文章核心观点 - Deckers Outdoor公司因Hoka和Ugg品牌鞋需求飙升，2024财年第四季度销售和利润超分析师预期，股价周五早盘涨超13%创历史新高 [1][4] 分组1：财务数据 - 2024财年第四季度每股收益4.95美元，比Visible Alpha汇编的分析师预期高出超2美元 [1] - 营收同比增长21%至9.598亿美元，也高于预期 [1] 分组2：品牌销售情况 - Hoka销售额增长34%至5.33亿美元，Ugg销售额增长15%至3.613亿美元 [2] - Teva销售额下降16%，Sanuk下降39%，其他品牌（主要是Koolaburra）销售额持平 [2] 分组3：销售区域与渠道 - 国内销售额增长19%至6.477亿美元，国际销售额增长25%至3.12亿美元 [2] - 直接面向消费者（DTC）销售额增长21%至4.152亿美元，批发销售额增长21%至5.446亿美元 [2] 分组4：业绩预期 - 预计2025财年全年每股收益为29.50 - 30美元，高于2024财年的29.16美元 [3] - 预计营收增长约10%至47亿美元，符合预期 [3] 分组5：股价表现 - 截至周五美国东部时间上午11点，公司股价上涨13.3%至1025美元，自年初以来涨幅超52% [3]

文章核心观点 - 周五Deckers Outdoor股价上涨13%首次突破1000美元，因第四季度业绩乐观，受Ugg靴子和Hoka运动鞋在美国受欢迎推动，公司股票自去年初以来表现强劲，与耐克形成对比 [1] 公司业绩表现 - 2024财年是Deckers的丰收年，两大品牌在鞋类领域实现强劲增长并吸引新客户 [2] - 第四季度Hoka净销售额增长34%，贡献近56%的收入，UGG销售额增长14.9%，占总销售额近38% [3][6] 股价表现 - 公司股票自去年初以来表现强劲，今年上涨约35%，2023年上涨67%，而耐克今年下跌15% [1] - 至少14位分析师因强劲销售数据上调该公司股票目标价 [3] 品牌地位 - Hoka和Ugg成为鞋类领域最畅销和最受欢迎的品牌之一 [5][7] 分析师评级 - 22位分析师对该公司股票平均评级为“买入”，中位目标价为1039美元 [7] - Wedbush分析师称Deckers是其覆盖范围内基本面最强的公司之一 [7] 行业情况 - 像On Holdings和Deckers Outdoor等新兴品牌在批发零售商为其创新产品提供货架空间时能维持需求，而耐克和阿迪达斯等巨头受到冲击 [4]

文章核心观点 - 5月23日盘后交易时段Deckers Outdoor Corporation股价上涨8.6%，源于2024财年第四季度出色业绩和2025财年乐观销售预测，公司战略布局使其发展态势良好 [1][2] 公司业绩表现 - 第四季度每股收益4.95美元，超Zacks共识预期2.82美元，较上年同期3.46美元大幅增长 [3] - 净销售额同比增长21.2%至9.598亿美元，超共识预期8.8亿美元，按固定汇率计算增长21.1% [3] - 第四季度毛利率从去年同期50%扩大至56.2%，超预期50.8% [4] - SG&A费用同比增长36.2%至3.952亿美元，占净销售额41.2%，高于去年450个基点，预期增长27.9% [5] - 公司营业收入从去年同期1.059亿美元增至1.443亿美元，营业利润率从13.4%升至15% [5] 各品牌销售情况 - HOKA品牌销售额增长34%至5.33亿美元，超预期4.872亿美元 [6] - UGG品牌净销售额增长14.9%至3.613亿美元，超预期2.82亿美元 [6] - Teva品牌净销售额下降15.6%至5300万美元，好于预期5040万美元 [6] - Sanuk品牌净销售额下降39.1%至650万美元，低于预期730万美元 [7] - 其他品牌（主要是Koolaburra）净销售额约600万美元，与去年持平，超预期550万美元 [7] 渠道与地区销售情况 - 批发净销售额同比增长21.4%至5.446亿美元，DTC净销售额增长21%至4.152亿美元，DTC可比净销售额飙升20.5% [8] - 国内净销售额增长19.4%至6.477亿美元，国际净销售额增长25.2%至3.12亿美元 [8] 其他财务方面 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为15.021亿美元，季度末股东权益总额为21.075亿美元，无未偿还借款 [10] - 本季度回购约11.9万股，花费1.043亿美元，截至2024年3月31日，股票回购授权剩余9.417亿美元 [10] 公司展望 - 预计2025财年净销售额增长10%，达47亿美元，HOKA预计增长约20%，UGG预计中个位数增长 [11] - 2025财年毛利率预计约53.5%，较去年收缩210个基点，SG&A预计占净销售额约34%，营业利润率预计约19.5% [12] - 预计2025财年每股收益在29.50 - 30.00美元之间，资本支出预计在1.15 - 1.25亿美元之间 [13] - 2025财年第一季度预计收入高个位数增长，毛利率略高于全年指引 [13] 其他推荐股票 - Levi Strauss & Co. Zacks排名1（强力买入），预计本财年收入和收益分别增长2.9%和15.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为16.4% [14][15] - Canada Goose Zacks排名1，预计本财年收入和收益分别增长4%和13.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为70.9% [15][16] - Abercrombie & Fitch Zacks排名2（买入），预计本财年收入和收益分别增长6.3%和22.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为715.6% [16][17]

财务数据和关键指标变化 - 公司全年收入增长18%,达到42.88亿美元,创历史新高 [10][48] - 毛利率为55.6%,同比增加530个基点 [49] - 营业利润率为21.6%,同比增加360个基点 [51] - 每股收益为29.16美元,同比增长51% [52] 各条业务线数据和关键指标变化 HOKA - 全年收入增长28%,达到18亿美元 [13] - 全球DTC收入增长40% [13] - 美国市场品牌知名度达到约40%,国际市场平均达到20%以上 [14] - 新品类如公路跑鞋、越野跑鞋和休闲鞋表现出色 [21][23][25] UGG - 全年收入增长16%,达到22亿美元 [28] - 全球DTC收入增长22% [30] - DTC占比提升至50%,国际收入占比提升至37% [32] - 推出多款新品类如Goldenstar系列、Lowmel运动鞋等深受欢迎 [35][36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司DTC收入增长27%,占总收入43% [38][39] - 国际DTC收入增长37%,国内DTC收入增长22% [39] - 新增和保留消费者分别增长21%和24% [39] - 批发收入增长13%,得益于HOKA和UGG品牌的高水平全价销售 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于将HOKA打造成为全球性能运动品牌,持续投资提升品牌知名度 [12][15][17] - 公司将继续提升UGG的产品力和消费者体验,巩固其优势地位 [28][29][34] - 公司将持续扩大DTC渠道,提升消费者获取和保留能力 [12][19][30] - 公司将针对不同地区和渠道进行差异化产品策略 [25][26][27] - 公司将继续优化批发渠道,维持品牌溢价定位 [18][40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心继续推进战略举措,实现长期可持续增长 [11][12] - 尽管当前宏观环境存在不确定性,但公司有信心应对 [58] - 公司将继续加大投资,支持组织发展和品牌建设 [50][57] 其他重要信息 - 公司现金充沛,无负债,并持续进行股票回购 [52] - 公司将在2025财年实现约10%的收入增长,HOKA和UGG将是主要增长动力 [53][54] - 公司预计2025财年毛利率为53.5%,较上年下降210个基点 [54][55] - 公司预计2025财年营业利润率为19.5% [57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Laurent Vasilescu提问** HOKA批发渠道在Q4和2025财年的表现如何 [69][70] **Dave Powers和Stefano Caroti回答** - 批发渠道需求仍然强劲,但公司将继续推动DTC渠道增长 [70][71] - 公司将在国际市场选择性拓展批发渠道,同时优化现有渠道 [71] - 新品类如Skyward X和Mach 6在批发和DTC渠道表现出色 [72][73] 问题2 **Sam Poser提问** UGG在Q4和2025财年的增长空间 [102][103] **Dave Powers和Steve Fasching回答** - 部分Q4未满足的需求在Q1-Q3得到了补充 [103][104] - 公司将维持高水平的全价销售,但整体环境仍具挑战性 [104][105][106] - 2025财年的增长预期较2024财年有所放缓,主要由于无法完全复制2024年的价格和渠道优势 [107][108][109] 问题3 **Janine Stichter提问** HOKA如何在保持运动性能优势的同时,满足日常消费者的需求 [114][115] **Dave Powers回答** - 公司将始终把HOKA的运动性能作为首要重点 [115] - 同时也将满足日常消费者对时尚和舒适的需求,因为HOKA的产品具有出色的性能表现 [115][116] - 公司将继续细分产品线,针对不同渠道和消费者群体提供差异化产品 [116][117]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现出色，超市场预期，股价年初至今涨幅优于大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业另一家公司业绩待公布 [1][2][3] 公司业绩情况 - 本季度每股收益4.95美元，超Zacks共识预期2.82美元，去年同期为3.46美元，调整后本季度盈利惊喜达75.53% [1] - 上一季度实际每股收益15.11美元，超预期11.40美元，盈利惊喜为32.54% [1] - 过去四个季度公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收9.5976亿美元，超Zacks共识预期9%，去年同期为7.9157亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [2] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨约33.6%，而标准普尔500指数涨幅为11.3% [3] 公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前盈利估计修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利估计变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为2.91美元，营收7.7791亿美元，本财年共识每股收益预期为29.71美元，营收46.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 服装和鞋类行业目前处于250多个Zacks行业前31%，排名前50%的行业表现优于后50%超2倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Designer Brands尚未公布2024年4月季度业绩，预计本季度每股收益0.15美元，同比变化 -28.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [8][9] - Designer Brands本季度营收预计为7.488亿美元，较去年同期增长0.9% [9]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024财年公司收入增长18%，达创纪录的42.9亿美元；摊薄后每股收益增长51%，达创纪录的29.16美元[2][5] - 2024财年第四季度净销售额增长21.2%，达9.598亿美元；全年净销售额增长18.2%，达42.88亿美元[6] - 公司过去四年收入复合年增长率为19%，每股收益增长超两倍[10] - 预计2025财年收入增长约10%，达47亿美元；摊薄后每股收益在29.50 - 30.00美元[5][14] - 2024财年第四季度毛利率为56.2%，全年为55.6%[6][10] - 2024财年第四季度运营收入为1.443亿美元，全年为9.275亿美元[6][10] 各品牌业务线数据关键指标变化 - 2024财年第四季度HOKA品牌净销售额增长34.0%，达5.33亿美元；UGG品牌增长14.9%，达3.613亿美元[6] - 2024财年HOKA品牌净销售额增长27.9%，达18.07亿美元；UGG品牌增长16.1%，达22.39亿美元[10] 股票回购情况 - 2024财年第四季度公司回购约11.9万股普通股，花费1.043亿美元；全年回购约71.5万股，花费4.149亿美元[8] - 截至2024年3月31日，公司股票回购授权剩余约9.417亿美元[9] 资产负债表数据变化 - 2024年3月31日现金及现金等价物为1,502,051美元，2023年3月31日为981,795美元[24] - 2024年3月31日贸易应收账款净额为296,565美元，2023年3月31日为301,511美元[24] - 2024年3月31日存货为474,311美元，2023年3月31日为532,852美元[24] - 2024年3月31日流动资产总计2,443,483美元，2023年3月31日为1,910,253美元[24] - 2024年3月31日总资产为3,135,579美元，2023年3月31日为2,556,203美元[24] - 2024年3月31日贸易应付账款为378,503美元，2023年3月31日为265,605美元[24] - 2024年3月31日流动负债总计719,993美元，2023年3月31日为497,380美元[24] - 2024年3月31日长期负债总计308,118美元，2023年3月31日为293,090美元[24] - 2024年3月31日股东权益总计2,107,468美元，2023年3月31日为1,765,733美元[24] - 2024年3月31日负债和股东权益总计3,135,579美元，2023年3月31日为2,556,203美元[24]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资，其包含的Zacks Style Scores可辅助投资者选股，与Zacks Rank配合使用能最大化回报，还以Deckers为例说明 [1][3][10] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选 [1] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，根据股票价值、增长和动量特征评级为A - F，分数越高跑赢市场机会越大 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四类分数 [4] 价值分数 - 考虑P/E、PEG等比率，帮助价值投资者找到价格合理且被低估的股票 [4] 增长分数 - 分析预计和历史收益、销售和现金流等特征，为增长投资者寻找可持续增长的股票 [5] 动量分数 - 利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素，指示高动量股票建仓的有利时机 [6] VGM分数 - 综合所有风格分数，与Zacks Rank配合使用，对股票按共享加权风格评级，筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [7] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用收益估计修订帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，但每日评级高的股票众多，选择困难 [8][9] - 为最大化回报，应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，3（持有）股票也需有A或B的分数 [10] - 选择股票时收益估计修订方向是关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票即使分数为A或B，股价也可能下跌 [11] 股票案例：Deckers（DECK） - 1973年成立，总部位于加州，是户外鞋类和配饰的设计、生产和品牌管理公司，旗下有UGG、HOKA等五个品牌 [12] - Zacks Rank为3（持有），VGM Score为A，Momentum Style Score为A，过去四周股价上涨4.8% [12][13] - 2024财年过去60天内四位分析师上调收益估计，Zacks共识估计每股增加0.17美元至27.09美元，平均收益惊喜为32.1%，值得投资者关注 [13]

文章核心观点 2024年第一季度财报季接近尾声，整体业绩好于预期，多数行业已公布结果，零售行业五家大公司有望本月盈利超预期，股价或上涨 [1][3] 分组1：2024年第一季度财报整体情况 - 截至5月17日，标普500指数467家公司公布财报，总收益同比增长4.6%，收入增长4%，77.7%超每股收益预期，60.2%超收入预期 [1] - 目前预计标普500指数2024年第一季度总收益增长6.3%，收入增长4.3%，2023年第四季度收益增长5.3%，收入增长4.3%，第三季度收益增长3.8%，收入增长2.2% [2] 分组2：零售行业第一季度情况 - 美国经济虽利率处23年高位仍具韧性，个人消费支出强劲，零售行业第一季度表现良好 [4] - 1月零售销售下降未达共识预期，2、3月恢复增长且超预期 [5] - 行业参与者专注产品创新、促销、门店扩张和提升电商能力，鞋类制造商拓展产品组合，多功能鞋受欢迎 [6] - 电商在运动休闲市场增长中起关键作用，企业通过数字渠道建立客户群 [7] 分组3：有望盈利超预期的五家零售公司情况 美国TJX公司（TJX） - 折扣商业模式、战略门店位置、品牌和供应链管理良好，Marmaxx和HomeGoods部门表现出色，同店销售额上升 [10] - 预计2025财年同店销售额增长2 - 3%，盈利能力稳定，扩张工作推进 [11] - Zacks排名2，收益预期差+3.47%，预计当前年（截至2025年1月）收益增长率9%，过去七天共识预期提高0.7%，过去四个季度平均盈利超预期6.3%，5月22日开盘前公布财报 [11][12] 塔吉特公司（TGT） - 凭借价值主张和系列举措有望抢占市场份额，包括新店扩张、自有品牌创新、品牌合作和提升当日服务 [12] - 因库存清理及供应链和运费成本降低，预计毛利率扩张，2024财年分别扩张60和20个基点 [13] - Zacks排名3，收益预期差+6.39%，预计当前年（截至2025年1月）收益增长率5.4%，过去30天共识预期提高0.3%，过去四个季度平均盈利超预期27.1%，5月22日开盘前公布财报 [13][14] 威廉姆斯 - 索诺玛公司（WSM） - 受益于电商业务、B2B计划和扩张计划，运营模式使利润率增长，部分抵消宏观经济逆风，预计2024年运营利润率16.5 - 16.8%，高于2023财年 [15] - Zacks排名3，收益预期差+2.66%，预计当前年（截至2025年1月）收益增长率3.6%，过去七天共识预期提高0.1%，过去四个季度平均盈利超预期10.3%，5月22日开盘前公布财报 [16] 德克斯户外公司（DECK） - 有扩张潜力和市场韧性，产品创新、品牌组合扩张、直客渠道、国际市场渗透和批发业务推动增长，消费者参与策略和全渠道分销增强竞争力，预计2024财年UGG和HOKA品牌净销售额分别增长12%和24.6% [17][19] - Zacks排名3，收益预期差+11.68%，预计当前年（截至2025年3月）收益增长率9.4%，过去四个季度平均盈利超预期32.1%，5月23日收盘后公布财报 [20] 达乐公司（DG） - 虽有短期利润率压力和消费环境挑战，但凭借价值创造举措、防御性产品组合和房地产增长策略有能力抢占市场份额，定价、自有品牌、库存管理和商品举措将推动销售 [21] - DG Fresh等举措有望改善同店销售额和扩张利润率，强调2024年维持和改善现金流，预计当前和下一财年同店销售额分别增长2.5%和2.3% [22] - Zacks排名3，收益预期差+0.24%，5月30日开盘前公布财报 [23]

公司概况 - Deckers是设计、生产和销售户外鞋服的多品牌集团，拥有UGG、HOKA等核心品牌[3] - 公司营收呈明显季节性，HOKA为发展主动力，近年营收增速快于UGG[3] - 公司通过DTC渠道扩张&HOKA发力运动鞋服赛道成功实现业绩增长[3] 市场趋势 - 全球鞋类市场规模持续增长，2023-2028年CAGR预计将突破5%[5] - 冰雪旅游、户外运动成为行业新增长点，带动户外鞋服市场扩张[5] - 户外运动转向大众市场，中国户外市场存在较大潜力[6] 品牌策略 - UGG专注雪地靴领域，发力娱乐营销和品类营销赛道，引领时尚潮流[7] - HOKA专注性能跑鞋，着力赛事营销，贯彻从零售到体验到社群的一站式服务理念[8][9] 财务展望 - 公司预计FY2024-2026年实现收入41.50/46.91/51.94亿美元，同比增长14.4%/13.0%/10.7%，给予“买入”评级[12] - DECK的净利率自2017财年费用率高峰后下跌，但从FY2019起稳定在13%以上[28] 风险提示 - 公司面临的风险包括经济环境、行业竞争、消费者偏好、原材料、市场开拓等多方面[13]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Deckers即将公布的季度财报，每股收益同比下降20.5%，营收同比增长10.7%，过去30天该季度每股收益共识预期上调1.1%，还给出公司各品牌和渠道净销售额的预测及变化情况，公司股价近一个月涨幅超大盘，Zacks评级为3（持有） [1][2][10] 盈利预测 - 分析师预测Deckers即将公布的季度每股收益为2.75美元，同比下降20.5% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期上调1.1% [2] 营收预测 - 预计营收达8.7605亿美元，同比增长10.7% [1] 各品牌和渠道净销售额预测 - UGG品牌总净销售额预计为3.076亿美元，同比下降2.1% [5] - Teva品牌总净销售额预计为5288万美元，同比下降15.8% [5] - Sanuk品牌总净销售额预计为825万美元，同比下降22.9% [6] - HOKA品牌总净销售额预计为4.9211亿美元，同比增长23.7% [6] - 其他品牌总净销售额预计为599万美元，同比下降0.1% [7] - 其他品牌批发净销售额预计为381万美元，同比下降3.2% [7] - Sanuk品牌批发净销售额预计为565万美元，同比下降36.2% [8] - Teva品牌批发净销售额预计为4426万美元，同比下降23% [8] - UGG品牌批发净销售额预计为1.2193亿美元，同比下降7% [9] - HOKA品牌直销净销售额预计为2.0297亿美元，同比增长34.7% [9] - HOKA品牌批发净销售额预计为2.8685亿美元，同比增长16.1% [10] - UGG品牌直销净销售额预计为1.8213亿美元，同比下降0.6% [10] 股价表现和评级 - 公司股价近一个月上涨11%，跑赢Zacks标准普尔500综合指数的5.8% [10] - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与整体市场一致 [10]