文章核心观点 - 周五交易时段Deckers Outdoor Corporation股价下跌超18%，虽财报表现出色但或因库存增加致股价下行，若跌至182.25美元附近可能获支撑并止跌反弹 [1][2][4] 公司业绩情况 - 第三季度销售额达18.3亿美元，高于分析师预期的17.3亿美元 [1] - 每股收益3美元，远超华尔街预期的2.56美元 [2] - 公司预计全年收益在5.75 - 5.80美元，高于此前预期的5.15 - 5.25美元 [2] 股价下跌原因 - 公司库存从4.74311亿美元增至5.76669亿美元，增幅超20%，库存增加对零售商是不利信号，可能需降价或减记，长期看是看跌信号 [2][3] 股价支撑分析 - 若股价继续下跌，182.25美元附近可能提供支撑，该价位曾是去年6月的阻力位，阻力位有时会转变为支撑位 [4] - 6月卖出股票的交易者和投资者在股价下跌时庆幸卖出，但11月阻力位被突破股价上涨，部分后悔的卖家会在股价回到卖出价时回购股票，若有足够多此类买家，182美元附近会有买盘，使该价位成为支撑位，可能止跌并开启新的上升趋势 [5][6]

文章核心观点 - 公司季度财报表现超预期，但股价下跌，各分析师对公司业绩、前景及股价评级看法不一 [1][9] 公司业绩情况 - 公司昨日公布季度每股收益3美元，超分析师预期的2.55美元，季度营收18.3亿美元，超分析师预期的17.3亿美元，较去年同期的15.6亿美元有所增长 [1] - 公司预计2025财年营收增长15%，每股收益在5.75 - 5.80美元之间 [1] 分析师对季度表现看法 - Telsey Advisory Group认为公司在不确定宏观环境中持续取得强劲业绩，出售Sanuk品牌后逐步淘汰Koolburra是聚焦核心业务的明智之举 [2] - Piper Sandler指出公司第四季度销售指引显示放缓，UGG产品降价致毛利率降低，虽库存减少但预计降价促销增加 [3][4] - Truist Securities认为季度放缓主因是库存管理、UGG短缺、对比基数高和保守展望，仍看好公司增长，视当前疲软为买入机会 [5] - Needham认为公司是优质企业，2025财年下半年预期保守，后续有超预期可能 [6] - Stifel认为公司第四季度可能超预期，但对2026财年及以后HOKA增长预期可能过于乐观 [7] 分析师预测数据 - Telsey Advisory Group分析师预计2025财年每股收益5.90美元，高于之前的5.66美元和去年的4.86美元 [3] - Piper Sandler预计2025财年销售增长17%，2026财年增长13%，2025财年息税前利润率22.5%，2026财年21.7% [4] - Truist Securities将2025财年和2026财年每股收益预测分别提高到5.90美元和6.85美元 [5] - Guggenheim将2025财年毛利率预期从55.5%提高到57.2% [9] 分析师评级及目标价 - Telsey Advisory Group重申“跑赢大盘”评级，目标价240美元 [8] - Piper Sandler重申“中性”评级，目标价210美元 [8] - Truist Securities维持“买入”评级，目标价从235美元降至225美元 [8] - Needham重申“买入”评级，目标价246美元 [8] - Stifel维持“持有”评级，目标价从181美元升至185美元 [8] - Guggenheim重申“中性”评级 [8] 股价表现 - 周五最后一次检查时，公司股价下跌18.8%，至181.12美元 [9]

文章核心观点 - Deckers Outdoor Corporation第三季度业绩出色超预期并上调2025财年展望，HOKA和UGG品牌表现突出，公司增长策略见效，股价涨幅超行业 [1][2] Deckers的季度表现 - 每股收益3.00美元，超预期的2.60美元，较上年同期的2.52美元大幅增加 [3] - 净销售额同比增长17.1%至18.272亿美元，超预期的17.13亿美元，按固定汇率计算增长16.6% [4] - 毛利率从去年同期的58.7%扩大至60.3%，超预期的55.5%，受UGG高利润产品等因素推动，但部分被运费和HOKA折扣增加抵消 [5] - SG&A费用同比增长24.9%至5.353亿美元，占净销售额的29.3%，较去年上升180个基点，预期去杠杆150个基点 [6] - 营业收入从去年同期的4.879亿美元增至5.673亿美元，营业利润率从31.3%降至31%，预期为26.5% [6] 各品牌表现 - HOKA品牌销售额同比增长23.7%至5.309亿美元，超预期的5.14亿美元 [7] - UGG品牌净销售额增长16.1%至12.44亿美元，超预期的10.828亿美元 [7] - Teva品牌净销售额下降6%至2410万美元，低于预期的2530万美元 [7] - 其他品牌（主要是Koolaburra）净销售额下降16.6%至2800万美元，低于预期的2930万美元 [8] 渠道和地区表现 - 批发净销售额同比增长16.2%至8.158亿美元，DTC净销售额增长17.9%至10.11亿美元，DTC可比净销售额飙升18.3% [9] - 国内净销售额增长11.5%至11.69亿美元，国际净销售额增长28.5%至6.579亿美元 [9] 财务快照 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为22.409亿美元，股东权益总额为26.309亿美元，无未偿还借款 [10] - 本季度回购约27.5万股，花费4470万美元，截至2024年12月31日，股票回购授权下剩余6.407亿美元 [10] 展望 - 预计2025财年净销售额增长15%至49亿美元，HOKA预计增长约24%，UGG增长10%，高于此前预计的48亿美元 [11] - 2025财年毛利率预计达到或略高于57%，高于此前预计的55%-55.5%，较去年的55.6%有所扩大 [11] - SG&A费用占净销售额的比例预计为35%，较去年去杠杆100个基点，营业利润率预计约为22%，高于此前指引的20%-20.5%，较去年的21.6%有所增加 [12] - 管理层预计2025财年每股收益在5.75-5.80美元之间，高于去年的4.86美元，此前指引为5.15-5.25美元 [13] 其他热门股票 - Urban Outfitters Zacks排名为1（强力买入），预计本财年收入和收益分别增长7.5%和20.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为22.8% [14][15] - Abercrombie & Fitch Zacks排名为2，预计本财年收入和收益分别增长15.1%和69.4%，过去四个季度平均盈利惊喜为14.8% [15][16] - The Gap Zacks排名为2，预计本财年收入和收益分别增长0.7%和41.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为101.2% [16][17]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收18.3亿美元，同比增长17%，全年营收预期上调至略高于49亿美元，增长约15% [11][35][42] - 第三季度毛利率60.3%，较去年的58.7%提升160个基点，全年毛利率预期提高至57%或略高 [11][37][47] - 第三季度SG&A支出5.35亿美元，同比增长25%，占营收比例29.3%，高于去年的27.5%，全年预计约为35% [39][47] - 第三季度摊薄后每股收益3美元，较去年的2.52美元增长19%，全年摊薄后每股收益预期提高至5.75 - 5.80美元 [11][40][48] - 截至2024年12月31日，现金及等价物22亿美元，库存5.77亿美元，同比增长7%，无未偿还借款，第三季度回购约4500万美元股票，剩余授权回购金额约6.41亿美元 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 UGG - 第三季度全球营收12.4亿美元，同比增长16%，全年预计增长约10% [15][36][42] - DTC和批发渠道均实现16%的均衡增长，DTC渠道在全球市场增长强劲，新老客户数量双位数增长，UGG Reward会员增长25%，UGG Men's增长超整体品牌 [15][16] - 批发渠道各地区均有增长，大部分新增营收来自国际市场，与零售商合作提升品牌全球影响力，假日季全价销售表现出色，库存健康 [16][17] HOKA - 第三季度全球营收5.31亿美元，同比增长24%，全年预计增长约24% [26][42][43] - DTC渠道增长27%，各地区均有强劲增长，APAC地区加速增长，中国贡献最大增量收入，消费者获取和留存持续增加，越野品类业务占比提升 [26] - 批发渠道增长21%，主要受国际分销商市场增长推动，为Bondi 9发布清理Bondi 8库存，全价销售表现良好 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场前三季度营收增长28%，预计第四季度和2026财年将继续超过美国市场增长，目标是国际市场销售占比达50% [13][86] - 美国市场前三季度增长12%，表现符合预期，占公司业务的三分之二 [85][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将逐步淘汰Koolaburra品牌独立产品线和业务，计划在本财年末关闭koolaburra.com，在2025年逐步退出批发渠道 [24] - 2026财年战略包括通过创新使HOKA成为领先性能品牌，通过标志性系列进化和新图标创造发展UGG，通过获客和留存扩大DTC业务，通过复制国内成功模式拓展国际业务 [52] - HOKA产品发布计划包括2月Cielo X1、4月Clifton 10、5月Mafate X和后续Arahi 8，公司将谨慎选择分销渠道，尤其在国际市场 [61][62][103] - 行业竞争激烈，各品牌产品质量提升，但公司认为自身创新产品有竞争力，将通过管理市场和稀缺性策略保持品牌健康和增长 [63][70][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度和本财年至今表现超预期，预计将实现连续五年双位数营收增长和高运营利润率 [13][50] - 尽管面临运费上升、外汇不利变动、促销和清仓环境等挑战，但对品牌需求和长期可持续增长有信心 [47][49][50] 其他重要信息 - 本财年第二季度公司进行了六比一的股票拆分，本次电话会议提及的每股和财务数据已作调整 [6][7] - 电话会议中的部分陈述为前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，公司除法律要求外无更新义务 [4][5][6] - 公司报告按固定汇率计算的可比DTC销售，认为非GAAP财务指标能反映核心运营结果 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何长期管理HOKA品牌，第四季度各渠道增长预期，3月后产品发布计划，HOKA未来能否保持20%年增长率 - 公司对HOKA的策略是全球一致的，包括提升知名度、提供创新故事和管理市场以实现长期可持续增长，对Bondi 9发布反应满意，后续还有Cielo X1、Clifton 10、Mafate X和Arahi 8等产品发布，目前未给出明年目标，强调注重长期品牌建设而非追求短期增长数字 [57][58][60] 问题2: HOKA新品在主要零售伙伴中的反响，第三季度国内增长11%中两品牌的平衡情况，以及国内长期增长预期 - Bondi 9发布情况良好，Clifton和Arahi 8在行业内反应积极，符合预期，公司将继续管理市场和保持稀缺性策略，季度间增长率波动是因库存管理和市场策略，并非需求变化，品牌需求依然强劲 [68][69][70] 问题3: 公司是否有机会实现70 - 80亿美元销售额，品牌是否存在限制因素 - 公司认为品牌无限制因素，UGG业务多元化且各性别业务双位数增长，HOKA有潜力成为主要运动品牌，虽未给出长期目标，但对品牌增长有信心，将继续管理市场以平衡需求和品牌控制 [75][76][77] 问题4: 美国市场12%的增长与预期对比及驱动因素，第四季度和2026财年国际增长潜力和机会地区 - 美国市场增长符合预期，是公司最大市场，预计国际市场在第四季度和2026财年将继续超过美国市场增长，目标是国际销售占比达50%，第三季度国际业务表现强劲，品牌在全球市场反响良好 [85][86][90] 问题5: 如何在投资业务增长的同时提高或维持HOKA和UGG的利润率水平 - 稀缺性策略使品牌能保持高毛利率，但随着品牌发展，维持当前利润率水平将面临通胀、外汇和运费等压力，第四季度已受影响，公司将持续评估 [91][92][93] 问题6: 2026年公司是否可能恢复双位数增长，HOKA的竞争动态和未来分销策略 - 公司未给出明年指导，但品牌与消费者的共鸣未变，需求依然存在，季度增长率波动是因库存管理和市场策略，并非品牌健康问题，HOKA将谨慎选择分销渠道，尤其在国际市场，创新产品有竞争力 [97][98][103] 问题7: 批发渠道中专业跑步业务占比及表现，2026年HOKA新店计划和开店地点 - 公司未披露专业跑步业务占比，但HOKA在该渠道表现良好，部分独家产品销售出色，公司策略是在关键城市开设门店，如明年5月7日将在上海开设旗舰店，也会与合作伙伴在亚洲开设门店，未披露具体开店数量 [107][108][111] 问题8: 第三季度各品牌全球批发和分销商业务营收，第四季度预计降价原因，UGG批发、HOKA批发和DTC的EBIT利润率，以及第四季度利润率影响因素分析 - 第三季度UGG全球批发和分销商业务营收约4.68亿美元，HOKA约3.05亿美元，Teva约1900万美元，其他约2400万美元，第四季度预计降价是因第三季度销售产品对比、库存清理和型号更换，EBIT利润率需等待下周报告，第四季度毛利率受运费（约150个基点）、外汇（约50个基点）和清仓促销（约100个基点）等不利因素影响，产品组合等积极因素影响小于50个基点 [120][122][133] 问题9: Clifton 10发布情况，初始销售是否主要在第四季度确认，产品细分策略是否有变化，Clifton 9停产对销售和利润率的影响 - Clifton 10销售将跨季度，部分在第四季度批发销售已包含在指导预期中，部分将流入第一季度，Clifton 9停产的利润率影响已包含在约100个基点的清仓促销预期中 [139][140][141]

文章核心观点 - 介绍Deckers 2024年12月季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标对判断公司表现的作用和部分指标表现 [1][2][3] 营收与每股收益情况 - 2024年12月结束的季度公司营收18.3亿美元，同比增长17.1%，该数值比Zacks共识预期的17.1亿美元高6.70% [1] - 同期每股收益3.00美元，去年同期为2.52美元，比共识预期的2.60美元高15.38% [1] 股价表现 - 过去一个月Deckers股价回报率为+7.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.2%，股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3] 不同维度净销售情况 按地区划分 - 国际净销售额6.579亿美元，两位分析师平均预估为5.4346亿美元，同比变化+28.5% [4] - 国内净销售额11.7亿美元，两位分析师平均预估为11.1亿美元，同比变化+11.6% [4] 按品牌和渠道划分 - HOKA品牌总净销售额5.309亿美元，五位分析师平均预估为5.163亿美元，同比变化+23.7% [4] - 其他品牌总净销售额2800万美元，五位分析师平均预估为2980万美元，同比变化 -5.4% [4] - UGG品牌总净销售额12.4亿美元，五位分析师平均预估为11.3亿美元，同比变化+16% [4] - Teva品牌总净销售额2410万美元，五位分析师平均预估为2489万美元，同比变化 -5.9% [4]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现出色，超市场预期，股价年初至今跑赢大盘，未来表现或取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank显示股票有望短期跑赢市场，同行业Capri Holdings即将公布财报但预期不佳 [1][2][3] 公司业绩情况 - 本季度每股收益3美元，超Zacks共识预期2.60美元，去年同期为2.52美元，本季度盈利惊喜达15.38%，上一季度盈利惊喜为30.33% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收18.3亿美元，超Zacks共识预期6.70%，去年同期为15.6亿美元，过去四个季度营收均超共识预期 [2] 股价表现 - 年初至今公司股价上涨约7.8%，而标准普尔500指数涨幅为2.7% [3] 未来展望 - 股票短期价格走势及未来盈利预期或取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank工具追踪 [5] - 财报发布前公司盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），股票有望短期跑赢市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.71美元，营收10.5亿美元，本财年共识每股收益预期为5.62美元，营收49亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，零售 - 服装和鞋类行业目前处于前24%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业Capri Holdings预计2月5日公布2024年12月季度财报，预计每股收益0.67美元，同比下降44.2%，过去30天该季度共识每股收益预期下调25.7% [9] - Capri Holdings预计营收12.5亿美元，较去年同期下降12.3% [10]

整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度收入增长17%，达到创纪录的18.3亿美元，摊薄后每股收益增长19%，达到创纪录的3.00美元[5] - 2025财年全年收入增长指引上调至约15%，摊薄后每股收益指引上调至5.75 - 5.80美元[5] - 2025财年第三季度净销售额增长17.1%，达18.27亿美元，按固定汇率计算增长16.6%[6] - 2024年12月31日现金及现金等价物为22.41亿美元，高于2023年12月31日的16.51亿美元[4] - 预计2025财年净销售额增长约15%至49亿美元，毛利率达或略高于57%，运营利润率约22%，有效税率约23.5%[11] 各业务线数据关键指标变化 - 2025财年第三季度UGG品牌净销售额增长16.1%，达12.44亿美元；HOKA品牌增长23.7%，达5.309亿美元；Teva品牌下降6.0%，为2410万美元；其他品牌下降16.6%，为2800万美元[6] 季度财务指标变化 - 2025财年第三季度毛利率为60.3%，高于去年同期的58.7%[6] - 2025财年第三季度销售、一般及行政费用为5.353亿美元，高于去年同期的4.287亿美元[6] - 2025财年第三季度运营收入为5.673亿美元，高于去年同期的4.879亿美元[6] 股票回购情况 - 第三财季公司回购约27.5万股普通股，总价4470万美元，加权平均每股价格162.85美元，截至2024年12月31日，股票回购授权剩余约6.407亿美元[7]

文章核心观点 - 投资者关注Deckers Outdoor Corporation 2025财年第三季度财报，公司有望实现营收和利润增长，但面临利润率压力，Zacks模型预测其将盈利超预期，同时还介绍了其他可能盈利超预期的公司 [1][2][3][10] Deckers Outdoor Corporation情况 业绩预期 - 营收预计达17亿美元，同比增长9.1% [2] - 每股收益预计为2.56美元，同比增长1.6%，过去七天预测上调4美分 [3] - 过去四个季度盈利平均超预期41.1%，上一季度超预期30.3% [3] 关键驱动因素 - 注重创新和拓展品牌影响力，投资产品开发，推出新款式和限量版维持需求 [5] - UGG销售预计同比增长1%，HOKA预计增长19.7% [6] - 拓展直接面向消费者渠道，预计该渠道营收同比增长7% [7] - 拓展国际市场，提高美国以外市场份额和品牌知名度 [8] 面临挑战 - 预计第三季度毛利率收缩320个基点，SG&A费用占比去杠杆化150个基点，运营利润率收缩480个基点 [9] Zacks模型预测 - 有积极的盈利ESP和Zacks排名1，预测此次盈利超预期 [10][11] 其他可能盈利超预期的公司 Urban Outfitters - 盈利ESP为+2.99%，Zacks排名为1 [13] - 2025财年第四季度营收预计达16.3亿美元，同比增长9.4% [13] - 每股收益预计为89美分，同比增长29%，过去四个季度盈利平均超预期22.8% [14] Abercrombie & Fitch - 盈利ESP为+0.48%，Zacks排名为2 [15] - 2024财年第四季度营收预计达15.6亿美元，同比增长7.7% [15] - 每股收益预计为3.51美元，同比增长18.2%，过去四个季度盈利平均超预期14.8% [16] Tapestry - 盈利ESP为+5.66%，Zacks排名为2 [17] - 2025财年第二季度营收预计达21.1亿美元，同比增长1.3% [17] - 每股收益预计为1.74美元，同比增长6.8%，过去四个季度盈利平均超预期11.3% [18]

文章核心观点 - Deckers Outdoor（DECK）是创新小众鞋类和配饰的领先企业，获Zacks Rank 1（强力买入）评级，是投资者可考虑的优质股票 [1][8] 公司情况 - 是户外运动鞋和生活方式相关产品的设计、生产和品牌管理商 [1] - 过去四个季度财报超Zacks共识每股收益预期平均达40%，最新财报中每股收益同比增长40%，销售额增长20%，还上调了2025财年销售展望 [3] - HOKA和UGG品牌势头强劲，消费者需求旺盛，业绩常超共识预期 [4] - 期间利润率持续扩张，延续近期趋势 [9] 行业情况 - 公司所处Zacks零售 - 服装与鞋类行业，目前排名在前27% [2]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，目标是实现及时且盈利的交易，Zacks动量风格评分可辅助判断，Deckers公司具有投资潜力 [1][2][12] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时是“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键 [1] 动量风格评分作用 - 投资者难以定义股票动量，Zacks动量风格评分可解决此问题 [2] Deckers公司情况 综合评级 - Deckers当前动量风格评分为B，Zacks评级为1（强力买入），研究显示评级为Zacks Rank 1和2且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [3][4] 价格表现 - 短期价格方面，过去一周公司股价上涨1.16%，同期Zacks零售 - 服装和鞋类行业持平；过去一个月公司股价上涨3.32%，行业涨幅为1.03% [6] - 长期价格方面，过去一个季度公司股价上涨26.78%，过去一年上涨71.79%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨4.32%和27.01% [7] 交易情况 - 公司过去20天平均交易量为1287021股，交易量可建立价格与交易量基线，上涨且交易量高于平均通常是看涨信号 [8] 盈利预期 - 过去两个月，全年盈利预测有3个上调，无下调，过去60天共识预测从5.48美元提高到5.56美元；下一财年，3个预测上调，无下调 [10] 总结建议 - 综合各项因素，Deckers是强力买入股票且动量评分为B，适合作为近期上涨的候选股票 [12]