文章核心观点 - 医疗-生物医学和遗传学行业中，百时美施贵宝（BMY）和福泰制药（VRTX）两只股票值得价值投资者考虑，综合Zacks排名和估值指标，BMY可能是更优的价值选择 [1][3] 公司信息 - 百时美施贵宝和福泰制药的Zacks排名分别为2（买入）和3（持有），BMY近期盈利前景改善可能强于VRTX [1] - BMY的远期市盈率为62.67，PEG比率为12.53，市净率为5.75；VRTX的远期市盈率为1,098.93，PEG比率为87.91，市净率为8.23 [2] - BMY的价值评分为A，VRTX的价值评分为D [3] 投资分析方法 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是结合强劲的Zacks排名和风格评分系统中价值类别的高分 [1] - 价值投资者倾向于查看传统指标，如市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等，以寻找当前股价被低估的股票 [2]

文章核心观点 - 公司近期股价上涨12.2%,而同期行业下跌0.1%和大盘下跌2.9% [1][2] - 公司业绩预测数据显示,当前季度预计每股收益1.58美元,同比下降21% [6] - 当前财年预计每股收益0.77美元,同比下降89.8% [7] - 下个财年预计每股收益7.10美元,同比增长821.8% [8] - 公司最近四个季度业绩均超出市场预期 [14] 公司财务数据总结 - 当前季度营收预计112.9亿美元,同比增长3% [11] - 当前财年营收预计468.3亿美元,同比增长4.1% [11] - 下个财年营收预计467.5亿美元,同比下降0.2% [11] - 上个季度营收122亿美元,同比增长8.7%;每股收益2.07美元,同比增长18.3% [12][13] 估值分析 - 公司当前估值处于合理水平,被评为A级 [18]

公司动态 - Abata Therapeutics宣布获得Bristol Myers Squibb的股权投资，以支持其Treg细胞疗法产品的开发，特别是ABA-101用于治疗进行性多发性硬化症的临床试验即将启动[1] - 公司总裁兼首席执行官Samantha Singer表示，Bristol Myers Squibb的投资不仅提供了资金，还带来了专业知识，支持公司两个主要项目ABA-101和ABA-201的推进，分别针对进行性多发性硬化症和1型糖尿病[2] 公司介绍 - Abata Therapeutics专注于开发用于严重自身免疫和炎症性疾病的Treg疗法，由Treg生物学、TCR和抗原发现、疾病发病机制以及分子和成像生物标志物领域的先驱创立[3] - 公司开发了差异化的产品引擎，创造出组织特异性、强大且持久的工程化Treg细胞疗法，其领先项目在2024年将启动针对进行性多发性硬化症的1期研究，第二个项目针对1型糖尿病正在进行IND启用研究[3] - 公司成立于2021年，由Third Rock Ventures发起，并得到包括Lightspeed Venture Partners、Biogen、Bristol Myers Squibb等在内的多元化投资者支持[3]

公司表现 - 公司股票在过去一个月内上涨了16.4%，相比之下，行业整体下跌了0.7%，表现优于行业、板块及标普500指数[2] - 公司第二季度业绩超出预期，主要得益于血液稀释剂Eliquis和免疫肿瘤药物Opdivo的销售增长，以及新药Reblozyl的强劲表现，从而提高了年度盈利指引[3] 新药发展 - 公司依赖新药如Opdualag、Reblozyl和Breyanzi来稳定收入基础，因为传统药物面临仿制药竞争[5] - Opdualag的销售表现强劲，公司正在努力扩大其标签范围，潜在的批准将是一个重大推动[6] - 公司通过战略收购和引入新药来应对主要药物的仿制药竞争，例如收购Karuna Therapeutics，其候选药物KarXT正在美国审查中，用于治疗成人精神分裂症，目标行动日期为2024年9月26日[7] 老药挑战 - 公司顶级药物Revlimid（用于多发性骨髓瘤）面临仿制药竞争，对收入产生了负面影响[8] - 血液稀释剂Eliquis和免疫肿瘤药物Opdivo虽然目前销售表现良好，但预计将在本十年晚些时候面临仿制药竞争[10] - 这三款药物（Eliquis、Opdivo和Revlimid）在2024年上半年贡献了公司总销售额241亿美元的近61%，因此面对仿制药竞争，维持收入增长将是一个挑战[11] 成本控制 - 公司于2024年4月宣布了一项战略成本削减计划，预计到2025年底将节省约15亿美元，公司将专注于优先投资关键增长品牌并优化组织运营[12] 财务状况 - 公司的总债务与总资本比率高达75.4%，截至2024年6月30日，公司持有现金及等价物70亿美元，长期债务为488亿美元，这一高债务水平令人担忧[13] 估值与预测 - 公司股票的市盈率目前为2.03倍，低于其平均值2.93倍，但略高于行业的2.02倍[15] - 公司2024年每股收益（EPS）的共识估计在过去30天内从0.58美元上升到0.74美元，公司提高了年度预测[16] 结论 - 尽管第二季度表现提升了投资者情绪，但公司仍面临诸多挑战，是否能持续反弹尚待观察[18] - 新药为公司带来了增长机会，但作为生物技术巨头，公司还有很长的路要走[19]

公司表现与市场反应 - 公司股票在发布2024年第二季度财报后上涨约12%，自作者上次讨论以来已上涨超过22%，尽管之后有所回调 [2] - 公司第二季度营收增长和非GAAP每股收益增加超出预期，导致展望升级，推动股价在过去几周上涨 [3] - 公司第二季度营收同比增长8.7%，远超分析师预期的2.6%增长，非GAAP每股收益达到2.07美元，同比增长18%，远超预期的6.9%下降 [7][8] 财务展望与分析 - 公司全年营收增长预期为4%，低于上半年的6.6%同比增长，预计下半年增长将放缓至1.3% [3] - 假设下半年营收平均分配，第三季度营收增长将放缓至3.7%，第四季度将同比下降约1% [4] - 非GAAP每股收益预计全年为0.75美元，同比下降90%，尽管有所改善，但仍较初始指引有所下降 [4] - 假设下半年每股收益平均分配，第三季度每股收益将同比下降23%，第四季度将同比下降9.4% [4] 市场比较与估值 - 公司过去一个月股价上涨超过20%，是市值最大的前十家制药公司中表现最好的，而最大的两家公司Eli Lilly和Novo Nordisk分别下跌13.3%和9.3% [5] - 公司当前的非GAAP市盈率（P/E）为65.3倍，虽然较之前有所下降，但仍是前十家制药公司中最高的，而2025年的预期市盈率则为6.8倍，是这十家公司中最低的 [5] - 公司股票对盈利更新反应敏感，平均每日变化几乎为零，但第二季度财报发布后上涨12%，第一季度财报发布后下跌8.5% [6] 未来展望与投资建议 - 投资者应准备应对公司股价短期内可能的软化，尽管有积极的盈利更新，但第三和第四季度的展望仍然疲弱 [9] - 基于同行业公司的市场倍数，预计公司股价至少有10-15%的下跌空间，一旦达到这些水平，可能是重新买入的好时机 [9]

文章核心观点 - 布里斯托-迈尔斯·斯奎布(Bristol-Myers Squibb)公司在2024年第二季度的财务业绩出色,收入和非GAAP每股收益均超出预期 [2][3][6] - 公司的心血管药物Camzyos、免疫疾病药物Sotyktu和Zeposia、以及肿瘤药物Breyanzi和Opdualag等核心产品销售强劲,为公司业绩增长做出重要贡献 [10][16][19][20][33][35][38] - 尽管公司面临一些专利到期和竞争加剧的风险,但凭借新产品管线的持续发展,公司有望在未来几年实现进一步的财务改善 [30][31][41][42] 关键要点总结 心血管业务 - Camzyos是公司心血管业务的明星产品,2024年第二季度销售额达1.39亿美元,同比增长202.2% [10][16] - Camzyos是FDA批准的首个和唯一的心肌肌球蛋白抑制剂,在改善心血管症状方面表现出色 [14][16] - 公司预计Camzyos到2030年销售额可达40亿美元 [10] 免疫疾病业务 - Sotyktu和Zeposia是公司免疫疾病业务的两大支柱产品 [19][20] - Sotyktu于2022年9月获FDA批准用于治疗中重度斑块状银屑病,未来有望进一步拓展适应症 [19][26] - Zeposia是首个获批治疗多发性硬化症和溃疡性结肠炎的S1P受体调节剂 [20][22] - 公司预计Sotyktu和Zeposia到2030年的销售额分别可达40亿美元和30亿美元 [26][41] 肿瘤业务 - Breyanzi是公司的CAR-T细胞疗法,获批治疗复发/难治性大B细胞淋巴瘤等 [33][34] - Opdualag是公司的PD-1/LAG-3抑制剂组合疗法,获批治疗晚期黑色素瘤 [38][40] - 公司预计Breyanzi和Opdualag到2030年的销售额分别可达30亿美元和40亿美元 [41][42] 风险因素 - Opdivo专利将于2028年到期,且面临PD-1/PD-L1抑制剂市场竞争加剧,销售增长可能受限 [45] - Eliquis专利将于2026年到期,面临仿制药竞争 [46] - Yervoy专利将于2025年到期 [46] 总结 - 公司核心产品销售强劲,新产品管线发展良好,有望在未来几年实现进一步的财务改善 [48][49][50] - 但公司也面临一些专利到期和竞争加剧的风险,需要密切关注 [44][45][46] - 整体而言,公司股票目前估值较低,对于长期投资者而言具有吸引力 [54]

文章核心观点 - 购买热门成长股可能存在股价已反映所有利好的问题，而低价且有可观股息的股票通过股息再投资可带来可观回报，推荐了Bristol - Myers Squibb和Ladder Capital两只股息股 [1][2] 分组1：Bristol - Myers Squibb公司情况 - 该公司是大型制药公司，有治疗心血管、免疫学和肿瘤学疾病的专利药物 [3] - 自Q1业绩公布后受市场关注，部分原因是利率担忧缓解后市场转向价值股及Q2业绩强劲 [3] - Q2 2024营收按固定汇率计算同比增长11%至122亿美元，增速较Q1的6%加快，增长组合收入同比跃升21% [3] - 管理层将今年EPS指引从之前的0.55美元提高到区间中点0.75美元，今年EPS较低是因收购Karuna Therapeutics的在研研发费用 [4] - 收购带来KarXT药物平台用于治疗神经退行性疾病，预计9月底获FDA批准，还计划扩展到其他适应症 [4] - 公司资产负债表强劲，获标普“A”信用评级，持有66亿美元现金和短期证券，Q2偿还31亿美元债务，计划未来2年减债100亿美元 [4] - 目前股息率4.9%，基于卖方分析师对2025年每股收益6.95美元的估计，派息率35% [4] - 当前股价49.05美元，基于2025年每股收益估计的远期市盈率为7.1倍，远低于历史市盈率16.7倍 [4] - 长期来看公司有望实现低至中个位数的年度每股收益增长，合理市盈率至少为8.5倍 [5] 分组2：Ladder Capital公司情况 - 该公司是商业抵押贷款REIT，贷款组合规模25亿美元，无高风险建筑贷款，加权平均贷款价值比为64% [7] - 贷款组合中办公室和多户住宅约各占34%和33%，超99%为一级抵押贷款 [7] - 除商业贷款外，还持有账面价值7.19亿美元的实物资产组合和证券组合，其中证券组合86%为AAA级贷款，99%为投资级 [7] - Q2 2024调整后股权回报率为10.5%，与去年持平，可分配收益0.31美元，股息覆盖率为1.35倍 [8] - 未折旧每股账面价值环比增长0.03美元至13.71美元，原因是净收入高于分红 [8] - 资产负债表稳健，截至Q2调整后杠杆率为1.4倍，低于去年的1.7倍，流动性达15亿美元，高于去年的11亿美元 [8] - 债务到期时间分布合理，可通过再融资或现有流动性覆盖 [9] - 目前股价12.24美元，较未折旧账面价值有11%的折扣，股息率7.5%，股息覆盖率为1.35倍，管理层和董事持股超11% [13] 分组3：投资建议总结 - Bristol - Myers Squibb和Ladder Capital因财务基本面强劲和股息率可观，是有吸引力的投资机会，适合股息再投资和长期增长 [14]

文章核心观点 - 美国人口正在老龄化,这将对医疗保健行业产生重大影响 [1][2] - 专注于为老年人提供药品和服务的医疗公司将获得最大收益和需求增长 [3] 行业总结 - 医疗保健行业将受益于美国人口老龄化趋势 [2] - 政府医疗保险计划(如Medicare)将成为医疗公司的重要收入来源 [5][6][9][10] - 医疗公司可利用自身的分销网络和专有配方与政府进行有利的价格谈判 [10] 公司总结 Bristol Myers-Squibb (BMY) - BMY从Medicare获得大量收入,其血液稀释药物Eliquis和治疗多发性骨髓瘤的Revlimid在老年人群中需求旺盛 [5][6] - BMY与Medicare的密切关系为其长期发展带来机遇 [7] Eli Lilly (LLY) - LLY的糖尿病药物Trulicity在Medicare Part D计划下获得大量销售 [9] - LLY有能力与政府进行有利的价格谈判,有望从中获益 [10] Tenet Healthcare (THC) - THC拥有大型多元化的医疗服务网络,包括手术中心、医院等 [12] - THC通过向医疗服务提供商出租设施获得收益,有望随着人口老龄化而持续增长 [12][13][14]

文章核心观点 - 比较了两家医疗生物科技公司Bristol Myers Squibb (BMY)和Vertex Pharmaceuticals (VRTX)的估值指标,认为BMY目前是更好的价值选择 [1][3][6][7][8] 公司比较 Bristol Myers Squibb (BMY) - 目前Zacks评级为2(买入),表明其盈利预测修正活动更为出色 [3] - 估值指标方面,BMY的市盈率(P/E)为89.98,PEG率为18,市净率(P/B)为6,整体估值较低 [6][7] - 被评为B级价值股 [7] Vertex Pharmaceuticals (VRTX) - 目前Zacks评级为3(持有),评级略低于BMY [3] - 估值指标方面,VRTX的市盈率(P/E)为259.45,PEG率为20.29,市净率(P/B)为6.94,整体估值较高 [6][7] - 被评为D级价值股 [7] 总结 综合来看,基于更优的Zacks评级和更低的估值指标,BMY目前被认为是更好的价值选择 [8]

文章核心观点 - 布里斯托尔-迈尔斯-斯奎布(Bristol Myers Squibb)公司面临2024年业绩预期下调和即将到来的专利到期,投资者对其股息计划感到担忧 [1][3][4] - 公司正通过收购小型制药公司等方式来应对即将到来的专利悬崖 [7] - 公司新药物KarXT有望获批并成为一种新的治疗精神分裂症的选择,有望为公司带来可观的收益 [10][11][12] - 公司其他新药物如Rebloyzl也有望为公司带来可观的收益 [14][15] - 公司目前股价估值较低,长期投资者有望获得超越大盘的收益 [16][17] 公司相关 - 公司主要收入来源包括血液癌症药物Revlimid和口服抗凝药Eliquis,但这两款药物未来将面临专利到期的风险 [5][6] - 公司通过收购Karuna Therapeutics等方式来获得新的临床阶段资产,以应对专利到期带来的影响 [7][8] - 公司自2009年以来一直在每年提高股息,目前股息收益率较高 [9] 行业相关 - 制药行业普遍面临专利到期和仿制药竞争的挑战 [5][6] - 新药物的研发和获批对制药公司的未来发展至关重要 [10][11][12][14][15]