公司调查 - Holzer & Holzer, LLC 正在调查 e.l.f. Beauty, Inc. 是否遵守了联邦证券法 [1] - Muddy Watters Research 发布报告指控 e.l.f. Beauty 在过去三个季度可能虚报了约 1.35 亿至 1.9 亿美元的收入 [1] - 报告发布后，公司股价下跌 [1] 法律行动 - 如果投资者因购买 e.l.f. Beauty 股票而遭受损失，可以联系 Corey Holzer 或 Joshua Karr 讨论法律权利 [2] - Holzer & Holzer, LLC 是一家 ISS 顶级证券诉讼律师事务所，专注于代表股东和投资者进行全国范围的诉讼 [3] - 自 2000 年成立以来，Holzer & Holzer 律师在为公司欺诈和其他不当行为受害者追回数亿美元方面发挥了关键作用 [3]

公司声明与市场反应 - E.l.f. Beauty 公司称做空机构 Muddy Waters 的指控毫无根据 并表示对财务报表完全有信心 [1][2] - 公司股价在 Muddy Waters 指控后大幅下跌 但随后有所回升 [1][3] - 公司股价在发布声明后上涨约4% 摆脱了周三的低点 [3] 做空机构指控 - Muddy Waters 指控 E.l.f. Beauty 在过去三个季度夸大了高达1.9亿美元的收入 [2] - 做空机构指出 公司在报告收入增长的同时 进口产品数量却大幅减少 [2] - Muddy Waters 的 CIO Carson Block 表示 要销售产品 必须实际拥有这些产品 [3] 公司回应与数据问题 - E.l.f. Beauty 表示 已要求美国海关和边境保护局对其2024年初的进口数据保密 因此 Muddy Waters 评估的数据不包含大部分实际进口数据 [4] - 公司称 Muddy Waters 的指控基于不完整的数据和有缺陷的假设 并省略了关键背景 将猜测当作事实 [4] 股价表现 - E.l.f. Beauty 的股价今年迄今仍下跌约14% [5]

公司调查 - Johnson Fistel, LLP正在调查e.l.f. Beauty, Inc.或其高管是否违反证券法，未及时向投资者披露重要信息 [1] 财务问题 - Muddy Waters Research发布报告称e.l.f. Beauty在过去三个季度可能虚报了1.35亿至1.9亿美元的收入 [2] - 报告指出e.l.f. Beauty在2024财年第二季度意识到增长叙事存在问题，库存增加，随后开始报告虚增的收入和利润 [2] - 报告的库存数据也似乎被大幅夸大，以掩盖未实际到账的现金 [2] 投资者行动 - 如果投资者购买了e.l.f. Beauty的证券并遭受损失，可以加入Johnson Fistel, LLP的调查 [2] - 拥有相关非公开信息的个人可以考虑协助调查或利用SEC举报人计划，举报人可能获得SEC成功追回金额的30%作为奖励 [3] 公司背景 - Johnson Fistel, LLP是一家全国知名的股东权利律师事务所，在加利福尼亚、纽约、乔治亚和科罗拉多设有办事处 [4] - 该律所代表个人和机构投资者处理股东衍生诉讼和证券集体诉讼 [4]

股票表现 - 过去三个月公司股票下跌24.7% 低于扎克斯消费品板块4.5%的跌幅且低于标准普尔500指数5%的涨幅 [1] - 最近一个月股票反弹上涨8% [3] 面临挑战 - 美容和化妆品行业处于复杂宏观经济环境中面临消费者行为转变和经济压力增大等挑战美国市场核心品类如彩妆收缩表明需求波动更大 [6][7] - 2025财年第二季度美国彩妆市场收缩5%较上季度1%的收缩幅度更大公司在美国追踪渠道实现16%增长但未达管理层20%的预期 [8] - 公司面临来自传统品牌和新兴独立品牌的激烈竞争传统品牌有广泛分销网络和大量营销预算独立品牌利用小众定位和网络营销获取份额 [9] - 公司为追求增长增加营销人才和战略收购方面的投入导致销售总务管理支出在第二季度占净销售额的53%高于去年同期的45% [10] - 公司估值仍存在争议尽管股价回调但相对于同行仍处于溢价状态其远期12个月市盈率为37.24高于行业的24.13和板块的17.27价值评分F [12] 增长动力 - 2025财年第二季度公司净销售额同比增长40%得益于国际增长数字渠道和国内分销增加 [14] - 公司连续23个季度获得市场份额增长在2025财年第二季度增加195个基点的美国市场份额 [15] - 公司创新策略聚焦利用消费者洞察开发高性价比产品更新产品组合推动品类增长 [16] - 公司战略性扩大零售业务提高品牌知名度和可及性在主要零售合作伙伴处扩大货架空间 [17] - 公司大力投资加强数字和电子商务平台2025财年第二季度数字消费同比增长40%数字渠道占总销售额的20%高于去年的17% [18] - 公司美妆小队忠诚度计划会员达530万且年增长30%推动电商表现 [19] - 公司管理层上调2025财年净销售额增长预期至28 - 30%调整后的息税折旧摊销前利润预期至304 - 308百万美元 [20] 投资者建议 - 公司股票有波动近期下跌但有强劲增长潜力运营费用上升和竞争是阻碍虽估值高但增长轨迹和战略投资支持谨慎乐观的前景目前持有公司股票是谨慎的公司目前扎克斯排名为3（持有） [21][22]

公司业绩 - 公司2025财年第二季度销售额同比增长40%至3011亿美元 远超分析师预期的286亿美元 [3] - 调整后每股收益从082美元降至077美元 但仍大幅超过分析师预期的043美元 [3] - 调整后EBITDA增长9%至1468亿美元 [3] - 公司再次提高2025财年全年指引 预计销售额增长28%至30% 高于此前预期的25%至27% [6] - 预计2025财年调整后EBITDA为304亿美元至308亿美元 调整后每股收益为347美元至353美元 [7] 市场份额 - 公司在彩妆类别的市场份额增加195个基点至12% [4] - 跟踪渠道的消费增长为16% 低于预期的20% 整个类别下降了5% [4] - 公司在德国市场通过Rossmann商店进入 并迅速成为该商店的第一品牌 [5] 国际扩张 - 公司国际收入同比增长91% [5] - 公司于2023年10月收购护肤品牌Naturium 以加强在护肤市场的地位 [10] - 公司未来可能进入其他类别 如香水 [10] 估值 - 公司基于2026财年预期的远期市盈率为31倍 [11] - 公司的市盈增长比率(PEG)仅为06 通常被认为是被低估的 [11] 营销与供应链 - 公司预计在2025财年第四季度营销杠杆将有所改善 因为今年的支出更加平衡 [8] - 公司80%的产品来自中国 有空间多元化其供应链 [8] - 公司曾通过供应商让步和提高三分之一产品组合的价格来应对关税增加 [8]

公司股价表现 - 股票近期有所反弹但仍较历史高点下跌45% [1] 公司业务发展 - 作为新兴美妆品牌以实惠价格提供优质产品近年来市场份额不断扩大过去五年股价上涨近680%过去十年营收增长471%且大部分增长来自新冠疫情之后通过社交媒体等现代营销工具提升年轻女性品牌知名度 [2] - 连续23个季度市场份额增长上季度美国以外地区销售额同比增长91%远超公司40%的综合营收增长已进入欧洲市场并计划未来拓展为全球品牌东亚市场对其后续增长很重要 [3] 公司营销支出与利润 - 为提升品牌知名度多年来营销投入大导致运营利润率在过去几个季度从峰值下滑目前降至10%营销效率降低 [4][5] 公司营收与估值 - 2025财年管理层预计营收约13.2亿美元增长29%增速较前几年放缓 [6] - 假设未来三年营收增长20%2028财年营收22.9亿美元净利润2.98亿美元对应市盈率25倍目前股价不具备吸引力 [7][8]

文章核心观点 - E.l.f. Beauty公司股票尽管今年表现不佳但仍有巨大长期投资机会现在是逢低买入的好时机 [1][2] 公司品牌与客户方面 - 公司建立强大品牌受顾客喜爱注重社交媒体环保且有独特理念其董事会成员构成符合目标客户年轻化妆品买家价值观 [3] - 公司定位低成本生产商产品均价6.5美元低于其他大众品牌的9.5美元和奢侈品牌的20美元以上 [4] - 公司在过去几年成功应对通胀顾客转而购买其产品 [5] 公司业绩方面 - 2025财年第二季度（截至9月30日）销售额同比增长40%为八个季度最低同比增幅毛利率提升0.4个百分点至71%调整后每股收益0.77美元远超华尔街预期的0.43美元管理层上调全年销售增长预期从26%至29%每股收益从约3.38美元上调至3.50美元 [6] - 公司将利润投入营销和护肤系列收购导致今年股价下跌但财报发布后股价有所回升不过仍低于年初 [7] 公司发展前景方面 - 公司今年股价下跌是短期思维其正在改变化妆品行业格局在各年龄层都是顶级品牌在不同人群中抢占市场份额第二季度彩妆行业下降5%而公司销售额增长13%且单位份额居首 [8] - 公司在塔吉特沃尔玛和Ulta Beauty等商店是最畅销品牌塔吉特和沃尔格林将在未来几个月为其提供更多货架空间 [9] - 公司会员数量同比增长30%至530万会员购买更频繁平均订单额更高客户留存率更高且是精准营销和创新的数据来源 [10] - 公司国际市场渗透率从16%提升至21%国际销售额同比增长91%且在德国Rossmann商店和意大利Douglas商店等国际市场已成为畅销品牌 [11] 公司股票估值方面 - 公司股票在今年下跌前价格昂贵现在即使在财报发布后股价回升其预期市盈率为24低于三年和五年平均水平未来几年可能大幅反弹 [12]

关于e.l.f. Beauty公司的投资理念 - 2023年10月关注e.l.f. Beauty公司时股价接近100美元[1] - 专注于识别有卓越能力且能将资本再投资以获取可观回报的公司[1] - 关注市值低于100亿美元的公司以寻求增长机会[1] - 理想情况是公司有长期资本复合能力且复合年增长率足够高以实现十倍甚至更高回报[1] - 对这些公司保持长期视角认为相比市场指数可获得更高回报[1] - 主要采用保守投资策略但偶尔会追求风险回报比有利的机会[1]

股票表现 - e.l.f Beauty股票本周上涨13% 轻松超过标准普尔500指数4.3%的涨幅 [1] 股价上涨因素 - 大盘上涨对e.l.f Beauty股价飙升有一定作用 但更主要因素是周三财报显示运营和财务趋势改善 [2] 销售情况 - 公司销售额增长40% 超过3亿美元 在美国和国际市场均表现强劲 已连续23个季度实现销售增长且在第二财季市场份额增加 [3] 利润情况 - 为获取市场份额 公司营销和销售费用增加 促销仍是影响因素 每股收益从一年前的0.61美元降至0.34美元 盈利能力下降 [4] 业绩展望 - 高管上调2025财年销售和盈利预期 营收预计达到13.15亿美元至13.35亿美元 高于之前的12.8亿美元至13亿美元 盈利预计达到2.05亿美元至2.09亿美元 高于之前的1.98亿美元至2.01亿美元 [5] 未来疑问 - 公司过去一周股票表现优于市场 未来问题是这些成果能否转化为在竞争激烈的化妆品行业的持久盈利增长 [6]

净销售额相关 - 2024年第三季度净销售额为3.01075亿美元，较2023年同期的2.15507亿美元增长8560万美元（40%），零售商渠道增长5770万美元（30%），电商渠道增长2780万美元（112%），销售量增长带动6150万美元销售额增长，平均单价和产品组合带动2410万美元增长[90] - 2024年上半年净销售额为6.25552亿美元，较2023年同期的4.31846亿美元增长1.937亿美元（45%），零售商渠道增长1.387亿美元（36%），电商渠道增长5500万美元（108%），销售量增长带动1.347亿美元销售额增长，平均单价和产品组合带动5900万美元增长[96] 毛利润相关 - 2024年第三季度毛利润为2.14059亿美元，较2023年同期的1.52365亿美元增长6170万美元（40%），单位销量带动4350万美元增长，平均单价和产品组合带动1820万美元增长，毛利率较2023年同期增长约40个基点至71%[91] - 2024年上半年毛利润为4.45342亿美元，较2023年同期的3.04937亿美元增长1.404亿美元（46%），单位销量带动9510万美元增长，平均单价和产品组合带动4530万美元增长，毛利率较2023年同期增长约60个基点至71%[97] 销售、一般和管理费用相关 - 2024年第三季度销售、一般和管理费用为1.86141亿美元，较2023年同期的1.12186亿美元增长7400万美元（66%），占净销售额比例从52%升至62%[92] - 2024年上半年销售、一般和管理费用为3.66716亿美元，较2023年同期的2.04125亿美元增长1.626亿美元（80%），占净销售额比例从47%升至59%[98] 其他收入净额相关 - 2024年第三季度其他收入净额为380万美元，2023年同期为净支出110万美元，主要由于外汇汇率波动带来的外汇兑换收益增加[93] - 2024年上半年其他收入净额为400万美元，2023年同期为净支出70万美元，主要由于外汇汇率波动带来的外汇兑换收益增加[99] 净利息支出相关 - 2024年第三季度净利息支出为380万美元，2023年同期为净利息收入60万美元，主要由于借款增加、利息成本上升和现金余额利息收入下降[94] 所得税拨备相关 - 2024年第三季度所得税拨备为890万美元（有效税率31.9%），2023年同期为650万美元（有效税率16.3%）[95] 现金及现金等价物相关 - 截至2024年9月30日公司拥有现金及现金等价物9680万美元[104] 借款能力相关 - 截至2024年9月30日修正循环信贷额度下借款能力为1050万美元[104] 营运资金相关 - 截至2024年9月30日营运资金（不含现金及现金等价物）为1.464亿美元相比2024年3月31日的6980万美元[104] 现金流量相关 - 2024年9月30日止六个月经营活动提供的净现金为1240万美元[106] - 2024年9月30日止六个月投资活动使用的净现金为250万美元[106] - 2024年9月30日止六个月融资活动使用的净现金为2200万美元[106] 信贷额度未使用余额相关 - 截至2024年9月30日修正循环信贷额度未使用余额为1050万美元[104] 利率相关 - 截至2024年9月30日修正循环信贷设施和修正定期贷款设施利率约为6.0%[110] - 截至2024年9月30日增量定期贷款利率约为6.2%[112] 信贷协议遵守情况相关 - 截至2024年9月30日公司遵守修正信贷协议下的所有财务契约[114]