财务数据和关键指标变化 - 二季度同店净营业收入（NOI）增长19%，调整后每股运营资金（FFO）为0.62美元，同比增长24% [5][13] - 全年FFO每股指引区间中点上调4%或0.095美元，同店收入增长指引提高275个基点至11.5% - 12.5%，同店费用增长展望改善至3.5% - 4.5%，同店NOI增长预期中点提高450个基点至15% - 16% [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度同店收入增长14%，费用增长2.5%，平均入住率95.1%，季度末入住率95.3% [12] - 二季度新增35家第三方管理门店，季度末第三方管理门店达680家 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达市场需求强劲，入住率和租金表现良好；华盛顿特区是最具挑战的主要市场，新供应影响显著；纽约市资产表现稳定 [7][9] - 二季度新客户净有效租金平均下降1%，7月同比下降3% - 4%；7月底入住率与6月底基本持平 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极寻求外部增长机会，坚持有纪律的投资策略，本季度在维也纳开设一个新开发项目，以2300万美元收购一家全资门店，在新泽西州以3320万美元完成一项联合投资 [14] - 注重控制成本，利用技术和人员配置效率模型降低人员成本，同时在广告等方面寻找费用控制机会 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者需求强劲，自存仓业务表现良好，预计下半年将延续成功态势，进入2023年公司形势良好 [6][10] - 宏观经济存在不确定性，但自存仓客户表现出韧性，业务趋势逐渐回归疫情前常态 [9][10] 其他重要信息 - 公司言论包含前瞻性陈述，存在实际结果与预期差异的风险，相关风险因素可在提交给美国证券交易委员会的文件中查看 [3] - 公司言论涉及非公认会计准则（non - GAAP）指标，GAAP与non - GAAP指标的调节可在公司网站的二季度财务补充文件中找到 [3] 问答环节所有提问和回答 问题: 消费者健康状况及不同市场的迹象 - 全国消费者行为市场间表现一致，支付趋势显示业务正回归疫情前常态，自存仓客户经济状况良好且有韧性 [19] 问题: 纽约市场迁入趋势和需求的驱动因素 - 纽约市场活动稳定，入住率同比略有上升，租金波动较小，住房成本高促使人们考虑小公寓或合租，有利于自存仓业务 [20][21] 问题: 华盛顿特区供应情况 - 过去两个季度无新店开业，主要是2021年交付的门店影响现有店铺，新供应正在出租，需提高新店铺租金以稳定市场 [22][23] 问题: 下半年费用增长指引及改善情况 - 整体费用增长预期改善至3.5% - 4.5%，物业税仍有压力，人员成本因技术和效率模型降低，公用事业成本上升，物业保险和广告等方面有积极影响 [27][29] 问题: 客户停留时间趋势及未来正常化情况 - 客户停留时间持续延长，约64%的客户已合作超过一年，46.5%的客户合作超过两年 [30] 问题: 下半年指引假设的入住率下降及2023年起始情况 - 预计12月入住率较去年同期上下浮动150个基点，预计2022年底至2023年初同店收入实现高个位数增长 [33] 问题: 7月入住率和租金趋势 - 二季度新客户净有效租金平均下降1%，7月同比下降3% - 4%，7月底入住率与6月底基本持平 [34] 问题: 2023年主要市场供应情况 - 2023年供应情况乐观，建设成本不确定性、成本上升和供应链问题为供应带来阻力，纽约市新店开业预计较少 [37][38] 问题: 交易管道及达到全年指导上限的可能性 - 持续评估大量机会，但今年机会数量和质量低于去年，将坚持策略，找到合适机会就会交易 [41][42] 问题: 现有客户租金增长计划（ECRI）情况及空置活动影响 - 租金增长计划效果良好，平均涨幅逐月增加，仍有提升空间，是下半年潜在的上行因素 [44] 问题: 现有租金与市场租金对比 - 二季度现有客户平均租金比新客户高4.4%，该差异在6、7月为正，8月初转为负，回归疫情前的周期性影响 [45][46] 问题: 今年ECRI平均涨幅与去年对比及2023年同店收入展望 - ECRI涨幅动态变化，难以给出平均涨幅；高个位数同店收入增长仅为2022年底至2023年初的参考，2023年全年情况取决于美国经济形势 [48][49]

物业规模与分布 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司分别拥有（或部分拥有并合并）609处和607处自存仓物业，可出租面积分别约为4390万平方英尺和4360万平方英尺[163] - 截至2022年6月30日，公司为第三方管理680家门店，使公司拥有和/或管理的门店总数达到1289家[163] - 截至2022年6月30日，公司拥有523处同店物业和86处非同店物业[185] - 2021年1月1日至2022年6月30日，公司自有门店数量从543家变为609家，期间有开发、收购和出售门店的活动[187] - 2022年第二季度末门店数量609家，2021年同期为547家[193] - 2022年第二季度末总营业面积438.8万平方英尺，2021年同期为390.1万平方英尺[193] 区域收入占比 - 2022年上半年，纽约、佛罗里达、加利福尼亚和得克萨斯的门店分别约占公司总收入的17%、15%、11%和9%[168] 门店开发与收购 - 2021年3月3日和2022年6月21日，公司分别完成位于弗吉尼亚州阿灵顿和维也纳的新门店开发，成本分别约为2640万美元和2180万美元[187] - 2022年6月30日后，公司以2070万美元收购了佐治亚州的一个自助存储物业[236] 非合并房地产企业投资 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司对非合并房地产企业的净投资分别比其在非合并房地产企业净资产中的基础权益高出3310万美元和3360万美元[183] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月和六个月内，公司未确认与非合并房地产企业投资相关的减值损失[181] 减值损失情况 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月和六个月内，公司未根据相关程序确认减值损失[177] 公司战略 - 公司继续专注于最大化内部增长机会，有选择性地进行自存仓物业的收购和开发[167] 营收情况 - 2022年第二季度总营收2.49亿美元，较2021年同期的1.99亿美元增长24.8%[193] - 2022年第二季度租金收入2.16亿美元，较2021年同期的1.70亿美元增长26.9%，同店租金收入增长主要因租金率提高，非同一门店组合新增门店带来额外租金收入[193][194] - 2022年第二季度其他物业相关收入2390万美元，较2021年同期的2120万美元增长12.5%，主要因费用收入和客户存储保护计划参与收入增加[193][195] - 2022年上半年租金收入从3.328亿美元增至4.245亿美元，增长9170万美元，增幅27.5%，同店租金收入增加4700万美元主要因租金率提高，非同店组合新增租金收入4470万美元[204][206] - 2022年上半年其他物业相关收入从4050万美元增至4610万美元，增长560万美元，增幅13.9%，主要因费用收入增加280万美元和客户存储保护计划参与收入增加260万美元[207] 费用情况 - 2022年第二季度物业运营费用7350万美元，较2021年同期的6380万美元增长15.2%，同店物业运营费用增加主要因物业税增加，其余增长归因于新收购和开发门店费用增加[193][197] - 2022年第二季度折旧和摊销7900万美元，较2021年同期的5410万美元增长46.0%，主要归因于新收购和开发门店相关折旧和摊销[193][198] - 2022年第二季度一般及行政费用1370万美元，较2021年同期的1160万美元增长18.7%，主要归因于人员费用增加[193][200] - 2022年第二季度贷款利息支出2310万美元，较2021年同期的1910万美元增长20.6%，主要因未偿债务增加，部分被较低利率抵消，平均未偿债务余额增加9.1亿美元至31.6亿美元[193][201] - 2022年上半年物业运营费用从1.25亿美元增至1.44亿美元，增长1910万美元，增幅15.3%，同店物业运营费用增加270万美元主要因物业税增加190万美元，其余增加归因于新收购和开发门店费用增加1350万美元[208] - 2022年上半年折旧和摊销从1.079亿美元增至1.616亿美元，增长5370万美元，增幅49.7%，主要归因于新收购和开发门店相关折旧和摊销[209] - 2022年上半年一般及行政费用从2250万美元增至2830万美元，增长580万美元，增幅25.7%，主要归因于人员费用增加[210] - 2022年上半年贷款利息费用从3830万美元增至4590万美元，增长750万美元，增幅19.6%，归因于未偿债务增加，平均未偿债务余额从22.9亿美元增至31.8亿美元，加权平均有效利率从3.40%降至2.88%[211] 入住率情况 - 2022年第二季度末平均入住率95.1%，2021年同期为95.4%；期末入住率93.6%，2021年同期为94.7%[193] 现金流量情况 - 2022年上半年经营活动提供的现金从2.174亿美元增至2.843亿美元，增长6690万美元，主要归因于2021 - 2022年收购和开发的门店及同店组合净营业收入增加[213][216] - 2022年上半年投资活动使用的现金从8800万美元降至5010万美元，减少3790万美元，主要因房地产销售净收益增加4320万美元、开发成本减少1970万美元和房地产投资减少1170万美元，部分被存储物业收购现金使用增加抵消[217] - 2022年上半年融资活动使用的现金从1.294亿美元增至2.394亿美元，增加1.101亿美元，主要因普通股发行收益减少1.423亿美元和向普通股股东及非控股权益现金分配增加5770万美元，部分被循环信贷额度净付款减少5220万美元和抵押贷款本金付款减少4400万美元抵消[218] 交易相关费用 - 2022年第二季度其他（费用）收入中的其他项包含110万美元与交易相关的费用，主要是2021年12月收购LAACO, Ltd.的遣散费，2021年同期无此类费用；2022年上半年该其他项包含1050万美元相关费用，2021年同期无[202][212] - 2022年第二季度交易相关费用为113.8万美元；2022年上半年为1054.6万美元，其中包括1030万美元的遣散费和20万美元的其他交易费用[248][249] 流动性与资本支出 - 公司作为REIT需每年向股东分配至少90%的应税收入（不包括资本利得），这导致公司有短期和长期的流动性需求[220] - 2022财年剩余时间，预计经常性资本支出约400万 - 900万美元，计划资本改进和门店升级约300万 - 800万美元，新门店开发成本约300万 - 1300万美元，未偿还债务的预定本金还款约120万美元[221] 资金状况 - 截至2022年6月30日，公司有可用现金及现金等价物约510万美元，经修订并重述的信贷安排下有约5.805亿美元的借款额度[226] - 公司未偿还的无担保优先票据本金余额为28亿美元，净无担保优先票据为27702.8万美元[227] - 经修订并重述的信贷安排包括7.5亿美元的无担保循环信贷额度，到期日为2024年6月19日，截至2022年6月30日，循环信贷额度下有5805万美元可用于借款，有效利率为2.89%[223][232][233] - 截至2022年6月30日，公司在“按市价发行”股权计划下有590万股普通股可供发行，上半年未出售普通股[235] 业绩指标定义 - 公司定义净营业收入（NOI）为总持续收入减去持续物业运营费用，用于衡量门店运营表现[237] - 资金运营（FFO）定义为净收入（按GAAP计算），排除房地产销售收益（或损失）及相关减值费用，加上房地产折旧和摊销，并对非合并合伙企业和合资企业进行调整[242] - 调整后的FFO排除了收购相关成本、债务提前清偿的收益或损失以及非经常性项目[245] 盈利情况 - 2022年第二季度归属于公司普通股股东的净利润为5835.8万美元，2021年同期为4875.2万美元；2022年上半年为9651.3万美元，2021年同期为9048.4万美元[248] - 2022年第二季度可分配给普通股股东和运营合伙企业单位持有人的FFO为1.39094亿美元，2021年同期为1.05281亿美元；2022年上半年为2.61582亿美元，2021年同期为2.03287亿美元[248] - 2022年第二季度经调整后可分配给普通股股东和运营合伙企业单位持有人的FFO为1.40232亿美元，2021年同期为1.05414亿美元；2022年上半年为2.72128亿美元，2021年同期为2.03843亿美元[248] 股份情况 - 2022年第二季度加权平均摊薄已发行股份和单位总数为227355股，2021年同期为210137股；2022年上半年为227408股，2021年同期为208882股[248] 债务情况 - 截至2022年6月30日，公司合并债务包括29.6亿美元的未偿还抵押贷款、应付票据和固定利率的无担保优先票据，以及1.689亿美元的未偿还浮动利率无担保信贷安排借款[255] 利率影响 - 若公司浮动利率债务的市场利率上升100个基点，每年利息费用增加将使未来收益和现金流减少约170万美元；若下降100个基点，每年利息费用减少将使未来收益和现金流增加约170万美元[256] - 若市场利率上升100个基点，公司未偿还固定利率抵押贷款债务和无担保优先票据的公允价值将减少约1.515亿美元；若市场利率下降100个基点，其公允价值将增加约1.591亿美元[257] 表外安排 - 公司没有除共同投资合伙企业外的表外安排、融资或与其他非合并实体或可变利益实体的关系[250] 市场利率影响 - 公司未来收入、现金流和金融工具公允价值取决于现行市场利率[251]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股FFO为0.58美元，同比增长23.4% [12] - 同店收入增长15.6%，费用增长2.9%，NOI增长21.4% [11] - 第一季度平均入住率为93.6%，季度末实际入住率为94.1% [11] - 全年每股FFO指引中点提高0.01美元，同店收入、费用和NOI增长指引均有改善 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购业务方面，第一季度收购1家全资门店，花费3200万美元 [12] - 第三方管理业务方面，第一季度新增33家门店 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至4月底，同店池实际入住率为94.6%，与去年同期相差10个基点 [17] - 第一季度街道费率同比上涨约10%，4月与去年基本持平，但较2019年仍上涨约31% [45] - 纽约市场第一季度表现略好于预期，入住率较去年有所上升，整体营收增长约8% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自存仓行业和Cube在当前不确定经济环境中处于有利地位，通胀和利率上升将限制新开发项目，有利于现有资产所有者 [6] - 公司专注于在一级市场拥有高质量资产，在经济衰退时有望跑赢其他投资组合 [9] - 公司将继续积极寻找外部增长机会，同时保持保守的资金管理方式，与投资级信用评级保持一致 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现稳健，消费者需求趋势健康，积极的租赁趋势延续到4月，对春夏季租赁旺季持乐观态度 [5] - 若经济衰退，公司专注于一级市场的高质量资产组合有望跑赢其他投资组合 [9] - 通胀和利率上升虽带来挑战，但也限制新开发项目，为现有资产所有者创造有利环境 [6] 其他重要信息 - 公司发言包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [3] - 公司发言提及非GAAP指标，GAAP与非GAAP指标的调节可在公司网站上找到 [3] - 公司在过去两年进行了一些特别投资，包括空调系统升级、太阳能投资和照明升级，符合ESG目标并能节省成本 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度入住率情况及全年趋势 - 截至4月底，同店池实际入住率为94.6%，与去年同期相差10个基点，入住率表现好于预期，租赁活动自1月以来良好，4月也不错， vacate率略高于去年但符合预期 [17] 问题: 更新后的指引中费用预期降低的原因 - 第一季度房地产税和其他方面有好消息，实现了一些效率提升，但全年来看，房地产税和人员费用仍有压力，会使费用率接近指引范围 [18] 问题: 目前续租价差情况及未来趋势 - 目前负价差好于历史水平，但正价差已回到历史上的负价差模式，第一季度负价差约为10% [21] 问题: 利率上升对交易市场资本化率的影响 - 目前在交易市场还未看到明显影响，市场仍很活跃，有很多买家想增加自存仓资产组合，预计影响需要一段时间才会显现 [22] 问题: 租金上调时消费者是否有压力 - 公司未看到客户对租金上调的反应有变化，继续进行测试，已大幅缩小现有客户和新客户租金价差，消费者在当前通胀环境下对租金上调接受度较高 [25] 问题: 资本支出预算情况 - 每平方英尺资本支出无实质变化，主要大项支出为定期粉刷、屋顶维修或更换、车道密封涂层，虽成本有增加但对整体组合影响不大；建筑成本方面，较12个月前每平方英尺增加20% - 40% [26] 问题: 太阳能和HVAC设备对公用事业成本的影响 - 短期内对成本影响不显著，投资回报需数年时间，长期来看有助于降低能源成本和维修保养费用 [28] 问题: 当前客户平均停留时间情况 - 现有客户平均停留时间继续增长，目前在15 - 16个月左右，约46%的客户已使用超过2年；去年底短期客户有所增加，与当时住房市场情况有关，2022年已趋于正常，预计部分市场大学生客户今年将恢复正常 [31] 问题: 4月情况及同店核心指引上调原因 - 4月在入住方面得到客户支持， vacate率符合预期，这使公司对原指引下限更有信心；下半年情况需观察5、6月市场表现，届时将影响对全年剩余时间指引的更新 [32] 问题: 过去几年表现较好的市场及关注市场 - 较小市场波动较大，较大、人口结构较好的市场波动较小，当前经济形势下，人口结构较好、波动较小的市场可能更受益，如提到图森等较小市场波动明显 [34] 问题: 纽约市场剩余时间的入住率和费率增长情况 - 纽约市场表现略好于60天前预期，4月入住率较去年有所上升，各行政区消费者表现强劲；皇后区和布鲁克林区仍有供应压力；从业绩来看，同店池调整后Q4到Q1有20个基点的加速增长，若看旧池则有20 - 30个基点的减速，整体营收增长约8%；预计此前同店收入增长20% - 25%的市场今年减速更快，而纽约市场情况较好 [38] 问题: 交易市场上是否有更多资产出售 - 市场上仍有很多潜在收购机会可供评估，但数量不如去年；难以确定卖家出售动机，预计随着时间推移会有一些投资组合进入市场，市场波动将影响不同买家的决策 [40] 问题: 纽约市场同店池调整后减速是否指店内收入 - 是的 [43] 问题: COVID导致的需求变化及客户搬出趋势 - 年初部分城市市场受疫情影响，入住和搬出活动较少，随着疫情影响减弱，市场逐渐恢复正常；目前 vacate率符合预算，预计因2020年入住客户已使用较长时间， vacate率会略高；此外，全国多数市场多户住宅租金压力促使小面积公寓租户增加室友，从而增加对自存仓的需求 [44] 问题: 两个新开发项目的稳定回报预算及与初始预期的变化 - 公司通常目标是新开发项目稳定收益率比市场资本化率高200 - 250个基点，过去几年基本保持一致；项目成本无实质变化，现金流预期因过去18个月市场情况有所改善，虽成本有所增长但现金流增长可抵消；项目审批和施工受当地政府和劳动力问题影响，时间比原计划长1 - 2个季度 [46] 问题: 自存仓行业长期实现实际费率增长的概率 - 公司对行业在当前通胀环境下继续实现费率增长有信心，自2009年经济衰退后同店收入复合增长率在5% - 6%，认为行业费率增长未超过消费者成本增长趋势，有继续增长的空间 [50]

物业情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司分别拥有（或部分拥有并合并）608和607个自助存储物业，可出租总面积约4360万平方英尺[150] - 截至2022年3月31日，公司为第三方管理664家门店，使公司拥有和/或管理的门店总数达到1272家[150] - 截至2022年3月31日，公司拥有523个同店物业和85个非同店物业[173] - 2021年1月1日至2022年3月31日，公司拥有的门店数量从543家变为543家，期间开发1家，合并减少1家[174] - 2021年3月3日，公司完成位于弗吉尼亚州阿灵顿的一家门店开发，总成本约2640万美元[174] - 2022年第一季度末店铺数量608家，总面积436.49万平方英尺，期末入住率92.6%，平均入住率93.6%[180] 区域营收占比 - 2022年第一季度，纽约、佛罗里达、加利福尼亚和得克萨斯州的门店分别约占总收入的17%、15%、11%和9%[156] 非合并房地产企业投资 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司对非合并房地产企业的净投资分别比其在非合并房地产企业净资产中的基础权益高出3340万美元和3360万美元[168] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司未根据相关程序确认长期资产和非合并房地产企业投资的减值损失[164][167] 资产出售情况 - 2022年第一季度，洛杉矶运动俱乐部已出售，加利福尼亚游艇俱乐部仍被归类为待售[166] 公司战略 - 公司继续专注于最大化内部增长机会，有选择性地进行自助存储物业的收购和开发[154] 财务数据 - 收入与费用 - 2022年第一季度总营收2.39亿美元，较2021年同期的1.89亿美元增长26.3%，其中租金收入增长28.2%，其他物业相关收入增长15.4%[180] - 2022年第一季度运营费用7060万美元，较2021年同期的6120万美元增长15.3%，主要因物业运营、折旧摊销和行政管理费用增加[180][185] - 2022年第一季度净运营收入1.68亿美元，较2021年同期的1.28亿美元增长31.6%[180] - 2022年第一季度已实现每平方英尺年租金20.59美元，较2021年同期的17.82美元有所增长[180] - 2022年第一季度贷款利息支出2280万美元，较2021年同期的1920万美元增长18.7%，平均未偿债务余额增至32亿美元[188] 财务数据 - 现金流 - 2022年第一季度经营活动提供的现金为1.31亿美元，较2021年同期的9820万美元增加3260万美元[190] - 2022年第一季度投资活动使用的现金为910万美元，较2021年同期的2050万美元减少1140万美元[192] - 2022年第一季度融资活动使用的现金为1.25亿美元，较2021年同期的7790万美元增加4660万美元[194] 风险因素 - 新冠疫情可能影响公司未来业务、财务状况、经营成果、资本获取和股价[179] 流动性与资金需求 - 公司运营现金流是主要流动性来源，收入主要源于租户租金和门店管理费，自存仓物业对短期经济衰退敏感度较低，但长期衰退会影响运营现金流[195] - 母公司需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入（不包括资本利得），业务性质和分配要求使公司短期和长期都有大量流动性需求[196] 资金计划与预算 - 2022财年剩余时间，预计经常性资本支出700万 - 1200万美元，计划资本改进和门店升级费用600万 - 1100万美元，新门店开发成本1400万 - 2400万美元，未偿债务本金还款约180万美元[197] 现金与信贷额度 - 截至2022年3月31日，公司有790万美元现金及现金等价物，修订并重述信贷安排下有5.64亿美元借款额度[203] - 2019年6月修订并重述的信贷安排包括7.5亿美元无担保循环信贷额度，到期日为2024年6月19日，截至2022年3月31日，循环信贷额度有效利率1.55%，可用借款额度5.64亿美元[207][209] 债务契约 - 无担保高级票据发行契约限制运营合伙公司及其子公司举债，要求杠杆比率不超60%，利息覆盖率超1.5:1，有担保债务杠杆比率不超40%，截至2022年3月31日运营合伙公司遵守所有财务契约[204][206] 股权计划 - 公司维持“按市价”股权计划，2022年第一季度未出售普通股，截至2022年3月31日，股权分配协议下有590万股普通股可供发行[211] 财务指标定义 - 净运营收入（NOI）定义为持续总收入减去持续物业运营费用，用于评估门店运营表现，但有局限性，应与GAAP财务指标结合使用[212][216] - 运营资金（FFO）定义为GAAP净收入，排除房地产销售损益和相关减值费用，加上房地产折旧和摊销，经非合并合伙企业和合资企业调整，用于评估门店运营情况，但不能替代GAAP净收入[217][219] - 调整后FFO排除收购相关成本、债务提前清偿损益和非经常性项目，有助于理解公司运营结果，但计算方式可能与其他REIT或房地产公司不可比[220] 财务数据 - 利润与FFO - 2022年第一季度归属于公司普通股股东的净利润为3815.5万美元，2021年同期为4173.2万美元[223] - 2022年第一季度可分配给普通股股东和运营合伙企业单位持有人的FFO为1.22488亿美元，2021年同期为9800.6万美元；调整后的FFO为1.31896亿美元，2021年同期为9842.9万美元[223] - 2022年第一季度加权平均摊薄流通股和单位总数为227453股，2021年同期为207617股[223] 交易相关费用 - 交易相关费用包括920万美元遣散费和20万美元其他交易费用，预计2022年第二季度还将产生110万美元遣散费[224] 债务情况 - 截至2022年3月31日，公司合并债务包括29.6亿美元固定利率未偿还抵押贷款、应付票据和无担保优先票据，以及1.854亿美元浮动利率未偿还无担保信贷安排借款[230] 利率影响 - 若公司浮动利率债务的市场利率上升100个基点，每年利息费用增加约190万美元，将减少未来收益和现金流；若下降100个基点，每年利息费用减少约190万美元，将增加未来收益和现金流[231] - 若市场利率上升100个基点，公司未偿还固定利率抵押贷款债务和无担保优先票据的公允价值将减少约1.678亿美元；若市场利率下降100个基点，其公允价值将增加约1.796亿美元[232]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度实现同店收入增长15.8%，费用增长4.2%，净营业收入（NOI）增长20.6% [13] - 第四季度平均入住率为93.8%，季度末入住率为93.3% [13] - 第四季度调整后每股运营资金（FFO）为0.58美元，同比增长23.4% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非同店投资组合和第三方管理业务在第四季度表现良好 [14] - 预计2022年第三方管理平台的物业管理费收入在3050万美元至3250万美元之间，假设门店数量有一定变动，可能持平或略有增长 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度东南部和西南部市场引领同店收入增长 [13] - 截至2月24日，整体同店组合的实际入住率较去年同期提高10个基点，纽约市场较去年同期提高近75个基点 [38] - 华盛顿特区市场，部分门店受新竞争对手影响，预计2022年同店收入增长甚微；马里兰州表现较好，保持低两位数的同店收入增长；北弗吉尼亚州不同区域表现不一 [55][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年第四季度，公司完成对LAACO Limited的17亿美元收购，获得59家门店，同时还进行了其他门店的收购、开发和出售 [15][16] - 公司将继续寻找外部增长机会，特别是在Storage West平台所在市场寻找填充式收购机会 [15][77] - 公司致力于为客户提供个性化服务，探索相关举措以满足不同客户需求，同时有望实现增量收入增长和降低成本 [80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是行业历史上最好的一年，公司运营基本面强劲，投资机会丰富，债务和股权资本充足 [9][12] - 预计2022年多数市场将逐渐恢复更传统的季节性模式，新供应对公司的影响将逐渐减弱 [8][19] - 对纽约市场前景乐观，预计2023 - 2024年供应影响将减弱 [30][31] 其他重要信息 - 公司预计2022年营销费用在第一季度同比有较好增长，随后趋于温和增长，全年不会出现2021年那样的百分比增长 [62] - 公司预计2022年物业税将在4% - 7%的范围内增长，且偏向该范围的高端 [75] - 约60%的客户已与公司合作超过一年，较之前提高600个基点；约40%的客户合作超过两年，较之前提高400个基点，客户租赁时长有延长趋势，但开始向正常行为回归 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：后疫情时代的地理趋势及2022年其他地区的预期 - 阿西乐走廊（Acela corridor）市场在2021年第二季度左右恢复更正常的季节性，预计2022年西海岸和阳光地带市场也将呈现更典型的季节性模式，增长较慢且基数较高的市场增速可能会放缓 [22][23][24] 问题：纽约市场的供应情况及未来趋势 - 布朗克斯区供应影响已过去；布鲁克林和皇后区今年影响最严重，2023年预计减少；威彻斯特、长岛和北泽西的影响可能持续到2023年，公司对纽约市场前景乐观 [26][27][30] 问题：纽约市场的需求情况及驱动因素 - 2022年前两个月纽约市场需求积极，租赁量较去年有所增长，需求趋势与疫情情况相关，目前正逐渐恢复正常，住房市场趋势良好也对需求有积极影响 [34][35][36] 问题：Storage West投资组合的前景是否有变化及受价格限制的情况 - 投资组合的增值幅度预期不变，公司对其信心增强；收购时受价格限制的部分很少，公司认为在自身平台下有提升租金的空间 [40][42][43] 问题：第三方管理平台的稳定和增长目标 - 公司目标是继续提供优质服务，预计会有门店的进出变动，每年新增100 - 200家门店是可实现的，但门店退出情况难以预测 [45][46][47] 问题：阿西乐走廊更多人返回办公室对定价趋势的影响 - 对小商户客户有一定帮助，办公室重新开放和通勤带来的人员流动对行业是积极的，但不会带来突然的变化 [51][53] 问题：华盛顿特区市场表现的原因 - 华盛顿特区的五家门店均面临新竞争对手，是该市场的拖累因素；马里兰州表现较好；北弗吉尼亚州不同区域受新供应影响不同 [55][56][57] 问题：整体投资组合下半年入住率的预期下降幅度及与纽约的关系 - 同店收入增长主要来自租金，预计入住率与去年相比在正负50 - 75个基点范围内波动，呈现典型的季节性模式，上半年入住率和租金上升，下半年会有一定回调 [60][61] 问题：2022年营销费用的考虑及去年投入的效益 - 预计第一季度营销费用同比有较好增长，随后趋于温和增长，全年不会出现2021年那样的百分比增长，决策会根据消费者行为和竞争对手情况每周调整，去年的营销投入取得了较好回报 [62][63] 问题：投资组合内租赁期限的变化及是否会随季节性模式恢复正常 - 约60%的客户已合作超过一年，约40%的客户合作超过两年，较之前有所提高，但开始向正常行为回归，出现了一些30天短期客户 [69] 问题：全国供应数据是否存在重复计算的情况 - 同意存在这种可能性，2021年下半年有很多项目延迟到2022年开业，公司更关注前12大市场和滚动三年的数据 [72] 问题：2022年物业税的增长情况及不同市场的差异 - 预计物业税将在4% - 7%的范围内增长，且偏向该范围的高端，多个市场面临压力，库克县尤为突出 [74][75][76] 问题：2022年收购是否会聚焦于Storage West平台所在市场 - 公司会继续在这些市场寻找填充式收购机会，目前在这些市场的信息和承销能力更好，收购效率更高 [77][78] 问题：客户对个性化服务的需求与线上、无接触租赁趋势的关系 - 两者并不相互排斥，公司正在探索相关举措，使数字体验更具个性化，既能满足客户需求，又能实现增量收入增长和降低成本 [80][81] 问题：第四季度的迁入率和迁出率情况 - 去年第三、四季度开始出现典型的客户流转情况，迁入客户比迁出客户略少，差距在5% - 7%之间，比以往情况好60个基点 [82] 问题：纽约市劳动力问题是否有变化及对门店业绩的影响 - 招聘新员工仍然是挑战，但现有员工表现良好，公司已适应这种情况，在成本方面没有像部分同行那样大幅调整 [85][86]

物业规模与分布 - 截至2021年和2020年12月31日，公司分别拥有（或部分拥有并合并）607处和543处自助仓储物业，可出租总面积约为4360万平方英尺和3850万平方英尺[255] - 截至2021年12月31日，公司为第三方管理651家门店，使公司拥有和/或管理的门店总数达到1258家[255] - 截至2021年、2020年和2019年12月31日，公司分别拥有（或部分拥有并合并）607处、543处和523处自助仓储物业及相关资产[277] - 截至2021年12月31日，公司拥有506处同店物业和101处非同店物业，所有非同店物业均为2020年和2021年的收购、处置、开发门店等[275] - 2021年，纽约、佛罗里达、得克萨斯和加利福尼亚的门店分别约占公司总收入的19%、15%、9%和8%[260] 物业开发与收购 - 2021年3月3日，公司完成位于弗吉尼亚州阿灵顿的一家门店开发，总成本约2640万美元[278] - 2019年5月24日和2020年11月10日，公司分别以约160万美元和390万美元收购位于亚利桑那州坦佩和佛罗里达州梅里特岛的门店[280] - 2021 - 2019年，公司通过普通股销售计划分别获得净收益1.99977亿美元、1.20727亿美元和1.96304亿美元，用于收购和开发存储物业及一般公司用途[341] - 2021年12月31日后，公司以3200万美元收购了位于马里兰州的一处自助存储物业[342] - 从2020年12月31日到2021年12月31日，存储物业净值增加15.9亿美元，主要因收购66处存储物业等[343] - 同期，房地产风险投资权益投资增加2770万美元，主要因收购LAACO时获得两个50%的合资企业权益[345] - 同期，待售资产增加4930万美元，因将LAACO收购的俱乐部业务归类为待售[345] 经营策略与风险 - 公司继续专注于最大化内部增长机会，并选择性地进行自助仓储物业的定向收购和开发[259] - 公司通常会经历门店入住率的季节性波动，夏季月份由于搬家活动增加，入住率通常略高[257] - 公司经营业绩可能受整体经济状况变化影响，不利经济条件可能会对公司增长和盈利能力产生不利影响[258] - 公司大部分收入来自门店租赁和管理费用，现金流受租金收取能力影响，自存储物业对短期经济衰退不太敏感，但长期衰退会产生不利影响[318] - 为符合联邦所得税REIT资格，母公司需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入（不包括资本利得），业务性质和分配要求使公司短期和长期都有大量流动性需求[321] 财务业绩 - 2021年总营收为8.23亿美元，较2020年的6.79亿美元增加1.43亿美元，增幅21.1%[282] - 2021年租金收入为7.08亿美元，较2020年的5.81亿美元增加1.27亿美元，增幅21.8%[282][283] - 2021年其他物业相关收入为8360万美元，较2020年的7070万美元增加1290万美元，增幅18.2%[282][284] - 2021年物业管理费收入为3120万美元，较2020年的2740万美元增加380万美元，增幅13.7%[282][285] - 2021年物业运营费用为2.52亿美元，较2020年的2.24亿美元增加2850万美元，增幅12.7%[282][287] - 2021年折旧和摊销为2.32亿美元，较2020年的1.57亿美元增加7550万美元，增幅48.2%[282][288] - 2021年净收入为2.31亿美元，较2020年的1.68亿美元增加6320万美元，增幅37.7%[282] - 2021年公司普通股股东应占净收入为2.23亿美元，较2020年的1.66亿美元增加5786万美元，增幅34.9%[282] - 2021年平均未偿还债务余额较2020年增加3.13亿美元至23.5亿美元，加权平均有效利率从2020年的3.82%降至2021年的3.36%[291] - 2021年净收入为223,482美元，2020年为165,621美元；2021年FFO为410,283美元，2020年为321,063美元；2021年调整后FFO为448,607美元，2020年为339,083美元[308] - 2021年经营活动提供的现金从2020年的3.51亿美元增至4.492亿美元，增加9820万美元[314] - 2021年投资活动使用的现金从2020年的5.114亿美元增至18.527亿美元，增加13.412亿美元，主要因2021年以16.79亿美元收购LAACO [315] - 2021年融资活动提供的现金从2020年的1.082亿美元增至14.106亿美元，增加13.024亿美元，主要因高级无担保票据净收益和普通股发行所得增加[316] 财务指标说明 - NOI是管理层和门店经理评估门店经济生产力的主要指标之一，广泛用于房地产和自助存储行业，但使用时有局限性[299][301][302] - FFO是房地产公司广泛使用的业绩衡量指标，公司将其作为评估门店运营的关键绩效指标，但不能替代GAAP确定的净收入[303][304][305] - 调整后FFO排除了收购相关成本、债务提前清偿损益和非经常性项目，有助于理解公司运营结果，但计算方式可能与其他公司不可比[306] 未来计划 - 2022财年，预计经常性资本支出约为1050万 - 1550万美元，计划的资本改进和门店升级约为850万 - 1350万美元，新门店开发成本约为2700万 - 3700万美元，目前计划的债务本金还款约为240万美元[322] 资金状况与融资 - 截至2021年12月31日，公司可用现金及现金等价物约为1110万美元，循环信贷额度下可用借款约为5.395亿美元[326] - 2021年11月30日，公司发行了总计5.5亿美元2028年到期的无抵押优先票据，年利率2.250%；以及5亿美元2032年到期的无抵押优先票据，年利率2.500%[327] - 2021年11月19日，公司完成1550万股普通股的承销发行，发行价为每股51美元，扣除发行成本后净收益为7.656亿美元[340] 财务项目变动 - 同期，无抵押优先票据净值增加7.378亿美元，因发行2028年和2032年票据，赎回2023年票据[347] - 同期，循环信贷额度增加9210万美元，主要用于收购存储物业等；抵押贷款和应付票据净值减少4880万美元，主要因偿还两笔总计4390万美元的抵押贷款[348] - 应付账款、应计费用和其他负债从2020年12月31日至2021年12月31日增加4080万美元，主要因LAACO前员工的遣散费和递延薪酬义务[349] - 应付分配款从2020年12月31日至2021年12月31日增加2910万美元，主要因流通普通股增加以及年化股息从每股1.36美元增至1.72美元[349] - 运营合伙企业的非控股权益从2020年12月31日至2021年12月31日减少1.412亿美元，主要因2021年赎回550万个OP单位[350] 债务情况与利率影响 - 截至2021年12月31日，公司合并债务包括29.6亿美元固定利率的未偿还抵押贷款、应付票据和无担保优先票据[355] - 截至2021年12月31日，有2.099亿美元浮动利率的未偿还无担保信贷安排借款[356] - 若公司浮动利率债务的市场利率上升100个基点，每年利息费用增加将使未来收益和现金流减少约210万美元[358] - 若公司浮动利率债务的市场利率下降100个基点，每年利息费用减少将使未来收益和现金流增加约210万美元[358] - 若市场利率上升100个基点，公司未偿还固定利率抵押贷款债务和无担保优先票据的公允价值将减少约1.907亿美元[359] - 若市场利率下降100个基点，公司未偿还固定利率抵押贷款债务和无担保优先票据的公允价值将增加约2.059亿美元[359]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股FFO为0.56美元，较去年增长27% [16] - 本季度宣布将季度股息提高26.5%，年化股息为每股1.72美元，高于之前的每股1.36美元 [16] - 全年每股FFO指引区间中点提高4.2%，同店收入增长预期上调至12.5% - 13.5% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 同店业务 - 第三季度同店收入增长15.6%，费用增长3.9%，NOI增长21.1% [15] - 第三季度同店平均入住率为95.6%，同比上升150个基点，季度末实际入住率为94.8% [15] 非同一门店和第三方管理业务 - 非同一门店和新开发物业的实际入住率、实现租金、收入和净营业收入远超预期 [6] - 本季度新增33家第三方管理门店，季度末管理的第三方门店达到706家 [19] 各个市场数据和关键指标变化 纽约市场 - 纽约市MSA在本季度收入增长减速约430个基点 [35] - 纽约市外区预计明年第一、二季度布鲁克林、皇后区各有2 - 3家新店开业，第三季度布鲁克林有1家，之后暂无新店开业 [9][33] - 纽约市外区实际入住率达95.5% [42] 其他市场 - 华盛顿特区和纳什维尔MSA同店在入住率、租金收入方面表现超预期 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是平衡营销、入住率、租金和折扣，以实现长期可持续的最大收入增长 [7] - 持续评估外部增长机会，注重实现有吸引力的风险调整回报，保持高质量投资组合 [13] - 推出SmartView移动应用，为第三方客户提供门店关键绩效指标，创新服务第三方管理客户 [12] - 行业受投资者关注，对公司第三方管理业务和收购环境产生积极影响，交易流量强劲 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自存仓行业运营基本面保持积极态势，消费者需求旺盛，公司能够利用需求提高入住率和租金 [5] - 对行业基本面保持乐观，预计2022年部分市场新供应将下降 [8] - 认为当前行业运营环境良好，能够吸收新供应，行业表现出色 [61] 其他重要信息 - 公司今日发布首份可持续发展报告，致力于持续改进，将可持续发展作为长期价值创造的关键 [14] - 本季度通过股权发售计划筹集净收益5790万美元 [19] - 本季度收购2家自有门店，花费3300万美元，通过合资企业收购3家门店，花费近9000万美元；有8580万美元自有门店和6630万美元合资门店处于合同阶段 [17] - 本季度出售4家门店，收入3860万美元，另有1家门店待售，售价超500万美元；季度末后，从合资企业出售7家门店，收入8500万美元 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待当前入住率情况，修订指引中包含什么 - 需求存在，8、9月学生市场有退租情况，劳动节后部分市场有返岗、返乡趋势，预计12月底实际入住率与2020年底相近，明年初逐渐恢复正常模式，3、4月旺季行业表现将强劲 [22][23][24] 问题2: 10月入住率是多少 - 10月底入住率为94.4% [25] 问题3: 其他公司上调收购预期，公司维持不变的原因 - 公司外部增长战略保持一致，专注于符合高质量投资组合的机会，追求风险调整回报和长期股东价值，过去四个季度收购约10亿美元房地产，目前指引符合公司战略 [26][27] 问题4: 公司同店营销支出同比增加，而同行减少，营销方面做了什么，好处来自哪里 - 公司增量营销支出主要在付费搜索渠道，能使租金提高8% - 10%，长期来看投资回报率为450% - 500%，未来几个季度将带来低两位数收入增长 [30][31][32] 问题5: 纽约市未来6个月供应情况如何 - 预计明年第一、二季度布鲁克林、皇后区各有2 - 3家新店开业，第三季度布鲁克林有1家，之后暂无新店开业 [9][33] 问题6: 纽约市MSA表现如何 - 去年下半年纽约市MSA表现出色，今年增长较难；受飓风Ida影响，9家门店有损失，入住率下降；供应方面，布鲁克林和皇后区新店租赁情况超预期；消费者需求依然强劲，外区入住率高，曼哈顿部分门店因人口回流有退租情况，长期来看是积极因素 [36][37][42] 问题7: 纽约市10月和11月初入住率是否反弹，ECRI计划有无变化，现有客户对租金上涨有无抵触，近期纽约市增长是否会放缓 - 外区入住率高，受洪水影响门店正在恢复，需求回升；曼哈顿及周边部分门店因人口回流入住率下降；未遇到现有客户租金上涨的问题；预计纽约市将继续保持稳定增长 [44][45][46] 问题8: 收购时是否看不到与其他公司类似的短期或长期增长机会 - 公司专注于风险调整后的全回报，无法评论其他公司的看法，目前的收购决策符合公司战略 [48] 问题9: 飓风Ida对同店收入的影响，Storage Deluxe纳入同店池后是否有增量收益 - Ida对同店收入有负面影响，难以量化具体影响；关于2022年同店池变化的影响，将在明年发布指引时提供更多信息 [51][52] 问题10: 第三方管理业务2022年是否会持续变动，还是会有净增长 - 2021年交易环境活跃，平台上有门店进出，预计这一趋势将持续，难以预测净增长或收缩情况；公司努力吸引新客户，目前入站咨询活跃 [53][54][55] 问题11: 明年供应是否受审批流程或供应链中断限制 - 目前运营基本面良好吸引新进入者，但西部部分市场开发困难，纽约市税收法律变化、原材料和劳动力成本上升、供应链问题以及难以预测未来入住率和租金等因素，使新开发决策更难；预计供应将继续，但可管理 [56][58][61] 问题12: 如何考虑资产再循环，将资金投入其他领域，特别是合资企业的租赁机会 - 适当的资产再循环和资本回报最大化是公司策略，当找到能获得更好风险调整回报的机会时会进行资产处置，但公司优质资产较多，不会大量出售 [63][64][65] 问题13: 本季度和10月租金增长趋势如何 - 租金较去年和2019年保持强劲增长，10月有效租金较2020年上涨约29%，较2019年上涨55% [65] 问题14: 今年人员费用控制较紧，明年第四季度是否会上升 - 人员招聘有挑战，公司注重员工整体回报，目前未大幅调整薪酬；明年人员费用可能会增长，公司将平衡通胀、招聘和效率等因素，控制费用增长 [67][68][69] 问题15: 即使年底入住率与2020年持平，仍比疫情前高300个基点，2022年是否会保留部分增长 - 入住率一直高于正常水平，行业低估了客户需求和粘性；未来入住率可能会向历史水平回归，但难以预测具体时间 [71][72][73] 问题16: 公司现有租金与市场租金相比情况如何，是否赶上市场水平 - 新客户入住率比现有客户高6% - 8% [75] 问题17: 本季度收入增长中，ECRI和新入住率提高各占多少 - 公司不提供具体数据，收入增长中入住率贡献可预测，其他因素混合在一起，历史上未进行细分 [75]

门店情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司分别拥有（或部分拥有并合并）545和543个自助存储物业，可出租面积分别约为3900万和3850万平方英尺[166] - 截至2021年9月30日，公司为第三方管理706家门店，使公司拥有和/或管理的门店总数达到1251家[166] - 截至2021年9月30日，公司拥有507个同店物业和38个非同店物业[187] - 2020年1月1日至2021年9月30日，公司拥有的门店数量从523家变为545家，期间有收购、开发和出售等活动[188] - 2021年3月3日，公司完成位于弗吉尼亚州阿灵顿的一家门店开发，总成本约2640万美元[188] - 2020年11月10日，公司以约390万美元收购位于佛罗里达州梅里特岛的一家门店[189] - 2021年9月30日有一家门店被归类为待售[182] 区域营收占比 - 2021年前九个月，纽约、佛罗里达、得克萨斯和加利福尼亚的门店分别约占总收入的19%、15%、9%和8%[172] 业绩影响因素 - 公司认为经营业绩可能受整体经济状况变化、消费者支出变化和坏账增加的影响[169] 营收情况 - 2021年Q3总营收为2.12564亿美元，较2020年Q3的1.72511亿美元增长4005.3万美元，增幅23.2%[192] - 2021年前三季度租金收入为5.152亿美元，较2020年前三季度的4.28亿美元增长8730万美元，增幅20.4%[203] - 2021年Q3其他物业相关收入为2190万美元，较2020年Q3的1890万美元增长300万美元，增幅15.7%[194] - 2021年Q3物业管理费收入为830万美元，较2020年Q3的710万美元增长120万美元，增幅16.6%[196] - 2021年前九个月总营收6.01亿美元，较2020年的5.00亿美元增长20.0%[204] 费用情况 - 2021年Q3物业运营费用为6410万美元，较2020年Q3的5710万美元增长700万美元，增幅12.2%[198] - 2021年Q3折旧和摊销费用为5590万美元，较2020年Q3的3810万美元增长1780万美元，增幅46.7%[199] - 2021年Q3一般及行政费用为1210万美元，较2020年Q3的1020万美元增长190万美元，增幅18.7%[200] - 2021年Q3贷款利息支出为1910万美元，较2020年Q3的1900万美元增长10万美元，增幅0.7%[201] - 2021年前九个月物业运营费用从1.68亿美元增至1.89亿美元，增加2090万美元，增幅12.4%[208] - 2021年前九个月折旧和摊销从1.19亿美元增至1.64亿美元，增加4500万美元，增幅37.9%，主要归因于新收购或开发门店[209] - 2021年前九个月一般及行政费用从3010万美元增至3460万美元，增加450万美元，增幅14.9%，主要归因于人员费用增加[210] - 2021年前九个月贷款利息支出从5640万美元增至5750万美元，增加110万美元，增幅2.0%，主要因未偿还债务增加[211] 收益情况 - 2021年Q3房地产销售净收益为2880万美元，2020年Q3无此项收益[201] - 2021年Q3归属于公司普通股股东的净利润为8765万美元，较2020年Q3的4689.1万美元增长4075.9万美元，增幅86.9%[192] - 2021年前九个月净营业收入4.12亿美元，较2020年的3.32亿美元增长23.9%[204] - 2021年前九个月净利润1.84亿美元，较2020年的1.25亿美元增长47.8%[204] - 2021年前九个月同店其他物业相关收入增加140万美元，主要归因于费用收入和商品销售增加，以及客户存储保护计划参与度增加480万美元[205] 现金流量情况 - 2021年前九个月经营活动提供的现金从2.68亿美元增至3.43亿美元，增加7510万美元，主要归因于新门店和同店净营业收入增加[213] - 2021年前九个月投资活动使用的现金从1.60亿美元减至1.30亿美元，减少3050万美元，主要因房地产销售净收益增加[215] 税务与支出计划 - 公司需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入（不包括资本利得）以符合联邦所得税目的[219] - 2021财年剩余时间，预计经常性资本支出100万 - 600万美元，计划资本改进和门店升级100万 - 600万美元，新门店开发成本250万 - 1250万美元，未偿债务本金还款约60万美元[220] 资金与债务情况 - 截至2021年9月30日，公司有可用现金及现金等价物约2030万美元，修订并重述信贷安排下有7.494亿美元借款额度[225] - 截至2021年9月30日，公司未偿无抵押优先票据本金余额2.05亿美元，净无抵押优先票据2.032253亿美元[226] - 无抵押优先票据契约限制运营合伙公司及其子公司债务，要求杠杆比率不超60%，利息覆盖率超1.5:1，有抵押债务杠杆比率不超40%，截至2021年9月30日运营合伙公司符合所有财务契约[228][229] - 修订并重述信贷安排包括7.5亿美元无抵押循环信贷额度，于2024年6月19日到期，截至2021年9月30日，循环信贷额度借款有效利率1.18%，可用借款额度7.494亿美元[230][232] - 截至2021年9月30日，公司合并债务包括22.1亿美元未偿还抵押贷款、应付票据和固定利率无担保优先票据[253] 股权情况 - 2021年前9个月，公司通过“按市价”股权计划出售500万股普通股，平均售价40.57美元/股，净收益2亿美元，截至2021年9月30日，股权分配协议下还有590万股普通股可发行[235] 指标定义 - 公司定义净运营收入（NOI）为总持续收入减去持续物业运营费用，用于衡量门店运营表现[236] - 资金运营（FFO）定义为净收入（按GAAP计算），排除房地产销售收益（或损失）及相关减值费用，加上房地产折旧和摊销，并对非合并合伙企业和合资企业进行调整[241] - 调整后FFO排除收购相关成本、债务提前清偿收益或损失及非经常性项目，公司认为有助于理解运营结果[244] 财务数据明细 - 2021年第三季度归属于公司普通股股东的净收入为87650千美元，2020年同期为46891千美元；2021年前九个月为178134千美元，2020年同期为123292千美元[246] - 2021年第三季度可分配给普通股股东和运营合伙单位持有人的FFO为118378千美元，2020年同期为86291千美元；2021年前九个月为321665千美元，2020年同期为246155千美元[246] - 2021年前九个月提前偿还债务损失为556千美元[246] - 2021年第三季度加权平均摊薄流通股和单位总数为211077，2020年同期为196418；2021年前九个月为209621，2020年同期为196347[246] 利率影响 - 若市场利率上升100个基点，公司未偿还固定利率抵押贷款债务和无担保优先票据的公允价值将减少约1.259亿美元；若市场利率下降100个基点，其公允价值将增加约1.346亿美元[254] - 公司未来收入、现金流和金融工具公允价值取决于现行市场利率[248] 投资与风险政策 - 公司现金及现金等价物投资政策是在保持本金和流动性的同时，通过投资可用资金实现回报最大化[249] - 公司利率风险目标是限制利率波动对收益和现金流的影响，并降低整体借款成本[250] 表外安排情况 - 公司无表外安排、融资或与其他非合并实体（共同投资合伙企业除外）或其他可变利益实体的关系[247] 减值损失情况 - 2021年第三和九个月以及2020年相应期间，未根据相关程序确认减值损失[180]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度同店收入增长14%，为历史最高水平，新客户费率较2019年同期增长47%，对现有客户提价更激进，该定价权延续至第三季度 [6] - 第二季度同店业绩包括收入增长14%、费用增长6.6%，净营业收入（NOI）增长17.6%，平均入住率为95.6%，同比上升300个基点，季度末入住率为96.1% [9] - 本季度调整后每股运营资金（FFO）为0.50美元，较去年增长22% [10] - 全年FFO每股指引区间上调近10%，即中点上调0.18美元，同店收入增长预期基本翻倍，修订为较2020年增长10.25% - 11.25% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非同店组合和第三方管理业务的增长驱动因素与同店增长一致 [10] - 本季度新增45个第三方管理资产，季度末第三方管理门店达718家 [7][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市场表现强劲，不同行政区情况不同，布朗克斯区无新供应，同店收入增长16%；皇后区有一定供应但分散，收入增长12.5%；布鲁克林区受新供应影响，但同店收入仍增长10.5%且入住率增长；斯塔滕岛一家门店同店收入增长17% [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以自律方式进行外部增长，收购团队积极评估机会，但认为稳定交易市场价格偏高，预计在合资结构内关注租赁机会，寻找非稳定资产的额外机会 [7] - 公司继续通过售后市场股权计划筹集股权资本，保守的杠杆水平和循环信贷额度使其有能力追求外部增长机会 [13] - 行业竞争方面，公司认为当前市场有很多机会，但买家众多，承保具有挑战性，需寻找符合投资策略且风险调整后回报有吸引力的机会 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前自助存储行业处于良好时期，消费者对空间的广泛需求、客户行为的积极趋势、获奖的客户服务和创新技术共同推动了公司的出色表现 [6] - 对于未来，管理层非常乐观，认为积极势头将持续，虽预计行业最终会恢复一定的季节性，但目前尚未出现，至少到明年年初将保持强劲的营收增长 [15][19] 其他重要信息 - 公司言论包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险因素在提交给美国证券交易委员会的文件中披露 [4] - 公司言论提及非公认会计原则（GAAP）指标，GAAP与非GAAP指标的对账可在公司网站上的第二季度财务补充文件中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否与过去时期对比，判断当前需求和定价趋势能持续多久？ - 公司难以与过去时期进行比较，当前环境是由疫情导致的空间需求、美国国内的人口流动、强劲的房地产市场和一定的通胀压力共同造成的，是前所未有的，积极势头将持续，虽预计行业最终会恢复一定的季节性，但目前尚未出现 [15] 问题2: 本季度营销费用增长约29%，该趋势是否会持续，如何考虑广告与收入优化的关系？ - 公司策略是在有效时增加营销支出以填充销售漏斗，通过高价限制需求而非减少支出，当前行业需求和定价处于历史高位，增加营销支出以获取更高价值的租赁将推动长期收入增长，公司数据显示部分竞争对手在第二季度减少了付费搜索拍卖的支出，这为公司提供了以有吸引力的每次点击成本（CPC）和每次获取成本（CPA）增加支出的机会，公司对第二季度的营销支出水平感到满意，预计将带来积极的长期收入增长 [16][17] 问题3: 行业能否在明年实现高个位数的收入增长？ - 公司认为至少到明年年初，强劲的营收增长是合理的预期，但难以预测正常的季节性何时回归以及对整体定价环境的影响，如果积极趋势持续，明年夏季租赁季将表现良好 [19] 问题4: 对行业供应情况的最新看法？ - 2021年和2022年的交付量低于2020年和2019年，符合预期，2022年新供应情况将是建设性的，积极的经营基本面会吸引更多关注，但建设成本高（原材料采购困难和劳动力招聘困难）将起到一定缓冲作用，供应有从主要市场向次要市场转移的趋势，预计供应增加可能在2023年出现 [20] 问题5: 本季度费率增长趋势如何，截至目前的入住率情况及同比差距？ - 费率相对于2019年的增长在本季度加速，4月为30%多，5月为40%多，6月为50%多，截至昨日，同店实际入住率增长至96.3%，较6月底增长约20个基点 [22] 问题6: 如果费率保持稳定，需要多少年才能使现有租金赶上要价租金？ - 简单计算，以13个月的平均租期来看，大约需要1年，但实际情况可能需要更长时间，不过公司并不以此来管理业务 [24] 问题7: 纽约市场的情况，包括重返办公室、人口流动和重新开放的影响？ - 纽约市场表现强劲，不同行政区情况不同，布朗克斯区无新供应，同店收入增长16%；皇后区有一定供应但分散，收入增长12.5%；布鲁克林区受新供应影响，但同店收入仍增长10.5%且入住率增长；斯塔滕岛一家门店同店收入增长17%，未发现纽约消费者行为与其他地区有差异，布鲁克林区新供应的影响比预期小 [27][28] 问题8: 纽约税收法律和ICAP的变化对新供应是否有影响？ - 这些变化对未获批准的新项目影响较大，预计在2022年和2023年，现有项目交付并租赁后，市场将受益于新供应的减少，2 - 3年后将感受到积极影响 [30] 问题9: 在收购方面，鉴于当前环境，公司更倾向于租赁中的物业还是合资项目，如何实现略微上调的年度目标？ - 公司不专注于特定类型的机会，而是寻找符合投资策略且风险调整后回报有吸引力的机会，可能包括租赁机会、稳定机会或选择性的开发项目，短期内租赁机会可能更多，因为目前稳定项目的出价更激进 [32][33] 问题10: 在工资和人员配置方面是否有问题？ - 招聘人员是一个挑战，公司通过员工推荐等方式吸引人才，希望在8月后，随着额外失业救济金的取消和学校开学，劳动力市场能有所改善 [34][35] 问题11: 第三方管理平台新增45家门店，但也有流失，原因是什么？ - 流失主要是因为第三方管理的门店被出售，这表明公司为第三方业主创造了价值，有时公司有机会成为收购方，但有时不如其他买家积极 [36][37] 问题12: 今年现有客户费率增加（ECRI）的幅度与往年相比如何？ - 由于市场高入住率和高费率，ECRI的增长幅度比过去有所提高，过去是高个位数到低两位数的增长，现在提高了几个百分点 [38] 问题13: 在当前周期如何进行收购承保，如何考虑租金增长或回归正常化？ - 承保方法与过去多年相同，主要考虑物业在公司管理下的未来表现，三个最大的变量是入住率的稳定水平和时间、新客户费率以及房地产税的重置情况，但当前环境下这些变量的波动性较大，增加了承保的难度，不同机会的情况不同，需要具体分析 [41][42] 问题14: 同店收入表现跨市场差异的共同因素是什么？ - 各市场情况独特，差异因素包括供应情况、人口流动或客户粘性等，没有明显的共同因素，客户需求广泛，且比疫情前更具粘性 [45][46] 问题15: 目前新客户费率与现有租金相比如何？ - 通常情况下，该指标大部分时间为负，夏季会有几周为正，然后又转为负，目前较去年上升了3500个基点，处于中两位数的正增长 [50] 问题16: 人员费用增长在本季度基本持平，到年底的趋势如何？ - 预计到年底人员费用将持平或略有上升，最大的挑战是填补空缺职位 [52] 问题17: 本季度通过ATM方式筹集股权的原因，是否为未来的收购机会做准备，是否降低了目标杠杆率？ - 筹集股权是为了使公司在未来有更多的选择，预计2021年收购机会将增加，公司希望保持保守的信用指标，以灵活应对外部增长机会，目标杠杆率与BBB - Baa2评级一致，在5 - 5.5的范围内 [54][56] 问题18: 同店收入指引中，下半年的移动费率或市场租金增长如何考虑，年底入住率预计是多少？ - 公司不单独指导收入增长的各个组成部分，收入增长假设考虑了入住率、费率、营销支出等多种因素，预计定价权将持续强劲，物理入住率将出现一定的季节性回归，但全年仍将高于去年水平，下半年收入预计增长10% - 12% [58][60] 问题19: 市场租金在下半年是否仍在加速增长，还是会放缓或趋于平稳？ - 公司预计下半年市场租金增长会有一定程度的放缓，因为预计会出现更典型的秋冬季节消费季节性 [61] 问题20: 定价权在多大程度上来自低空置率和需求激增？ - 定价权来自两方面，客户兴趣和租赁量增加，同时空置率下降，在提高现有客户费率方面也有帮助，因为有空置时可能有等待的客户 [63]

业绩总结 - 第二季度每股收益（EPS）为0.24美元，较2020年同期的0.20美元增长20%[9] - 调整后的每股运营资金（FFO）为0.50美元，同比增长22.0%，2020年同期为0.41美元[10] - 第二季度净收入为4880万美元，较2020年同期的3850万美元增长26.0%[9] - 第二季度同店净运营收入（NOI）同比增长17.6%[8] - 第二季度总收入为199,247千美元，同比增长21.6%[57] - 第二季度租金收入为154,254千美元，同比增长13.4%[59] - 第二季度的FFO为105,281千美元，较2020年第二季度的74,908千美元增长了40.5%[68] 用户数据 - 同店平均入住率为95.6%，季度末达到96.1%[8] - 截至2021年6月30日，公司的实际入住率为94.5%[19] - 2021年6月30日的期末入住率为96.1%，较2020年的93.7%上升了2.4个百分点[66] - 2021年第二季度的每平方英尺年租金为18.08美元，较去年同期的16.46美元增长了9.8%[61] 未来展望 - 2021年预计每股收益（EPS）在0.93至0.97美元之间，调整后的每股FFO在1.99至2.03美元之间[25] - 2021年全年的同店收入增长预期为10.25%至11.25%[27] - 2021年全年的同店净营业收入（NOI）增长预期为13.00%至14.00%[27] - 第三季度每股摊薄收益预期为0.24至0.26美元[28] 新产品和新技术研发 - 公司在第二季度完成了两项物业收购，总金额为3410万美元[8] - 公司在第三方管理平台上新增45家门店，总数达到718家[8] 市场扩张和并购 - 预计收购合并运营物业的金额为1.5亿至2.5亿美元[27] - 预计物业管理费收入为2950万至3150万美元[27] 负面信息 - 第二季度总运营费用为129,450千美元，同比增长23.5%[57] - 第二季度净运营收入为94,978千美元，同比下降15.0%[59] - 第二季度的总市场资本化为10,115,608百万美元，较第一季度的11,909,586百万美元下降约15.1%[50] 其他新策略和有价值的信息 - 预计一般和行政费用为4500万至4600万美元[27] - CubeSmart的杠杆比率为40.3%，低于要求的60%[80] - 固定费用覆盖比率为6.2倍，远高于要求的1.5倍[80]