公司近期活动 - 公司首席执行官Don Patrick和首席财务官Ryan Perfit将于2025年9月16日参加第18届Barrington Research虚拟秋季投资会议 [1] - 公司管理层将在会议当天全天参与一对一会谈 [1] 公司业务概览 - 公司是一家商业媒体解决方案提供商 致力于连接顶级品牌与高参与度消费者 [2] - 公司利用多样化的广告库存 强大的第一方数据和专有机器学习技术 [2] - 公司为合作伙伴解锁额外收入来源 并帮助广告主大规模获取高价值客户 [2] - 公司成立于2010年 在绩效营销方面拥有深厚专业知识 旨在推动客户旅程关键触点的货币化和参与度提升 [2]

核心观点 - Fluent公司宣布扩大数据智能基础设施 与Databricks建立战略合作伙伴关系 并任命Virginia Marsh为数据与机构部门负责人 旨在通过隐私优先的数据协作和实时受众建模 增强数据货币化能力 [1][2][3] 战略合作与技术整合 - 与Databricks合作采用Delta Sharing协议 构建隐私至上的数据共享基础设施 支持跨组织边界的安全数据协作 [3] - 利用Databricks数据智能平台实现三大核心功能：开放安全的数据共享技术 高意向受众分群的全媒体平台激活 以及AI驱动的自动化洞察与测量 [3][8] - 该整合使品牌方在保持数据控制权与合规性的同时 能够交换高价值受众信号 [3] 数据解决方案业务拓展 - 新成立专门数据解决方案部门 专注于为代理商、平台和品牌提供隐私优先的数据协作服务 [2] - 通过第一方数据和专有机器学习技术 为合作伙伴开辟额外收入流 帮助广告主大规模获取高价值客户 [6] - 重点构建身份解析的实时数据产品 支持战略协作、细分和货币化 [5] 人事任命与行业经验 - Virginia Marsh担任数据与机构部门负责人 拥有超过十年零售、CPG、广告技术和营销技术跨行业经验 [4] - 将领导外部数据战略 开发隐私安全的结果导向型数据产品 并深化与代理商及品牌的合作伙伴关系 [4] 公司背景与定位 - Fluent是商业媒体解决方案提供商 连接高端品牌与高参与度消费者 成立于2010年 [6] - 核心优势包括独家广告库存、第一方数据、隐私优先基础设施和专有机器学习技术 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为4470万美元 同比下降19% [6] - 媒体边际收益为1190万美元 同比下降13% [6] - 调整后EBITDA为负280万美元 较第一季度改善30万美元 [6] - 净亏损720万美元 同比改善440万美元 [18] - 调整后净亏损590万美元 合每股亏损0.24美元 [18] - 现金及现金等价物为490万美元 受限现金240万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业媒体解决方案收入增长121%至1610万美元 占总收入36% [9][15] - 自有及运营业务收入下降49% [17] - 商业媒体边际收益为320万美元 占该业务收入20% [17] - 自有及运营业务媒体边际收益率为26.7% 与去年同期持平 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业媒体业务年化收入已超过8000万美元 [9] - 商业媒体预计将在2026年占数字媒体支出的25% 市场规模超过1000亿美元 [11] - 与Reebok Engine合作后 可触达Shopify生态系统中的12000多个活跃电商品牌 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正将业务重心从自有及运营转向商业媒体解决方案 [7] - 通过1000万美元股权融资增强资产负债表 支持商业媒体业务增长 [10][19] - 利用15年积累的第一方数据资产构建竞争优势 [50][51] - 拓展至忠诚度计划、收据后广告等新解决方案 [41][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计商业媒体将在2025年下半年成为主要收入来源 [16] - 目标在第四季度实现调整后EBITDA转正 并在2026年全年盈利 [14][21] - 预计2026年将实现两位数收入增长 [58] - 媒体成本波动对自有及运营业务利润率造成压力 [25] 其他重要信息 - 第二季度新增15个商业媒体合作伙伴 [12] - 与Authentic Brands扩大合作 覆盖Reebok、Champion等品牌 [13] - 与Reebok Engine的合作目前贡献不到商业媒体业务量的10% [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 自有及运营业务加速下滑的原因 - 回答: FTC和解限制了公司在某些媒体渠道的盈利能力 特别是竞价平台 加上媒体渠道多样化不足 [24][25] 问题: 与Reebok Engine合作的进展 - 回答: 合作仍处于早期阶段 目前贡献不到商业媒体业务量的10% 但已开始看到商户入驻的加速 [26][27][28] 问题: 商业媒体利润率压力何时缓解 - 回答: 利润率下降源于新解决方案的初期投入、短期定价激励和新渠道的较低利润率 预计第四季度将恢复至历史水平 [33][34][36] 问题: 新解决方案对广告主关系的影响 - 回答: 主要使用现有广告主关系 自有及运营业务积累的广告主资源有助于新解决方案的推出 [37] 问题: 商业媒体年化收入计算方式 - 回答: 年化收入考虑了季节性因素 基于截至6月30日的合作伙伴和会话量计算 不包括第三季度新增合作伙伴 [54][55] 问题: 第一方数据的竞争优势 - 回答: 第一方数据使公司能更精准识别用户和投放广告 带来更高转化率 这是竞争对手不具备的优势 [50][51][52]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度收入下降24%至4470万美元[171] - 公司上半年收入下降20%至9990万美元[171] - 2025年第二季度收入为4470.6万美元，同比下降24%[195] - 2025年上半年收入为9991.6万美元，同比下降20%[195] - 公司第二季度净亏损720万美元，每股亏损0.30美元[171] - 公司上半年净亏损1550万美元，每股亏损0.68美元[171] - 2025年上半年调整后净亏损为1250.5万美元，较去年同期的1154万美元有所扩大[190] - 净亏损在2025年第二季度为722.3万美元，同比下降38%[234][235] - 净亏损在2025年上半年为1549.2万美元，同比下降13%[234][236] - 税前亏损在2025年第二季度为733万美元，同比下降41%[228] - 税前亏损在2025年上半年为1536.6万美元，同比下降14%[228][229] 成本和费用（同比环比） - 公司第二季度毛利润（不含折旧和摊销）下降18%至1030万美元，占收入23%[171] - 公司上半年毛利润（不含折旧和摊销）下降30%至2170万美元，占收入22%[171] - 总营收成本（不含折旧摊销）从9345.7万美元降至7820.1万美元，降幅16%[198] - 自营业务媒体成本从6850万美元降至4150万美元，主要因FTC合规要求导致媒体获取困难[201] - 商业媒体解决方案营收成本占比上升，因低利润率广告位增长及关键媒体合作伙伴协议重谈[202] - 销售与营销费用从941.7万美元降至728.8万美元，降幅23%[206] - 产品开发费用从955.7万美元降至633.9万美元，降幅34%[209] - 一般行政费用从1922.1万美元降至1733万美元，降幅10%[212] - 折旧和摊销费用在2025年第二季度为256.7万美元，同比下降4%[216][217] - 折旧和摊销费用在2025年上半年为494万美元，同比下降3%[216][218] - 整体营收成本占比从75%升至78%，主要因业务组合变化及低利润率业务增长[203] 各条业务线表现 - 自有运营市场收入从2024年第二季度的4200万美元下降至2025年第二季度的2140万美元[196] - 商业媒体解决方案收入从2024年第二季度的730万美元增长至2025年第二季度的1610万美元[196] - 公司自营市场收入从8670万美元下降至5250万美元，降幅39.5%[197] - 商业媒体解决方案收入从1370万美元增长至2870万美元，增幅109.5%[197] 媒体利润率表现 - 公司第二季度媒体利润率下降24%至1190万美元，占收入26.7%[171] - 公司上半年媒体利润率下降32%至2570万美元，占收入25.7%[171] - 2025年第二季度媒体利润率为26.7%，与去年同期持平[187] - 2025年上半年媒体利润率为25.7%，低于去年同期的30.3%[187] 调整后EBITDA表现 - 公司第二季度调整后EBITDA为负280万美元[171] - 公司上半年调整后EBITDA为负590万美元[171] - 2025年第二季度调整后EBITDA为-277.3万美元，较去年同期的-450.4万美元有所改善[188] 其他财务数据 - 2025年第二季度非媒体成本收入为166.3万美元，低于去年同期的305.7万美元[187] - 2025年第二季度加权平均流通股数为24,061,803股，较去年同期的15,534,989股显著增加[190] - 商誉和无形资产减值损失在2025年期间为0美元，相比2024年同期的224.1万美元下降100%[219][220] - 净利息支出在2025年第二季度为70.2万美元，同比下降31%[221][222] - 净利息支出在2025年上半年为158.2万美元，同比下降35%[221][223] - 关联方可转换票据公允价值调整在2025年第二季度确认48.8万美元未实现收益[224][225] - 关联方可转换票据公允价值调整在2025年上半年确认39.8万美元未实现收益[224][226] - 债务提前清偿损失在2025年期间为0美元，相比2024年同期的100.9万美元下降100%[227] 现金流和资金状况 - 2025年上半年经营活动产生净现金300万美元，相比2024年同期的净现金使用1320万美元显著改善[237] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为730万美元，较2024年12月31日的1070万美元减少340万美元[240] - 公司于2025年8月19日达成私募配售协议，预计募集资金总额约1030万美元[241] - 公司于2025年8月19日完成约1030万美元股权融资[254][265] - 公司因违反SLR信贷协议财务契约需在2025年8月19日前融资至少850万美元[254][265] - 2025年5月发行预融资权证筹集400万美元资金[266] - 2025年3月通过证券购买协议筹集510万美元资金（扣除费用前）[263] 融资协议条款 - 若未按时提交或生效注册声明需按月支付最高10%的购买价款作为罚金[247] - SLR信贷设施包含2000万美元定期贷款和3000万美元循环信贷额度[260] - 基准公司作为独家配售代理收取融资总额7%佣金（部分现有投资者为3%）[249] - 权证行使后单个持有人最高持股比例不得超过9.99%[243] - 注册声明需在协议签署后30天内提交60天内生效（SEC全面审核为90天）[247] - 公司必须在融资完成后60天内获得股东批准[246] 会计政策和估计 - 公司基于美国公认会计原则编制合并财务报表并依赖关键会计估计和判断[267] - 会计估计涉及收入确认、无形资产账面价值可收回性及可转换票据公允价值[267] - 会计估计还涵盖股份支付补偿、所得税和或有事项[267] - 公司依据历史经验和合理假设进行会计估计[268] - 实际结果可能因不同假设或条件与估计值产生差异[268] - 会计政策详情参见财务报表附注1的重要会计政策概要[269] - 2024年10-K表未披露关键会计估计的重大变更[270] - 新发布及采用的会计准则参见10-Q季度报告附注1(b)[271] - 作为小型报告公司免于提供市场风险定量和定性披露[272] 重组费用 - 2024年Q1至2025年Q1累计裁员92人，产生310万美元重组费用[215]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总收入为4470万美元，同比下降24%[7][8] - 公司2025年第二季度收入为4470.6万美元，同比下降23.8%[18] - 上半年总收入9990万美元，同比下降20%[7][8] - 公司净亏损720万美元，较上年同期1160万美元亏损收窄[8] - 2025年第二季度净亏损为722.3万美元，较2024年同期的1162.7万美元改善37.9%[32] - 2025年上半年净亏损1549.2万美元，较2024年同期亏损1790.3万美元收窄13.5%[18] - 2025年上半年净亏损为1549.2万美元，较2024年同期的1790.3万美元改善13.5%[32] - 2025年第二季度经调整净亏损为584.7万美元，较2024年同期的731.1万美元改善20.0%[32] - 2025年上半年经调整净亏损为1250.5万美元，较2024年同期的1154.0万美元扩大8.4%[32] - 2025年第二季度每股基本亏损为0.30美元，较2024年同期0.75美元改善60%[18] - 2025年第二季度基本每股亏损为0.24美元，较2024年同期的0.47美元改善48.9%[32] - 2025年上半年基本每股亏损为0.55美元，较2024年同期的0.72美元改善23.6%[32] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度销售与营销费用为321.8万美元，同比下降30.1%[18] - 2025年第二季度产品开发费用为294.1万美元，同比下降37.6%[18] 各条业务线表现 - 商务媒体解决方案收入同比增长121%至1610万美元，占总收入36%[3][7][8] - 商务媒体解决方案部门2025年第二季度收入1608万美元，同比增长120.5%[27] - 自有及运营收入同比下降49%至2140万美元[8] - 商务媒体解决方案毛利润（不含折旧摊销）290万美元，同比增长43%[8] - 公司2025年第二季度媒体利润率为26.7%，与2024年同期持平[25] 现金流和融资活动 - 2025年上半年经营活动产生正现金流304.7万美元，较2024年同期负现金流1319.9万美元改善[20] - 季度末现金及现金等价物493万美元，较年初944万美元减少[16] - 公司通过股权融资获得897.2万美元资金，债务融资获得3433.2万美元[20] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年第四季度实现调整后EBITDA盈利[4][7][10] - 商务媒体解决方案年化收入运行率超过8000万美元，环比增长23%[1][7] 关键财务指标定义 - 公司采用媒体利润率作为衡量数字营销服务财务回报的关键指标[33] - 调整后EBITDA是评估业务运营绩效的主要指标之一[34] - 年度收入运行率是基于报告期末货币化水平的年化收入运营指标[38] 调整后EBITDA表现 - 调整后EBITDA亏损280万美元，较上年同期改善170万美元[8] - 2025年第二季度调整后EBITDA为-277.3万美元，较2024年同期-450.4万美元改善38.4%[30] 其他财务数据 - 2025年第二季度加权平均流通股数为2406万股，较2024年同期的1553万股增长54.9%[32]

核心观点 - Fluent公司2025年第二季度收入4470万美元 同比下降24% 但商务媒体解决方案业务收入同比增长121%至1610万美元 成为增长核心动力[1][2][5][6] - 公司战略重心转向商务媒体解决方案业务 该业务收入占比从2025年第一季度的23%提升至第二季度的36% 预计下半年将成为主要收入来源[2][3][5] - 公司预计2025年第四季度实现调整后EBITDA盈利 2026年实现全年两位数收入增长和调整后EBITDA盈利[3][5][9] 财务表现 - 2025年第二季度总收入4470万美元 较2024年同期的5870万美元下降24% 上半年总收入9990万美元 较2024年同期的12470万美元下降20%[5][6][8] - 商务媒体解决方案业务收入1610万美元 同比增长121% 环比增长23% 年化收入运行率超过8000万美元[2][5][6] - 净亏损720万美元 较2024年同期的1160万美元亏损有所收窄 每股亏损0.30美元[6] - 调整后EBITDA亏损280万美元 较2024年同期的450万美元亏损改善170万美元[6][30] - 毛利率(不含折旧和摊销)1030万美元 毛利率23% 媒体利润率1190万美元 媒体利润率26.7%[6][26] 业务转型进展 - 自有和运营业务收入2140万美元 同比下降49% 反映公司资源向商务媒体解决方案业务的战略转移[2][6] - 商务媒体解决方案业务毛利率18% 媒体利润率20% 低于历史水平 因公司战略扩张至交易后之外的新版位并提供早期合同激励[2][5][28] - 公司通过顶级媒体合作伙伴如Authentic Brands Group推动增长 并利用14年客户获取经验和第一方用户数据库与竞争对手区分[2][9] 资金与资产负债 - 期末现金及现金等价物493万美元 较2024年底的944万美元减少[15] - 应收账款3123万美元 较2024年底的4653万美元减少[15] - 长期债务1986万美元 较2024年底的3161万美元减少[15] - 季度后从新投资者和内部人士筹集1030万美元[5] 非GAAP指标定义 - 媒体利润率定义为收入减去媒体及相关费用可变成本 不包括非媒体收入成本[21][34] - 调整后EBITDA排除所得税、利息支出、折旧摊销、股权补偿、债务提前清偿损失、商誉减值、无形资产减值、可转换票据公允价值调整等项目[22][23][35] - 调整后净亏损排除股权补偿、债务提前清偿损失、商誉减值、无形资产减值、可转换票据公允价值调整等项目[24][36]

融资交易 - 公司宣布以每股1.75美元的价格通过私募发行5,871,427股普通股（或预融资权证），并附带行权价为2.21美元的认股权证 [1] - 认股权证自发行日起6个月零1天后可行使，有效期为5年 [1] - 预融资权证行权价为0.0005美元，公司高管和董事购买的权证需获得股东批准后方可行使 [1] - 交易预计于2025年8月19日左右完成 [1] 资金用途 - 本次私募预计总收益约1030万美元（扣除费用前） [3] - 若认股权证和预融资权证全部现金行权，公司可能额外获得约1300万美元 [3] - 资金将用于营运资金和一般公司用途 [3] 业务发展 - 公司Commerce Media Solutions业务实现三位数增长，吸引世界级品牌客户 [2] - 本次融资包括机构投资者和内部人士参与，将增强资产负债表并支持公司发展计划 [2] 法律合规 - 证券根据《1933年证券法》第4(a)(2)条进行私募发行，未在SEC注册 [4] - 公司同意在最终协议签署后30天内向SEC提交注册声明，并努力在60天内（SEC全面审查情况下90天内）使其生效 [5] 公司概况 - 公司是商业媒体解决方案提供商，通过独家广告资源、第一方数据和机器学习技术连接品牌与消费者 [7] - 成立于2010年，专注于通过效果营销推动客户旅程关键点的变现和参与度提升 [7]

合作公告概述 - Fluent公司宣布与Authentic Brands Group扩大合作伙伴关系，将其旗下品牌组合纳入Fluent不断增长的商业媒体合作伙伴网络，进一步巩固其作为领先零售商可信赖的购后变现合作伙伴的地位 [1] 合作方背景与规模 - Authentic Brands Group是全球领先的体育、生活方式和娱乐品牌所有者，其品牌组合产生的全球年度零售额超过320亿美元 [2] - 此次合作是在成功启动多个Authentic旗下品牌（包括Eddie Bauer、Nautica、Lucky Brand和Aéropostale）的广告活动后进行的 [2] 合作范围与目标 - 通过更广泛的协议，Fluent将为更多品牌（如Reebok、Vince Camuto、Volcom、Champion、RVCA、DC Shoes等）提供购后变现支持 [2] - 合作目标是为Fluent不断增长的商业媒体合作伙伴网络增加数百万笔年度交易 [2] 战略意义与价值主张 - 此次合作标志着Fluent在构建强大、高性能商业媒体网络的使命上迈出重要一步 [3] - 凭借Authentic全球知名的品牌组合和庞大的零售覆盖范围，Fluent得以释放优质广告库存，同时帮助Authentic开拓新的收入流并提升结账环节的客户体验 [3] - 通过整合Fluent的购后广告技术，Authentic的零售合作伙伴可以提供个性化的非本行业优惠，在不干扰消费者旅程的情况下推动增量收入，进一步深化品牌忠诚度 [3] 合作伙伴评价与技术能力 - Authentic Brands Group首席数字官评价Fluent是帮助其在整个品牌组合中释放增量价值的强大合作伙伴 [4] - Fluent的数据驱动方法和商业媒体专业知识将继续帮助Authentic推动新收入，并通过在交易时刻提供相关且引人入胜的内容来增强客户体验 [4] - Fluent是一家商业媒体解决方案提供商，利用独家广告库存、强大的一方数据、隐私优先的基础设施和专有机器学习技术，为合作伙伴解锁额外收入流 [5] - 公司利用其在效果营销方面的深厚专业知识，在客户旅程的关键触点推动变现并提高参与度 [5]

行业与公司 - 公司Fluent (FLNT) 是一家专注于客户获取的数字广告公司，主要服务于世界级品牌如Apple、Disney、Walmart和SiriusXM [4] - 行业为数字广告中的新兴领域Commerce Media（商业媒体），该行业在不到4年内从0增长到500亿美元，预计将再次翻倍 [5] 核心观点与论据 战略转型与业务模式 - 2023年初公司从传统客户获取业务转向Commerce Media，利用其第一方数据资产和消费者营销能力 [5] - Commerce Media解决方案在两年内实现6500万美元年化收入，预计2025年和2026年将分别翻倍 [6] - 业务模式：通过技术平台连接广告主（如Hulu）和媒体合作伙伴（如Fanatics），在消费者结账后推送个性化广告，收入分成比例为媒体合作伙伴60%，Fluent 40% [10][11] 竞争优势 - 第一方数据资产（Fluent Identity Graph）覆盖85%的消费者匹配率，能精准识别用户行为并推送高相关广告 [47][49] - 案例显示，与竞争对手相比，Fluent能为媒体合作伙伴带来35%更高的每用户收入，并为广告主提升27%的用户终身价值 [31] - 技术集成度高，合同期限3-5年，无前期成本，全部按效果付费 [15] 财务表现与增长 - Commerce Media业务毛利率高于传统业务，2023年Q1占比0%，2025年Q1已提升至23%，预计2026年将成为主要利润来源 [19] - 预计2024-2025年收入翻倍，2025-2026年再次翻倍 [21] - 资产负债表简单，仅有5000万美元的ABL贷款用于业务增长 [38] 合作伙伴与市场扩展 - 与Rebuy合作，接入Shopify生态的12000家商户，潜在市场规模翻倍 [43][44] - 当前垂直领域覆盖零售、票务、杂货和餐饮，未来可能拓展旅游、金融和娱乐 [22] 其他重要内容 行业趋势与挑战 - Commerce Media解决三大数字广告痛点：1）一对一精准营销；2）改善消费者体验；3）规避隐私合规风险 [13][14] - 行业规模预计从2023年的500亿美元增长至2027年的1000亿美元 [13] 风险与历史问题 - 2020年FTC调查导致传统业务下滑，2023年以小额罚款和解，但监管要求导致竞争环境不平等 [34] - 业务存在季节性波动，尤其是零售垂直领域 [20] 技术细节 - AI模型基于点击、转化和用户终身价值数据优化广告投放 [27] - 广告推送时机（结账后）使消费者成为“最有价值的广告目标” [8][9] 数据引用 - Commerce Media行业规模：500亿美元（2023年）→1000亿美元（2027年） [13] - Fluent年化收入：6500万美元（2025年Q1） [18] - 收入分成比例：媒体合作伙伴60%，Fluent 40% [10] - 用户匹配率：85% [47] - 案例提升效果：媒体合作伙伴收入+35%，广告主用户终身价值+27% [31]

Fluent, Inc. (NASDAQ: FLNT) is a commerce media solutions provider connecting top-tier brands with highly engaged consumers. Leveraging diverse ad inventory, robust first-party data, and proprietary machine learning, Fluent unlocks additional revenue streams for partners and empowers advertisers to acquire their most valuable customers at scale. Founded in 2010, Fluent uses its deep expertise in performance marketing to drive monetization and increase engagement at key touchpoints across the customer journe ...