公司业绩表现 - 吉利德科学2025年第二季度营业收入增长2%至70 8亿美元 超市场预期的69 8亿美元 [1] - 调整后每股收益为2 01美元 高于市场预期的1 96美元 [1] - 首席执行官表示增长由Biktarvy Descovy Trodelvy和Livdelzi推动 [1] 全年业绩指引 - 预计全年产品销售在283亿至287亿美元之间 上下各提高1亿美元 [1] - 预计每股收益在5 85美元至6 15美元之间 此前区间为5 65美元至6 05美元 [1] - 按调整后基础计算 预计每股收益在7 95美元至8 25美元之间 此前为7 70美元至8 10美元 [1] 市场反应 - 周五股价上涨近9% 报120 07美元 [1]

财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为2 01美元 超出Zacks共识预期的1 95美元 同比持平 [1] - 总收入达71亿美元 超出预期的69亿美元 同比增长2% 主要受HIV药物Livdelzi和Trodelvy销售推动 [1] - 产品总销售额同比增长2%至71亿美元 剔除Veklury后增长4%至69亿美元 [5] - 调整后产品毛利率从去年同期的86%提升至86 9% 主要受益于产品组合优化 [12] 产品线表现 HIV领域 - HIV产品销售额同比增长7%至51亿美元 远超预期的48亿美元 [5] - 旗舰产品Biktarvy销售额增长9%至35亿美元 占美国治疗市场51%份额 [6] - Descovy销售额同比激增35%至6 53亿美元 占美国PrEP市场40%份额 [7] 其他治疗领域 - 乳腺癌药物Trodelvy销售额增长14%至3 64亿美元 超出预期 [11] - 肝病产品组合销售额下降4%至7 95亿美元 主要因HCV产品受医保政策影响 [8] - 细胞疗法产品(Yescarta/Tecartus)销售额下降7%至4 85亿美元 面临竞争压力 [10] - 新冠药物Veklury销售额暴跌44%至1 21亿美元 因住院率下降 [9] 战略与管线进展 - 获得FDA批准新型长效HIV预防药物Yeztugo(每年注射两次) 为首个同类产品 [16] - 与Kymera达成合作协议 开发靶向CDK2的分子胶降解剂 潜在交易价值达7 5亿美元 [17][18] - 欧洲药品管理局已受理Yeztugo的上市许可申请 用于HIV预防 [21] 市场反应与指引 - 股价在财报公布后上涨2 36% 年内累计涨幅达19 4% 远超行业平均跌幅1 2% [2][4] - 上调2025年产品销售额指引至283-287亿美元(原282-286亿) [14] - 调整后EPS预期上调至7 95-8 25美元(原7 70-8 10美元) [15] - 预计2025年HIV销售额将增长3% 高于此前持平的预期 [19]

股价表现 - 吉利德科学股价大涨10%至121.38美元 创历史新高 [1] 财务业绩 - 2025年第二季度营业收入70.8亿美元 同比增长2% 超出市场预期的69.8亿美元 [1] - 调整后每股收益2.01美元 高于市场预期的1.96美元 [1]

股价表现 - 8月8日开盘股价上涨5.05%至115.845美元/股 [1] - 当日成交金额达3461.24万美元 [1] - 公司总市值达到1437.41亿美元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年总收入137.49亿美元 同比增长0.8% [1] - 归母净利润32.75亿美元 同比增长228.13% [1] 公司运营 - 2025年第二季度累计完成股票回购金额12.57亿美元 [2] - 公司为研究型生物制药企业 专注于创新药物开发与商业化 [2] - 产品管线涵盖艾滋病毒/艾滋病 肝脏疾病 癌症 炎症和呼吸系统疾病以及心血管疾病领域 [2]

| GILD 吉利德科学 | | | | --- | --- | --- | | 110 280 0.000 +0.00% | | 收盘价 08/07 16:00 美东 | | 113.480 + 3.200 +2.90% | | 盘前价 08/08 04:35 美东 | | 三五四号 2 8 8 | | ● 快捷交易 | | 最高价 110.670 | 开盘价 110.580 | 成交量 919.03万 | | 最低价 108.535 | 昨收价 110.280 | 成交额 10.1亿 | | 平均价 109.859 | 市空室 M 23.17 | 总市值 1371.81亿(m) | | 振 幅 1.94% | 市盈率(静) 290.21 | 总股本 12.44亿 | | 换手率 0.74% | 市净率 7.159 | 流通值 1368.97亿 | | 52周最高 118.284 委 比 -- | | 流通股 12.41亿 | | 52周最低 70.167 | 量 比 1.36 | 每 手 1股 | | 历史最高 118.284 | 股息TIM 3.100 | | | 历史最低 0.396 | 股息率ITM ...

行业与公司概览 - **行业**：北美生物制药行业（Biopharma | North America）[1][6][7] - **核心数据来源**：IQVIA处方药市场分析（IQVIA Rx）[1][2] - **市场趋势**： - 最新周度总处方量（TRx）同比增长+1.7%（截至7月25日），低于前一周的+3.0%和过去12周的+2.6%[1][2] - 滚动4周TRx同比增长+3.0%，滚动12周+2.6%[2] - 扩展单位（EUTRx）周度同比增长+0.9%，低于TRx增速[2] --- 关键产品与公司动态 **1. BMY（百时美施贵宝）** - **Cobenfy（精神分裂症药物）**： - 2024年9月26日获批，最新周处方量1,950（前一周2,060）[3] - 需达到2025年共识预期（1.71亿美元）需处方量约为竞品（Rexulti/Caplyta/Lybalvi）的2-3倍[3] - 预计需12.9万TRx（假设净价1,200美元）[3] **2. VRTX（福泰制药）** - **Journavx（急性疼痛药物）**： - 2025年1月30日获批，最新周处方量6,430（前一周6,240）[4] - 医院处方未纳入IQVIA（占总处方28%）[4] - 预计需28.9万总处方量（14天疗程，净价225美元/处方）以实现6500万美元销售目标[4] **3. GILD（吉利德）** - **Yeztugo（HIV药物）**： - 2025年6月18日获批，最新周处方量300（前一周240），注射剂占比45%[5] **4. LLY（礼来）** - **GLP-1类药物（Mounjaro/Zepbound）**： - Zepbound周度TRx同比增长268%（滚动12周），Mounjaro增长69%[26][9] - 最新周处方量：Mounjaro 60.99万，Zepbound 41.86万[27] **5. 免疫学药物定价分析** - **Stelara（JNJ）**：TRx同比-15%，受生物类似药冲击（Wezlana占4%，Yesintek占7%）[13][97] - **Skyrizi（ABBV）**：TRx同比+43%，价格/处方分析显示新增适应症推动销量[10][195] --- 生物类似药动态 - **Stelara生物类似药**：Wezlana（AMGN）占4%，Yesintek（Biocon）占7%[13] - **Prolia生物类似药**：Jubbonti（Sandoz）刚上市，TRx可忽略[13] - **Humira生物类似药**：Amjevita（AMGN）主导，但整体替代缓慢[70][77] --- 治疗领域亮点 **1. 糖尿病与肥胖** - **GLP-1类药物**： - Novo Nordisk的Ozempic周处方量58.25万，Wegovy 28.17万[27] - LLY的Mounjaro+Zepbound合计处方量118.8万/周[27] - **胰岛素市场**：LLY（Humalog+Humulin）占54%份额，NOVO（Novolog+Novolin）占35%[165] **2. 免疫学** - **IL-17/IL-23药物**： - Cosentyx（NVS）TRx同比+15%，Taltz（LLY）同比-6%[210][211] - Skyrizi（ABBV）TRx同比+43%[218] - **JAK抑制剂**：Rinvoq（ABBV）占71%市场份额，Xeljanz（PFE）占22%[229] **3. 抗凝血剂** - **Eliquis（BMY/PFE）**：占69%市场份额，TRx同比+9%[104] --- 其他重要数据 - **呼吸道疫苗**：RSV和COVID疫苗处方量追踪（Exhibit 154-162）[11] - **生物类似药时间线**：涵盖Actemra、Avastin等14种药物的获批与上市日期（Exhibit 19）[12] --- 风险与挑战 - **处方量增速放缓**：周度TRx增速从+3.0%降至+1.7%[1][2] - **生物类似药竞争**：Stelara、Humira等原研药面临份额流失[13][70] - **数据限制**：部分药物（如Tremfya）因供应商合同限制导致IQVIA数据不完整[206] 注：所有数据均基于IQVIA和公司披露，单位已统一换算（百万/十亿）。

Analyst's Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, but may initiate a beneficial Long position through a purchase of the stock, or the purchase of call options or similar derivatives in GILD over the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. Hi there ...

Gilead shares have added about 19.4% since the beginning of the year versus the S&P 500's gain of 7.9%. What's Next for Gilead? While Gilead has outperformed the market so far this year, the question that comes to investors' minds is: what's next for the stock? There are no easy answers to this key question, but one reliable measure that can help investors address this is the company's earnings outlook. Not only does this include current consensus earnings expectations for the coming quarter(s), but also ho ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度基础业务销售额(不包括Veklury)达69亿美元 同比增长4% 主要受Biktarvy、Descovy、Libdelzi和Trodelvy强劲增长推动 [6] - 包括Veklury在内的总产品销售额为71亿美元 同比增长2% Veklury销售额同比下降44%至1.21亿美元 主要因COVID-19相关住院人数减少 [6][13] - 第二季度非GAAP稀释每股收益为2.01美元 产品毛利率同比上升1个百分点至87% [42] - 公司上调2025年全年营收和EPS指引 预计基础业务销售额273-277亿美元 较此前预期增加5亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 HIV业务 - HIV业务销售额51亿美元 同比增长7% 其中Biktarvy销售额35亿美元(增长9%) Descovy销售额6.53亿美元(增长35%) [7][14][16] - Biktarvy美国市场份额提升2个百分点至51%以上 继续保持全球主要市场领先地位 [15] - Descovy在PrEP市场占有率超过40% 美国PrEP活跃用户数已超过500万 市场年增长率达15%左右 [17] 肿瘤业务 - Trodelvy销售额3.64亿美元 同比增长14% 环比增长24% 在转移性三阴性乳腺癌二线治疗中保持领先地位 [24] - 细胞疗法销售额4.85亿美元 同比下降7% 但环比增长5% 主要受Yescarta和Tecartus需求推动 [25] 肝病业务 - 肝病业务销售额7.95亿美元 同比下降4% 主要因HCV业务下滑 但被Libdelzi强劲上市部分抵消 [22] - Libdelzi销售额从第一季度的4000万美元增至第二季度的7800万美元 几乎翻倍 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场: Biktarvy市场份额持续扩大 Descovy在PrEP市场占有率超过40% [15][17] - 欧洲市场: 已获得CHMP对lenacapavir的积极意见 预计未来两个月内将获得欧盟委员会决定 [19] - 新兴市场: 公司与全球基金合作 计划未来三年内在中低收入国家为约200万人提供lenacapavir [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - HIV预防领域: YES2Go(长效HIV预防注射剂)获FDA批准 上市6周内已取得良好开端 目标在6个月内实现75%的覆盖 12个月内达到90% [18][21] - HIV治疗领域: 正在开发7种基于lenacapavir的联合治疗方案 计划在2026年推出每周一次的治疗方案 [8][32] - 肿瘤领域: Trodelvy在一线转移性三阴性乳腺癌中显示出具有临床意义的疗效 计划提交一线治疗申请 [9][35] - 细胞疗法: 预计将在2026年推出anitocel用于多发性骨髓瘤治疗 [10][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对YES2Go的早期表现非常满意 处方量在批准后几小时内就开始 注射在几天内完成 远超预期 [18] - 预计2025年HIV销售额将增长约3% 高于此前持平的预期 若不考虑医疗保险D部分重新设计的影响 增长率将超过7% [20][21] - 细胞疗法面临竞争压力 但通过门诊给药等创新方式正在推动更广泛采用 [26][27] - 公司保持资本配置优先事项不变 第二季度向股东返还15亿美元 包括5.27亿美元的股票回购 [48] 其他重要信息 - YES2Go在医疗保健提供者中的无提示认知度达到72% 是典型上市前认知度的两倍以上 [18] - FDA最近取消了CAR T类产品对REMS计划的要求 这将减轻医疗保健提供者、患者和护理人员的负担 [26] - 世界卫生组织和国际艾滋病协会最近发布了新的HIV预防指南 推荐使用lenacapavir [20] 问答环节所有的提问和回答 YES2Go早期表现 - 公司对YES2Go上市表现非常满意 已执行超过25,000次客户拜访 处方量在批准后几小时内开始 [55][56] - 预计覆盖范围将在6个月内达到75% 12个月内达到90% 已获得加州和佛罗里达州医疗补助计划的覆盖 [59][60] Descovy增长持续性 - PrEP市场年增长率约15% 活跃用户超过500万 预计随着YES2Go上市 Descovy份额可能会有所下降 [65][66] - IQVIA数据方向性正确 但需要几个季度才能稳定 [68] 政策风险影响 - 公司正在与政府就MFN提案进行讨论 HIV业务在医疗补助中占比20%左右 患者自付费用很低 [75][76] - 即使预防服务工作组指南发生变化 公司相信仍能通过与支付方合作确保患者获得HIV预防药物 [80][83] 治疗管线进展 - 对治疗管线充满信心 正在开发每日、每月、每季度和每半年一次的治疗方案 [86] - 每周一次治疗方案(WONDERS项目)因临床暂停而延迟3-6个季度 但其他项目进展顺利 [33][86] 国际市场机会 - YES2Go在国际市场机会大于Descovy 特别是在HIV发病率高的地区 [91][93] 物流和安全问题 - 为YES2Go提供多种给药选择方案 包括诊所直接给药、专业药房配送和替代护理站点 [97][100] 未提高指引原因 - 因上市时间尚短(仅6周) 且需要观察覆盖范围扩大情况 暂不调整YES2Go收入预期 [104][105] 细胞疗法审批 - 继续与FDA保持沟通 计划在2026年推出anitocel 对基于单臂研究的可批准性保持信心 [110]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度基础业务销售额(不包括Veklury)达69亿美元 同比增长4% 主要由Biktarvy Descovy Libdelzi和Trodelvy的强劲增长驱动 [6][12] - 包括Veklury在内的总产品销售额达71亿美元 同比增长2% Veklury销售额同比下降44%至1.21亿美元 主要因COVID-19相关住院人数减少 [6][13][45] - HIV业务销售额达51亿美元 同比增长7% 其中Biktarvy销售额达35亿美元(增长9%) Descovy销售额达6.53亿美元(增长35%) [7][14][15][16] - 肝病业务销售额7.95亿美元 同比下降4% HCV业务受价格和患者新开始治疗数量下降影响 [22][23] - Trodelvy销售额3.64亿美元 同比增长14% 环比增长24% 在转移性乳腺癌领域表现强劲 [24][25] - 细胞疗法销售额4.85亿美元 同比下降7% 主要因需求下降 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 HIV业务 - Biktarvy美国市场份额同比增长2个百分点至51% 在全球主要市场保持领先地位 [15] - Descovy在PrEP(暴露前预防)市场份额超过40% 美国PrEP活跃用户超过500万 市场年增长率达15%左右 [17] - YES2Go(长效HIV预防注射剂)获FDA批准后7周内 已完成首例处方开具和注射 医疗提供者无提示知晓率达72% [18][19] 肿瘤业务 - Trodelvy在转移性三阴性乳腺癌一线治疗中显示出具有统计学意义和临床意义的疗效 ASCENT-3和ASCENT-4试验结果积极 [9][36] - 计划基于ASCENT-3和ASCENT-4数据提交一线治疗申请 预计FDA可能在2026年做出决定 [36][37] 肝病业务 - Libdelzi(原发性胆汁性胆管炎治疗药物)第二季度销售额7800万美元 较第一季度4000万美元几乎翻倍 [23][24] - 预计第三季度Libdelzi增长将更为温和 因新患者增长持续但转换患者增长放缓 [24] 公司战略和发展方向 - 计划在2033年前推出8款HIV新产品 其中5款将在2030年前上市 [33] - 正在开发7种基于lenacapavir的HIV治疗组合方案 包括每日口服、每周、每月和每季度给药方案 [9][34] - 与全球基金合作 计划未来三年向中低收入国家约200万人提供lenacapavir [19] - 细胞疗法领域 预计2026年推出anitocel(用于多发性骨髓瘤) 并开发下一代CAR-T结构 [39][40] 管理层评论 - 预计2025年HIV销售额将增长约3% 高于此前持平的预期 若不计Medicare Part D重新设计的影响 增长率将超过7% [20][21] - 上调2025年全年营收和EPS指引 预计基础业务销售额273-277亿美元(增加5亿美元) 总产品销售额283-287亿美元 [44][45] - 预计2025年Veklury销售额约10亿美元(下调4亿美元) 反映COVID-19住院率下降趋势 [45][46] - 预计2025年研发支出与2024年大致持平 产品毛利率约为86% [43][46] 问答环节 YES2Go早期表现 - 上市6周内已完成约25,000次客户拜访 首例处方在批准后数小时内开具 首剂在数天内完成注射 [55][56] - 预计10月1日获得J代码(比预期提前) 加州和佛罗里达等主要州Medicaid计划已从8月1日开始覆盖 [60][61] - 维持6个月内75%覆盖率和12个月内90%覆盖率的目标 [58][59] Descovy增长可持续性 - PrEP市场年增长约15% 目前美国活跃用户约500万 目标是到2030年代中期超过100万 [66][67] - Descovy无限制覆盖率达88% 总覆盖率达98% 共付额在许多情况下降至0美元 [68][69] 政策风险 - Medicaid业务占HIV业务约20-25% 目前患者自付费用极低(0至几美元) [76][77] - 若USPSTF(预防服务工作组)指南变更 公司相信仍可通过现有渠道维持PrEP市场增长 [82][83] 治疗管线进展 - 对每周治疗组合(WONDERS项目)保持信心 正在分析数据以确定下一步开发计划 [88][89] - 预计2026年提供islatravir+lenacapavir组合的3期更新 可能2027年上市 [34][89] 细胞疗法审批 - 继续与FDA沟通anitocel(用于多发性骨髓瘤)的审批策略 仍计划2026年上市 [112]