Steven Cress的背景与角色 - 担任Seeking Alpha量化策略主管 负责管理Seeking Alpha Premium中的股票和ETF量化评级与因子评分[1] - 是Alpha Picks的创始人兼联合管理人 该工具每月筛选两只最具吸引力的买入股票并决定卖出时机[1][2] - 是Seeking Alpha量化股票评级系统和多个分析工具的创建者 其贡献构成了该平台量化评级体系的基石[2] 1 - 拥有超过30年的股票研究、量化策略和投资组合管理经验 职业生涯早期曾在摩根士丹利运营自营交易台 并在北方信托领导国际业务发展[2] 量化策略与方法论 - 致力于通过数据驱动的方法 利用复杂算法和技术来简化繁琐的投资研究 创建每日更新的股票交易建议评级系统[2] - 热衷于消除投资决策中的情感偏见 旨在为投资者解读数据并提供投资方向洞察 为用户节省宝贵时间[2] 公司历史与收购 - 在2018年 其创立的CressCap投资研究公司因其无与伦比的量化分析和市场数据能力被Seeking Alpha收购[2] - 收购前 还创立了量化对冲基金Cress Capital Management[2]

评级与市场观点 - UBS于1月7日将百时美施贵宝评级从“中性”上调至“买入” 目标价从46美元大幅上调至65美元 [2] - UBS认为生物技术和制药行业在经历数年困境后正迎来拐点 理由包括更有利的宏观背景、行业基本面增强、FDA批准增加、临床数据改善以及并购步伐加快 [2] - UBS补充道 对该行业的信心可能在2026年进一步增强 有望推动板块跑赢大盘 [2] - 公司股票被列入15支最佳高收益股票名单 [1] 公司近期表现与挑战 - 公司股票在过去12个月下跌略超3% 表现并不突出 [3] - 股价压力主要源于对专利悬崖的担忧 其中一些即将到来 [3] - 公司过去曾成功应对类似挑战 凭借其产品线的深度 有望较好地管理下一阶段 [3] 业务优势与产品管线 - 肿瘤学领域仍是公司最大优势 但在癌症领域之外也拥有重要的产品系列 [3] - 公司正采取措施保护其重磅品牌 例如近期获批的Opdivo皮下注射剂型 有助于在仿制药和生物类似药竞争加剧时捍卫该产品系列 [4] - 研发管线是公司前景的重要组成部分 公司正在开发数种可能成为未来增长驱动力的新化合物 [4] - 其中较受关注的是针对阿尔茨海默病的BMS-986446 该领域药物研发 notoriously difficult 过去20年大多数阿尔茨海默病项目均告失败 [4] 公司简介 - 百时美施贵宝是一家全球性生物制药公司 专注于发现、开发和提供旨在治疗严重疾病的药物 [5]

核心观点 - 百时美施贵宝公司被投资机构Leerink视为估值偏低且护城河宽广的股票 其2026年的产品管线具有丰富的选择权 带来强劲的上行潜力 [1][2] 机构评级与目标价 - Leerink于2026年1月13日将百时美施贵宝的目标价从54.00美元上调至60.00美元 并重申“跑赢大盘”评级 [2] - 上调理由是基于公司2026年丰富的管线选择权 预计若关键试验取得积极成果 将存在强劲的上行潜力 [2] 产品管线与研发进展 - 2026年 公司有8种资产的12项注册数据即将读出 这些资产大多代表潜在的上市新品 且当前市场估值显著偏低 [2] - 公司旗下药物Camzyos在针对青少年症状性梗阻性肥厚型心肌病的3期临床试验中取得积极顶线结果 达到了主要终点和所有次要终点 安全性良好 [3] - 管理层预计Camzyos将成为首个用于青少年患者的心肌肌球蛋白抑制剂 [3] 公司业务概览 - 百时美施贵宝专注于生物制药的发现、开发、制造和销售 产品包括小分子药物、生物制剂和CAR-T疗法 [4]

投资观点与评级 - Leerink将百时美施贵宝目标价从54美元上调至60美元 并重申“跑赢大盘”评级 认为其2026年拥有充足的管线选择权 预计有强劲的上行潜力 [2] - 百时美施贵宝被视作最佳被低估的宽护城河股票之一 [1] 近期研发进展 - 公司报告了Camzyos用于青少年症状性梗阻性肥厚型心肌病的3期试验SCOUT-HCM的积极顶线结果 试验达到主要终点 [3] - 在治疗第28周 与安慰剂相比 Camzyos显著降低了Valsalva左心室流出道梯度 同时所有次要终点也已达成 且在成年患者中安全性良好 未观察到新的安全信号 [3] - 管理层预计Camzyos将成为首个用于青少年患者的心肌肌球蛋白抑制剂 [3] 公司业务与管线 - 公司专注于发现、开发、生产和销售生物制药产品 包括小分子药物、生物制剂和CAR-T疗法 [4] - Leerink指出 公司在2026年将有横跨8项资产的12项注册数据读出 其中大部分资产代表潜在的新上市产品 且目前市场对其价值存在显著低估 [2]

Bristol-Myers Squibb Company (NYSE:BMY) ranks among the most active blue chip stocks to buy now. On January 7, UBS upgraded Bristol-Myers Squibb Company (NYSE:BMY) to Buy from Neutral, raising its price target to $65 from $46. Analyst Michael Yee noted a severely skewed risk/reward ratio to the potential in the latter half of 2026, with three to four key triggers that may propel the stock up as much as 25%. Pixabay/Public Domain The firm highlighted that Bristol-Myers Squibb Company (NYSE:BMY) will face ...

公司概况与比较背景 - 百时美施贵宝与葛兰素史克是全球大型生物制药公司，拥有广泛且多元化的产品组合 [1] - 百时美施贵宝专注于肿瘤学、血液学、免疫学、心血管疾病、神经科学等领域的变革性疗法的发现、开发和商业化 [1] - 葛兰素史克在全球制药和生物技术行业中拥有最多元化的产品组合之一，在HIV、肿瘤学和呼吸系统疾病领域地位强劲，并辅以强大的疫苗业务 [2] - 两家公司都在其核心市场建立了稳固的竞争地位，并持续为股东带来回报 [2] - 选择其中一只股票并非易事，需要仔细研究其基本面、增长前景和估值指标 [3] 百时美施贵宝的增长动力 - 公司的增长产品组合包括Opdivo、Opdivo Qvantig、Orencia、Yervoy、Reblozyl、Camzyos、Breyanzi、Opdualag、Zeposia、Abecma、Sotyku、Krazati和Cobenfy等药物 [4] - Opdivo在美国的销售受到MSI-high结直肠癌的强劲上市以及一线非小细胞肺癌持续增长的推动，国际销售则得益于该药物在多个市场的标签扩展 [5] - Opdivo Qvantig的批准增强了公司的免疫肿瘤产品组合，在美国所有适应症肿瘤类型中上市情况良好 [6] - 由于年初至今的强劲表现，百时美施贵宝现在预计全球Opdivo（包括Qvantig）在2025年的销售额将增长至高个位数至低双位数范围（此前指引：2025年中至高个位数范围） [6] - 与默克合作的thalassemia药物Reblozyl表现卓越，显著提升了公司营收，其销售额现已超过20亿美元年化水平 [7] - Breyanzi销售额现已超过10亿美元年化水平，反映了在大B细胞淋巴瘤中的强劲增长以及去年批准的新适应症的扩展 [8] - 心血管药物Camzyos的销售因强劲需求持续增长 [8] - 治疗精神分裂症的口服药物Cobenfy获得FDA批准，对公司是一个重大推动 [8] - Cobenfy年初至今销售额为1.05亿美元，预计未来几年将对公司营收做出重要贡献 [10] 百时美施贵宝面临的挑战与战略 - 增长产品组合部分抵消了老药的下滑，但老药组合继续受到Revlimid、Pomalyst、Sprycel和Abraxane仿制药的负面影响 [9][10] - 老药销售下滑对营收产生了不利影响，公司预计老药组合在2025年将下降约15-17% [11] - 老药组合还包括血液稀释剂Eliquis，这是与辉瑞共同开发和商业化的产品，也是营收的最大贡献者 [11] - 公司正在寻求收购/合作以扩大其产品组合并推动营收增长 [11] - 近期收购Orbital Therapeutics为其管线增加了RNA免疫疗法临床前候选药物OTX-201以及专有RNA平台 [12] - 公司此前已与BioNTech就双特异性抗体BNT327在多种实体瘤类型中的全球共同开发和商业化达成合作 [13] - 公司正寻求通过成本削减措施来提升其利润 [13] - 为融资收购导致巨额债务，截至2025年9月30日，百时美施贵宝的总债务与总资本比率高达72.5%，同期现金及等价物为157亿美元，长期债务为445亿美元 [14] 葛兰素史克的增长动力 - 专科药物部门（HIV、肿瘤学、免疫学/呼吸系统及其他）的强劲销售增长推动了营收增长，这得益于肿瘤学新药和长效HIV药物的成功上市 [15] - Nucala和Dovato等顶级药物继续是该部门关键的营收增长驱动力 [15] - 新的长效HIV药物Cabenuva以及肿瘤药物Jemperli和Ojjaara，在强劲患者需求的推动下提升了营收 [15] - 公司还在开发用于治疗和预防的创新超长效HIV方案，可以延长注射剂的给药间隔 [16] - 关键药物如Nucala（用于COPD）的标签扩展以及新药的批准，如用于伴有贫血的骨髓纤维化的Ojjaara、用于治疗非复杂性尿路感染的Blujepa/gepotidacin、用于预防HIV感染的长效注射剂Apretude以及用于严重哮喘的Exdensur，应能进一步推动增长 [17] - 尽管疫苗产品组合也很多元化，但由于Arexvy等呼吸道合胞病毒疫苗产品销售下降，该业务面临压力，但Penmenvy等新产品的批准应有助于复苏增长 [18] 葛兰素史克的研发管线 - 公司拥有深厚的研发管线，后期开发中的有前景的候选药物包括bepirovirsen（慢性乙型肝炎）、tebipenem pivoxil（复杂性尿路感染）、linerixibat（原发性胆汁性胆管炎中的胆汁淤积性瘙痒）、camlipixant（难治性慢性咳嗽）以及GSK5764227（用于二线广泛期小细胞肺癌的抗体药物偶联物）等 [19] 财务与估值比较 - 市场对百时美施贵宝2025年营收的一致预期意味着同比下降0.80%，而对每股收益的预期则增长460%，这主要是由于2024年因收购费用导致每股收益基数极低 [20] - 过去60天，百时美施贵宝2025年每股收益预期已下调至6.44美元，而2026年预期则微升至6.02美元 [20] - 市场对葛兰素史克2025年营收的一致预期意味着同比增长6.92%，每股收益预期增长12.10%，过去60天，2025年和2026年的每股收益预期均有所上调 [21] - 从价格表现来看，过去一年葛兰素史克的回报优于百时美施贵宝，葛兰素史克股价上涨42.8%，而百时美施贵宝股价下跌3.1%，同期大型制药行业上涨22.4% [22] - 从估值角度看，葛兰素史克股票目前远期市盈率为9.85倍，略高于百时美施贵宝的9.19倍，大型制药行业目前的远期市盈率为17.72倍 [23] - 两家公司都具有吸引力的股息收益率，但百时美施贵宝的股息收益率为4.56%，高于葛兰素史克的3.53% [26] 投资选择分析 - 面对关键药物的仿制药挑战，百时美施贵宝为复苏营收所做的努力值得称赞，新药批准和关键药物标签扩展应能为公司带来增量收入 [28] - 葛兰素史克多元化的收入基础和广泛的全球布局使其能够保持营收增长势头，公司强大的HIV产品组合和新疗法的批准应能推动增长，关键药物标签扩展和新药批准应能带来增量销售增长 [29] - 基于其产品组合的多样性和强度以及过去一年更强的回报，葛兰素史克被认为是目前更好的选择 [29]

公司与科技巨头合作动态 - 百时美施贵宝宣布与微软展开合作，旨在通过人工智能技术加速肺癌的早期检测 [1] - 合作将通过微软的精准影像网络部署获FDA批准的放射学AI算法 [1] - 微软的精准影像网络目前被美国超过80%的医院使用 [1] 合作技术细节与应用目标 - 合作技术旨在自动分析X光和CT图像 [1] - 技术目标包括帮助识别肺部疾病并检测难以发现的肺结节 [1]

公司与科技巨头合作 - 百时美施贵宝公司与微软签署了一项合作协议 [1] - 合作旨在利用微软的人工智能赋能放射学平台 [1] 合作目标与应用领域 - 合作的核心目标是加速肺癌的早期检测 [1] - 应用领域聚焦于医疗健康领域的放射学诊断 [1]

公司近期动态与市场观点 - 百时美施贵宝公司被列为当前值得购买的十大肿瘤学股票中的第二位 [1] - 2025年1月9日，Scotiabank分析师Louise Chen将百时美施贵宝的目标价从53美元上调至60美元，并维持“板块表现”评级 [1] - 分析师认为该股票因其低估值和“催化剂丰富”的2026年而对投资者具有吸引力 [1] 核心业务与研发进展 - 百时美施贵宝是全球肿瘤学生物制药领域的领导者，致力于推进针对实体瘤和血液恶性肿瘤的创新免疫肿瘤学和靶向疗法 [3] - 公司的优势在于深厚的临床管线以及在癌症研发方面的强大传承 [3] - 2025年1月12日，公司宣布其评估Camzyos在患有症状性梗阻性肥厚型心肌病的青少年中的3期SCOUT-HCM试验取得了积极的顶线结果 [2] - 该研究是首个在12至<18岁oHCM患者中评估心肌肌球蛋白抑制剂的3期试验，达到了主要终点和许多次要终点，其安全性与成人患者相当 [2]

文章核心观点 - 长期来看，投资于支付股息的股票，特别是那些能够通过股息再投资提升回报的股票，表现通常优于不支付股息的同行[2] - 文章重点推荐了两只未来十年值得持有的股息股：百时美施贵宝和安进[2] 百时美施贵宝分析 - 公司股价在过去12个月中横盘整理，表现显著逊于大盘，主要面临近期及未来专利悬崖的挑战[3] - 公司拥有深厚的产品线，尤其在肿瘤学领域，新产品如Opdivo的皮下注射制剂有助于抵御仿制药和生物类似药的竞争[3][4] - 公司正在开发有前景的新型化合物，例如针对阿尔茨海默病的BMS-986446，该药已获得美国FDA的快速通道认定[6][7] - 研发管线中还包括针对HIV感染的BMS-986001、针对多发性骨髓瘤的iberdomide以及与BioNTech合作开发针对多种癌症的BNT327[7] - 公司预计能够成功推出新产品以促进收入和盈利增长，克服专利悬崖[8] - 公司提供丰厚的远期股息收益率4.4%，过去十年股息支付增长了65.8%，是未来十年具吸引力的收益型股票[8] - 关键财务数据：当前股价55.27美元，52周区间42.52-63.33美元，毛利率64.33%，股息收益率4.51%[5][6] 安进分析 - 公司在2025年表现良好，但今年将面临近期专利悬崖的全面影响[9] - 公司拥有多个增长动力表现良好，包括哮喘治疗药物Tezspire，该药近期（包括2025年底）获得了一些标签扩展，有助于提升销售额[9] - 用于甲状腺眼病的Tepezza在日本和巴西等多个国家获批后表现良好[10] - 用于降低坏胆固醇的Repatha仍是其最大增长动力之一，而生物类似药Pavblu已从原研药Eylea手中夺取了可观的市场份额[12] - 公司拥有有趣的研发管线候选药物，其研究性GLP-1药物MariTide已针对糖尿病和体重管理等多种适应症启动三期研究[12] - 公司近期的后期成功包括用于胃癌的bemarituzumab，并有更多项目可能最终帮助其扩展产品线[13] - 鉴于其已获批产品线依然强劲且研发管线稳健，公司有望在未来十年表现良好，即使面临一两个专利悬崖[13] - 公司的股息计划看起来稳固，远期收益率超过3%，且自2011年首次派息以来每年都增加股息[14] - 关键财务数据：当前股价330.62美元，市值1780亿美元，52周区间261.43-346.38美元，毛利率70.47%，股息收益率2.88%[11][12]