财务表现 - 公司2025年第一季度营收为54.2亿美元，同比下降6.7% [1] - 每股收益(EPS)为0.60美元，低于去年同期的0.76美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期3.04%(共识预期52.6亿美元)，但EPS未达预期(共识预期0.60美元) [1] 区域营收 - 拉丁美洲营收8.96亿美元，低于分析师平均预估9.085亿美元，同比下降19.1% [4] - 欧洲/非洲/CIS营收7.75亿美元，超出分析师平均预估7.3729亿美元，同比增长6.3% [4] - 北美营收22.4亿美元，超出分析师平均预估21.9亿美元，同比下降12.2% [4] - 中东/亚洲营收15.1亿美元，超出分析师平均预估14.2亿美元，同比增长6.3% [4] 业务板块表现 - 钻井与评估业务营收23亿美元，超出分析师平均预估22.1亿美元，同比下降5.5% [4] - 完井与生产业务营收31.2亿美元，超出分析师平均预估30.5亿美元，同比下降7.5% [4] - 完井与生产业务营业利润5.31亿美元，低于分析师平均预估5.4002亿美元 [4] - 钻井与评估业务营业利润3.52亿美元，低于分析师平均预估3.5673亿美元 [4] - 公司及其他业务营业亏损6600万美元，优于分析师平均预估亏损8118万美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌16.3%，同期标普500指数下跌4.8% [3] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预示其短期表现可能与大盘持平 [3]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收54亿美元，较2024年第一季度下降7%；运营收入4.31亿美元，2024年同期为9.87亿美元[82] - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物为18亿美元，2024年12月31日为26亿美元[88] - 2025年前三个月，经营活动现金流为3.77亿美元，营运资金产生负面影响1.54亿美元[89] - 2025年资本支出预计约占营收的6%[89] - 公司季度股息率为每股0.17美元，约1.47亿美元；2025年第一季度回购960万股普通股，花费2.5亿美元[90][91][96] - 2025年第一季度总营收为54.17亿美元，较2024年同期的58.04亿美元下降3.87亿美元，降幅7%[109] - 2025年第一季度总运营收入为4.31亿美元，较2024年同期的9.87亿美元下降5.56亿美元，降幅56%[110] - 2025年第一季度，公司确认SAP S4迁移费用3000万美元，2024年同期为3400万美元[117] - 截至2025年3月31日的三个月，公司计提3.56亿美元税前费用以调整成本结构[118] - 2025年第一季度，公司在3.06亿美元的税前收入基础上记录了1.03亿美元的所得税费用，有效税率为33.7%；2024年同期在7.87亿美元的税前收入基础上记录了1.78亿美元的所得税费用，有效税率为22.6%[122] 各业务线营收关键指标变化 - 2025年第一季度，完井与生产部门营收较2024年第一季度下降8%，钻井与评估部门营收下降6%[83][84] - 2025年第一季度，完井与生产业务营收31.2亿美元，下降2.53亿美元，降幅8%；钻井与评估业务营收22.97亿美元，下降1.34亿美元，降幅6%[109] - 2025年第一季度，完井与生产业务运营收入5310万美元，下降1570万美元，降幅23%；钻井与评估业务运营收入3520万美元，下降460万美元，降幅12%[110] 各地区营收关键指标变化 - 2025年第一季度，北美地区营收较2024年第一季度下降12%，国际市场营收下降2%[85][86] - 2025年前三个月，39%的合并营收来自美国，2024年同期为42%[102] - 2025年第一季度，北美营收22.36亿美元，较2024年同期下降12%；拉丁美洲营收8960万美元，下降19%；欧洲/非洲/独联体营收7750万美元，增长6%；中东/亚洲营收15.1亿美元，增长6%[109] 公司债务相关情况 - 截至2025年3月31日，公司有27亿美元的信用证、银行担保或 surety 债券未偿还[95] - 截至2025年3月31日，与第三方金融机构签订的 CDS 未偿名义总额为10亿美元[97] 税务相关风险 - 美国国税局提议将公司2016年支付给贝克休斯的35亿美元终止费的约95%从普通费用扣除重新分类为资本损失，公司计划坚决抗辩，若国税局立场占上风，可能导致约6.4亿美元的现金税款（加上以前纳税年度欠款的利息）[125][127] 能源价格与钻机数量变化 - 2025年3月31日当季，WTI油价为71.84美元/桶，Brent油价为75.81美元/桶，Henry Hub天然气价格为4.15美元/百万英热单位；2024年同期WTI油价为77.55美元/桶，Brent油价为83.00美元/桶，Henry Hub天然气价格为2.13美元/百万英热单位[106] - 2025年3月31日当季，美国陆地钻机数量为573台，美国海上为15台，加拿大为216台，北美为804台，国际为903台，全球总计1707台；2024年同期对应数据分别为602台、21台、208台、831台、965台、1796台[107] 原油价格对收益影响 - 自2025年第一季度末以来，原油价格因美国关税和欧佩克产量恢复等因素下降约10%，预计将对公司2025年第二季度每股收益产生负面影响[108]

文章核心观点 - 哈里伯顿公司2025年第一季度调整后每股净收益与预期一致但低于去年同期，营收同比下降但超预期，各地区和业务板块表现有差异，公司对长期增长有信心，同时推荐了其他相关油气服务公司 [1][6] 各部分总结 财务业绩 - 2025年第一季度调整后每股净收益60美分，与Zacks共识预期相同，低于去年同期的76美分 [1] - 营收54亿美元，同比下降6.7%，超Zacks共识预期的53亿美元 [1] 地区与业务板块表现 - 北美地区营收同比下降12%至22亿美元，未达预期的24亿美元 [2] - 国际业务营收同比下降2.4%至32亿美元，超预期的28亿美元 [2] - 完井与生产部门运营收入5.31亿美元，低于去年的6.88亿美元和预期的5.415亿美元 [3] - 钻井与评估部门利润从2024年同期的3.98亿美元降至2025年第一季度的3.52亿美元，未达预期的3.608亿美元 [4] 资产负债表 - 第一季度资本支出3.02亿美元，低于预期的3.182亿美元 [5] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物约18亿美元，长期债务72亿美元，债务资本化比率40.8 [5] - 第一季度回购2.5亿美元股票，运营现金流3.77亿美元，自由现金流1.24亿美元 [5] 管理层评论与展望 - 公司管理层强调国际合同中标情况良好，对先进技术需求增长，尽管能源市场有挑战，仍对长期增长有信心 [6] 相关公司推荐 - 哈里伯顿目前Zacks排名为3（持有），推荐关注Helix Energy Solutions Group、Flotek Industries和Nine Energy Service [7] - Helix Energy Solutions Group是休斯顿的海上能源服务公司，预计2025年收益增长42%，过去60天预期上调20.3% [8][9] - Flotek Industries总部在休斯顿，预计2025年收益增长38.2%，过去60天预期上调9.3% [10][11] - Nine Energy Service为能源公司提供完井解决方案，预计2025年收益增长45.1%，过去四个季度盈利平均惊喜约9.6% [11][12]

文章核心观点 - 哈里伯顿因关税和北美油田活动减少预警二季度盈利受影响，股价下跌，公司各业务板块表现有差异且面临墨西哥市场困境 [1][5] 公司业绩情况 - 一季度北美营收22亿美元，同比下降12%；国际营收因墨西哥业务活动减少下降2%，预计同比持平至略降 [7][8] - 截至3月31日的三个月利润2.04亿美元，合每股24美分，低于去年的6.06亿美元和每股68美分；排除3.56亿美元税前费用后每股收益60美分，符合分析师预期；营收54.2亿美元，超分析师平均预期的52.8亿美元 [12] 公司业务预期 - 完井与生产部门二季度营收预计较一季度增长1% - 3%，利润率基本持平；钻井与评估部门营收预计持平至下降2%，利润率将下降125 - 175个基点 [11] 市场影响因素 - 美国原油价格徘徊在每桶64美元以下，许多公司称油价低于65美元无法盈利，影响哈里伯顿等公司设备和服务需求 [2] - 特朗普对进口钢铁和零部件加征关税，引发油田服务行业对供应链中断和设备成本上升的担忧 [6] - 墨西哥提出石油行业新合同模式，同时难以偿还对石油服务公司的巨额债务，国家石油公司Pemex石油产量从去年的176万桶/日降至今年的约162万桶/日 [9] 公司股价表现 - 公司股价下跌约6%，至每股20.62美元，盘中跌幅达10%，年初至今下跌24%，而竞争对手SLB股价今年仅下跌11% [1][5][6] 公司费用情况 - 一季度产生1.07亿美元遣散费，2024年三季度也有6300万美元遣散费 [7]

文章核心观点 - 油服公司哈里伯顿一季度财报符合分析师预期但预警未来困境，股价下跌，投资者需耐心应对关税和贸易战不确定性 [1][6] 分组1：公司业绩情况 - 公司一季度每股收益0.60美元，营收54亿美元，符合华尔街预期 [2] - 占近半业务的北美营收同比下降12%，中东和欧洲市场营收增长部分抵消下滑 [3] 分组2：关税影响 - 公司高管警告关税将影响未来业绩，预计二季度每股收益减少0.02 - 0.03美元，约60%冲击来自完井与生产部门 [4] 分组3：股价表现与投资分析 - 公司股价年初至今下跌约25%，过去12个月跌约一半 [5] - 石油行业是周期性行业，当前股价下股息收益率约3.3%，但投资需考虑关税和贸易战对能源需求的影响 [6]

文章核心观点 - 哈里伯顿2025年第一季度业绩喜忧参半，营收超预期但非GAAP每股收益与分析师预测一致且同比下降，季度表现凸显利润率收缩，未来有挑战也有机遇 [1][2] 业务概述 - 公司是领先的油田服务公司，为能源行业提供产品和服务，涵盖油气勘探到生产全生命周期 [4] - 公司近期专注拓展技术能力，尤其是数字和自动化技术，战略举措包括扩大国际市场份额和维持强大的资本配置框架 [5] 季度表现 - 2025年第一季度营收同比下降6.9%，从2024年第一季度的58亿美元降至54亿美元，主要因西半球压力泵送服务减少和完井工具销售下降，部分被中东销售增长抵消 [3][6] - 完井与生产部门营收同比下降8%至31亿美元，营业收入下降23%；钻井与评估部门营收下降6%，营业收入下降12%，主要因墨西哥和中东钻井服务减少 [7] - 北美地区营收下降12%，受美国增产活动减少和美国海湾地区工具销售下降影响；国际市场整体下降2%，拉丁美洲显著下降，但欧洲/非洲和中东/亚洲地区增长 [8] - 尽管面临挑战，管理层强调近期合同成功和技术成就，如推出Octiv® Auto Frac自主水力压裂技术 [9] 展望未来 - 公司对国际招标活动持乐观态度，尤其看好2026年的海上机会，计划继续专注国际市场扩张和提升技术能力 [10] - 管理层强调维持强大的资本配置框架，包括持续的股票回购和股息分配，投资者应关注公司应对全球市场需求波动的能力和对运营效率的战略关注 [11]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司报告摊薄后每股净收益为0.24%，调整后摊薄后每股净收益为0.60% [27] - 2025年第一季度公司总收入为54亿美元，与2024年第一季度相比下降7%；调整后营业收入为7.87亿美元，调整后营业利润率为14.5% [6][28] - 第一季度公司确认了3.56亿美元的税前费用，主要包括遣散费、待售资产和房地产减值以及与遗留环境储备相关的其他项目 [28] - 第一季度公司经营活动产生的现金流为3.77亿美元，自由现金流为1.24亿美元，并回购了约2.5亿美元的普通股 [7] - 第一季度公司资本支出为3.02亿美元，预计2025年全年资本支出约占收入的6% [35] - 第一季度公司企业及其他费用为6600万美元，预计第二季度企业费用基本持平；第一季度在SAP S4迁移上花费3000万美元，预计第二季度SAP费用基本持平；第一季度净利息费用为8600万美元，预计第二季度净利息费用增加约500万美元；第一季度其他净费用为3900万美元，预计第二季度该费用增加约500万美元 [33][34] - 第一季度公司正常化有效税率为22.1%，预计第二季度有效税率约为23% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 完井与生产部门 - 2025年第一季度收入为31亿美元，与2024年第一季度相比下降8%；营业收入为5.31亿美元，与2024年第一季度相比下降23%，营业利润率为17% [29] - 预计第二季度收入将环比增长1% - 3%，利润率基本持平 [37] 钻井与评估部门 - 2025年第一季度收入为23亿美元，与2024年第一季度相比下降6%；营业收入为3.52亿美元，与2024年第一季度相比下降12%，营业利润率为15% [30] - 预计第二季度收入持平至下降2%，利润率下降125 - 175个基点 [37] 各个市场数据和关键指标变化 国际市场 - 2025年第一季度国际收入为32亿美元，同比下降2%，主要因墨西哥业务活动减少；排除墨西哥后，国际收入实现中个位数增长 [6] - 欧洲 - 非洲地区第一季度收入为7.75亿美元，同比增长6%，主要因挪威多个产品线业务活动改善以及纳米比亚井建设活动增加 [31] - 中东 - 亚洲地区第一季度收入为15亿美元，同比增长6%，得益于科威特多个产品线业务活动增加以及沙特阿拉伯完井与生产业务表现改善 [32] - 拉丁美洲地区第一季度收入为8960万美元，同比下降19%，主要因墨西哥多个产品线业务活动减少 [32] 北美市场 - 2025年第一季度收入为22亿美元，比2024年第一季度低12%，主要因美国陆地增产活动减少以及美国海湾地区完井工具销售下降 [6][32] - 第一季度收入环比增长1%，压裂活动的季节性增加被美国海湾地区完井工具销售的季节性下降所抵消 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于在北美实现价值最大化，推动国际业务增长引擎发展，并提供为客户和公司创造价值的技术 [25] - 在国际市场，公司凭借先进技术和独特的协作方式赢得了多个重要合同，如与壳牌的合作项目，预计这些项目将成为公司赢得集成业务的核心 [13][14] - 国际业务的增长引擎包括非常规业务、人工举升、干预和定向钻井，预计未来几年这些业务将比公司其他业务增长更快 [15] - 在北美市场，公司通过宙斯车队（占整体压裂车队超40%）的长期合同以及高度差异化的技术，有望在市场中表现出色 [19] - 公司推出的宙斯IQ闭环自主压裂系统是技术创新的重要成果，预计将改变非常规业务的游戏规则，提高客户的生产率和产量 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去三周贸易环境给市场带来不确定性，大宗商品价格承压，但石油和天然气在全球经济增长和繁荣中仍将发挥重要作用，世界对石油和天然气的消费需求持续增加 [8] - 尽管能源宏观环境面临压力，但公司持续关注技术、协作和服务质量执行，能够为客户创造价值，并在任何市场条件下推动公司长期成功 [11] - 国际市场方面，公司预计全年国际收入同比持平至略有下降，但第一季度合同授予情况良好，增长引擎强劲，对国际业务未来充满信心 [11][17] - 北美市场方面，客户正在评估2025年的活动方案和计划，活动减少可能导致设备闲置或出口，但公司有信心凭借战略和技术优势在市场中表现出色 [18][19] - 公司预计2025年将产生稳定的自由现金流，并计划通过回购和股息向股东返还至少16亿美元现金 [25] 其他重要信息 - 公司收购了Optime Subsea，预计该技术将改变深水干预业务 [16] - 公司增加了在VoltaGrid的持股比例，看好电力业务的发展机会，但会谨慎推进 [78][80] - 贸易情况对公司有一定影响，预计第二季度每股收益受影响约0.02% - 0.03%，将在下个季度提供全年影响的估计 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待美国全年剩余时间的钻机数量、完井数量以及何种油价会显著改变客户行为 - 客户正在消化近期大宗商品价格和关税等信息，市场未新增设备，活动放缓会影响生产，这对活动有一定限制，北美运营商倾向于解决问题，公司认为处于一定价格区间内，市场会逐渐消化这些因素 [45][47][49] 问题2：墨西哥业务的发展轨迹以及是否有解决途径 - 目前墨西哥业务尚未稳定，新政府需要时间来明确发展方向，短期内难以恢复，但石油和天然气对墨西哥经济至关重要，预计其会找到发展方向，不过具体时间尚不确定 [50][51][52] 问题3：沙特业务在公司投资组合中是否会增长，贾富拉的招标是否为关键因素 - 公司预计2025年沙特业务将增长，沙特是重要市场，公司在非常规业务、干预和人工举升等增长引擎方面具有优势，贾富拉及其他地区都有发展机会 [56][57][58] 问题4：如何看待全年利润率的变化，特别是考虑到北美市场的闲置产能 - 第二季度，完井与生产部门北美业务收入基本持平，国际业务有所增长，利润率持平，其中包括关税影响；钻井与评估部门利润下降约4000万美元，主要因关税、动员成本和软件业务组合变化。预计下半年利润率与2024年相近，不过北美市场情况尚不明朗 [60][62][64] 问题5：国际市场中非欧佩克地区哪些部分会受到支出影响 - 排除墨西哥后，公司国际业务运营计划基本持平，但近期风险有所增加。挪威业务活动活跃，巴西业务成功，苏里南也有项目。预计下半年欧洲和非洲在第三季度会有较大增长，中东增长引擎将发挥作用，第四季度拉丁美洲会有显著提升 [71][73][75] 问题6：现金流量表中3.45亿美元的股权投资和3.5亿美元的其他经营项目流出的情况 - 3.45亿美元是对VoltaGrid持股比例的增加；其他经营项目流出主要包括典型的激励支出、现金税支付以及第一季度重组费用的现金部分 [76][78] 问题7：宙斯和宙斯IQ如何在北美市场发挥作用，以及如何在市场疲软期维持利润率 - 宙斯IQ是公司长期研发的成果，能解决水力压裂中提高采收率的难题，吸引有长远眼光的客户，推动市场增长，第一季度已投入新的宙斯车队，创造了价值和客户粘性 [83][85][87] 问题8：如何考虑自由现金流的使用，特别是股票回购方面 - 尽管全年自由现金流预计处于较低水平，但公司对现金返还和股票回购的看法不变，仍保持与去年相似的节奏 [88][89] 问题9：关税对哪些业务影响最大，以及如何缓解影响 - 目前对第二季度的影响预计为0.02% - 0.03%，公司正在努力缓解关税影响，拥有多元化供应链和多种应对措施。大致而言，完井与生产部门受影响约60%，包括举升业务和化学品等；钻井与评估部门受影响约40%，涉及钻井部件和射孔枪体等 [94][95][97] 问题10：排除墨西哥后，国际业务增长由哪些国家和地区推动，未来预期如何 - 预计第三季度欧洲和非洲会因合同启动而大幅增长，中东增长引擎将发挥作用；第四季度拉丁美洲会因第二季度启动的合同在全季度体现效果而显著提升，特别是巴西和阿根廷。此外，北海地区也有增长机会 [100][102][105] 问题11：资本支出高于折旧、损耗和摊销（DD&A）的原因，以及哪些因素会导致调整支出率 - 资本支出作为收入的百分比有一定的自我调节机制，但调整需要时间，目前国际业务资本支出活动基本持平，若要调整可能从2026年开始。此外，关税可能会影响资本支出。公司会将资本分配到有增长潜力的技术领域，以实现有效资本配置 [111][113][115] 问题12：对VoltaGrid的投资的长期规划是什么 - 对VoltaGrid的投资具有多种可能性，公司未预先确定方向，会谨慎对待，同时关注分布式电力的战略方向，保持多种选择，目前该领域有很多机会 [116][117][119] 问题13：如何看待天然气盆地活动的前景，以及与过去三个月的沟通进展 - 公司对天然气市场持乐观态度，电力需求和液化天然气出口的结构性变化将持续推动需求增长，天然气运营商对当前价格较为满意，尽管价格有波动，但不改变天然气的结构性需求，近期来自天然气运营商的咨询增多 [122][123][125] 问题14：与以往海上周期相比，公司在当前海上周期中的地位如何 - 公司在技术上比以往任何周期都更具优势，能够赢得海上综合勘探项目。公司的价值主张在国际和深海市场具有重要意义，与客户的合作方式和文化契合度使客户对公司更有信心，因此公司在当前海上周期中处于有利地位 [126][128][130] 问题15：2025年下半年钻井与评估部门利润率与2024年下半年相近的驱动因素是什么，是否假设下半年活动减少 - 第二季度利润率受动员成本影响较大，下半年随着动员成本降低和新增业务开展，利润率有望改善。该预测反映了目前的收入预测，若宏观环境对国际市场有重大影响，情况可能会改变，但目前从客户处得到的反馈较为明确 [134][136][138] 问题16：第一季度超过1亿美元的遣散费对利润率有何帮助 - 遣散费已包含在公司的指导范围内，整体遣散费的回报期不到一年 [140][141] 问题17：压力泵送业务目前的定价情况如何，长期合同是否会按季度或年度重新定价，对完井与生产部门利润率有何影响 - 公司的长期合同价格与所创造的价值和技术相匹配，市场更具弹性，公司40%的业务且目标是50%的业务处于合同期内，且技术处于高端水平，这使公司处于有利地位 [146][147][148] 问题18：如何看待VoltaGrid在电力市场中的差异化，以及是否属于商品化服务 - 公司在考虑投资时会关注竞争优势的可持续性，认为技术能带来可持续的差异化，就像在压裂业务中一样，因此对VoltaGrid的投资持谨慎态度 [150][151][152]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总营收为54亿美元，同比下降7% [5][21] - 调整后营业利润为7.87亿美元，调整后营业利润率为14.5% [21] - 经营活动产生的现金流为3.77亿美元，自由现金流为1.24亿美元 [6][28] - 第一季度资本支出为3.02亿美元，预计2025年全年资本支出约为营收的6% [27][28] - 第一季度净利息支出为8600万美元，预计第二季度将增加约500万美元 [27] - 第一季度公司确认了3.56亿美元的税前费用，主要涉及遣散费、待售资产减值以及房地产和其他项目，主要与遗留环境储备有关 [21] - 第一季度摊薄后每股净收益为0.24美元，调整后摊薄每股净收益为0.60美元 [21] - 公司预计2025年将向股东返还至少16亿美元现金，通过回购和股息 [20][128] 各条业务线数据和关键指标变化 - 完井与生产部门（C&P）第一季度营收为31亿美元，同比下降8%；营业利润为5.31亿美元，同比下降23%；营业利润率为17%，主要受西半球压裂活动减少和完井工具销售下降影响 [22] - 钻井与评估部门（D&E）第一季度营收为23亿美元，同比下降6%；营业利润为3.52亿美元，同比下降12%；营业利润率为15%，主要受墨西哥和沙特阿拉伯活动减少影响 [23] - 对于第二季度，C&P部门预计营收将环比增长1%至3%，利润率预计大致持平；D&E部门预计营收环比持平至下降2%，利润率预计下降125至175个基点，主要受软件销售季节性减少和与新合同启动相关的更高动员费用影响 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场第一季度营收为32亿美元，同比下降2%（若剔除墨西哥，则实现中个位数增长） [5][9] - 欧洲/非洲市场营收为7.75亿美元，同比增长6%，主要受挪威多个产品服务线活动改善和纳米比亚钻井建设活动增加推动 [24] - 中东/亚洲市场营收为15亿美元，同比增长6%，主要受科威特多个产品服务线活动增加和沙特阿拉伯完井与生产业绩改善推动 [24][25] - 拉丁美洲市场营收为8.96亿美元，同比下降19%，主要受墨西哥多个产品服务线活动减少影响 [25] - 北美市场营收为22亿美元，同比下降12%，主要受美国陆地压裂活动减少和墨西哥湾完井工具销售下降影响 [5][26] - 公司预计全年国际营收同比持平至略微下降 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过技术、协作和服务质量执行为客户创造价值，并在任何市场条件下推动长期成功 [8][9][31] - 国际市场的增长引擎（非常规、人工举升、干预和定向钻井）预计在未来几年将以快于其他业务的速度增长 [12] - 在北美市场，公司通过其Zoes车队（占其总压裂车队40%以上）和Zoes IQ闭环自主压裂系统等技术保持领先地位，专注于回报而非市场份额 [15][17][19] - 公司通过收购OpTime Subsea等举措增强其深水干预能力 [12] - 公司对分布式电源领域（通过VoltaGrid投资）等机遇持审慎态度，保持战略灵活性 [64][65][97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期动态的贸易环境和欧佩克快于预期的产量回归给大宗商品价格带来压力，为前景注入了更多不确定性 [6] - 管理层坚信油气将在全球经济增长和繁荣中发挥基础性作用，世界消费的油气比以往任何时候都多，而递减曲线是真实存在的，需要持续投资以保证未来供应 [7][8] - 尽管存在近期压力，但公司对其技术、协作和服务质量执行的重点能在任何市场条件下为客户创造价值并推动公司成功充满信心 [9][31] - 墨西哥市场的活动短期内预计难以立即恢复，新政府和Pemex正在制定计划，但复苏时间尚不确定 [38][39][40] - 对天然气市场结构性需求（如LNG出口和AI驱动的电力需求）持积极态度，预计将推动天然气市场活动增加 [104][105] 其他重要信息 - 公司第一季度回购了约2.5亿美元普通股 [6] - 公司第一季度企业及其他费用为6600万美元，预计第二季度企业费用大致持平 [26] - 公司第一季度在SAP S4迁移上花费了3000万美元（约合每股0.03美元），预计第二季度SAP费用大致持平 [27] - 公司第一季度正常化有效税率为22.1%，预计第二季度有效税率约为23% [27] - 贸易关税 situation is being monitored, with an initial estimated impact of $0.02 to $0.03 per share in Q2, with about 60% impact in C&P and 40% in D&E; full-year impact to be provided next quarter [28][49][78][79] - 公司增加了对VoltaGrid的持股（投资额3.45亿美元），表明其对电力业务的兴趣 [61][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于北美活动水平和油价阈值 - 客户正在消化近期大宗商品价格和关税带来的信息，活动持续时间是关键考虑因素 [35][36] - 在60美元/桶左右的油价区间，市场没有新建设备，活动若大幅放缓将对产量产生影响，这在一定程度上制约了活动的下滑 [36][37] 问题: 关于墨西哥市场前景 - 墨西哥市场短期内难以立即复苏，新政府和Pemex正在制定计划，但具体执行取决于市场和业绩表现 [38][39][40] - 该市场的递减率相当显著，预计最终将推动市场复苏，但具体时间尚不确定 [39][40] 问题: 关于沙特阿拉伯市场增长 - 预计2025年Halliburton在沙特阿拉伯的业务组合将实现增长，受非常规、干预和人工举升等增长引擎推动 [45][46] - 该市场存在大量机遇，包括GeForward等招标项目 [43][45] 问题: 关于利润率进展和北美空白空间 - 第二季度利润率下降主要归因于关税（约1000万美元影响D&E）、动员费用（2000万美元）和软件销售组合问题（1000万美元） [49] - 预计2025年下半年D&E利润率将与2024年下半年处于“同一区间”（暗示从第二季度起约有300个基点的改善），这反映了动员成本的减少和增量工作的开始 [49][115] - C&P的利润率前景取决于国际增长引擎和北美市场状况 [50][51] - 北美市场的客户构成和技术需求与以往不同，Zoes合同和自动化有助于在不同条件下维持表现 [52][53] 问题: 关于国际非欧佩克支出 - 国际运营计划目前看起来持平（含墨西哥），但最近几周风险有所增加 [57][58] - 预计欧洲/非洲（挪威、巴西）和拉丁美洲（巴西、阿根廷）将在下半年实现增长，受合同启动推动 [59][84] - 深水协作模式正在赢得工作 [59] 问题: 关于现金流和投资事项 - 3.45亿美元的股权投资用于增加对VoltaGrid的持股 [61][64] - 运营现金流中的其他项目包括典型激励支出、现金税支付以及第一季度重组费用的现金部分 [62] 问题: 关于Zoes IQ和北美弹性 - Zoes IQ技术通过实时读取和响应储层，解决了提高采收率的挑战，受到了具有长期视野的客户的欢迎 [70][71] - 该技术即使在当前市场也能推动增长，并创造附加价值 [72] 问题: 关于自由现金流用途和股票回购 - 尽管自由现金流指引略有下调，但公司的现金回报和回购观点并未改变，节奏与去年类似 [73] 问题: 关于关税影响的细节和缓解措施 - 第二季度关税影响估计为每股0.02-0.03美元 [28][78] - 公司正在通过多元化的供应链和多种手段努力减轻影响，但需要更多的清晰度和稳定性才能确定整体结果 [78][79] - 受影响的产品线包括C&P部门的人工举升和化学品，以及D&E部门的钻铤和射孔枪体 [79] - 下半年利润率展望（包括D&E回归到去年同期的“zip code”）已包含了当前已知的关税影响 [81] 问题: 关于国际增长驱动因素（除墨西哥外） - 欧洲/非洲（受合同启动推动）和中东（受增长引擎推动）预计将在第三季度实现增长 [83] - 拉丁美洲（巴西、阿根廷）预计将在第四季度大幅提升 [84] - 北海（包括挪威以外地区）也有增长机会 [84] 问题: 关于资本支出高于DD&A的理由 - 资本支出占收入百分比具有自我调节性，但调整存在时滞（2025年支出反映2024年的订单） [91] - 资本正被配置到增长领域（如增长引擎技术），公司仍然是有效的资本配置者 [91][95] - 关税可能对资本支出数字产生影响，但尚未量化 [92] 问题: 关于VoltaGrid的战略最终目标 - 对VoltaGrid的投资目前是选择性的，并未预先确定方向（如寻求控股） [97][98] - 公司在该领域看到广泛机遇，但会审慎行事，并确保任何行动都具有可持续的竞争优势和明确的执行战略 [98][124] 问题: 关于天然气市场前景 - 对天然气市场持积极态度，受LNG出口和电力需求（包括AI）等结构性需求驱动 [104][105] - 近期价格波动是由于市场消化数据所致，但结构性需求依然稳固 [105] - 来自天然气运营商的问询有所增加 [106] 问题: 关于当前深海周期与以往周期的定位 - 公司在技术上处于更有利地位，能够赢得深海勘探和综合项目 [109] - 以创造资产价值为重点的价值主张和文化在深海领域尤为重要，能使公司与客户更好地保持一致 [110] 问题: 关于D&E利润率大幅提升的驱动因素 - 第二季度至下半年的预期改善主要源于动员成本的减少（4000万美元利润影响）和增量工作的上线 [115] - 该展望基于当前的运营预测，如果宏观环境对国际市场产生重大影响，则可能发生变化 [116] - 目前从国际客户那里得到的反馈并未显示活动会下降 [117] 问题: 关于遣散费对利润的影响 - 遣散费的影响已包含在指引中，整体遣散费影响的投资回收期预计不到一年 [118] 问题: 关于压力泵送定价和合同弹性 - 北美市场因Zoes合同和技术差异化而更具弹性 [122] - 合同通常会延长，价格与所创造的价值（包括技术）保持一致 [122] 问题: 关于VoltaGrid的差异化 - 公司正在评估VoltaGrid（或更广泛的电力领域）是否能提供可持续的竞争优势，然后再采取重大举措，这与公司的技术驱动差异化理念一致 [124]

文章核心观点 - 文章分析了Halliburton季度财报情况、股价表现及未来展望，还提及同行业Core Laboratories的业绩预期 [1][3][4] Halliburton财报情况 - 本季度每股收益0.60美元，与Zacks共识预期一致，去年同期为0.76美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.70美元，实际为0.70美元，无意外情况 [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收54.2亿美元，超Zacks共识预期3.04%，去年同期为58亿美元，过去四个季度仅一次超越共识营收预期 [2] Halliburton股价表现 - 自年初以来，Halliburton股价下跌约19.4%，而标准普尔500指数下跌12.3% [3] Halliburton未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可自行跟踪或依靠Zacks Rank评级工具 [5] - 财报发布前，Halliburton预估修正趋势喜忧参半，当前为Zacks Rank 3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.63美元，营收54.6亿美元，本财年每股收益预估为2.58美元，营收221.8亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，石油和天然气 - 油田服务行业目前处于250多个Zacks行业的前34%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Core Laboratories业绩预期 - 预计4月23日公布2025年3月季度财报，预计季度每股收益0.15美元，同比变化 -21.1%，过去30天共识每股收益预估下调18.2% [9] - 预计营收1.2406亿美元，较去年同期下降4.3% [10]

Here are some other stocks moving lower in pre-market trading. Now Read This: Shares of Northrop Grumman Corporation NOC shares fell sharply in today's pre-market trading after the company reported worse-than-expected first-quarter EPS and revenues. The company also lowered its FY25 EPS guidance. Northrop Grumman reported quarterly earnings of $6.06 per share which missed the analyst consensus estimate of $6.26 per share. The company reported quarterly sales of $9.468 billion which missed the analyst consen ...