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公司业绩与展望 - 联邦快递意外上调2026财年全年业绩指引 将经调整后每股收益区间下限上调至17.80美元至19美元 区间中值18.28美元高于华尔街平均预期[3] - 公司上调2026财年销售额增长预期至5%至6% 高于此前预测区间下限及华尔街预期的约4%增速[3] - 2026财年第二财季业绩表现强劲 经调整后每股收益为4.82美元 显著高于上年同期的4.05美元及华尔街预期的约4.12美元[4] - 第二财季总销售额达235亿美元 同比增长7% 高于华尔街预期的约229亿美元[5] - 第二财季GAAP营业利润约13.78亿美元 同比增长约31% GAAP净利润约9.56亿美元 同比增长29%[5] 公司战略与运营 - 公司正在进行大规模网络重组 将地面与航空货运系统合并 该战略预计将在2026日历年带来10亿美元的永久性成本削减[4] - 强劲的定价增长 持续的成本削减以及美国国内包裹量上升共同提振了核心运输业务[4] - 尽管MD-11机型（约占其机队4%）意外停飞带来运营挑战 但公司在需求强劲环境下积极采取措施 最大程度削减了负面影响[5][6] - 公司努力克服新冠疫情后运输需求下滑的困境 但经营受到特朗普政府关税政策的扰动[6] 行业与经济指标意义 - 联邦快递因其业务覆盖零售 消费与工业领域 常被视为衡量更广泛经济增长的“美国经济晴雨表”[7] - 其在国际快递与航空货运上的货量与利润数据变化 被用来观察全球贸易景气度与供应链节奏[7] - 高盛等机构将其与UPS描述为美国经济实际健康状况的“晴雨表” 对制造业产出与工业景气变化高度敏感[7] - 第二财季业绩及展望是衡量美国消费支出是否强劲扩张的关键指标[5] 宏观经济背景 - 联邦快递强劲的业绩与展望上修 提振了市场对于美国经济在2026年实现“金发姑娘式软着陆”的预期[3][8] - “金发姑娘”环境指经济维持适度温和增长与通胀 同时基准利率位于下行轨迹[9] - 摩根士丹利认为 特朗普政府2025年通过的“大而美”法案将从2026年起强劲推动经济增长 叠加关税带来的通胀被证实为暂时性扰动 以及AI数据中心建设如火如荼 共同构成温和增长的宏观环境[8] - 2025年多项经济数据组合（消费者支出上行 PCE符合预期 GDP上修）提高了“金发姑娘”情境的主观概率[9] - 预计2026-2027年 美国经济重心将从“政策扰动”转向企业和家庭在减税与刺激政策下的支出调整[10]

公司业绩与展望 - 联邦快递公司旗下零担运输部门FedEx Freight在截至11月30日的第二财季收入同比下降1.7%至21.4亿美元[1] - FedEx Freight该季度调整后营业比率为88.7%，同比恶化300个基点，该数据已扣除与业务分拆相关的1.52亿美元一次性成本[3] - 公司目前预计FedEx Freight在截至5月31日的财年收入将同比小幅下降，而此前预期为低个位数增长，营业收入预计将同比下降3亿美元，而此前预测为增长1亿美元[5] - 联邦快递公司整体第二财季调整后每股收益为4.82美元，比市场预期高0.71美元，收入为235亿美元，超出预期7亿美元[6] - 公司上调了2026财年整体业绩指引，预计合并收入将同比增长5%至6%，全年调整后每股收益预计在17.80美元至19美元之间[7] 业务运营指标 - FedEx Freight第二财季货运量同比下降2.8%，单票货重同比增长1.2%[1][2] - 该季度出货量同比下降3.9%，环比截至8月31日的季度下降2.9%[2] - 每百磅收入（收益率）同比增长1.1%，部分抵消了货运量下降的影响[1] - 薪资福利支出占收入的比例同比增加了110个基点，是主要逆风之一[4] - 为组建一支400人的销售团队，招聘及相关成本在该季度造成了2500万美元的逆风[4] 行业与市场环境 - 11月制造业采购经理人指数为48.2，较10月恶化50个基点，低于50的荣枯线，表明制造业处于收缩状态[2] - 新订单指数下降200个基点至47.4，该指数是未来活动的先行指标[2] - 过去37个月中，有35个月工业领域处于低迷状态[2] 公司战略行动 - FedEx Freight计划分拆为独立上市公司，目前定于6月1日完成[1] - FedEx Freight此前宣布的平均5.9%的一般费率上调将于1月5日生效[5] - FedEx Freight为新销售团队的招聘已完成超过85%[4]

>> YOU LOOK AT THESE NUMBERS FROM FEDEX. AFTER CLOSING, THE FREIGHT POWERHOUSE REPORTED A STRONG QUARTER WITH HIGHER THAN EXPECTED REVENUES IN THE $0.70% EARNINGS BEAT OFF $4.12% BASIS. EVEN BETTER, MANAGEMENT RAISED THE LOW END OF THEIR FULL YEAR FORECAST FOR BOTH REVENUE AND EARNINGS.THIS COMPANY SPENT YEARS TRYING TO CUT COSTS AND OPTIMIZE ITS DELIVERY NETWORK. CLEARLY, THOSE EFFORTS ARE PAYING OFF, AND EVEN THOUGH THE FREIGHT DIVISION CAME IN A LITTLE WEAKER THAN EXPECTED, THAT BUSINESS HAS BEEN STRUGGL ...

公司业绩与战略 - 本季度业绩表现强劲，是公司一直期待的那种季度 [1] - 公司股价在业绩公布前已因市场对其成本削减和长期战略的认可而上涨 [1] - 公司正逐个在关键垂直领域取得胜利 [1] 成本削减计划 - 公司已实施结构性成本削减计划，在过去三年中削减了40亿美元成本 [2] - 公司今年的成本削减目标为10亿美元，目前正按计划推进 [2] 收入增长与市场地位 - 本季度最重要的亮点是收入增长故事 [3] - 公司被视为工业经济的心跳，并建立了全球网络 [3] - 公司的重点始终是差异化和为客户提供新价值 [3] 关键垂直领域进展 - 公司在关键垂直领域取得成功，包括医疗保健、航空航天、国防以及新兴的数据中心和人工智能投资领域 [4] - 相关计划已部署一段时间，目前团队执行力出色 [4]

For the quarter ended November 2025, FedEx (FDX) reported revenue of $23.47 billion, up 6.8% over the same period last year. EPS came in at $4.82, compared to $4.05 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $22.86 billion, representing a surprise of +2.64%. The company delivered an EPS surprise of +18.43%, with the consensus EPS estimate being $4.07.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they ...

公司业绩与展望 - 联邦快递上调2026财年经调整后每股收益指引区间下限至17.80美元至19美元，区间中值18.28美元高于华尔街平均预期 [1] - 联邦快递上调2026财年销售额增长指引下限至5%至6%，高于此前预测的4%至6%区间，也强于华尔街预期的约4%增速 [1] - 公司2026财年第二财季经调整后每股收益为4.82美元，显著高于上年同期的4.05美元及华尔街平均预期的约4.12美元 [2] - 公司第二财季总销售额约235亿美元，同比增长7%，高于华尔街平均预期的约229亿美元 [3] - 公司第二财季GAAP营业利润约13.78亿美元，同比增长约31%，GAAP净利润约9.56亿美元，同比增长29% [3] 公司战略与运营 - 公司正在进行大规模网络重组，将地面与航空货运系统合并，管理层预计该战略将在2026日历年带来10亿美元的永久性成本削减 [2] - 强劲的定价增长、持续的成本削减以及美国国内包裹量持续上升提振了核心运输业务 [2] - 尽管MD-11机型（约占公司运输机队4%）意外停飞带来运营挑战，但实际增长数据证明公司在需求强劲环境下积极削减了其负面影响 [3] - 公司一直在努力克服新冠疫情后运输需求下滑的困境，今年早些时候疲弱态势因特朗普政府的关税政策扰乱全球航运线路而加剧 [4] - 公司表示，经调整的营业利润将遭受10亿美元的关税政策冲击，主要因中国到美国这一利润极高运输通道的货运量减少 [6] 行业地位与经济指标意义 - 联邦快递因其业务覆盖零售、消费与工业领域，常被视为衡量更广泛经济增长的“美国经济风向标”或“晴雨表” [1][5] - 公司在跨境电商、国际出口、关键航线上的货量与利润数据变化，常被用来观察全球贸易景气度与供应链节奏 [5] - 高盛等机构将联邦快递与UPS描述为美国经济实际健康状况的“晴雨表”，强调其对制造业产出和工业景气变化高度敏感 [6] - 第二财季业绩及展望是衡量美国消费支出是否强劲扩张的关键指标，因该时期标志着假日购物运输季的开始 [3] 宏观经济背景与展望 - 联邦快递强于预期的业绩及展望，提高了市场对美国经济在2026年实现“金发姑娘式的经济软着陆”概率的预期 [1] - “金发姑娘”环境指经济维持适度温和增长和温和通胀趋势，同时基准利率位于下行轨迹 [7][8] - 摩根士丹利认为，特朗普政府2025年通过的“大而美”法案将从2026年起强劲推动经济增长，叠加关税带来的通胀被证实为暂时性扰动，以及AI数据中心建设如火如荼，将共同带动美国经济在2026年实现软着陆 [7] - 2025年1月至8月的消费者支出上行、PCE符合预期及GDP上修等数据组合，提高了“金发姑娘”宏观情境的主观概率 [8] - 分析师预计从2026-2027年，美国经济重心将从“政策扰动”转向企业和家庭在减税及刺激政策下的支出调整 [8]

FedEx CEO Raj Subramaniam reviewed the shipping company's quarter in a Thursday interview with CNBC's Jim Cramer, emphasizing strength in business-to-business transactions."FedEx is the heartbeat of the industrial economy — that's the global network that we have put in place," Subramaniam said. "Our focus is always on differentiation and providing new value for our customers.""So we are winning in key verticals," he continued, "Whether it's healthcare, whether it's aerospace, whether it's defense, and now t ...

公司业绩与展望 - 联邦快递意外上调2026财年业绩指引 将经调整后每股收益区间下限上调至17.80美元至19美元 区间中值18.28美元高于华尔街平均预期 同时将销售额增长预期下限上调至5%至6% 高于华尔街预期的约4%增速 [1] - 公司2026财年第二财季业绩显著超预期 经调整后每股收益为4.82美元 高于上年同期的4.05美元及华尔街平均预期的约4.12美元 [2] - 第二财季总销售额约为235亿美元 同比增长7% 高于华尔街平均预期的约229亿美元 营业利润约13.78亿美元 同比增长约31% 净利润约9.56亿美元 同比增长29% [3] - 业绩增长得益于强劲的定价增长 持续的成本削减以及美国国内包裹量的持续上升 [2] 公司战略与运营 - 公司正在进行大规模网络重组 将地面与航空货运系统合并 管理层预计该战略将在2026日历年带来10亿美元的永久性成本削减 [2] - 尽管MD-11机型意外停飞（约占其运输机队的4%）带来运营挑战 但公司在需求强劲的环境下积极采取措施 最大程度削减了负面影响 [3] - 公司一直在努力克服新冠疫情后运输需求下滑的困境 今年早些时候疲弱态势因特朗普政府的关税政策扰乱全球航运线路而加剧 [4] - 公司表示 经调整的营业利润将遭受10亿美元的关税政策冲击 主要因中国到美国的高利润货运量减少 [6] 行业与经济指标意义 - 联邦快递因其业务覆盖零售 消费与工业领域 常被视为衡量更广泛经济增长的“美国经济晴雨表”或“风向标” [1][5] - 其在国际快递与航空货运的数据变化 被用来观察全球贸易景气度与供应链节奏 市场常将其经营数据当作对实体经济冷热的高频信号 [5] - 高盛等机构将其描述为美国经济实际健康状况的晴雨表 强调其对制造业产出和工业景气变化高度敏感 [6] - 第二财季标志着假日购物运输季开始 其业绩与展望是衡量美国消费支出是否强劲扩张的关键指标 [3] 宏观经济背景与展望 - 联邦快递强劲的业绩与展望上修 提振了市场关于“2026年美国经济金发姑娘式软着陆”的叙事 [1][7] - “金发姑娘”式环境指经济维持适度温和增长和稳定的温和通胀 同时基准利率位于下行轨迹 [8] - 摩根士丹利认为 特朗普政府2025年通过的“大而美”法案将从2026年起强劲推动经济增长 叠加关税带来的通胀被证实为暂时性扰动 以及AI数据中心建设如火如荼 将共同带动美国经济在2026年实现软着陆 [7] - 2025年1月至8月的经济数据组合（消费者支出上行 PCE符合预期 GDP上修）提高了“金发姑娘”情境的主观概率 [8] - 分析师预计从2026-2027年 美国经济重心将从“政策扰动”转向企业和家庭在减税及刺激政策下的支出调整 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为4.82美元，同比增长19% [27] - 第二季度合并收入同比增长7% [8][27] - 第二季度调整后营业利润增长17%，调整后营业利润率扩张60个基点 [27] - 联邦快递公司部门收入同比增长8%，调整后营业利润增长24%，调整后营业利润率扩张100个基点 [9][27] - 联邦快递货运部门调整后营业利润下降7000万美元，调整后营业利润率收缩3个百分点 [28] - 公司上调2026财年调整后每股收益展望至17.80-19.00美元，此前为17.20-19.00美元 [9][30] - 公司预计2026财年调整后营业利润为62亿美元，较此前展望增加2亿美元 [32] - 第二季度MD-11停飞对调整后营业利润造成约2500万美元的压力 [12][27] - 第二季度美国邮政服务合同到期造成3000万美元的逆风 [27] - 公司预计下半年调整后营业利润将面临约6亿美元的同比逆风，全年逆风接近9亿美元 [32] - 公司预计第三季度调整后每股收益将环比低于第二季度 [35][64] - 公司预计第四季度将是本财年调整后每股收益最强的季度 [35][65] - 公司预计2026财年有效税率约为25% [30] - 公司预计2026财年资本支出为45亿美元，年初至今为14亿美元 [29] - 公司预计2026财年对美国合格养老金计划的现金自愿缴款为2.75亿美元，此前预测为不超过4亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 联邦快递公司美国国内包裹收入增长12%，带动整体收入增长 [18] - 联邦快递公司美国国内包裹单票收入增长超过5% [21] - 联邦快递公司国际出口包裹单票收入增长3%，得益于收入质量措施、每票重量增加以及有利的汇率 [21] - 联邦快递公司平均每日国内货量增长6% [18] - 联邦快递公司国际出口货量下降，主要受中美航线货量减少驱动 [18] - 联邦快递货运收入同比下降2% [18] - 联邦快递货运平均每日货量下降4% [20] - 联邦快递货运每票收入增长2%，受每票重量和每百磅收入增长驱动 [21] - 联邦快递货运的理赔和损坏绩效处于公司历史最佳水平，准时服务达到自2021财年第三季度以来的最高水平 [20] - 企业对企业服务贡献了近一半的收入增长 [9][22] - 小型企业对企业业务表现强劲 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司减少了约25%的跨太平洋至亚洲的紫色尾翼航班运力，以及近35%的第三方白色尾翼航班运力 [10] - 公司继续将部分运力转向亚洲至欧洲航线，该航线通常拥有超过75%的具有吸引力的企业对企业货量组合和高载货率 [11] - 美国国际出境收入持续增长 [19] - 欧洲运营团队在吸收增长方面表现出色，地面、枢纽、站点和路上生产率均有改善，净服务水平持续提升 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划于2026年6月1日将联邦快递货运分拆为独立上市公司 [8] - 联邦快递货运的整个执行领导团队现已就位，并正在快速准备分拆事宜 [8] - 公司任命Kawal Preet为规划、工程和转型执行副总裁，以支持全球综合网络转型 [13] - 公司正在推进网络2.0转型，目前有24%的合格平均每日货量流经355个网络2.0优化设施，并已关闭超过150个设施 [13] - 公司目标到2027财年末实现30%的占地面积缩减，预计与“一个联邦快递”计划共同带来20亿美元的成本节约 [113] - 公司正在全公司范围内推广人工智能应用，为超过50万名员工提供定制化的人工智能培训课程 [14][15] - 公司与ServiceNow建立战略合作，将物流智能洞察整合到其采购和供应链解决方案中 [15] - 公司专注于高价值垂直领域，如医疗保健、汽车和数据中心基础设施，并成立了专门的团队 [22] - 公司认为竞争对手与美国邮政服务的潜在合作关系不会对其主要增长战略构成威胁，因为公司专注于高价值细分市场 [78] - 零担货运行业趋势持续疲软，与行业整体情况一致 [9][20][28] - 公司观察到卡车运输行业出现运力整合迹象，这可能最终惠及零担货运领域 [82][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩是在应对多重外部逆风下取得的，包括MD-11机队意外停飞、全国空中交通管制限制、工业经济疲软以及全球贸易政策变化的影响 [7] - 全球贸易环境变化给调整后营业利润带来10亿美元的逆风，但转型相关节约措施将抵消此影响 [34] - 公司对分拆联邦快递货运所能释放的潜在价值比以往任何时候都更有信心 [8] - 公司展示了在任何环境下良好执行的能力，反映了网络、组织和数字化转型的进展 [10] - 公司预计下半年国际出口平均每日货量将继续承压，部分被单票收入增长所抵消 [23] - 公司预计2026财年合并收入增长5%-6% [23] - 公司预计联邦快递公司收入同比增长7%，调整后营业利润率略有上升 [30] - 公司预计联邦快递货运收入同比大致持平至略有下降，利润率同比下降 [30] - 公司预计网络2.0的实质性财务效益将在2027财年后期显现 [102] - 关于潜在的关税政策变化，目前评论为时过早，公司未在展望中计入任何此类积极影响 [90][91] 其他重要信息 - 公司拥有34架MD-11飞机，其中25架在停飞时正在运营 [11] - 停飞导致公司在最繁忙季节损失了约4%的全球货运运力，之后采取了缓解措施 [12] - 公司预计MD-11机队将在第四季度恢复服务 [58] - 公司为旺季最后一周制定了额外的应急计划 [12] - 公司于12月1日调整了燃油附加费，以部分抵消维持高质量服务所需的额外成本 [24] - 公司预计下个月生效的5.9%的一般费率上调将获得强劲的执行率 [24] - 在分拆后，联邦快递公司计划保留联邦快递货运最多19.9%的已发行股份 [36] - 联邦快递货运将于4月8日在纽约市举办投资者日 [37] - 公司将于2月举办投资者日，分享更多战略举措和中期财务展望信息 [16][37] - 孟菲斯-谢尔比县机场管理局决定将孟菲斯国际机场更名为弗雷德里克·W·史密斯国际机场，以纪念公司创始人 [120] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于美国国内包裹业务的市场份额和单票收入增长动态，以及未来单票收入增长的潜力 [39] - 公司对盈利性市场份额感到满意，联邦快递公司部门实现了100个基点的增量利润率扩张 [40][41] - 增长驱动力包括持续关注企业对企业业务、调整销售薪酬模式、严格的费率纪律以及附加费的良好执行率 [41][42] - 公司目标是继续推动这一趋势，获取新的企业对企业市场份额 [42] 问题: 企业对企业收入增长中，新业务、单票收入/附加费措施以及小企业业务的贡献分别是多少，下半年增长幅度是否类似 [44][45] - 企业对企业业务贡献了接近一半（并非超过一半）的收入增长，预计这一趋势在全年保持稳定 [45] - 增长是多种因素共同作用的结果，包括新企业对企业业务获取、钱包份额增长以及小企业对企业业务表现强劲，结合公司的收入质量战略 [45][46] 问题: 与服务相关的成本，特别是在网络2.0转型期间，当前成本是多少，已计入多少展望，以及效率完全发挥需要多长时间 [48] - 公司将服务指标纳入年度现金激励计划，尽管这会带来财务逆风，但这是正确的做法，因为团队在努力履行服务承诺 [49][50] - 良好的服务意味着高质量和更少的浪费，公司对进展感到满意 [50] - 市场通常需要3到6个月来恢复效率，这已计入短期和长期的网络2.0预测中 [51] 问题: 零担货运业务息税前利润下降从1亿美元扩大到3亿美元，其中有多少是分拆相关的临时成本，多少是市场疲软所致 [53] - 在3亿美元的逆风中，有1亿美元是分拆准备成本，包括加速销售团队招聘以及信息技术等其他成本 [54] - 剩余的2亿美元是由于平均每日货量下降和业务压力，这与零担货运行业趋势一致 [81] 问题: 上述成本是否包含在每股收益指引中，以及MD-11停飞对第三财季的影响为何增加 [56] - 分拆准备成本包含在报告收益中，与之前提到的6亿美元逆风是分开的 [58] - 公司目前预计MD-11机队将在第四季度恢复服务 [58] - 第三季度（特别是12月）将产生更高的MD-11相关成本，因为旺季期间外包运力成本高昂 [58][59] - 在总计1.75亿美元的MD-11停飞逆风中，大部分将在第三季度发生 [59] - 公司的首要原则始终是安全第一，正在与当局合作制定飞机复飞协议 [60] 问题: 能否分解下半年6亿美元逆风的三个组成部分及其在第三季度的分布，以及第三季度收益的同比变化方向 [62] - 下半年6亿美元逆风包括：约1.6亿美元来自零担货运业务持续疲软，总计约1.75亿美元来自MD-11停飞（大部分在第三季度），以及约2.65亿美元来自增加的绩效薪酬 [64] - 第三季度调整后每股收益将环比低于第二季度，收入预计环比基本持平，运营费用因旺季需求增加和MD-11停飞成本而环比上升 [64] - 第三季度将面临异常强劲的去年同期比较基数 [65] - 第四季度预计是本财年调整后每股收益最强的季度，这一方向性趋势符合通常模式 [65] 问题: 绩效薪酬的补充是否会在未来几个季度持续构成逆风，以及联邦快递公司部门的利润率改善前景如何 [67][68] - 2026财年的绩效薪酬逆风主要是补回去年的低支付水平，预计这不会成为2027财年的逆风 [69] - 公司对业务的基本势头感到满意，网络、组织和数字化转型正在发挥作用 [69] - 未来三到六个月存在一些特殊的增量逆风，但公司对持续势头感到满意 [70] 问题: 推动每股收益达到指引区间高端（19美元）的主要因素可能是什么 [72] - 多种因素都可能推动业绩达到区间高端，例如收入更强或成本环境好于预期 [73][74] - 公司对设定的假设感到满意，并专注于尽可能达到区间的高端 [74] 问题: 美国国内包裹业务的强劲增长能否在2027财年维持，还是会受到竞争对手与邮政服务合作等因素的影响而放缓 [76][77] - 公司不认为竞争对手与邮政服务的合作关系会构成竞争威胁，因为公司专注于高价值细分市场，这些服务无法由邮政服务提供 [78] - 公司拥有更强的价值主张，并专注于继续获取盈利性市场份额 [78] 问题: 联邦快递货运的3亿美元影响中，除1亿美元分拆成本外，剩余2亿美元是否全因需求疲软，竞争环境如何，以及1.52亿美元分拆成本包含哪些内容 [80] - 剩余的2亿美元逆风是由于平均每日货量下降和业务压力，与零担货运行业趋势一致 [81] - 1.52亿美元是分拆准备成本，因此计入调整后收益，这些是一次性成本 [81] 问题: 是否预期零担货运承运商将出现整合，以及货量下降中是否有公司主动优化低利润货量的因素 [84][85] - 公司观察到的是卡车运输行业运力整合，这最终将惠及零担货运领域，尽管可能需要一些时间 [86] - 公司实际上看到单票收入出现积极拐点，这是几个季度以来的首次增长，这反映了零担货运业务在定价环境上的纪律性 [86] 问题: 如果最高法院裁定反对政府的关税政策，这是否会成为明年贸易活动的顺风，特别是在公司估计的10亿美元逆风背景下 [88][89] - 目前评论任何关税方面的潜在变化都为时过早，任何国际货量增长显然都是有益的，但公司未在展望中计入此类情况 [90] - 公司观察到贸易和供应链模式的重大转变，其全球规模化网络使其能够快速精准地应对环境变化 [91] 问题: 关于旺季表现的更多细节，包括是否看到K型复苏以及小企业业务的情况 [93][94] - 旺季表现基本符合预测，平均每日货量实现中个位数同比增长，总货量因多一个运营日而实现高个位数增长 [95] - 早期旺季阶段，基础客户和中小型企业业务略超预测，而大型零售商略低于预测，从收入质量角度看是好事 [96] - 旺季趋势方面，黑色星期五后非常强劲，第二周稍软，但最后一周势头增强 [96] - 公司是大件包裹的市场份额领导者，团队在保持港口城市畅通方面做得很好 [96] - 团队需要在没有MD-11的情况下执行最后一周的旺季任务，但公司对表现感到满意 [97] 问题: 网络2.0自动化设施处理24%货量，其利润率状况或单件成本与旧设施相比如何，推广时间表以及对未来利润率的潜在结构性影响 [100] - 公司计划在即将到来的投资者日详细讨论网络2.0 [102] - 网络2.0的有形财务效益预计将在2027财年后期显现，目前对财务影响不大，但对运营效率贡献显著 [102] 问题: 医疗保健和中小型企业市场的机会，以及公司在人工智能资本支出浪潮中的定位 [104] - 医疗保健方面，公司拥有强大的数字产品组合，能够提供定制化可视性和干预，并推出了新的质量计划，正在扩展端到端冷链能力 [106][107] - 公司现有90-100亿美元的医疗保健业务基础，市场总规模达700亿美元，是长期战略 [108] - 中小型企业方面，公司在美国市场易于合作，上一季度取得了多年来最好的中小型企业份额和表现 [108] - 数据中心市场规模约70-80亿美元，增长迅速，预计全球资本支出达5500亿美元，公司凭借精准服务能力正在赢得业务 [108][109] 问题: 网络2.0整合进度与利润率仅小幅提升之间的关联，以及整合完成后对生产率和利润率的影响 [111][112] - 公司目前网络2.0处理货量占比为24%，预计到下一个旺季将达到65% [113] - 目标是在2027财年末实现30%的占地面积缩减，预计与“一个联邦快递”计划共同带来20亿美元的成本节约，大部分节约将体现在2027财年 [113] - 今年的转型成本节约目标中已包含网络2.0的部分要素 [115] 问题: 非公认会计准则调整项目的构成和后续季度的影响，特别是网络2.0整合是否因旺季而放缓 [116][117] - 非公认会计准则调整的绝大部分与联邦快递货运的分拆有关，较小部分与财年日历变更以及持续的业务优化有关 [118] - 联邦快递货运的分拆准备成本是其中的主要部分 [118]