算意识强的消费者和杂货业务推动其成功，实体门店众多且积极拓展电商杂货业务 [8] - 2025财年第一季度财报显示总营收1615.1亿美元，美国业务贡献1086.7亿美元，国际业务298.3亿美元，山姆会员店214.4亿美元，毛利率24.5%，净利润率2.88%，调整后每股收益0.60美元，同比增长22.4% [9] - 5月16日宣布全球推出数据 analytics 平台 Walmart Luminate，旨在提升供应链效率、优化库存管理和推动销售增长 [10] - 年初至今股价上涨24%，股息收益率1.3%，远期市盈率27.8倍，市销率0.8倍，12个月中位价格预测为70美元，有7%上涨潜力 [11] iShares U.S. Consumer Goods ETF（IYK） - 虽非专注杂货零售，但为对该领域感兴趣投资者提供近似选择，广泛投资美国消费必需品行业 [12] - 2000年6月推出，目前包含55只股票，前十大持仓占净资产近三分之二，净资产13亿美元，行业配置多元化，主要投资食品、饮料和烟草（57%）等 [13] - 主要持仓包括宝洁、百事可乐、可口可乐等知名公司 [14] - 年初至今涨幅超4%，市盈率21倍，市净率4倍，费用率0.4%，股息收益率2.6%，是防御性消费必需品行业增长的有吸引力选择 [15]

市场整体情况 - 节后一周标普500在过去50年上涨次数是下跌次数的两倍，月末有温和的牛市行情，预计报价将上涨 [1] BJ Wholesale Club情况 - 公司股价可能上涨，一年中较强的季节性时段即将到来，过去5年6月18日至9月10日股价均上涨，周和月动态周期均上升，相对强度自1月底以来一直在上升 [2] - 股价已突破两年盘整区间，周动量显示一系列更高的低点，周相对强度扭转了下降趋势，日动量积极，预计年底股价将超过100美元 [3] HP情况 - 公司原名惠普，提供个人计算、数字接入设备、成像和打印产品及相关技术、解决方案和服务，本周公布财报，周期显示财报公布后会有买盘，是少数未超买的科技股之一，月动量有更高的低点，周图显示强势，突破两年形态且动量有更高低点支撑，相对强度虽不强但扭转了两年下降趋势，预计年底股价接近40美元 [3] - 该科技股未极度超买，价格突破和相对强度上行反转明显 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额约为48亿美元,同比增长4% [47] - 总可比店铺销售额同比增长1.6%,主要由汽油销量带动 [47] - 商品可比销售额(不含汽油)同比增长0.6%,两年堆积增长6.3% [47] - 会员费收入同比增长8.6%,达到1.114亿美元,会员数量和质量均有提升 [52][22][23] - 商品毛利率同比下降约50个基点,主要由于去年推出联名信用卡的影响 [53] - 调整后EBITDA为2.364亿美元,每股调整后收益为0.85美元,与去年持平 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品、生鲜和日用品部门可比销售额同比增长1%以上 [49] - 生鲜产品类别同比增长8个百分点,超越市场 [30] - 家居类别首次转正,同比增长近7% [18] - 电子和服装类别同比大幅正增长,支撑了总体商品部门的表现 [17][19] - 季节性商品类别受天气影响,同比下降约5% [50][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南部市场同比正增长10个百分点,优于东北部市场 [113] - 公司在汽油销售方面继续获得市场份额,同比增长约6% [34][44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持四大战略重点:提升会员忠诚度、提供无与伦比的购物体验、提供便利的优惠价值、扩大门店网络 [20] - 公司正在加快门店扩张,今年下半年将新开11家门店,包括进入新市场如路易斯维尔、诺克斯维尔、南部松和梅尔特海滩 [39][40] - 公司正在升级现有门店,推广"Fresh 2.0"计划,提升生鲜产品的新鲜度和质量 [26][27][28][29] - 公司自有品牌销售占比持续提升,目标未来达到30% [32][33] - 公司数字化转型持续推进,数字化销售同比增长21% [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者仍然非常注重价值,公司的会员价值主张和优惠方案受到欢迎 [41][42][43] - 公司有信心实现长期可持续增长,会员数量、客流量和市场份额增长是公司实力的关键标志 [43] - 公司预计全年可比销售增长1%-2%,毛利率有20个基点的提升空间 [59][61] - 公司对未来保持信心,相信自身的经营模式和战略重点能够确保长期成功 [62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Benedict 提问** 会员费收入增长率为什么会是全年最高? [68] **Bob Eddy 回答** 主要是由于去年下半年新开门店的会员费在本季度才全部体现,未来会员费增速会有所放缓 [69][70] 问题2 **Kate McShane 提问** 公司如何看待当前的促销环境和定价? [78] **Bob Eddy 回答** 公司专注于为会员提供日常最佳价值,不会过多关注竞争对手的动态 [79][80] 问题3 **Simeon Gutman 提问** 为什么本季度会员费收入增速如此高? [84] **Bob Eddy 回答** 主要是由于去年下半年新开门店的会员费在本季度才全部体现,未来会有所放缓 [85]

文章核心观点 BJ's Wholesale Club 2024财年第一季度财报显示营收和利润超预期 总营收同比增长 但利润持平 可比俱乐部销售额增长 会员、流量和销量增长显著 公司还在扩张 同时文章还推荐了其他几只股票 [1][2] Q1财报数据 - 调整后每股收益85美分 超Zacks共识预期的83美分 [3] - 总营收49.185亿美元 同比增长4.1% 超共识预期的48.82亿美元 净销售额增长4%至48.071亿美元 会员费收入增长8.6%至1.114亿美元 [3] - 可比俱乐部销售额同比增长1.6% 排除汽油销售影响后增长0.6% 优于预期的0.5% 数字渠道可比销售额增长21% [4] 利润率情况 - 毛利润从去年同期的8.8亿美元增至8.834亿美元 商品毛利率（排除汽油销售和会员费收入）因附属收入降低同比收缩50个基点 [5] - 营业收入下降13.9%至1.608亿美元 营业利润率收缩70个基点至3.3% 调整后EBITDA下降6%至2.364亿美元 调整后EBITDA利润率收缩50个基点至4.8% [6] - SG&A费用同比增长4.7%至7.218亿美元 占总营收比例增加10个基点至14.7% [7] 其他财务细节 - 季度末现金及现金等价物为3510万美元 长期债务为3.985亿美元 股东权益为15.274亿美元 [8] - 截至2024年5月4日的13周内 经营活动产生的净现金为2.008亿美元 调整后自由现金流为9510万美元 本季度公司回购了405110股 价值3020万美元 [8] 股价表现 - 过去三个月 Zacks评级为3（持有）的BJ's Wholesale Club股票上涨12.4% 行业上涨3% [9] 其他推荐股票 - Sprouts Farmers Market（SFM） Zacks评级为1（强力买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为9.2% 本财年销售额和盈利预计同比增长约8%和9.5% [10][11] - Casey's General Stores（CASY） Zacks评级为2（买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为12% 本财年盈利预计同比增长约10.4% [11][12] - Tractor Supply Company（TSCO） Zacks评级为2 过去四个季度平均盈利惊喜为2.7% 本财年销售额和盈利预计同比增长约3%和2.4% [12][13]

文章核心观点 - 介绍BJ's Wholesale Club 2024年4月季度财报情况及关键指标表现，供投资者参考其业绩和股价表现 [1][3] 财务数据 - 2024年4月季度营收49.2亿美元，同比增长4.1%，高于Zacks共识预期的48.8亿美元，超预期0.76% [1] - 同期每股收益0.85美元，与去年同期持平，高于共识预期的0.83美元，超预期2.41% [1] 关键指标表现 - 过去一个月，公司股价回报率为6.2%，Zacks标准普尔500综合指数变化为6.1% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] - 仓储俱乐部数量为244家，六位分析师平均预期为245家 [4] - 可比俱乐部销售额增长率为1.6%，六位分析师平均预期为0.3% [4] - 加油站数量为176个，两位分析师平均预期为177个 [4] - 净销售额为48.1亿美元，六位分析师平均预期为47.6亿美元 [4] - 会员费收入为1.1139亿美元，六位分析师平均预期为1.0857亿美元 [4]

文章核心观点 - 分析BJ's Wholesale Club季度财报表现、股价走势及未来展望，提及Academy Sports and Outdoors预期业绩，强调行业对股价影响 [1][4][9] BJ's Wholesale Club业绩情况 - 本季度每股收益0.85美元，超Zacks共识预期0.83美元，与去年同期持平，盈利惊喜为2.41% [1] - 上一季度实际每股收益1.11美元，超预期1.06美元，盈利惊喜4.72% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年4月季度营收49.2亿美元，超Zacks共识预期0.76%，去年同期为47.2亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] BJ's Wholesale Club股价表现 - 年初以来，公司股价上涨约20.8%，而标准普尔500指数涨幅为11.3% [3] BJ's Wholesale Club未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.99美元，营收51.8亿美元；本财年共识每股收益预期为3.90美元，营收206.3亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，消费者服务-杂项行业目前处于250多个Zacks行业后40%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%好两倍多 [8] Academy Sports and Outdoors预期业绩 - 预计2024年4月季度财报每股收益1.26美元，同比变化-3.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收13.7亿美元，较去年同期下降0.7% [10]