品牌价值与市场影响 - 泰勒·斯威夫特与特拉维斯·凯尔斯的恋情为堪萨斯城酋长队带来了3.315亿美元的品牌价值 [1][2] - 这一品牌价值是通过Apex Marketing Group对斯威夫特与酋长队及NFL的关联进行追踪和评估得出的 [2][5] - 斯威夫特的每一次公开露面以及与酋长队的关联都被视为品牌曝光的一部分 [6][7] 媒体曝光与观众增长 - 斯威夫特的参与显著提升了NFL的收视率，尤其是季后赛的观众人数较往年大幅增加 [10] - 女性观众数量的增加也被归因于斯威夫特的影响力 [10] - 斯威夫特在比赛中的镜头曝光次数与观众人数成正比，进一步提升了品牌价值 [8] 销售与广告效应 - 斯威夫特首次亮相后，特拉维斯·凯尔斯的球衣销量激增近400% [11] - 超级碗广告的销售情况也因斯威夫特的潜在参与而提前完成，30秒广告的价格在650万至700万美元之间 [13] - 广告商如百威啤酒也希望通过超级碗的曝光来提升品牌形象 [13] 行业对比与未来展望 - 达拉斯牛仔队是2023年NFL最有价值的球队，价值90亿美元，收入为11.4亿美元 [15] - 堪萨斯城酋长队排名第23，价值43亿美元，收入为5.4亿美元 [15] - 尽管斯威夫特可能为酋长队带来10亿美元的品牌价值，但这一预测被认为较为激进，具体结果将取决于超级碗的表现 [14]

分组1: 高股息股票投资机会 - 投资者青睐股息股票，因其提供稳定收入和良好的总回报机会，总回报包括利息、资本收益、股息和分配 [3] - 筛选标准为标普500指数中评级为“买入”且股息最高的公司 [4] 分组2: Altria Group Inc - Altria Group Inc 提供9.22%的高股息，旗下包括Philip Morris USA、UST、John Middleton等品牌 [5][7] - Philip Morris USA 在美国香烟市场占有51%的份额，主要品牌为Marlboro [8] - Altria 持有Anheuser-Busch InBev超过10%的股份，价值可能超过100亿美元 [9] - 公司于去年6月以27.5亿美元收购电子烟公司NJOY Holdings [9] 分组3: Verizon Communications Inc - Verizon Communications Inc 提供6.29%的股息，是美国最大的电信公司之一 [11] - 公司无线网络服务约1.2亿移动连接，其中1.15亿为后付费用户 [11] - 有线业务因无线替代和有线竞争而经历长期下滑 [11] - 公司通过先进的光纤网络提供融合通信、信息和娱乐服务 [12] 分组4: Devon Energy Corporation - Devon Energy Corporation 采用可变股息策略，提供6.56%的股息 [14] - 公司主要从事石油、天然气和天然气液体的勘探、开发和生产，运营约1.9万口井 [14] - 提供中游能源服务，包括天然气管道、工厂和处理设施 [14] - 生产以原油为主，增长机会集中在液体领域，主要资产包括Delaware Basin、SCOOP/STACK等 [19] 分组5: Kinder Morgan Inc - Kinder Morgan Inc 提供6.41%的股息，是北美领先的能源基础设施公司 [21] - 公司通过四个业务板块运营：天然气管道、产品管道、终端和CO2 [21] - 拥有和运营约8.3万英里的管道和144个终端 [24] 分组6: Whirlpool Corporation - Whirlpool Corporation 提供6.52%的股息，主要生产和销售家用电器及相关产品 [26] - 公司通过四个区域运营：北美、欧洲、中东和非洲、拉丁美洲和亚洲 [26] - 主要品牌包括JennAir、Amana、Roper等 [27]

安海斯-布希英博股价表现 - 安海斯-布希英博（Anheuser-Busch InBev）的股价在2023年11月初宣布10亿美元的股票回购计划并报告超出预期的营收和息税折旧摊销前利润（EBITDA）后，出现了显著的复苏[1] - 人工智能算法对安海斯-布希股价在2024年的未来走势持乐观态度，预测其股价将在2024年12月31日达到78.19美元[2] - 如果算法的预测成为现实，将比当前价格增长25.83%[4]

行业分析 - 大麻行业在医疗和娱乐用途的合法化背景下，为投资者提供了多种投资选择 [1] - TradeSmith的健康指标功能为投资者提供了股票当前健康状况的全面评级，帮助识别潜在投资机会 [2][3] - 股票被分为“绿色区域”、“黄色区域”和“红色区域”，分别代表表现良好、需要重新评估和警告退出的信号 [4][5][6] 公司分析 Anheuser-Busch InBev (BUD) - 该公司股票已连续两个月处于“绿色区域”，投资者对其在快速增长市场中的潜力持乐观态度 [11] - 尽管目前未涉足大麻业务，但未来可能通过收购或进入大麻饮料市场成为大麻股票 [11] - TradeSmith的波动率指标为19.65%，属于中等风险股票 [11] Molson Coors (TAP) - 该公司股票已连续一个月处于“绿色区域”，尽管已退出大麻饮料业务，但未来可能再次成为大麻股票 [14][15] - 当前市盈率为11.4倍，若复苏迹象出现，市盈率可能提升至15倍，仍低于同行 [15] - TradeSmith的波动率指标为20%，属于中等风险股票 [15] Scotts Miracle-Gro (SMG) - 该公司股票已连续两周处于“绿色区域”，通过其子公司Hawthorne Gardening在大麻领域投资数十亿美元 [16] - 尽管美国大麻合法化进展缓慢及Hawthorne财务表现不佳，但未来可能通过合并再次成为大麻股票 [16][17] - TradeSmith的波动率指标为38.95%，属于高风险股票 [17]

股价表现与市场对比 - 公司股价在最近一个交易日收于62.96美元，较前一交易日下跌0.08%，表现不及标普500指数的0.22%涨幅[1] - 过去一个月公司股价下跌2.31%，落后于必需消费品板块3.22%的涨幅和标普500指数1.61%的涨幅[2] 财务预期与估值 - 公司即将发布财报，预计每股收益为0.80美元，同比下降18.37%，季度营收预计为153.4亿美元，同比增长4.6%[3] - 公司当前远期市盈率为17.76，高于行业平均的16.32[7] - 公司当前PEG比率为1.79，略低于酒精饮料行业平均的1.94[8] 行业地位与评级 - 酒精饮料行业属于必需消费品板块，当前Zacks行业排名为61，位列所有250多个行业的前25%[9] - 公司当前Zacks评级为3（持有），过去30天共识每股收益预期下调1.53%[6] 分析师预期与投资策略 - 分析师对公司盈利预期的调整反映了短期业务趋势的变化，正向调整通常被视为对公司前景的乐观信号[4] - Zacks评级系统利用盈利预期调整来预测股价表现，排名第1的股票自1988年以来平均年回报率为25%[5][6] - Zacks行业排名显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势比为2:1[10]

销售情况 - Anheuser-Busch在2023财年第三季度的销售额达到了155.74亿美元，较去年同期的150.91亿美元增长了5%[6][7] - 公司在北美以外的市场经历了快速增长，中美洲有机收入同比增长11.1%，南美洲有机收入同比增长23.4%[12][14] 数字化订购平台 - Anheuser-Busch的数字化订购平台BEES在2023年9月拥有340万月活跃用户，同比增长了9%，平台上的商品价值交易额同比增长27%[16] 财务表现 - 公司的净利润从2022年第三季度的14.3亿美元增长到2023年第三季度的14.7亿美元，EBITDA从53.1亿美元增长到54.3亿美元[17] - 根据当前可用数据，预计Anheuser-Busch的2023年净利润约为65.9亿美元，调整后的经营现金流约为153.5亿美元，EBITDA约为201.1亿美元[19]

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度收入增长5%,每公顷净收入增长9%,主要得益于定价行动、持续优质化和其他收入管理举措 [9] - 总销量下降3.4%,主要是美国业务表现不佳和欧洲市场疲软所致,但中美洲、非洲和亚太地区实现增长 [10] - EBITDA增长4.1%,达到54亿美元 [10] - 基本每股收益为0.86美元,较去年增加0.02美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务收入下降13.5%,销量下降16.6%,主要受Bud Light销量下滑影响 [13] - 美国EBITDA下降9.3%,约三分之二下降源于市场份额下滑,三分之一源于生产效率下降和增加品牌投资 [16] - 中美洲地区实现中单位数的收入和利润增长,墨西哥和哥伦比亚业务表现强劲 [17][19] - 南美洲地区,巴西业务收入和利润实现中单位数增长,利润率扩大628个基点 [20] - 欧洲地区收入和利润实现低单位数增长,销量下降高单位数,但优于疲软的行业表现 [21] - 南非业务实现两位数收入增长,利润增长中单位数 [22] - 中国业务实现高单位数收入和利润增长,优质和超优质品牌表现强劲 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场:啤酒行业收入增长3.3%,公司收入和销量下降,主要受Bud Light下滑影响 [13][16] - 墨西哥:收入和利润实现中单位数增长,核心以上品牌表现强劲 [17] - 哥伦比亚:收入和利润实现两位数增长 [19] - 巴西:收入实现中单位数增长,利润实现两位数增长,利润率扩大 [20] - 欧洲:收入和利润实现低单位数增长,销量下降高单位数,但优于疲软的行业表现 [21] - 南非:收入实现两位数增长,利润增长中单位数 [22] - 中国:收入和利润实现高单位数增长,优质和超优质品牌表现强劲 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行三大战略支柱:1)引领和发展品类 2)数字化和变现生态系统 3)优化业务 [24][31] - 公司通过五大杠杆推动品类扩张和盈利增长,包括提供优质核心产品、开发新消费场景和扩大优质及非啤酒产品组合 [24][25] - 公司的四大全球品牌(Corona、Budweiser、Stella Artois和Michelob ULTRA)在公司外市场的收入增长15.1% [26] - 公司的数字化平台BEES的GMV增长27%,达104亿美元,月活用户达340万 [27][28] - 公司的直接面向消费者的品牌(如Zé Delivery、TaDa和PerfectDraft)在21个市场提供服务,本季度订单超1690万单,收入达1.25亿美元 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管一些关键市场的经营环境仍然动态,但公司继续在执行三大战略支柱取得进展 [45] - 公司在4个运营区域实现了收入和利润的双增长,约80%的市场实现收入增长,反映了公司全球领导地位的优势 [46][47] - 公司通过定价和其他收入管理措施推动每公顷净收入增长9% [46] - 公司的数字化转型持续加速,BEES平台GMV增长27% [47] - 公司宣布启动30亿美元债券回购和10亿美元股票回购计划,体现了公司良好的资本配置能力 [47] - 公司对啤酒行业的长期增长前景保持乐观,并有信心利用自身的全球领导优势和复制性增长动力实现长期价值创造 [48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Trevor Stirling 提问** 自Bud Light危机开始已超过6个月,公司对美国市场的"新常态"有何看法? [51] **Michel Doukeris 回答** 公司将继续长期投资于Bud Light和其他受欢迎的品牌平台,如NFL、大学橄榄球等。公司最新研究显示,超40%的Bud Light流失客户表示愿意重新饮用Bud Light,这给了公司信心。公司正在稳步改善市场份额,并全力支持经销商网络。公司认为目前尚未达到"新常态",但已掌握了需要做的事情。 [53][54][55][56][57] 问题2 **Rob Ottenstein 提问** 公司是否看到Bud Light和Michelob Ultra在最新数据中有所改善? [66] **Michel Doukeris 回答** 公司看到Bud Light和Michelob Ultra等品牌在最新数据中呈现积极迹象,这些品牌在消费者心目中仍然很健康。尽管受到整体局势影响,但这些品牌受影响相对较小。公司将继续长期投资于整个品牌组合。公司还看到,在最近一周,Bud Light的市场份额已从危机初期的5.6%改善至4.67%左右。 [69][70] 问题3 **Mitch Collett 提问** 南美洲,特别是巴西,本季度EBITDA利润率大幅改善,主要驱动因素是什么? [80] **Michel Doukeris 回答** 公司之前就强调过,利润率压缩主要是由于商品价格上涨和汇率波动,而不是结构性问题。随着商品价格趋于正常化,加上公司在运营效率、定价和组合优化等方面的努力,南美洲尤其是巴西的利润率得以恢复和扩张。公司的核心品牌表现强劲,数字化平台BEES也帮助降低了成本,这些都是利润率改善的

收入与利润增长 - 第三季度收入增长5.0%，每百升收入增长9.0%；前九个月收入增长8.3%，每百升收入增长10.1%[2] - 第三季度每股收益（EPS）为0.86美元，同比增长；前九个月每股收益为2.23美元，同比增长[4] - 第三季度正常化EBITDA增长4.1%至54.31亿美元，EBITDA利润率下降29个基点至34.9%[9] - 公司3Q23总收入为155.74亿美元，有机增长5.0%[30] - 公司3Q23净利润为14.72亿美元，归属于股东的净利润为14.72亿美元[30] - 公司预计2023年EBITDA增长在4-8%之间，收入增长将超过EBITDA[32] - 3Q23公司净利润为14.72亿美元，同比增长2.7%，9M23净利润为34.5亿美元，同比增长10.4%[38] - 3Q23公司EBITDA为54.31亿美元，同比增长2.2%，9M23 EBITDA为150.99亿美元，同比增长1.4%[38] - 2023年第三季度基础利润为17.35亿美元，同比增长3.1%[69] - 2023年前九个月基础利润为44.97亿美元，同比增长3.3%[69] 品牌与产品表现 - 全球品牌（百威、Stella Artois、科罗娜和Michelob Ultra）在非本土市场的合并收入增长15.1%（第三季度）和16.2%（前九个月）[2] - 高端啤酒组合收入增长高个位数，其中科罗娜增长18.8%，百威增长11.8%，Stella Artois增长20.3%，Michelob Ultra增长11.5%[10] - 全球无酒精啤酒组合收入增长超过10%，主要由巴西的百威零度和加拿大、墨西哥及欧洲的科罗娜零度推动[8] - 全球Beyond Beer业务贡献约3.85亿美元收入，同比增长中个位数，主要受非洲Flying Fish和墨西哥Vicky组合的扩张推动[10] 数字平台与渠道 - 通过B2B数字平台产生的收入占比约为66%，BEES平台的月活跃用户达到340万[2] - 数字直接面向消费者生态系统产生的收入超过1.25亿美元[2] - 3Q23墨西哥收入增长中个位数，EBITDA增长中个位数，BEES平台在超过9万个销售点生成超过17万笔交易[23] - 3Q23巴西收入增长5.3%，EBITDA增长30.5%，利润率扩大628个基点，BEES Marketplace客户数增长15%[25] - 3Q23中国收入增长7.1%，EBITDA增长9.6%，BEES平台覆盖超过230个城市，65%收入通过数字渠道生成[28] - 公司第三季度BEES平台GMV达到104亿美元，同比增长27%，66%的收入通过B2B数字渠道实现[59][61] - 公司第三季度DTC生态系统收入超过3.9亿美元，同比增长9%，订单量达到1690万[61] 市场表现 - 3Q23全球出口和控股公司总销量下降45.2%，收入下降28.0%，EBITDA下降14.7%[21] - 3Q23墨西哥收入增长中个位数，EBITDA增长中个位数[23] - 3Q23哥伦比亚收入增长中双位数，EBITDA增长中双位数，Poker品牌销量增长高个位数[24] - 3Q23巴西收入增长5.3%，EBITDA增长30.5%，利润率扩大628个基点[25] - 3Q23南非收入增长高双位数，EBITDA增长中个位数，全球品牌销量增长超过35%[27] - 3Q23中国收入增长7.1%，EBITDA增长9.6%[28] - 9M23全球出口和控股公司总销量下降45.2%，收入下降28.0%，EBITDA下降14.7%[21] - 9M23墨西哥收入增长超过10%，EBITDA增长低双位数[23] - 9M23哥伦比亚收入增长高个位数，EBITDA增长超过10%[24] - 9M23巴西收入增长9.9%，EBITDA增长28.7%，利润率扩大435个基点[25] - 加拿大市场收入本季度下降高个位数，每百升收入增长高个位数，销量下降低双位数[29] - 秘鲁市场收入本季度增长超过10%，每百升收入增长高个位数，销量增长低个位数[29] - 阿根廷市场收入在3Q23有机增长超过100%，销量下降中双位数[29] - 尼日利亚市场收入本季度增长超过30%，啤酒销量下降超过10%[29] - 韩国市场总收入本季度下降高个位数，销量下降中个位数[29] - 公司第三季度全球总销量下降3.4%，其中自有啤酒销量下降4.0%，主要受美国市场拖累[65] - 公司第三季度北美市场收入下降12.7%，EBITDA下降26.7%，销量下降17.1%[65] - 公司第三季度南美市场收入增长23.4%，EBITDA增长54.5%，销量下降2.2%[65] - 公司第三季度中东美洲市场收入增长11.1%，EBITDA增长14.5%，销量增长1.7%[65] - 2023年第三季度EMEA地区总销量下降1.5%，收入增长9.9%[78] - 2023年第三季度亚太地区总销量增长0.2%，收入增长5.1%[78] - 2023年前九个月全球总销量下降1.4%，收入增长8.3%[79] - 2023年前九个月北美地区总销量下降11.2%，收入下降6.1%[79] - 2023年前九个月南美地区收入增长26.4%，基础利润增长56.7%[79] - 2023年前九个月中东美洲地区收入增长10.7%，基础利润增长13.9%[79] 财务与资本管理 - 公司批准了一项30亿美元的债券回购计划，并计划在未来12个月内执行10亿美元的股票回购计划[7] - 公司宣布启动30亿美元现金要约收购，用于回购未偿还债券[39] - 公司董事会批准了10亿美元的股票回购计划，并计划在未来12个月内执行[52][57] - 公司预计2023年净资本支出在45亿至50亿美元之间[34] - 3Q23公司有效税率为26.3%，同比下降2个百分点，9M23有效税率为29.6%，同比上升2.6个百分点[48] - 3Q23公司非经常性项目对EBIT的负面影响为3.52亿美元，9M23为4.58亿美元，主要由于出售美国品牌组合导致的3亿美元损失[44] - 9M23公司其他营业收入增长23.4%，主要由于政府补助增加[43] - 3Q23公司净财务成本为12.23亿美元，同比下降6.9%，9M23净财务成本为37.43亿美元，同比下降0.4%[45] - 3Q23公司非经常性净财务成本为8400万美元，9M23为6.19亿美元，主要由于衍生工具公允价值变动[40] 销量与包装 - 公司3Q23全球总销量为151,891千升，有机下降3.4%[36] - 3Q23公司收入实现低个位数增长，每百升收入增长中双位数，主要得益于定价策略和高端品牌的持续增长，但销量下降高个位数[42] - 9M23公司收入实现高个位数增长，每百升收入增长中双位数，销量下降中个位数，EBITDA增长中个位数[42] - 2023年第三季度总销量下降3.4%，其中自有啤酒销量下降4.0%，非啤酒销量增长1.4%[68] - 2023年前九个月总销量下降1.4%，其中自有啤酒销量下降1.9%，非啤酒销量增长1.8%[68] - 公司第三季度回收了超过1.45亿个瓶子，推进了循环包装计划[52]

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度营收增长7.2%，每百升净收入因定价、高端化和收入管理举措增长9%，总销量下降1.4%，EBITDA增长5%达49亿美元，基础每股收益为0.72美元 [11] - 美国市场本季度总啤酒行业份额下降520个基点至36.9%，自4月最后一周至6月底保持稳定，EBITDA下降28.2%，约三分之二由市场份额表现导致，三分之一由生产力损失和战略投资导致 [12] - 截至6月30日，净债务与EBITDA比率从去年的3.86倍降至3.7倍，净债务达738亿美元，总流动性为169亿美元，包括101亿美元的长期信贷额度和68亿美元的现金等价物 [25][27] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 美国啤酒行业本季度营收增长2.3%，公司营收下降10.5%，STR销量下降14%，受百威淡啤品牌下滑影响 [6] 中美洲业务 - 墨西哥业务表现出色，实现双位数营收和利润增长，核心以上产品组合营收增长中两位数，由科罗娜特级啤酒带动，数字DTC平台TaDa在60多个主要城市运营，每月平均完成30多万订单 [7] 欧洲、中东和非洲业务 - 欧洲业务营收和利润实现高个位数增长，销量下降中个位数，高端和超高端品牌营收双位数增长，由科罗娜和百威啤酒带动 [8] - 南非业务营收双位数增长，产品组合在啤酒和总酒精市场份额增加，EBITDA持平，主要受大宗商品成本影响，由卡林黑标啤酒带动，全球品牌销量增长超50% [8] 南美洲业务 - 哥伦比亚业务营收高个位数增长，利润双位数增长，啤酒产品组合在总酒精市场份额增加，主流产品组合营收双位数增长，由扑克啤酒带动 [13] - 巴西业务营收和利润双位数增长，利润率扩张约400个基点，啤酒销量下降2.6%，高端和超高端品牌销量增长中个位数，BEES市场客户达70多万，同比增长29%，GMV增长64% [13] 亚太业务 - 中国业务营收和利润双位数增长，由高端化和餐饮渠道复苏带动，各产品组合销量增长，高端和超高端产品组合销量增长中20% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在五个运营区域中的四个实现双位数营收增长，超85%的市场营收增长，超50%的市场销量增长 [3] - 全球品牌科罗娜、喜力和百威在非本土市场的综合营收增长18.4%，其中科罗娜增长23.7%，百威增长16.9%，喜力增长14.5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略支柱一：引领和发展品类 - 公司通过提供优质核心产品、开发新消费场景和拓展高端及非啤酒产品组合，推动品类扩张和盈利性营收增长 [17] 战略支柱二：数字化和货币化生态系统 - 本季度数字平台GMV达92亿美元，同比增长30%，月活跃用户达330万，客户满意度提高，净推荐值升至+60 [19][20] - 数字DTC产品Zé Delivery、TaDa和PerfectDraft在20个市场可用，本季度产生超1650万订单和1.15亿美元营收 [21] 战略支柱三：优化业务 - 公司通过优化资源分配、风险管理和资本结构，实现价值最大化，上半年在销售、营销和资本支出上投资约56亿美元 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度虽有挑战，但公司凭借品牌组合、全球布局和资源分配，实现长期投资和盈利性增长，业务势头持续 [3] - 公司对业务充满信心，维持全年展望，预计下半年大宗商品成本将带来顺风，销售和营销投资将在Q2、Q3增加 [44][45] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得进展，包括投资生物质处理器、提供农业培训、安装真空泵技术和开展可回收包装活动 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国市场份额趋势是否改善，由何驱动；中美洲利润率扩张情况及可持续性 - 美国市场份额在过去几周趋于稳定，有改善迹象，品牌和团队正努力赢回消费者，公司将长期投资啤酒酿造和支持批发商 [35] - 中美洲利润率扩张得益于商品成本下降，未来有望继续受益，但仍存在不确定性 [36][37] 问题2：下半年EBITDA增长的因素及对美国市场的预期 - 上半年表现强劲，Q2有挑战，下半年Q3、Q4因世界杯和营销投资节奏不同而有差异，预计Q4商品成本带来顺风，维持全年展望 [44][45] 问题3：美国市场餐饮渠道表现和促销环境 - 餐饮和非餐饮渠道表现相似，TAPs有轮换，公司保留超98%的TAPs，部分品牌TAPs有增减 [49] - 促销活动符合历史水平，与百威淡啤情况无关，是按计划进行，公司将继续监测消费环境 [50][52] 问题4：美国市场成本基础是否合适；巴西市场份额情况及改进措施 - 美国市场EBITDA下降约三分之二由销量导致，三分之一由运营杠杆导致，有提高生产力和优化成本的机会 [56] - 巴西业务表现良好，高端产品组合表现出色，预计市场份额将继续改善，特别是在高端细分市场 [57] 问题5：恢复品牌资产的过程和经验；啤酒高端化趋势是否持续 - 啤酒高端化趋势全球一致，有很大空间，在不同经济周期都持续，公司全球品牌表现良好 [62] - 公司积极与消费者互动，倾听反馈，投资消费者喜爱的平台，品牌资产恢复需要时间 [63] 问题6：巴西税收改革对公司业务的影响 - 公司支持简化巴西税收系统的改革，改革有望提供法律确定性，不增加行业税负，目前提案已在国会通过，待参议院批准 [67][68] 问题7：墨西哥市场潜在趋势和行业增长预期 - 墨西哥市场啤酒品类增长且高端化，本季度销量受复活节时间和比索升值影响，消费者购买力短期受通胀和比索升值压力，但长期趋势健康 [72][74] 问题8：商品成本顺风下的定价策略；中国消费者现状评估 - 长期来看，价格应随通胀变动，商品成本下降有望重建利润率，公司将继续投资品牌和长期战略 [79][80] - 中国市场在疫情后稳步复苏，消费者对品牌要求更高，啤酒高端化趋势健康，公司产品组合表现良好 [81][82] 问题9：在拉丁美洲和非洲吸引低收入群体的细节及原因；营运资金对自由现金流的影响及下半年预期 - 以巴西为例，通过结合强大核心产品组合、可回收包装和送货上门服务，增加低收入消费者参与度 [90] - 营运资金中应收账款主要是衍生品应收款，应付账款与库存有关，随着库存正常化，预计下半年现金流将改善 [87][92] 问题10：维持平均总债务息票率4%的时间；营运资金是否会在下半年逆转 - 固定利率债券组合和债务回购有助于维持4%的息票率，无需在高利率环境下借款 [97] - 随着库存正常化和应付账款恢复，预计下半年营运资金将逆转，公司大部分现金流在下半年产生 [98] 问题11：美国零售商货架重置情况及应对措施；对美国批发商的支持情况及未来预期 - 美国零售商货架重置通常在春季和秋季，目前秋季有少量非周期活动，公司与零售商和批发商共同规划优化货架 [103] - 公司为美国批发商提供与销量挂钩的支持，持续到年底，以维持其竞争力和服务水平 [104]

业绩总结 - 2023年第二季度总销量下降1.4%，自有啤酒销量下降1.8%，非啤酒销量增长0.5%[11] - 总收入增长7.2%，每公升收入增长9.0%[11] - EBITDA增长5.0%，EBITDA利润率为32.5%[11] - 基本每股收益（EPS）为0.72美元[11] - 全球品牌在2023年第二季度实现18.4%的收入增长，非本土市场增长23.7%[27] - 北美地区收入下降10.5%，主要受Bud Light销量下降影响[35] - 中美洲和南美洲的收入分别增长10.2%和高个位数[38] - 巴西市场表现强劲，收入按报告美元基础增长高个位数，按有机基础增长超过100%[47] - EMEA地区2023年第二季度有机收入增长12.0%，有机EBITDA增长7.2%[55] - 2023年第二季度EBITDA利润率为15.4%，同比增长0.3%[61] - 南美洲实现高单位数的收入增长和双位数的底线增长[62] - 欧洲市场实现高单位数的收入和底线增长，净收入增长12.0%[64] - 南非市场实现双位数的收入增长，EBITDA增长7.2%，EBITDA利润率为30.3%[64] - 中国市场销量下降低单位数，因2022年第二季度表现强劲[65] - 2023年第二季度数字直接面向消费者的收入约为3.85亿美元[106] - 2023年第二季度的数字收入占总收入的约64%[123] 资本支出与市场策略 - 2023年上半年资本支出为21亿美元，销售和市场营销支出为35亿美元[121] - BEES市场的年化总商品价值(GMV)约为13亿美元[121] - 净杠杆率达到3.70倍，持续关注去杠杆化[18]