文章核心观点 - 两家制药公司Merck和Bristol-Myers Squibb在2024年第三季度的业绩超出了分析师的预期 [1][2] - 但两家公司的同比盈利都有所下降,Merck的每股收益下降26%,Bristol-Myers Squibb下降10% [2] - 分析师对两家公司的股票评级和目标价格存在分歧,Merck的目标价格上涨27.9%,而Bristol-Myers Squibb下跌2.5% [2] 行业分析 专利悬崖问题 - 制药公司在新药获批后会有一段专利保护期,到期后会面临生物类似药的竞争 [4] - Merck的重磅产品Keytruda将在2028年专利到期,占其营收的45%,给投资者带来担忧 [5] - Bristol-Myers Squibb的三大收入来源Revlimid、Opdivo和Eliquis也将在本十年内面临专利到期 [6] 新药管线 - Merck有80多个2期和30个3期临床试验的新药管线,但没有一个能直接替代Keytruda [7] - Bristol-Myers Squibb也有51个在研新药,其中一个3期候选药Cobenfy正在针对精神分裂症和阿尔茨海默病的适应症进行研究 [7] 股价表现 - 今年以来,Bristol-Myers Squibb股价上涨8.6%,而Merck股价下跌6.15% [9] - 短期来看,Bristol-Myers Squibb的做空头寸增加12.3%,而Merck的做空头寸下降4%,这可能会影响短期走势 [10] - 对于长期投资者来说,两家公司的吸引力在于其可观的股息收益率 [10]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度业绩超预期，受增长组合药物需求增加和Eliquis销售增长推动，同时上调全年盈利指引，新药物获批也带来积极影响 [1][15] 财务表现 整体业绩 - 第三季度调整后每股收益1.80美元，超Zacks共识预期的1.49美元，去年同期为2.00美元 [1] - 总营收119亿美元，超Zacks共识预期的113亿美元，同比增长8% [1] - 公司股价年初至今上涨2.6%，而行业下跌3.6% [2] 地区营收 - 美国营收增长9%至82亿美元，国际营收增长7%至37亿美元 [2] 增长组合营收 - 增长组合营收达58亿美元，同比增长18%，剔除外汇影响后增长20%，主要受Reblozyl、Camzyos、Breyanzi和Opdualag需求推动 [3] 各药物销售情况 - 免疫肿瘤药物Opdivo销售额同比增长4%至23.6亿美元，未达Zacks共识预期和模型预期 [4] - 类风湿关节炎药物Orencia销售额增长1%至9.36亿美元 [4] - 黑色素瘤药物Yervoy销售额同比增长11%至6.42亿美元 [4] - Reblozyl销售额同比激增80%至4.47亿美元，超Zacks共识预期但未达模型预期 [5] - Opdualag销售额增长40%至2.33亿美元，未达Zacks共识预期和模型预期 [5] - Zeposia和Breyanzi销售额分别增长20%和143%至1.47亿美元和2.24亿美元，Breyanzi超Zacks共识预期和模型预期 [6] - Abecma销售额增长33%至1.24亿美元 [6] - Camzyos和Sotyktu销售额分别为1.56亿美元和6600万美元 [7] - Augtyro和Krazati销售额分别为1000万美元和3400万美元 [7] 传统组合营收 - 传统组合营收达60亿美元，同比增长1%，受血液稀释剂Eliquis全球销售额增长11%推动 [8] - Eliquis销售额30亿美元，超模型预期和Zacks共识预期 [8] - 多发性骨髓瘤药物Revlimid销售额下降1%至14亿美元，超Zacks共识预期和模型估计 [9] - 多发性骨髓瘤药物Pomalyst销售额同比增长3%至8.98亿美元 [10] - Abraxane销售额下降3%至2.53亿美元 [10] - 白血病药物Sprycel销售额同比暴跌44%至2.90亿美元，因面临仿制药竞争 [10] 成本与利润率 - 毛利率从去年同期的77.3%降至76%，因产品组合变化 [11] - 调整后研发费用增长8%至24亿美元，调整后营销、销售和管理费用维持在20亿美元 [11] - 收购的知识产权研发费用从8000万美元增至2.62亿美元 [11] 业绩指引 - 公司预计2024年调整后每股收益在0.75 - 0.95美元之间，高于此前预期的0.60 - 0.90美元，Zacks共识预期为0.72美元 [12] - 预计营收增长约5%，此前指引为低个位数区间上限 [12] 近期进展 - 公司的xanomeline和trospium chloride（原KarXT）获FDA批准，用于治疗成人精神分裂症，商品名为Cobenfy [13] - FDA批准Opdivo用于特定非小细胞肺癌成人患者的新辅助治疗和辅助治疗 [14] 股票评级与其他股票 - 公司目前Zacks排名为2（买入） [17] - 生物技术领域另外两只排名靠前的股票是Amicus Therapeutics（FOLD）和Amarin（AMRN），FOLD目前Zacks排名为1（强力买入），AMRN排名为2 [17] - 过去90天，Amicus Therapeutics 2024年每股收益预期从20美分上调至22美分，2025年预期稳定在53美分，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均惊喜率为23.96% [18] - 过去90天，Amarin 2024年每股亏损预期收窄2美分，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为118.75% [19]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度增长组合收入同比增长20%，现已占总收入的约一半 [8][30] - 第三季度每股收益为1.80美元，较去年同期有所增长 [46][54] - 预计2024年全年收入将增长约5%，在恒定汇率下增长约6% [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在肿瘤学业务中，Opdivo的全球销售在第三季度有所增长，预计全年销售增长在中个位数范围内 [34] - Eliquis在心血管组合中实现了双位数销售增长，主要受益于市场份额的提升 [36] - Reblozyl在血液学领域的销售增长81%，在美国和国际市场均表现强劲 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国，Opdualag的市场份额已达到30%，成为一线黑色素瘤的标准治疗 [35] - Cobenfy在美国的推出被视为一个重要的市场机会，预计将为公司带来数十亿美元的潜在收入 [12][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于转型药物，推动在血液学、心脏病学和肿瘤学领域的领导地位 [15] - 计划在2025年启动阿尔茨海默病相关的注册试验，进一步扩展Cobenfy的适应症 [14] - 公司致力于通过提高运营效率和资本配置来实现长期增长 [19][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的前景持乐观态度，强调将继续专注于执行和长期可持续增长 [25][27] - 预计在2025年和2026年将有多个重要数据发布，推动公司增长 [27][171] 其他重要信息 - 公司在第三季度实现了约56亿美元的运营现金流 [47] - 计划到2026年上半年偿还约100亿美元的债务 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: Cobenfy的市场准入情况 - Cobenfy的推出预计将在2025年实现80%至85%的市场准入，主要受Medicaid和Medicare的影响 [58][59] 问题: 2025年的收入预期 - 公司对2025年的收入预期持乐观态度，预计将继续实现双位数增长 [66] 问题: Milvexian项目的事件率 - Milvexian项目的事件率低于预期，管理层对此表示鼓励，并计划增加样本量以确保研究的有效性 [86][108]

收入和增长 - 公司总收入在2024年第三季度达到118.92亿美元，同比增长8%[166] - 公司总收入在2024年前九个月达到359.58亿美元，同比增长7%[166] - 公司在美国市场的收入在2024年第三季度达到82.32亿美元，同比增长9%[179] - 公司国际市场收入在2024年第三季度达到33.89亿美元，同比增长5%[179] - 公司2024年前九个月在美国市场的收入为255.09亿美元，同比增长9%[179] - 公司2024年前九个月国际市场收入为98.03亿美元，同比增长1%[179] - 公司2024年前九个月总收入为359.58亿美元，同比增长7%[179] - 公司2024年第三季度和前九个月的净产品销售分别为114.83亿美元和349.67亿美元，同比增长8%和7%[183] - 增长产品组合总收入为58.12亿美元，同比增长18%[184] - 美国市场增长产品组合收入为38亿美元，同比增长15%[184] - 国际市场增长产品组合收入为20.12亿美元，同比增长22%[184] - 传统产品组合总收入为60.8亿美元，同比增长1%[185] - 美国市场传统产品组合收入为44.32亿美元，同比增长4%[185] - 国际市场传统产品组合收入为16.48亿美元，同比下降7%[185] - 总收入为118.92亿美元，同比增长8%[185] - 美国市场总收入为82.32亿美元，同比增长9%[185] - 国际市场总收入为36.6亿美元，同比增长7%[185] 每股收益 - 公司在2024年第三季度GAAP每股收益为0.60美元，非GAAP每股收益为1.80美元[166] - 公司在2024年前九个月GAAP每股收益为-4.45美元，非GAAP每股收益为-0.53美元[166] - 公司在2024年第三季度GAAP每股收益同比下降0.33美元，非GAAP每股收益同比下降0.20美元[167] - 公司在2024年前九个月GAAP每股收益同比下降7.44美元，非GAAP每股收益同比下降6.33美元[168] 产品批准和研发 - 公司在2024年9月获得FDA批准Cobenfy用于成人精神分裂症治疗[163] - 公司在2024年8月获得FDA批准Opdivo用于可切除NSCLC患者的治疗[163] - 公司在2024年6月获得FDA加速批准Krazati用于KRAS G12C突变的局部晚期或转移性结直肠癌患者的治疗[163] - 公司在2024年6月获得FDA加速批准Augtyro用于NTRK阳性局部晚期或转移性实体瘤患者的治疗[163] - 公司宣布FDA批准Opdivo用于治疗可切除的NSCLC患者，作为新辅助治疗与铂类双药化疗联合使用，随后手术后单药Opdivo作为辅助治疗[257] - 公司宣布FDA接受Opdivo与Yervoy联合治疗不可切除的肝细胞癌的补充BLA，PDUFA目标日期为2025年4月21日[257] - 公司宣布日本厚生劳动省批准Augtyro用于治疗ROS1融合阳性、不可切除的晚期或复发性NSCLC患者[256] - 公司宣布日本厚生劳动省批准Breyanzi用于治疗复发或难治性FL患者，基于TRANSCEND FL研究结果[256] - 公司宣布EMA验证Breyanzi用于治疗复发或难治性FL患者的II型变异申请，基于TRANSCEND FL研究结果[256] - 公司宣布FDA批准Cobenfy用于治疗成人精神分裂症，基于EMERGENT临床项目数据[256] - 公司宣布日本厚生劳动省接受Camzyos治疗阻塞性肥厚型心肌病的日本新药申请，基于EXPLORER-HCM和VALOR-HCM试验结果[256] - 公司宣布Camzyos在MAVALong-Term Extension研究中显示出持续改善的长期随访结果，最长治疗时间为3.5年[256] - 公司宣布cendakimab在治疗嗜酸性食管炎的III期试验中达到主要终点，显示出统计学显著的症状和食管嗜酸性粒细胞计数减少[256] - 公司宣布Zeposia在治疗复发性多发性硬化症的III期DAYBREAK试验中显示出持续的脑体积损失减少和长期安全性[257] 市场表现 - Opdivo美国市场收入增长2%，国际市场收入增长7%[187] - Yervoy在美国市场的收入在2024年第三季度增长了11%，年初至今增长了13%，主要由于需求增加和平均净销售价格提高[191] - Yervoy国际市场的收入在2024年第三季度增长了10%，年初至今增长了8%，主要由于需求增加，部分被外汇影响抵消，外汇影响在两个时期均为7%。排除外汇影响，收入分别增长了17%和15%[192] - Reblozyl在美国市场的收入在2024年第三季度增长了79%，年初至今增长了87%，主要由于需求增加，得益于2023年8月的一线标签扩展[193] - Reblozyl国际市场的收入在2024年第三季度增长了85%，年初至今增长了47%，主要由于需求增加，部分被外汇影响抵消，外汇影响分别为5%和3%。排除外汇影响，收入分别增长了90%和50%[193] - Opdualag在美国市场的收入在2024年第三季度增长了33%，年初至今增长了48%，主要由于需求增加[194] - Abecma在美国市场的收入在2024年第三季度增长了12%，主要由于需求增加与2024年4月的第三线标签扩展相关，年初至今下降了39%，主要由于BCMA靶向疗法的竞争增加，部分被第三线标签扩展的需求增加抵消[196] - Zeposia在美国市场的收入在2024年第三季度增长了11%，年初至今增长了32%，主要由于需求增加[197] - Breyanzi在美国市场的收入在2024年第三季度增长了125%，年初至今增长了75%，主要由于需求增加，得益于扩大的制造能力和新适应症的推出[199] - Camzyos在美国市场的收入在2024年第三季度增长了101%，年初至今增长了141%，主要由于需求增加[199] - Sotyktu在美国市场的收入在2024年第三季度下降了18%，主要由于临床试验中使用的比较销售和较低的平均净销售价格，部分被需求增加抵消[200] 财务费用和成本 - 第三季度2024年产品销售成本增加4.51亿美元，主要由于更高的利润分享和特许权使用费（2.46亿美元）以及更高的销售量[226] - 第三季度2024年营销、销售和管理费用减少2000万美元[227] - 第三季度2024年研发费用增加1.32亿美元，主要由于近期收购的影响[228] - 第三季度2024年收购的知识产权研发费用（IPRD）增加1.82亿美元[229] - 第三季度2024年摊销的收购无形资产增加1.5亿美元，主要由于RayzeBio收购的无形资产和Augtyro的FDA批准[230] - 第三季度2024年其他（收入）/费用净额变化4.92亿美元[231] - 第三季度2024年有效税率从9.5%增加到27.5%，主要由于管辖区域收益组合的变化和研发费用扣除的修订指导[234] - 2024年全年有效税率主要受到Karuna收购的121亿美元一次性非税可扣除费用和Celgene的2017-2019年IRS审计解决的6.44亿美元所得税储备释放的影响[236] - 2023年全年有效税率主要受到6.56亿美元递延所得税收益的影响，该收益来自关于子公司投资法定减值扣除性的非美国税务裁决[237] - 非GAAP财务指标调整了某些成本、费用、收益和损失以及其他指定项目，以排除那些被认为与公司日常业务无关或不反映公司基础业务绩效的项目[238] 债务和融资 - 公司2024年第三季度净债务增加142亿美元，主要由于收购、合作和里程碑支付218亿美元及股息支付36亿美元，部分被运营现金108亿美元抵消[244] - 2024年前三季度，公司发行了总额130亿美元的2024年高级无担保票据，净收益129亿美元用于部分资助RayzeBio和Karuna的收购，剩余用于一般公司用途[245] - 2024年前三季度，公司偿还了到期的25亿美元2.900%票据和3.95亿美元3.625%票据[246] - 截至2024年9月30日，公司无未偿还的50亿美元循环信贷额度，该额度于2029年1月到期，并可每年延长一年[247] - 2024年前三季度，公司股息支付为36亿美元，预计全年资本支出约为13亿美元[248] - 2024年前三季度，公司运营活动提供的现金增加11亿美元，主要由于客户收款增加26亿美元和所得税支付减少10亿美元，部分被收购相关费用10亿美元和债务利息支付增加5亿美元抵消[251] - 2024年前三季度，公司投资活动使用的现金增加202亿美元，主要由于收购相关费用212亿美元和合作及里程碑支付，部分被持有的可交易债务证券变化10亿美元抵消[252] - 2024年前三季度，公司融资活动提供的现金变化172亿美元，主要由于2024年净债务借款105亿美元用于资助收购，而2023年为52亿美元的股票回购和净债务偿还16亿美元[253] 研发管理 - 公司研发项目从早期发现到后期开发进行管理，包括早期和后期项目以支持未来增长[255]

文章核心观点 公司2024年第三季度财报显示营收增长且超预期，部分关键指标表现良好，股票近一个月表现不佳但评级为买入 [1][3][4] 营收与盈利情况 - 2024年第三季度营收118.9亿美元，同比增长8.4%，超Zacks共识预期5.07% [1] - 同期每股收益1.80美元，去年同期为2.00美元，超共识预期20.81% [1] 关键指标表现 - 美国总营收82.3亿美元，高于三位分析师平均预期的78.7亿美元，同比增长7.9% [3] - 新产品组合Sotyktu国际净销售额1500万美元，低于三位分析师平均预期的1638万美元，同比增长275% [3] - 常规产品Orencia国际净销售额2.3亿美元，高于三位分析师平均预期的2.0742亿美元，同比增长11.7% [3] - 常规产品Orencia美国净销售额7.06亿美元，高于三位分析师平均预期的7.0138亿美元，同比下降1.8% [3] - 常规产品Orencia净销售额9.36亿美元，高于四位分析师平均预期的8.9685亿美元，同比增长1.2% [3] - 新产品组合Sotyktu净销售额6600万美元，低于四位分析师平均预期的6862万美元，同比无变化 [3] - 常规产品Yervoy净销售额6.42亿美元，高于四位分析师平均预期的6.1683亿美元，同比增长10.9% [3] - 常规产品Eliquis净销售额30亿美元，高于四位分析师平均预期的28.7亿美元，同比增长11% [3] - 常规产品Orencel净销售额9.36亿美元，高于四位分析师平均预期的8.9685亿美元，同比增长1.2% [3] - 常规产品Sprycel净销售额2.9亿美元，低于四位分析师平均预期的3.3202亿美元，同比下降43.9% [3] - 新产品组合Camzyos净销售额1.56亿美元，高于四位分析师平均预期的1.5016亿美元，同比增长129.4% [3] - 常规产品Opdivo净销售额23.6亿美元，低于四位分析师平均预期的24.2亿美元，同比增长3.7% [3] - 近期失去独占权产品Revlimid净销售额14.1亿美元，高于四位分析师平均预期的10.4亿美元，同比下降1.2% [3] 股票表现与评级 - 公司股票过去一个月回报率为 -2.1%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +1% [4] - 股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [4]

文章核心观点 - 百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb）本季度财报超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内跑赢市场；同行业的Y-mAbs Therapeutics, Inc.预计11月8日公布2024年第三季度财报，预计亏损收窄且营收增长 [1][3][6][9] 百时美施贵宝财报情况 - 本季度每股收益1.80美元，超Zacks共识预期的1.49美元，去年同期为2美元，调整后本季度财报盈利惊喜为20.81%；上一季度预期每股收益1.64美元，实际为2.07美元，盈利惊喜为26.22% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期；截至2024年9月季度营收118.9亿美元，超Zacks共识预期5.07%，去年同期为109.7亿美元，过去四个季度公司均超共识营收预期 [2] 百时美施贵宝股价表现 - 自年初以来，百时美施贵宝股价上涨约2.6%，而标准普尔500指数上涨21.9% [3] 百时美施贵宝未来展望 - 公司股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论；投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，盈利前景包括未来季度当前共识盈利预期及预期近期变化 [3][4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks排名工具；财报发布前，公司盈利预估修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内跑赢市场 [5][6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预估为1.55美元，营收115亿美元；本财年共识每股收益预估为0.72美元，营收468.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗 - 生物医学和遗传学行业目前处于250多个Zacks行业前32%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出超2倍 [8] Y-mAbs Therapeutics, Inc.情况 - 该公司预计11月8日公布2024年第三季度财报，预计本季度每股亏损0.12美元，同比变化+33.3%，过去30天本季度共识每股收益预估下调24.2% [9] - 预计本季度营收2388万美元，较去年同期增长16.8% [10]

财务表现 - 第三季度总收入为119亿美元，同比增长8%（按汇率调整后为10%）[1][4] - 2024年第三季度总营收为118.92亿美元，同比增长8.4%[47] - 公司2024年第三季度全球总收入为118.92亿美元，同比增长8%[49] - 公司总营收在2024年第三季度同比增长8%，达到118.92亿美元，排除外汇影响后增长10%[57][59] - 公司2024年前九个月全球总收入为359.58亿美元，同比增长7%[51] - 公司在2024年第三季度的净收益为12.11亿美元，同比增长20%[65] - 公司第三季度GAAP毛利润为84.6亿美元，Non-GAAP毛利润为84.76亿美元[66] - 公司第三季度GAAP净利润为19.28亿美元，Non-GAAP净利润为22.08亿美元[66] - 公司第三季度稀释后每股收益GAAP为0.93美元，Non-GAAP为1.07美元[66] - 公司第三季度有效税率为9.5%，Non-GAAP有效税率为11.6%[66] - 公司第三季度税前利润为21.37亿美元，Non-GAAP为46.85亿美元[66] - 公司截至2024年9月30日的净债务为41.334亿美元，较2023年12月31日的27.128亿美元有所增加[68] - 公司截至2024年9月30日的现金及现金等价物为78.9亿美元，较2023年12月31日的114.64亿美元有所减少[68] 收入增长与产品表现 - 增长组合收入为58亿美元，同比增长18%（按汇率调整后为20%）[1][11] - 美国收入增长9%至82亿美元，国际收入增长7%至37亿美元[5] - 传统组合收入为61亿美元，同比增长1%，主要受Eliquis需求增长驱动[12][13] - 2024年第三季度净产品销售额为114.83亿美元，同比增长7.9%[47] - 2024年第三季度公司总产品收入为58.12亿美元，同比增长18%[49] - 公司在美国市场的成熟品牌收入为30.02亿美元，同比增长11%[49] - 公司在美国市场的新产品收入为14.12亿美元，与去年同期基本持平[49] - 公司在美国市场的其他产品收入为8.98亿美元，同比增长3%[49] - Opdivo全球收入为68.25亿美元，同比增长3%，其中国际市场收入增长4%[51][54] - Reblozyl全球收入为12.26亿美元，同比增长78%，其中国际市场收入增长47%[51][54] - Abecma全球收入为6.74亿美元，同比增长54%，其中国际市场收入增长69%[51][54] - Zeposia全球收入为4.08亿美元，同比增长36%，其中国际市场收入增长46%[51][54] - Breyanzi全球收入为4.84亿美元，同比增长84%，其中国际市场收入增长127%[51][54] - Camzyos全球收入为3.79亿美元，同比增长165%，其中国际市场收入增长超过200%[51][54] - Eliquis全球收入为101.38亿美元，同比增长9%，其中国际市场收入增长3%[51][54] - Revlimid全球收入为44.34亿美元，同比下降5%，其中国际市场收入下降13%[51][54] - 公司总增长产品组合收入增长22%，排除外汇影响后增长29%[54] - Opdivo在2024年第三季度营收增长4%，排除外汇影响后增长7%[57] - Reblozyl在2024年第三季度营收增长80%，排除外汇影响后增长81%[57] - Breyanzi在2024年第三季度营收增长143%，排除外汇影响后增长143%[57] - Camzyos在2024年第三季度营收增长129%，排除外汇影响后增长129%[57] 研发与创新 - 研发费用增加6%至24亿美元，主要由于近期收购[6] - 2024年第三季度研发费用为23.74亿美元，同比增长5.9%[47] - 公司总研发费用在2024年第三季度同比增长6%，达到23.74亿美元，排除外汇影响后增长6%[59] - 公司第三季度研发费用为22.42亿美元，Non-GAAP研发费用为21.78亿美元[66] - 公司获得Cobenfy的美国批准，这是几十年来治疗精神分裂症的首个新药理学方法[14][16] - 公司计划启动一项III期试验，评估nivolumab加高剂量relatlimab联合化疗作为一线治疗非鳞状非小细胞肺癌[19] 产品批准与临床试验 - FDA批准Opdivo用于治疗成人可切除的非小细胞肺癌患者，基于CheckMate -77T试验结果[19] - FDA接受Opdivo加Yervoy作为不可切除肝细胞癌成人患者一线治疗的补充生物制剂许可申请，目标日期为2025年4月21日[19] - CheckMate -8HW试验显示Opdivo加Yervoy在微卫星不稳定性高或错配修复缺陷的转移性结直肠癌患者中显著改善无进展生存期[19] - CheckMate -067试验10年随访数据显示Opdivo加Yervoy在晚期或转移性黑色素瘤患者中持续改善生存期，中位总生存期为71.9个月[19] - 欧洲药品管理局验证Breyanzi用于治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤的II型变更申请[21] - 日本厚生劳动省批准Breyanzi用于治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤[21] - Zeposia在DAYBREAK试验中显示持续减少脑容量损失，安全性分析显示治疗相关不良事件发生率稳定[22] 财务指引与预测 - 公司上调2024年收入指引至约5%增长（按汇率调整后为6%），非GAAP每股收益范围提高至0.75至0.95美元[1] - 公司上调2024年财务指引，预计总收入增长约5%，不包括外汇影响的总收入增长约6%[24] - 2024年非GAAP稀释每股收益预计在0.75美元至0.95美元之间[24] 成本与费用 - 2024年第三季度利息支出为5.05亿美元，同比增长80.4%[47] - 2024年第三季度无形资产摊销费用为24.06亿美元，同比增长6.7%[47] - 2024年第三季度其他收入/支出净额为2.34亿美元，去年同期为净支出2.58亿美元[47] - 公司总营销、销售和行政费用在2024年第三季度同比下降1%，达到19.83亿美元，排除外汇影响后持平[59] - 公司第三季度市场、销售及管理费用为20.03亿美元，Non-GAAP为19.38亿美元[66] - 公司第三季度其他净收入为2.58亿美元，Non-GAAP为4.05亿美元[66] 其他财务指标 - 2024年第三季度净亏损为9.02亿美元，去年同期净利润为62.63亿美元[47] - 2024年第三季度基本每股亏损为4.45美元，去年同期每股收益为3.01美元[47] - 2024年第三季度加权平均流通股数为20.28亿股，同比下降1.4%[47] - 2024年第三季度非控制权益为400万美元，同比下降33.3%[47] - 公司总毛利率在2024年第三季度为75.1%，同比下降2个百分点[59] - 公司总运营利润率在2024年第三季度为38.5%，同比基本持平[59]

文章核心观点 公司第三季度收益和收入超华尔街预期 凭借畅销药阿哌沙班和有望带来长期增长的药物组合 公司上调全年收入和2024年调整后收益指引 同时计划到2025年削减15亿美元成本 并面临畅销药专利到期和价格谈判等挑战 [1][2][3] 业绩情况 - 第三季度调整后每股收益1.80美元 高于预期的1.49美元 净收入12.1亿美元 即每股60美分 去年同期净收入19.3亿美元 即每股93美分 [3] - 第三季度收入118.9亿美元 高于预期的112.8亿美元 较去年同期增长8% [3][4] 指引调整 - 上调全年收入指引 预计销售额增长超5% 此前预计为低个位数区间上限 [2] - 上调2024年调整后收益指引至每股75美分至95美分 此前预测为每股60美分至90美分 [2] 成本削减 - 计划到2025年削减15亿美元成本 包括裁员超2000人 淘汰部分药物项目和整合场地等 [3] 收入来源与影响 - 收入增长得益于阿哌沙班和“增长组合”药物 包括抗癌药欧狄沃 但白血病治疗药物施达赛因失去独家专利面临仿制药竞争 部分抵消了收入增长 [4] 潜在风险 - 包括阿哌沙班 欧狄沃和来那度胺在内的畅销药将失去市场独家专利 可能导致收入损失 [5] - 2026年阿哌沙班对部分医保患者实施新价格 可能影响销售额 [5] 产品进展 - 本季度美国食品药品监督管理局批准了公司备受期待的精神分裂症药物Cobenfy 是70多年来针对该疾病的新型治疗药物 [6]

文章核心观点 - 百时美施贵宝公司（BMY）将于10月31日盘前公布2024年第三季度财报，公司新药引入情况良好，虽面临债务等挑战，但长期投资价值值得关注 [1][17] 财报信息 - 公司预计第三季度销售额为113亿美元，每股收益为1.50美元 [1] - 过去30天内，2024年每股收益预期从77美分降至72美分，年度收益预期因收购相关费用受到重大影响 [2] - 公司过去四个季度均实现盈利超预期，平均盈利惊喜为13.75%，上一季度盈利超预期26.22% [4] - 公司盈利预期偏差率（Earnings ESP）为 -2.24%，目前Zacks评级为2（买入） [5] 产品销售情况 增长产品组合 - 第三季度总营收可能因增长产品组合销售增长而增加，该组合主要包括免疫肿瘤药物销售 [6] - Opdivo预计2024年销售增长温和，第三季度因新适应症标签扩展保持增长势头，Zacks共识估计和模型估计销售额均为24亿美元 [7] - Orencia的Zacks共识估计销售额为8.97亿美元，模型估计为9.133亿美元 [7] - Yervoy的Zacks共识估计销售额为6.17亿美元，模型估计为6.221亿美元 [8] - Reblozyl上一季度在美和国际市场均实现强劲增长，第三季度国际市场新上市推动销售增长，Zacks共识估计销售额为4.45亿美元，模型估计为4.717亿美元 [8][9] - Opdualag在美国一线黑色素瘤销售强劲增长，可能推动营收增长，Zacks共识估计销售额为2.45亿美元，模型估计为2.56亿美元 [10] - Breyanzi销售可能受益于二线和三线大B细胞淋巴瘤适应症需求增长和产能扩张，德国、法国和日本等市场需求强劲推动销售 [10] - Camzyos销售可能因美国需求增加和国外市场报销情况改善而增长，Zeposia销售可能因多发性硬化症适应症需求加速而增加 [11] 其他产品 - Abecma的市场接受度未达管理层预期，第三季度可能延续该趋势，且营收可能受竞争不利影响 [12] - 老产品组合中，Revlimid因多个国家仿制药侵蚀导致收入下降，可能拉低营收 [12] - Eliquis是全球领先的口服抗凝剂，虽需求高利于销售，但患者进入医保覆盖缺口带来的不利毛净影响可能影响销售，Zacks共识估计销售额为29亿美元，模型估计为28亿美元 [13] - Pomalyst第三季度销售额的Zacks共识估计为8.34亿美元，模型估计为8.48亿美元 [15] 价格表现与估值 - 公司股价年初至今上涨1.2%，而行业下跌3.5%，但同期表现逊于板块和标准普尔500指数，目前股价接近52周区间高端 [16] - 公司股票目前的远期市盈率为8.75倍，高于均值8.66倍，但低于大盘制药行业的18.47倍 [16] 投资分析 - 公司新药引入情况良好，如Opdualag、Reblozyl和Breyanzi等有望稳定收入基础，新药获批和畅销药标签扩展将进一步丰富产品线 [17] - 公司近期获得FDA批准的Cobenfy是治疗精神分裂症的新药，代表了数十年来治疗该疾病的新药理学方法 [18] - 公司战略收购开始取得成果，但为此承担了巨额债务 [19] - 大型生物技术公司通常是投资者的避风港，无论第三季度业绩如何，公司都适合长期投资，管理层应对关键药物仿制药挑战的努力值得称赞，持有该股票的投资者继续持有是明智之举，公司有吸引力的股息收益率对投资者是一大利好 [21]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测百时美施贵宝即将公布的季度每股收益为1.50美元，同比下降25%，营收将达113亿美元，同比增长3%，近期分析师对该季度每股收益共识估计上调0.7%，还给出了公司部分关键指标平均估计 [1][2] 盈利预测 - 分析师预测公司即将公布的季度每股收益为1.50美元，同比下降25% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计向上修正0.7% [2] 营收预测 - 预计公司该季度营收将达113亿美元，同比增长3% [1] 关键指标估计 - “在销产品-恩瑞舒”净销售额预计达8.9685亿美元，同比下降3% [5] - “新产品组合-苏迪可图”净销售额共识估计为6862万美元，同比增长4% [5] - “在销产品-伊匹木单抗”净销售额估计为6.1683亿美元，同比增长6.5% [5] - “在销产品-阿哌沙班”净销售额共识为28.7亿美元，同比增长6% [6] - “国际总营收”预计为33.2亿美元，同比下降0.5% [6] - “美国总营收”预计达78.7亿美元，同比增长3.2% [6] - “在销产品-恩瑞舒-美国”净销售额预计为7.0138亿美元，同比下降2.5% [7] - “在销产品-施达赛-国际”净销售额预计为7590万美元，同比下降31.6% [7] - “在销产品-施达赛-美国”净销售额预计达2.8946亿美元，同比下降28.7% [8] - “在销产品-伊匹木单抗-国际”净销售额预计达2.3046亿美元，同比增长6.2% [8] - “在销产品-伊匹木单抗-美国”净销售额预计达3.8799亿美元，同比增长7.2% [9] - “在销产品-阿哌沙班-国际”净销售额平均预测为8.9197亿美元，同比下降1.6% [9] 股价表现与评级 - 百时美施贵宝过去一个月股价回报率为2%，与标准普尔500指数变化相同 [9] - 公司获Zacks排名2（买入），预计近期表现将超越整体市场 [9]