文章核心观点 Halliburton获Petrobras关键海上钻井合同，将部署先进技术优化作业，同时推荐能源领域的SM Energy和Sunoco两支股票 [1][2][4] Halliburton合同情况 - Halliburton获Petrobras关键海上钻井合同，为与该巴西能源巨头最大服务合同 [1] - 合同2025年开始，为期三年，涵盖多个海上油田综合钻井服务，将加强其在巴西盐上和盐下地区影响力 [1] Halliburton技术部署 - Halliburton将部署iCruise®智能旋转导向系统精准定位井眼并减少钻井时间 [2] - 部署LOGIX™自动化平台提高井身建造一致性和性能 [2] - 部署EarthStar®超深电阻率服务定位生产井眼 [2] - 部署BaraLogix®实时服务通过预测分析缓解钻井液挑战 [2] 能源行业推荐股票 - SM Energy是北美独立油气公司，从事天然气和原油勘探等业务，2024年盈利预计同比增长15.11% [4] - Sunoco是主营向约10000个客户分销汽车燃料的有限合伙公司，2024年盈利预计同比增长184.11% [5]

文章核心观点 - 公司预计2025年北美能源服务市场疲软，今年盈利将下降，分析师下调其2025年盈利预期，股价近6个月下滑，虽市盈率低但可能是价值陷阱，投资者可等北美市场疲软消退和盈利前景改善后再考虑投资 [1][6][7] 公司概况 - 公司是全球领先的能源行业产品和服务提供商，1919年成立，提供技术、产品和服务以帮助客户最大化资产全生命周期价值 [1] 第四季度财报情况 - 2025年1月22日公司公布2024年第四季度财报，达到Zacks共识预期的0.70美元，过去5年仅一次未达盈利预期，但北美和国际两大业务板块业绩喜忧参半 [2] 各业务板块营收情况 北美地区 - 第四季度营收环比下降7%至22亿美元，主要因美国陆地和加拿大的增产活动、流体服务减少以及美国陆地电缆测井活动减少 [3] 国际地区 - 第四季度营收环比增长3%至34亿美元，各细分区域情况不同 [3] 拉丁美洲 - 营收环比下降9%至9.53亿美元，主要因墨西哥多条产品线业务活动减少以及阿根廷泵送服务和电缆测井活动减少 [4] 欧洲/非洲 - 营收环比增长10%至7.95亿美元，主要因北海钻井相关服务改善以及非洲压力泵送服务和流体服务增加 [4] 中东/亚洲 - 营收环比增长7%至16亿美元，主要因中东增产活动和流体服务增加、科威特和阿联酋完井工具销售增加以及亚洲钻井服务改善 [5] 盈利预期调整 - 分析师在第四季度财报发布前对2025年过于乐观，财报发布后下调盈利预期，自财报发布后有10项2025年盈利预期被下调且无上调，过去30天Zacks共识预期从3.05美元降至2.67美元，较2024年的2.99美元下降10.7% [6] 股价表现与估值 - 公司股价近6个月下滑25.1%，2025年下滑6.2%，远期市盈率仅9.7，通常市盈率低于10表明股票很便宜，但公司盈利也在下降，可能是价值陷阱 [7] 现金流与股东回报 - 2024年公司产生26亿美元自由现金流并与股东分享，有股票回购计划且支付股息，当前股息收益率2.6% [8]

文章核心观点 - 哈里伯顿财务状况恶化致股价表现不佳，纳威纳资产公司关注市场错位机会，认为人口老龄化、低增长和生产率停滞将带来不同投资机会，大量资本追逐有限机会推高资产价格并压缩风险溢价 [1] 公司相关 - 哈里伯顿（NYSE: HAL）近几个月股价表现不佳，财务状况逐渐恶化 [1] - 纳威纳是专注寻找因对企业长期前景理解不足导致市场错位的资产管理公司，认为识别有进入壁垒市场中具长期增长机会的企业可获超额风险调整回报，研究注重公司和行业基本面，追求深度低估股票，偏好小市值股票和竞争优势不明显的市场 [1] - 纳威纳领导者理查德·杜兰特拥有阿德莱德大学工程和金融本科学位（荣誉学位）、南洋理工大学工商管理硕士学位（院长荣誉榜），且通过了特许金融分析师考试 [1] 行业相关 - 石油和天然气需求增长不温不火，运营商采取自律措施 [1] - 人口老龄化、低人口增长和生产率停滞使许多行业面临停滞或长期衰退，但竞争减少可能反而改善企业业绩，部分企业则面临成本上升和规模不经济问题，经济日益由轻资产企业主导，基础设施投资需求随时间下降，大量资本追逐有限投资机会，推高资产价格并压缩风险溢价 [1]

文章核心观点 - 哈里伯顿公司第四季度财报喜忧参半，股价下跌，长期有上涨潜力但短期增长受限，其业绩受北美市场需求、油价及行业竞争等因素影响，全球油市2025年复杂多变 [1][2] 公司业绩表现 - 1月22日发布第四季度财报，非GAAP每股收益0.70美元超预期1美分，56亿美元营收低于预期3000万美元，同比降2.4%，股价自发布后截至1月23日跌5.6%，近每股28美元 [1] - 预计2025财年营收231亿美元，同比略增，每股收益达2.95美元，基于此将公司估值修订为每股31美元，较当前市价高近10% [2] - 2024全年营收稳定在229亿美元，整体营业收入同比降6%至38亿美元 [5] 区域营收情况 - 第四季度北美营收22亿美元，环比降7%、同比降9%，国际营收34亿美元，同比增2% [3] - 中东/亚洲地区营收同比增9%，欧洲/非洲同比增4% [3] 业务板块表现 - 人工举升产品线在国际市场增速是其他业务两倍，钻井服务是优势，2024年钻井与评估业务利润率升4%，完井与生产（C&P）业务利润率降4% [5] - C&P业务受北美增产活动减少和拉美压力泵送服务影响 [5] 公司面临风险 - 公司受北美陆上压裂市场需求疲软影响大，2024财年北美营收降8%，且油价增长乏力 [4] 公司优势与策略 - 通过内部产品开发增加对增长领域的投入，近40%车队为多年合同的电子车队，预计到2025年底电子车队占比达50%，优先考虑回报而非市场份额 [5] 行业市场情况 - 2025年全球油市受中国需求反弹、美国新政府立场、地缘政治、非OPEC国家增产及OPEC+减产政策等因素影响，国际能源署下调2025年石油需求增长预测至105万桶/日，但预计需求仍超去年 [6][7] 公司股价表现 - 过去4年股价波动大，2021 - 2024年年度回报率分别为22%、74%、 - 6%、 - 23%，远不如标准普尔500指数稳定 [8] 投资组合对比 - Trefis高质量投资组合含30只股票，波动性小，过去4年表现优于标准普尔500指数 [8]

文章核心观点 - 文章介绍了Halliburton、SLB和Kinder Morgan三家公司2024年第四季度财报情况及未来展望，Halliburton虽北美市场疲软但长期乐观，SLB业绩良好且有股东回报计划，Kinder Morgan业绩略逊预期但2025年有增长预期 [1][12][14] Halliburton公司情况 财务数据 - 2024年第四季度调整后每股净收益70美分，与Zacks共识预期持平，低于去年同期的86美分，反映北美地区业务疲软 [1] - 营收56亿美元，同比下降2.2%，低于Zacks共识预期3100万美元 [2] - 北美地区营收22亿美元，同比下降8.7%，低于预测1.1%；国际业务营收34亿美元，较去年增加8100万美元，但低于预期约1100万美元 [4] - 完井与生产部门运营收入6.29亿美元，低于去年的7.16亿美元，但略高于预期的6.28亿美元 [5] - 钻井与评估部门利润从2023年同期的4.2亿美元降至2024年第四季度的4.01亿美元，低于预期的4.175亿美元 [6] - 第四季度资本支出4.26亿美元，高于预测的4.502亿美元 [7] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物约26亿美元，长期债务72亿美元，债务资本化比率为40.4 [7] - 10 - 12月回购3.09亿美元股票，第四季度运营现金流15亿美元，自由现金流11亿美元 [7] 管理层言论与展望 - 尽管预计2025年北美市场疲软，但管理层对公司长期前景乐观，强调2024年表现强劲，自由现金流超26亿美元，向股东返还16亿美元 [9] - 公司计划专注执行价值主张，加强技术组合，重点发展钻井技术、非常规资源、油井干预和人工举升等领域 [10] SLB公司情况 财务数据 - 2024年第四季度调整后每股收益92美分，高于Zacks共识预期的90美分和去年同期的86美分，得益于中东和亚洲的广泛增长及利润率扩张 [12] 股东回报计划 - 董事会批准将季度股息提高3.6%，并决定实施23亿美元的加速股票回购（ASR）计划，2025年通过股息和股票回购向股东返还至少40亿美元 [13] Kinder Morgan公司情况 财务数据 - 2024年第四季度调整后每股收益32美分，低于Zacks共识预期的33美分，主要因部分系统业务量下降、资产剥离及原油、二氧化碳和NGL业务量减少 [14] - 第四季度贴现现金流（DCF）13亿美元，高于去年的12亿美元 [14] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物8800万美元，长期债务298亿美元 [15] 2025年展望 - 预计净收入28亿美元，同比增长8%；调整后每股收益1.27美元，同比增长10% [15] - 预计每股股息1.17美元，同比增长2%；预算调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）83亿美元，同比增长4% [15]

公司业绩 - 公司第四季度收入同比下降2.3%至56.1亿美元，低于市场预期的56.3亿美元 [1] - 完井和生产部门收入同比下降4.2%至32亿美元，运营收入为6.29亿美元 [1] - 北美地区收入低于分析师预期7%，而国际收入则高出预期3% [2] - 公司第四季度自由现金流为11.04亿美元，超过分析师预期的9.3亿美元和市场共识的10.45亿美元 [3] - 资本支出为4.26亿美元，低于分析师预期的4.54亿美元 [3] - 公司回购了约3.09亿美元的普通股，与分析师预期的3.1亿美元基本一致 [3] 分析师观点 - 分析师重申了对公司的买入评级，目标价为36美元 [1] - 分析师认为收入疲软主要由于完井和生产部门的下降，部分被钻井和评估部门的增长所抵消 [2] - 分析师对2025年各地区收入增长存在不确定性，特别是对中东地区市场活动的预期 [4] - 分析师对公司在电力领域的未来参与度存在疑问，包括与VoltaGrid的合作 [5] - 分析师对2025年资本回报的方式存在不确定性 [5] 市场表现 - 公司股价在周三下跌1.51%至29.09美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司未在提供的文档中披露具体的财务数据和关键指标变化 [1][2][3][4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司未在提供的文档中披露各条业务线的具体数据和关键指标变化 [1][2][3][4] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未在提供的文档中披露各个市场的具体数据和关键指标变化 [1][2][3][4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未在提供的文档中披露具体的战略和发展方向以及行业竞争情况 [1][2][3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司未在提供的文档中披露管理层对经营环境和未来前景的具体评论 [1][2][3][4] 其他重要信息 - 公司提醒投资者注意，部分评论可能包含前瞻性声明，涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性声明存在重大差异 [3] - 公司还提到，部分评论可能包含非GAAP财务指标，详细信息和对GAAP财务指标的可比性调整将在后续文件中提供 [4] 问答环节所有的提问和回答 - 公司未在提供的文档中披露问答环节的具体内容和回答 [1][2][3][4]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.70美元 与Zacks共识预期一致 但低于去年同期的0.86美元 [1] - 公司上季度实际每股收益为0.73美元 低于预期的0.75美元 带来-2.67%的意外 [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过共识每股收益预期 [2] - 公司最新季度营收为56.1亿美元 低于Zacks共识预期0.55% 也低于去年同期的57.4亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过共识营收预期 [2] 股价表现与市场预期 - 公司股价年初至今上涨8.6% 表现优于标普500指数的2.9%涨幅 [3] - 当前市场对公司未来业绩预期呈不利趋势 导致Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将逊于市场 [6] - 当前市场预期公司下季度每股收益为0.70美元 营收56.1亿美元 本财年每股收益2.94美元 营收229.2亿美元 [7] 行业状况 - 公司所属的油气田服务行业在Zacks行业排名中处于后12% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超过2倍 [8] - 同行业公司ProPetro Holding预计最新季度每股亏损0.01美元 同比改善93.8% 但过去30天共识预期下调8.8% [9] - ProPetro Holding预计最新季度营收3.1573亿美元 同比下降9.2% [10] 未来展望 - 公司股价短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 投资者需关注公司未来业绩预期变化 研究表明短期股价走势与盈利预期修正趋势存在强相关性 [4][5] - 需密切关注未来几天公司未来季度及本财年业绩预期的变化 [7]

财务表现 - 公司2024年第四季度净利润为6.15亿美元，摊薄每股收益为0.70美元，较第三季度的5.71亿美元和0.65美元有所增长[2] - 公司2024年第四季度总收入为56亿美元，较第三季度的57亿美元略有下降[2] - 公司2024年全年总收入为229亿美元，与2023年持平[2] - 2024年总收入为229.44亿美元，较2023年的230.18亿美元略有下降[25] - 2024年净收入为25.16亿美元，较2023年的26.62亿美元有所减少[25] - 2024年全年调整后营业收入为39.38亿美元，较2023年的40.83亿美元有所下降[42] - 2024年全年净收入为25.01亿美元，调整后净收入为26.44亿美元，较2023年的26.38亿美元和28.27亿美元有所下降[49] - 2024年全年每股摊薄净收益为2.83美元，调整后每股摊薄净收益为2.99美元，较2023年的2.92美元和3.13美元有所下降[49] - 2024年第四季度净收入为6.15亿美元，调整后净收入为6.41亿美元，较2023年第四季度的6.61亿美元和7.69亿美元有所下降[44] 现金流与资本支出 - 公司2024年全年自由现金流为26亿美元，向股东返还了16亿美元现金[3] - 2024年全年自由现金流为26.46亿美元，较2023年的22.74亿美元有所增长[54] - 2024年全年资本支出为14.42亿美元，较2023年的13.79亿美元有所增加[54] - 2024年资本支出为14.42亿美元，较2023年的13.79亿美元增长4.6%[33] - 2024年第四季度自由现金流为11.04亿美元，较2023年第四季度的9.74亿美元有所增长[54] 地区收入 - 公司2024年第四季度完成与生产部门收入为32亿美元，同比下降4%，主要受北美刺激活动减少和拉丁美洲压力泵服务减少影响[6] - 公司2024年第四季度国际收入为34亿美元，同比增长3%[9] - 公司2024年第四季度在拉丁美洲收入为9.53亿美元，同比下降9%，主要受墨西哥和阿根廷活动减少影响[10] - 公司2024年第四季度在欧洲/非洲收入为7.95亿美元，同比增长10%，主要受北海钻井相关服务增加和非洲压力泵服务增加推动[11] - 公司2024年第四季度在中东/亚洲收入为16亿美元，同比增长7%，主要受中东刺激活动增加和科威特及阿联酋完成工具销售增加推动[12] - 2024年Completion and Production部门收入为132.51亿美元，较2023年的136.89亿美元下降3.2%[25] - 2024年Drilling and Evaluation部门收入为96.93亿美元，较2023年的93.29亿美元增长3.9%[25] - 2024年北美地区收入为96.26亿美元，较2023年的104.92亿美元下降8.3%[38] - 2024年中东/亚洲地区收入为61.04亿美元，较2023年的56.78亿美元增长7.5%[38] 股东回报 - 公司2024年第四季度回购了3.09亿美元普通股和1亿美元债务，并支付了每股0.17美元的股息[14] - 2024年股票回购计划支出10.05亿美元，较2023年的8亿美元增长25.6%[33] 运营收入与费用 - 2024年总运营收入为38.22亿美元，较2023年的40.83亿美元下降6.4%[25] - 2024年全年公司因裁员、资产减值、网络安全事件等产生税前费用1.16亿美元[42] - 2024年全年公司因阿根廷货币影响和埃及货币贬值产生8200万美元的费用[50] - 2024年全年公司因部分释放递延税资产估值准备获得4100万美元的税收优惠[51] 现金及等价物 - 2024年公司现金及等价物为26.18亿美元，较2023年的22.64亿美元增长15.6%[31]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预测公司即将发布的季度每股收益为0.70美元，同比下降18.6% [1] - 预计季度营收为56.4亿美元，同比下降1.7% [1] - 过去30天内，分析师对季度每股收益的共识预期下调了2.3% [2] 关键业务指标预测 - 钻井与评估业务收入预计为24.2亿美元，同比持平 [5] - 完井与生产业务收入预计为32.2亿美元，同比下降2.8% [5] - 拉丁美洲地区收入预计为10.5亿美元，同比增长2.1% [5] - 欧洲/非洲/独联体地区收入预计为7.4406亿美元，同比下降3% [6] - 北美地区收入预计为22.4亿美元，同比下降7.7% [6] - 中东/亚洲地区收入预计为16.2亿美元，同比增长6.6% [6] 运营收入预测 - 完井与生产业务运营收入预计为6.2238亿美元，低于去年同期的7.16亿美元 [7] - 钻井与评估业务运营收入预计为4.1696亿美元，略低于去年同期的4.2亿美元 [7] 股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨13.9%，同期标普500指数仅上涨1.2% [7]