公司管理层介绍 - 首席财务官为James Cox [1] - 首席法律官为Alphonse Valbrune [1] - 新任投资者关系主管Kamil Mielczarek于昨日就职 [1] - 董事会成员包括Cary Davis [1]

**公司及行业** 公司为Clearwater Analytics (CWAN) 及其收购的Infusion、Beacon和Bistro 专注于投资管理技术平台 行业为金融科技和投资管理软件服务 [1][8][9] **核心观点与论据** * **财务表现与执行能力** 公司2023年收入增长21% 2024年增长23% 2025年上半年增长23% 均超过原预测的20% [14][15] 单位经济学改善170个基点 超过预期的50个基点 两年累计改善240个基点 [16][17] EBITDA利润率2023年提升300个基点 2024年提升650个基点 远超200个基点的目标 [17][18] 毛利率目标从80%提升至82% 稳态客户毛利率达83% [111][112][176] 长期EBITDA利润率目标为42% [176][182] * **技术平台与架构优势** 拥有单一实例、多租户云原生平台 支持实时数据聚合和每日数千次部署 [47][64][65] 平台处理超10万亿美元资产 覆盖2300多家客户 [128] 通过生成式AI实现运营自动化 部署数百个AI代理 驱动毛利率提升 [113][130][132] 整合Infusion(前端办公室)、Beacon(风险计算)和Bistro(全组合视图) 构建统一安全主数据模型 [49][50][124] * **市场机会与增长策略** 总目标市场(TAM)扩大至230亿美元 其中保险市场63亿美元 对冲基金市场32亿美元 [70][71][121] 四大增长杠杆：深化现有客户(从1个基点增至4个基点)、垂直专业化(保险)、地域扩张(欧洲和亚洲)、资产管理与所有者 [94][95][119] 净收入留存率(NRR)达114% 客户净推荐值(NPS)持续高于60 [102][103] 通过收购整合交叉销售 目标为Infusion增长从13%提升至20% [72][225][226] * **资本配置与股东回报** 杠杆率从4.4倍降至3.5倍(2025年) 提前实现低于3倍的目标(原定2026年) [186][187][192] 宣布1亿美元股票回购计划 2026年预期自由现金流超2亿美元 [192] 股权激励占收入比例从2023年至2026年减半 [185] **其他重要内容** * **行业趋势挑战** 另类资产占比升至25-40% 但处理成本是债券的7倍 [28][29] 全球化投资增加 美国投资者39.2%资产配置海外 [30] 客户需管理数十个分散系统 导致数据孤岛和手动操作 [32][33] * **竞争定位** 强调云原生单实例架构优势 对比传统需定期升级的多实例系统 [47][64][245] 通过数据网络效应(1400家客户数据持续改进)和开放模型扩展性构建壁垒 [54][56] * **风险与整合** 承认整合Infusion和Beacon的复杂性 需统一安全主数据模型 [49][50][227] 强调执行纪律 分三阶段推进(当前增长、交叉销售、行业颠覆) [221][222] **数据引用** * 收入增长：21%(2023)、23%(2024)、23%(2025上半年) [14][15] * 单位经济改善：170bps(实际 vs 50bps预期) [16] * EBITDA提升：300bps(2023)、650bps(2024) [17][18] * 平台资产规模：10万亿美元 [128] * 目标市场：保险63亿、对冲基金32亿 [71][121] * 净留存率：114% [103] * 杠杆率：3.5倍(2025) [187]

业绩总结 - 2023年预计收入增长20%，2023年上半年收入为2.58亿美元[21][24] - 2023年上半年收入为2.58亿美元，较2022年增长23%[24] - 2023年预计毛利率为76%，实际毛利率为78.9%，超出预期240个基点[26][29] - 2023年上半年非GAAP毛利为78.2%[29] - 2023年上半年非GAAP EBITDA为35.5%[33] - 2023年预计非GAAP EBITDA年增长200个基点，实际增长650个基点，达到35.5%[30][33] - 2023年第二季度的净收入增长率（NRR）为109%[108] - 2023年第二季度的净推荐值（NPS）超过60，预计到2025年将达到114%[109] 用户数据 - 客户保留率在过去26个季度中至少保持在98%[34] - Clearwater的当前年经常性收入（ARR）为2.79亿美元，针对保险市场的总可寻址市场（TAM）估计为63亿美元[120] - Clearwater的客户中有61个客户的年收入超过100万美元，前五大客户仅占总ARR的9%[111] - 公司目前在其平台上管理的资产总额达到10万亿美元，服务于2350多个客户[160] 未来展望 - 2024年预计收入将达到2.02亿美元，年增长率为15%[90] - 2024年预计ARR将达到2.1亿美元，年增长率为14%[92] - CWAN 2024年预计收入为4.518亿美元，预计增长20%[183] - Enfusion 2024年预计收入为2.016亿美元，预计增长13%[183] - 2025年整体收入预期在7.26亿到7.32亿美元之间[183] 新产品和新技术研发 - 公司计划在2025年6月推出与IG Prime集成的Enfusion PMS/OMS解决方案[129] - 公司在2025年6月与一家大型亚洲银行达成PMS/OEMS和风险管理的解决方案[129] - 公司正在将生成式人工智能嵌入到所有业务中，以提高模型学习的效率[162] - 公司致力于创建替代资产的行业标准数据格式，以应对行业缺乏定义的问题[160] - 公司在对冲基金领域的研发投资翻倍，以支持市场需求[144] 市场扩张和并购 - 公司在平台整合和交叉销售方面取得了显著进展，目标是为客户提供全面的解决方案[128] - Beacon在收购时的年度经常性收入（ARR）约为4400万美元[183] 财务指标 - CWAN的毛利率在2024年为78%，2025年第二季度为77.4%[190] - CWAN的EBITDA利润率在2024年为32%，2025年第二季度为32.1%[190] - CWAN的研发费用占收入的比例在2024年为24%，2025年第二季度为22.2%[190] - CWAN的销售与营销费用占收入的比例在2024年为11%，2025年第二季度为13.2%[190] - CWAN的管理费用占收入的比例在2024年为11%，2025年第二季度为10%[190] 负面信息 - 预计2025财年的毛利率预计为约77.5%，较2024财年的78%略有下降[192] - 预计到2027年，公司的毛利率目标将超过82%[192]

投资观点 - 重申对Clearwater Analytics Holdings的持有评级 主要由于Enfusion收购带来的执行风险 [1] - 采用基本面价值投资方法 关注长期持久性强的公司而非单纯低估值股票 [1] - 偏好具有长期稳定增长 无周期性且资产负债表健康的公司 [1] 估值理念 - 认为在某些情况下 公司发展空间足够大时短期价格因素重要性降低 [1] - 指出投资成功企业仍存在估值过高风险 [1]

股价表现与评级变动 - 公司股价周二上涨3.55%至19.11美元 投资者忽略近期收购担忧并看好长期增长动力[1] - 高盛分析师将公司评级从中性上调至买入 目标价设定为27美元[1] 近期股价波动原因 - 过去六个月公司股价下跌30% 同期纳斯达克指数上涨9% 主要反映市场对收购资产质量及多项目同时整合能力的担忧[2] 增长催化剂与业务前景 - 核心业务预计未来3-5年维持20%以上年增长率 驱动因素包括自动化平台、网络效应和交叉销售机会[3] - 净收入留存率（NRR）持续改善 每年发布约5款新产品 通过与黑石和PIMCO合作扩大另类投资业务[4] - 宏观环境利好可能带来额外增长 高盛预测9月起连续三次25基点降息 将提振占客户资产规模80%的固定收益资产价格[5] - 资本市场活动回暖及IPO规模增长 可能为公司贡献1-2个百分点的额外增长 该业务板块约占营收16%[5] 收购整合进展 - Enfusion收购案约占公司年化销售额13% 预计其增长率将从13%提升至2027年的15% 略低于管理层20%目标[6] - 第二季度Enfusion实现创纪录订单量 新增49家客户 显示业务增长势头[6] - 公司整体业务仍有望实现19%的增长目标[6] 长期战略规划 - 公司计划构建端到端平台 为机构投资者提供跨公募私募市场的统一证券主数据及实时投资组合视图[7] - 市场低估了合并平台达到"40法则"指标的能力 该评估甚至在愿景完全实现前就已成立[7]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.12美元，低于Zacks共识预期的0.13美元，但高于去年同期的0.1美元 [1] - 本季度收益意外为-7.69%，而上一季度收益意外为+8.33% [2] - 过去四个季度中，公司三次超过共识每股收益预期 [2] - 季度营收为1.8194亿美元，超出共识预期3.72%，同比增长70.3%（去年同期为1.0679亿美元） [3] - 过去四个季度营收均超过共识预期 [3] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌25.9%，同期标普500指数上涨7.1% [4] - 当前Zacks评级为4级（卖出），预计短期内表现将弱于市场 [7] 未来展望 - 下一季度共识预期为每股收益0.15美元，营收2.0732亿美元 [8] - 当前财年共识预期为每股收益0.59美元，营收7.2547亿美元 [8] - 收益预期修订趋势近期不利，但可能随最新财报发布而改变 [7] 行业比较 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前32% [9] - 同行业公司Inseego预计下一季度每股收益0.05美元（同比增长25%），营收3830万美元（同比下降35.3%） [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入同比增长70%至1.819亿美元 其中核心业务贡献1.306亿美元 实现22%的有机增长 [6] - 年度经常性收入(ARR)达7.835亿美元 同比增长83.4% 核心净收入留存率(NRR)为114% 合并NRR为110% [6] - 调整后EBITDA为5830万美元 占收入的32.1% 同比增长74.3% 较2024年独立运营利润率高出70个基点 [6][7] - 非GAAP毛利率达77.4% 超出分析师预期的76.5% 核心会计和分析业务毛利率超过80% [9][24] - 运营现金流为4710万美元 偿还5000万美元循环贷款 季度末总债务为8.72亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心Clearwater业务收入增长22% 净收入留存率保持114% [6][21] - Infusion业务本季度创下历史最高预订量 新增49个客户 全球各地区表现强劲 [23] - Beacon业务的风险能力受到所有客户细分市场的关注 已促成多个交叉销售机会 [23][55] - 国际保险和全球资产管理等新投资领域开始取得成果 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国最大公共保险公司VKB选择公司替代传统供应商 成为整合平台的重要案例 [16][56] - 与Bloomberg建立战略合作 针对大型资产管理公司提供前后台整合解决方案 已推进十余个活跃交易 [18][19] - 保险、资产管理、对冲基金和资产所有者四大垂直市场完成业务重组 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购Infusion、Beacon和Bistro构建集成平台 采用单实例多租户架构 共享安全主数据 [14][15] - 生成式AI战略持续推进 Helios数据对账平台及其AI版本预计将显著提升业务效率 [10] - 平台整合将实现跨资产类别风险管理、实时现金流监控等功能 消除传统多系统并存的复杂性 [15] - 分三阶段推进整合：1) 团队执行优化 2) 交叉销售启动 3) 集成平台全面上市 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业对集成平台需求强烈 已收到大量前后台解决方案的客户询价和RFP [18] - 预计2025年全年收入7.26-7.32亿美元 同比增长61-62% 调整后EBITDA利润率维持32% [27] - 生成式AI将改变投资管理行业的运营模式 但收入增长效应可能需至2026年显现 [107][110] - 另类资产配置增长趋势明确 与Blackstone的合作及Beacon风险能力形成差异化优势 [116][117] 其他重要信息 - 实现2000万美元协同效应目标 远超原计划的12个月周期 [13][24] - 全球客户拓展覆盖14个城市 与450+客户进行深度交流 获得对整合战略的高度认可 [12] - 员工整合覆盖85%员工 约2600人参与 建立统一的产品和工程团队 [12][13] 问答环节所有的提问和回答 ARR增长与业务加速 - 管理层确认下半年将加速增长 核心业务预计维持20%增速 预订量和客户上线节奏影响ARR波动 [36][37] - Infusion和Beacon的ARR分别约为2.2-2.25亿美元和4500万美元 [45][46] Bloomberg合作与市场定位 - 大型跨国资产管理公司将优先采用Bloomberg+CW联合方案 中小机构仍由Infusion覆盖 [40][41] - 合作提供真正的互操作性 消除人工流程 已促成多个交易机会 [19][42] 商业模型优化 - 借鉴历史经验 将采取渐进式商业化模型改革 重点提升客户服务和平台性能后再调整定价 [81][87] - 风险能力被视为最直接的交叉销售机会 而集成平台方案已获VKB等标杆客户验证 [55][56] 财务指标展望 - 合并NRR目标维持115% 将通过产品扩展和商业架构优化实现 类似历史提升路径 [57][58] - 预计Q3-Q4季度环比增速将加快 以达成全年20%有机增长目标 [64][66] 战略投资方向 - Infusion业务专注细分市场专业化 设立对冲基金和资管专属团队 目标恢复20%增速 [47][52] - 另类资产领域持续加大投入 Blackstone合作+Bistro+Beacon组合提供差异化解决方案 [116][117] 行业趋势应对 - 资产代币化趋势将强化公司优势 单一安全主数据架构更适应区块链资产整合需求 [99][102] - 生成式AI当前主要提升运营效率 收入产品化预计2025下半年启动 2026年放量 [106][109]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为1.81937亿美元，较2024年同期的1.06791亿美元增长70.4%[21] - 2025年上半年收入为3.08801亿美元，较2024年同期的2.0951亿美元增长47.4%[21] - 2025年第二季度净亏损2415.1万美元，2024年同期净利润27.6万美元[21] - 2025年上半年净亏损1721.5万美元，2024年同期净利润251.1万美元[21] - 2025年第二季度收入同比增长70%至1.819亿美元，上半年同比增长47%至3.088亿美元，主要来自新客户和收购[146] - 2025年第二季度年度化经常性收入（ARR）为78.345亿美元，较2024年同期的42.7189亿美元增长83.4%[130][133] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度股权激励费用总计3754.8万美元，较2024年同期的2485.8万美元增长51.1%[21] - 2025年第二季度股权激励费用占营收比例达22%，其中销售部门股权激励费用同比增长278%至1018.2万美元[150] - 2025年第二季度销售与营销费用同比增长159%至3922万美元，占收入比例从14%升至22%[143][145] - 2025年第二季度研发费用同比增长41%至4975万美元，但占收入比例从33%降至27%[143][145] - 2025年第二季度总运营费用同比增长82%至1.331亿美元，占收入比例从68%升至73%[143][145] - 2025年上半年员工薪酬费用同比增长41.3%至14.06亿美元，占收入比例45.5%[95] - 2025年上半年股权补偿费用为6640.5万美元，同比增长23.8%[95] 业务线表现 - Enfusion和Beacon在2025年上半年贡献收入5130万美元，净亏损1810万美元[53] - 2025年通过收购Enfusion和Beacon新增客户资产，推动ARR增长[133] - 2024年新增超过100家净客户，收购Enfusion和Beacon后新增900家客户，涵盖对冲基金和银行等市场[116] - 公司客户留存率在过去26个季度中有25个季度保持在98%以上，2025年季度净收入留存率为110%-114%[116] - 2025年第二季度总收入留存率为98%，低于2024年同期的99%[130][135] - 2025年第二季度净收入留存率为110%，与2024年同期持平[130][137] 收购活动 - 2025年4月21日，公司以总对价14.019亿美元收购Enfusion Inc.，其中现金对价7.60499亿美元，股票对价5.98648亿美元[44] - 收购Enfusion产生的商誉初步估值为8.52717亿美元，无形资产估值为4.5亿美元[44] - 收购Enfusion的相关成本在2025年第二季度为340万美元，上半年为460万美元[47] - 2025年4月30日，公司完成对Beacon Platform Inc.的收购[48] - 合并对价总额为5.31973亿美元，扣除收购的现金后净对价为4.87765亿美元[49] - 收购Beacon产生的商誉为3.38206亿美元，占净对价的69.3%[50] - 无形资产公允价值为1.669亿美元，其中开发技术价值1.3亿美元（占比77.9%）[51] - 2025年6月30日商誉余额为12.67261亿美元，较2024年底增长1.190923亿美元[56] - Bistro资产收购支付对价1.127亿美元，其中1.027亿美元以股票支付[57] 现金流和投资活动 - 2024年上半年经营活动产生的净现金为53,963千美元[30] - 2024年上半年投资活动使用的净现金为53,729千美元[30] - 2024年上半年融资活动使用的净现金为31,653千美元[30] - 2025年上半年投资活动净现金流流出9.843亿美元，主要用于完成10.748亿美元的Enfusion和Beacon收购[160] - 2025年上半年运营现金流净流入7158.1万美元，应收账款减少1030万美元是主要驱动因素[158] - 2025年上半年融资活动净现金流入为8.016亿美元，主要来自9.245亿美元借款净额和330万美元员工购股计划收益，同时被9710万美元借款偿还和2930万美元员工股权结算税款抵消[162] - 2024年上半年融资活动净现金流出为3170万美元，其中3310万美元用于员工股权结算税款，80万美元用于JUMP收购的holdback负债，70万美元用于借款偿还，部分被280万美元员工购股计划收益抵消[163] 债务和信贷 - 2025年信贷协议提供8亿美元定期贷款和2亿美元循环信贷额度[64] - 截至2025年6月30日循环信贷额度已使用9900万美元，剩余1.01亿美元可用额度[66] - 2025年定期贷款的利率为SOFR利率加2.25%的适用保证金，循环信贷额度为SOFR利率加2.00%的适用保证金，若达到特定担保净杠杆水平，保证金可降低0.25%[67] - 2025年定期贷款按季度摊销，每季度摊销率为0.25%，首次摊销日为2025年12月31日[68] - 公司需维持第一留置权净杠杆比率不超过6.00:1.00，自2025年6月30日起的每个财季末执行[69] - 截至2025年6月30日，未来借款到期情况如下：2025年下半年200万美元，2026年400万美元，2027年800万美元，2028年800万美元，2029年800万美元，2030年1.07亿美元，此后7.58亿美元[70] - 截至2025年6月30日，未偿还借款的公允价值为8.979亿美元，归类为公允价值层级中的第二级[71] - 2025年信贷协议取代了2021年9月与摩根大通银行签订的先前信贷协议，相关债务清偿损失为40万美元，计入利息费用[72] - 先前信贷协议包括5500万美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，用于营运资金和其他一般公司用途[73] 税务相关 - 2025年第二季度有效税率为8.9%，低于2024年同期的22.3%，主要受海外税收和非抵扣股权薪酬影响[100] - 2025年上半年有效税率为4.4%，而2024年同期为-0.8%，差异源于税收抵免和股权薪酬抵扣[100] - 2024年11月公司签署TRA修正案，一次性支付约7,250万美元，2025年第一季度完成支付后无后续义务[104] - 2024年11月公司支付7250万美元一次性税务协议（TRA）和解金，其中6920万美元支付给TRA方[127] - 2025年上半年税务收益同比增加4095%，主要由于2024年第四季度美国递延税资产估值备抵释放[154] - 2025年上半年税务应收协议费用归零，因2024年修订协议后所有义务已清偿完毕[152][154] 资产和负债 - 公司总资产从2024年12月31日的11.69572亿美元增长至2025年6月30日的30.21223亿美元，增长158.3%[19] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的1.7735亿美元下降至2025年6月30日的6840.4万美元，下降61.4%[19] - 应收账款净额从2024年12月31日的1.06151亿美元增长至2025年6月30日的1.4802亿美元，增长39.5%[19] - 2025年6月30日，公司现金及现金等价物为7,142.2万美元，短期投资为351.8万美元，长期投资为0[43] - 截至2025年6月30日，公司现金及短期投资总额为7190万美元，其中6840万美元为现金等价物[155] - 2025年6月30日，非可取消租赁的未来最低租赁付款总额为5233万美元，现值为4677.4万美元[81] - 2025年6月30日，非控制性权益占CWAN Holdings的1.5%，而2024年12月31日为5.1%[82] 股东权益和股权激励 - 公司A类普通股在2024年12月31日的余额为212,857,580股，金额为213美元[25] - 2025年第一季度公司发行普通股3,833,333股，金额为4美元，额外实收资本增加102,729美元[25] - 2025年第一季度公司股权激励补偿金额为22,663美元，非控制性权益增加1,194美元[25] - 2025年第二季度公司发行普通股35,788,216股，金额为36美元，额外实收资本增加774,197美元[25] - 2025年第二季度公司股权激励补偿金额为36,222美元，非控制性权益增加1,463美元[25] - 2025年6月30日公司股东权益总额为1,987,970美元[25] - 2025年上半年股票期权行权129万股，平均行权价5.74美元，总内在价值2578.5万美元[89] - 截至2025年6月30日，未归属RSU相关股权补偿费用为2.014亿美元，预计在2.3年内确认[90] - 员工持股计划（ESPP）未确认补偿费用为100万美元，将在2025年11月30日前确认[92]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为1.819亿美元，同比增长70.4%[3] - 2025年第二季度收入为181,937千美元，同比增长70.4%（2024年同期为106,791千美元）[24] - 2025年上半年收入为308,801千美元，同比增长47.4%（2024年同期为209,510千美元）[24] - 2025年第二季度收入为181.937亿美元，同比增长70.4%[33] - 年度经常性收入(ARR)达到7.835亿美元，同比增长83%[5] - 调整后EBITDA为5830万美元，同比增长74.3%[3] - 2025年第二季度调整后EBITDA为5831.2万美元，占营收的32%，同比增长74.4%[29] - 2025年第二季度非GAAP运营收入为58.312亿美元，占收入的32%[34] - 2025年第二季度非GAAP净利润为34.795亿美元，占收入的19%[34] - 2025年第二季度净亏损为23,225千美元（2024年同期净亏损430千美元）[24] - 2025年上半年净亏损为16,552千美元（2024年同期净利润1,467千美元）[24] - 2025年第二季度净亏损为2415.1万美元，而2024年同期净利润为27.6万美元[26] 成本和费用（同比环比） - 非GAAP毛利率为77.4%，平台毛利率超过80%[2] - 2025年第二季度非GAAP毛利率为77%，与2024年同期持平[33] - 2025年第二季度股权激励费用为3844.3万美元，占营收的21%[29] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为2360.6万美元，占营收的13%[29] - 2025年第二季度交易费用为1043.3万美元，占营收的6%[29] - 2025年上半年研发费用非GAAP调整后为67.829亿美元，占收入的22%[33] - 2025年第二季度股权激励及相关费用为3.8843亿美元[34] - 2025年第二季度折旧与摊销费用为2.3606亿美元[34] - 股权薪酬总额从2024年上半年的49,083千美元增至2025年上半年的61,260千美元，增幅24.8%[24] 业务线表现 - 核心业务收入为1.306亿美元，同比增长22%[3] - 管理的保险资产规模达到4.5万亿美元，同比增长24%[6] 管理层讨论和指引 - 第三季度收入指引为2.03亿至2.04亿美元，同比增长约75%-76%[8] - 2025年全年收入指引为7.26亿至7.32亿美元，同比增长约61%-62%[9] - 公司提前一年实现了2000万美元的协同目标[2] 现金流和投资活动 - 2025年第二季度运营活动产生的净现金为4708.1万美元，同比增长7.3%[26] - 2025年第二季度投资活动净现金流出10.84亿美元，主要由于企业收购支出10.75亿美元[26] - 2025年第二季度融资活动净现金流入8.29亿美元，主要来自9.27亿美元借款[26] - 2025年上半年自由现金流为6712.6万美元，同比增长31.6%[31] - 2025年第二季度现金及等价物减少2.07亿美元，期末余额为6840.4万美元[26] 其他财务数据 - 现金及投资总额为7190万美元，总债务净额为8.781亿美元[4] - 公司总资产从2024年12月31日的1,169,572千美元增长至2025年6月30日的3,021,223千美元，增幅达158.3%[22] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的177,350千美元下降至2025年6月30日的68,404千美元，降幅61.4%[22] - 应收账款净额从2024年12月31日的106,151千美元增长至2025年6月30日的148,020千美元，增幅39.4%[22] - 商誉从2024年12月31日的70,971千美元激增至2025年6月30日的1,267,261千美元，增幅1,685%[22] - 长期应付票据从2024年12月31日的43,164千美元增至2025年6月30日的872,096千美元，增幅1,920%[22] 非GAAP指标和补充数据 - 2025年第二季度非GAAP每股基本收益为0.13美元[34] - 2025年第二季度加权平均流通股数为2.7063亿股[34] - 公司非GAAP有效税率为25%[34]

核心观点 - 市场预期Clearwater Analytics将在2025年第二季度实现收入和盈利的同比增长，实际业绩与预期的对比将影响股价短期走势[1][2] - 公司预计季度每股收益为0.13美元，同比增长30%，收入预计为1.7541亿美元，同比增长64.3%[3] - 过去30天内共识EPS预期被上调20%，反映分析师对盈利前景的集体重新评估[4] - 公司最近四个季度中有三次超出EPS预期，上一季度实际EPS为0.13美元，超出预期8.33%[13][14] 财务预期 - Zacks共识预期显示季度EPS为0.13美元，最准确估计高于共识预期，形成+1.56%的盈利ESP[12] - 盈利ESP结合Zacks排名可提高预测准确性，但公司当前Zacks排名为4（卖出），降低了预测确定性[10][12] 历史表现 - 公司过去四个季度中有三次超出EPS预期，显示一定的盈利超预期能力[14] - 上一季度实际EPS为0.13美元，超出预期8.33%，显示分析师可能低估了公司盈利能力[13] 市场影响 - 股价可能因业绩超预期而上涨，但业绩不及预期可能导致下跌[2] - 盈利超预期并非股价上涨的唯一因素，其他因素也可能影响股价走势[15] - 公司当前盈利ESP为正但Zacks排名较低，难以确定是否会超预期[12]