公司荣誉与认可 - 公司连续第三年入选《福布斯》2024年美国最佳州内雇主榜单 [1] - 该榜单由《福布斯》和Statista Inc 联合发布 Statista Inc 是领先的统计门户和行业排名提供商 [1] - 公司被认可为密歇根州最佳州内雇主之一 [4] 评选方法与数据 - 评选基于超过16万名员工的独立调查 这些员工来自美国境内员工人数不少于500人的公司 [2] - 评选考虑了约440万份雇主评价 数据涵盖3年 以确保能够区分持续表现优异的公司和仅在某一年表现良好的公司 [2] - 最终评分基于两种员工评价类型 包括员工个人推荐意愿和公众间接评价 [2] 公司文化与战略 - 公司致力于为员工提供促进福祉的工具 并打造创新和赋能的员工队伍 [4] - 公司强调支持员工和社区 以推动战略执行 [4] 公司背景 - 公司拥有超过130年的历史 是全球领先的移动创新产品提供商 [5] - 公司专注于可持续发展 致力于为所有人创造更清洁 更健康 更安全的未来 [5]

文章核心观点 公司可通过股票回购增加股东价值 投资者应关注基本面良好且进行股票回购的公司 文中介绍了BorgWarner、Ulta Beauty、TJX Companies三家进行股票回购且值得投资的公司 [1][3] 公司情况 BorgWarner - 自2020年以来已回购超7.3亿美元股票 并计划在2024年下半年再回购3亿美元 [3] - 为整个汽车市场提供“创新和可持续的移动解决方案” 产品涵盖内燃机、混合动力和电动汽车市场 管理层预计到2027年电子产品年销售额达100亿美元 [4] - 最新财报显示电动汽车销售需求疲软 ePropulsion部门净销售额从5.66亿美元降至4.64亿美元 调整后运营亏损4900万美元 较2023年同期的1900万美元大幅增加 [5] - 2024年股价下跌8.6% 过去12个月下跌超17% 近三个月在31美元左右获得支撑 分析师给出的目标价为41.07美元 有25%的上涨空间 [6] Ulta Beauty - 2024年股价下跌23% 自SEC文件披露巴菲特的伯克希尔哈撒韦持有1.4%股份以来 股价上涨约2.6% 伯克希尔哈撒韦近期出售了部分苹果股份 [7] - 2023年用现金回购了近10亿美元（9.96亿美元）股票 投资资本回报率（ROIC）为29.6% 第一季度财报显示公司基本面指标吸引价值投资者 [8] - 下一个催化剂可能来自8月29日的季度财报 分析师已下调目标价 若业绩超预期将是强烈买入信号 [9] TJX Companies - 旗下品牌如TJ Maxx以“寻宝”体验吸引广泛消费者 能与亚马逊竞争 财务表现良好 持续实现营收和利润同比增长 [10][11] - 授权了一项在2025年2月1日财年末前最高达25亿美元的股票回购计划 [11] - 2024年股价上涨超19% 远期市盈率约27倍 8月21日公布财报 分析师已提前抬高股价 [12]

公司获奖情况 - 公司BorgWarner在PR Daily的社交媒体与数字奖项中荣获LinkedIn和Twitter/X类别的奖项 [1][2] - 公司在LinkedIn类别的获奖项目为“Charging Forward”品牌活动，在Twitter/X类别的获奖项目为“Borg-Warner Trophy Speaks to Racing Fans”活动 [3] LinkedIn类别活动详情 - 公司在LinkedIn上开展了一项为期一年的品牌活动，旨在吸引汽车行业的顶尖人才 [4] - 活动通过品牌故事讲述、公关放大和思想领导力，提升了公司在LinkedIn上的有机存在 [4] - 活动还展示了员工的职业成就、创新项目和报告，同时支持倡导、多样性和包容性，并为潜在求职者提供了公司文化的幕后视角 [4] - 2023年，公司官网的“职业”页面访问量达到近120万次，同比增长38%，其中69%的访问者查看了职位机会 [4] Twitter/X类别活动详情 - 公司在Twitter/X上创建了一个印第安纳波利斯500赛车迷社区，通过BorgWarner奖杯的独特形象引导粉丝分享对赛事的热爱和故事 [5] - 该活动旨在扩大账户在赛事前后的相关性，活动期间账户的参与度同比增长44%，粉丝增长7.5% [5] - 在5月Indy 500赛事期间，品牌获得了近10万次有机展示，同比增长4.11%，赛事周末的展示量同比增长67% [5] 行业背景 - 公司BorgWarner是一家拥有130多年历史的全球产品领导者，专注于可持续性，致力于为市场带来成功的移动创新 [7] - PR Daily是Ragan Communications旗下的新闻网站，每月有超过60万名内部和外部传播者阅读其内容 [8]

文章核心观点 公司宣布此前要约收购到期及最终结果，预计接受有效投标且未撤回的债券并付款，收购完成和付款需满足融资等条件 [1][4] 要约收购基本信息 - 公司为 BorgWarner Inc.，要约收购以现金购买 2025 年到期的 3.375% 高级债券和 5.000% 高级债券 [1] - 收购依据 2024 年 8 月 7 日的《收购要约》及相关《担保交付通知》进行 [1] - 要约收购于纽约时间 2024 年 8 月 13 日下午 5 点到期 [2] 债券投标情况 - 3.375% 高级债券本金总额 384,474,000 美元，有效投标本金 50,975,000 美元，占比 13.26% [4] - 5.000% 高级债券本金总额 453,187,000 美元，有效投标本金 64,918,000 美元，占比 14.32% [4] 后续安排 - 公司预计接受所有有效投标且未撤回的债券并付款，付款将于 2024 年 8 月 16 日进行 [4] - 要约收购完成和债券付款需满足融资条件和其他条件 [4] 相关机构 - BofA Securities, Inc.、Citigroup Global Markets Inc. 和 Wells Fargo Securities, LLC 担任要约收购的交易经理 [5] - Global Bondholder Services Corporation 担任要约收购的投标和信息代理 [5] 公司简介 - BorgWarner 有超 130 年历史，是全球产品领导者，正加速向 eMobility 转型 [6]

文章核心观点 - 博格华纳公司宣布对2025年到期的3.375%优先票据和5.000%优先票据进行现金收购要约定价 [1] 收购要约基本信息 - 收购对象为公司2025年到期的3.375%优先票据和5.000%优先票据 [1] - 3.375%优先票据本金余额3.84474亿美元，CUSIP编号099724AJ5；5.000%优先票据本金余额4.53187亿美元，CUSIP编号099724AM8 / U0560UAA0 [3] - 收购要约定价方面，3.375%优先票据每1000美元本金收购价992.38美元，5.000%优先票据每1000美元本金收购价1006.66美元 [3] 收购要约时间安排 - 收购要约将于纽约时间2024年8月13日下午5点到期，除非公司延长或提前终止 [5] - 公司预计结算日为2024年8月16日 [4] 收购要约条件及相关说明 - 持有人需在到期时间前有效提交（且未有效撤回）票据或交付担保交付通知，才能获得收购对价 [4] - 被收购票据持有人将获得自上次付息日至结算日（不含）的应计未付利息 [4] - 公司接受并支付有效提交且未有效撤回票据的义务，取决于融资条件和其他条件的满足或豁免 [6] - 收购要约不设最低收购条件，完整条款和条件见收购要约文件 [6] 收购要约相关方信息 - 收购要约文件今日起向持有人分发 [7] - 美银证券、花旗环球金融和富国证券担任收购要约的交易经理 [7] - 全球债券持有人服务公司担任收购要约的投标和信息代理 [7] 公司简介 - 博格华纳130多年来一直是全球产品领导者，正加速世界向电动出行转型 [10]

公司融资与资金用途 - 公司宣布公开发行总额为10亿美元的优先票据，其中包括5亿美元的2029年到期的4.950%优先票据和5亿美元的2034年到期的5.400%优先票据 [1] - 公司预计从此次发行中获得约9.87亿美元的净收益，扣除承销折扣和发行费用后，将用于回购2025年到期的3.375%和5.000%优先票据，并支付相关费用，剩余资金将用于一般公司用途 [2] - 此次发行预计将于2024年8月16日完成，前提是满足常规的结算条件 [2] 发行相关机构与信息获取 - 此次发行的联合账簿管理人为BofA Securities Inc、Citigroup Global Markets Inc和Wells Fargo Securities LLC [3] - 发行基于公司向美国证券交易委员会提交的S-3表格注册声明，投资者可通过指定电话或SEC网站获取招股说明书补充文件和随附的招股说明书 [3] 公司背景与战略方向 - 公司拥有超过130年的历史，致力于推动全球移动创新，目前正加速向电动化转型，以构建更清洁、健康、安全的未来 [5] 前瞻性声明 - 新闻稿中包含基于管理层当前展望、预期、估计和预测的前瞻性声明，涉及公司财务状况、业务战略、竞争优势、增长计划等 [6] - 前瞻性声明并非业绩保证，实际结果可能与声明中的预期存在重大差异 [6] - 公司不承担更新或公开修订前瞻性声明的义务，除非有新的预期或事件、条件、假设发生变化 [8]

文章核心观点 - 博格华纳公司宣布现金收购其发行的两类高级票据，介绍收购要约的相关条款、时间、条件及联系方式等信息 [1][2] 收购要约基本信息 - 公司于2024年8月7日宣布现金收购其发行的3.375% 2025年到期高级票据（CUSIP No. 099724AJ5）和5.000% 2025年到期高级票据（CUSIP Nos. 099724AM8 / U0560UAA0），本金分别为3.84474亿美元和4.53187亿美元 [1][2] - 收购要约依据2024年8月7日的《收购要约》及相关《担保交付通知》进行，统称《收购要约文件》 [2] 时间安排 - 收购要约将于2024年8月13日下午5点（纽约时间）到期，可由公司延长或提前终止 [3] - 持有人需在到期时间前有效投标（且未有效撤回）或交付《担保交付通知》，才能获得收购要约对价 [2] - 公司预计结算日期为2024年8月16日 [2] 收购条件 - 公司接受购买有效投标且未有效撤回的各系列票据的义务，取决于融资条件和其他条件的满足或豁免，由公司自行决定 [4] - 收购要约不设最低投标条件，完整条款和条件见《收购要约文件》 [4] 收购对价 - 每1000美元本金的有效投标、未有效撤回且被接受购买的票据的收购要约对价，为按《收购要约文件》确定的金额与3.375% 2025年到期高级票据1000美元或5.000% 2025年到期高级票据1010美元中的较低者 [5] - 被收购票据的持有人将获得自各系列票据上一付息日至结算日（不包括结算日）的应计未付利息 [2] 相关方信息 - 《收购要约》于今日开始向持有人分发，美银证券、花旗环球金融和富国证券为收购要约的交易经理 [6] - 全球债券持有人服务公司为收购要约的投标和信息代理，可通过电话或网站联系 [7] - 公司及其关联方等不对持有人是否投标票据提出建议，持有人需自行决定 [8] 公司简介 - 博格华纳拥有超130年历史，是全球产品领导者，正加速世界向电动出行转型 [10] 前瞻性声明 - 本新闻稿可能包含前瞻性声明，基于管理层当前展望、预期、估计和预测，实际结果可能与声明有重大差异 [11] - 前瞻性声明受多种难以预测且通常无法控制的风险和不确定性影响，公司无义务更新声明 [12][13]

财务业绩 - 公司2024年第二季度净销售额为36.03亿美元，同比下降1.8%[26] - 2024年上半年净销售额为71.98亿美元，同比增长2.0%[26] - 2024年第二季度毛利为6.85亿美元，毛利率为19.0%[26] - 2024年上半年毛利为13.29亿美元，毛利率为18.5%[26] - 2024年第二季度营业利润为2.97亿美元，营业利润率为8.2%[27] - 2024年上半年营业利润为5.92亿美元，营业利润率为8.2%[27] - 2024年第二季度归属于BorgWarner公司股东的净利润为3.03亿美元[29] - 2024年上半年归属于BorgWarner公司股东的净利润为5.09亿美元[29] - 2024年第二季度每股收益为1.34美元[31][32] - 2024年上半年每股收益为2.24美元[31][32] 现金流和资本支出 - 公司在2024年上半年的经营活动现金流为3.44亿美元，较2023年同期增加1.55亿美元[41] - 公司在2024年上半年的资本支出和工具支出为3.55亿美元，较2023年同期减少0.84亿美元[41] - 公司在2024年上半年回购了1亿美元的股票[41] 收购和整合 - 公司在2024年上半年完成了对意大利Eldor公司电动混合动力系统业务的收购，收购对价为7800万欧元[52][53][54][55][56][57][58] - 公司在2023年3月完成了对中国湖北超越阳光电动车解决方案、智能电网和智能能源业务的收购，收购对价为2.88亿人民币[59][60][61][62][63] - 完成收购Drivetek AG,增强公司在辅助逆变器方面的电力电子能力,预计将有助于加速其高压eFan业务的增长[65] - 完成收购Rhombus Energy Solutions,补充公司现有的欧洲充电业务,加快有机增长,并为其充电业务增加北美区域业务[66] - 完成收购Santroll Automotive Components,预计将加强公司在轻型车电机方面的垂直整合、规模和产品组合,并提高市场反应速度[68][69] 产品结构 - 公司产品可分为电动产品和基础产品,电动产品收入在2024年上半年达到10.82亿美元,同比增长17.3%[74][75] 重组和成本优化 - 公司在2023年和2024年上半年分别进行了1.3亿美元和7.5亿美元的重组,主要涉及员工裁员和其他成本优化[94][95] - 公司在2023年6月30日结束的三个月和六个月期间分别录得900万美元和1200万美元的重组成本[98][99] - 公司在2024年6月30日结束的六个月期间录得700万美元的重组成本[100] - 公司在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间分别录得400万美元和700万美元的重组成本[101] - 公司在2024年6月30日结束的六个月期间录得1000万美元的重组成本[102] - 公司将继续评估不同的选择以在未来几年内降低现有的结构性成本[104] 研发和其他费用 - 公司的研发支出总额为4.38亿美元,扣除客户报销后为3.76亿美元[106] - 公司在2024年6月30日结束的三个月期间录得1500万美元的商业合同结算损失[109] - 公司在2024年6月30日结束的三个月期间录得1100万美元的与分拆相关的余额调整[110] - 公司在2024年6月30日结束的六个月期间录得500万美元的并购费用[111] 质保和负债 - 公司提供1-3年的产品质保服务,并根据历史信息、频率和平均成本等因素计提相应的质保费用准备[132] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司分别有2.04亿美元和1.96亿美元的产品质保负债[132][133] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司有5.7亿美元和7.0亿美元的短期借款[134][137] - 公司有30亿美元的长期债务,包括3.375%、5.000%、2.650%、7.125%、1.000%和4.375%的高级票据[135] - 公司有20亿美元的多币种循环信贷额度和20亿美元的商业票据发行计划[139][140] - 公司的高级无担保票据的估计公允价值低于账面价值3.67亿美元和3.53亿美元[142] - 公司有2.68亿美元的应付薪酬和员工相关负债、1.66亿美元的客户相关负债等其他流动负债[144] - 公司有1.62亿美元的递延所得税负债、1.33亿美元的其他所得税负债等其他非流动负债[145] 套期保值 - 公司持有2,400万美元的外汇合约和5,000万美元的净投资套期合约等公允价值资产[150] - 公司在2024年6月30日和2023年12月31日持有外汇远期合约和期权合约[160][162][163][164] - 公司在2024年6月30日和2023年12月31日持有交叉货币掉期合约[165][166][167][168][169] - 公司指定1000百万欧元1.000%2031年5月19日到期的优先票据为净投资套期工具[169] - 公司在2024年6月30日和2023年12月31日持有外汇衍生工具资产和负债[172] - 公司在2024年6月30日持有182百万美元的净投资套期工具累计其他综合收益[174] 财务报表 - 公司2024年上半年净销售额为72亿美元[177] - 2024年上半年销售成本为58.69亿美元[177] - 2024年上半年销售、管理和一般费用为6.7亿美元[177] - 2024年上半年其他综合收

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度销售额约36亿美元,同比基本持平,优于行业小幅下滑 [10][11] - 公司第二季度调整后营业利润率为10.4%,同比提升30个基点 [12] - 公司第二季度调整后每股收益为1.19美元,同比增加0.13美元 [12] - 公司上调了全年利润率和每股收益的指引 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司电动推进系统业务进行了重组,以调整成本结构,预计到2026年可实现约1亿美元的年度成本节约 [13] - 公司调整了业务部门结构,以提高协同效应、增强全球市场策略和提高透明度 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2024年全年销售额为141亿-144亿美元,较之前指引下调,主要受外汇不利影响和电动产品销售低于预期 [37][38][40] - 公司预计2024年全年将超越市场产量350-450个基点,体现了公司技术驱动型产品组合的韧性 [38][50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续获得多项新产品订单,包括电动差速器、电动风扇系统和排气再循环冷却器,体现了公司在各种动力总成架构的领导地位 [19][21][23] - 公司调整业务部门结构,以提高协同效应、增强全球市场策略和提高透明度 [26][28] - 公司将继续专注于提高动力总成效率,包括内燃机燃油效率和电动车电能效率,并相信能够支持任何动力总成架构 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年全年市场产量将下降2%-3%,其中中国市场需求疲软、北美客户去库存、欧洲需求和订单减少 [87][88] - 公司认为其技术领先的产品组合能够在任何动力总成结构下实现超越市场的增长 [30][31][50] 其他重要信息 - 公司发布了2024年可持续发展报告,在温室气体排放、供应链管理和员工参与等方面取得进展 [15][16][17] - 公司计划在2024年下半年回购3亿美元的股票,将全部自由现金流用于回购和股息 [14][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Murphy 提问** 为什么电动推进系统业务重组只针对北美和中国,而不包括欧洲?这是否意味着相关项目取消或推迟,可能之前是亏损项目? [55][56][57] **Frédéric Lissalde 回答** 电动推进系统业务在北美和中国的占比较大,因此重点在这两个地区。重组旨在确保该业务在未来产品发布时能够实现中等teens的增量利润率 [56][57] 问题2 **Colin Langan 提问** 第二半年的利润率和每股收益指引意味着较高的下半年降本,是否主要由于正常季节性因素? [61][62][63] **Craig Aaron 回答** 剔除重组因素,下半年利润率在高端中teens增长,低端小幅下降,这反映了良好的基本面表现,考虑到预计市场产量下降3.5%-5.5% [62][63] 问题3 **Dan Levy 提问** 公司对未来市场的假设是否包含了一定的保守性,考虑到客户端的一些产能调整和库存去化? [86][87][88] **Frédéric Lissalde 回答** 公司的指引反映了目前对市场的判断,预计中国需求疲软、北美客户去库存、欧洲需求和订单减少,这些因素都已经纳入了指引 [87][88]

业绩总结 - 2024年预计电动产品销售指导为25亿至28亿美元[32] - 2022年销售中88%来自清洁和减排产品[36] - 2023年北美市场的基础销售超过120亿美元，渗透率为44%[51] - 预计2024年全球轻型电动车和混合动力市场将增长20%[67] - 预计2024年电动车市场预计占比将从12%提升至15%，混合动力车市场预计占比将从20%提升至24%[139] - 2024年北美轻型车市场预计在2890万至2990万辆之间，欧洲市场预计在1570万辆，中国市场预计在1710万至1750万辆[142] 用户数据 - 2023年预计电动机的产量为600万台，2027年预计为130万台[69] - 2023年预计高压冷却加热器的产量为800万台，2027年预计为200万台[72] - 预计2027年全球电动产品每辆车的内容机会为548美元[55] 研发与投资 - 2023年研发投资中66%用于电动产品项目[37] - 2021至2023年，电动产品研发和资本支出投资约为22亿美元[30] - 预计2023年NMC产能为2.2 GWH（22,000 BPs/年），2025年预计产能超过6.0 GWH（60,000 BPs/年）[95][96] 财务状况 - 自2020年以来，公司回购股票约为7.33亿美元，分红约为6.23亿美元，总资本回报约为31亿美元[135] - 预计调整后的自由现金流转化率接近100%[105] 市场与合作 - 公司与比亚迪的战略合作协议将加速电池系统的开发[97] - 公司在电动汽车技术方面的强大财务状况支持其投资于电动汽车技术[111] - 公司在LFP电池领域拥有知识产权和生产能力，预计将推动其市场地位[99] - 公司在电动汽车市场的核心基础产品组合具有吸引力的特征，支持其客户向电动化转型[101] 未来展望 - 预计2024年电动汽车电池系统的销售额为7亿至8亿美元[65] - 预计2024年公司在电动汽车领域的核心设计、制造和工程能力将得到增强[109]