财务表现 - 公司2025年第二季度营收为6亿5808万美元 与去年同期持平 [1] - 每股收益(EPS)为1.02美元 去年同期为0美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期6亿4535万美元 超预期1.97% [1] - EPS远超共识预期0.29美元 超预期达251.72% [1] 关键运营指标 - 期末USDC流通量为613亿美元 略低于分析师平均预估的617.3亿美元 [4] - 储备回报率为4.1% 与分析师预期完全一致 [4] - 平均USDC流通量610亿美元 高于分析师预估的606.1亿美元 [4] - 其他收入2380万美元 显著超过三位分析师平均预估的1840万美元 [4] - 储备收入6亿3427万美元 略高于分析师平均预估的6亿2709万美元 [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月下跌21.3% 同期标普500指数上涨2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析师关注点 - 投资者重点关注营收与盈利的同比变化及与华尔街预期的对比 [2] - 关键运营指标对判断公司财务健康状况更具参考价值 [2] - 将实际指标与去年同期数据及分析师预估对比 有助于更准确预测股价走势 [2]

公司业绩表现 - Circle Internet Group Inc (CRCL) 公布第二季度财务业绩 作为上市公司首次财报表现突出 [1] - CRCL股价在Q2财报发布后上涨 [1] USDC稳定币增长 - 截至6月30日 USDC流通量达613亿美元 [2] - Q3进一步加速增长 截至8月10日流通量达652亿美元 同比增长约90% [3] - Q2链上交易量同比增长5.4倍 接近6万亿美元 [3] - 7月单月链上交易量达2.4万亿美元 [3] 主流采用与基础设施 - 链上交易量证明跨行业对稳定币金融的网络级需求 [4] - 推出Circle Payments Network和Arc区块链基础设施 Arc专为机构设计 提供简化可预测的费用模型 [4] - 产品成熟度、企业需求和政策环境改善同时出现 公司正在构建完整的稳定币生态系统 [5][6] 行业趋势 - 金融系统正处于大规模采用稳定币的转折点 企业争相构建相关基础设施 [5] - 现有区块链基础设施无法满足大型金融机构需求 Arc旨在解决这一痛点 [5]

公司财务表现 - USDC流通量达613亿美元 同比增长90% 截至6月30日数据[1][5] - 二季度总收入达6.58亿美元 同比增长53% 其中储备收入占6.34亿美元[1][5][14] - 其他收入（订阅服务及交易费用）激增252%至2400万美元 显示非储备收入货币化取得进展[14] 市场份额与业务规模 - USDC交易量达5.9万亿美元 同比增长5.4倍[1][6] - 法币支持稳定币市场份额提升至28% 同比增长595个基点[1][6] - 持有超10美元USDC的有效钱包数量增长68%至570万个[6] 产品与技术创新 - 推出Circle支付网络（CPN） 已开通香港/巴西/墨西哥/尼日利亚4个跨境通道 超100家机构正在接入[7][8] - 测试网发布Circle Gateway 实现500毫秒内跨链流动性管理 无需桥接或资本预置[9][10] - 开发Arc Layer-1区块链 提供亚秒级结算/原生USDC gas费/集成外汇引擎 预计今秋公开测试[10] 监管与政策环境 - GENIUS法案于7月18日签署生效 确立支付稳定币联邦框架 要求1:1现金及短期国债储备[4] - 法规明确受监管发行方不涉及证券发行 为行业提供法律确定性[4] 合作伙伴与生态建设 - 币安扩大Circle钱包及收益型USYC在机构产品中的应用 将USDC定位为生息抵押品[12] - OKX提供1:1美元兑USDC转换服务 为6000万用户共享银行基础设施[12] - Corpay将USDC集成至全球外汇及卡网络 FIS通过资金流动中心支持银行提供USDC支付[13]

公司股价表现 - 周二公司股价开盘上涨超过11%至179.31美元 [1] 公司财务业绩 - 第二季度总收入和储备收入同比增长53%至6.58亿美元 [1] - 第二季度净亏损为4.82亿美元 [1] - 净亏损主要受IPO相关非现金费用5.91亿美元影响 [1] - IPO相关费用中包含4.24亿美元股权激励费用 [1] 业务运营与展望 - 财务业绩增长主要受USDC流通量大幅增长推动 [1] - 管理层预计USDC流通量多年复合增长率将达到40% [1]

公司股价表现 - 周二开盘股价上涨超过11%，报179.31美元 [1] 第二季度财务业绩 - 总收入和储备收入同比增长53%至6.58亿美元 [1] - 净亏损为4.82亿美元 [1] - 净亏损主要受IPO相关非现金费用5.91亿美元影响，其中包括4.24亿美元股权激励费用 [1] 业绩驱动因素与展望 - 收入增长主要受USDC流通量大幅增长推动 [1] - 管理层预计USDC流通量多年复合增长率将达到40% [1]

智通财经APP获悉，周二，"稳定币第一股"Circle(CRCL.US)开盘涨超11%，报179.31美元。消息面上， 该公司Q2业绩显示，总收入和储备收入同比增长53%至6.58亿美元，主要受USDC流通量大幅增长推动; 净亏损4.82亿美元，主要受IPO相关非现金费用5.91亿美元影响，包括4.24亿美元股权激励费用;业绩指 引方面，管理层预计USDC流通量多年复合增长率40%。 ...

USDC流通量与增长 - USDC在2025年6月30日的流通量为613.33亿美元，相比期初增长13.57亿美元（净增长）[144] - USDC在2025年前六个月的铸造总额为9539.6亿美元，赎回总额为7792亿美元，净增长174.76亿美元[144] - 2025年第二季度USDC铸造量为4217.4亿美元，赎回量为4081.7亿美元，净增长135.7亿美元[144] - 2025年上半年USDC铸造量达953.96亿美元，赎回量为779.2亿美元，净增174.76亿美元[175] - 截至2025年6月30日，USDC流通量中10%由公司平台持有（2024年为2%），21%由Coinbase平台持有（2024年为18%），69%由外部平台持有（2024年为80%）[167] - 2025年6月30日USDC流通量为613.33亿美元，较2024年同期的322.41亿美元增长90%[175] 收入与利润表现 - 公司储备收入占总收入的比例在2025年6月30日止的三个和六个月内均介于96.4%至98.5%之间[145] - 公司其他产品收入在2025年6月30日止的三个和六个月内分别占总收入的4%和2%[148] - 2025年第二季度总收入和储备收入为6.58亿美元，同比增长53%[175] - 储备收入在2025年第二季度同比增长2.11亿美元，增幅49.9%，主要由于USDC流通量增长86%带动3.274亿美元增长，但被平均收益率下降103个基点抵消1.172亿美元[203] - 其他收入同比激增1700万美元（251.8%），主要来自集成服务、基金管理费和稳定币赎回费增加1840万美元[204] - 2025年上半年储备收入增长4.093亿美元（52.3%），USDC流通量增长89%贡献6.285亿美元增量，但平均收益率下降100个基点抵消2.202亿美元[217] 成本与费用变化 - 2025年上半年分销成本达6.306亿美元，较2024年同期的4.386亿美元增长44%[189] - 2025年上半年与Coinbase合作协议产生的分销成本为630.6百万美元[189] - 分销及交易成本增长1.596亿美元（64.6%），其中支付给Coinbase的费用增加9020万美元，新分销合作伙伴相关成本增加6870万美元[205] - 薪酬费用暴增4.358亿美元（644.6%），包含IPO相关限制性股票单位确认的4.238亿美元股权激励费用[207] - 2025年上半年股票薪酬费用达4.477亿美元，同比增长70.7%（2024年同期为2623万美元）[249] - 2025年上半年分销成本激增3.041亿美元（67.6%），其中支付给Coinbase的费用增加1.92亿美元[219] 市场与业务表现 - 2025年第二季度的储备回报率为4.14%，接近同期平均SOFR利率4.32%[147] - 截至2025年6月30日，稳定币总流通量为2227亿美元，较2024年同期增长50%[161] - 截至2025年第二季度末，MeWs（每月活跃钱包）数量达到566万个，较2024年第二季度增长68.5%[162] - USDC自2018年推出以来累计链上交易额超过31万亿美元[138] - 公司于2024年7月成为首个符合MiCAR法规的全球稳定币发行商[142] - CCTP V1和CCTP V2已支持210条路由，截至2025年6月30日处理了约576亿美元的转账[165] - 2025年第二季度稳定币市场份额为28%，较2024年同期的22%提升6个百分点[175] - 公司稳定币市场份额在2025年6月30日达到28%，保持全球第二大稳定币发行商地位[184] - 公司采用MeWs（持有超过10美元USDC的钱包数量）作为采用广度的指标[185] 财务数据与资产变化 - 公司持有的USDC从2024年底的2.945亿美元增至2025年6月底的5.883亿美元[177] - 截至2025年6月30日，公司"access denied tokens"金额为1.666亿美元，较2024年同期的8000万美元增长108%[182] - 公司持有166.6百万美元受限制的"access denied tokens"，相关储备金存放于隔离银行账户[182] - 现金及现金等价物（包括公司持有的稳定币）增加6.609亿美元，同比增长63.2%，主要来自IPO净融资5.726亿美元[232] - 稳定币持有者专用现金增加174.5亿美元，同比增长39.7%，主要由于USDC流通量增加175亿美元[233] - 应收账款净额增加680万美元，同比增长105.9%，主要由于订阅服务应收款增加780万美元[234] - 商誉增加9680万美元，同比增长57.1%，主要由于收购Hashnote产生的无形资产[237] - 应付账款及应计费用增加1.246亿美元，同比增长43.4%，主要由于稳定币赎回负债增加7600万美元[239] - 可转换债务净额增加1.654亿美元，同比增长406.3%，主要由于A类普通股价格上涨导致公允价值变动[241] - 股东权益增加18亿美元，同比增长315.5%，主要由于IPO融资及可转换优先股转普通股带来22亿美元资本公积增加[243] - 可赎回可转换优先股减少11.4亿美元，降幅100%，因IPO时全部转为A类普通股[242] 投资与融资活动 - 2025年IPO发行1990万股A类普通股，每股31美元，净融资5.83亿美元（扣除承销折扣后）[171] - 2025年1月以约1.001亿美元收购Hashnote，包含1020万美元现金和290万股A类普通股[174] - 公司完成IPO，发行1990万股A类普通股，每股发行价31美元，扣除承销折扣和佣金后净收益5.83亿美元[266] - 可转换票据原始本金2400万美元，其中830万美元已转换为52.4万股E类优先股，转换价每股16.23美元[267] - 公司授予认股权证购买最多450万股普通股，行权价每股42.14美元，截至2025年6月30日340万份已过期[268] - 公司授予认股权证购买最多360万股普通股，行权价每股25.09美元，有效期5年[269] - 公司授予认股权证购买最多290万股A类普通股，行权价每股22.71美元，有效期6年[270] 现金流与财务健康 - 2025年第二季度净亏损为4.821亿美元，而2024年同期净利润为3292万美元[249] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.258亿美元，同比增长52.3%（2024年同期为8260万美元）[249] - 截至2025年6月30日，公司总流动性来源为17亿美元，包括11亿美元现金及现金等价物和5.883亿美元公司持有的稳定币隔离现金[251] - 截至2025年6月30日，为稳定币持有人隔离的现金及现金等价物达614亿美元，较2024年底的439亿美元增长39.6%[252] - 2025年上半年经营活动净现金流3.04亿美元，同比增长179.7百万美元[273][274] - 2025年上半年投资活动净现金流出4610万美元，主要用于软件开发成本资本化2490万美元[275] - 2025年上半年筹资活动净现金流入177.97亿美元，主要由于稳定币持有者存款净增加173亿美元[276] 储备与风险管理 - 2025年6月30日USDC储备中87%投资于Circle Reserve Fund，该基金平均收益率为4.24%（2024年同期为5.30%）[256][258] - USDC储备中现金部分达82.33亿美元，平均收益率为3.45%（2024年同期为35.26亿美元，收益率4.15%）[258] - Circle Reserve Fund规模为531.65亿美元，主要投资于三个月内到期的美国国债[258][260] - 公司持有的稳定币相关银行账户中，FDIC保险覆盖上限仅为130万美元（涉及5家银行）[255] - 利率上升200个基点预计将增加储备收入12.35亿美元，同时增加分销和交易成本6.31亿美元[280] - 公司确认截至2025年6月30日不存在任何表外安排[253] 其他财务指标 - 数字资产损益变动362万美元（123.7%），主要受加密资产市场价格波动影响[212] - 可转换债务公允价值变动导致其他净支出增加1.623亿美元[213] - 所得税费用减少2310万美元（120.3%），主要与IPO相关的股权激励税收优惠有关[214] - 上半年数字资产损益变动702万美元（486.2%），反映加密市场剧烈波动[226] - 其他净支出收入增加1.86亿美元，同比增长827.5%，主要由于可转换债务公允价值增加1.676亿美元[227] - 所得税费用减少2230万美元，同比下降51.4%，主要由于与IPO相关的股权激励税收优惠[228] 经营与租赁承诺 - 公司非可取消经营租赁的设施租赁承诺总额为2580万美元[271]

About this content Use of technology Proactive has always been a forward looking and enthusiastic technology adopter. Our human content creators are equipped with many decades of valuable expertise and experience. The team also has access to and use technologies to assist and enhance workflows. Proactive financial news and online broadcast teams provide fast, accessible, informative and actionable business and finance news content to a global investment audience. All our content is produced independently by ...

财务数据和关键指标变化 - USDC流通量在6月30日达到613亿美元 同比增长90% 8月10日进一步增至652亿美元 年内增长49% [7] - 二季度链上交易量同比增长54倍至近6万亿美元 7月单月交易量达24万亿美元 [7] - 二季度总收入及储备收入同比增长53%至658亿美元 [26] - 调整后EBITDA为126亿美元 同比增长52% 利润率达50% [28] - 储备回报率为414% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - USDC业务：新增8个区块链网络支持 显著扩展CCTP v2可用性 [11] - USYC收益代币：与币安扩大合作 作为抵押品使用 [12] - Circle支付网络(CPN)：已在香港、巴西、尼日利亚和墨西哥开通支付通道 超过100家金融机构有意加入 [12] - Circle Gateway：简化跨链USDC体验 [14] - ARC区块链：宣布推出新的一层区块链网络 使用USDC作为原生gas费货币 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字资产交易市场：USDC在现货交易量中的份额从1%增长至10% [19] - 跨境支付市场：与Remitly、MoneyGram等公司合作 [18] - 银行和支付基础设施：与Matera、Fiserv等公司达成协议 服务数万家银行和金融机构 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出ARC区块链网络 针对金融机构需求设计 [15][16] - 扩大支付网络CPN 计划增加更多支付通道 [56] - 通过合作伙伴关系扩大USDC应用场景 包括币安、OKX等大型交易所 [18][40] - 行业竞争方面 公司认为稳定币是赢家通吃的市场 凭借网络效应和合规优势占据有利位置 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为Genius法案的通过将加速稳定币的主流采用 [10] - 预计稳定币行业未来几年复合增长率在25%-90%之间 中位数为60% 公司采用保守的40%增长预期 [30][108] - 看到金融机构对稳定币技术的兴趣显著增加 [95] - 认为区块链技术正在从早期采用阶段进入主流采用阶段 [7] 其他重要信息 - 加入Pledge 1%计划 预留270万股A类普通股用于未来捐赠 [8] - 收购区块链隐私技术团队和知识产权 [72] - 预计2025年其他收入在7500万至8500万美元之间 [30] 问答环节所有的提问和回答 关于ARC区块链 - ARC的gas费用可能成为新的收入来源 [36] - ARC设计用于支持主流金融机构构建链上金融产品 [36] - ARC将采用专业验证节点和新型共识机制 [92] 关于USYC - USYC设计用作收益型抵押工具 [42] - 与币安的合作将USYC作为抵押品引入全球最大交易所 [43] - 目标是未来在更多交易所和传统清算所推广此架构 [44] 关于交易量与流通量关系 - USDC具有高流通速度特性 [51] - 交易量增长快于稳定币供应增长 反映区块链基础设施改进 [52] 关于支付网络CPN - 计划大幅增加支付通道数量 [56] - 正在开发自助服务工具以加快金融机构接入 [57] - ARC区块链将为CPN提供技术支持 [59] 关于支付行业竞争 - 采取"大帐篷"策略 鼓励多方在其稳定币网络上构建 [64] - Shopify接受USDC支付有助于扩大网络效用 [66] 关于并购策略 - 主要依靠有机产品开发 但会选择性收购关键技术团队和IP [71][72] 关于汇款市场 - 观察到B2B和消费者间汇款需求增长 [77] - USDC的全球流动性网络是竞争优势 [79] 关于OKX合作 - OKX将采用Circle钱包技术 向其6000万用户推广USDC [85] 关于Genius法案影响 - 法案通过后机构兴趣显著增加 [95] - 但大型金融机构采用新技术需要时间 [98] 关于非美元稳定币 - 长期看好各主要货币稳定币发展 [122] - EURC表现良好 计划在ARC区块链上支持更多本地稳定币 [126] 关于Circle Gateway - 简化跨链USDC用户体验 [130] - 与CCTP协议互补 解决不同层面的问题 [128] 关于合作伙伴策略 - 采取多样化合作模式 不单纯依赖储备收入分成 [137] - 注重建立共赢增长关系 [138]

财务数据和关键指标变化 - USDC流通量在2025年6月30日达到613亿美元 年增长90% 截至8月10日进一步增长至652亿美元 年内增长49% [7] - 第二季度链上交易量同比增长5.4倍 达到近6万亿美元 7月单月交易量达2.4万亿美元 [7] - 总收入与储备收入同比增长53% 达6.58亿美元 储备回报率为4.14% [28] - 其他收入增长3.5倍至2400万美元 其中订阅和服务收入增加1300万美元 [29] - 调整后EBITDA为1.26亿美元 同比增长52% 利润率达50% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - USDC业务: 新增8个区块链网络支持 推出CCTP v2版本提升流动性 [12] - USYC业务: 与币安合作将其作为抵押品 实现24/7/365流动性转换 [13] - Circle支付网络(CPN): 已在香港/巴西/尼日利亚/墨西哥开通支付通道 超过100家金融机构加入 [13] - Circle Gateway: 简化跨链USDC体验 提升主流金融应用采用率 [14] - ARC区块链: 新推出的Layer 1网络 使用USDC作为原生gas费 支持可配置隐私功能 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字资产市场: USDC在现货交易市场份额从1%增至10% [20] - 跨境支付市场: 与Remitly/MoneyGram/Zeps等公司合作 [20] - 银行支付基础设施: 与Fiserv/FIS/CorePay等合作 覆盖数万家金融机构 [20] - 地理分布: 交易量呈现全球化特征 欧美/亚洲/新兴市场均有显著增长 [116] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略定位: 构建最大的稳定币网络 发挥互联网平台效应 [24] - 监管优势: Genius法案通过为行业创造有利政策环境 [11] - 技术路线: 通过ARC区块链满足金融机构级需求 [15] - 竞争壁垒: 网络效应/流动性优势/合规地位构成护城河 [22] - 长期愿景: 建立互联网金融系统 实现价值无缝交换 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业阶段: 区块链技术正从早期采用进入主流应用阶段 [7] - 市场机遇: 稳定币仅占美元M2供应量1% 增长空间巨大 [9] - 监管影响: Genius法案加速金融机构采用稳定币 [11] - 增长预期: 保守预测USDC年复合增长率40% [32] - 风险提示: 机构整合新技术需要时间 [100] 其他重要信息 - 企业责任: 加入Pledge 1%倡议 预留270万股A类股用于捐赠 [9] - 并购策略: 近期收购区块链隐私技术团队 [73] - 人才建设: 持续投资平台能力和全球合作伙伴 [33] 问答环节所有的提问和回答 关于ARC区块链 - 提问: ARC的gas费是否将成为新收入来源 [35] - 回答: ARC设计包含USDC计价的交易费模型 将成为重要收入补充 [37][39] 关于USYC发展 - 提问: 与币安合作的具体价值 [40] - 回答: 构建"收益抵押品+现金结算"的新型市场结构 [43][45] 关于交易量与流通量关系 - 提问: 交易量增速显著高于流通量的原因 [49] - 回答: 区块链技术提升资金周转效率 体现高货币流通速度 [52][53] 关于CPN进展 - 提问: 支付网络发展路线图 [55] - 回答: 重点扩展支付走廊数量 开发自助服务工具 [58][59] 关于行业竞争格局 - 提问: 支付网络的互补与竞争关系 [64] - 回答: 采取"大帐篷"策略 鼓励多方共建生态 [65][69] 关于Genus法案影响 - 提问: 法案通过后的市场反应 [95] - 回答: 金融机构合作意向显著增加 但实际落地需要时间 [97][99] 关于收入结构 - 提问: 交易量来源构成 [112] - 回答: 涵盖各类资金流动场景 难以精确拆分具体用途 [119][121] 关于国际稳定币 - 提问: 非美元稳定币发展前景 [124] - 回答: 长期看好多币种稳定币发展 正在推进EURC应用 [125][129]