CME集团产品扩张 - 领先的传统金融衍生品交易所CME集团宣布将其加密货币产品（特别是期货和期权）扩展至每周7天、每天24小时的全天候交易[1] - 该计划预计于2026年初启动，具体时间取决于相关政府机构的监管审查结果[2] - 在传统金融市场闭市时段进行的交易，其交易日期将记为下一个工作日，清算、结算和监管报告也将在下一个工作日处理[2] 扩张背景与需求 - 此次变更源于客户对全天候加密货币交易需求的增长，市场参与者需要相应调整风险[3] - 确保受监管的加密货币市场持续开放，将使客户能够随时自信地进行交易[3] - CME集团在某些产品上拥有全球最高的名义价值，在其他产品中排名前十，并且是按可交易合约数量计算的第三大市场[4] CME集团加密货币业务表现 - 9月18日，CME集团的加密货币名义未平仓合约达到创纪录的390亿美元[4] - 8月份，该平台的日均未平仓合约为335,200份[4] - 集团的加密货币产品始于2017年12月18日的比特币，随后于2021年2月8日推出以太坊[5] - Solana和XRP期货分别于2025年3月17日和5月19日添加[5] 加密货币衍生品市场概况 - 加密货币衍生品市场的大部分活动发生在原生中心化平台或去中心化交易所（如Hyperliquid和Aster）上[6] - 截至撰稿时，总未平仓合约为2184.8亿美元，过去24小时上涨3.35%[7] - 按未平仓合约排名前五的加密货币为：BTC（885.8亿美元）、ETH（599.5亿美元）、SOL（142.2亿美元）、XRP（82.2亿美元）、DOGE（44.8亿美元）[7] 传统金融公司动向 - CME集团并非唯一扩大加密货币产品或在推动监管环境更友好的传统金融公司[7] - 纳斯达克于9月8日向美国证券交易委员会提交申请，允许在其交易所交易代币化股票和ETP，可能通过区块链整合减少结算时间和市场摩擦[7] - 如果全球监管机构继续放宽压力并拥抱创新，其他机构也可能加入这一趋势[7]

核心观点 - 芝商所宣布其加密货币期货和期权产品将于2026年初开始提供每周7天、每天24小时的交易服务，以响应客户对不间断风险管理的需求[1][2][3] 产品与服务扩展 - 加密货币衍生品将通过在CME Globex平台上近乎连续的交易来实现24/7运营，仅每周周末安排两小时的维护暂停[3] - 为保持运营一致性，在周末或节假日进行的交易将以下一个工作日作为官方交易日期，清算、结算和监管报告也将在下一个工作日处理[4] - 此次扩展建立在公司广泛的基准产品组合之上，涵盖利率、股票、外汇、能源、农业、金属和数字资产等主要资产类别[7] 市场表现与需求 - 延长交易时间的决定是基于其加密货币衍生品综合体在2025年创纪录的增长[5] - 2025年8月，平均每日未平仓合约量达到335,200份，同比增长95%，名义价值为316亿美元[6] - 2025年8月的平均每日交易量也飙升至411,000份合约，较去年同期增长230%，相当于149亿美元的名义价值[6] - 截至2025年9月下旬，公司加密货币产品的未平仓合约大额持有者数量超过1,010名，显示出机构参与度的急剧上升[6] - 2025年9月，名义未平仓合约达到390亿美元的高点[5] 战略意义与行业定位 - 此举旨在使受监管的市场与数字资产行业的发展步伐保持一致[2] - 将加密货币产品纳入连续交易周期，反映了数字资产的日益成熟，并加强了公司作为传统金融与加密经济24/7特性之间桥梁的角色[8]

核心观点 - 全球最大衍生品市场CME集团计划于2026年初推出加密货币产品的24/7全天候交易，以响应客户日益增长的风险管理需求 [1][2] 产品与交易安排 - 目前涵盖比特币和以太坊的加密货币期货和期权，预计在2026年初实现全天候交易，尚待监管审查 [1] - Solana和XRP期权预计将于10月13日上线 [1] - 此项转变将适用于所有已上市的加密货币产品 [2] - 全天候交易并非完全匹配加密货币市场，每周将有两小时的维护时间，并考虑节假日安排 [2] 市场表现与需求 - 客户对全天候加密货币交易的需求不断增长，因市场参与者需要在一周内每天管理风险 [2] - 今年加密货币期货和期权交易量创下“纪录水平”，因加密货币在传统金融中的嵌入程度加深 [3] - 名义未平仓合约价值在9月中旬达到创纪录的390亿美元 [3] - 8月份未平仓合约为335,200份，同比增长95% [3] 市场背景与影响 - 加密货币在传统金融中地位提升，得益于友好的白宫政策和监管机构的合作立场 [3] - 比特币CME期货价格图表在周末出现的可见空白（CME缺口）现象将因全天候交易而改变 [4] - CME集团自2017年开始提供比特币期货 [4] 风险管理与监管 - CME集团通过市场监测团队监控交易，以防止市场操纵等可疑行为 [5] - 该监测工作是去年美国证券交易委员会批准现货比特币交易所交易基金的一个关键因素 [5]

核心业务拓展 - 全球领先衍生品交易所CME Group宣布其加密货币期货和期权交易将于2026年初开始提供每周7天、每天24小时不间断交易服务，目前正等待监管审查 [1] - 推出24/7交易服务是为满足客户对全天候加密货币风险管理日益增长的需求，旨在让客户能够随时进行交易 [2] - 具体安排为交易将通过CME Globex平台连续进行，每周周末设有至少两小时的维护窗口，周五晚至周日晚的假日或周末交易将计入下一个工作日的交易日期 [2] 加密货币衍生品市场表现 - 公司加密货币期货和期权在2025年达到创纪录的交易量 [3] - 9月18日创下390亿美元的名义未平仓合约纪录 [5] - 8月平均每日未平仓合约为335,200份，同比增长95%，代表平均316亿美元名义价值 [5] - 8月平均日交易量达411,000份合约，同比增长230%，代表149亿美元名义价值 [5] - 在9月25日当周，加密货币产品的大型未平仓合约持有者数量超过1,010个，创下纪录 [5] 公司背景与业务范围 - 作为全球领先的衍生品市场，公司提供期货、期权、现货和场外市场交易服务，帮助客户优化投资组合和分析数据 [3] - 交易所提供基于利率、股票指数、外汇、能源、农产品、金属和加密货币等所有主要资产类别的全球基准产品 [3] - 公司通过CME Globex平台提供期货和期权交易，通过BrokerTec进行固定收益交易，并通过EBS平台进行外汇交易 [3] - 公司运营着全球领先的中央对手方清算提供商之一CME Clearing [3]

核心业绩表现 - 公司第三季度日均合约交易量达到2530万份，为历史第二高记录 [1] - 公司9月份日均合约交易量达到2610万份，同样为历史第二高记录 [1] - 加密货币衍生品日均合约交易量创下34万份的历史记录，名义价值达141亿美元 [3] 各资产类别交易量详情（第三季度） - 利率衍生品日均交易量为1340万份合约 [3] - 股票指数衍生品日均交易量为630万份合约 [3] - 能源衍生品日均交易量为230万份合约 [3] - 农产品衍生品日均交易量为170万份合约 [3] - 外汇衍生品日均交易量为83.4万份合约 [3] - 金属衍生品日均交易量为82.5万份合约 [3] - 美国国债期权日均交易量同比增长7%至140万份合约 [3] - 微型黄金期货日均交易量同比大幅增长125%至25.5万份合约 [3] 各资产类别交易量详情（9月份） - 利率衍生品日均交易量为1330万份合约 [3] - 股票指数衍生品日均交易量为700万份合约 [3] - 外汇衍生品日均交易量为110万份合约 [3] - 金属衍生品日均交易量为100万份合约 [3] - 微型黄金期货日均交易量同比激增214%至34.7万份合约 [3] - 微型以太坊期货日均交易量同比飙升472%至18.2万份合约 [3] 区域市场表现 - 国际市场日均交易量为740万份合约，其中欧洲、中东和非洲地区为540万份合约 [3] - 亚太地区日均交易量为170万份合约 [3] - 拉丁美洲地区日均交易量为15.1万份合约 [3] 其他业务亮点 - 微型E-mini股票指数期货和期权日均交易量达260万份，占股票指数总交易量的36% [3] - BrokerTec美国回购日均名义价值增长31%至创纪录的4010亿美元 [3] - 欧洲回购日均名义价值增长4%至2980亿欧元 [3] - 截至2025年8月的三个月滚动平均客户抵押品余额中，现金抵押品为1327亿美元，非现金抵押品为1530亿美元 [3] 公司业务与产品动态 - 公司作为全球领先的衍生品市场，提供期货、期权、现货和场外市场交易服务 [2] - 公司交易所提供基于利率、股票指数、外汇、能源、农产品和金属的全球基准产品 [2] - 公司计划于2025年10月13日推出Solana和XRP期货的期权产品 [6]

机构对加密货币衍生品的采纳加速 - 机构投资者正迅速接纳CME交易所今年新推出的XRP和SOL期货，同时比特币和以太坊衍生品也呈现稳定增长[1] - 加密货币期货总未平仓合约作为衡量机构活动的关键指标已同比翻倍，目前达到每日300亿至350亿美元[2] - 现金结算的期货产品是机构通过受监管工具获取加密货币敞口、而无需直接持有代币的首选途径[2] XRP与SOL期货的市场表现 - 标准SOL期货合约规模为500 SOL，于3月中旬推出，并在8月突破了10亿美元名义未平仓合约门槛[4] - 标准XRP期货合约规模为50,000 XRP，在开始交易后仅三个月，于8月同样突破了10亿美元未平仓合约门槛[4] - SOL期货仅用约5个月达到10亿美元未平仓合约里程碑，速度快于以太坊的8个月和比特币的3年[5] 以太坊衍生品交易活跃度创纪录 - 以太坊期货未平仓合约在8月达到104.2亿美元的历史峰值，截至新闻发布时仍高达90.5亿美元[6] - 以太坊期权未平仓合约在9月创下超过10亿美元的历史新高[6] - CME交易所的以太坊标准型和微型合约均呈现创纪录的未平仓合约量和交易量[7] 受监管产品对市场的积极影响 - 受监管的加密货币期货以及美国现货ETF的推出为市场带来了更高的合法性与透明度[8] - 这些产品吸引了更多机构资金流入，并增强了整体市场的流动性[8]

合作核心内容 - CME集团已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，旨在扩大其与存管信托与结算公司（DTCC）现有的跨保证金协议 [1] - DTCC计划在近期向其监管机构美国证券交易委员会（SEC）提交类似申请，两家公司目标在2025年12月前（需获得监管批准）实现跨保证金能力，为终端用户客户提供更高的保证金节省和资本效率 [2] 合作具体安排与影响 - 此次拟议的增强计划将使在CME集团和DTCC固定收益清算公司（FICC）的政府证券部门（GSD）均持有头寸的合格终端用户客户受益，当交易美国国债和CME集团利率期货这些具有对冲风险敞口的产品时，可获得资本效率 [3] - 参与跨保证金的客户需在两家清算所使用同一家双重注册的期货经纪商（在CFTC注册）和经纪交易商（在SEC注册），客户可选择将符合条件的头寸纳入跨保证金账户，并根据这些头寸的综合风险进行保证金计算 [4] 公司背景信息 - CME集团是全球领先的衍生品市场，通过其交易所提供基于利率、股票指数、外汇、能源、农产品和金属等所有主要资产类别的全球基准产品 [6] - DTCC是全球金融服务业领先的交易后市场基础设施，拥有超过50年经验，其子公司2024年处理的证券交易额达3.7万亿美元，其存管子公司为来自150多个国家和地区的证券发行提供托管和资产服务，价值99万亿美元，其全球交易报告库每年处理超过250亿条消息 [8]

股价表现与估值 - 过去一年股价上涨23.1%，表现优于行业增长5.8%、金融板块回报17.2%和标普500指数涨幅17.6% [1] - 市值达968.4亿美元，过去三个月平均交易量为200万股 [1] - 远期市盈率为23.44倍，低于行业平均的24.19倍，显示估值存在折扣 [2] - 当前股价268.73美元，高于200日简单移动平均线261.41美元，显示稳固的上升势头 [4] 财务业绩与增长预期 - 在过去四个季度中有三个季度盈利超出预期，平均超出幅度为1.62% [1] - 2024年每股收益共识预期同比增长8.7%，营收共识预期为65.3亿美元，同比增长6.5% [9] - 2026年每股收益和营收共识预期分别较2025年预期增长3.6%和4.7% [9] - 近期有两位分析师上调了对2025年和2026年的盈利预期，导致共识预期在过去60天内均上调0.2% [10] - 近期自由现金流转换率超过85%，体现了坚实的盈利质量 [15] 业务驱动因素与增长动力 - 清算和交易费是最大收入驱动力，市场波动性加剧有利于该业务 [7][13] - 电子交易活动增加以及加密货币资产受到更多关注，特别是在更友好的监管环境下 [14] - 投资获得正向回报，成本效率提升有助于改善利润率，雄厚的资本基础支持市场数据业务增长和产品范围扩大 [15] - 强大的全球影响力、引人注目的产品组合、稳固的资本状况以及对场外清算服务的关注为增长奠定基础 [16] 分析师观点与股东回报 - 基于18位分析师给出的短期目标价，平均目标价为286.17美元，较最新收盘价有8.2%的潜在上行空间 [11] - 公司拥有令人印象深刻的股息历史，每年支付五次股息，其中第五次为可变股息，基于超额现金流，对寻求收益的投资者具有吸引力 [16]

公司背景与专业领域 - 公司为全球投资受众提供快速、可获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容 [1] - 新闻团队覆盖全球主要金融和投资中心，包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] - 公司在中小市值市场领域是专家，同时向投资者社区更新蓝筹股、大宗商品及更广泛投资领域的信息 [2] 内容覆盖范围 - 新闻内容涵盖生物技术、制药、采矿、自然资源、电池金属、石油和天然气等多个市场 [3] - 报道领域还包括加密货币、新兴数字技术及电动汽车技术等 [3] 技术与内容制作 - 公司采用前瞻性技术，内容创作者拥有数十年宝贵的专业知识和经验 [4] - 团队会使用技术来协助和增强工作流程 [4] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式人工智能 [5] - 所有发布的内容均由人类编辑和撰写，遵循内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

公司股价表现 - 芝商所(CMEUS)盘前股价上涨超过1% [1] 评级变动 - 花旗将芝商所评级从"中性"上调至"买入" [1]