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In the latest close session, Halliburton (HAL) was down 4.29% at $27.19. This change lagged the S&P 500's 0.24% loss on the day. Meanwhile, the Dow lost 0.62%, and the Nasdaq, a tech-heavy index, added 0.23%. Shares of the provider of drilling services to oil and gas operators have appreciated by 6.72% over the course of the past month, outperforming the Oils-Energy sector's loss of 1.72%, and the S&P 500's gain of 1.31%.The upcoming earnings release of Halliburton will be of great interest to investors. Th ...

北美能源服务与设备行业2026年展望电话会议纪要分析 涉及的行业与公司 * **行业**：北美能源服务与设备行业，涵盖上游油气勘探开发资本支出相关的服务与设备领域[1] * **覆盖公司**：Halliburton, NOV Inc., Liberty Energy, Nabors Industries, SLB, Baker Hughes, Chart Industries, 以及提及的其他OFSE公司如RIG, PTEN, TS, HP, ACDC等[9][12][14][41][42][195][206][218][225][243][249] 核心观点与论据 宏观与大宗商品展望：油价疲软，天然气走强 * 自2025年初以来，油价已下跌约20%，基本面依然疲软[10] * 预计OPEC和非OPEC产量上升，加上季节性需求疲软，将推动市场在2026年出现约200万桶/日的过剩，并在2026年上半年暂时达到约300万桶/日的过剩[10][16][63] * 摩根士丹利石油策略师预计布伦特油价将跌向60美元/桶，复苏将在2027年中左右开始[10][16] * 美国天然气方面，液化天然气原料气需求上升而供应受抑，应会进一步收紧市场，将2026年价格从目前的约4美元/百万英热单位推高至5美元/百万英热单位的预测[10] 北美陆上：接近低谷，但介入为时过早 * 预计上市勘探与生产公司将维持2025年下半年活动水平至2026年[10] * 石油钻机数量在2026年将与2025年下半年水平大致持平，随后因持续假设的效率提升而小幅下降[10] * 预计天然气钻机数量将在2026年及以后增加，因新的液化天然气出口和电力需求对价格构成上行压力，驱动对新供应的需求[10] * 压裂车队数量预计在2026年将接近2025年下半年水平，然后在2027年增长[10] * 总体而言，北美陆上资本支出在2026年之后将大致持平至小幅走高[10] * 尽管可能更接近北美钻完井情绪的积极拐点，但认为现在介入相关股票可能仍为时过早[10][92] 全球海上：效率提升抑制上行空间 * 相对于更广泛的市场，对海上的看法更为谨慎[5][9][26] * 虽然预计到2027年海上总支出将小幅上升，但预计全球海上钻井效率和生产率提升将限制所需增量钻机数量，从而使日费率和最终的上游资本支出更加持平[10][26] * 预计2025-2030年期间，海上深水区每钻机每日进尺将比2020-2024年平均水平提高约25%，大陆架提高约10%[146] * 海上资本支出中约64%为设施支出，36%为钻井和勘探支出[150] 国际陆上：OPEC+、天然气和非常规油气带来顺风 * 预计国际支出相对更强，尤其是在中东地区[9] * OPEC+产量和活动水平是国际服务需求的关键驱动因素，约占该板块总资本支出的55%[9][111] * 沙特阿拉伯的钻机重启和天然气增产目标（到2030年产能增加约80%）是服务需求的顺风[120][121][124] * 国际非常规油气（如沙特Jafurah气田、阿根廷Vaca Muerta盆地）是一个不断增长的机会[126] * 预计国际陆上资本支出在2026年与当前水平大致持平，然后在2027年增加[5][26] 电力与数据中心：一个新兴机遇 * 过去约20年美国电力需求增长相对平缓，自2005年以来年复合增长率仅为约0.4%[35][184] * 摩根士丹利电力和公用事业团队预计，到2035年电力需求将以约2.6%的年复合增长率加速，主要由数据中心增长、制造业回流和电气化驱动[35][184] * 随着电力需求日益超过电网容量增加，现场发电解决方案（如燃气轮机、发动机和燃料电池）正成为关键替代方案[10][35][190] * 摩根士丹利主题团队认为，2025-2028年美国累计电力短缺可能达到47吉瓦[37][188] * 在OFSE领域，多家公司涉足电力价值链：HAL和LBRT通过合作伙伴关系直接向终端用户供电，BKR提供涡轮机，GTLS提供工业冷却器和现场燃料储存，SLB设计和制造数据中心外壳和冷却系统等关键基础设施组件[10][11][41][191] 行业估值与投资策略 * 能源服务与设备板块已从低点反弹，自解放日抛售后上涨约30%，使年初至今涨幅达到约5%[4][15] * 同时盈利预期下降，推动板块EV/EBITDA倍数从2025年4月低点上升，自由现金流收益率收窄，目前两者均大致处于历史中值估值水平附近[4][12][15] * 当前板块交易于约8.0倍12个月远期EV/EBITDA，接近2020-2025年中值[12] * 鉴于对整体上游支出更加持平的预期，将北美能源服务与设备行业观点调整为中性[12] * 在充满挑战的上游宏观背景下，倾向于选择具有更具防御性和独特收入来源的股票，包括偏好天然气而非石油活动，以及与现有生产相关的支出，这些支出更具韧性且长期增长前景更好[12][54] * 此外，关注拥有独特、更持久收入机会的公司，包括电力业务和数字化解决方案[12][54] 个股观点与评级调整 Halliburton：上调至首选股 * 尽管HAL的国际市场（包括海上）敞口小于同行，但在包括中东和非洲在内的许多地区仍是顶级参与者，预计这些地区活动将改善且长期增长最高[14][195] * HAL对VoltaGrid约20%的股权以及最近宣布的战略合作伙伴关系是关键差异化因素，扩大了其在分布式电力领域的布局[14][196] * HAL和VoltaGrid合作伙伴关系最近宣布取得进展，确保了400兆瓦电力的制造能力，计划于2028年交付[14][196] * 合同公告将是近期催化剂[14][196] * 预计2026年自由现金流收益率约为9%[196] NOV Inc.：下调至中性 * 相对于全球同行，NOV在北美和国际陆上趋势方面有类似敞口，但对油气生产运营支出的杠杆较小，非上游支出也较少[14] * NOV拥有相对于同行最多的海上资本支出敞口（占NOV收入的40-45%，约为同行的2倍），而该领域正开始面临由OFSE效率提升带来的阻力[14][251] * 在年初至今上涨约10%后，NOV目前在自由现金流收益率等关键指标上与同行持平[14] Liberty Energy：增持 * 在相对平淡的北美页岩宏观背景下，青睐最高质量的参与者[207] * 其完井服务业务是业内最佳之一，其压裂资产仍接近完全有效利用[207] * 电力业务是关键差异化因素，计划订购超过1.0吉瓦的现场/表后发电资产[209] * 估计每部署1吉瓦发电能力，将为LBRT带来约6美元/股的价值[209][210] Nabors Industries：增持 * 预计国际钻井的盈利增长将抵消美国市场的温和下滑[219] * 在中东，NBR有机会通过其SANAD合资公司从沙特阿拉伯钻井增加中受益，该合资公司最近重启了3台暂停钻机中的2台[219] * 随着SANAD继续部署新建钻机，合资公司的EBITDA应继续增加，NBR的合并自由现金流在2027年转为正值[219] * 在资产负债表修复方面取得实质性进展，预计杠杆率将降至舒适的约1.5倍[220] SLB：增持 * 相对于同行，SLB更多地暴露于国际市场，预计这些市场的服务需求更具韧性和增长性[244] * 对上游现有生产的敞口提供了相对于波动性更大的资本支出而言更强的盈利和自由现金流持久性及长期性[244] * 估计SLB约50%的收入来自更具韧性的收入流，包括运营支出、天然气资本支出以及非上游支出[244][245] * 预计2026年自由现金流收益率约为9%，总收益率约为8%[244] Perimeter Solutions：增持 * 独特的投资组合依赖于与宏观经济趋势基本不相关的驱动因素，使其盈利能力免受关税/贸易不确定性和衰退风险的影响[226] * 防火安全部门是美国的 dominant player，预计该业务将通过2030年预测期实现高个位数的EBITDA增长，由美国本土48州过火面积的持续上升和每英亩过火面积灭火支出的增加驱动[226] * 最近与美国林务局签订的5年期合同应能带来更多的盈利可见性和稳定性[226] 其他重要但可能被忽略的内容 上游支出构成与风险分布 * 对于覆盖范围内的公司总体而言，估计石油资本支出仅占收入的约55%，其余约45%包括天然气资本支出、油气运营支出和非上游及其他支出[45][50] * 石油资本支出（与新井投资相关）的波动性约为石油运营支出（现有生产支出）的2.5倍[45] * 相对于石油资本支出，油气运营支出、天然气资本支出以及其他非上游市场具有更长的持续期[45][52] * 预计石油资本支出峰值在2024年，石油运营支出峰值在2031年，天然气资本支出峰值在2050年[53] 效率提升对服务需求的影响 * 北美陆上钻井天数已降至目前约15天，低于2024年平均约17天，每日进尺已上升至约1,400英尺[77] * 压裂效率方面，尽管强度同比上升约7%，但每日增产英尺数平均约为1,700英尺，接近2024年水平[77] * 埃克森美孚的轻质支撑剂技术已证明可提高高达20%的井采收率，预计到2026年底，其约50%的新二叠纪盆地井将使用这种新支撑剂[88] * 雪佛龙在二叠纪盆地新井上部署的先进化学处理技术，测试显示预计最终采收率平均提高约10%，基础递减率改善5-8%[88][89] 行业周期定位 * 北美陆上：接近周期性低谷，但仍在下降，可能介入为时过早[33] * 国际陆上：处于上升周期的中期[33] * 全球海上：处于上升周期的后期[33] 电力需求的具体预测 * 数据中心预计将占2030年增量负荷的约78%，占2035年增量负荷的约63%[187] * 预计美国生成式AI电力需求在2023-2028年将以约125%的年复合增长率增长，同期美国数据中心总电力需求将以约30%的年复合增长率增长[187] * 预计数据中心在电力需求中的份额将从2024年的约6%增加到2035年的约20%[187][189] 具体公司的电力业务指标 * VoltaGrid拥有超过4.3吉瓦的完全签约产能，计划到2028年部署[42][194] * LBRT的Liberty Power Innovations预计到2026年底交付约500兆瓦，到2027年底超过1吉瓦[42][194] * BKR在2025年年初至今已获得超过7亿美元的数据中心发电设备订单，预计在原有3年目标之前达到15亿美元订单[42][194] * SLB的数据中心解决方案业务，截至第三季度年初至今收入为3.31亿美元，同比增长140%[42][194]

中化新网讯近日美国油价网发布消息，数字创新正迅速成为油田服务行业的核心驱动力。挪威独立能源 咨询机构雷斯塔德能源预测，未来5年，包括钻井优化、自主机器人技术、预测性维护、油藏管理及物 流优化等五大关键领域在内的油服行业将进一步推进运营数字化，有望节约成本超3200亿美元。油田服 务行业生态系统将迎来重大变革，核心企业将逐步转向"数字优先"的商业战略。 但数字油田的广泛普及仍面临诸多障碍，如前期硬件和软件投入高、持续的维护成本和网络安全支出。 对于规模较小的企业或使用传统基础设施的企业而言，这些障碍尤为突出。为应对这些挑战，中型企业 正有选择性地强化特定数字能力以完善服务，而小型细分领域企业及专业软件供应商则聚焦于提供模块 化、定制化解决方案。 数字领域投资方面，油田服务企业与科技公司的合作日益增多。这种模式既增强了企业内部数字能力建 设，也与数字领域的并购活动形成互补。尤其是过去两年，斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯等行业龙头 企业的合作势头尤为强劲，进一步表明油田服务行业正加速向数字化转型。 雷斯塔德能源指出，3200亿美元仅是保守估算。若能在更多业务领域广泛应用数字化技术，有望创造更 高价值。而要实现这一目标 ...

HOUSTON--(BUSINESS WIRE)--Halliburton Company (NYSE: HAL) will host a conference call on Wednesday, January 21, 2026, to discuss its fourth quarter 2025 financial results. The call will begin at 8:00 a.m. CT (9:00 a.m. ET). The Company will issue a press release regarding the fourth quarter 2025 earnings prior to the conference call. The press release will be posted on the Halliburton website at www.halliburton.com. Please visit the Halliburton website to listen to the call via live webcast. A. ...

This investment demonstrates the companies' commitment to focus on innovative, sustainable energy solutions that meet evolving global infrastructure requirements. The collaboration combines Halliburton's operational expertise and global footprint with VoltaGrid's proven distributed power platform to deliver reliable, scalable, and efficient power for hyperscale data centers, critical to supporting artificial intelligence (AI), cloud computing, and digital transformation. ABOUT HALLIBURTON Halliburton is one ...

近期股价表现 - 哈里伯顿最新收盘价为29.04美元，较前一交易日上涨1.61% [1] - 该股表现优于标普500指数（日涨幅0.68%）和纳斯达克指数（日涨幅0.33%），但不及道琼斯指数（日涨幅1.05%）[1] - 过去一个月，公司股价上涨1.85%，表现优于Oils-Energy板块（涨幅0.84%），但略逊于标普500指数（涨幅1.8%）[1] 近期财务预期 - 市场预计公司即将公布的季度每股收益为0.54美元，同比下降22.86% [2] - 市场预计公司即将公布的季度营收为53.9亿美元，同比下降3.92% [2] - 对于全年，市场普遍预期每股收益为2.26美元，同比下降24.41%，预期营收为218.7亿美元，同比下降4.69% [3] 分析师预期与评级 - 过去30天内，Zacks一致每股收益预期上调了3.32% [6] - 公司目前的Zacks评级为3（持有）[6] - Zacks评级系统（1为强力买入，5为强力卖出）中，评级为1的股票自1988年以来平均年回报率为+25% [6] 估值与行业对比 - 公司当前远期市盈率为12.66倍，低于行业平均远期市盈率19.77倍，显示估值存在折价 [7] - 公司所属的石油天然气-油田服务行业，是Oils-Energy板块的一部分 [7] - 该行业目前的Zacks行业排名为67，在所有250多个行业中位列前28% [7] - Zacks行业排名基于行业内各公司平均Zacks排名，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%，比例约为2比1 [8]

核心人事任命 - 斯伦贝谢公司宣布晋升香农·斯洛克姆为执行副总裁兼首席运营官 并任命其为董事会成员 自2026年1月1日起生效 [1] - 斯洛克姆将向公司董事长、总裁兼首席执行官杰夫·米勒汇报 负责公司的全球运营、业务发展、健康安全环境以及全球技术 [1] - 此次任命旨在将日常运营职责转移给斯洛克姆 以便首席执行官米勒能专注于公司的长期战略推进与执行 [2] 新任首席运营官背景 - 香农·斯洛克姆在公司内部担任过多个职责不断增长的职位 最近职务为东半球总裁 [2] - 其过往领导职务包括全球业务发展与营销高级副总裁、欧亚大陆、欧洲和撒哈拉以南非洲地区高级副总裁以及固井副总裁 [2] - 斯洛克姆于2005年加入公司 担任创新与营销高级经理 并在技术、运营、产品服务和业务发展等多个领域担任过职务 [2] - 斯洛克姆持有拉马尔大学的工业技术学士学位 [3] 后续人事接替安排 - 自2026年1月1日起 拉米·亚辛将接替斯洛克姆担任东半球总裁 [3] - 亚辛此前担任中东及北非地区高级副总裁 更早之前曾担任斯伦贝谢钻井与评估部门高级副总裁、Sperry钻井产品服务线副总裁、生产解决方案副总裁以及增产服务全球运营经理 [3] - 亚辛于2002年以助理技术专家身份加入公司 此后在北美、中东和北非地区担任过运营和技术管理职务 [4] - 亚辛持有德克萨斯理工大学的工业工程学士学位 以及德克萨斯理工大学罗尔斯商学院的管理信息系统辅修MBA学位 [4] 公司背景信息 - 斯伦贝谢是全球领先的能源行业产品和服务提供商之一 成立于1919年 [5] - 公司致力于创造创新的技术、产品和服务 以帮助客户在整个资产生命周期内实现价值最大化 并推动可持续的能源未来 [5]

公司董事会变动 - 哈里伯顿公司任命Timothy A Leach先生为新任董事会成员 [1] - 该任命自2025年12月2日起生效 [1] - 新任董事将在公司2026年股东年会上由股东进行选举 [1] 新任董事背景 - Timothy A Leach是石油和天然气行业广受尊敬的领导者 [1] - 新任董事拥有数十年的行业领导经验 [1] 公司管理层评价 - 公司董事长、总裁兼首席执行官Jeff Miller代表董事会对新任董事表示欢迎 [1]

股息信息 - 哈里伯顿将于2025年12月3日除息，季度股息为每股0.17美元，并于2025年12月24日派发 [1] - 以哈里伯顿近期股价26.22美元计算，该股息收益率约为0.65%，预计在除息日开盘时股价将相应下调同等幅度 [1] - 公司当前年度化股息收益率预估为2.59% [3] 股价表现 - 在周一交易中，哈里伯顿股价当日上涨约1.7% [4] - 公司52周股价区间为每股18.72美元至32.08美元，最近交易价为26.52美元 [3]