文章核心观点 加拿大太平洋堪萨斯城公司（CPKC）将于2025年4月30日市场收盘后公布2025年第一季度财务和运营业绩，并于同日下午4:30（东部时间）举行电话会议与金融界讨论结果 [1] 会议信息 - 电话会议接入方式：加拿大和美国拨打800 - 274 - 8461，国际拨打203 - 518 - 9814，会议ID为CPKCQ125，需提前10分钟拨入 [2] - 网络直播：可在CPKC网站投资者板块investor.cpkcr.com访问网络直播和演示材料 [3] - 电话会议回放：2025年5月7日前可通过电话回放，加拿大/美国拨打800 - 839 - 5125，国际拨打402 - 220 - 1502 [3] 公司介绍 - 总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，是首个也是唯一连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路公司 [4] - 铁路线路约20000英里，拥有20000名铁路员工，为北美客户提供铁路服务和网络覆盖 [4] - 提供货运服务、物流解决方案和供应链专业知识，可访问cpkcr.com了解更多铁路优势 [4]

文章核心观点 - 加拿大太平洋堪萨斯城有限公司（CPKC）和Lanco Group/Mi - Jack将巴拿马运河铁路公司（PCRC）出售给APM Terminals，此交易为股东创造价值，且APM Terminals认为这是有吸引力的基础设施投资 [1][3] 交易主体信息 - CPKC是首家也是唯一一家连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路公司，总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，线路约20000英里，员工20000人，为北美客户提供铁路服务 [6] - Lanco Group/Mi - Jack与CPKC有合作关系 [3] - APM Terminals是全球码头运营商，为A.P. Moller - Maersk独立部门，在33个国家60个关键地点运营，员工约33000人，在美洲8个国家运营14个码头 [1][4] - PCRC自1998年起由CPKC子公司堪萨斯城南方和Lanco Group/Mi - Jack各持股50%，沿巴拿马运河提供海陆货运和客运服务，2024年营收7700万美元，息税折旧摊销前利润3600万美元 [2] 各方表态 - CPKC总裁兼首席执行官Keith Creel称完成与APM Terminals交易，出售非核心资产为股东创造价值，体现优化资产、专注北美核心铁路业务的承诺 [3] - Lanco Group/Mi - Jack首席执行官Mike Lanigan表示与CPKC和A.P. Moller - Maersk合作愉快，相信APM Terminals领导下集装箱业务会增长 [3] - APM Terminals首席执行官Keith Svendsen称PCRC是有吸引力的基础设施投资，能为全球航运客户提供更广泛服务 [3] 交易相关服务方 - BofA Securities和Lazard Frères为PCRC、CPKC和Lanco Group/Mi - Jack提供财务顾问服务 [5] - Sullivan & Cromwell为其提供法律顾问服务 [5]

文章核心观点 加拿大太平洋堪萨斯城公司（CPKC）宣布已向加拿大和美国证券监管机构提交2025年年度和特别股东大会的会议通知及管理层委托书，会议将以线上形式举行 [1] 会议相关信息 - 公司已向加拿大和美国证券监管机构提交2025年年度和特别股东大会的会议通知及管理层委托书，委托书材料可在investor.cpkcr.com获取 [1] - 年度股东大会将于2025年4月30日上午9点（山区时间）以线上形式举行 [1] - 线上会议形式可让股东更广泛参与，包括对会议事项投票和提问，股东可像往年一样提前委托投票，也可在会议期间在线投票 [2] - 股东参与会议的详细说明和《线上年度股东大会用户指南》可在investor.cpkcr.com获取，公司也会直接向股东发送相关信息 [3] 公司介绍 - 公司全球总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，是首个也是唯一连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路公司，可通往从温哥华到加拿大大西洋沿岸、墨西哥湾到墨西哥拉萨罗卡德纳斯的主要港口 [4] - 公司铁路线路约20000英里，拥有20000名铁路员工，为北美客户提供铁路服务和网络覆盖，与客户共同成长，提供货运服务、物流解决方案和供应链专业知识 [4]

文章核心观点 - 提供iREIT on Alpha的深度研究服务，涵盖多种投资类型，有438条评价且多为5星，可免费试用2周；近期讨论了宏观经济和地缘政治发展 [1][2] 分组1 - 加入iREIT on Alpha可获取涵盖REITs、mREITs、Preferreds、BDCs、MLPs、ETFs等的深度研究 [1] - iREIT on Alpha有438条评价且多数为5星 [1] - iREIT on Alpha提供免费2周试用 [1] 分组2 - 近期讨论了欧洲国防开支、粘性通胀、混合周期性增长数据等宏观经济和地缘政治发展 [2] - 分析了特朗普政府可能从短期经济和市场疲软中受益的原因 [2]

文章核心观点 加拿大太平洋堪萨斯城公司（CPKC）与代表约600名加拿大职员和多式联运员工的美国钢铁工人联合会（USW）达成并批准了一项新的四年集体协议，这是该公司今年在加拿大达成的第三项集体协议，将为员工提供长期劳动稳定性、提高工资和改善福利 [1][2] 集体协议情况 - 美国钢铁工人联合会代表约600名加拿大职员和多式联运员工批准了新的四年集体协议 [1] - 今年2月，代表约2300名加拿大工程服务员工的加拿大卡车司机工会铁路会议养路员工部门和代表约1200名机械员工的Unifor均批准了新的四年集体协议 [2] 公司情况 - 公司全球总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，是首个也是唯一一条连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路，拥有约20000英里的路线里程，雇佣了20000名铁路工人，为北美客户提供铁路服务和网络覆盖 [3] - 公司与客户共同成长，提供货运运输服务、物流解决方案和供应链专业知识 [3]

文章核心观点 加拿大太平洋堪萨斯城有限公司（CPKC）全资子公司发行两期票据，所得款项用于再融资和一般公司用途 [1][2] 分组1：发行信息 - 全资子公司加拿大太平洋铁路公司发行6亿美元4.800%的2030年到期票据和6亿美元5.200%的2035年到期票据，由CPKC担保 [1] - 发行预计于2025年3月17日完成，需满足惯例成交条件 [1] 分组2：资金用途 - 发行所得净收益主要用于未偿债务再融资和一般公司用途，在使用前可投资于短期投资级证券或银行存款 [2] 分组3：发行安排 - 联合活跃账簿管理人包括富国证券、美银证券、高盛和摩根士丹利等，还有包括蒙特利尔银行资本市场等在内的辛迪加 [3] - 发行根据先前向美国证券交易委员会提交的有效暂搁注册声明进行，可从SEC官网免费获取相关文件，也可联系账簿管理人索取招股说明书补充文件和招股说明书 [4] 分组4：公司介绍 - CPKC全球总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，是首条也是唯一一条连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路，拥有约20000英里路线，员工20000人，为北美客户提供货运服务、物流解决方案和供应链专业知识 [10]

文章核心观点 - 尽管Zacks运输-铁路行业面临通胀压力、高利率和供应链中断等挑战，但联合太平洋公司、加拿大太平洋堪萨斯城有限公司和诺福克南方公司表现较好，油价下跌有利于行业盈利增长，但经济不确定性和Zacks行业排名显示行业前景不佳 [1] 行业描述 - Zacks运输-铁路行业包括主要在北美运输农产品、工业产品等货物的铁路运营商，公司提供物流和供应链专业服务，部分收入来自第三方铁路车辆和机车维修等其他铁路相关服务，一些公司为多个生产和配送设施提供服务，拥有或租赁机车、铁路车辆等设备 [2] 影响行业前景的因素 积极因素 - 随着经济活动从疫情低点回升，越来越多公司通过股息和股票回购分配现金，显示财务实力和业务信心，如CSX公司在2025年2月宣布季度股息提高8.3% [3] - 2025年初至今油价下跌近6%，燃油费用下降有利于铁路股盈利增长 [4] 消极因素 - 过去几个月通胀上升，投资者担心美联储推迟降息至下半年，经济放缓和地缘政治紧张风险影响行业股票前景，经济不确定性增加使市场更波动，不利于铁路股 [5] Zacks行业排名 - Zacks铁路行业目前排名第148，处于250多个Zacks行业的后40%，行业排名是成员股票Zacks排名的平均值，显示近期前景黯淡，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [6] 行业市场表现 - 过去一年，Zacks运输-铁路行业表现逊于Zacks标准普尔500综合指数和更广泛的行业板块，行业下跌10.5%，而标准普尔500指数上涨12.5%，更广泛板块下跌10% [8][9] 行业当前估值 - 基于过去12个月的市净率（P/B），行业目前的市净率为6.14倍，高于行业板块的4.21倍，但低于标准普尔500的8.06倍，过去五年行业市净率最高为10.92倍，最低为5.72倍，中位数为7.38倍 [11] 值得关注的股票 联合太平洋公司 - 总部位于内布拉斯加州奥马哈，通过子公司联合太平洋铁路公司在美国开展铁路业务，相对稳定的电子商务需求、成本削减措施、股东回报举措以及良好的盈利惊喜记录有利于公司前景，过去四个季度中有三个季度超过Zacks共识估计，平均超出3.35% [12][13] 加拿大太平洋公司 - 总部位于加拿大卡尔加里，管理加拿大、美国和墨西哥的横贯大陆货运铁路，持续支付股息的决定增强投资者信心并影响公司盈利，过去四个季度中有三个季度盈利超过Zacks共识估计，平均超出1.76% [15][18] 诺福克南方公司 - 总部位于佐治亚州亚特兰大，在美国从事原材料、中间产品和制成品的铁路运输，电子商务需求支持货运量，采用精确计划铁路运营计划降低成本和提高服务，通过股息和回购回报股东，自由现金流生成能力强，注重改善服务、安全和生产力，过去四个季度中有三个季度超过Zacks共识估计，平均超出2.94% [17][19][20]

文章核心观点 加拿大太平洋堪萨斯城公司（CPKC）宣布将2023 - 2024作物年度的年度最佳谷物升降机奖分别授予加拿大的嘉吉埃尔瓦和美国的埃尔博湖合作社谷物公司，以表彰它们在安全高效运营方面的杰出表现 [1][2][3] 获奖情况 - CPKC每年向加拿大和美国各一家谷物客户颁发年度最佳升降机奖，以表彰其从单一装载点大量运输谷物、高效装载铁路车厢以及对安全的高度重视 [2] - 加拿大的嘉吉埃尔瓦是首次获此殊荣，该公司在梅利塔的站点每次单元列车装载都展现出安全高效的运营，运输谷物超45万公吨 [3] - 美国的埃尔博湖合作社谷物公司连续三年获此奖项，该公司在整个作物年度的美国北部网络中吨位最高，超54.3万公吨，且较上一年有所增加，还利用扩展的CPKC网络向墨西哥运送多列玉米列车 [4] 各方表态 - CPKC高级副总裁乔纳森·瓦赫巴祝贺嘉吉埃尔瓦和埃尔博湖合作社谷物公司取得出色业绩 [3] - 嘉吉有限公司总裁杰夫·瓦萨特感谢CPKC认可团队努力，并提及公司持续对谷物升降机和油菜籽加工设施进行重大投资，今年晚些时候将在里贾纳开设新的油菜籽加工设施 [4] - 埃尔博湖合作社谷物公司总经理凯文·斯坦很高兴连续三年获CPKC认可，认为这是公司、客户和CPKC铁路共同努力的结果 [5] 公司介绍 - CPKC全球总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，是首家也是唯一一家连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路公司，拥有约2万英里的路线，员工达2万人，为北美客户提供铁路服务和物流解决方案 [6]

文章核心观点 加拿大太平洋堪萨斯城公司（CPKC）完成向美国证券交易委员会和加拿大证券监管机构提交2024年10 - K年度报告，股东可获取报告副本 [1] 公司信息 - 公司是首家也是唯一一家连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路公司，总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里 [2] - 铁路线路约20000英里，拥有20000名铁路员工，为北美客户提供铁路服务和网络覆盖 [2] - 公司与客户共同成长，提供货运服务、物流解决方案和供应链专业知识 [2] 报告相关 - 2024年年度报告包含经审计的年度财务报表和管理层讨论与分析 [1] - 报告副本可在https://investor.cpkcr.com/获取 [1] - 股东可免费通过电子邮件或邮寄方式索取2024年经审计财务报表的纸质副本 [1]

财务数据关键指标变化 - 2024年公司货运收入总计142.23亿美元，2023年为122.81亿美元[31] - 2024年燃油附加费收入约占公司货运收入的12%，为16.51亿美元，较2023年同期增加2800万美元，增幅2%[69][70] - 2024年公司总营收为145.46亿加元，2023年为125.55亿加元，2022年为88.14亿加元[380] - 2024年公司总运营费用为93.67亿加元，2023年为81.67亿加元，2022年为54.85亿加元[380] - 2024年公司运营收入为51.79亿加元，2023年为43.88亿加元，2022年为33.29亿加元[380] - 2024年公司净收入为37.13亿加元，2023年为39.23亿加元，2022年为35.17亿加元[380] - 2024年公司基本每股收益为3.98加元，2023年为4.22加元，2022年为3.78加元[380] - 2024年公司综合收入为70.93亿加元，2023年为32.05亿加元，2022年为57.11亿加元[381] - 2024年末总资产877.44亿加元，2023年末为799.02亿加元[382] - 2024年末总负债388.54亿加元，2023年末为374.91亿加元[382] - 2024年末股东权益488.90亿加元，2023年末为424.11亿加元[382] - 2024年净收入37.13亿加元，2023年为39.23亿加元，2022年为35.17亿加元[385] - 2024年经营活动提供净现金52.69亿加元，2023年为41.37亿加元，2022年为41.42亿加元[385] - 2024年投资活动使用净现金27.96亿加元，2023年为21.62亿加元，2022年为14.96亿加元[385] - 2024年融资活动使用净现金22.52亿加元，2023年为19.55亿加元，2022年为22.97亿加元[385] - 2024年末现金及现金等价物7.39亿加元，2023年末为4.64亿加元，2022年末为4.51亿加元[385] - 2024年支付所得税9.58亿加元，2023年为9.06亿加元，2022年为4.08亿加元[385] - 2024年支付利息8.14亿加元，2023年为8.25亿加元，2022年为6.41亿加元[385] - 假设2024年12月31日利率下降1个百分点，公司债务公允价值将增加约17亿美元（2023年12月31日约为19亿美元）[367] - 2024年12月31日，公司设定受益养老金计划的预计福利义务为1016.6亿美元，其中加拿大养老金计划几乎占所有合并养老金义务[375] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年散货业务约占总货运收入的35%，其中谷物业务约占散货收入的61%和总货运收入的21%[32] - 2024年煤炭业务约占散货收入的19%和总货运收入的7%[39] - 2024年钾肥业务约占散货收入的12%和总货运收入的4%[41] - 2024年商品业务约占总货运收入的47%，其中能源、化工和塑料业务约占商品收入的42%和总货运收入的20%[46][50] - 2024年汽车业务约占商品收入的19%和总货运收入的9%[59] - 2024年多式联运业务约占总货运收入的18%，其中国内多式联运业务约占多式联运收入的55%和总货运收入的10%[61][65] 业务运营效率 - 8500英尺的高效产品列车可多运输约40%的谷物[33] 业务季节性特征 - 公司一季度营收通常最低，二、三季度改善，四季度最高，运营收入也受季节性波动影响，一季度通常最低[73] 业务监管情况 - 公司加拿大铁路运营受加拿大运输局经济监管和运输部安全与安保监管[75][76] - 公司美国铁路运营受STB经济监管、FRA和PHMSA安全监管以及TSA安全法规和指令约束[78][79] - 公司墨西哥运营由ARTF主要监管，CPKCM需向其注册最高费率并定期报告，持有至2047年6月的特许权，需每年按毛收入的1.25%支付特许权使用费[81][83][84] 环境与可持续发展举措 - 公司实施环境管理系统，开展环境影响和风险评估，建立应急响应承包商网络和更新应急计划[86] - 公司建立环境审计计划，有多项环境战略以减少环境和安全风险[87][90] - 公司建立可持续发展治理结构，董事会及其委员会负责监督，跨职能执行可持续发展指导委员会负责实施[95][96] - 公司2021年发布首个气候战略，2023年6月宣布2030年机车温室气体排放综合减排目标并获SBTi验证[97][99] - 2024年公司推进氢动力机车项目，有两台转换后的氢动力机车投入使用，两台处于测试阶段，两台已完成生产，两座氢气生产和加油设施建设完成[101] 员工情况 - 公司约20000名铁路员工支撑公司成功[103] - 截至2024年12月31日员工总数19797人，较2023年减少130人[104] - 截至2024年12月31日总劳动力19924人，较2023年减少114人[104] - 工会员工占劳动力近73%，由74个活跃谈判单位代表[106] - 加拿大约7100名工会活跃员工由8个谈判单位代表[107] - 美国约4200名工会活跃员工由65个活跃谈判单位代表[108] - 墨西哥约3200名CPKCM员工受单一劳动协议覆盖[109] 安全指标变化 - 2024年FRA报告的每200000员工小时人身伤害事故率下降18%至0.95[113] - 2024年FRA报告的每百万列车英里火车事故率下降5%至1.01[113] 董事会人员构成 - 截至2024年12月31日，12名董事中4名（33.3%）为女性[125] 公司运营风险 - 合格人员的可用性、员工结构变化等或对公司运营产生不利影响[138] - 罢工或停工可能严重扰乱公司运营，影响财务状况和流动性[139] - 公司受多地区政府立法和监管，新规则或对财务等产生不利影响[140] - 公司运营受环境法律法规约束，违规可能面临罚款等后果[142] - 公司面临各类索赔和诉讼，可能导致重大支出[144] - 供应链中断可能降低公司运营效率并增加成本[145] - 公司依赖关键供应商，供应商问题或影响运营和财务状况[146] - 公司收购KCS后可能无法实现预期效益，且需遵守STB多项条件[147][150] - CPKCM的墨西哥特许权在特定情况下可能被撤销或终止，影响公司运营[151] - SICT可因多种原因撤销特许权，特许权终止有相应规定[155] - 若特许权被撤销或终止，公司将得不到补偿，铁路线权益将归墨西哥政府，或对经营业绩产生重大不利影响[156] - 公司有与2014年墨西哥税务审计评估相关的税务或有事项，目前正在诉讼中，不利解决结果或对特定季度合并财务报表产生重大不利影响[157] - 气候变化带来的物理风险，如恶劣天气和自然灾害，会导致业务中断和成本增加，影响公司整个铁路网络[165] - 公司设定的温室气体减排目标面临诸多风险和不确定性，无法实现目标或对声誉和财务结果产生负面影响[168] - 碳价格上涨会增加公司与燃料采购和运营所需商品、材料及电力相关的成本，影响业务表现和财务状况[170] - 能源行业向低碳产品转型和相关法规变化，可能影响公司能源客户市场，部分业务或受重大影响[174] - 全球经济、贸易政策和公共卫生条件变化会影响公司运输商品的需求，导致货运量下降，影响财务和运营结果[176] - 资本市场状况不佳会影响公司流动性，限制其获取资本的途径，增加融资成本，甚至降低信用评级[178] 债务情况及风险 - 截至2024年12月31日，公司有226.23亿美元的债务[179] - 公司需按特殊强制赎回要求赎回2031年到期的2.450%票据和2041年到期的3.000%票据，或对公司业务和财务状况产生重大不利影响[181] - 公司债务融资使公司面临利率上升导致利息成本增加的风险，可通过远期利率协议和掉期协议管理利率风险[365][366] - 公司债务协议包含各种契约，可能限制公司的某些行为，无法遵守可能导致违约事件[183] 会计政策与核算方法 - 公司采用预期价值法估计可变对价金额，并根据估计数量和合同条款计提数量回扣，客户激励在相关服务协议期限内摊销[397] - 客户在提单或服务请求处理时开票，服务付款在履约义务履行时到期，报告期末未结清款项通常在后续报告期收回[398] - 公司采用资产负债法核算所得税，递延所得税资产或负债根据资产或负债的财务报告和税务基础差异确定[399] - 若有证据表明部分或全部递延所得税资产无法实现，公司会记录估值准备以减少递延所得税资产[400] - 公司仅在税务立场很可能经税务机关审查后基于技术优点得以维持时，才确认不确定税务立场的税收利益，税收利益按最终结算时实现可能性超50%的最大利益计量[401] - 投资及其他类似税收抵免在相关资产确认为收入时，在合并资产负债表的“递延所得税”和合并利润表的“递延所得税费用（收回）”中确认[402] - 基本每股收益按公司当年流通在外普通股加权平均数计算，摊薄每股收益采用库存股法确定流通在外股票期权行权时普通股的摊薄效应[403] - 公司对能施加重大影响或具有共同控制的实体投资采用权益法核算，初始按成本确认，后续账面价值会根据多种因素调整[404][405] - 若公司取得权益法投资的控制权，停止使用权益法核算，投资按取得控制权日的公允价值重新计量，相关利得或损失在合并利润表中确认[406] - 管理层在企业合并时对收购资产、承担负债和非控制性权益的公允价值进行估计和假设，计量期间若获得新信息可调整临时金额并相应调整“商誉”[407]