腾势品牌销量表现 - 腾势汽车5月销售12223辆,同比增长11.1%,实现两年内交付20万台订单里程碑[1] - 腾势D9 5月销量10158台,领跑30万以上豪华MPV市场,达成销量、质量、保值率"三冠王"成就[1] - 全新腾势N7 5月销量2031台,环比增长92%,荣登新豪华纯电中型SUV销量第三[1] 腾势品牌产品布局 - 腾势Z9GT近日在北京车展首秀,定位D级轿车,搭载CTB电池车身一体化技术,空间表现全面超越传统豪华轿车[2][3][4] - 腾势Z9GT提供多激光雷达选装方案,搭载"天神之眼"高阶智能驾驶辅助系统,智驾能力全面超越传统豪华轿车[3][4] - 腾势Z9GT首搭全球领先的颠覆性技术平台易三方,超前引领豪华轿车电动化新趋势[4] 公司整车智能化战略 - 公司发布整车智能战略,通过璇玑智能化架构实现电动化与智能化的高效融合,提升驾乘安全性和舒适性[5][6] - 整车智能打破不同系统间壁垒,实时捕捉内外部环境变化,在毫秒内做出决策调节车辆状态[6] - 整车智能让车更懂人,实现更多个性化设置,做到千人千面[6] 公司欧洲市场布局 - 自2022年9月以来,公司携手合作伙伴在20个欧洲国家累计开店超260家[7] - 近日,BYD SEAL U DM-i(国内名称为宋PLUS DM-i冠军版)在欧洲市场上市发售,进一步丰富公司在欧洲的新能源产品矩阵[7] - BYD SEAL U DM-i搭载DM-i超级混动技术,契合欧洲消费者对续航、实用性和经济性的综合期待[7] 公司匈牙利建厂进程 - 2023年12月22日,公司宣布将在匈牙利赛格德市建设新能源汽车整车生产基地,成为首个在欧盟地区建设乘用车工厂的中国汽车企业[8] - 该工厂将在三年内建成并投入运营,主要生产在欧洲销售的乘用车车型,为当地创造数千个就业岗位,促进匈牙利绿色经济转型[8]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 公司销量情况 - 2024年5月公司总销量33.2万辆,同比增长38.1% [1] - 其中纯电动乘用车5月销量14.6万辆,同比增长22.4% [1] - 插混乘用车5月销量18.4万辆,同比增长54.1% [1] - 商用车5月销量1329辆,同比增长17.8% [1] - 5月海外销售新能源乘用车3.7万辆,同比增长267.5% [1] 新车型上市情况 - 公司5月28日发布第五代DM技术,首搭车型秦L DM-i和海豹06 DM-i [1] - 新车型上市有望提振销量 [1][2] 海外市场拓展情况 - 公司在巴西设立大型生产基地综合体,计划2024年底在巴西经销商门店数量达到250家 [2] - 5月28日,公司在沙特阿拉伯首都利雅得迎来首家门店盛大开幕 [2] 财务数据总结 盈利预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润369.85/453.07/543.42亿元 [2] - 对应PE分别为19.24/15.71/13.10倍 [2] 财务指标 - 2024-2026年营业收入增长率分别为27.0%/18.3%/16.6% [4] - 2024-2026年净利润增长率分别为23.1%/22.5%/19.9% [4] - 2024-2026年ROE分别为22.5%/23.1%/23.2% [4]

会议主要讨论的核心内容 欧盟关税落地对比亚迪的影响 - 短期来看,关税落地的情况比市场预期更好,比亚迪的关税税率为17.4%,低于预期的20-30%[1][2][3] - 中期来看,比亚迪等车企已经在欧洲当地进行了生产布局,明年中期开始可以实现当地生产,从根本上规避关税影响[5] - 长期来看,欧洲市场已经认可中国汽车品牌的产品力,不管是油电混动都已经领先于欧洲本土品牌[2][3] 对行业的影响 - 整体来看,欧盟关税落地对行业属于利空,但对比亚迪等公司的影响较小,短期对盈利影响有限[5][6] - 中长期来看,中国汽车品牌在欧洲市场的竞争力不断提升,有利于行业整体发展[2][3][6]

报告公司投资评级 - 报告给予"增持"评级 [19] 报告核心观点 - 比亚迪作为新能源汽车行业龙头,产品矩阵丰富,几乎覆盖了市场上已有的全品类车型 [18] - 即使新能源汽车行业的竞争日益加剧,公司基于自身长期的技术积累和生产经营能力,仍能从容面对 [19] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为375亿元、451亿元、549亿元,对应PE分别为20倍、17倍、14倍 [19] 公司销量表现 - 5月公司新能源汽车销量同比增长38.13%,环比增长5.93%,连续三个月销量超30万辆 [1][2] - 王朝/海洋品牌5月合计销量达315227辆,同比增长38.2%,占新能源车销量的95.38% [5] - 秦、元、宋等车型在王朝网销量表现突出,宋PLUS、海鸥、驱逐舰05等车型在海洋网销量领先 [6][7] - 腾势D9、腾势N7和N8等车型销量增长较快 [8] 公司全球化布局 - 5月公司出口销量达37499辆,占总销量的11.30% [11] - 在拉丁美洲市场推出新能源皮卡BYD SHARK,在巴西市场新增100家经销商门店 [12][13] - 在中东市场沙特阿拉伯开设首家门店,在欧洲市场推出新款SEAL U DM-i,在东盟市场参加工业展 [14][15][16][17]

文章核心观点 - 中国电动汽车制造商比亚迪和蔚来对其令人瞩目的增长率有不同市场反应，欧盟考虑对中国产汽车加征关税的消息可能使这两家公司股价波动加剧，且不同发展策略导致两者表现出现差异 [1][2][3] 行业动态 - 中国乘用车协会秘书长称中国大型电动汽车制造商（如比亚迪和蔚来）计划继续在欧洲投资，与此同时欧盟因倾销担忧考虑对中国产汽车加征关税 [1] 公司表现 - 比亚迪已成为全球电动汽车市场中占据主导地位的中国企业，蔚来则是更专注于中国国内市场的区域性纯电动汽车公司，近年来未获得同样的发展动力 [4] - 近年来在美上市的中概股波动较大，蔚来股价因潜在的欧盟关税担忧持续下跌 [6] 公司策略 - 蔚来专注于西方增长市场以实现未来扩张，虽有意继续拓展欧洲市场且不太可能被关税吓退，但拜登政府提高部分中国电动汽车关税使企业面临构建本土供应链的压力 [3][7] - 比亚迪在全球主要新兴市场国家业务广泛且根基稳固，欧盟加征关税相关消息对其影响不大 [3]

行业情况 - 电动汽车行业面临销量下降和利润率缩减问题，投资者对行业长期前景持谨慎态度，但高端电动汽车市场低迷提供了买入低估股票的机会，行业长期潜力巨大 [6] 理想汽车（Li Auto） - 过去12个月受股市冲击，但采取稳健扩张策略，专注中国市场并稳步拓展零售网络，底线利润率高于国内竞争对手 [2] - 截至第一季度现金储备达137亿美元，在电动汽车价格战竞争加剧时有财务灵活性 [3] - 3月推出Li Mega，4月开始交付Li L6且取得成功，共交付774,571辆，其中新推出的Li L6超15,000辆 [3] 比亚迪（BYD） - 是全球电动汽车市场领先者，去年超越特斯拉成为按市场份额计算的最大电动汽车销售商，得益于垂直整合业务模式 [10] - 尽管行业面临逆风，5月新能源汽车销量仍增长38.1%，达331,817辆，其中插电式混合动力汽车增长54.1%，纯电动汽车增长22.4% [11] - 产品阵容有吸引力，持续创新，推出“Shark”皮卡和“Seagull”经济型电动汽车，具备持续强劲增长潜力 [12] Rivian - 过去一年股价大幅下跌，年初至今下跌超50%，较峰值下跌超90%，但运营表现强劲 [14] - 连续四个季度销售增长超分析师预期，超100亿美元现金储备提供财务缓冲，预计每股亏损从今年的3.98美元改善至2025年的2.44美元 [15] - 未来前景乐观，与亚马逊合作，亚马逊计划到本十年末部署10万辆Rivian电动汽车，还计划推出R2、R3和R3X等价格有竞争力的新车型进入大众市场 [16]

由于提供的电话会议记录内容仅包含开场声明和静音通知，未涉及具体行业或公司信息、核心观点、数据或其他实质性内容，因此无法提取关键要点或进行分组总结 建议提供完整的会议记录文本以便进行专业分析

会议主要讨论的核心内容 V2X和单车智能的关系 - V2X和单车智能是互补关系,V2X可以弥补单车智能的局限性,提供全局视野的指挥和管理 [1][2][3] - V2X的投资相当确定,但需要有商业闭环才能决定其远大前程 [3][4] 比亚迪的业绩预测 - 预计2023年销量380万辆,利润约360亿元,属于中性偏低水平 [4][5] - 2023年Q2单车毛利率预计7500-8000元,100万台销量,利润约80-85亿元 [5] - 关注比亚迪未来的全球化和海外工厂建设,这可能是新的增长点 [5][6] 汽车零部件企业的全球化布局 - 去年关注从特斯拉产业链入手的零部件企业全球化布局 [6][7] - 今年发现全球化布局存在不确定性,建议关注已有成熟海外布局的企业 [7][8][9] - 推荐关注明阳、福耀、戴美军等估值被低估的成熟期企业 [9] 闵石集团的业务情况 - 公司产品序列不断拓展,电池壳和智能集成外饰是两大增长点 [10][11][12] - 2023-2025年营收有望保持20%左右的增速,利润也有望超预期 [13][14][15] - 公司估值处于历史底部,分红率有望达到5%以上,是值得关注的标的 [13][14][15]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司今年来说是技术大年和产品大年,以技术驱动产品升级换代 [2][3][6] - 公司在2月份推出的5.0车型是一个旗舰级产品,实现了2.9升百公里油耗和2000公里油电续航 [6] - 公司后续还有多款车型换代计划,包括A级SUV、B级SUV和B级轿车等 [6] - 公司荣耀版和5.0新车型的热度都非常高,在各大平台的销量和线索都很好 [7] 海外市场拓展 - 公司从1997年就开始全球化,已经建立了全球主要国家和地区的销售网络 [8] - 今年公司海外销量目标为50万辆,主要集中在东南亚、南美和欧洲市场 [8][9] - 公司已经在泰国、乌兹别克斯坦、匈牙利和巴西等地建立了本地化生产基地 [8][22] - 公司正在密切关注欧盟新的贸易政策动态,并做好应对准备 [10][23] 智能化技术发展 - 公司未来将投入1000亿元发展整车智能化,已有4-5千人的研发团队 [13][14] - 在不同价位车型上,公司有不同的智能化配置策略,如30万以上车型标配超级NOA等 [14][15] - 公司正在与业内领先的芯片、算法公司建立战略合作,推进端到端的智能化技术 [16][17] 高端品牌发展 - 公司主品牌定位大众化,同时发展了仰望、方程报等高端品牌 [29][32][34] - 高端品牌未来将陆续推出新车型,如仰望U9、方程报R8和R3等 [34][35] - 高端品牌未来也将考虑海外市场拓展,但目前仍以满足国内需求为主 [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司海外工厂的进展情况,包括乌兹别克斯坦等工厂的投产进度 [21] **黄岳回答** - 乌兹别克斯坦工厂已经正常生产并有小批量交付 [22] - 泰国工厂今年将顺利投产,巴西工厂计划明年7月投产 [22] - 匈牙利工厂力争在3年内完成投产 [22] - 公司正在密切关注欧洲市场的政策变化,做好应对准备 [23] 问题2 **投资者提问** 询问公司在20万以上价格带的竞争优势和市场拓展计划 [29][30] **黄岳回答** - 公司在20万以上价格带有技术、成本等方面的优势,可以提供更高配置的产品 [30][31] - 公司将基于消费者需求、技术优势和成本优势,进一步拓展20万以上市场份额 [30][31] 问题3 **投资者提问** 询问公司高端品牌的海外拓展计划 [35] **黄岳回答** - 公司高端品牌如仰望、方程报目前主要满足国内需求,但也将逐步拓展海外市场 [36] - 公司将率先在香港市场推出符合当地需求的MPV产品 [36] - 未来公司高端品牌也将兼顾海外市场拓展 [36]

行业趋势 - 全球正从燃油汽车向电动汽车转变，电动汽车拥有成本更低、获美国政府补贴、不依赖汽油供应且环保 [1] - 美国每售出5辆汽车就有1辆是电动汽车，2023 - 2032年电动汽车行业预计将以15.5%的复合年增长率增长 [1] 比亚迪（BYD） - 比亚迪是全球电动汽车领域的领导者，最近在市场份额上超过特斯拉成为最大的电动汽车销售商，拥有约18%的市场份额 [8] - 采用垂直整合模式，能从电动汽车生产的不同业务中获利，自行生产电脑芯片并拥有锂矿用于电池生产 [8] - 财务表现良好，持续盈利且利润率超4%，过去财年两个季度的收入同比分别增长67%和38% [2] - 新车型开发领先，一周前开发出可连续行驶超2000公里的混合动力汽车 [8] Rivian - 是美国大型电动汽车公司，虽近期估值大幅下跌，但有很大的复苏潜力 [10] - 客户满意度高，R1T车型在J.D. Power满意度排名中达86%，高于特斯拉的74% [10] - 过去一年收入增长超100%，高于多数竞争对手 [3] - 正在佐治亚州建设一座价值50亿美元的生产工厂，以提高产能 [10] - 拥有100亿美元现金，可避免破产，若推出成功车型并改善利润率有望东山再起 [11] Lucid - 是美国大型电动汽车公司，目前股价较历史高点下跌近95%，但仍有成功的潜力 [5] - 专注于生产豪华电动汽车，其汽车品质高，曾获世界汽车大奖中的世界豪华汽车奖 [5] - 正在建设新的生产设施以重振公司 [5] - 上一季度收入同比增长超20%，显示出复苏潜力 [13] - 虽亏损严重，但获得沙特公共投资基金（PIF）投资，拥有近40亿美元现金 [13]