Key Takeaways Gilead posted 3% year-over-year revenue growth in Q3 2025, led by higher product and royalty revenues.HIV drugs Biktarvy and Descovy fueled gains, while Livdelzi lifted liver disease portfolio sales by 12%.Veklury and Cell Therapy sales declined, but Yeztugo's early uptake and patent wins support future growth.Gilead Sciences, Inc.’s (GILD) posted 3% year-over-year growth in total revenues for the third quarter of 2025.Total revenues comprise product sales and royalty, contract and other reven ...

EARNINGS PREVIEW: Palantir, Robinhood Among Leaders Set To ReportGilead stock reversed its losses early Friday as analysts noted encouraging indicators for its newly approved HIV prevention shot.Yeztugo is a twice-annual injection that aims to prevent HIV infection from taking hold in at-risk people. During the third quarter, it generated $39 million in sales, RBC Capital Markets analyst Brian Abrahams said in a report. He acknowledged that while sales beat sell-side expectations for $35 million, the buy-si ...

By Deena Beasley (Reuters) -Gilead Sciences said on Thursday its HIV drug sales rose 4% to $5.3 billion in the third quarter including $39 million for its new prevention drug Yeztugo, helping to boost its profit. The company's overall product sales, however, fell 2% to $7.3 billion due to lower COVID-19 and cell therapy sales. Shares of Gilead, which closed down a fraction, were down 3.5% at $114.30 in after-hours trading. Wall Street expected sales of Yeztugo, which has an annual U.S. list price of ab ...

Gilead Sciences said on Thursday its HIV drug sales rose 4% to $5.3 billion in the third quarter including $39 million for its new prevention drug Yeztugo, helping to boost its profit above Wall Stree... ...

核心业绩表现 - 第三季度营收达1028.7亿美元，超出市场预期的988.4亿美元，同比增长7.8% [2] - 调整后每股收益为1.60美元，超出分析师预期的1.37美元 [2] - 第三季度GAAP稀释每股亏损3.13美元，主要原因是与医疗保健服务报告单元相关的57亿美元商誉减值支出 [2] - 调整后营业利润增长35.8%至34.6亿美元 [3] - 公司股价在财报发布当日上涨2.14%至83.96美元，创下52周新高 [10] 各业务板块表现 - 医疗保健福利板块营收增长9.1%至359.9亿美元，主要受政府业务增长推动，特别是《通胀削减法案》对医疗保险D部分计划的影响 [4] - 医疗服务板块（提供药房福利管理）营收增长11.6%至492.7亿美元，主要驱动因素是药品组合和品牌药价格上涨 [6] - 药房与消费者健康板块营收增长11.7%至362.1亿美元，主要得益于药品组合和处方量增加，包括收购来德爱处方文件带来的增量 [7] - 医疗福利比率从95.2%下降至92.8%，反映出政府业务基础业绩改善 [5] - 医疗会员人数为2670万 [5] - 处方配药量增长6.9%至4.614亿张，主要由于使用量增加以及收购来德爱处方文件带来的增量 [7] 财务指引更新 - 将2025财年调整后每股收益指引从6.30-6.40美元上调至6.55-6.65美元，高于市场预期的6.38美元 [8] - 将运营现金流指引从至少75亿美元更新为75亿至80亿美元 [8] - 将GAAP稀释每股收益（亏损）指引从3.84-3.94美元下调至(0.34)-(0.24)美元 [8] 商业决策 - 公司决定不将吉利德科学的新HIV预防药物Yeztugo纳入其商业计划 [8] - 同时确认该药物不会纳入其《平价医疗法案》处方集，因其预防计划遵循美国卫生与公众服务部的规定 [9] - 该决定基于临床、财务和监管因素 [10]

财报发布与预期 - 吉利德科学计划于2025年10月30日美股市场收盘后公布2025年第三季度财报，市场对销售额和每股收益的共识预期分别为74.6亿美元和2.15美元[1] - 过去30天内，2025年全年每股收益预期从8.09美元下调至8.07美元，2026年全年每股收益预期从8.53美元下调至8.50美元[1] - 从过去60天的趋势看，第二季度每股收益预期下调3.33%，2025年全年预期下调0.49%，2026年全年预期下调0.12%[2] 历史业绩表现 - 公司在过去四个季度中有三个季度盈利超出预期，平均超出幅度达11.04%[4] - 在最近报告的季度（截至2025年6月），公司盈利超出预期3.08%，而此前一个季度（截至2025年3月）则略低于预期0.55%[5] 模型预测与评级 - 公司当前的Zacks评级为第3级（持有），但其盈利ESP（预期惊喜概率）为负1.34%[8] 产品线业绩驱动因素 - 公司拥有市场领先的HIV产品组合，旗舰药物Biktarvy和Descovy是过去几个季度收入增长的主要驱动力[9] - Biktarvy和Descovy在第二季度销售额实现增长，预计第三季度将延续这一趋势，Biktarvy的营收预期为36亿美元，Descovy的预期为6.29亿美元[9][10] - 公司HIV产品线获得FDA批准了突破性疗法Yeztugo（lenacapavir），这是美国首个也是唯一一个每年仅需注射两次的HIV暴露前预防选项[10][11] - 基于Biktarvy和Descovy的强劲表现，公司预计2025年HIV产品销售额将增长约3%，高于此前预期的持平[11] - 乳腺癌药物Trodelvy在第三季度需求保持强劲，与第二季度相似，其销售额共识预期为3.69亿美元[16] - 肝病产品组合因Livdelzi、Hepcludex和HBV产品需求增加，可能抵消了HCV销售额的下降[14] - 细胞疗法产品（Yescarta和Tecartus）销售额在第三季度可能因竞争压力而下降，共识预期为4.76亿美元[15] - 抗病毒药物Veklury的销售额继续表现出高度波动性[14] 财务与运营支出 - 研发费用可能同比增加，而销售、一般及行政费用预计与上一季度持平[16] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨27.7%，表现优于行业指数10.8%的涨幅以及标普500指数[18][19] - 按市盈率计算，公司股票目前远期市盈率为13.98倍，高于其历史均值10.78倍，但低于大型制药行业平均的15.57倍[21] 投资主题与战略 - 公司是生物技术行业最大的公司之一，其持续创新HIV产品组合的努力有助于在面临葛兰素史克等公司竞争时维持增长[22][26] - 公司已与默克合作，评估islatravir和lenacapavir联合治疗HIV的疗效，预计在2026年获得第三阶段试验更新[27] - 公司通过战略交易和收购来多元化其业务，此举受到市场鼓励[23][26] - 公司具有吸引力的股息收益率是一个显著的积极因素[27]

行业宏观环境 - 制药行业面临特朗普政府快速变化的药品定价政策、药品关税威胁、增加美国本土生产压力以及卫生与公众服务部部长对联邦卫生机构的大规模改革等挑战 [2] - 投资者关注重点是与特朗普政府潜在的“最惠国”药品定价协议细节 此前政府已与辉瑞、阿斯利康和全球最大生育药物制造商EMD Serono达成类似协议 [3] - 多家公司正努力抵消因产品市场独占权即将到期而造成的收入损失 [3] 默克公司 - 预计本季度不会有重大意外 营收增长动力来自免疫疗法Keytruda的持续需求以及动物健康业务 [4] - 新药Winrevair（用于治疗罕见致命肺部疾病）和Capvaxive（预防成人肺炎球菌感染的疫苗）将贡献增量收入 [4] - 增长可能部分被佳达修（HPV疫苗）在中国市场的销售疲软所抵消 [4] 礼来公司 - 预计将交出强劲业绩 主要得益于重磅糖尿病注射药物Mounjaro和减肥药Zepbound的强劲增长 [4] - 由于对上述两种药物的需求旺盛 公司可能再次上调全年业绩指引 [4] - 诺和诺德与CVS药房的合作协议（CVS增加对诺和诺德减肥药Wegovy的覆盖并剔除Zepbound）的影响可能已被市场消化 [4] 百时美施贵宝 - 预计本季度将有温和上涨 所有目光将聚焦于其相对较新的精神分裂症药物Cobenfy用于阿尔茨海默病精神病的三期试验数据 [4] - 该数据预计在年底前公布 可能主导公司短期前景 阿尔茨海默病精神病可能为该药带来数十亿美元的峰值销售机会 [4] - 预计Cobenfy第三季度销售额将温和增长 [4] 吉利德科学 - 第三季度核心业务可能改善 主要驱动力来自其HIV业务 [4] - 预计两种HIV药物Biktarvy和Descovy将持续增长 并关注其半年一次HIV预防注射剂Yeztugo上市后的表现 [4] - 特朗普的最惠国政策（影响医疗补助市场的定价）将是财报电话会议的焦点 但鉴于医疗补助药品本就较其他美国渠道有折扣 公司应能妥善管理此风险 [4] 艾伯维公司 - 预计将迎来一个典型且稳健的季度 其美学业务在近几个季度疲软后有所改善 [4] - 用于治疗多种炎症和自身免疫性疾病的药物Skyrizi和Rinvoq持续表现强劲 [4] - 这使公司有望超越华尔街对该季度的预期并上调全年指引 [4]

核心观点 - CVS Health旗下药房福利管理公司CVS Caremark因定价问题 尚未将吉利德科学的新HIV预防药物Yeztugo纳入其药品目录 [2] 公司动态 - CVS Health的子公司CVS Caremark在药品目录更新问题上与吉利德科学存在分歧 [2] - 涉及的未纳入药品目录的药物为吉利德科学开发的Yeztugo 一种HIV预防药物 [2]

公司概况与市场表现 - 吉利德科学是一家总部位于加利福尼亚州福斯特城的生物制药公司 专注于研发和商业化针对HIV、艾滋病、肝病以及严重心血管和呼吸系统疾病的药物 公司市值为1528亿美元 [1] - 在过去52周内 公司股价上涨43.8% 表现显著优于同期标普500指数15.1%的涨幅 并大幅超越医疗保健精选行业SPDR基金同期4.1%的跌幅 [4] 财务业绩与预期 - 分析师预计公司2025财年第三季度稀释后每股收益为2.15美元 较去年同期2.02美元增长6.4% 在过去四个季度中 公司有三个季度的业绩超出市场普遍预期 [2] - 对于2025财年全年 分析师预计每股收益为8.07美元 较2024财年的4.62美元大幅增长74.7% 2026财年每股收益预计将同比增长5.5%至8.51美元 [3] - 公司第二季度调整后每股收益为2.01美元 超出华尔街预期的1.95美元 季度营收为71亿美元 高于华尔街70亿美元的预测 公司预计全年调整后每股收益在7.95美元至8.25美元之间 [6] 产品管线与驱动因素 - 公司强劲的业绩表现由HIV药物、Livdelzi和Trodelvy的销售增长所驱动 尽管HCV和Veklury的销售额有所下降 [5] - lenacapavir的获批增强了公司的HIV产品组合 其市场领先的HIV产品组合包括Biktarvy和Descovy 长效注射型PrEP药物Yeztugo提供了竞争优势 [5] 分析师观点 - 分析师对公司的共识意见总体为"适度看涨" 评级为"适度买入" 覆盖该股票的29位分析师中 19位建议"强力买入" 2位建议"适度买入" 8位建议"持有" [7] - 分析师平均目标价为127.54美元 暗示较当前水平有2.8%的潜在上涨空间 [7]

公司研发进展概述 - 吉利德科学将在2025年IDWeek会议上展示其抗病毒研发项目的新发现 包括34项研究报告 涵盖HIV、呼吸道病毒、病毒性肝炎及大流行潜力病毒等领域 其中6项为口头报告 [1] - 公司高级副总裁Jared Baeten表示 这些研究展示了公司抗病毒产品组合和研发管线的实力与深度 以及以人为中心的创新 旨在满足全球受严重病毒性疾病影响的人群的多样化需求 [2] HIV预防研究 - 新的PURPOSE 1和PURPOSE 2关键数据进一步揭示了每年两次注射的Yeztugo（lenacapavir）用于暴露前预防的安全性 在与长效激素避孕药或性别肯定激素疗法联用时 未显示出临床显著的药物相互作用 [3] - PURPOSE 2试验数据评估了在报告使用兴奋剂和阿片类药物的个体中Yeztugo的依从性和安全性 强调了其作为受物质使用影响人群的包容性预防选择的潜力 [4] HIV治疗研究 - 第四阶段EMPOWER研究的12周中期分析显示 从肌肉注射卡博特韦+利匹韦林转换为每日一次Biktarvy的患者维持了病毒抑制 无治疗相关严重不良事件 且报告治疗满意度得分增加 [5][6] - 一项大型多国HIV治疗调查的补充发现显示 尽管大多数接受抗逆转录病毒治疗的患者对疗效持久性、安全性和耐受性表示满意 但仍有相当大比例的患者因担心副作用等因素延迟开始或重新接受治疗 [9] 呼吸道病毒与COVID-19研究 - 公司将展示一套关于呼吸道病毒的全面数据 重点关注最易受SARS-CoV-2和呼吸道合胞病毒影响的人群的需求 [6] - 来自第三阶段REDPINE研究的新分析调查了Veklury在因COVID-19住院且肾功能严重受损或接受过实体器官移植的患者中的病毒载量动态 [9] - 补充的真实世界证据将进一步阐明美国健康状况不佳的老年人和免疫功能低下且因COVID-19住院的个体的治疗模式 [9] 研发管线与产品特征 - Lenacapavir的作用机制区别于当前已批准的抗病毒药物类别 旨在抑制HIV生命周期的多个阶段 且在体外对现有其他药物类别无已知交叉耐药性 [14] - Lenacapavir正作为长效选择在多项进行中或计划中的早期和晚期临床研究中进行评估 目标是成为未来潜在HIV疗法的基础 提供多种给药频率的长效口服和注射选项 [15] - Biktarvy是一种完整的HIV治疗方案 结合三种强效药物 形成可用的最小的基于INSTI的三药单片方案 提供简单的每日一次给药 且食物影响小 药物相互作用潜力有限 具有高耐药屏障 [16] - Veklury是用于住院COVID-19患者治疗的抗病毒标准护理 也是降低非住院高危患者疾病进展风险的推荐治疗方案 是唯一在临床试验和大型真实世界分析中证明能缩短恢复时间、减少疾病进展、死亡率和再住院率的抗病毒药物 [17] - 基于体外分析 Veklury对近期关注的奥密克戎亚变种保留抗病毒活性 并持续针对新出现的值得关注和关注的变种进行评估 [18] - 截至目前 Veklury及其仿制药已通过公司的自愿许可计划惠及全球约1450万患者 其中超过810万来自中低收入国家 [19]