公司财务与业绩展望 - 公司预计第三季度调整后收益将超过华尔街预期 主要得益于“异常强劲”的假日季表现 [1] - 华尔街对公司第三季度每股收益的普遍预期为3.99美元 [2] - 公司预计到2029财年 年收入将实现增长 [1] - 公司预计2026财年总收入约为9350万美元 此预测包含其货运业务 [2] - 公司预计到2029财年 合并营收（不含货运业务）将达到约980亿美元 这相当于4%的复合年增长率 [3] - 公司预计到2029财年 营运收入将达到80亿美元 营运利润率达到8% 较2026财年预期水平提升约2个百分点 [4] - 公司预计上述增长将驱动60亿美元的自由现金流 [3] 战略规划与业务发展 - 公司未来三年的营收增长将由数字创新和欧洲的新业务线驱动 [1] - 公司货运业务计划于2024年6月分拆为一家独立的上市公司 [2] - 公司正投资于数字智能 其自动化领域的创新使其区别于竞争对手并贡献营收增长 [4] - 公司在国际市场的目标是实现8%的营运利润率 关键驱动力包括欧洲业务的改善 [5] - 公司宣布已达成协议 将以每股15.60欧元（约合18.51美元）的价格收购欧洲公司InPost [5] - 公司正经历巨大的转型 其愿景已演进为“为所有人打造更智能的供应链” [5]

公司财务目标 - 公司宣布了2029财年财务目标：年收入达到980亿美元，调整后营业利润达到80亿美元 [1][2] - 相比当前财年展望中值，公司预计到2029年收入增长至980亿美元，调整后营业利润增长14% [2] - 公司计划实现8%的营业利润率，提升200个基点，投入资本回报率达到11%，调整后自由现金流达到60亿美元 [2] - 公司预计第三季度调整后每股收益将高于先前指引，原因是业绩强劲及假日旺季表现积极 [4] 业务运营与战略 - 公司战略核心是继续优先发展工业经济中高利润领域的优质增长，扩展数字化和人工智能能力，进一步改造运输网络，并使效率提升永久化 [1] - 公司增长战略基于四个重点领域：持续瞄准优质B2C和专业化B2C细分市场，如医疗保健、汽车、航空航天、数据中心和优质电子商务 [5] - 公司强调其近一半的收入增长来自重量更大、利润率更高的B2B业务 [5] - 管理层计划依托公司的数据和科技优势，利用其拥有的2PB数据和先进AI能力，以更好地支持客户并驱动新的收入线 [6] - 公司持续现代化和整合其空中与地面网络，这是其多年计划的一部分，旨在提升效率、增加利润并改善服务水平 [6] - 实现财务目标的一个重要部分是确保新的运营节省被正式化，以便能够永久持续 [7] 投资与资本配置 - 公司计划将资本支出维持在接近历史低点的水平，到2029年前的飞机支出不超过10亿美元 [4] - 公司近期宣布投资约26亿美元，收购欧洲包裹递送专家InPost 37%的股份 [3] 近期财务表现 - 在截至5月的财年，公司收入为879亿美元，并指引2026财年调整后收入为50亿美元 [2] - 公司2024财年第二季度录得235亿美元收入，同比增长7%，调整后营业利润增长17%至16亿美元，调整后每股收益为4.82美元，同比增长19% [7] 各业务部门展望 - 公司预计国内和国际业务表现将改善，目标美国业务的营业利润率达到10%，较基线提升1.1个百分点，国际业务利润率达到8%，提升4.4个百分点 [3]

公司战略与财务展望 - 公司发布未来三年财务预测 预计年收入复合年增长率为4% 但通过转型举措 该增长将驱动13%至14%的营业利润复合年增长 并带来200个基点的投入资本回报率改善 以及总计60亿美元的自由现金流 [1][3] - 公司正在进行由三部分组成的重大转型 包括网络转型、数字化转型和组织转型 旨在提升公司韧性并为未来增长奠定基础 [2][3] - 公司对实现目标充满信心 主要基于过去三年已完成的大量工作 包括显著降低结构性成本 以及推进公司转型以应对外部环境 [4][5] 网络与运营转型 - 在美国的网络转型（称为Network 2.0）已完成约四分之一 预计到2026年底将完成65% 并在2027年秋季全面完成 [7][8] - 公司已完成组织整合 从多个运营公司转变为“一个联邦快递” 目前多项转型仍处于早期阶段 意味着未来有巨大的上升机会 [9] - 公司近期在全球进行了多项网络投资与拓展 包括在日本大阪、越南、印度进行设施升级或投资 并开通了飞往利雅得的航班 在都柏林、伊斯坦布尔和智利开设了新设施 [28] 数字化转型与数据机遇 - 公司每天处理1700万个包裹 生成2PB数据 这些来自实体运营的数据是独特优势 而生成式AI革命极大地增强了这些数据的价值 [11][12] - 数字化转型的应用包括：优化内部路线和流量 为客户（尤其是医疗保健和工业经济等高价值客户）提供更高水平的预测性和可视性 以及通过新部门“FedEx Dataworks”对外提供数据能力 [12][13] - 公司看到协调全球供应链的巨大机会 全球供应链中因缺乏协调而造成的浪费高达1.7万亿美元 公司计划通过提升价值链参与度来创造价值 [14][15] 市场与业务重点 - 公司战略重点转向服务高价值行业垂直领域 包括医疗保健、汽车、数据中心业务和航空航天 旨在成为工业经济的心跳 [5][23] - 在欧洲 公司收购了InPost的少数股权 此举旨在战略上使联邦快递专注于欧洲的B2B和工业经济 而InPost则专注于B2C和到家外业务 形成互补 该交易预计在完成后将立即为联邦快递的利润带来增值 [19][20][21] - 公司预计在未来三年半内 其国际营业利润率将提升440个基点 [29] 行业环境与表现 - 尽管零售销售数据低于预期 但公司2023年假日旺季表现良好 并预计第三季度业绩将超过截至2月11日的分析师共识预期 [17][18] - 全球贸易环境动态异常 公司观察到其美国出口业务增长而进口业务下降的组合 这在公司CEO 35年职业生涯中前所未见 公司70%的业务在美国 受益于美国消费者的强劲表现 [24][25][26] - 公司处于全球供应链模式变化的有利位置 其广泛的实体网络提供了规模优势 并且作为物流合作伙伴 公司能提前获得客户供应链调整的情报 [26][27] 货运业务分拆 - 公司按计划推进FedEx Freight的分拆 预计将在6月初完成 [29] - FedEx Freight是美国最大的零担运输公司 也是全国唯一同时提供优先和延期服务的公司 分拆后 两家公司将能更专注地服务客户并为股东创造价值 [30][31]

公司股价表现 - 联邦快递股价上涨超过3%，最高触及378.75美元，创下历史新高 [1] 公司近期财务表现 - 预计截至2月底的第三财季经调整每股盈利为3.99美元，超过市场预期 [1] 公司长期财务目标 - 设定2029财年财务目标，包括合并收入达到980亿美元 [1] - 2029财年营业利润目标为80亿美元 [1] - 2029财年经营利润率目标为8% [1]

**公司/行业** * 公司：FedEx Corporation (FedEx Corp)，全球综合物流服务提供商，旗下主要业务包括美国国内业务和国际业务 [21] * 行业：全球运输、物流及供应链服务行业 [4] **核心观点与论据** **1. 公司战略定位与愿景** * 公司愿景：为所有人打造更智能的供应链 [4] * 公司定位：全球经济的工业网络支柱，专注于运输高价值、时效性强、监管严格的货物，服务医疗保健、汽车、航空航天、技术和制造业等关键行业 [5][6] * 核心优势：无与伦比的全球网络覆盖、可靠性和专业知识 [34] * 连接全球超过99%的GDP [6] * 每年运输约2万亿美元的商品 [6] * 每个工作日递送超过1700万个包裹 [6] * 拥有超过50万名员工 [7] **2. 财务目标与增长计划 (2026-2029财年)** * **收入增长**：预计复合年增长率达到4%，从2026财年约850亿美元（不含FedEx Freight）增至2029财年约980亿美元 [33][56][219] * 美国国内业务贡献80亿美元增长（+4%） [56] * 国际业务贡献40亿美元增长（+4%） [56] * FedEx Office、物流、供应链和Dataworks贡献10亿美元增长 [56] * **利润率扩张**：预计调整后营业利润率将扩大200个基点 [33] * **营业利润增长**：预计调整后营业利润复合年增长率约为14%（2026-2029财年，不含FedEx Freight） [33] * **现金流**：预计2029年调整后自由现金流将达到60亿美元 [33][125] * **增长驱动**：增量收入中，单票收入（yield）和业务量（volume）预计各贡献60亿美元，各占一半 [56] **3. 核心增长战略：聚焦高价值垂直领域** * **战略重点**：优先发展高利润率的B2B垂直市场和专业B2C市场，以及优质全球空运业务 [27] * **目标市场**：医疗保健、汽车、航空航天和数据中心，合计市场机会达1300亿美元，增速超过GDP [40] * **具体目标**：实现65亿美元的增量B2B增长，其中30亿美元来自新增B2B业务量 [41] * **各垂直领域详情**： * **医疗保健**：公司收入超过90亿美元，是领先的运输提供商 [42] * 制药细分市场：可寻址市场规模近800亿美元，占医疗保健市场近一半 [42] * 本财年迄今制药收入16亿美元，同比增长9% [42] * 已获得IATA CEIV Pharma企业认证，网络中有22个地点获认证 [43] * **汽车**：可寻址市场250亿美元，全球收入44亿美元 [44][45] * **数据中心**：可寻址运输市场约70亿美元，受益于全球资本投资浪潮（2026年估计在5000亿至5250亿美元之间） [47] * **航空航天**：收入近10亿美元，可寻址市场110亿美元 [48] * **B2C战略**：专注于盈利性增长，聚焦长途、重货和跨境电子商务等高价值细分市场，目前在全球950亿美元市场中占有约30%份额 [54][103] **4. 转型计划：打造一体化智能工业网络** * **转型三角**：网络转型、数字化转型和组织转型，以“一个FedEx”为核心 [24][26][154] * **网络转型**： * **Tri-Color空运网络**：分为紫色（优先包裹）、橙色（优先货运）和白色（合作伙伴）系统，旨在优化资产利用率和成本效率 [147][148] * **Network 2.0地面网络**：整合美国与加拿大的快递和陆运运营，实现“一辆车，一个社区” [150][159] * 目标：到2027年底实现20亿美元的成本节约 [26][154] * 进展：已优化超过360个站点，关闭超过200个，约25%的日均业务量流经优化后的设施 [159] * 预计到2027年底将优化超过900个站点，关闭约475个，设施足迹减少约30% [163] * **数字化转型**： * **数据规模**：网络每天产生和处理2 PB的数据 [22][68] * **AI应用**：AI和数据分析已用于网络规划、预测、路由和客户可视化 [22] * **目标**：到2028年，将AI整合到超过50%的核心运营工作流程中 [75] * **FedEx Dataworks**：旨在将运营数据转化为预测性洞察和协调能力，创造新的高利润数字收入流 [62][68] * **成本节约成果**： * 2023至2025财年，已在空运、陆运和SG&A方面实现了40亿美元的结构性节约 [25] * 在欧洲，通过DRIVE计划在2025财年前实现了6亿美元的成本削减承诺 [197] **5. 国际业务与欧洲转型** * **业务构成**：收入约70%来自美国国内，30%来自国际 [21] * **欧洲战略地位**：是公司最大的长期价值释放区域，也是国际营业利润改善的最大杠杆 [28][106][194] * 目标：为国际营业利润贡献约6.5亿美元的改善 [202] * 策略：重新平衡业务组合，从低利润率的国内业务转向高利润率的跨境和国际业务 [188][196] * **区域增长重点**： * **亚太地区**：占全球GDP约三分之一，是增长引擎，约75%的收入来自B2B [184][185] * **拉丁美洲及加勒比地区**：受益于近岸外包（尤其是墨西哥）和B2B贸易增长 [179] * **中东、印度次大陆及非洲地区**：印度是增长最快的市场，2025财年出境收入增长40%，市场份额增加8% [182][183] **6. 近期交易与投资** * **InPost财团投资**：参与财团收购InPost（欧洲户外交付服务商）全部股份 [29] * **战略契合**：InPost专注于自动化包裹柜，拥有高增长、高利润的商业模式（2025年前9个月调整后EBITDA利润率29%），与公司B2C增长战略互补 [30][31][212] * **财务影响**：预计交易完成后第一年即对盈利有增值作用，目标在2026年下半年完成 [31] * **运营模式**：FedEx与InPost不会整合运营，将保持独立竞争关系，通过商业协议合作 [32][214] **7. 运营与定价环境** * **网络利用率**：美国国内网络利用率处于疫情以来最高水平，预计随着Network 2.0推进将进一步改善 [39][96] * **定价环境**：同比有所改善，竞争理性，优于去年 [97] * **结构性定价调整**：公司已实施结构性调整，如高峰附加费、对大件/重货（超过50磅）的定价优化，以确保覆盖成本并为差异化服务获得回报 [98][99] **其他重要内容** **1. 组织与架构调整** * FedEx Freight预计于2026年6月分析，分析后FedEx Corp将主要包含美国国内和国际两大业务 [20][21] * 新设立了全球规划、工程和转型部门，旨在设计和构建未来的FedEx网络 [142] **2. 技术与自动化投资** * **AI驱动维护**：通过传感器数据和专有AI模型预测设备故障，已实现每年节约1000万美元 [64] * **自动化与自动驾驶**：计划在数千个码头门部署自动拖车装卸技术，并测试中程干线运输的自动驾驶卡车技术 [152] * **技术现代化**：计划到2029年将应用足迹减少50%，几乎消除冗余 [72] **3. 风险与假设** * **宏观假设**：财务计划基于保守的宏观假设，未计入美国消费者或PMI的进一步改善 [89] * **增长平衡**：公司计划平衡单票收入和业务量增长，若市场增长不及预期，将通过高质量的收入管理和转型带来的弹性进行调整 [115][118][119][121] * **贸易政策**：公司正在应对全球贸易政策变化带来的重大阻力，并通过动态调整运力（如将跨太平洋运力减少约25%-35%，同时增加亚洲至欧洲运力20%）来缓解影响 [26][175][176][177] **4. 企业文化与人才** * 坚持“员工-服务-利润”理念 [12] * 投资于基于角色的AI fluency项目，覆盖30万名员工，并对所有技术专家进行高级培训 [76]

公司财务展望 - 联邦快递预计，到2029财年，其营业利润将实现两位数增长 [1]

公司战略与财务指引 - 联邦快递为2029财年设定了更高的年度营收指引 [1] - 公司将优先发展利润率更高的业务 [1]

0 THAT POWERS THE GLOBAL ECONOMY THE INDUSTRIAL NETWORK RAJ SUBRAMANIAM PRESIDENT AND CHIEF EXECUTIVE OFFICER 99% of global GDP connected FEDEX: THE INDISPENSABLE INDUSTRIAL NETWORK ~$2T of goods transported every year 17M+ packages delivered each business day 500K+ global employees committed to safety, service, and excellence INVESTOR DAY2026 INVESTOR DAY2026 2 GLOBAL, HIGH-VALUE INDUSTRIAL NETWORK: THE FEDEX PORTFOLIO TWO GLOBALLY ADVANTAGED BUSINESSES U.S. DOMESTIC INTERNATIONAL RESILIENT REVENUE GROWTH ...

公司股价表现 - 联邦快递股价在盘前交易时段下跌1.7% [1]

公司财务目标 - 联邦快递为国际业务设定了明确的长期财务目标，即到2029年，其国际业务的营业利润率达到8% [1]