文章核心观点 - 巴西航空工业公司（Embraer S.A.，ERJ）盈利预期上升、股本回报率强劲、投资增加且积压订单稳定，是Zacks航空航天国防行业的优质投资机会，是极具吸引力的投资选择 [1] 增长预测与惊喜历史 - 过去30天，Zacks对ERJ 2025年每股收益（EPS）的共识预期增长9.3%，达到2.24美元 [2] - 总收入共识预期为73.6亿美元，较上年增长15.1% [2] - ERJ在过去四个季度的平均盈利惊喜为138.39% [2] 股本回报率（ROE） - ERJ当前ROE为14.3%，高于行业平均的6.25%，表明公司比同行更有效地利用资金 [3] 债务状况 - 公司目前的总债务与资本比率为42.69%，优于行业平均的53.11% [4] - 第四季度末，ERJ的利息保障倍数（TIE）为2.34，大于1表明公司近期能轻松履行利息支付义务 [4] 流动性 - 第四季度末，ERJ的流动比率为1.48，高于行业的1.17，大于1表明公司能轻松应对短期负债 [5] 积压订单与投资 - 国际航空运输协会预计2025年全球总客运周转量（RPKs）将比2024年增长8%，全球航空客运量预计增长6.7%，航空公司扩充机队推动了Embraer等喷气式飞机制造商的订单增长 [6] - 截至2024年12月31日，Embraer商业航空和公务航空部门的积压订单达176亿美元 [7] - 2024年10月，公司计划在美国新的维修、保养和大修（MRO）设施投资至多7000万美元，在得克萨斯州沃思堡的佩罗菲尔德联盟机场开设新服务中心，有望巩固其在飞机MRO市场的地位 [8] 股价表现 - 过去六个月，ERJ股价上涨35.5%，而行业下跌8.2% [10] 其他可考虑的股票 - Heico（HEI）长期盈利增长率为17%，Zacks对其2025财年销售额的共识预期为42.9亿美元，同比增长11.3% [11] - Triumph Group（TGI）过去四个季度的平均盈利惊喜为159.38%，Zacks对其2026财年销售额的共识预期为13.2亿美元，较2025财年预期增长11.5% [12] - Leidos Holdings（LDOS）长期盈利增长率为7.4%，Zacks对其2025年销售额的共识预期为171亿美元，同比增长2.6% [12]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易 公司Embraer（ERJ）动量风格评分为A且Zacks排名为1（强力买入） 是值得关注的动量投资选择 [1][2][3] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势 目标是在股票形成趋势后进行及时且盈利的交易 [1] 公司评分情况 - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题 公司目前动量风格评分为A [2] - Zacks排名是股票评级系统 公司目前Zacks排名为1（强力买入） 研究显示排名为1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [3] 公司股价表现 - 短期股价表现是衡量股票动量的良好基准 与行业比较可显示特定领域的优质公司 [4] - 公司过去一周股价上涨0.59% 与Zacks航空航天 - 国防行业同期涨幅相同 过去一个月股价上涨19.17% 优于行业2.41%的表现 [5] - 公司过去一个季度股价上涨35.96% 过去一年上涨83.03% 而标准普尔500指数同期分别为 -4.28%和11.56% [6] 公司交易情况 - 投资者应关注公司20日平均交易量 目前公司过去20天平均交易量为2,811,264股 [7] 公司盈利展望 - Zacks动量风格评分包含盈利预测修正和股价走势等因素 盈利预测对Zacks排名也很重要 公司近期盈利预测情况良好 [8] - 过去两个月 全年盈利预测有1个上调 无下调 过去60天共识预测从2.03美元提高到2.29美元 下一财年有1个预测上调 无下调 [9] 总结建议 - 综合上述因素 公司是1（强力买入）股票且动量评分为A 是短期内值得关注的选择 [10]

文章核心观点 扎克斯排名系统专注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 投资者可结合价值、增长和动量的最新趋势选股 价值投资是寻找优质股票的流行方式 投资者可利用风格评分系统筛选特定特征股票 巴西航空工业公司（ERJ）是值得关注的价值股 [1][2][3][9] 价值投资相关 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式 价值投资者用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - 除扎克斯排名外 投资者可利用风格评分系统筛选特定特征股票 价值投资者可关注“价值”类别 “价值”评级为A且扎克斯排名高的股票是最佳价值股 [3] 巴西航空工业公司（ERJ）情况 - ERJ目前扎克斯排名为1（强力买入） “价值”评级为A 市盈率为21.45 低于行业平均的22.35 过去12个月 其远期市盈率最高24.12 最低13.64 中位数17.69 [4] - ERJ的PEG比率为0.98 低于行业平均的1.84 过去一年 其PEG比率最高1.09 最低0.88 中位数0.98 [5] - ERJ的市净率为2.89 低于行业平均的4.13 过去一年 其市净率最高3.10 最低1.44 中位数1.90 [6] - ERJ的市销率为1.42 低于行业平均的1.71 [7] - ERJ的市现率为16.22 低于行业平均的38.77 过去52周 其市现率最高17.38 最低7.62 中位数9.65 [8] - 上述指标表明ERJ股票可能被低估 结合其盈利前景 是一只令人印象深刻的价值股 [9]

文章核心观点 公司董事会于2025年3月17日批准了一项股票回购计划，旨在收购公司发行的普通股，且认为该计划不会影响股东构成和行政结构，当前财务状况也能支持计划执行 [1][5] 分组1：股票回购计划基本信息 - 计划目的为收购公司发行的普通股，用于库存持有、注销或后续市场出售，以及履行股份补偿计划相关义务 [1] - 最大收购股份数量为1,066,667股普通股，约占公司已发行流通普通股的0.15%，截至当日公司库存股为5,832,238股 [2] - 计划于2025年3月18日生效，持续12个月至2026年3月17日 [3] - 收购将在巴西证券交易所进行，按市场价格，由BTG Pactual Serviços Financeiros S/A DTVM作为金融机构进行中介 [3] 分组2：收购决策与资金情况 - 公司执行董事会将确定实际收购的时机和数量，遵守董事会规定的限制和有效期以及适用法规 [4] - 仅使用符合CVM第77号决议第7条第1款规定的可用资源，资金来自公司2024财年投资和营运资金储备，价值1.5428857428亿雷亚尔 [4] 分组3：计划影响评估 - 公司认为收购自身发行的股票不会影响股东构成或行政结构 [5] - 董事会成员认为公司当前财务状况与按批准条件执行股票回购计划相匹配，且回购不会影响对债权人义务的履行 [5] 分组4：信息获取途径 - 如需了解股票回购计划更多信息，可参考当日董事会会议记录附件，记录已在公司投资者关系网站和CVM网站公布 [6]

文章核心观点 - 2024年巴西航空工业公司表现稳健，营收强劲增长且订单积压创新高，运营利润率大幅提升，管理效率在现金流结果中得以体现 [1] 公司表现 - 2024年公司营收强劲增长，订单积压创新高 [1] - 公司运营利润率大幅提升，管理效率体现在现金流结果中 [1]

文章核心观点 - 三月是金融日历的关键转折点，娱乐、云计算和航空航天三个行业的三家公司在当前经济和地缘政治环境下展现出财务增长和韧性，其股票值得在三月考虑 [1][2] 行业情况 - 三月冬春交替，投资者寻求增长机会，金融市场会迎来新的乐观情绪和活动，该时期会有大量财报、指引更新和战略公告，为寻找超预期企业提供机会 [1] 公司情况 华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery） - 公司由合并而成，业务多元，涵盖电影、电视和直接面向消费者的流媒体服务等，旗下有华纳兄弟电影公司、HBO、Max、探索频道和CNN等品牌 [2] - 截至2025年3月5日，公司股价为11.43美元，过去一个月上涨12.17%，年初至今上涨8.14%，52周交易区间为6.64 - 12.70美元，市值约280.4亿美元 [3] - 公司股票增长潜力受多因素驱动，包括直接面向消费者的流媒体服务Max扩张，2024年第四季度调整后EBITDA同比增长11%，Max用户增长至1.169亿，公司致力于降低债务，目标净杠杆率为3.8倍 [4] - 近期分析师情绪积极，多位分析师上调评级和目标价，认为公司被低估且有望扭转局面，同时出现内部人士买入股票的情况 [5] 雪花公司（Snowflake Inc.） - 公司是基于云的数据仓库和分析平台，其数据云平台可帮助组织整合和分析大量数据集，推动数据驱动决策和高级数据应用开发，包括人工智能应用 [7] - 截至2025年3月5日，公司股价为177.66美元，年初至今上涨13.97%，过去六个月上涨57.54%，52周交易区间为107.13 - 194.40美元，市值约580亿美元 [8] - 公司前景乐观，主要得益于持续的高收入增长，2025财年第四季度产品收入同比增长28%，整个财年增长30%，预计2026财年产品收入将继续增长约24% [9] - 公司净收入留存率高达126%，显示出客户满意度和业务扩张能力，2025财年调整后自由现金流利润率为26%，表明收入增长有效货币化 [10] - 公司积极拥抱人工智能，扩展AI能力并建立硅谷AI中心，有望推动平台需求增长 [11] 巴西航空工业公司（Embraer S.A.） - 公司是巴西航空航天集团，在航空航天行业复苏中实现财务复兴，是最多150座商用喷气式飞机、公务机和国防飞机的领先制造商，业务涵盖商业航空、公务航空、国防与安全以及服务与支持等领域 [12] - 截至2025年3月5日，公司股价为52.88美元，年初至今上涨36.41%，过去一年上涨131.49%，接近52周高点52.91美元，市值约97.1亿美元 [13] - 公司前景积极，2024财年盈利创纪录，大幅超过分析师每股收益预期，2025年指引预计增长，飞机交付量和收入将在70 - 75亿美元之间，2024年飞机交付量同比增长14%，达到206架，订单积压创纪录确保了收入可见性和未来增长 [14]

文章核心观点 - 2024年第四季度及全年，巴西航空工业公司（Embraer S.A.）在盈利、营收、订单交付等方面表现良好，并发布了2025年业绩指引；同时还展示了其他几家国防公司2024年第四季度的业绩情况 [1][3][9] 巴西航空工业公司（Embraer S.A.）业绩情况 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股美国存托股份（ADS）收益94美分，超Zacks共识预期100%，较上年同期增长123.8% [1] - 2024年第四季度GAAP每股ADS收益25美分，2023年第四季度为1.05美元 [2] - 2024年调整后每股收益2.51美元，远高于上年的43美分 [2] 营收情况 - 2024年第四季度营收23.1亿美元，同比增长17%，超Zacks共识预期5.8%；2024年全年营收63.9亿美元，高于2023年的52.7亿美元 [3] 订单与交付情况 - 2024年第四季度交付75架喷气式飞机，其中商用31架、公务机44架（轻型22架、中型22架）；上年同期交付商用25架、公务机49架（轻型30架、中型19架）；本季度未交付军用飞机，上年同期交付1架C - 390喷气式飞机 [4] - 2024年第四季度末积压订单为263亿美元，远高于上年同期的187亿美元 [4] 各业务板块营收情况 - 公务航空业务营收6.26亿美元，同比增长4% [5] - 国防与安全业务营收2.334亿美元，同比增长15%，得益于A - 29超级巨嘴鸟喷气式飞机项目的收入确认 [5] - 商用航空业务营收9.81亿美元，同比增长31%，因飞机交付量增加 [5] - 服务与支持业务营收4.411亿美元，同比增长14%，因机队利用率提高和OGMA GTF业务扩大 [6] - 其他业务营收3000万美元，同比下降8%，因网络业务量减少和外汇汇率不利 [6] 运营亮点 - 2024年第四季度运营收入2.583亿美元，2023年第四季度为2.09亿美元 [7] - 调整后EBITDA为3.275亿美元，较上年同期增长29.2% [7] 财务更新 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为15.6亿美元，2023年12月31日为16.3亿美元 [8] - 2024年调整后自由现金流（不含Eve）为6.756亿美元，上年同期为3.183亿美元 [8] - 2024年经营活动产生的净现金流为8.713亿美元，2023年末为617亿美元 [8] 2025年业绩指引 - 预计交付77 - 85架商用喷气式飞机和145 - 155架公务航空喷气式飞机 [9] - 预计营收在70 - 75亿美元之间，Zacks共识预期为72.8亿美元 [9] - 预计调整后EBIT利润率在7.5% - 8.3%之间 [9] - 预计调整后自由现金流为2亿美元或更多 [9] Zacks排名 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [10] 其他国防公司2024年第四季度业绩情况 泰雷兹技术公司（Teledyne Technologies Inc.） - 调整后每股收益5.52美元，超Zacks共识预期5.5% [11] - 总销售额15亿美元，超共识预期3.7% [11] 德事隆公司（Textron Inc.） - 调整后每股收益1.34美元，超Zacks共识预期7.2% [12] - 总营收36.1亿美元，低于共识预期3.5% [12] 赫氏公司（Hexcel Corporation） - 调整后每股收益52美分，超Zacks共识预期2% [13] - 净销售额4.738亿美元，超共识预期0.6% [13]

业绩总结 - 2024年创纪录收入为64亿美元，同比增长20%[11] - 2024年订单积压达到263亿美元，创历史新高[5] - 商业航空部门2024年收入同比增长20%，EBIT为5500万美元，利润率为2.5%[11] - 执行航空部门2024年收入同比增长25%，EBIT为2.05亿美元，利润率为11.7%[13] - 国防与安全部门2024年收入同比增长40%，EBIT为4500万美元，利润率为6.2%[14] - 服务与支持部门2024年收入同比增长15%，EBIT为2.7亿美元，利润率为16.5%[14] - 2024年调整后EBITDA为8.81亿美元，利润率为13.8%[28] 现金流与财务状况 - 2024年自由现金流预计达到3亿美元或更高[37] - 2024年净债务接近于零，显示出财务实力[5] 未来展望 - 2025年预计将实现双位数增长，继续保持增长势头[5]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报表现良好，营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现也不错 [1] 公司营收与盈利情况 - 2024年第四季度营收23.1亿美元，同比增长17%，超Zacks共识预期的21.9亿美元，超预期幅度为5.79% [1] - 同期每股收益0.94美元，去年同期为0.42美元，超共识每股收益预期0.47美元，超预期幅度为100% [1] 公司股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为6.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -2.2% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 公司各业务板块营收情况 - 商业航空营收9.81亿美元，高于三位分析师平均预估的8.268亿美元，同比增长30.6% [4] - 公务航空营收6.26亿美元，高于三位分析师平均预估的6.0891亿美元，同比增长3.8% [4] - 其他业务营收3000万美元，低于三位分析师平均预估的4286万美元，同比下降8% [4] - 服务与支持业务营收4.411亿美元，略低于三位分析师平均预估的4.4408亿美元，同比增长14.3% [4] - 国防与安全业务营收2.334亿美元，低于三位分析师平均预估的2.6236亿美元，同比增长15.4% [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年实现创纪录收入64亿美元，为历史最高水平 [12][54] - 2024年积压订单创新高，达263亿美元 [12][54] - 2024年净债务接近零，具备支付股息的会计条件，需经股东批准 [13][55] - 2024年公司整体订单出货比为2.2% [14][56] - 2024年第四季度交付75架飞机，与上年同期持平；全年交付206架飞机，较2023年的181架增长14% [26][67] - 2024年第四季度收入同比增长17%，超过23亿美元；全年收入64亿美元，较2023年增长超20% [30][71] - 2024年第四季度调整后息税前利润（EBIT）为3.28亿美元，利润率14%；全年为9.22亿美元 [31][72] - 2024年调整后净利润为4.62亿美元，调整后利润率7.2%；剔除波音协议后为3.63亿美元，利润率5.7% [35][76] - 2024年底无EVE情况下净债务仅1.11亿美元，净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为0.1%，较2023年底显著下降 [36][77] 各条业务线数据和关键指标变化 商用航空 - 2024年收入增长20%，全年调整后EBIT为5500万美元，较2023年增长182%，EBIT利润率2.5% [21][62] - 2024年第四季度交付31架飞机，全年交付73架，E2系列占全年交付量的65% [28][69] - 2024年底积压订单为102亿美元，订单出货比1.6% [17][59] 公务航空 - 2024年收入增长25%，调整后EBIT达2.05亿美元，较2023年增长62%，EBIT利润率11.7% [21][62] - 2024年第四季度交付44架喷气式飞机，全年交付130架，处于2024年区域指引中点，为14年以来最高 [27][68] - 2024年底积压订单为74亿美元，订单出货比2.7% [15][57] 国防与安全 - 2024年收入增长40%，调整后EBIT为4500万美元，较2023年增长57%，EBIT利润率6.2% [22][63] - 2024年奥地利、捷克共和国、荷兰等国采购13架KC - 390，瑞典和斯洛伐克也选择该机型；A - 29超级巨嘴鸟收到29份新订单 [15][57] - 2024年底积压订单升至42亿美元，全球客户占比超60%，订单出货比3.3% [15][57] 服务与支持 - 2024年收入增长15%，调整后EBIT达2.7亿美元，较2023年增长25%，EBIT利润率16.5% [22][64] - 2024年底积压订单升至46亿美元，创历史新高，订单出货比1.9% [18][60] 各个市场数据和关键指标变化 - 公务航空市场中美国占比超60%，预计该市场将持续增长，同时南美、欧洲、中东和亚洲等市场也有销售 [233] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年致力于高效管理业务、保持财务纪律、推动创新并加强供应链管理，持续关注销售以取得更好业绩 [44][86] - 资本分配倾向于回报较高的公务航空、服务与支持等业务，预计近期资本支出（CapEx）维持在每年4亿美元左右 [34][75] - 制定2025年运营和财务指引，包括商用航空交付77 - 85架飞机、公务航空交付145 - 155架喷气式飞机等 [39][81] - 持续推进EVE的eVTOL研发，首架全尺寸原型机已完成总装，计划2025年首飞 [23][64] - 关注供应链挑战，采取战略举措平衡生产，加强与供应商合作，数字化流程并投资AI工具 [19][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司具有历史意义的一年，取得显著成果，展现出成功的增长路径，有能力应对供应链挑战 [11][53] - 2025年有望比2024年更好，公司实力强劲，具备可持续增长的优势，有能力充分发挥潜力 [44][86] - 供应链仍是重要问题，但公司正努力应对相关挑战，预计2025年虽困难但有能力应对 [133][137] 其他重要信息 - 本周全日空（ANA）购买15架E190 - E2喷气式飞机，另有5架选择权，这是E2系列在日本的首次销售 [10][52] - 2024年公司获得三大主要评级机构的投资级评级，2025 - 2026年评级有进一步提升空间 [37][78] - 上月成功发行6.5亿美元2035年到期的新债券，计划赎回2027年到期的5.22亿美元债务和2028年到期的1.5亿美元债务，债务期限从3.8年延长至超6.5年 [38][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年EBIT利润率7.5% - 8.3%的指引情况 - 公司内部计算的2024年不包含波音、税收抵免等的经常性EBIT利润率为7.6%，所以给出该指引，其已显示中点10%的价值增长，且若达到营收上限，情况可能更好，该指引综合考虑了运营等多方面因素 [93][94] 问题: 确认2024年不包含波音和税收抵免的经常性EBIT利润率以及商用航空积压订单定价情况 - 2024年不包含相关项目的经常性EBIT利润率为7.6% [101] - 商用航空正朝着中期5% - 6%的利润率迈进，目前2.5%的利润率相比之前已有改善，新订单能支撑中期达到中个位数利润率，公司对2025年商用航空销售持乐观态度 [103][106] 问题: 2025年各业务板块利润率情况 - 2025年各业务板块利润率大致与之前发布的情况一致，服务与支持业务有所正常化，商用航空保持现状，国防业务有小幅增长，公务航空维持现有水平，该利润率反映了业务量情况，且考虑到市场波动，公司希望避免年底让投资者失望 [114][115] 问题: Flexjet订单的增量情况以及现金流指引下降的原因 - Flexjet的订单100%为增量订单，显示了公务航空业务的可持续性 [121] - 现金流存在季节性波动，尤其是国防业务的预付款动态难以预测，2024 - 2025年合计来看，公司能实现将约50%的EBITDA转化为自由现金流的目标，2025年因交付更多营收需更多营运资金，所以现金流指引看似较低，但销售活动可能带来上行空间 [124][126] 问题: 供应链限制公司增长的情况以及是否有对Precision Cast Parts紧固件的特殊风险敞口 - 供应链过去是公司面临的重大问题，公司采取了一系列措施改善内部流程和与供应商的关系，制定了考虑供应链限制的生产计划，虽2025年仍面临困难，但公司已做好准备应对挑战，瓶颈会在不同供应商间转移，公司认为今年的生产和交付计划是现实的 [133][140] 问题: 服务和国防业务的前景以及KC - 390的生产数量 - 国防业务2024年交付3架C - 390，有5架在生产线，目标是到2030年接近10架，预计未来几年将逐步增加 [146] - 服务与支持业务方面，GTF发动机车间预计2026年营收达2.5亿美元，2028年达5亿美元，其余业务中与巴西航空工业相关业务接近两位数增长，非相关业务为低到中个位数增长，公司有信心达到2025年营收指引上限 [148][151] 问题: 供应链中难以解决的痛点 - 发动机仍存在影响生产进度的问题，结构件供应商和紧固件在2025年因原始设备制造商（OEM）增产而成为挑战，公司根据市场限制制定了生产计划和指引 [160][161] 问题: 2025年指导产量是否意味着产品组合变化以及商用航空E2和E1机型组合变化 - 2025年产品组合变化不大，各产品均有增长，国防业务中超级巨嘴鸟数量增加有助于提升业绩 [168] - 商用航空方面，由于去年签订的新合同，2025年E1机型会增多 [170] 问题: 公务航空部门和国防部门盈利能力相关问题 - 公务航空部门2023年第三、四季度交付集中，2024年通过生产均衡化使结果更平衡，且2023年第四季度有积极因素影响；国防部门2024年第四季度因签订合同并变现库存而业绩提升，从全年看，利润率从2023年的5.5%提升至6.2%，正朝着中个位数到高个位数或低两位数利润率迈进 [181][184] 问题: 估算自由现金流指引时是否考虑订单出货比以及飞机最大产能情况 - 公司目标是中长期将约50%的EBITDA转化为自由现金流，2024年第四季度国防业务的大额预付款使当年自由现金流超6亿美元，2025年将有相应影响，综合两年看接近50%的转化目标 [191][192] - 公司各部门都在逐步提高产能，商用航空今年指引上限为85架，未来两三年有望达三位数，甚至120架或更多；公务航空也在投资增加产能；国防和服务与支持业务同样如此，投资均需考虑回报 [195][198] 问题: 公司多久需要投资新平台以及2025年指引的保守程度 - 公司在商用和公务航空领域进行了大量研究，目前专注于2030年前的计划以确保健康的现金生成，同时大量投资新技术，为潜在的新项目做准备，2030年前将重点发展现有产品，有计划在2030年底前实现营收超10亿美元（不包括EVE） [205][206] - 2025年指引并非保守而是现实的，公司自2021年以来一直兑现对市场的承诺，消除了业绩前期不佳后期改善的“曲棍球棒效应”，且每年都有两位数增长目标 [213][215] 问题: KC - 390在北约市场的需求情况 - KC - 390是优秀产品，60%的订单来自全球客户，公司正在多个地区开展新的销售活动，认为该产品能帮助美国空军提高生产力，且有机会在美国生产，符合美国政府预期 [217][218] 问题: 公司何时开始或恢复股息分配以及是否有股息政策 - 公司在2024年第三季度已消除累计亏损，有资格在第四季度支付股息，但需经董事会和股东大会批准，预计4月底进行 [224] - 公司有股息政策，规定支付当年净利润的25%，其余用于投资和营运资金储备，目前该政策无重大变化 [225] 问题: 预计哪些地区公务机需求增长最强以及是否担心美国市场加征关税的影响 - 美国占公务机市场超60%，预计仍将是主要增长市场，同时南美、欧洲、中东和亚洲等市场也有销售 [233] - 目前无法预测美国政府的决策，但公司与美国有良好的贸易平衡，在美国有生产工厂、超2500名员工，且飞机含大量美国设备，E175 - E1是美国支线航空的主要选择，所以目前不预计进入美国市场会有问题，KC - 390还有可能在美国组装 [236][238] 问题: 公司对EVE的投资金额以及EVE是否需要进一步融资完成eVTOL飞机开发 - 公司已对EVE投资约3亿美元，目前有股权和银行信贷额度支持其进行认证，若有新投资者愿意参与也不排除，目前项目无风险，市场对EVE的兴趣增加 [240][241] 问题: E175 - E2未在市场上突破巡航高度的原因以及是否有其他国际市场可销售该机型 - E175 - E2因不符合美国飞行员工会的范围条款，所以公司决定推迟该项目四年，目前正投资改进E175 - E1以占据支线航空市场，该机型主要目标市场是美国，但也有机会在其他市场销售 [243][247] 问题: 公司研发支出的优先领域以及正在研究的具体技术 - 公司定义了七个创新垂直领域，包括自主飞行、替代推进系统、机身竞争力、乘客体验、工业4.0、人工智能、网络安全等，部分技术已应用于现有产品，如eVTOL采用的替代推进系统 [249][250] 问题: 如何看待空客因氢生态系统延迟而推迟氢动力飞机的推出 - 公司正在研发Energia系列的混合动力和氢混合动力飞机概念，但认为这些技术需10 - 15年才能成熟，氢动力飞机不仅涉及飞机本身，还涉及机场基础设施，所以短期内不会投入使用 [253][254] 问题: EVE在美国获得认证还需多少资金 - EVE获得认证（包括工业化）大约还需4亿美元 [256] 问题: 国防与安全业务在公司总销售额中的目标占比 - 过去国防业务目标占比约15%，未来几年预计该业务将显著增长，虽无具体占比目标，但预计将保持15%的历史占比并随公司其他部门共同增长 [260][261] 问题: 国防部门子公司Atech的前景 - Atech是公司100%控股的子公司，业绩在增长和营收方面都有显著改善，去年息税折旧摊销前利润率（EBITDA）达18%，公司对其新业务包括支持eVTOL运营的Vector产品寄予厚望 [263][264] 问题: 阿根廷航空公司关于E195 - E2的意向书（LOI）进展以及是否会在政府变更后成为确定订单 - 在政府变更前，与阿根廷航空公司就用E2替换旧E1的谈判取得了很大进展，政府变更后该进程中断，公司认为E2是替换E1的最佳解决方案，目前正在等待 [267] 问题: E2飞机认证情况以及E190或E195E2在美国市场的前景 - E175 - E2已进行试飞，因美国市场的范围条款限制而推迟开发，一旦条款变得灵活将恢复项目，认证预计在恢复项目后的几年内完成，但无具体日期 [273][274] - 公司对E190和E195E2在美国市场的销售前景乐观，正在与一些美国航空公司合作，展示其在支线航班的优势，希望未来两年有好消息 [276]