科技行业情绪与近期回调 - 科技行业在经历今年前所未有的强劲上涨后，上周出现回调，这种回调被视为必要的获利了结[1][2] - 当前市场焦点在于超大规模云服务商宣布的巨额资本支出承诺如何转化为未来几年的实际营收，投资者正试图理解这些长期承诺的意义[3] 人工智能基础设施供应链限制 - 供应链限制是当前行业的核心问题，需求在未来几年将持续超过供应[7][8] - 限制环节在供应链中不断转移，包括晶圆、封装、内存等多个环节，近期内存现货价格飙升且需求巨大[4][5] - 目前最主要的限制环节似乎集中在电力供应侧，市场正在评估何时何地能够上线新的能源[5][8] - 供应链将快速反应以确保芯片、内存、冷却系统等组件能够匹配电力上线的节奏，但这是一个多年的规划过程[9] Coreweave公司前景与市场关注点 - Coreweave股价自上次财报后下跌约20%，预计其股票将继续保持波动性[10] - 公司与行业龙头建立了关键合作伙伴关系，例如Nvidia在本季度达成协议，将吸收其直至2032年的未使用产能[11] - 公司被视为有能力与超大规模云服务商竞争的新兴云服务商之一，并与OpenAI等多家公司建立了合作伙伴关系[12] - 公司业务呈现极高资本支出和极高营收增长，但目前仍处于亏损状态，市场正在评估其长期盈利路径[12][13] - 华尔街预计将更关注长期信号而非短期业绩，关键指标包括订单积压情况、大型承诺如何转化为远期营收以及管理层给出的业绩指引年限[15][16]

公司股价表现 - CoreWeave股价在过去几周出现回调 跌至9月9日以来的最低水平[1] 行业环境 - 市场对人工智能领域存在泡沫的担忧持续存在[1] - 行业内竞争加剧[1]

财报信息 - 公司将于11月10日周一收盘后公布第三季度财报 [1] - 市场预期公司季度每股亏损为0.51美元，营收为12.8亿美元 [1] - 公司股价在上一交易日下跌2.7%，报收于104.01美元 [1] 业务发展 - 公司近期宣布与CrowdStrike达成重要合作伙伴关系，旨在为“智能体时代”提供动力并保障AI云安全 [1] 分析师观点 - Cantor Fitzgerald分析师Thomas Blakey重申“增持”评级，目标价174美元，预测准确率为69% [4] - Evercore ISI Group分析师Amit Daryanani首次覆盖给予“跑赢大盘”评级，目标价175美元，预测准确率为82% [4] - Macquarie分析师Paul Golding维持“中性”评级，但将目标价从115美元上调至140美元，预测准确率为79% [4] - Melius Research分析师Ben Reitzes将评级从“持有”上调至“买入”，目标价从128美元上调至165美元，预测准确率为73% [4] - Loop Capital分析师Ananda Baruah首次覆盖给予“买入”评级，目标价165美元，预测准确率为77% [4]

公司业绩与预期 - 华尔街分析师预计CoreWeave第三季度调整后每股亏损约0.36美元，总营收约12.8亿美元，显示营收快速增长但尚未扭亏为盈 [2] - 公司第二季度营收从2024年同期的约3.95亿美元增至2025年第二季度的大约12亿美元，呈现同比激增态势 [2] - 公司管理层将2025年全年营收指引上调至51.5亿美元至53.5亿美元，相较于2024年的19亿美元增速极高 [2] 市场地位与业务模式 - CoreWeave是专注于提供高端英伟达AI GPU集群的云端算力租赁领军者，被称为“英伟达亲儿子”，能优先获得H100/H200及Blackwell系列等紧俏AI GPU [3] - 公司业务特点是专注大批量提供最高端AI GPU集群，支持用户按需弹性部署算力资源，用于机器学习、深度学习及推理等AI工作负载 [4] - 作为纯正的AI算力产业链核心玩家，公司通过购置英伟达AI GPU集群并兴建服务器机房，将算力打包租赁给下游AI应用客户 [7] 行业需求与积压订单 - 截至第二季度末，CoreWeave的AI算力容量积压订单接近300亿美元，反映出AI GPU密集型云算力租赁需求无比强劲 [2] - 公司的营收数据、算力容量积压订单及资本开支直接映射上游AI GPU/AI ASIC/HBM等芯片需求及下游AI应用客户的真实算力使用情况 [7] 市场影响与行业情绪 - CoreWeave自3月底上市以来股价大幅上涨约186%，其强劲业绩有望推动自身及英伟达、台积电等AI算力产业链公司股价上涨 [1] - 此次财报被视作AI算力产业链的投资情绪风向标，若业绩及展望超预期，有望重振市场对AI的投资热情，并点燃AI算力链股票的反弹 [5][7] - 高盛等机构认为当前AI投资热潮类似于1997-1998年互联网基础设施建设的早期阶段，而非泡沫顶峰的1999-2000年，投资周期仍有大规模推进空间 [6]

财报核心预期 - 公司将于美东时间11月10日公布2025年第三季度业绩，华尔街预计其总营收约为12.8亿美元，调整后每股亏损约0.36美元 [1][2] - 公司营收增长迅猛，从2024年第二季度的约3.95亿美元增至2025年第二季度的大约12亿美元，市场期待第三季度业绩继续呈现同比激增态势 [2] - 市场高度关注管理层对未来AI云端算力容量的积压订单展望，截至第二季度末，该积压订单金额已接近300亿美元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是云端AI算力租赁领域的领军者，为OpenAI、微软、谷歌等巨头提供基于英伟达AI GPU的算力资源，被称为“英伟达亲儿子” [1][3] - 公司业务核心是专注大批量提供最高端英伟达AI GPU集群，用户可按需获取算力用于机器学习、深度学习及推理等AI工作负载，并支持弹性部署 [4] - 公司是英伟达GPU的早期云端租赁采用者，与英伟达有深度合作，能优先获得H100/H200及Blackwell系列等紧俏AI GPU，曾迫使微软向其租赁算力 [3] 行业影响与市场情绪 - 公司此次财报被视为AI算力产业链的投资情绪风向标，强劲的业绩和展望有望重振市场对AI的信心，带动英伟达、台积电、博通、美光等产业链公司股价 [1][5] - 公司作为纯正的AI算力产业链核心玩家，其营收、积压订单和资本开支直接反映上下游需求，若业绩超预期，可能点燃AI算力链的交易反弹 [7] - 针对“AI泡沫论”，部分华尔街分析师认为当前AI投资热潮更类似1997-1998年互联网基础设施建设的早期阶段，而非泡沫顶峰，高盛指出AI基础设施投资周期仍有大规模推进空间 [6]

公司背景与转型 - 公司最初由三名前大宗商品交易员在新泽西创立，名为“Atlantic Crypto”，是一家利用图形处理器进行加密货币挖矿的公司 [1] - 2018年加密货币市场崩盘，比特币从峰值下跌80%，促使公司进行业务转型 [1] - 2019年，公司更名为CoreWeave，从加密货币挖矿转向人工智能领域，敏锐地预见了即将到来的AI革命 [2] 核心竞争优势与市场定位 - 公司拥有成为AI领域巨头的关键要素，包括多个数据中心和难以获取且备受追捧的英伟达H100芯片 [3] - 凭借与英伟达的独特协议和现有数据中心基础设施，公司开始向大型科技公司提供训练大语言模型所需的云计算基础设施 [3] - 作为早期进入者，公司平台已针对专业AI需求进行优化，能以较低价格提供行业最佳性能 [3] - 公司已从加密货币矿商转型为AI热潮中最关键的基础设施提供商之一 [6] 即将发布的财报信息 - CoreWeave将于11月10日周一美国股市收盘后，公布其上市后的第三份财报 [4] - 华尔街预期：Zacks共识预期显示营收为12.8亿美元，每股收益为-0.39美元 [4] - 由于股票波动性大且相对较新，财报后股价预计将有较大波动，期权市场暗示财报后将有约18%的波动 [4] 行业需求与可持续性 - 公司面临的一个关键问题是，大规模的AI资本支出是否具有可持续性 [5] - OpenAI首席执行官对投资者关于公司如何用130亿美元收入做出14万亿美元支出承诺的提问表示不满，引发了对AI支出可持续性的质疑 [5] - 最大支出方之一Meta平台最近为其最新数据中心投资获得了300亿美元的私人融资 [5] - 在过去几个季度，CoreWeave已从上述两家公司赢得了价值数十亿美元的合同 [5] - 随着对AI算力需求的加速，公司的财报将受到华尔街的密切关注 [6]

本周财报发布公司 - 奥克洛公司、思科公司、腾讯公司、昂跑控股等多家公司将发布财报 [1] 本周经济数据发布 - 原定于本周发布的消费者价格指数和生产者价格指数因政府停摆而被取消 [1]

公司近期股价表现 - 公司股票近期出现下跌 [1] 公司业务前景 - 积压合同出现大幅增长 [1] - 部分分析师认为积压合同的大幅增长可能推动公司股价反弹 [1]

作者背景与立场 - 作者为来自悉尼的个人投资者 拥有三年投资经验 专注于通过投资人工智能驱动公司实现财务自由 [2] - 作者投资组合主要围绕英伟达等处于技术革命前沿的领先人工智能相关公司 [2] - 作者认为人工智能的影响尚处于早期阶段 未来十年将为零售和机构投资者带来显著机遇 [2] - 作者披露其通过股票所有权、期权或其他衍生品方式持有CRWV的多头头寸 [3] 平台说明 - 本文是作者个人观点的表达 作者未因撰写本文获得除Seeking Alpha平台以外的报酬 [3] - 作者与文中提及的任何公司均无业务关系 [3] - Seeking Alpha声明其分析师包括专业投资者和个人投资者 可能未受任何机构或监管机构许可或认证 [4] - Seeking Alpha声明其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [4]

本周市场焦点 - 本周交易日程因退伍军人节假期和政府停摆而调整，债券市场、银行和政府办公室将于周二关闭，但股市照常开市[1] - 多项关键经济数据报告因政府停摆而延迟发布，包括10月消费者价格指数、10月零售销售和10月生产者价格指数等，市场注意力将集中于企业财报[1][10] 重点公司财报 - 人工智能数据中心公司CoreWeave周一发布财报，其股价自今年上市以来已上涨超过一倍，与英伟达和Meta的合作推动市场对其业务的乐观情绪[3] - 核能供应商Oklo周二发布财报，增长预期与AI数据中心的电力需求相关[4] - 网络基础设施提供商思科周三发布财报，此前公司将其AI销售目标几乎翻倍[4] - 芯片制造设备供应商应用材料周四发布财报，公司面临对华销售限制[4] - 华特迪士尼周四发布财报，公司近期推出了ESPN体育应用程序并计划收购NFL网络[4] - 其他值得关注的财报包括稳定币提供商Circle Internet Group、FanDuel母公司Flutter Entertainment、卫星发射公司Rocket Lab和运动鞋制造商On Holdings[4] 行业与公司动态 - 芯片制造商超微公司周二举行分析师日，首席执行官Lisa Su预计将详细介绍公司的人工智能发展路线图[6] - 周一的月度联邦预算报告预计将显示关税收入情况[2] - 10月小企业乐观情绪调查发布，市场观察人士关注经济压力对小企业的影响[2]