公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司总资产为12770301千美元，较2021年12月31日的12997873千美元有所下降[31] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为1.2770301亿美元和1.2997873亿美元，降幅为1.75%[47] - 2022年和2021年公司总收入分别为3.81905亿美元和3.55125亿美元，同比增长7.54%[50] - 2022年和2021年公司总费用分别为2.72055亿美元和2.5784亿美元，同比增长5.51%[50] - 2022年和2021年公司净利润分别为7837.5万美元和1.76949亿美元，同比下降55.70%[50] - 2022年和2021年归属于普通股股东的净利润分别为7581.7万美元和1.74391亿美元，同比下降56.53%[50] - 2022年和2021年综合收益分别为9885.6万美元和1.81441亿美元，同比下降45.52%[50] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总负债分别为6592.356万美元和6786.699万美元，降幅为2.86%[47] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资本分别为6138.207万美元和6176.508万美元，降幅为0.62%[47] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为127.70301亿美元和129.97873亿美元[146] - 2022年第一季度，公司总物业收入为3.79216亿美元，2021年同期为3.52876亿美元；净营业收入为2.63116亿美元，2021年同期为2.42463亿美元；净收入为7837.5万美元，2021年同期为1.76949亿美元[143] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司净债务分别为60.44619亿美元和62.8741亿美元[135] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司未摊销溢价净额分别为220万美元和250万美元，未摊销债务发行成本分别为140万美元和150万美元[137] - 截至2022年3月31日，公司未偿还债务（不包括信贷额度）的预定本金还款总额为59.87021亿美元，其中2022年剩余时间为4228.4万美元，2023年为3.02945亿美元，2024年为4.03109亿美元，2025年为6.33054亿美元，2026年为5.49405亿美元，之后为40.56224亿美元[137] - 2022年第一季度，Essex Property Trust, Inc.基本每股收益为1.12美元，2021年同期为2.59美元；摊薄后每股收益均为1.12美元和2.59美元[147] - 2022年第一季度，Essex Portfolio, L.P.基本每单位收益为1.12美元，2021年同期为2.59美元；摊薄后每单位收益均为1.12美元和2.59美元[151] - 2022年第一季度可分配给普通股股东和单位持有人的资金运营为227,112千美元，2021年同期为217,482千美元；摊薄后每股分别为3.36美元和3.23美元[216] - 2022年第一季度核心资金运营为228,162千美元，2021年同期为206,611千美元；摊薄后每股分别为3.37美元和3.07美元[216] - 2022年第一季度净营业收入为263,116千美元，2021年同期为242,463千美元；同店净营业收入分别为247,761千美元和230,883千美元[219] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司租金及其他物业收入为379216千美元，较2021年同期的352876千美元增长7.46%[34] - 2022年第一季度，公司总费用为272055千美元，较2021年同期的257840千美元增长5.51%[34] - 2022年第一季度，公司运营收益为109850千美元，较2021年同期的197381千美元下降44.34%[34] - 2022年第一季度，公司净收入为78375千美元，较2021年同期的176949千美元下降55.70%[34] - 2022年第一季度，归属于普通股股东的净收入为73254千美元，较2021年同期的168444千美元下降56.51%[34] - 2022年第一季度，公司综合收入为98856千美元，较2021年同期的181441千美元下降45.52%[34] - 2022年第一季度，基本每股净收入为1.12美元，较2021年同期的2.59美元下降56.76%[34] - 2022年第一季度，稀释每股净收入为1.12美元，较2021年同期的2.59美元下降56.76%[34] - 2022年第一季度净收入为78,375千美元，2021年同期为176,949千美元[40] - 2022年第一季度净现金提供的经营活动为315,143千美元，2021年同期为195,266千美元[40] - 2022年第一季度净现金提供的投资活动为105,718千美元，2021年同期为146,869千美元[40] - 2022年第一季度净现金使用的融资活动为370,946千美元，2021年同期为312,816千美元[42] - 2022年第一季度无限制和受限现金及现金等价物净增加49,915千美元，2021年同期为29,319千美元[42] - 2022年第一季度初无限制和受限现金及现金等价物为58,638千美元，2021年同期为84,041千美元[42] - 2022年第一季度末无限制和受限现金及现金等价物为108,553千美元，2021年同期为113,360千美元[42] - 2022年现金支付利息（净额）为51,168千美元，2021年为55,213千美元[42] - 2022年支付与租赁负债计量相关金额的经营现金流为1,738千美元，2021年相同[42] - 2022年和2021年第一季度净收入分别为78375千美元和176949千美元[57] - 2022年和2021年第一季度经营活动提供的净现金分别为315143千美元和195266千美元[57] - 2022年和2021年第一季度投资活动提供的净现金分别为105718千美元和146869千美元[57] - 2022年和2021年第一季度融资活动使用的净现金分别为370946千美元和312816千美元[59] - 2022年和2021年第一季度现金及现金等价物净增加额分别为49915千美元和29319千美元[59] - 2022年和2021年第一季度，有价证券销售和到期收益分别为2790万美元和1480万美元，实现收益分别为1220万美元和260万美元[78] - 2022年和2021年第一季度，权益证券未实现损益计入收入部分分别为亏损2460万美元和收益630万美元[79] - 2022年和2021年第一季度，公司开发和再开发项目的资本化内部成本分别为540万美元和640万美元[84] - 2022年第一季度，可赎回非控股权益赎回价值变动，从2021年12月31日的3466.6万美元变为2022年3月31日的3973.8万美元[92] - 2022年1 - 3月，公司租金收入为3.73425亿美元，2021年同期为3.47305亿美元；其他物业收入为579.1万美元，2021年同期为557.1万美元；来自关联方的管理及其他费用为268.9万美元，2021年同期为224.9万美元；总收入为3.81905亿美元，2021年同期为3.55125亿美元[104] - 2022年第一季度和2021年第一季度，共同投资的物业收入分别为8460万美元和7175.9万美元，净亏损分别为1226.9万美元和926.2万美元，公司享有的净收入分别为2117.1万美元和1701.1万美元[113] - 2022年第一季度和2021年第一季度，关联方收入分别为180万美元和230万美元[113] - 2022年和2021年第一季度，公司从关联方收取的费用分别为310万美元和220万美元[117] - 2022年和2021年第一季度，公司开发和重建费用与一般及行政费用相抵后分别约为40万美元和0美元[118] - 2022年第一季度，同一物业收入增加2180万美元，增幅6.5%，至3.563亿美元[173] - 2022年第一季度，非同一物业收入增加450万美元，增幅24.4%，至2290万美元[174] - 2022年第一季度，来自关联方的管理及其他费用增加50万美元，增幅22.7%，至270万美元[175] - 2022年第一季度，物业运营费用（不包括房地产税）增加380万美元，增幅5.8%，至6890万美元[175] - 2022年第一季度，房地产税增加190万美元，增幅4.2%，至4720万美元[176] - 2022年第一季度，折旧和摊销费用增加490万美元，增幅3.8%，至1.335亿美元[178] - 2022年第一季度，非核心非合并共同投资产生770万美元净未实现损失，带来280万美元递延税收益[183] - 2022年第一季度某些共同投资中非控股权益的净营业收入份额为70万美元[218] 公司股权与股份相关数据变化 - 截至2022年3月31日，公司普通股发行及流通股数为65332274股，较2021年12月31日的65248393股有所增加[31] - 2021年3月31日普通股数量为64,999股，金额为6美元，额外实收资本为6,864,185美元[37] - 2022年第一季度，公司普通合伙人发行84个普通股单位，获得1686.7万美元的股权[52] - 2022年第一季度，公司宣布每股分红2.20美元，共计分红1.48776亿美元[52] - 截至2021年3月31日，普通合伙人权益金额为6035566美元，有限合伙人权益金额为59328美元，累计其他综合收益（损失）为 - 6811美元，非控股权益为122848美元，总计6210931美元[54] - 2021年9月公司签订新股权分销协议，可发售最高9亿美元普通股，截至2022年3月31日，仍有9亿美元股份可售[188][189] - 2015年12月公司董事会授权最高2.5亿美元股票回购计划，截至2022年3月31日，有2.145亿美元回购授权剩余[190] 公司资产相关数据变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，有价证券成本分别为1.44458亿美元和1.42398亿美元，总账面价值分别为1.69702亿美元和1.91829亿美元[74][77] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，合并的共同投资和DownREIT实体总资产分别约为9.006亿美元和9.093亿美元，总负债分别约为3.237亿美元和3.201亿美元[80] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司固定利率债务账面价值均为57亿美元，公允价值分别约为56亿美元和60亿美元；可变利率债务分别为3.214亿美元和5.649亿美元，公允价值分别约为3.194亿美元和5.617亿美元[83] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，可赎回非控股权益账面价值分别为3970万美元和3470万美元[91] - 截至2022年3月31日、2021年12月31日、2021年3月31日和2020年12月31日，无限制现金及现金等价物分别为9810.7万美元、4842万美元、1.03442亿美元和7362.9万美元；受限现金分别为1044.6万美元、1021.8万美元、991.8万美元和1041.2万美元[94] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，累计其他综合收益（损失）净额分别为1423.7万美元和 - 555.2万美元[88] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司递延收入余额分别为220万美元和240万美元，2022年第一季度确认的2021年12月31日递延收入余额中的收入为20万美元[107] - 截至2022年3月31日，公司剩余履约义务为220万美元，预计2022年确认

业绩总结 - Essex自1994年IPO以来，累计股息增长达到427%[13] - 2021年Essex的租金增长在经济周期中表现优于整体市场，预计2022年上半年将更强劲[39] - 2021年实际每股收益（EPS）为7.51美元，预计2022年每股收益范围为1.15美元至5.10美元[81] - 2022年净收入预期在每股4.62美元到5.10美元之间，中点为4.86美元[62] - 2022年总FFO预期在每股13.46美元到13.94美元之间，中点为13.70美元[62] 用户数据 - Essex市场的住房许可证总数低于总库存的1%，与美国整体市场相比表现良好[11] - Essex市场的工作增长在2021年下半年开始超过美国整体水平，预计这一趋势将在2022年持续[10] - 在Essex市场，拥有房屋的成本几乎是租房的两倍，显示出强烈的租赁需求[32] - Essex市场的住房需求预计将显著超过供应，预计到2024年，住房价格在Essex市场约为全国平均水平的3倍[35] - 2022年Essex市场的新房需求与总新供应的比例预计为6.0，显示出强劲的需求[35] 未来展望 - 2022年，Essex的同物业净运营收入（NOI）和核心资金流量（FFO）预计将继续增长[15] - 2022年同物业组合收入增长预计在7.0%到8.5%之间，现金基础中点为7.8%，GAAP基础中点为8.3%[63] - 2022年运营费用预计增长3.5%到4.5%，中点为4.0%[63] - 2022年NOI（净运营收入）预计增长8.0%到10.8%，中点为9.4%[63] - 2022年预计收购金额在5亿到7亿美元之间，处置金额在1亿到3亿美元之间[64] 新产品和新技术研发 - 公司通过技术和以客户为中心的运营平台，至今实现了约150个基点的利润改善，预计未来将实现200-300个基点的成本效率提升[52] - 公司在技术投资方面的初始投资为420万美元，目前已增值至约7000万美元[51] - 公司在能源效率方面投资5040万美元，投资可再生能源2210万美元，投资水资源保护750万美元[56] 财务数据 - 2021年净收入可归属于普通股东为136,874千美元[87] - 2021年利息支出为203,125千美元，调整后的净利息支出为192,351千美元[89] - FFO（运营资金）为$101,262千，较2020年同期的$111,931千下降了6.5%[99] - Core FFO（核心运营资金）为$230,298千，较2020年同期的$219,860千增长了4.5%[99] - NOI（净运营收入）为$257,209千，较2020年同期的$249,061千增长了3.3%[99] 负面信息 - 2022年初，Essex的现金拖欠率为3.0%，较2021年第四季度的1.6%有所上升[43] - 公司在2021年获得的市场证券未实现收益为(9,332)千美元[87] - 公司在2021年因早期退休债务产生的损失为(35,044)千美元[87] 其他新策略和有价值的信息 - 公司管理层职位中58%由有色人种担任，50%的高管为女性，显示出多样性和公平性[59] - 公司在信用评级方面，穆迪的评级为Baa1，展望为稳定；标准普尔的评级为BBB+，展望为稳定[76] - 调整后的EBITDAre为276,653千美元，反映了其债务服务能力[87] - 调整后的EBITDAre为$1,108,718千，净负债与调整后EBITDAre的比率为6.3[96]

公司基本信息 - 公司自1994年12月31日起选择按房地产投资信托基金进行联邦所得税处理[40] - 公司于1994年6月13日完成首次公开募股[40] 公司投资策略 - 公司投资关注区域人口超100万的大都市地区[45] - 公司投资关注因土地供应、政治和自然因素导致新供应受限的市场[45] - 公司投资关注租金相对购房成本可承受、住房需求基于就业增长等因素的市场[45] - 公司会根据市场经济状况和估值调整投资组合分配[46] - 公司主要投资于南加州、北加州和西雅图大都市区的公寓社区[102] 公司资产情况 - 截至2021年12月31日，公司在运营合伙企业中拥有约96.6%的普通合伙权益[39] - 截至2021年12月31日，公司拥有或持有252个运营中的公寓社区，共计61,911套公寓住宅[41] - 截至2021年12月31日，公司开发项目包括一个合并项目和一个非合并合资项目，共计371套公寓住宅[41] - 截至2021年12月31日，公司开发管道包括1个合并项目和1个非合并合资项目，共371套公寓，总估计项目成本2.17亿美元[57][60] - 截至2021年12月31日，公司有一个合并开发项目和一个非合并合资开发项目，包含371套公寓，预计成本2.17亿美元，其中6100万美元待支出，公司份额为3260万美元[118] - 截至2021年12月31日，公司通过多个合资企业，在稳定运营社区的10257套公寓中拥有权益，总账面价值为5.653亿美元[127] - 截至2021年12月31日，公司全资保险子公司太平洋西部保险有限责任公司（PWI）拥有约1.981亿美元现金和有价证券[88] - 截至2021年12月31日，公司全资保险子公司太平洋西部保险有限责任公司现金和有价证券约1.981亿美元[146] - 截至2021年12月31日，公司约有63亿美元的债务，其中包括5.656亿美元的浮动利率债务[172] - 截至2021年12月31日，公司有12个合并社区被债务抵押[175] - 截至2021年12月31日，公司约有2.244亿美元的浮动利率免税融资[176] 公司业务交易情况 - 2021年，公司收购或增持了6个社区（含1,033套公寓住宅）和2个商业地产，花费约4.323亿美元[50] - 2021年公司购买7处公寓房产共1033套，总价4.323亿美元；购买2处商业地产，总价约8600万美元[51][52] - 2021年公司出售4处社区共912套公寓，总价约3.3亿美元，实现收益1429万美元[55][56] 公司融资情况 - 2021年公司对有担保抵押应付票据进行定期本金支付和贷款还清，金额为350万美元，平均利率2.9%[61] - 2021年3月，运营合伙企业发行4.5亿美元2028年到期高级无担保票据，票面利率1.7%，发行价格为面值的99.423%[62] - 2021年6月，运营合伙企业发行3亿美元2031年到期高级无担保票据，票面利率2.55%，发行价格为面值的99.367%[63] - 截至2021年12月31日，公司有两条无担保信贷额度，总计12.4亿美元[65] - 2021年9月，公司签订新股权分配协议，可出售最高9亿美元普通股[67] 公司股权情况 - 2021年公司回购并注销4万股，总计920万美元，截至2021年12月31日，2.5亿美元股票回购计划剩余2.145亿美元购买授权[69] - 截至2021年12月31日，公司董事长George M. Marcus直接或间接持有约190万股普通股，虽无多数控制权但有重大影响力，可能导致决策不符合所有股东利益[190] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司有1757名员工，99%为全职员工，员工种族和性别多元化[73][74] - 2021年公司为员工提供2878小时的多元化、公平和包容（DEI）及无意识偏见意识培训[76] - 2021年公司男女薪酬差距为0%[77] - 2021年公司为员工提供超36000小时培训和发展项目，投资近37.5万美元，还提供每年3000美元学费报销[79] - 2021年公司晋升16%的员工到更高职位[79] - 公司退休计划每年匹配潜在福利为6000美元[80] - 2021年员工敬业度调查显示，94%的受访员工认为日常工作直接影响公司使命和愿景，94%认为自己的意见和想法重要，94%认为公司支持工作场所的多元化、公平和包容[86] 公司成本与现金流情况 - 自新冠疫情开始，公司及其附属机构在新冠相关新协议和其他成本上花费超500万美元[84] - 公司认为2022年运营产生的现金流、现有现金及现金等价物、有价证券余额、现有信贷额度、进入资本市场的渠道以及处置房地产产生现金的能力足以满足所有合理预期的现金需求[96] 公司租金收入情况 - 2021年全年，公司83%的租金收入来自位于加利福尼亚州的社区[120] 公司面临的法律与政策情况 - 加利福尼亚州的一项法律（第13号提案）通常将加州房产的年度房地产税增幅限制在评估价值的2%[123] 公司面临的风险情况 - 租金控制或适用法律的其他变化、不遵守适用法律，可能对公司运营、财产价值产生不利影响或使公司承担责任[108] - 新冠疫情或未来其他高传染性疾病的爆发，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大影响[112] - 社区收购涉及各种风险和不确定性，可能无法达到预期[115] - 开发和重建活动可能会延迟、无法完成和/或无法达到预期结果[118] - 公司社区的地理集中性和当地市场的波动，可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响[120] - 公寓社区市场和其他住房替代方案的竞争，可能对公司运营和社区租赁需求产生不利影响[125] - 公司零售/商业空间占总营收约2%，可能无法按预期或市场租金出租[136] - 合资伙伴可能破产或利益目标不一致，公司可能承担其合资负债份额[129] - 运营合伙企业对某些共同投资的日常运营控制能力可能受限，可能无法处置投资并损失全部投入[130] - 公司可能需支付合作伙伴因特定应税事件产生的税务负债，或对财务状况产生重大影响[131] - 房地产投资流动性差，公司难以及时调整投资组合应对经济变化[135] - 公司物业可能存在环境负债，潜在成本和索赔可能巨大且超保险覆盖范围[137] - 公司可能因收购其他房地产投资信托基金和房地产公司未达预期，整合不成功影响业务[133] - 公司面临多种不可保或保险受限的损失风险，如战争、恐怖主义、地震等[146] - 气候变化可能导致极端天气，对公司物业造成物理损坏或降低需求，影响财务状况[153] - 气候变化可能导致公司所在地区住房需求下降，开发和修复成本增加，还可能增加运营成本和资本支出[154][155] - 法律法规的不利变化可能增加公司的负债和运营成本，影响现金分配和偿债能力[157] - 进入新市场可能面临无法准确评估当地市场和经济、难以找到合适收购机会等风险[158] - 公共事业服务的延迟或中断可能导致租户终止租约、租金减少和成本增加[161] - 公司的房地产资产可能面临减值费用，未来可能会对经营业绩产生重大不利影响[162] - 公司依赖信息技术，信息安全系统的故障、中断或违规可能对业务和财务状况产生重大不利影响[164] - 公司依赖第三方软件供应商，市场整合可能影响供应商选择和定价，供应商终止合作可能导致损失[170] - 公司债券契约和融资安排中的限制性契约限制经营灵活性，违反可能导致债务违约[177] - 2021年7月英国监管机构宣布2021年底逐步淘汰LIBOR利率，2021年3月确认2021年12月31日后停止公布一周和两个月期美元LIBOR，2023年6月30日后停止公布其余美元LIBOR期限，这可能对公司融资成本、财务状况和经营成果产生重大不利影响[178] - 公司使用利率互换和利率上限合约管理利率风险，但可能导致损失，非履约还会增加信用风险[180] - 公司计划维持投资级信用评级，但评级下调可能对公司成本、资本可用性、财务状况、经营成果、流动性和股价产生重大不利影响[181] 公司治理与股东权益情况 - 公司股息分配形式、时间和金额由董事会决定，可能受现金流、财务状况、资本要求等因素影响，董事会可随时修改股息政策[194] - 若公司选择以股票支付股息，美国股东可能需支付超过所获现金的税款，非美国股东可能需预扣美国税，大量股东为缴税出售股票会使股价承压[195] - 《马里兰州商业合并法》规定，与持有公司10%以上有表决权股票的股东进行某些“商业合并”，五年内禁止且需超级多数股东投票（至少80%有表决权股份持有人投票且除交易股东外三分之二有表决权股份持有人投票），但公司董事会已选择豁免与董事长George M. Marcus及其关联实体的商业合并[198][199] - 运营合伙协议规定，若有限合伙人持有运营合伙至少5%的已发行合伙权益单位，公司转让普通合伙人权益需获有限合伙人多数同意，这可能延迟、推迟或阻止控制权变更[200] - 公司章程授权发行额外普通股或优先股，可设置相关条款，可能延迟、推迟或阻止交易或控制权变更，影响普通股股东利益[201] - 潜在收购方未经董事会豁免，购买股票价值不得超过6%，合格养老金信托可收购9.9%[202] - 股东无理由罢免董事需至少三分之二有表决权的股东赞成，有理由罢免需多数有表决权的股东赞成[206] 公司税务相关情况 - 若公司未能符合REIT资格，将按美国联邦企业所得税纳税，且未来四年不能享受REIT待遇[207] - 公司与应税REIT子公司（TRSs）交易若不符合公平交易原则，将被征收100%的惩罚性税[210][212] - 公司子公司REIT若未能符合资格，可能导致公司也无法符合REIT资格[213] - 公司处置被视为“禁止交易”的财产，需缴纳100%的惩罚性税[214] - 美国个人、信托和遗产股东从REIT获得的普通股息，在2017年12月31日后至2026年1月1日前可扣除20% [215] - 若运营合伙企业不符合联邦所得税合伙制资格，公司可能无法符合REIT资格[217] - 联邦合伙税审计规则可能使公司承担额外税费、利息和罚款[218][220] 利率对公司的影响 - 利率上升可能增加公司资本成本和融资活动成本，影响普通股市场价格[222]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度是连续第二个同店业绩为正的季度，核心FFO每股超出原指引中点0.05美元 [5] - 2021年第四季度同店净营业收入增长4.7%，核心FFO增长7.6% [29] - 预计2022年核心FFO每股增长9.7%，同店收入现金基础增长7.8%，GAAP基础增长8.3%，同店净营业收入现金基础增长9.4% [29][30][31] - 预计2022年租金减免少于去年，但拖欠率仍是挑战，预计为2.4%，比2021年高30个基点 [30] - 预计2022年运营费用增长4%，高于历史平均的2% - 3% [31] - 2021年有2.1亿美元优先股权和次级贷款投资赎回，预计2022年有3.5亿美元赎回 [32] - 2021年获得1.17亿美元新投资承诺，平均收益率11%，预计2022年新增1亿美元承诺，其中5000万美元在下半年投入 [32] - 第四季度末净债务与EBITDA比率降至6.3倍，预计2022年该趋势将持续 [33] - 过去两年 refinanced 近40%的债务，加权平均利率降低70个基点，未来两年仅有6%的债务到期，4%的合并债务为浮动利率 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 公寓租赁业务 - 第四季度同店收入同比增长4%，环比增长1.6% [18] - 第四季度新租和续租租金价差分别同比增长17.1%和10.7% [18] 投资业务 - 2021年出售4处房产，价值3.3亿美元，用于股票回购和收购 [15] - 2021年收购4.32亿美元房产，多数以联合投资形式完成 [15] 各个市场数据和关键指标变化 加利福尼亚州南部市场 - 占公司净营业收入近45%，是2021年表现最好的地区 [19] - 圣地亚哥、橙县和文图拉县净有效租金较疫情前至少上涨25%，租金收入比达到历史新高 [6] - 洛杉矶市中心净有效租金与疫情前持平，郊区如长滩和圣克拉丽塔上涨15% - 20% [7] - 预计2022年市场租金增长7.1% [19] 湾区和北加州市场 - 租金落后于全国和公司投资组合平均水平，处于复苏初期 [20] - 旧金山和圣马特奥县租金较疫情前至少下降15% [6] - 预计2022年市场租金增长8.7% [21] 西雅图市场 - 表现良好，预计2022年供应交付与去年相当，主要集中在市中心 [22] - 预计2022年市场租金增长7.2% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 预计2022年西海岸市场全年租金增长7.7%，市场就业增长4.1% [11] - 研究团队预计2022年约有3.7万套公寓交付，对稳定社区影响有限，待售房屋交付仍低迷 [12] - 认为住房供需是业务和资本配置的基本驱动因素，将继续关注市场供需变化 [14] - 计划在2022年底前将物业集合运营模式推广到其余地区，提高运营效率 [24] - 与合作伙伴共同开发专有应用程序，提升员工和客户体验，加速潜在客户转化 [26] 行业竞争 - 公司市场交易规模已超过疫情前水平，机构资本瞄准西海岸公寓，资本化率在3% - 3.5%之间，各市场、建筑类型、位置和房龄的收益率趋同 [15] - 寻找新投资项目变得更具挑战性，但公司仍保持审慎的投资策略 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司经历强劲复苏，第四季度同店业绩为正，核心FFO超出指引 [5] - 美国已恢复约96%的疫情失业岗位，公司市场仅恢复78%，但就业增长超过美国平均水平，复苏正在进行中 [8] - 大型科技公司在办公空间的大量投资、服务和酒店业招聘的复苏以及移民政策的变化将支持就业增长和住房需求 [9][10] - 预计2022年公司将继续受益于经济复苏，核心FFO每股增长将达到6年来最高水平 [29] - 通货膨胀和加息可能会对经济产生影响，但公寓租赁业务具有韧性，公司债务结构保守，风险可控 [13] 其他重要信息 - 公司已收到2900万美元联邦租户救济资金，其中1200万美元在第四季度收到 [31] - 公司累计拖欠租金约6700万美元，已申请报销5300万美元，但报销时间和金额不确定 [55] - 公司正在推广Alloy Access智能租金公共区域访问解决方案，提升居民体验和运营效率 [26] - 公司与Funnel合作开发定制解决方案，进一步自动化平台，预计今年晚些时候推出 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1月新租数据与同店收入的关系及同店收入较高的原因 - 1月新租数据同比增长17%，但这是基于2020年第四季度至2021年第一季度市场租金低谷的对比 [35] - 同店收入指引更应参考市场租金增长7.7%以及年末的租金损失率等因素 [35][36] 问题2: 利息费用上升的原因及是否保守估计 - 利息费用上升主要是由于开发管道减少导致的资本化利息减少，约减少400万美元 [38] - 公司仅有4%的合并债务为浮动利率，利率上升对利息费用影响较小 [38] 问题3: 南加州市场的强劲表现是否会持续，以及人员是否会回流北加州 - 随着疫情缓解，部分人员可能会从南加州回流北加州，但整体对加州有利 [41] - 南加州市场本身具有较高的入住率和租金增长潜力，长期来看仍将表现良好 [42] 问题4: 指导数据中对科技和服务人员回流的预期 - 就业增长已经在进行中，目前公司市场已恢复约78%的疫情失业岗位，预计年底将恢复约93% [44] 问题5: 旧金山和西雅图的生活质量问题及改善措施 - 生活质量问题主要集中在市中心，如无家可归和治安问题，郊区生活质量较高 [46] - 公司将战略性地拓展到一些郊区市场，寻找生活质量高的投资机会 [46] 问题6: 联合投资和优先股权业务的规模战略 - 公司认为目前联合投资和优先股权业务规模合适，不希望其规模过大 [48] - 该业务具有较好的风险回报，同时能带来其他业务机会和市场洞察力 [48] 问题7: 对长期监管环境恢复正常的信心来源 - 虽然监管风险令人沮丧，但公司受益于加州的住房供应限制，这是由各种监管规定导致的 [52] - 公司将积极倡导合理的住房政策，平衡监管风险和供应限制的影响 [52] 问题8: 不同时期租赁的坏账百分比 - 疫情前租赁没有明显的拖欠问题，目前的拖欠主要与政府机构报销延迟有关 [54] - 公司累计拖欠租金约6700万美元，已申请报销5300万美元，但报销时间和金额不确定 [55] 问题9: 城市和郊区租金收入比的趋势及原因 - 南加州租金收入比为26.9%，高于长期平均的22.3%；北加州为22.1%，低于长期平均的23.1%；西雅图为21.1%，高于长期平均的18.7% [58] - 收入增长有助于提高租金水平，对公司有利，北加州租金压力主要是由于疫情初期低薪服务人员流失，目前正在逐步恢复 [58][60] 问题10: 是否考虑在核心市场外进行优先股权交易 - 公司在一定程度上会考虑在核心市场外进行交易，已经在一些周边市场开展了业务 [63][64] 问题11: 1亿美元创收资本支出对同店收入增长的影响及区域分布 - 该资本支出预计更多影响2023年的同店收入增长，因为装修和出租需要时间 [66] - 公司在各地区都有看到市场租金增长机会，资本支出不会偏向某一地区 [66] 问题12: 市场买家对位置和产品年代不敏感的原因及对投资组合管理的影响 - 大量资本涌入市场追逐交易，导致不同年代和位置的产品价格差异缩小 [70] - 公司将继续寻找增加价值的机会，但目前不会大幅调整投资组合分配，希望观察疫情恢复情况 [71] 问题13: 考虑到股价，合资企业是否仍是最佳资金使用方式 - 公司的交易决策独立于资金筹集方式，当认为能为公司增加价值时，会将交易计入资产负债表 [74] - 目前公司更倾向于通过联合投资进行交易，而不是发行股票 [74] 问题14: 为何不更积极地向加州北部倾斜投资组合 - 加州北部市场缺乏符合公司投资标准（3.8%资本化率）的高质量房产 [78] - 市场竞争激烈，一些交易的资本化率低至3.1% - 3.2%，公司不会参与此类竞争 [79] 问题15: 全年混合利率的节奏及关键驱动因素 - 预计上半年表现更强，因为2021年上半年市场仍较疲软，下半年同比比较更困难 [85] 问题16: 下半年各地区市场租金增长差异 - 西雅图下半年同比增长最高，因为租金损失率高、拖欠率低和减免优惠好 [86] - 北加州和南加州表现相近，南加州受拖欠问题挑战，北加州有减免优惠 [86] 问题17: 2月和3月续约租金情况 - 公司整体续约租金平均在13%左右，西雅图最高，其次是北加州，南加州约为10% [88] 问题18: 对Facebook或Meta问题及未盈利初创公司的担忧 - 公司对此有一定担忧，但科技领域的STEM毕业生和工人有充足的就业机会 [90] - 目前的风险投资模式更具弹性，即使部分公司失败，员工也能在其他公司找到工作 [90] 问题19: 指导数据中包含的租赁援助付款金额 - 公司已申请5200万美元累计拖欠租金的报销，其中3200万美元是现有租户的，但报销时间不确定 [91] - 指导数据中假设拖欠率为2.4%，预计今年拖欠情况会先恶化后改善 [92] 问题20: 监管环境是否对居民有吸引力 - 租户可能会欣赏加州的租户友好型监管政策，但最终决策还是会基于工作和生活质量 [95] 问题21: 是否希望利率上升以创造投资机会 - 公司认为收入和租金通胀的环境对公司有利，即使利率上升，公司大部分债务的期限和利率已锁定 [97] - 资本化率通常较为粘性，不会因利率变动而迅速调整，主要受资金流向和投资者对收益率的需求影响 [98] 问题22: 第四季度部分市场同店收入环比下降的原因 - 主要是由于第三季度拖欠租金回收情况较好，导致第四季度环比收入下降，如果剔除拖欠因素，部分市场环比收入增长 [101] 问题23: 物业集合运营模式的成本节约情况 - 该模式在橙县和圣地亚哥的推广已实现约150个基点的利润率提升，相当于净营业收入增加1500万美元 [103] - 预计随着模式推广到其他地区，还将带来200 - 300个基点的利润率提升 [103] 问题24: 如何确定郊区新投资目标及是否会进行资产回收 - 公司使用研究团队评估核心市场和周边市场的各项指标，如就业增长、收入和住房 affordability 等，以确定投资目标 [105] - 公司在疫情前就开始逐步从市中心转向郊区投资 [105]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心FFO为每股3.12美元，比上一季度的业绩和指引高出每股0.08美元，这是核心FFO可能出现的许多季度环比改善中的第一次 [4] - 第三季度同店收入增长2.7%，主要归因于与上一时期相比优惠减少；本季度收入环比增长3.2% [13][14] - 第三季度现金拖欠率降至预定租金的1.4%，而第二季度为2.6%；截至9月，公司已从各种租户救济计划中获得1160万美元，其中第三季度获得950万美元 [20][21] - 全年同店收入中点上调20个基点至 - 1.2%；全年核心FFO中点上调0.11美元至每股12.44美元，年初至今核心FFO中点已上调0.28美元或2.3% [22][23] - 第三季度净债务与EBITDA比率从上个季度的6.6倍降至6.4倍，预计未来几个季度该比率将随着EBITDA的增长而继续下降 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 公寓租赁业务 - 第三季度综合净有效租金增长12.6%，净有效市场租金比疫情前水平高出6.4%，尽管仅恢复了疫情期间失去的约63%的工作岗位 [4][14] - 西雅图地区净有效租金比疫情前水平上涨8.3%，9月份同比就业增长5.5%；预计2022年市场租金增长7.2% [14][15] - 北加州是唯一净有效租金仍低于疫情前水平的地区，同比仅改善4.4%；预计2022年市场租金增长8.7% [15][17] - 南加州9月份净有效租金比疫情前水平高出17.2%，9月份就业增长5.9%；预计2022年市场租金增长7.1% [17][19] 投资业务 - 第三季度筹集了一个新的机构合资企业，约有6.6亿美元的购买力，部分资金预计在年底前投入使用 [23] - 预计全年优先股赎回约2.9亿美元，其中约40%预计在第四季度发生；2022年可能会继续出现较高水平的提前赎回 [24] - 年初至今已完成约1.1亿美元的新优先股和结构化融资承诺 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月份公司市场的就业增长为5.2%，大幅高于美国4%的平均水平 [5] - 2021年第三季度风险投资达到720亿美元的新高，其中44%投向了公司市场的组织 [8] - 预计2022年住房供应增长0.6%，其中多户住宅存量增长0.9%，相对于2022年4.1%的就业增长预期是可控的 [8] - 公司西海岸市场的住宅建筑许可在过去12个月内仅适度增长3.5%，而美国同比增长13.6% [9] - 公寓交易市场上，西海岸多户住宅领域机构资本需求强劲，交易量增加，资本化率在3.5%左右，市场公寓价值比疫情前估值平均上涨约15% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2022年净有效租金平均增长7.7%，北加州预计将引领投资组合的市场租金增长 [5] - 公司偏好不按当前市场价格发行普通股，因此推出了新的共同投资计划 [11] - 公司继续跟踪大型科技公司的招聘情况，对与美国最具活力的经济部门共同成长充满信心 [8] - 公司在第三季度购买了两处商业地产，一处位于南旧金山，预计将成为近期公寓开发机会；另一处位于西雅图，将开始申请公寓开发许可，同时获得6%的初始收益率 [10] - 公司近期完成了两笔公寓收购，收购管道强劲 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩超出预期，反映了西海岸经济状况和住房需求的显著改善 [4] - 预计2022年将回归以混合办公为主的环境，支持就业增长前景，西海岸市场将恢复长期优于美国平均水平的表现 [6] - 尽管待售住房价格大幅上涨，但2022年待售住房产量预计仍非常低迷，仅占单户住房存量的0.4% [7] - 大型科技公司近期关于办公室扩张、职位空缺和新的办公空间承诺，支持了公司对西海岸领先雇主仍致力于混合办公环境的信念 [7] - 公司对北加州明年的复苏充满信心，部分原因是租金可承受性提高，以及单户住宅价格的大幅上涨 [6] 其他重要信息 - 加利福尼亚州全州的驱逐禁令于9月30日结束，但一些重要的地方司法管辖区延长了各自的驱逐禁令，公司大部分投资组合仍受驱逐禁令和其他法规的约束，这将减缓2022年预定租金增长的步伐 [11] - 联邦租户救济计划帮助了许多公司居民，但报销过程仍然缓慢，需要公司团队进行大量协调和支持 [11] - 公司自设租金续约上限为10%，以避免被视为哄抬物价，该策略在多个市场实施，包括橙县、圣地亚哥、文图拉和西雅图 [67][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年公司捕捉7.7%市场租金增长的能力如何？ - 公司对周边市场状况感到乐观，拥有高入住率和强劲的租金损失，预计就业增长将超过美国平均水平，北加州的办公回归将是推动租金增长的关键因素 [28][29] 问题: 办公回归或混合办公模式对未来几个月季节性的影响如何？ - 鉴于公司目前的高入住率，就业的任何增量增长都将对市场租金产生积极影响，北加州的办公回归虽因Delta变种推迟，但预计不会太远 [30][31] 问题: 通胀对公司业务的影响如何，有哪些措施可以抵消成本增加？技术平台的推出情况如何？ - 公司在成本方面感受到通胀压力，特别是招聘和薪酬方面，但租金增长有望弥补成本增加；公司在过去几年锁定了长期低利率，减少了利率上升的风险 [36][39] - 公司将继续加强无接触互动技术，提高效率和灵活性，长期来看将有利于业务平台 [40] 问题: 本季度两笔办公物业收购的考虑因素是什么？ - 南旧金山的物业经过三年的规划，增加了超过100个单位的密度，加上市场资本化率压缩，该交易比过去几年的开发项目更具吸引力 [44] - 西雅图的物业是单租户办公物业，位置优越，租约还有九年，当前收入资本化率超过6%，且已规划为多户住宅，但公司将在未来5 - 7年重新评估 [45] 问题: 市场的监管风险是否已反映在估值中？ - 一般来说，公寓估值基于当前市场租金，加州租金控制法本身不会导致显著的估值差异，但在旧金山、圣莫尼卡或伯克利等租金控制最严格的地区，交易较少，定价波动较大 [47][49] 问题: 通胀对公司的开发计划有何影响？ - 公司在所有战略决策中都会考虑通胀因素，会根据稳定资产的交易价格和开发收益率之间的差距来评估投资机会；目前看到的交易数量稳定，但实际可行的交易较少 [50][52] 问题: 请提供各市场的租金损失情况，以及挂牌租金与签约租金之间是否存在领先滞后关系？ - 9月份投资组合的租金损失为9.8%，从北加州到南加州分布在低个位数到13%左右；由于今年租金增长曲线陡峭且季节性高峰延迟，对明年收入有一定拖累，部分市场超过10%的租金损失受租金控制上限影响 [54][55] - 挂牌租金通常会高于签约租金，但这取决于市场情况和续约时间，公司会提前一到两个月预测租金水平 [57] 问题: 市场租金增长预测的基准情景是如何确定的，办公回归带来的额外增长如何考虑？如果需求超过预期，是否会对定价和入住率产生积极影响？ - 公司研究团队使用多种数据集，主要考虑就业增长、需求单位和供应情况，同时也会考虑租金可承受性等因素 [60][61] - 入住率与租金推动策略有关，公司在推动租金时会接受一定程度的入住率下降；从基本的供需情况来看，公司明年有望表现良好 [64][65] 问题: 除加州AB 1482法案限制外，公司是否会对某些市场或子市场的续约租金进行自我限制？ - 公司自设续约租金上限为10%，该策略已实施多年，广泛应用于整个投资组合，包括橙县、圣地亚哥、文图拉和西雅图，且未对股东回报产生重大负面影响 [67][68] 问题: 湾区的迁入数据是否有变化？拖欠率的潜在趋势如何？ - 难以获取详细的迁入数据，但就业增长超过全国平均水平，表明有积极的人口流动，预计未来几个月将加速；入住率等数据也证实了这一点 [70] - 第三季度现金拖欠率为1.4%，8 - 9月降至约1%，10月保持在1%左右，主要受租户救济计划报销的推动 [71] 问题: 拖欠率1%是否已扣除从加州和其他司法管辖区获得的拖欠报销金额？如果没有扣除，拖欠率会是多少？旧金山的迁入人口 demographics 是否发生变化，是否会影响公司在市场租金回升时的租户保留能力？ - 拖欠率1%是扣除报销金额后的净额，如果没有报销，拖欠率会更高 [73] - 公司未观察到迁入人口的 demographics 有明显变化，认为关键还是在于就业情况，租户有能力在市场租金回升时继续居住 [75] 问题: 请说明开发和夹层融资的前景，以及推动因素和目前正在评估的机会和规模？ - 预计2022年供应将比2021年增加约4%，部分原因是疫情导致的交付延迟；西雅图市场供应大幅下降12% [77] - 尽管成本上升，但仍有稳定的交易流，但实际可行的交易较少；资本化率压缩也影响了开发收益率 [78] - 鉴于当前低利率和西海岸资产高估值的环境，如果这种情况持续，2022年可能会出现类似金额的优先股提前赎回 [79] 问题: 湾区当前公寓价值相对于疫情前水平如何？圣马特奥市场收入持续下降的原因是什么，何时能扭转局面？ - 湾区公寓价值相对于疫情前水平的涨幅在5% - 20%之间，但交易数据有限 [82] - 圣马特奥市场只有四个同店物业，数据波动性较大；该地区存在租赁竞争，就业增长相对较慢，但公司认为该市场没有根本性问题 [84] 问题: 机构资本对公司共同投资平台的兴趣是否改变了交易的经济状况，还是主要受市场低债务成本和高贷款价值比的驱动？ - 公司使用共同投资平台多年，认为这是一种替代资本来源；资本化率在过去一年下降了75 - 100个基点，公司能够相应调整条款，交易经济状况与过去相比没有重大变化 [86] 问题: 请介绍公司的再开发计划进展，以及2022年的规划和投资回报率情况？亚马逊政策转变对公司租赁速度有何影响？ - 公司将继续加大再开发力度，目标是2022年的翻新数量比今年翻一番，并最终恢复到疫情前水平；公司会确保再开发项目达到目标投资回报率 [90][92] - 公司未观察到亚马逊政策转变对租赁速度、入住率和租金上涨能力产生影响 [95] 问题: 公司对股价的看法如何，未来是否会更多使用股权融资？SmartRent 投资的预期收益和时间安排如何？ - 公司在选择资本来源时保持谨慎，考虑多种因素，包括股票价格、资产净值和优先股赎回资金；公司认为目前股价没有大幅高于资产净值，使用合资平台和优先股赎回资金进行投资能为股东创造更多价值 [98][99] - SmartRent 投资目前价值约7500万美元，预计第四季度将实现高达4000万美元的收益，同时需确认高达1200万美元的未实现递延税项准备金；这些数字未反映在全年FFO指引中 [100] 问题: 加州SB 9和SB 10法案对住房供应的长期影响如何？考虑到CPI规定，未来租金谈判中是否会推动该杠杆以更快实现市场租金？ - 公司仍在观望SB 9和SB 10法案的影响，认为SB 9更具影响力，但鉴于之前类似法案影响有限，预计这两项法案对住房供应的改变不大 [102][103] - CPI加5%的租金涨幅上限为10%，公司没有自主调整的灵活性；公司在类似租金控制环境下运营多年，认为不会从根本上改变实现回报目标的能力 [104] 问题: 公司在秋冬季节的租金推动策略如何，不同市场是否有差异？南加州租金何时达到峰值，目前情况如何？ - 今年情况特殊，租金增长曲线与往年不同；公司将继续在可行的市场推动租金，进入11 - 12月将更加关注入住率 [107][108] - 南加州租金在10月中旬至现在达到峰值 [109]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为127.89亿美元和129.36亿美元[33] - 2021年前三季度和2020年同期，公司总营收分别为10.69亿美元和11.34亿美元[35] - 2021年前三季度和2020年同期，公司净收入分别为3.72亿美元和4.98亿美元[35] - 2021年前三季度和2020年同期，归属于普通股股东的每股基本净收入分别为5.41美元和7.22美元[35] - 2021年前九个月净收入为371,566美元，2020年同期为497,683美元[46] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为699,877美元，2020年同期为653,437美元[46] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为95,207美元，2020年同期为301,988美元[46] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为627,759美元，2020年同期提供的净现金为136,532美元[48] - 2021年9月30日总资产为12,788,641美元，2020年12月31日为12,936,177美元[53] - 2021年9月30日总负债为6,624,044美元，2020年12月31日为6,720,746美元[53] - 2021年9月30日总资本为6,131,899美元，2020年12月31日为6,183,192美元[53] - 2021年支付利息现金（净额）为147,371美元，2020年为160,927美元[48] - 2021年经营租赁的经营现金流为5,225美元，2020年为5,192美元[48] - 2021年房地产开发与租赁物业之间的净转移为222,055美元，2020年为252,946美元[48] - 2021年第三季度营收3.62857亿美元，2020年同期为3.70811亿美元；2021年前三季度营收10.6896亿美元，2020年同期为11.33675亿美元[55] - 2021年第三季度运营收益1.37971亿美元，2020年同期为1.28937亿美元；2021年前三季度运营收益4.28733亿美元，2020年同期为3.7951亿美元[55] - 2021年第三季度净收入1.25002亿美元，2020年同期为7884.2万美元；2021年前三季度净收入3.71566亿美元，2020年同期为4.97683亿美元[55] - 2021年第三季度归属于普通股股东的净收入为1.22558亿美元，2020年同期为7625.4万美元；2021年前三季度为3.64083亿美元，2020年同期为4.89668亿美元[55] - 2021年第三季度基本每股收益为1.82美元，2020年同期为1.13美元；2021年前三季度为5.41美元，2020年同期为7.22美元[55] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为699,877千美元，2020年前九个月为653,437千美元[68] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为95,207千美元，2020年前九个月为301,988千美元[68] - 2021年前九个月融资活动中，无担保债务和抵押票据所得款项为745,505千美元，2020年前九个月为1,452,808千美元[68] - 2021年前九个月偿还无担保债务和抵押票据支付952,608千美元，2020年前九个月为587,057千美元[68] - 2021年前九个月直线租金为8,734千美元，2020年前九个月为 - 15,485千美元[68] - 2021年前九个月折旧和摊销为387,887千美元，2020年前九个月为395,370千美元[68] - 2021年和2020年9月30日止九个月，净现金（使用于）融资活动提供的金额分别为 -6.27759亿美元和1.36532亿美元[70] - 2021年和2020年9月30日，无限制和受限现金及现金等价物期末金额分别为6095.2万美元和5.69075亿美元[70] - 2021年和2020年，支付的利息现金（分别扣除资本化的500万美元和1230万美元）分别为1.47371亿美元和1.60927亿美元[70] - 2021年前三季度公司净收入为3.72亿美元，2020年同期为4.98亿美元[165] - 2021年9月30日公司总资产为127.89亿美元，2020年12月31日为129.36亿美元[168] - 2021年前三季度公司基本每股收益为5.41美元，2020年同期为7.22美元[173] - 2021年前三季度公司摊薄后每股收益为5.40美元，2020年同期为7.21美元[173] - 2021年前九月归属于普通股股东的净利润为364,083美元，每股收益5.41美元；2020年同期分别为489,668美元和7.22美元[178] - 2021年第三季度同店物业收入从2020年同期的3.166亿美元增至3.252亿美元，增长850万美元，增幅2.7%，主要因财务入住率从96.0%升至96.4%、优惠减少、现金拖欠率降低[202] - 2021年第三季度非同店物业收入从2020年同期的5180万美元降至3550万美元，减少1640万美元，降幅31.6%，主要因物业出售[203] - 2021年前三季度同店物业收入从2020年同期的9.869亿美元降至9.579亿美元，减少2900万美元，降幅2.9%，主要因现金优惠增加和平均租金率下降[202][217] - 2021年前三季度非同店物业收入从2020年同期的1.394亿美元降至1.043亿美元，减少3510万美元，降幅25.2%，主要因物业处置[218] - 2021年第三季度管理及其他关联方费用从2020年同期的230万美元降至220万美元，减少10万美元，降幅4.3%，主要因一家合资企业管理费费率降低[204] - 2021年前三季度管理及其他关联方费用从2020年同期的730万美元降至670万美元，减少60万美元，降幅8.2%，主要因资产管理费减少和计算管理费的收入降低[219] - 2021年第三季度房地产税从2020年同期的4440万美元增至4580万美元，增加140万美元，增幅3.2%，主要因评估价值和税率上升[207] - 2021年前三季度房地产税从2020年同期的1.324亿美元增至1.354亿美元，增加300万美元，增幅2.3%，主要因评估价值和税率上升[220] - 2021年第三季度利息费用从2020年同期的5540万美元降至5000万美元，减少540万美元，降幅9.7%，主要因平均未偿债务减少和利率降低[210] - 2021年前三季度折旧和摊销费用从2020年同期的3.954亿美元降至3.879亿美元，减少750万美元，降幅1.9%，主要因租赁无形资产摊销完毕和物业出售[222] - 2021年前9个月利息费用减少1240万美元，降幅7.5%，从2020年同期的1.65亿美元降至1.526亿美元[225] - 2021年前9个月总回报互换收入为810万美元，相关合约名义金额总计2.245亿美元[226] - 2021年前9个月利息及其他收入增加3610万美元，增幅284.3%，从2020年同期的1270万美元增至4880万美元[227] - 2021年前9个月共同投资的股权收入增加720万美元，增幅13.5%，从2020年同期的5350万美元增至6070万美元[228] - 2021年前9个月未合并共同投资未实现收益的递延所得税费用为540万美元，源于未合并共同投资产生1880万美元的净未实现收益[229] - 2021年前9个月债务提前赎回净损失为1900万美元，主要因提前终止五份利率互换合约及提前偿还3亿美元优先无担保票据[230] - 2021年第二季度公司收购BEX III在The Village at Toluca Lake社区50%的权益，产生共同投资重新计量收益230万美元；2020年前9个月公司收购CPPIB 45%的共同投资权益，产生重新计量收益2.347亿美元[231] 租金及物业收入关键指标变化 - 2021年第三季度和2020年同期，公司租金及其他物业收入分别为3.61亿美元和3.68亿美元[35] 普通股相关数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日和9月30日，公司普通股股数分别为6500.4万股和6508.1万股[37] - 2021年第三季度，公司因股票期权和受限股票计划发行普通股68万股，净增加额外实收资本1557.2万美元[37] - 2021年第三季度，公司普通股股息为每股2.09美元，共计1.36亿美元[37] - 截至2021年9月30日九个月，普通股数量从2020年12月31日的64,999股变为65,081股，股票金额从6美元变为7美元[39] - 截至2020年9月30日，普通股单位数量为65,210，较6月30日的65,331减少121；较2019年12月31日的66,092减少882[63][65] - 2021年第一季度，公司回购并注销4万股普通股，总计920万美元；截至2021年9月30日，2.5亿美元股票回购计划剩余2.145亿美元额度[123] 各业务线净收入及收益关键指标变化 - 2021年第三季度和2020年同期，公司运营收益分别为1.38亿美元和1.29亿美元[35] - 2021年第三季度和2020年同期，归属于普通股股东的净收入分别为1.18亿美元和7366.1万美元[35] - 2021年前九个月衍生工具公允价值变动和掉期结算摊销带来收益5,607美元[39] - 2021年前九个月可交易债务证券公允价值变动净收益为356美元[39] - 截至2020年9月30日三个月，净收入为78,842美元，其中非控股权益贡献5,181美元[41] - 2020年三季度衍生工具公允价值变动和掉期结算摊销带来收益1,884美元[41] - 2020年三季度可交易债务证券公允价值变动净收益为92美元[41] - 截至2020年9月30日九个月，净收入为497,683美元，其中非控股权益贡献24,558美元[43] - 2020年前九个月现金流套期损失重新分类至收益为3,282美元[43] - 2020年前九个月衍生工具公允价值变动和掉期结算摊销带来损失6,119美元[43] - 2021年第三季度普通合伙人净收入为1.1839亿美元，有限合伙人净收入为416.8万美元[58] - 2021年前三季度普通合伙人净收入为3.5168亿美元，有限合伙人净收入为1240.3万美元[60] - 2021年和2020年9月30日止三个月，可销售证券销售和到期收益分别为10万美元和5260万美元，实现损失和收益分别为0和9.1万美元；九个月收益分别为1500万美元和5690万美元，实现收益分别为250万美元和10万美元[89] - 2021年和2020年9月30日止三个月，权益证券未实现收益计入收入的部分分别为710万美元和330万美元；九个月分别为2380万美元和220万美元[90] - 公司有四份总收益互换合约，名义金额总计2.245亿美元，2021年和2020年前九月实现收益分别为810万美元和770万美元[180] - 2021年前三季度Essex Portfolio, L.P.基本每单位收益为1.82美元，2020年同期为1.13美元[175] - 2021年前三季度Essex Portfolio, L.P.摊薄后每单位收益为1.82美元，2020年同期为1.13美元[175] 公司权益相关数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，普通合伙人普通股单位为65004个，权益金额为5.963223亿美元；有限合伙人普通股单位为2294个，权益金额为5695万美元[58] - 截至2020年12月31日，普通合伙人普通股单位为64999个，权益金额为6.015139亿美元；有限合伙人普通股单位为2295个，权益金额为5818.4万美元[60] - 截至2020年9月30日，权益总额为6,267,482美元，较6月30日的6,352,881美元减少0.13%；较2019年12月31日的6,403,504美元减少2.12%[63][65] 公司分配相关数据关键指标变化 - 2021年第三季度宣布的分配为每股2.09美元，2021年前三季度宣布的分配为每股6.27美元[58][60] - 2020年三个月内宣布的分配金额为140,243美元（每股2.0775美元），九个月内为421,465美元（每股6.2325美元）[63][65] 公司运营合伙企业相关数据关键指标变化 - 截至202

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度核心FFO超出NAREIT会议修订区间中点0.08美元/股，主要得益于同店收入增加、商业收入提高和运营成本降低 [30] - 公司将全年同店收入增长中点上调50个基点至 - 1.4%，运营费用增长中点下调25个基点，同店NOI增长中点提高80个基点至 - 3%，全年核心FFO中点上调0.09美元/股至12.33美元，年初至今核心FFO上调0.17美元或1.4% [31][32] - 二季度现金拖欠率为预定租金的2.6%，高于30年平均拖欠率30 - 40个基点，美国救援计划资金回收缓慢，预计未来几个月会改善，随着更多工人就业和9月30日加州和华盛顿驱逐保护措施到期，拖欠率将恢复正常 [10] - 截至7月，公司Essex投资组合净有效租金已超过疫情前水平，7月新租约净有效租金环比6月增长4.7% [8][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公寓业务方面，二季度同店净有效租金自1月1日以来增长8.3%，大部分增长发生在二季度，6月同店平均净有效租金较去年3月下降3.1%，7月初步数据显示已高于疫情前水平1.5%，但地区有差异，西雅图和南加州分别增长5.8%、9.3%，北加州仍低于疫情前水平8% [21][25] - 办公室开发活动方面，圣何塞和西雅图办公室建设比例较高，分别有8.1%和7%的办公物业正在建设，预计长期来看这些地区有更大公寓供应能力且不影响租金 [27][28] - 投资业务方面，二季度收到3600万美元次级贷款提前赎回款，包括470万美元预付费用，年初至今约1.5亿美元投资已赎回，预计年底将增至约2.5亿美元，新的优先股投资有健康的增值交易管道，下半年仍有望实现1 - 1.5亿美元的原始指导目标 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 就业市场方面，截至2021年5月，公司市场失业率为6.5%，表现逊于全国，二季度已恢复约一半疫情初期失去的工作岗位，但仍比疫情前就业水平低7.9%，而美国整体低4.4%，7月最大科技公司有3.3万个职位空缺，较去年增长99% [11][12][13] - 公寓市场方面，2021年供应略有增加，预计下半年公寓交付量将适度减少，洛杉矶和奥克兰降幅更明显，多户住宅许可活动呈下降趋势，截至2021年5月，过去12个月同比下降200个基点，而全国平均增长230个基点 [16][17] - 单户住宅市场方面，加州和西雅图单户住宅中位价格在过去三个月分别上涨18%和21%，购房成本上升和租房性价比提高增加了租房的经济动力 [18] - 公寓交易市场方面，自年初以来交易活动稳步加速，多数公寓交易的资本化率在3% - 3.5%之间，投资者预计租金将强劲复苏 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略方面，疫情期间维持高入住率和预定租金，随着经济复苏，专注于收购和开发，同时保持对FFO增值目标的纪律性，重启公寓翻新计划和技术举措 [7][19][29] - 行业竞争方面，优先股市场竞争加剧，资本化率压缩，市场估值高于预期，导致提前赎回增加 [20][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为经济复苏快于预期，疫情最严重影响已过去，随着经济强劲和疫苗接种率高，对未来前景充满信心 [6] - 预计随着西海岸经济全面重启，就业将继续增长，许多在疫情期间离开主要就业中心的工人将返回，办公室重新开放计划将吸引员工靠近公司办公室，平均通勤距离可能增加 [12][14] - 尽管面临一些不确定性，如COVID - 19 Delta变种可能导致办公室重新开放延迟，但市场需求和租金增长趋势良好，预计未来租金将继续改善 [13][8] 其他重要信息 - 公司提供了2021年市场预测更新，将2021年GDP和就业增长预期分别提高到7%和5%，预计全年平均净有效租金增长将从年初的 - 1.9%改善至 - 0.9%，第四季度同比将增长约6% [9] - 公司在西雅图的投资组合因税收降低，运营费用增长减少 [32] - 公司债务状况良好，过去一年半对超过三分之一的债务进行再融资，加权平均利率降低70个基点至3.1%，债务到期期限延长两年，截至2023年底仅有7%的债务到期 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 优先股和夹层贷款管道是否有收益率或预期回报压缩以及竞争变化？ - 回答: 是的，市场竞争加剧，资本化率压缩，收益低于公司通常可接受水平 [39] 问题2: 提前赎回是否有进一步风险影响收益？ - 回答: 目前已将已知情况纳入当前指导，预计今年剩余时间不会有更多赎回 [40] 问题3: 公司市场与旧金山、洛杉矶等西海岸城市市场趋势对比，以及对2022年租金趋势的看法？ - 回答: 公司市场租金已完全恢复至疫情前水平，但仅恢复约一半工作岗位，消费者乐观，科技公司招聘增加，预计未来情况良好；对于2022年，公司谨慎提供指导，但预计办公室重新开放对市中心位置有利，部分郊区居民可能返回城市 [43][46] 问题4: 公司投资组合按地区的租约损失率以及北加州市场剩余时间的复苏假设？ - 回答: 7月Essex投资组合租约损失率为7.4%，西雅图最高约12%，南加州约8%，北加州最低约3.5%；北加州市场全年经济租金增长预计为 - 0.9%，意味着第四季度将增长6%，假设市场租金在7月达到峰值后趋于平稳 [49][51] 问题5: 下半年指导是否假设典型季节性或需求在夏末秋初有额外增长，以及重新开发计划的规模和经济回报？ - 回答: 下半年指导假设市场租金遵循典型趋势，7月达到峰值后增长不大，但科技公司招聘和员工返回城市等因素可能带来积极影响；重新开发计划正常情况下每年约4000个单元，去年下半年缩减至约650个单元，今年下半年目标是翻倍至约1300个单元，投资回报率与疫情前水平相当，在高个位数到高两位数之间 [54][56][57] 问题6: 公司开发支出目标区域和预计实现的收益率？ - 回答: 主要关注北加州和西雅图市场，开发项目的资本化率约为4% - 4.25%，现有交易的资本化率为3.25% - 3.5%，公司寻求更高收益率的项目 [60][61] 问题7: S17.1中迁移趋势的具体情况以及对18%迁移率的看法和上限预期，以及当前是否是投资公司市场的好时机？ - 回答: 18%是净迁移率，迁入者主要来自萨克拉门托等加州内部地区和大学城，反映市场强劲；公司认为大部分迁移是因疫情期间企业关闭导致的非自愿迁移，随着企业重新开放，人们将返回；公司董事会关注地理多样性，但仍专注于长期租金增长高的市场，认为西海岸仍有投资价值 [65][66][69] 问题8: 公司如何看待COVID - 19 Delta变种对复苏的潜在影响，以及对同行在其他市场进行重大资本投资的看法？ - 回答: 公司意识到风险，但加州和华盛顿的疫苗接种率较高，政府积极推动接种，降低了一定风险；公司通过多种数据来源关注市场动态，认为科技和电影等行业是经济驱动因素，只要驱动因素存在，需求和就业将恢复，住房供应不足是好事 [74][78][80] 问题9: S17数据显示旧金山市场是否会在未来几个季度显著改善，以及与纽约相比，旧金山和西雅图市中心是否会在几个季度内强劲反弹？ - 回答: 旧金山市场趋势已逆转，服务业和科技公司的回归将推动市场改善；纽约就业复苏较快，而西海岸仍在开放过程中，预计未来会改善但速度较慢 [83][85] 问题10: 提前赎回导致的0.10美元拖累是仅在NAREIT FFO还是在公司FFO中都存在，以及为何将提前赎回费用排除在核心FFO之外？ - 回答: 0.10美元拖累在两者中都存在；提前赎回费用目前按GAAP会计规则计入非核心FFO，但公司内部对此有讨论 [86][89] 问题11: 北加州市场复苏是否因去年第三季度开始的优惠政策而更快，以及Angela提到的8%是公司还是市场数据？ - 回答: 公司在疫情期间通过低价吸引租户，目前市场租金已恢复，未来租户流动情况值得关注；8%是公司数据 [92][95] 问题12: 市场对资本化率的假设以及公司是否同意，不同市场（城市与郊区）的资本化率差异？ - 回答: 买家假设租金将完全恢复并超过疫情前水平，未来几年有强劲增长，退出资本化率不会大幅扩张，承销更激进；不同市场资本化率有差异，西雅图CBD市场交易活跃，资本化率在2% - 3%，郊区市场在3.25% - 3.5%，北加州和洛杉矶交易较少，资本化率在3%左右，圣地亚哥和橙县市场表现较好，资本化率在3% - 4% [97][98] 问题13: 联邦资金申请和回收情况，以及新闻稿中6.3%和评论中4.7%的含义？ - 回答: 公司有5500万美元拖欠租金，已申请1800万美元，目前已收到400万美元，回收率约20%，未纳入今年指导是因为报销时间不确定；4.7%是7月净有效租金环比6月的增长率，6.3%是7月混合租赁利率的同比增长率 [100][103] 问题14: 南加州暂停令到期对入住率的影响，以及在租金增长监管下，公司更倾向保持入住率还是提高租金？ - 回答: 南加州拖欠租金问题较严重，但预计不会对整体入住率产生重大影响；不同地区情况不同，难以一概而论，公司将与租户合作解决拖欠问题 [105][106] 问题15: 低资本化率与公司外部增长积极性之间的矛盾，以及如果必须选择，最看好和最想退出的市场？ - 回答: 低资本化率导致多数交易不增值，公司股票仍低于资产净值，但正在寻找更多增值机会；最看好西雅图东区市场，若必须退出市场可能选择文图拉，但公司关注整个市场范围 [109][113][115]

租金及其他物业收入数据变化 - 2021年Q2租金及其他物业收入为34.8757亿美元，2020年同期为36.8149亿美元；2021年上半年为70.1633亿美元，2020年同期为75.7899亿美元[35] - 2021年和2020年上半年，公司租金及其他物业收入分别为7.01633亿美元和7.57899亿美元，降幅约7.42%[56] - 2021年上半年公司租金收入6.90627亿美元，2020年同期为7.46585亿美元[119] - 2021年Q2物业收入68405美元，2020年同期为72175美元；2021年上半年物业收入140164美元，2020年同期为149544美元[130] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，公司总物业收入分别为348757000美元和368149000美元；六个月分别为701633000美元和757899000美元[155] - 2021年第二季度同店物业收入从2020年同期的3.247亿美元降至3.149亿美元，减少970万美元，降幅3.0%，主要因现金优惠增加850万美元和平均租金率下降3.6%[193] - 2021年第二季度非同店物业收入从2020年同期的4350万美元降至3380万美元，减少970万美元，降幅22.3%，主要因2020年销售及2021年第一季度部分物业出售[194] - 2021年上半年同店物业收入从2020年同期的6.703亿美元降至6.328亿美元，减少3760万美元，降幅5.6%，主要因现金优惠增加1890万美元和平均租金率下降3.5%[209] - 2021年上半年非同店物业收入从2020年同期的8760万美元降至6890万美元，减少1870万美元，降幅21.4%，主要因2020年销售及2021年第一季度部分物业出售[210] 净收入相关数据变化 - 2021年Q2净收入为6.9615亿美元，2020年同期为9.0076亿美元；2021年上半年为24.6564亿美元，2020年同期为41.8841亿美元[35] - 2021年Q2归属于普通股股东的净收入为6.4846亿美元，2020年同期为8.4458亿美元；2021年上半年为23.329亿美元，2020年同期为39.9464亿美元[35] - 截至2021年6月30日的六个月，公司净收入为246,564美元，其中包括233,290美元的净收益和13,274美元的非控股权益收益[39] - 截至2020年6月30日的三个月，公司净收入为90,076美元，其中包括84,458美元的净收益和5,618美元的非控股权益收益[41] - 截至2020年6月30日的六个月，公司净收入为418,841美元，其中包括399,464美元的净收益和19,377美元的非控股权益收益[43] - 2021年上半年净收入为246,564美元，2020年同期为418,841美元[46] - 2021年和2020年上半年，公司净收入分别为2.46564亿美元和4.18841亿美元，降幅约41.13%[56] - 2021年和2020年上半年，归属于普通股股东的净收入分别为2.41525亿美元和4.13414亿美元，降幅约41.58%[56] - 2021年3月31日至6月30日三个月，公司净利润为69615千美元[58] - 2021年12月31日至6月30日六个月，公司净利润为246564千美元[60] - 2020年3月31日至6月30日三个月，公司净利润为90076千美元[62] - 2019年12月31日至2020年6月30日六个月，公司净利润为418841千美元[64] - 2021年上半年净收入为246,564美元，2020年同期为418,841美元[67] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，公司净收入分别为69615000美元和90076000美元；六个月分别为246564000美元和418841000美元[155] - 2021年和2020年6月30日止六个月，归属于普通股股东的净利润分别为241,525美元和413,414美元，每股收益分别为3.59美元和6.08美元[169] 每股收益数据变化 - 2021年Q2基本每股收益为1.00美元，2020年同期为1.29美元；2021年上半年为3.59美元，2020年同期为6.08美元[35] - 2021年和2020年上半年，基本每股归属于普通股股东的净收入分别为3.59美元和6.08美元，降幅约40.95%[56] - 2021年和2020年上半年，摊薄每股归属于普通股股东的净收入分别为3.59美元和6.07美元，降幅约40.86%[56] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，Essex Property Trust, Inc.基本每股收益分别为1.00美元和1.29美元；六个月分别为3.59美元和6.08美元[160][163] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，Essex Portfolio, L.P.基本每单位收益分别为1.00美元和1.29美元[166] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，计算摊薄每股收益时分别排除了136172股和431253股股票期权；六个月分别排除了0股和290570股股票期权[164] 普通股股数及相关权益数据变化 - 2021年3月31日普通股股数为6499.9万股，6月30日为6500.4万股[37] - 截至2021年6月30日的六个月，公司普通股数量从64,999股增至65,004股，额外实收资本从6,876,326美元降至6,862,879美元，累计综合损失净额从14,729美元降至9,768美元，非控股权益从182,782美元增至183,248美元，总计从6,183,192美元降至6,136,703美元[39] - 截至2020年6月30日的三个月，公司普通股数量从65,412股降至65,331股，额外实收资本从6,959,523美元降至6,944,805美元，累计综合损失净额从22,668美元降至18,710美元，非控股权益从189,784美元降至186,807美元，总计从6,417,949美元降至6,352,881美元[41] - 截至2020年6月30日的六个月，公司普通股数量从66,092股降至65,331股，额外实收资本从7,121,927美元降至6,944,805美元，累计综合损失净额从13,888美元降至18,710美元，非控股权益从183,077美元增至186,807美元，总计从6,403,504美元降至6,352,881美元[43] - 2021年3月31日，公司普通合伙人权益金额为6035566千美元，6月30日为5963223千美元[58] - 2021年12月31日，公司普通合伙人权益金额为6015139千美元，6月30日为5963223千美元[60] - 2020年3月31日，公司普通合伙人权益金额为6250833千美元，6月30日为6184784千美元[62] - 2019年12月31日，公司普通合伙人权益金额为6234315千美元，2020年6月30日为6184784千美元[64] 股息及分配数据 - 公司普通股股息为每股2.09美元，2021年Q2股息支出为1.35884亿美元[37] - 2021年3月31日至6月30日，公司宣布每单位分配2.09美元，总计分配140679千美元[58] - 2021年12月31日至6月30日，公司宣布每单位分配4.18美元，总计分配281349千美元[60] 现金流数据变化 - 2021年上半年经营活动提供的净现金为428,071美元，2020年同期为426,110美元[46] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为5,635美元，2020年同期为287,803美元[46] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为448,301美元，2020年同期提供的净现金为37,074美元[48] - 2021年上半年无限制和受限现金及现金等价物净减少25,865美元，2020年同期净增加175,381美元[48] - 2021年上半年期初无限制和受限现金及现金等价物为84,041美元，期末为58,176美元；2020年同期期初为81,094美元，期末为256,475美元[48] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为428,071美元，2020年同期为426,110美元[67] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为5,635美元，2020年同期为287,803美元[67] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为448,301美元，2020年同期为37,074美元[69] - 2021年上半年现金及现金等价物净减少25,865美元，2020年同期净增加175,381美元[69] 资产负债数据变化 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为1.2747199亿美元和1.2936177亿美元，降幅约1.46%[53] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总负债分别为6575.47万美元和6720.746万美元，降幅约2.16%[53] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司合并的可变利益实体相关总资产分别约为9.046亿美元和8.985亿美元，总负债分别约为3.208亿美元和3.268亿美元[90] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司固定利率债务账面价值分别为57亿美元和55亿美元，公允价值分别约为61亿美元和60亿美元；可变利率债务分别为4.089亿美元和7.751亿美元，公允价值分别约为4.066亿美元和7.701亿美元[93] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，累计其他综合损失净额分别为976.8万美元和1472.9万美元[98] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，可赎回非控股权益账面价值分别为3500万美元和3220万美元[101] - 截至2021年6月30日、2020年12月31日、2020年6月30日和2019年12月31日，无限制现金及现金等价物分别为4815.5万美元、7362.9万美元、2.46204亿美元和7008.7万美元；限制现金分别为1002.1万美元、1041.2万美元、1027.1万美元和1100.7万美元[104] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司递延收入分别为280万美元和310万美元，2021年上半年确认的2020年递延收入为30万美元[123] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，票据及其他应收款分别为238855千美元和195104千美元[131] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，来自合资企业关联方的短期未偿贷款分别为5790万美元和470万美元[131][144] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司债务净额分别为6130148千美元和6251535千美元[146] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为12747199000美元和12936177000美元[158] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，利率互换合约的总账面价值分别为零负债和240万美元负债[170] 费用及收益相关数据变化 - 2021年和2020年上半年，公司总费用分别为5.15437亿美元和5.28888亿美元，降幅约2.54%[56] - 2021年和2020年上半年，公司运营收益分别为2.90762亿美元和2.50573亿美元，增幅约16.04%[56] - 2021年和2020年上半年，综合收入分别为2.517亿美元和4.1385亿美元，降幅约39.18%[56] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，公司总净营业收入分别为241264000美元和258013000美元；六个月分别为4

业绩总结 - Essex在2021年加州和西雅图的房价分别上涨了13%和14%[3] - Essex的同物业净运营收入（NOI）和核心每股基金（Core FFO）在2021年均有显著增长，预计将提高全年指引[3][24] - 2021年第二季度净收入指导范围为0.61 - 0.69亿美元，较之前的0.71 - 0.87亿美元下降[35] - 2021年同物业收入增长的修订范围为-2.40%至-1.40%[34] - 公司2021年全年的每股收益（EPS）预期范围为4.95至5.39美元[50] - 公司在2021年第一季度的每股FFO预期为3.23美元[50] 用户数据 - Essex市场的住房需求预计将以高于其他市场的速度超过供应，房屋销售价格约为全国平均水平的3倍[3] - 2021年，Essex市场的租金增长率在长期内表现优于其他市场，预计将继续保持[18] - 2021年，Essex市场的房屋销售价格约为全国平均水平的3倍，预计2023年住房需求将超过供应[26] 市场动态 - Essex市场的新供应占现有库存的比例保持在1%以下，且加州市场的许可数量近期有所下降[3][11] - 加州和华盛顿州的前十大科技公司职位空缺自2020年低点以来增加了89%，目前已超过疫情前水平[3][22] - Essex在加州市场的总许可活动远低于美国其他主要城市，显示出供应的限制[14] - 2021年洛杉矶地区新建多户住宅供应为33,600套，预计580,000个新工作岗位[37] 财务状况 - 2021年第一季度的总资产负债率为36%，较2020年第四季度的37%有所下降[45] - 2021年第一季度的利息覆盖率为472%，高于150%的合规要求[45] - 2021年第一季度的无担保债务比率为274%，符合大于150%的合规要求[45] - 2021年第一季度的净负债与调整后EBITDA比率为6.5倍，较2020年第一季度的5.9倍有所上升[45] - 2021年第一季度的利息支出为51,649千美元，调整后为48,805千美元[56] - 2021年3月31日，净负债为6,785,714千美元[64] - 2021年3月31日，市场able证券为211,544千美元[62] - 2021年3月31日，未受限制的现金和现金等价物为103,442千美元[62] 未来展望 - Essex的市场在加州和华盛顿的重启后，预计将加速恢复，超过美国整体的就业增长[19] - 由于市场条件改善和减少让步使用，公司提高了2021年核心FFO指导范围[34] - 2021年GDP增长预计为6.4%，2021年美国就业增长预计为3.6%[36] 负面信息 - 2021年同物业运营统计显示，南加州的同物业收入增长为-5.8%[32] - 2021年现金逾期率为2.7%，与前几个月持平[33]

财务数据和关键指标变化 - 一季度同店收入和核心FFO分别同比下降8.1%和11.8%，同店收入环比提高10个基点 [6] - 一季度核心FFO超出指引区间中点0.04美元/股，其中0.02美元来自合并运营，另外0.02美元与合资企业投资组合和较低的利息支出有关 [27] - 预计二季度核心FFO中点为2.92美元/股，环比下降0.15美元/股 [28] - 全年重申同店收入、费用、NOI增长和核心FFO每股的指引区间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 公寓租赁业务 - 一季度新租费率同比下降9.7%，较四季度的8.9%降幅有所扩大 [21] - 一季度西雅图收入下降7%，主要受西雅图CBD下降15.7%影响；北加州收入下降10.9%，由旧金山、奥克兰和圣马特奥CBD平均下降15.9%导致；南加州收入下降5.8%，主要受洛杉矶CBD和西洛杉矶平均下降13%影响 [22] - 一季度旧金山和西雅图CBD的财务入住率分别环比提高2.7%和4.2%，这些市场的季度周转率平均下降5.4% [23] - 平均每单位净有效市场租金环比提高110个基点，南加州继续引领投资组合增长 [25] - 新租优惠从四季度略超2周改善至一季度约1.5周，4月进一步降至约1周，享受优惠的租赁占比从一季度略低于50%降至4月的约45% [39][40] 投资业务 - 一季度收到1.2亿美元2笔优先股投资赎回款，其中一笔1.1亿美元的投资提前赎回，公司获得350万美元提前还款罚金 [30] - 一季度成功出售3个公寓社区，售价2.75亿美元，利用销售所得资金进行优先股投资和回购普通股 [16] 各个市场数据和关键指标变化 就业市场 - 截至2021年3月的过去3个月，公司市场和全国的同比就业损失分别为9.2%和5.4%，较疫情初期公司市场14%的降幅有显著改善 [7] - 2021年3月初步就业损失数据显示，公司市场和全国分别降至7.9%和4.4%，3月加州和华盛顿新增近15万个就业岗位，占美国就业增长的16%以上 [8] 住房供应市场 - 公司西海岸市场的住房许可总数（单户和多户）在过去12个月同比下降9.2%，而全国平均增长6.4% [14] - 全国住房许可增长主要由单户住房许可13.9%的增长推动，而公司市场单户许可下降7.7% [14][15] 公寓交易市场 - 部分郊区市场租金同比上涨，近期交易的资本化率在3%以上；受疫情重创的城市，买家似乎着眼于疫情影响之外，公寓以接近4%的资本化率出售（基于疫情前租金和NOI），相当于基于当前租金的3%以下资本化率 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于保持资产负债表的实力和增加股息，近期宣布连续第27年提高股息 [5] - 鉴于REIT估值在过去6个月强劲反弹，股票回购吸引力下降，公司目前正在核心市场寻找被低估或管理不善的物业进行外部扩张 [16] - 公司调整优惠策略以匹配需求改善，目标是维持入住率和管理预定租金，为未来收入增长奠定基础 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2021年将是从疫情中复苏的一年，随着就业增长和同比比较基数变低，预计同店收入增长将改善 [7] - 随着疫苗加速部署和服务需求的释放，公司对复苏充满信心，加州各县已开始取消商业限制，预计6月15日全面重新开放 [13] - 尽管经济逐渐重新开放，但市场和立法仍存在不确定性，公司将保持谨慎，关注租金回收和租户违约情况 [26] 其他重要信息 - 公司创始人乔治·马库斯于1971年创立公司，他仍密切关注公司的使命、战略和业务计划执行 [5] - 电影和视频制作行业在冬季受疫情影响中断后，3月电影许可证申请环比增长45%，预计今年将继续反弹，为洛杉矶市场的租赁需求提供积极动力 [10] - 许多顶级科技公司宣布重返办公室计划，支持混合办公模式，预计未来几个季度随着更多科技雇主重新开放办公室，将推动租赁需求 [11] - 公司参与的SmartRent与SPAC达成合并协议，估值约16.5亿美元，除财务收益外，还将为公司带来技术改进和运营效率提升 [46][47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度是否考虑重新审视指引，为何维持全年指引？ - 公司一季度表现良好，但年初仍存在租户违约和驱逐禁令的不确定性，优先股赎回情况也不确定，可能超出指引范围上限，因此将在二季度重新审视指引 [34] 问题2: 如何看待将出售物业所得资金重新投资于优先股或夹层投资的机会？ - 公司目前有多个优先股投资项目正在推进，但优先股交易存在时间和金额的不确定性，公司也在关注市场上的收购机会 [35] 问题3: 何时能看到续租租金开始改善？ - 随着同比比较基数的变化，续租租金将随着疫情影响的消退而改善，目前市场租金已出现环比改善，随着优惠减少和入住率稳定，预计业绩将继续向好，但仍需考虑租户违约和立法影响 [37] 问题4: 是否打算在提高租金前进一步提高入住率？ - 目前的入住率水平让公司有信心开始提高租金，但在调整优惠时会谨慎考虑供应集中情况 [38] 问题5: 目前享受优惠的租赁占比和平均优惠时长是多少，与过去几个月相比如何？ - 去年三季度约75%的租赁享受约3.5周优惠，四季度约60%的租赁享受略超2周优惠，一季度略低于50%的租赁享受约1.5周优惠，4月约45%的租赁享受约1周优惠 [39][40] 问题6: 加州6月15日重新开放，南加州服务行业就业复苏和科技招聘增长对公寓需求的影响如何？ - 郊区市场表现最佳，中型城市次之，大城市复苏滞后，主要受供应和就业因素影响，目前复苏从郊区向城市蔓延，但大城市尚未明显受益 [43][44] 问题7: SmartRent投资对公司运营有何实际影响？ - SmartRent投资旨在通过技术改进提高行业运营效率，除潜在的财务收益外，公司还在利用相关技术提升客户关系管理和租赁流程效率，目前正在试点相关产品 [46][48][49] 问题8: 与2000年代初科技泡沫破裂后的复苏相比，当前复苏背景如何，有哪些负面监管问题？ - 每次危机和复苏情况不同，此次政府对疫情的应对措施避免了危机演变为信贷或金融危机，目前市场资金充裕，资产价值上升，但公司需考虑如何调整投资组合，出售表现不佳的物业并重新配置资金，二季度可能会出现FFO稀释，但长期来看将带来好处 [52][53][54] 问题9: 是否看到科技员工回归成为公司公寓租户，需求来自哪里？ - 目前尚未看到科技员工回归带来明显好处，主要受益于电影行业开放和服务行业就业复苏，科技公司重新开放办公室的影响尚未显现 [57] 问题10: 建筑成本上升是否会抑制未来几年的交易数量，现有项目是否存在债务偿还问题？ - 建筑成本上升对郊区低密度开发项目的交易和建设产生影响，是新供应的明显逆风，但目前公司对现有项目的债务偿还情况没有担忧 [59][60] 问题11: 一年前签订的含慷慨优惠的租约，续租情况如何，是否会出现入住率下滑或需要再次提供优惠？ - 目前续租情况相对正常，优惠更多取决于竞争供应和经济状况，市场尚未完全开放，某些CBD地区仍面临供应压力，将处于更优惠的环境 [61][62] 问题12: 是否跟踪科技公司办公室利用率与公司物业申请或兴趣水平的相关性？ - 公司难以精确跟踪两者相关性，主要通过跟踪就业、居民来源和迁移模式来评估市场，目前尚未看到科技公司员工大量回归对复苏产生重大影响 [64] 问题13: 学生返校是否对公司业务有推动作用，疫情前后学生租户情况如何？ - 公司主要通过就业和供应来跟踪供需情况，学生租户占比相对较小，不是影响整体业务的主要因素 [65] 问题14: 一季度表现强劲却维持全年指引，是否受一次性因素影响，如何看待二季度基本面和全年情况？ - 公司一季度同店表现良好，但加州经济复苏过程中存在反复，因此采取更保守的态度，将在二季度重新审视指引，租户违约情况是不确定因素，4月违约率较一季度有所上升，此外，一季度可能受益于刺激措施，而联邦刺激资金的影响尚不确定 [69][70][71] 问题15: 补充材料中的就业增长假设是来自政府还是内部预测？ - 补充材料中的就业增长假设是公司对市场进行基础研究得出的内部预测 [73] 问题16: 如何看待市场恢复到疫情前水平的路径，以及未来24个月推动租金上涨的能力和租金水平？ - 租金变化会影响消费者选择，当城市租金下降时，人们会选择迁入，优质市场将受益，公司目前入住率较高，不需要大量就业岗位恢复就能减少优惠并提高定价能力 [75][76][77] 问题17: 如何看待大量租户拖欠6个月以上租金的情况，是否会影响空置率或促使资产出售？ - 现有驱逐禁令将于6月30日到期，大量租户未支付租金将是一个问题，法院可能无法处理大量的驱逐程序，公司将谨慎处理，但具体情况难以预测，这也是公司在指引上保持谨慎的原因之一，但也可能是一个和解的时机 [79][80][81] 问题18: 能否提供不同市场租金表现的具体数据，哪些市场表现最积极和最消极？ - 郊区市场中，托伦斯环比收入增长4.3%表现最佳，斯诺霍米什县因波音问题环比下降0.4%；中型城市中，长滩环比增长3.4%最佳，北圣地亚哥环比下降0.5%最差；大城市中，西洛杉矶环比增长3.5%最佳，西雅图环比下降2.5%最差 [83][84] 问题19: 疫情前后租户年龄分布是否有差异？ - 公司没有按年龄组跟踪租户数据 [86] 问题20: 疫情前后租户构成（收入、人口统计情况）是否有差异？ - 由于城市租金大幅下降，不同类型的租户迁入城市，郊区有更多科技工作者居住，但公司没有相关具体数据，可后续提供 [87] 问题21: 如何看待4月违约率上升，是否更担心违约问题，一季度违约率下降是否是刺激措施的影响，租户保护措施下政府补贴是否是租户支付租金的首要资金来源？ - 一季度1 - 2月违约率约2.6%，3月因刺激措施发放降至较低水平，使一季度平均违约率降至2.1%，4月回升至2.7%为正常水平，公司认为违约率不会进一步恶化，但在评估收入增长时需考虑违约因素，公司积极帮助租户申请政府补贴，但补贴到账时间不确定，会影响指引的稳定性 [90][91][92] 问题22: 对出售物业和赎回所得约4亿美元资金的再投资部署有多大信心？ - 一季度的3笔物业出售在去年四季度已有预期，当时已用部分资金回购股票和进行新的优先股投资，此次1.2亿美元的赎回款提前回笼，公司对再投资这些资金充满信心，优先股投资项目储备丰富，将尽快推进再投资 [94]