文章核心观点 - 分析Clearwater Analytics季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Clear Secure业绩预期 [1][4][10] Clearwater Analytics季度财报情况 - 季度每股收益0.13美元，超Zacks共识预期0.11美元，去年同期为0.10美元，本季度盈利惊喜达18.18%，过去四个季度三次超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年12月季度营收1.2647亿美元，超Zacks共识预期5.01%，去年同期为9902万美元，过去四个季度四次超共识营收预期 [3] Clearwater Analytics股价表现及未来展望 - 年初以来股价上涨约0.4%，逊于标准普尔500指数4.2%的涨幅，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [5][6][7] - 下一季度共识每股收益预估为0.12美元，营收1.2311亿美元，本财年共识每股收益预估为0.52美元，营收5.3527亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前33%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [9] 同行业Clear Secure业绩预期 - 预计2月26日公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益0.28美元，同比增长64.7%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [10] - 预计营收2.0345亿美元，较去年同期增长19% [11]

Clearwater Analytics (CWAN) Q4 2024 Earnings Call February 19, 2025 05:00 PM ET Company Participants Joon Park - Head of Investor RelationsSandeep Sahai - CEO and Board MemberJim Cox - CFORishi Jaluria - Managing DirectorKevin McVeigh - Managing DirectorMichael Infante - Vice President - Equity ResearchAlexei Gogolev - Executive DirectorFaith Brunner - Equity Research AssociateYun Kim - Managing Director Conference Call Participants Brian Schwartz - Managing Director and Senior AnalystMichael Turrin - Manag ...

营收数据 - 2024年第四季度营收1.265亿美元，同比增长27.7%；全年营收4.518亿美元，同比增长22.7%[1][2][4] - 2024年全年公司实现营收4.51803亿美元，较2023年的3.68168亿美元增长22.72%[27] - 2024年第四季度收入为126,465美元，2023年同期为99,019美元；2024年全年收入为451,803美元，2023年全年为368,168美元[32] - 2024年和2023年第四季度营收分别为126,465美元和99,019美元，全年营收分别为451,803美元和368,168美元[36] - 2025年第一季度营收指引为1.25亿美元，全年指引为5.355 - 5.42亿美元[11] 年化经常性收入（ARR） - 2024年年化经常性收入（ARR）4.749亿美元，同比增长25.3%[1][2][6] 净收入数据 - 2024年第四季度净收入4.203亿美元，全年净收入4.276亿美元；第四季度净收入利润率332.3%，全年为94.6%[2][8] - 2024年全年公司净收入为4.27585亿美元，而2023年净亏损2308.3万美元[27] - 2024年第四季度净收入为420,305美元，2023年同期净亏损3,447美元，同比增长332%；2024年全年净收入为427,585美元，2023年全年净亏损23,083美元，同比增长95%[29][32] - 2024年和2023年第四季度非GAAP净收入分别为33,947美元和24,071美元，全年分别为117,427美元和85,419美元，占营收比例2024年为27%和26%，2023年为24%和23% [37] 调整后EBITDA数据 - 2024年第四季度调整后EBITDA为4170万美元，同比增长39%；全年调整后EBITDA为1.457亿美元[1][2][8] - 2024年第四季度调整后EBITDA为41,683美元，占收入的33%；2023年同期为29,982美元，占收入的30%；2024年全年调整后EBITDA为145,674美元，占收入的32%；2023年全年为105,906美元，占收入的29%[32] - 2024年和2023年第四季度非GAAP运营收入分别为41,683美元和29,982美元，全年分别为145,674美元和105,906美元，占营收比例2024年为33%和32%，2023年为30%和29% [37] - 调整后EBITDA第一季度为4150万美元，全年为1.82 - 1.85亿美元[11] 净收入留存率 - 截至2024年12月31日，净收入留存率为116%，高于2023年12月31日的107%[1][6] 收购计划 - 2025年1月13日，公司宣布拟以15亿美元收购Enfusion公司[7] 客户数据 - 截至2024年12月31日，公司有1462个客户，其中贡献至少100万美元ARR的客户有100个，较2023年的86个增加16.3%[9] 管理资产（AUM） - 截至2024年12月31日，平台每日处理和报告的管理资产（AUM）为8.8万亿美元，高于2023年的7.3万亿美元[9] 非GAAP有效税率与稀释后股份数指引 - 2025年非GAAP有效税率指引为25%，稀释后非GAAP股份数约为2.63亿股[11] 公司资产数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产为11.69572亿美元，较2023年的5.58743亿美元增长109.32%[25] 公司现金及现金等价物数据 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1.7735亿美元，较2023年的2.21765亿美元减少20.02%[25] 公司毛利润数据 - 2024年全年公司毛利润为3.28816亿美元，较2023年的2.61041亿美元增长26%[27] - 2024年和2023年第四季度非GAAP毛利分别为99,707美元和76,197美元，全年分别为353,499美元和281,774美元，占营收比例2024年为79%和78%，2023年为77% [36] 公司运营收入数据 - 2024年全年公司运营收入为1223.4万美元，而2023年运营亏损1674.5万美元[27] 公司各项费用数据 - 2024年全年公司研发费用为1.50558亿美元，较2023年的1.23925亿美元增长21.49%[27] - 2024年全年公司销售和营销费用为6725.4万美元，较2023年的6036.5万美元增长11.41%[27] - 2024年全年公司一般及行政费用为9877万美元，较2023年的9349.6万美元增长5.64%[27] - 2024年全年公司基于股权的薪酬费用为1.03201亿美元，较2023年的1.04447亿美元减少1.19%[27] - 2024年和2023年第四季度非GAAP研发费用分别为29,657美元和26,076美元，全年分别为108,466美元和97,254美元，占营收比例2024年为23%和24%，2023年为26% [36] - 2024年和2023年第四季度非GAAP销售和营销费用分别为12,688美元和11,532美元，全年分别为50,599美元和43,357美元，占营收比例2024年为10%和11%，2023年为12% [36] - 2024年和2023年第四季度非GAAP一般及行政费用分别为15,679美元和8,607美元，全年分别为48,760美元和35,258美元，占营收比例2024年为12%和11%，2023年为9%和10% [36][37] 公司经营、投资、融资活动净现金数据 - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为 - 28,940美元，2023年同期为24,093美元；2024年全年经营活动提供的净现金为74,321美元，2023年全年为84,602美元[29][34] - 2024年第四季度投资活动提供的净现金为 - 934美元，2023年同期为558美元；2024年全年投资活动使用的净现金为 - 55,648美元，2023年全年为 - 95,055美元[29] - 2024年第四季度融资活动使用的净现金为 - 19,168美元，2023年同期为 - 9,364美元；2024年全年融资活动使用的净现金为 - 61,668美元，2023年全年为 - 19,291美元[29] 公司自由现金流数据 - 2024年第四季度自由现金流为 - 29,762美元，2023年同期为22,531美元；2024年全年自由现金流为69,062美元，2023年全年为78,978美元[34] 公司现金支付利息与所得税数据 - 2024年第四季度现金支付的利息为837美元，2023年同期为924美元；2024年全年现金支付的利息为3,464美元，2023年全年为3,454美元[30] - 2024年第四季度现金支付的所得税为800美元，2023年同期为395美元；2024年全年现金支付的所得税为1,979美元，2023年全年为2,432美元[30] 公司应付账款和应计费用中购置物业和设备数据 - 2024年第四季度应付账款和应计费用中包含的购置物业和设备为38美元，2023年同期为435美元；2024年全年为38美元，2023年全年为435美元[30] 非GAAP基本每股净收入与摊薄后每股净收入数据 - 2024年和2023年非GAAP基本每股净收入分别为0.15美元和0.12美元（四季度）、0.54美元和0.43美元（全年），摊薄后分别为0.13美元和0.10美元（四季度）、0.46美元和0.33美元（全年）[37] 非GAAP有效税率数据 - 2024年和2023年截至12月31日的三个月和全年，非GAAP有效税率均为25% [37]

文章核心观点 - Clearwater Analytics获Zacks评级升至1（强力买入），因其盈利预期呈上升趋势，这意味着公司基本面业务改善，股价可能上涨 [1][5] 各部分总结 最强大的股价影响因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会依据盈利和盈利预期计算公司股票公允价值，其买卖行为会导致股价变动 [4] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，追踪此类修正进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统能有效利用盈利预期修正的力量 [6] - Zacks评级系统根据四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks排名1的股票平均年回报率为+25% [7] Clearwater Analytics的盈利预期修正 - 截至2024年12月的财年，该公司预计每股收益0.44美元，较上年报告数字变化33.3% [8] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预期增长了13.4% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%的股票获“强力买入”评级，前20%的股票盈利预期修正表现优越，有望短期跑赢市场 [9][10] - Clearwater Analytics升至Zacks排名1，处于前5%，暗示股价近期可能上涨 [10]

文章核心观点 - 1月3日为投资者推荐两只具有买入评级和强劲动量特征的股票 [1] 股票1：Surmodics, Inc. (SRDX) - 为医疗行业提供高性能涂层技术 [1] - Zacks评级为1，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长18.8% [1] - 过去三个月股价上涨3.3%，同期标准普尔500指数上涨2.3% [1] - 动量评分为A [1] 股票2：Clearwater Analytics Holdings, Inc. (CWAN) - 提供软件即服务（SaaS）平台 [2] - Zacks评级为1，过去60天明年盈利的Zacks共识估计增长3.9% [2] - 过去三个月股价上涨7.2%，同期标准普尔500指数上涨2.3% [2] - 动量评分为B [2]

文章核心观点 - 分析师8月曾基于更好的增长前景对Clearwater Analytics Holdings给出买入评级，此次发文更新对该公司业务和股票的看法 [1] - 分析师采用基于基本面的价值投资方法，寻找能以最合理价格实现长期可持续发展的公司，虽认为投资成功公司有支付过高价格的风险，但某些情况下发展空间巨大时短期内价格因素没那么重要 [1] 投资理念 - 分析师采用基于基本面的价值投资方法，不认同低市盈率股票一定便宜的观点，倾向于关注长期稳定增长、无周期性且资产负债表稳健的公司 [1] - 投资成功公司有支付过高价格的风险，不过在发展空间巨大时短期内价格没那么重要 [1] 公司评级情况 - 分析师8月基于更好的增长前景对Clearwater Analytics Holdings给出买入评级，此次发文更新对该公司业务和股票的看法 [1]

文章核心观点 - 计算机与科技板块有很多优质股票 投资者应关注表现优于同行的公司 如Clearwater Analytics和AST SpaceMobile 它们今年表现出色 未来可能保持良好态势 [1][7] 公司情况 Clearwater Analytics（CWAN） - 是计算机与科技板块619只个股之一 目前Zacks排名为2（买入） [2][3] - 过去90天 其全年收益的Zacks共识估计提高了1.5% 显示分析师情绪改善 盈利前景增强 [4] - 今年迄今回报率为55% 跑赢计算机与科技板块平均的29.1% [4] - 属于互联网软件行业 该行业有145家公司 排名第39 该行业股票今年平均上涨33.3% CWAN表现更好 [6] AST SpaceMobile, Inc.（ASTS） - 今年迄今回报率为294.9% 跑赢计算机与科技板块 [5] - 过去三个月 其本年度的共识每股收益估计增加了48.7% 目前Zacks排名为2（买入） [5] - 属于无线设备行业 该行业有14只股票 排名第47 今年以来行业涨幅为28.1% [7] 行业情况 - 计算机与科技板块在Zacks板块排名中位列第2 Zacks板块排名涵盖16个不同板块 按各板块内个股平均Zacks排名从好到差排列 [2] - 互联网软件行业有145家公司 目前在Zacks行业排名中位列第39 [6] - 无线设备行业有14只股票 目前在Zacks行业排名中位列第47 [7]

文章核心观点 - 投资者可关注Clearwater Analytics和Monday.com两只计算机与科技股，它们有望延续良好表现 [1][7] 公司情况 - Clearwater Analytics是计算机与科技板块619家公司之一，目前Zacks排名为2（买入），过去一个季度其全年收益的Zacks共识估计上调1.5%，今年以来回报率约52% [2][3][4] - Monday.com今年以来回报率达43.2%，过去三个月其当前年度的共识每股收益估计增长4.1%，目前Zacks排名为1（强力买入） [4][5] 行业情况 - 计算机与科技板块在Zacks板块排名中位居第2，Zacks板块排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估各板块实力 [2] - Clearwater Analytics和Monday.com所属的互联网软件行业包含145家公司，在Zacks行业排名中位居第34，今年以来平均涨幅为30.1% [6]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为1.158亿美元，同比增长22.4%[7] - 年化经常性收入（ARR）同比增长26.1%，达到4.569亿美元，若不考虑Wilshire ARR的影响，ARR同比增长24%[7][8] - 本季度净收入留存率（NRR）提升至114%，较上季度的110%有显著增长[47] - 2024年第三季度产生了创纪录的4810万美元自由现金流，较去年第三季度增长55.6%[46] - 2024年第三季度实现了480万美元的GAAP净收入，而2023年第三季度为GAAP净亏损230万美元[49] - 2024年全年营收指引再次提高到4.455亿美元，同比增长率约为21%[49] - 2024年全年调整后EBITDA指引提高到1.425亿美元，较之前的指引增加250万美元，提供约32%的全年调整后EBITDA利润率，EBITDA同比增长35%[51] - 2024年第四季度预计营收至少为1.202亿美元，同比增长率约为21%，预计调整后EBITDA为3850万美元，EBITDA利润率约为32%[50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新业务产品创新约占本季度预订量的四分之一，与第一季度比例相近，对预订量持续带来动力[65] - 约9%的NRR 114%的贡献与现有客户的额外资产上线和新产品交叉销售有关[48] - 公司在2025年将投入更多资源到国际市场、资产所有者相关业务等方面，但整体业务模式方向不会有太大改变[111] 各个市场数据和关键指标变化 - 在北美保险、资产管理和资产所有者市场继续是重要的增长杠杆，国际市场正成为新兴的增长引擎，在预订和渠道方面持续扩张[10] - 公司在资产管理者和保险公司之间的业务占比在1%范围内波动，没有明显变化[85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在欧洲和亚洲的增长支持，如在法国、比利时、卢森堡、英国、爱尔兰等地增加优秀人才，在香港开设新办公室[11] - 利用GenAI提高效率和促进增长，将其整合到内部工作流程，为客户提供实时交互数据的能力[14][15] - 通过战略合作伙伴关系和并购实现无机增长，如与Snowflake的联盟[16][17] - 继续在运营方面保持严谨并致力于持续改进，以支持增长计划并提高毛利率[18] - 保持高客户满意度（NPS显著高于60%），设立专门的销售和关系团队，将大部分新产品创新针对关键客户关系，以实现现有客户的ARR持续扩张[12][13] - 在2025年及以后，公司将更积极地把握市场机会，包括在合作伙伴关系、并购和技术应用（如GenAI）方面[128] - 继续构建开放架构，与多个汽车管理系统、风险系统、监管报告系统等建立合作关系，同时拥有一个数据平面和一个安全主站[110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度的业绩感到满意，各项关键指标表现出色，对业务发展充满信心[62] - 尽管利率变化对AUM和ARR有影响，但公司更关注赢得新客户、为客户做更多事情等基本增长驱动因素，这些因素为公司带来了可持续的20%以上的增长[91] - 公司认为目前的现金状况良好，终止税收可接收协议（TRA）对公司和股东有利，包括节省成本、对未来运营现金流产生积极影响、消除潜在负债等[58][60] 其他重要信息 - 公司在2022年记录了1160万美元的TRA费用，2023年为1440万美元，2024年前九个月为1150万美元，预计全年约为1700万美元[55] - 截至2024年9月30日，公司资产负债表上记录的TRA负债为2880万美元，估计过去交易和假设未来交易的潜在未来TRA负债总和为6.14亿美元[55][56] - 如果TRA终止获得批准，公司将以7250万美元结算所有TRA负债[57] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度预订量增长是否有大型交易或者特定市场的突出影响，还是广泛基于核心终端市场 - 预订量增长是非常广泛的，涉及各个行业和地区，不是基于一两个交易，新业务产品继续为预订量带来动力[64][65] 问题: 如何看待NRR接近2026年目标的115%，这个目标上限是否难以达到或者是个软上限 - 公司仍然认为2026年实现115%的NRR是可实现的目标，目前新业务产品还在成熟过程中，需要看到更多的一致性表现，公司将专注于持续、可靠地实现这一目标[67] 问题: 本季度NRR增长中钱包份额获胜的驱动因素是什么，这种增长势头能持续到什么程度 - 钱包份额增长传统上来自大型资产管理客户的业务增长、并购交易以及新产品的交叉销售，公司在新产品创新上投入大量资金，其中40%用于现有客户，有助于NRR增长，但目前新产品还不是可靠的增长杠杆[71][73] 问题: GenAI功能的盈利计划以及2025年交叉销售的机会 - 在效率方面，GenAI已经有很多应用案例，如减少客户问题处理时间、提高数据和对账效率，对毛利率有积极影响；在收入增长方面，公司于9月9日推出相关产品，已有10多个企业市场的付费客户，目前尚未对增长有显著贡献，但公司对其持续投资并看好其潜力[75][76][77][78] 问题: 在NRR中，新产品和新资产类型分别对9%的增长贡献了多少，NRR近期趋势如何 - 公司没有给出新产品和新资产类型分别的贡献比例，认为如果未来几个季度NRR能保持在目前范围上下波动是可以接受的，如果新产品能持续发挥作用会更令人满意[81][82] 问题: 资产管理者和保险公司的业务占比是否有倾斜，是否影响新产品的市场推广策略 - 两者业务占比在1%范围内波动，没有明显变化，之前的高质量ARR增长是广泛分布的，没有特定行业或地区的突出贡献[85][86] 问题: 在新的定价模式下，未来利率削减对ARR的敏感性如何 - 公司无法给出确切数字，利率削减对ARR的影响取决于利率变化对各种资产类别的价格影响、资产在平台上的分布以及合同结构等多种因素，在新合同结构下，利率削减的积极影响比2022年时要小[89][90][91][92][93] 问题: 未来如何看待与其他供应商的合作能力，特别是在利用GenAI分析能力的情况下 - 公司致力于开放架构，2025年将投入精力建立深度合作关系，Snowflake的合作使客户能够通过Snowflake湖访问公司数据，创建统一视图，解决客户的报告痛点，未来公司将继续提供多种产品和技术，同时也欢迎其他系统接入[96][97][98] 问题: 相对于50个基点的联邦基金利率变化，AUM影响显著的原因 - 要考虑利率变化对市政债券、公司债券、银行贷款等资产价格的影响，资产价格的变化会反映在AUM和ARR上，没有数学方法精确计算[102][103] 问题: 2024年第四季度营收展望的考虑因素 - 公司认为按照指引实现目标很重要，在第三季度取得好成绩后对第四季度的指引感到满意，不认为这意味着有任何疲软或不利因素[106][107] 问题: 公司长期的路线图以及计划构建或收购的功能，特别是针对投资管理技术支出 - 公司将继续在替代投资、JUMP产品、风险和合规空间等方面进行投资，为客户提供端到端解决方案，同时注重开放架构，在国际市场和资产所有者方面会有一些调整，但整体市场推广策略变化不大，将继续投入研发资源并期望创新在2025年更加成熟[109][110][111] 问题: 2024年第四季度指引是否保守，是否仍致力于2025年实现200个基点的EBITDA利润率扩张 - 公司100%致力于在2025年实现至少200个基点的利润率扩张，第四季度将把第三季度的部分营收和EBITDA增长用于投资长期增长，包括增加市场和产品方面的人员[116] 问题: Snowflake集成的潜在财务影响，是否会对运营支出产生影响 - 从长期看会有积极影响，短期内在新数据源集成的设置工作随着时间推移会减少，在新资产上线的周期时间方面，随着合作加强和业务量增加，会对收入确认有积极影响，公司做这个集成首先是为了客户满意度，其次也有助于节省成本和提高毛利率[120][121][122][123] 问题: 2025年规划过程中，与之前相比是否有一两个新增的优先事项 - 公司在运营方面的表现超出之前预期，如毛利率和EBITDA的增长，现在有更多信心扩大规模，在2025年及以后将更积极地把握合作伙伴关系、并购和技术应用（如GenAI）等机会[127][128] 问题: 高端保险公司市场的发展势头以及在该市场的进展 - 公司能够较快地将大型保险公司客户上线，这是一个很好的机会，随着保险公司在另类资产投资的增加，公司在这方面的服务能力很重要，大型保险公司是公司的重要目标市场，公司希望在未来继续在该市场取得成功[133][134] 问题: 能否介绍一下基础加业务模型现在能够实现的场景，其上行场景是否仍然像之前模型那样强劲 - 基础加业务模型在资产下降时稳定了业务，仍然能够捕捉AUM的增长，并且通过定义销售内容，实现了多产品的向上销售计划，通过新产品的交叉销售带来了增长动力，同时也能更好地理解投资回报率并为客户提供更多服务[138][139][140]

文章核心观点 - 介绍Clearwater Analytics 2024年第三季度财报情况及关键指标表现，还提及近一个月股价回报和当前Zacks排名 [1][3] 财务表现 - 2024年第三季度营收1.1583亿美元，同比增长22.4%，比Zacks共识预期的1.1337亿美元高出2.17% [1] - 2024年第三季度每股收益0.12美元，去年同期为0.09美元，比共识预期的0.11美元高出9.09% [1] 关键指标表现 - 总ARR为4.569亿美元，四位分析师平均预估为4.5564亿美元 [3] - 客户数量为1300个，四位分析师平均预估为1425个 [3] - 净收入留存率为114%，三位分析师平均预估为110.1% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月Clearwater Analytics股价回报为+7.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+0.7% [3] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]