文章核心观点 - 投资者关注具备营收、盈利和自由现金流增长、有良好增长前景、估值有利特征的公司，偏好稳定增长、高自由现金流利润率的公司，以及股息股和有慷慨股票回购计划的股票 [1] 投资者选股标准 - 公司需在营收、盈利和自由现金流方面实现增长 [1] - 公司要有出色的增长前景 [1] - 股票需有有利的估值 [1] 投资者偏好类型 - 偏好稳定增长且自由现金流利润率高的公司 [1] - 偏好股息股 [1] - 偏好有慷慨股票回购计划的股票 [1]

文章核心观点 - CME为金融市场提供衍生品交易服务，能让客户交易多种产品，还为资本市场参与者提供对冲和风险缓解的金融工具 [1] 公司业务 - CME为整体金融市场提供衍生品交易服务，客户可交易期货、期权、现金和场外交易产品 [1] - CME通过其衍生品交易所和清算所，为资本市场参与者提供用于对冲和风险缓解的金融工具 [1]

文章核心观点 - 投资中催化剂很重要，InvestorPlace的Luke Lango认为5月7日的大事件将引发市场巨大波动，推荐关注CME Group、Intuit和U.S. Bancorp三只股票，且当前投资者持有大量现金，可能在夏季回流股市带来巨大回报 [3][4][21] 分组1：催化剂对投资的影响 - 区域银行和生物科技公司股价可能多年横盘，因收购要约可飙升100%，下跌股票遇利好催化剂可止跌 [3] - Luke Lango认为5月7日的大事件将引发市场巨大波动，他将于5月1日晚7点举办峰会介绍详情 [4] 分组2：CME Group公司分析 - CME Group是金融交易所，在上涨市场和波动时期表现出色，拥有标普500、罗素2000和纳斯达克指数期货合约独家发行权，超95%美国利率期货在其交易所交易 [6] - 4月23日该公司报告收入增长10%至16亿美元，每股收益增长12%至2.80美元，自推荐以来股价上涨12%，而标普500下跌10% [7] - 未来30天其股价有望再次上涨，当前波动率飙升，特朗普“解放日”关税引发的不确定性使CME交易所交易量接近历史高位，4月日均交易量达4000万份合约 [8] 分组3：Intuit公司分析 - 2025年税收是热门话题，特朗普2017年减税和就业法案到期，新总统可能实施全面改革，这将使Intuit受益，该公司在特朗普首任总统期间股价上涨38% [11][12] - 自推荐以来，该公司股价仅下跌4%，而科技股为主的纳斯达克100指数下跌13% [12] - 过去15年，该公司股价在5 - 7月平均上涨10%，白宫和国会近期讨论延长减税和就业法案的支付方式，这将推动其股价上涨，其股票远期市盈率为30倍，较五年平均水平低15% [13][14] 分组4：U.S. Bancorp公司分析 - U.S. Bancorp是美国运营良好的银行，利润高、成本控制出色、承销保守，金融危机期间净坏账率峰值仅为2.5%，周期性中点股本回报率为13%，比行业中位数高三分之一 [15] - 因对美国衰退的担忧，其股价跌至异常低位，过去20年仅三次跌破市净率1.0倍 [16] - Luke预计其股价将呈“V”型复苏，市净率将回升至1.25 - 1.5倍，有25% - 50%的上涨空间，适合保守投资者 [17][18] 分组5：市场整体机会 - 投资者目前持有创纪录的7万亿美元现金，私募股权至少持有2.62万亿美元，今年夏天这些现金可能回流股市带来巨大回报 [21] - Luke将于5月1日晚7点举办线上策略会议，展示如何保护投资组合并在未来数年实现三位数收益，还将详细介绍七个新机会 [22]

区块链技术与加密货币行业 - 区块链技术通过复杂的密码学和软件创建不可篡改的去中心化数据库，为用户提供增强的安全性和交易记录追踪 [1] - 区块链的安全性和去中心化特性是加密货币普及的主要驱动力，美国证券交易委员会(SEC)废除会计规则并撤销对Coinbase和Robinhood的诉讼等积极行业发展为投资者带来利好 [2] - 加密货币受益于美国前总统特朗普的自由政策，包括研究加密货币法规的工作组和创建包含比特币、以太坊等资产的加密储备计划，利好矿企BIT Mining、Cipher Mining及交易所Coinbase、CME Group [3] 加密货币市场表现 - 尽管加密货币具有内在波动性，但在美国经济衰退风险加剧导致股市抛售的背景下表现出显著韧性，比特币当前价格突破92000美元，较4月初的76000美元大幅上涨，过去7天比特币上涨9.32%，以太坊、Solana、Cardano、Dogecoin和XRP分别上涨9.5%、10.2%、11.6%、11%和2.5% [4] 相关受益公司 - 除矿企和交易所外，IBM和亚马逊等利用区块链推动增长的技术公司值得关注，英伟达因提供比特币挖矿GPU也成为有吸引力的选择 [5] - CME集团作为全球最大期货交易所，2025年一季度日均合约量达2980万份，同比增长13%，其中商品板块增长19%，金融产品增长12% [6] - CME集团通过营销和客户教育推动增长，预计2025年交易量将保持强劲，清算和交易费是主要收入来源，电子交易量增长和加密资产采用率提升带来助力 [7][8] - CME集团计划在监管审查通过后于5月19日推出XRP期货合约，提供2500XRP和50000XRP两种规格 [9] 加密货币矿企动态 - BIT Mining拥有7nm BTC芯片和超过28000台矿机，2025年3月产出41.55枚比特币(客户托管34.96枚，自挖6.59枚)及238万枚狗狗币和651.6枚莱特币，单枚比特币挖矿成本约65831美元 [10][11] - BIT Mining在俄亥俄州运营82.5MW矿场，埃塞俄比亚新矿场建设完成后总容量将达51MW [12] - Cannan公司通过AvalonMiner品牌提供比特币矿机，2024年比特币挖矿业务收入3250万美元，总营收2.693亿美元，2025年收入指引为9-11亿美元 [13][14] - Cannan2025年3月比特币产量环比增长9.8%至90枚，北美算力新增0.32EH/s，资产负债表持有1408枚比特币 [15]

产品发布 - CME集团计划于2025年5月19日推出XRP期货合约，目前正在等待监管审查 [1] - 市场参与者可选择交易两种规模的合约：微型合约(2,500 XRP)和标准合约(50,000 XRP) [1] - XRP期货将采用现金结算方式，基于CME CF XRP-美元参考汇率，该汇率每天伦敦时间下午4点计算一次 [2] 市场背景 - 随着数字资产领域的创新持续发展，市场参与者对受监管的衍生品产品需求增加，以管理更广泛的代币风险 [2] - 机构和个人投资者对XRP及其底层账本(XRPL)的兴趣稳步增长 [2] - XRP期货将加入CME现有的加密产品组合，包括比特币、以太坊期货和期权，以及近期推出的SOL期货 [3] 交易数据 - 第一季度加密期货和期权日均交易量达到198,000份合约(名义价值113亿美元)，同比增长141% [6] - 平均未平仓合约为251,000份(名义价值218亿美元)，同比增长83% [6] - 自3月17日推出以来，SOL期货交易量已超过43,000份合约(名义价值7.05亿美元) [6] 合作伙伴 - Robinhood计划在其平台上提供CME XRP期货交易，这将使客户能够交易40种期货产品 [3] - Teucrium的2倍每日做多XRP ETF(XXRP)在首个10个交易日就达到3,500万美元资产管理规模，显示投资者对受监管数字资产产品的强烈需求 [3] 公司介绍 - CME集团是全球领先的衍生品市场，为客户提供期货、期权、现金和场外市场交易服务 [4] - 公司通过CME Globex平台提供期货和期权交易，通过BrokerTec进行固定收益交易，通过EBS平台进行外汇交易 [4] - CME Clearing是全球领先的中央对手方清算提供商之一 [4]

文章核心观点 - CME Group 2025年第一季度运营表现良好，营收和运营收入增长，虽现金和可交易证券减少、长期债务增加，但股东权益上升，公司还进行了大量股息分配，同时给出了其他相关公司财报发布信息及盈利预期 [1][2][5] 业绩详情 - 公司第一季度每股运营收入2.80美元，超Zacks共识预期0.4%，同比增长12% [1] - 营收16亿美元，同比增长10.4%，主要因清算和交易费用、市场数据及信息服务费用等增加，但未达Zacks共识预期0.5% [2] - 总费用同比增长1.1%至5.343亿美元，运营收入同比增长15.5%至11亿美元 [3] - 平均每日交易量达创纪录的2980万份合约，大宗商品增长19%，金融产品增长12%，美国以外地区达880万份合约，同比增长19%，每份合约平均费率68.6美分 [4] 财务更新 - 截至2025年3月31日，公司现金和可交易证券15亿美元，较2024年末下降49.5% [5] - 截至2025年3月31日，长期债务34亿美元，较2024年末增长27.7% [5] - 截至2025年3月31日，股东权益265亿美元，较2024年末增长2% [5] 资本部署 - 公司2025年第一季度宣布股息26亿美元，自2012年初实施可变股息政策以来，已以股息形式向股东返还超286亿美元 [6] Zacks评级 - CME目前Zacks评级为1（强力买入） [7] 即将发布财报情况 - Nasdaq将于4月24日开盘前公布2025年第一季度财报，Zacks共识预期每股收益77美分，同比增长22.2%，过去四个季度中三次超预期一次未达预期 [8] - Intercontinental Exchange将于5月1日开盘前公布2025年第一季度财报，Zacks共识预期每股收益1.70美元，同比增长14.9%，过去四个季度中两次超预期两次符合预期 [9] - Cboe Global Markets将于5月2日开盘前公布2025年第一季度财报，Zacks共识预期每股收益2.29美元，同比增长6.5%，过去四个季度中三次超预期一次未达预期 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长10%，季度平均每份合约费率为68.6美分，虽较上年下降1%，但因交易量增长13%，季度清算和交易费用达13亿美元，创历史新高，同比增长11% [20] - 市场数据收入创纪录，达1.95亿美元，同比增长11% [21] - 调整后费用为4.75亿美元，剔除许可费后为3.78亿美元，调整后营业收入达12亿美元，创历史新高，同比增长14%，调整后营业利润率为71.1%，高于去年同期的68.9% [21] - 调整后有效税率为23.1%，调整后净利润和摊薄后每股收益均创历史新高，分别达10亿美元和2.80美元，同比均增长12%，调整后净利润率超62% [22] - 第一季度资本支出约1200万美元，季度末现金为16亿美元，本季度支付股息约26亿美元，过去一年支付股息38亿美元，年初至今交易量较2024年增长20% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 商品业务 - 商品板块交易量增长19%，农业业务一季度表现出色，收入接近6亿美元，交易量和未平仓合约数均创新高，虽部分期货品种未平仓合约数下降，但期权未平仓合约数增加弥补了这一缺口 [8][32] 金融产品业务 - 金融产品交易量增长12% [8] 国际业务 - 国际业务日均交易量达880万份合约，同比增长19%，各资产类别均实现增长，EMEA和APAC地区均创下季度交易量纪录 [9] 零售业务 - 零售业务一季度创纪录，收入增长10%，新客户获取量激增44%，超8.3万名新交易者，总参与人数增长17%，超35万名交易者，总微合约交易量达38亿份，日均交易量增长13%，微金属和微加密货币需求强劲 [88][90] 能源业务 - 能源业务2024年创收超8亿美元，本季度交易量增长20%，期权交易量增长34%，4月增长39%，亨利中心综合体的期权和期货未平仓合约数创十年新高，客户细分市场（银行、买方、商业客户）均实现两位数增长 [148][149] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度日均交易量为2980万份合约，创历史新高，同比增长13%，所有六个资产类别交易量均同比增长，利率、股票、农业商品和外汇均创下季度交易量纪录 [7] - 目前未平仓合约数较去年同期增长7%，利率、能源和农业综合体的未平仓合约数增长强劲 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 持续创新和优化产品，计划于今年晚些时候推出BrokerTec Chicago，为美国国债现金交易提供中央限价订单簿，上周已推出FX SPOT Plus，加强现金和期货市场联系 [10] - 注重风险管理和系统弹性，在市场高波动期间，主动提高保证金要求，确保充足抵押品覆盖，系统在高交易量下仍能正常运行 [13][16] - 加强国际市场拓展，国际业务增长强劲，将继续投入资源，满足全球客户风险管理需求 [9] - 深化与合作伙伴合作，通过与Robinhood等战略合作伙伴合作，拓展零售客户群体，推动零售业务增长 [92] 行业竞争 - 与国际期货交易所相比，公司产品种类丰富，合约具有知识产权保护，市场流动性深，可提供24小时交易服务，能让全球客户在交易中获得相同体验 [111] - 在能源市场，WTI和亨利中心合约作为全球基准，具有较强竞争力，WTI期权和亨利中心期权市场份额有所增长 [153][154] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度创纪录的业绩表明全球对风险管理的需求不断增长，市场参与者在高波动环境下仍积极使用公司产品管理风险 [7] - 尽管市场存在不确定性和高波动性，但公司产品对用户至关重要，预计第二季度交易量将延续强劲增长态势 [11] - 国际业务增长态势良好，各地区和资产类别均有增长，未来前景乐观 [78] - 零售业务得益于技术进步和合作伙伴支持，市场规模扩大且多元化，预计将持续增长 [141][143] 其他重要信息 - 公司将出售与标准普尔全球的Aastra合资企业，预计交易价格为31亿美元，公司将获得一半收益，交易预计约六个月后完成，需经过监管审查 [55] - 4月9日，公司创下单日市值计价现金转移新纪录，从亏损公司收取320亿美元，向盈利公司支付320亿美元，此前纪录为220亿美元，同日因保证金增加导致的抵押品要求增加总额为70亿美元 [14] - 第一季度平均现金余额为790亿美元，非现金抵押品为1730亿美元，4月至今平均现金余额增至1310亿美元，符合费用条件的非现金抵押品为1400亿美元 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场参与者在极端波动和保证金要求增加时是否出现去杠杆化，以及部分农业期货未平仓合约数下降的原因 - 农业市场整体处于风险偏好环境，虽部分期货品种未平仓合约数下降，但期权未平仓合约数增加，总体未平仓合约数创纪录，市场参与者未出现广泛去杠杆化，主要是因为当前市场不确定性高，不参与交易可能面临更大风险 [32][34][39] 问题2: 提高保证金要求后交易量的历史变化，以及当前抵押品余额情况 - 每次提高保证金要求的情况不同，难以给出统一答案，当前市场与历史情况有很大差异，在市场波动加剧时，参与者更倾向于选择中央对手方进行风险管理，目前系统内保证金要求和抵押品达到创纪录水平 [45][48] 问题3: 出售Aastra合资企业的收益用途及资本分配优先级 - 交易预计约六个月后完成，需经过监管审查，目前暂未确定收益用途，公司将在接近交易完成时提供相关信息，预计不会遇到监管障碍 [56][57][58] 问题4: 出售Aastra合资企业的决策原因及交易后对交易后业务的看法 - 收购Aastra后，通过与IHS Markit和标准普尔的合作，业务变得更有吸引力，出售该业务是为了实现股东利益最大化，且不拥有该业务也不会影响公司使用相关服务 [63][64][65] 问题5: 4月价格调整后，客户从现金抵押品向非现金抵押品或非现金抵押品向现金抵押品的转移情况 - 第一季度平均现金余额为790亿美元，非现金抵押品为1730亿美元，4月至今平均现金余额增至1310亿美元，符合费用条件的非现金抵押品为1400亿美元，目前大部分参与者以现金满足30%的最低要求，后续情况需关注每月发布的交易量跟踪数据 [70][71][72] 问题6: 国际业务增长的驱动因素、新用户引入与现有用户渗透情况及未来展望 - 第一季度国际业务日均交易量达880万份合约，同比增长19%，各资产类别和客户细分市场均实现增长，商业参与者增长近30%，非美国期权业务也创下纪录，未来前景乐观 [78][79][80] 问题7: 零售业务中微型股票指数和微型外汇日均交易量增长的驱动因素，以及与Robinhood合作的潜力 - 第一季度零售业务创纪录，收入、新客户获取量和总参与人数均增长，微型合约总交易量达38亿份，日均交易量增长13%，与Robinhood等战略合作伙伴合作，有助于拓展客户群体和推动业务增长，未来将继续进行产品创新 [88][90][92] 问题8: 市场数据收入增长的原因，包括价格上涨、核心订阅增长和一次性因素，以及新订阅者的来源 - 市场数据收入增长得益于1月3.5%的价格上涨和强劲的订阅者增长，专业订阅者和非专业（零售）订阅者需求均增加，非经常性收入也有所增加，主要来自审计和其他调整，零售和非专业订阅者的需求增长是新趋势 [98][99][100] 问题9: 国际业务与非美国期货交易所的竞争情况，以及在新兴贸易冲突下的市场份额风险和潜在收益 - 公司产品种类丰富，合约具有知识产权保护，市场流动性深，可提供24小时交易服务，能让全球客户在交易中获得相同体验，国际业务交易量创纪录，表明公司在国际市场具有竞争力 [111][113][117] 问题10: 零售用户使用微型合约以外其他合约的情况，以及微型合约能否作为零售业务的代表 - 微型合约是为满足零售客户需求而推出的，但零售交易者并非仅限于交易微型股票合约，还会交易全尺寸黄金合约和全尺寸加密货币合约等，微型合约可作为参考，但不能完全代表零售业务 [127][128][129] 问题11: 零售业务的收入构成，以及4月零售交易持续活跃的原因 - 公司未提供零售业务收入构成信息，当前零售市场规模更大、更多样化，零售经纪商提供期货交易服务，技术进步使人们更容易参与市场，这些因素促使零售交易持续活跃 [141][142][143] 问题12: 能源业务未来的发展趋势，以及WTI与布伦特原油、天然气的比较 - 能源业务2024年创收超8亿美元，本季度交易量增长20%，期权交易量增长34%，4月增长39%，亨利中心综合体的期权和期货未平仓合约数创十年新高，WTI和亨利中心合约作为全球基准，具有较强竞争力，WTI期权和亨利中心期权市场份额有所增长 [148][149][153] 问题13: 俄乌冲突解决对能源市场和农业市场的影响 - 冲突解决的影响难以预测，市场需要时间来恢复，客户在不确定性环境下已重新配置供应链，将风险管理工具与实际供应来源相结合，公司将继续利用全球团队的优势，满足客户需求 [160][164][165] 问题14: 交叉营销为客户提供的好处，以及未来12个月和几年内提高效率的措施和最具影响力的产品和资产类别 - 公司与固定收益清算公司的交叉保证金计划持续引入新参与者，目前已有15个机构账户，计划年底前为终端用户客户提供支持，该计划已为机构账户节省超10亿美元，公司在所有资产类别上实现了600亿美元的保证金效率，未来将继续提高各资产类别的效率 [171][172][173] 问题15: 本季度费用控制良好的原因，以及全年费用的增长趋势和谷歌支出情况 - 本季度费用控制良好，但预计全年技术支出将因向谷歌云环境迁移而增加，专业费用将随大型项目启动而增加，第四季度营销支出通常较高，员工绩效加薪的影响将贯穿全年，第一季度谷歌总支出略低于2000万美元，其中1900万美元来自技术支出，略低于100万美元来自专业费用 [179][180][182] 问题16: BrokerTec Chicago的目标、预期客户类型和对竞争地位的影响 - BrokerTec Chicago是一个新的中央限价订单簿，将位于奥罗拉数据中心，与核心期货和期权市场相邻，旨在满足客户在现金和期货交易之间更好管理的需求，已获得交易商社区和活跃于相对价值策略的客户的积极反馈，预计2025年第三季度推出，客户测试将于4月底开始，纽约俱乐部仍将是风险转移和价格发现的主要场所，提供两种接入模式将吸引更广泛的客户群体 [188][189][191] 问题17: BrokerTec Chicago是否用于国债和期货的基差交易，以及Aastra在第一季度的贡献和抵押品余额的利率差 - BrokerTec Chicago的设立并非为了基差交易，而是为了让参与者在现金和期货交易中有更多选择，Aastra在2024年为公司贡献了8900万美元的收益，通常每季度贡献2000 - 2200万美元，本季度具体数据需等待标准普尔报告，本季度现金抵押品的利率差为35个基点，与第四季度相同，非现金抵押品的利率差为10个基点 [203][204][205]

CME Group (CME) reported $1.64 billion in revenue for the quarter ended March 2025, representing a year-over-year increase of 10.4%. EPS of $2.80 for the same period compares to $2.50 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $1.65 billion, representing a surprise of -0.46%. The company delivered an EPS surprise of +0.36%, with the consensus EPS estimate being $2.79.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how t ...

CME Group (CME) came out with quarterly earnings of $2.80 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $2.79 per share. This compares to earnings of $2.50 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 0.36%. A quarter ago, it was expected that this parent company of the Chicago Board of Trade and other exchanges would post earnings of $2.44 per share when it actually produced earnings of $2.52, delivering a surprise of ...

Record revenue of $1.6 billion, up 10% from Q1 2024 Record average daily volume (ADV) of 29.8 million contracts, with broad-based growth in every asset class CHICAGO, April 23, 2025 /PRNewswire/ -- CME Group Inc. (NASDAQ: CME) today reported financial results for the first quarter of 2025. The company reported revenue of $1.6 billion and operating income of $1.1 billion for the first quarter of 2025. Net income was $956 million and diluted earnings per common share were $2.62. On an adjusted basis, net in ...