公司业绩与股价表现 - 公司股价下跌 主要由于公司指引其MD11飞机退役将带来6亿美元负面财务影响 以及货运部门表现疲软[1] - 尽管股价承压 但JP摩根等机构上调目标价并赞扬季度业绩 认为公司定价能力增强 且存在包括网络星期一后燃油附加费上调、欧洲运营改善等未被充分认识的积极因素[2][3] 业务部门表现与市场动态 - 货运部门为薄弱环节 营收下降2% 日均货运量下降4%[4] - 全球贸易流因美国关税政策而改变 公司正寻求利用中国至美国货量减少的机遇 中国拥有1万亿美元贸易顺差意味着更多货物流向世界其他地区 公司亚洲区内、亚洲至欧洲、拉丁美洲入境、亚洲至中东和印度以及印度出境货量均有所增长[3] - 公司正在分拆其货运部门 并将电商与零担货运业务分离 此前其作为综合公司能提供合并服务的优势正在消解[7] 市场竞争与份额 - 公司正在获得市场份额 其约一半的营收增长来自B2B业务的增长 BTOC业务也表现强劲 许多客户转向公司[5] - 公司市场份额增长部分原因可能在于竞争对手UPS与工会的劳资纠纷 导致客户因担忧而选择公司[6] - 行业分析师认为 政府对非美国卡车司机及不合规卡车学校的打击 可能成为推高运价的顺风 公司或可从中受益[4] 与同业比较 - 公司与竞争对手UPS的年内表现存在差异 部分差异源于公司市场份额的获取[5]

核心观点 - 全球通胀压力持续缓和 主要经济体价格趋于稳定 商品价格从多年高位回落 为公司创造了更有利的经营环境 其特点是投入成本降低 利润率有望在2026年前得到改善 [1] - 通胀压力消退和关键投入成本下降 使许多公司能够将成本节约直接转化为更强的财务表现 这在原材料、能源和物流成本占比较高的行业中尤为显著 [1][2] 受益行业分析 - **消费品行业**：随着与农产品相关的关键商品投入成本下降 包括乳制品、糖、植物油和谷物 全球食品价格走低 食品加工商、包装商品制造商和餐饮运营商越来越有能力收回在高投入通胀时期被压缩的利润率 [3][4] - **资本货物与制造业**：作为能源和商品净消费者的制造商 包括化工、塑料和重型机械生产商 受益于石油类投入品、天然气、工业金属和运费的降价 建筑和工业公司同样受益于钢铁、水泥等建筑材料价格下降 这降低了项目成本并提高了新资本投资的回报 [5] - **航空与物流业**：燃油是其最大的运营开支之一 随着原油价格远低于前期峰值 主要航空公司和物流公司有望获得显著的经营杠杆 燃油节约直接转化为利润 降低了航空公司的每可用座位英里成本和物流供应商的每包裹英里成本 [6][7] 重点公司分析 - **United Natural Foods (UNFI)**：该公司是美国和加拿大领先的天然、有机和特种食品及非食品产品分销商 随着通胀压力缓解和投入成本正常化 公司利润率正在恢复 在2026财年第一季度 毛利率同比扩大约20个基点 随着食品和物流成本波动性下降 公司正将更好的定价纪律和运营效率转化为更高的EBITDA、更强的自由现金流和快速的去杠杆化 Zacks共识预期显示 其2026财年营收和每股收益将分别较上年同期增长1%和187.3% [8][9][10] - **FedEx (FDX)**：该公司是全球快递服务的领导者 正在通过一项名为DRIVE的全公司计划调整成本 该计划在2025财年实现了22亿美元的年化成本节约 随着通胀压力消退和关键投入成本下降 公司利润率正在恢复 在2026财年第二季度 较低的燃油支出、网络2.0计划下的结构性成本削减以及包裹收益率的改善 推动调整后运营利润率扩大至近7% Zacks共识预期显示 其2026财年营收将较上年同期增长4.6% [11][12] - **LATAM Airlines Group (LTM)**：该公司是拉丁美洲领先的航空公司 受益于其精益的成本结构、业务扩张和战略合作伙伴关系 航空旅行需求的改善和经济活动的正常化对其营收有利 随着通胀缓解和燃油成本下降 公司利润率正在恢复 在2025年第三季度 航空燃油支出同比下降4.7% 帮助推动调整后运营利润率达到18.1% 尽管运力有所扩大 Zacks共识预期显示 其2026年营收和每股收益将分别较上年同期增长10.1%和17.8% [15][16]

核心观点 - 联邦快递预计将产生1.75亿美元额外成本以应对MD-11货机强制停飞带来的运力损失 停飞预计将在春季解除[1] - 尽管面临停飞挑战 公司第二财季业绩仍远超预期 得益于核心包裹业务强劲的收益和货量以及多年精简计划带来的持续节省[2] 停飞事件影响与应对 - 监管机构于11月8日强制停飞28架大型货机（含3架备用机） 导致公司当季调整后营业利润减少2500万美元[3] - 停飞使公司在最繁忙的运输旺季立即损失了全球空运能力的4%[6] - 公司已实施应急计划 包括重新部署更大机型、合并航班、调整定期维护时间、增加国内卡车运输及租赁第三方空运 以最大程度减少服务中断[6] - 12月旺季期间 MD-11停飞将导致成本显著增加 因为旺季外包运力本身成本高昂[7][8] 财务与运营展望 - 11月最后三周2500万美元的利润削减对公司整体收益影响甚微[7] - 但预计MD-11停飞将在下半财年（主要在第三财季）带来重大阻力[7] - 大部分财务冲击将发生在12月 因公司需紧急满足假日销售补货及年终项目截止日期带来的需求[7] - 公司当前展望是这些飞机将在第四财季（3月至5月底）恢复服务[4] 事件背景与进展 - 停飞源于UPS飞机坠毁后 为应对所有MD-11飞机可能存在的安全隐患[3] - 调查人员在失事UPS飞机的发动机吊架上发现结构疲劳裂纹 当局尚未发布机队检查指令[3] - 公司高管的评论是各方关于完成安全检查时间表的首次公开暗示[5]

华尔街分析师对联邦快递的评级概况 - 联邦快递目前的平均经纪商推荐评级为1.96，介于强力买入和买入之间，该评级基于30家经纪公司的实际推荐计算得出[2] - 在构成当前评级的30份推荐中，有16份为强力买入，2份为买入，分别占总推荐数的53.3%和6.7%[2] 经纪商推荐评级的局限性 - 多项研究表明，经纪商推荐在引导投资者挑选最具涨价潜力股票方面成功率有限甚至没有成功[5] - 经纪公司对其覆盖股票的利益关联，常导致其分析师在评级时存在强烈的正面偏见，研究显示，每有1个“强力卖出”推荐，经纪公司就会给出5个“强力买入”推荐[6] - 经纪商的利益并非总与散户投资者一致，其推荐很少能准确预示股价的实际走向[7] Zacks评级与ABR的差异 - Zacks评级是一种专有的股票评级工具，将股票分为五组，是预示股票近期价格表现的有效指标[8] - ABR完全基于经纪商推荐计算，通常以小数显示；而Zacks评级则是一个旨在利用盈利预测修正力量的量化模型，以整数1至5显示[10] - 盈利预测修正是Zacks评级的核心，实证研究显示盈利预测修正趋势与短期股价变动之间存在强相关性[12] - ABR的新鲜度可能不足，而Zacks评级能迅速反映分析师因应公司业务趋势变化而修正盈利预测的行为，能及时预示未来价格走势[13] 联邦快递的投资价值分析 - 就联邦快递的盈利预测修正而言，过去一个月内，本年度Zacks共识预期已上调0.4%，至18美元[14] - 分析师对公司盈利前景日益乐观，并在上调每股收益预测方面表现出强烈共识，这可能是该股近期上涨的合理原因[14] - 基于共识预期的近期变化幅度及其他三个与盈利预测相关的因素，联邦快递获得了Zacks评级第2级[15]

市场整体表现与驱动因素 - 2025年12月19日周五美国股市高开，主要指数在经历一周波动后以积极态势收尾 [1] - 标普500指数开盘于6,792.62点，上涨17.86点或0.26% 纳斯达克综合指数开盘于23,121.90点，上涨115.54点或0.50% 道琼斯工业平均指数开盘于47,974.82点，上涨22.97点或0.05% [2] - 市场上涨主要受前一日（周四）公布的低于预期的11月通胀数据推动，该数据重燃了市场对美联储在新年降息的希望 [1] 宏观经济与货币政策背景 - 美联储于2025年12月9-10日完成了年内最后一次会议，实施了连续第三次25个基点的降息，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75% [3] - 美联储表示除非新数据显示就业市场显著疲软，否则不保证会进一步降息 近期政府停摆导致关键经济报告（包括通胀和就业数据）延迟和失真，美联储主席鲍威尔建议以“怀疑的眼光”看待即将发布的经济报告 [3] - 投资者正密切关注当日将发布的最终GDP季率、核心PCE物价指数、成屋销售和修正后的密歇根大学消费者信心指数等数据，这些数据对未来美联储政策至关重要 [4] - 下一次联邦公开市场委员会会议定于2026年1月27-28日举行 [4] 特殊市场事件：四巫日 - 当日交易受“四巫日”影响，该事件每年发生四次，股指期货、股指期权、股票期权和单一股票期货同时到期 [5] - 此事件通常导致交易量激增和市场波动性加剧，尤其是在交易的最后时段 高盛估计当日将有创纪录的7.1万亿美元期权到期，其中与标普500指数挂钩的期权达5万亿美元，与单一股票挂钩的期权达8800亿美元 [5] 公司动态与股价表现 - **甲骨文** 股价在开盘时飙升5.5%，因有报道称中国字节跳动接近就TikTok美国业务成立合资企业达成协议 该协议将使包括甲骨文在内的美国投资者财团获得该流行社交媒体平台的控制权 预计甲骨文、Silver Lake和MGX将各自持有新合资企业15%的股份 [6] - **美光科技** 股价在早盘交易中进一步上涨近5%，延续了前一日10%的惊人涨幅 强劲表现得益于公司优于预期的财报和乐观展望，主要归因于对AI内存解决方案的强劲需求 [7] - **耐克** 股价在早盘交易中暴跌超过10%，主要原因是其中国市场收入弱于预期以及更高关税对其毛利率的负面影响 [8] - **联邦快递** 公布的季度业绩超出华尔街预期，营收达234.7亿美元，调整后每股收益为4.82美元 尽管业绩超预期，该航运巨头股价开盘表现相对平稳 [9] - **温尼贝戈** 股价在盘前交易中飙升12%，此前这家房车制造商公布了强劲的2026财年第一季度业绩并上调了全年展望 [9] - **达登餐饮公司** 股价上涨1.8%，此前公司报告2026财年第二季度营收为31.021亿美元，超出市场普遍预期 [10] - **信达思公司** 股价上涨1.3%，此前公司公布2026财年第二季度每股收益为1.21美元，同样超出分析师预期 [10] - **Enerpac工具集团** 股价下跌8.8%，此前公司未达到其2026财年第一季度盈利预期 [10] 行业与板块表现 - 半导体板块受美光科技乐观前景提振，英伟达、超威半导体和博通在开盘时股价均上涨2%至3% [7] 全球央行动态 - 日本央行将关键政策利率上调至0.75%，为1995年以来的最高水平 这一市场普遍预期的举措推动了全球股市的上涨 [11]

联邦快递股价下跌5.7%，势创4月以来最大跌幅。 联邦快递股价下跌5.7%，势创4月以来最大跌幅。 ...

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

每经AI快讯，12月19日，联邦快递股价下跌5.7%，势创4月以来最大跌幅。 ...

市场盘前动态 - 美国股指期货多数走高 纳斯达克100指数期货上涨约100点 [1] - BlackBerry Ltd 股价在公布第三季度业绩后于盘前交易中下跌 [1] BlackBerry Ltd 第三季度业绩 - 第三季度营收为1.418亿美元 超出市场预期的1.374亿美元 [2] - 第三季度调整后每股收益为5美分 超出市场预期的4美分 [2] - 总营收同比下降约1% 但QNX业务营收在本季度实现了10%的增长 [2] - 公司股价在盘前交易中下跌4.6% 至4.13美元 [2] 其他盘前下跌个股 - Aimei Health Technology Co Ltd 股价盘前下跌15.8%至44.00美元 此前一个交易日涨幅超过100% [3] - Nike Inc 股价盘前下跌9.9%至59.11美元 公司第二季度盈利和销售额超预期 但毛利率连续第二个季度下降 [3] - Aura Biosciences Inc 股价盘前下跌5.2%至5.48美元 [3] - Strata Critical Medical Inc 股价盘前下跌4.1%至5.00美元 [3] - 4D Molecular Therapeutics Inc 股价盘前下跌3.2%至8.41美元 分析师Geulah Livshits维持其买入评级和26美元目标价 [3] - FedEx Corp 股价盘前下跌2.2%至281.00美元 公司公布2026财年第二季度乐观财务业绩并上调2026财年指引 [3] - DICK'S Sporting Goods Inc 股价盘前下跌2%至206.00美元 [3]

公司季度业绩与展望 - 公司本季度业绩表现良好且明确[2] - 公司上调了全年业绩指引 但上调完全由本财年第二季度的业绩超预期所驱动 实际上降低了下半财年的指引[3] - 下半财年业绩面临三个压力因素：MD11飞机相关成本、更高的激励性薪酬以及更广泛的工业疲软[3][4] - 公司股价自10月以来已上涨约30% 市场对业绩指引的解读感到困惑[4][5] 货运业务与分拆影响 - 货运业务利润率同比下降300个基点 压力超出预期[6][8] - 利润率下滑部分归因于为计划于2026年6月进行的货运业务分拆所做的准备 包括招聘销售团队和承担IT费用等成本[8] - 货运需求环境依然疲软 尤其是重型和大件货物[9] - 公司为分拆相关事项计提了1.5亿美元费用[9] 国内业务表现与运营效率 - 公司美国地面包裹和家庭递送业务量增长8% 价格提升5% 表现强劲[10] - 快递业务势头良好 不仅体现在收入组合和业务获取上 成本控制方面也有进展[11][12] - 公司正在推进“网络2.0”计划以提升效率 旨在整合其快递和地面网络 本季度证明了该计划的进展[12] - 与联合包裹相比 公司尤其是国际业务的利润率较低 这被视为未来的提升机会[13] 行业动态与前景 - 运输板块近期有所反弹[14] - C.H. Robinson的股价创新高 部分市场观点将其视为人工智能主题投资 因其商业模式侧重于利用技术进行货运匹配[15] - 政策变化（如限制非美国公民卡车司机上路）正在推高运费[15] - 初步迹象显示2026年运输行业的经营环境可能更好[16]