投资观点 - 特朗普表示不担心对俄罗斯及其贸易伙伴加强制裁会损害美国 因为美国拥有大量石油资源 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生品对HAL持有有益的多头头寸 [1] - 分析师与本文提及的任何公司均无业务关系 [1] 平台免责声明 - 过往表现不能保证未来结果 本文不构成任何投资建议 [2] - Seeking Alpha不是持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投行 [2] - 分析师可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [2]

核心产品发布 - 哈里伯顿公司推出新一代Summit Knowledge数字生态系统中的SK Well Pages平台 旨在变革电动潜油泵运营 [1] - 该一体化工作空间为运营商提供实时可见性 实现敏捷决策以优化生产 [1] - SK数字生态系统整合关键数据源并运用高级数据科学实现工作流自动化 [2] 技术特性与集成 - SK Well Pages结合公司深厚ESP专业知识与前沿数据科学 提供可定制化仪表板进行主动监测 [4] - 系统集成SpyGlass泵尺寸软件和Intelevate远程监控平台 实现泵性能/地表传感器/生产数据的无缝监控 [4] - 通过预测模型/智能警报/趋势分析协同工作 减少停机时间并最大化产出 [4] 战略定位与竞争优势 - 数字技术创新被定位为公司核心运营支柱 数字技术是公司应对挑战和为客户提供最大价值的关键 [5] - 增强版SK数字生态系统使客户能以行业无与伦比的效率和可靠性优化运营 [5] - 公司ESP系统部署于极端井下环境（高温高压） 其创新技术直接应对这些威胁 [2] 公司背景与行业地位 - 总部位于休斯顿的哈里伯顿是全球最大油田服务提供商之一 为能源/工业/政府领域提供设备/维护/工程建筑服务 [6] - 公司Zacks排名为第4级（卖出）[6] 同业比较数据 - Global Partners LP（GLP）为Zacks排名第1级（强力买入） 2025年盈利共识预期显示23.24%同比增长 [7][8] - Vitesse Energy Inc（VTS）同为第1级 2025年收入共识预期显示15.28%同比增长 [7][10] - Antero Midstream Corporation（AM）为Zacks排名第2级（买入） 2025年盈利共识预期显示18.07%同比增长 [7][10]

融资情况 - DISA Technologies完成超额认购的A2轮融资 总金额达3000万美元 包括2300万美元主要资金和700万美元次要资金[1] - 本轮融资由Evok Innovations领投 Constellation Technology Ventures作为基石战略投资者参与[1] - 其他投资方包括Valor Equity Partners Veriten以及现有支持者Halliburton Labs[1] 技术优势 - 公司拥有专利高压泥浆消蚀技术 可同时满足现代矿物加工和环境修复需求[2] - 该技术提供更清洁 更快速 更高效的矿物释放方式 目前正针对两个关键应用进行规模化部署[2] - 技术应用包括提高采矿运营商关键矿物品位和回收率 以及清理废弃铀矿废物[2] 战略合作 - 与纳瓦霍国家环保局签署谅解备忘录 启动第二阶段商业规模示范项目[3] - 2025年4月核管理委员会服务提供商许可证申请已进入技术审查阶段 预计9月完成许可决定[3] - Constellation的支持使公司成为美国首个专注于废弃铀矿修复的持牌供应商[3] 投资者背景 - Evok Innovations专注于尖端能源创新 其首只基金已进行16项脱碳技术投资[10] - Constellation Technology Ventures是美国最大清洁能源生产商的风险投资机构[11] - Valor Equity Partners是一家专注于高增长公司的运营增长投资公司[12] - Veriten的NexTen基金已投资13家创新私营公司[13] - Halliburton Labs提供世界级设施和全球商业网络支持能源创新[14] 公司发展 - DISA Technologies成立于2018年 总部位于怀俄明州卡斯珀[9] - 过去24个月成功完成多个关键里程碑[8] - 本轮融资将加速公司运营规模扩张和技术能力提升[8]

Here is how Halliburton performed in the just reported quarter in terms of the metrics most widely monitored and projected by Wall Street analysts: View all Key Company Metrics for Halliburton here>>> While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street expectations to determine their next course of action, some key metrics always provide a better insight into a company's underlying performance. Since these metrics play a cru ...

财务表现 - 公司第二季度营收55.1亿美元，同比下降5.5%，每股收益0.55美元，低于去年同期的0.80美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期54.4亿美元1.35%，但每股收益与预期一致 [1] - 过去一个月公司股价上涨8.6%，表现优于标普500指数4.6%的涨幅 [3] 区域营收 - 拉丁美洲地区营收9.77亿美元，同比下降10.9%，但高于分析师平均预期的9.1106亿美元 [4] - 欧洲/非洲/CIS地区营收8.2亿美元，同比增长8.3%，超出分析师预期的7.697亿美元 [4] - 北美地区营收22.6亿美元，同比下降9%，与分析师预期一致 [4] - 中东/亚洲地区营收14.5亿美元，同比下降2.9%，低于分析师预期的15.1亿美元 [4] 业务板块表现 - 钻井与评估业务营收23.4亿美元，同比下降3.8%，略高于分析师预期的22.7亿美元 [4] - 完井与生产业务营收31.7亿美元，同比下降6.8%，略低于分析师预期的31.8亿美元 [4] - 完井与生产业务营业利润5.13亿美元，低于分析师预期的5.3922亿美元 [4] - 钻井与评估业务营业利润3.12亿美元，与分析师预期的3.1349亿美元基本持平 [4] - 公司及其他业务营业亏损6600万美元，好于分析师预期的8660万美元亏损 [4]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年第二季度总收入为55亿美元，同比下降6%[86] - 2025年第二季度营业利润为7.27亿美元，较2024年同期的10亿美元下降27%[86] - 公司2025年第二季度总收入55.1亿美元，同比下降6%，其中北美地区收入下降9%至22.59亿美元[114] - 公司2025年第二季度有效税率21.4%，较2024年同期的22.5%有所改善[124] - 2025年上半年总营收为109.27亿美元，同比下降6%，其中完井和生产部门营收62.91亿美元（下降7%），钻井和评估部门营收46.36亿美元（下降5%）[132][133][134] - 公司总营业利润11.58亿美元，同比下降43%，主要受3.56亿美元减值及其他费用影响[132][141] - 2025年上半年有效税率25.5%，同比上升2.9个百分点，主要因减值费用影响递延税资产估值[144] 各条业务线表现 - 完井和生产部门收入下降7%，主要由于西半球压裂服务减少及墨西哥湾和非洲完井工具销售下滑[87] - 钻井和评估部门收入下降4%，主要由于墨西哥和沙特钻井服务减少及国际测试服务降低[88] - 完井和生产部门2025年第二季度收入31.71亿美元，同比下降7%，营业利润下降29%至5.13亿美元[116] - 钻井和评估部门2025年第二季度收入23.39亿美元，同比下降4%，营业利润下降23%至3.12亿美元[117] - 完井和生产部门营业利润10.44亿美元（下降26%），钻井和评估部门营业利润6.64亿美元（下降17%）[132][133][134] 各地区表现 - 北美地区收入下降9%，主要由于美国陆地压裂活动减少及墨西哥湾完井工具销售下滑[89] - 国际收入下降3%，主要由于墨西哥和沙特多产品线活动减少及非洲完井工具销售下降[90] - 拉丁美洲地区收入同比下降11%至9.77亿美元，主要受墨西哥和厄瓜多尔业务减少影响[120] - 欧洲/非洲/CIS地区收入同比增长8%至8.2亿美元，主要得益于北海和里海地区业务增长[121] - 中东/亚洲地区收入同比下降3%至14.54亿美元，沙特阿拉伯钻井和电缆业务减少是主因[122] - 北美地区营收44.95亿美元（下降11%），拉丁美洲营收18.73亿美元（下降15%），欧洲/非洲/CIS营收15.95亿美元（增长7%），中东/亚洲营收29.64亿美元（增长2%）[132][136][137][138][139] - 欧洲/非洲/CIS营收增长主要来自挪威、罗马尼亚的多元产品线及纳米比亚钻井活动[138] - 中东/亚洲营收增长主要来自沙特增产措施及科威特多元产品线，部分被澳大利亚钻井活动减少抵消[139] 管理层讨论和指引 - 2025年资本支出预计为营收的6%，重点投资Zeus电动压裂系统等战略技术[93] - 2025年第二季度回购1200万股普通股，剩余授权回购金额为25亿美元[95] - SAP S4升级项目2025年上半年支出6200万美元，同比减少100万美元[140] 其他重要内容 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为20亿美元，较2024年底的26亿美元下降23%[92][97] - 墨西哥主要客户应收账款占总应收账款的9%，存在付款延迟但未出现重大坏账[103] - 2025年第二季度WTI原油平均价格为64.63美元/桶，较2024年同期的81.71美元/桶下降20.9%[108] - 2025年第二季度全球钻井平台总数1,596台，较2024年同期的1,702台下降6.2%，北美地区下降5.4%至699台[109] - IRS对2016年税务提出调整要求，若败诉可能需补缴约6.4亿美元税款及利息[130] - 阿根廷投资减值导致2024年上半年损失3800万美元[142] - 埃及货币贬值造成2024年上半年损失3800万美元[143]

财务表现 - 2025年第二季度GAAP营收55.1亿美元，超预期1.7%，但同比下滑5.5% [1][2] - 调整后每股收益0.55美元，符合市场预期 [1][2] - 营业利润率13%，同比下降4.5个百分点 [2] - 自由现金流5.82亿美元，同比减少41.7% [2] - 净利润4.72亿美元，同比下滑33.4% [2] 业务板块分析 - 完井与生产(C&P)板块营收31.7亿美元，同比下滑8%，经营利润5.13亿美元 [6] - 钻井与评估(D&E)板块营收23.4亿美元，同比下滑3.8%，经营利润3.12亿美元 [7] - 北美地区营收22.6亿美元，同比下滑9% [8] - 欧洲/非洲/CIS地区营收8.2亿美元，同比增长8% [8] - 中东和亚洲地区营收14.54亿美元，同比下滑2.9% [9] 战略与技术进展 - 资本支出占比维持6%目标，本季度资本开支3.54亿美元 [4][11] - 推出EarthStar 3DX电阻率服务，实现水平井50英尺前瞻地质探测 [10] - 与Nabors Industries合作在阿曼实现全自动化钻井 [10] - 与雪佛龙合作开发闭环压裂系统，提升实时反馈能力 [10] - 增加对VoltaGrid持股，投资3.45亿美元发展分布式电力解决方案 [11] 资本回报 - 通过股票回购和股息向股东返还2.5亿美元 [12] - 季度股息维持每股0.17美元 [12] 行业展望 - 全球油田服务需求预期较此前更疲软 [13] - 挪威新项目推动欧洲地区增长，但中东活动减少 [8][9] - 客户定价趋势和北美人工举升活动减少导致利润率承压 [6][7]

美股热门股票行情一览（2025年07月24日盘中） 市值排名 - 甲骨文以7623.02亿市值位居首位，股价96.50美元，当日涨幅+0.66% (+1.95美元) [3] - 万事达市值3213.63亿，股价804.34美元，涨幅+0.86% (+0.82美元) [3] - VISA市值7701.50亿，股价298.71美元，涨幅+0.68% (+5.45美元) [3] 能源与化工板块 - 埃克森美孚市值6795.27亿，股价241.93美元，微涨+0.01% (+0.03美元) [3] - 雪佛龙市值2635.59亿，股价162.55美元，显著上涨+2.46% (+3.90美元) [3] - 康菲石油市值1196.83亿，股价75.63美元，下跌-2.45% (-2.35美元) [5] 金融板块 - 美国银行市值3706.80亿，股价372.57美元，下跌-1.00% (-3.78美元) [3] - 摩根士丹利市值2218.09亿，股价722.88美元，上涨+0.75% (+5.36美元) [4] - 高盛市值2290.57亿，股价143.34美元，上涨+0.79% (+1.13美元) [4] 科技板块 - 奈飞市值4066.75亿，股价109.84美元，微跌-0.05% (-0.08美元) [3] - 超威半导体市值2549.17亿，股价266.65美元，下跌-0.21% (-0.57美元) [3] - 英特尔市值924.29亿，股价205.18美元，上涨+0.83% (+1.68美元) [5] 消费板块 - 宝洁市值3718.68亿，股价158.61美元，上涨+0.21% (+0.33美元) [3] - 可口可乐市值2987.62亿，股价69.42美元，上涨+0.91% (+6.54美元) [3] - 耐克市值1116.98亿，股价93.57美元，下跌-1.46% (-1.12美元) [5] 通信与运输 - T-Mobile US Inc市值2721.86亿，股价248.43美元，大幅上涨+6.20% (+14.50美元) [3] - 达美航空市值357.69亿，股价54.78美元，上涨+0.96% (+0.79美元) [6] - Uber市值1910.80亿，股价91.38美元，下跌-0.69% (-1.00美元) [4] 军工与工业 - 洛克希德马丁市值986.93亿，股价22.72美元，下跌-3.28% (-0.77美元) [5] - 卡特彼勒市值2013.79亿，股价428.18美元，微涨+0.14% (+0.59美元) [4] - 波音市值1738.33亿，股价1122.95美元，上涨+0.23% (+2.58美元) [4] 医疗健康 - 强生市值6577.63亿，股价356.48美元，上涨+0.33% (+1.19美元) [3] - 辉瑞市值1529.55亿，股价25.48美元，上涨+0.85% (+0.21美元) [4] - 联合健康市值2536.32亿，股价279.60美元，显著下跌-4.42% (-12.91美元) [3]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益为0.55美元 与市场预期一致 但低于去年同期的0.80美元 [1] - 营收55亿美元同比下降5.5% 但超出市场预期1.1% [1] - 北美地区收入下滑9%至23亿美元 低于预期6000万美元 国际收入下降3%至33亿美元 但超出预期 [2] 区域与业务表现 北美市场 - 北美市场活动疲软 收入同比下降9% 主要受美国陆地压裂服务价格下降和国内人工举升活动减少影响 [2][3] 国际市场 - 国际业务部分抵消北美疲软 得益于西半球完井工具需求增长和东半球管道服务扩张 [3] 业务部门表现 完井与生产部门 - 运营收入5.13亿美元 低于去年7.23亿美元和市场预期5.377亿美元 主要受中东工作量减少和美国压裂服务价格下跌拖累 [3] 钻井与评估部门 - 运营收入3.12亿美元 低于去年4.03亿美元和市场预期3.166亿美元 主要因软件销售季节性放缓及多个产品线启动成本上升 [4] 资本与流动性 - 资本支出3.54亿美元 高于预期的3.382亿美元 [5] - 持有现金及等价物约20亿美元 长期债务72亿美元 债务资本化比率40.4% [5] - 第二季度回购股票2.5亿美元 经营活动现金流8.96亿美元 自由现金流5.82亿美元 [5] 同业比较 SLB - 调整后每股收益0.74美元 超出预期0.01美元 营收86亿美元超预期 [10] - 自由现金流6.22亿美元 持有现金及短期投资37.5亿美元 长期债务108.9亿美元 [11] Kinder Morgan - 调整后每股收益0.28美元符合预期 同比提升12% 营收40亿美元超预期 [12] - 重申2025年净利润28亿美元(同比+8%)和每股收益1.27美元(同比+10%)的预测 [13] 管理层展望 - 预计中短期内油服市场疲软 将灵活应对并保持股东回报承诺 [7] - 国际业务表现分化 北美市场将通过规模优势和技术领导力保持竞争力 [7]

财务数据和关键指标变化 - Q2报告摊薄后每股净收益为0.55美元，2025年Q2公司总收入为55亿美元，较Q1增长2% [19] - Q2运营收入为7.27亿美元，运营利润率为13%，Q2运营现金流为8.96亿美元，自由现金流为5.82亿美元 [19] - Q2回购了约2.5亿美元的普通股 [19] - 预计2025年全年资本支出约占收入的6%，Q2资本支出为3.54亿美元 [25] - Q2公司及其他费用为6600万美元，预计Q3公司费用将增加约500万美元 [24] - Q2在SAP S4迁移上花费3200万美元，预计Q3 SAP费用基本持平 [24] - Q2净利息支出为9200万美元，预计Q3净利息支出大致持平 [24] - Q2其他净支出为2400万美元，预计Q3该支出约为4500万美元 [24] - Q2有效税率为21.4%，基于预期的地域盈利结构，预计Q3有效税率约为23.5% [24] - Q2关税对业务影响为2700万美元，预计Q3负面影响约为3500万美元，即每股约0.04美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 完井与生产部门 - Q2收入为32亿美元，较Q1增长2%，运营收入为5.13亿美元，较Q1下降3%，运营收入利润率为16% [20] - 预计Q3收入环比下降1% - 3%，利润率下降150 - 200个基点 [25] 钻井与评估部门 - Q2收入为23亿美元，较Q1增长2%，运营收入为3.12亿美元，较Q1下降11%，运营收入利润率为13% [21] - 预计Q3收入环比下降1% - 3%，利润率提高125 - 175个基点 [25] 各个市场数据和关键指标变化 国际市场 - Q2实现季度收入33亿美元，较上一季度增长2%，全年国际收入预计同比中个位数下降 [9] - 欧洲非洲Q2收入为8.2亿美元，环比增长6%，主要因挪威多个产品线业务活动增加 [22] - 中东亚洲Q2收入为15亿美元，环比下降4%，主要因沙特阿拉伯和科威特多个产品线业务活动减少 [22] - 拉丁美洲Q2收入为9.77亿美元，环比增长9%，主要因墨西哥、巴西多个产品线业务活动改善以及阿根廷油井干预服务增加 [23] 北美市场 - Q2收入为23亿美元，与Q1基本持平，该地区油井建设活动、完井工具销售和增产活动略有增加，但人工举升活动和软件销售减少 [23] - 预计下半年收入将因钻井和完井活动减少而下降，全年北美收入预计同比低两位数下降 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将不运营无法获得经济回报的设备，包括北美压裂车队 [17] - 未来几个季度将削减可变和固定现金成本，以适应市场规模 [18] - 持续关注自由现金流和回报，谨慎管理资本 [18] - 公司战略与未来几年的行业趋势相契合，非常规油气、生产相关服务以及复杂钻井和油井建设服务需求有望增长 [7] - 凭借技术优势、卓越运营和协作方式，在国际市场的非常规油气、钻井、生产服务和人工举升等领域取得关键胜利 [26] - 北美市场上，ZEUS平台和iCruise为客户提供独特价值，结合大规模执行能力，巩固行业领先地位 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度大宗商品市场波动，受贸易和关税不确定性、地缘政治动荡以及OPEC+减产恢复等因素影响，短期内油田服务市场将比预期疲软 [5] - 国际市场上，部分大型国家石油公司减少活动和可自由支配支出；北美市场上，多家运营商计划在下半年安排有意义的日程间隙；大型独立运营商和国际石油公司进行了重组和成本削减 [5][6] - 石油和天然气需求基本面依然强劲，随着OPEC+额外产量被市场消化，以及全球运营商努力弥补产量下降和满足增长的需求，市场状况有望改善 [7] 其他重要信息 - 预计国际人工举升业务收入今年将增长超20%，并计划将远程运营和自动化平台Intellivate的装机量翻倍 [13] - 预计Q4收入最好情况下持平，完井与生产部门收入下降，钻井与评估部门收入增加；完井与生产部门利润率因美国压裂市场空白继续下降，钻井与评估部门利润率继续提高；美国压裂业务通常在Q4下降，软件销售大幅增加，完井工具业务上升 [88][89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：完井与生产部门利润率在本季度稍软，能否详细解释原因以及如何使其恢复 - Q2利润率略低于指引80个基点，主要因沙特业务减少、美国陆地定价逆风以及人工举升业务下滑，部分被固井和完井工具产品线表现抵消 [29][30][31] - Q3指引为收入下降1% - 3%，利润率下降150 - 200个基点，主要受北美陆地压力泵送活动和定价疲软、多数国际市场完井工具交付减少以及沙特压裂活动减少影响 [32][33] 问题2：请谈谈北美压裂业务下半年的空白期以及对2026年的初步看法 - 客户在预算上较为谨慎，注重技术和服务质量，2026年的计划尚未确定，预计年初活动将高于Q3和Q4，但在价格前景改变之前不会大幅增加活动 [35][36] 问题3：目前勘探与生产公司重置项目处于什么阶段，是否会在Q4触底，以及当前定价情况和是否会淘汰最后一批柴油车队 - 需关注供需基本面，当需求消耗闲置产能且关键市场产量下降时可能出现市场底部，公司会根据市场情况选择是否运营设备，避免在不经济水平下作业 [42][43][45] 问题4：国际市场上，非常规业务目前在国际业务组合中的占比以及未来几年的潜力 - 国际压裂业务（非美国）同比实现两位数增长，阿根廷、澳大利亚、阿联酋和北非等市场有较好机会，非常规业务将更多受天然气需求驱动 [49][50][51] 问题5：请详细阐述中东地区非常规业务情况，以及公司在即将到来的Jafurah招标中的定位和技术重要性，沙特业务何时反弹 - 公司在中东非常规业务方面设备和技术上具备优势，Q4左右将在阿联酋开展工作；对Jafurah招标采取纪律性投标方法，关注回报而非仅追求规模；沙特业务活动有待观察 [56][57] 问题6：北美市场前景下，税收改革对公司风险状况的影响，以及市场可见性和年底疲软情况 - 税收改革对客户计划影响不大，客户决策更多受预算、大宗商品价格和回报驱动；公司会根据市场情况调整设备运营和资源分配，关注供需和产量变化对2026年市场的影响 [67][68] 问题7：如何考虑成本结构调整以保护利润率，以及沙特市场若更多采用LSTK模式，公司如何应对 - 随着活动放缓，公司将采取行动减少可变成本；结构性成本方面，将采取提高效率的措施，初期目标约为1%，可能需要几个季度调整；公司在LSTK业务方面有优势，会以回报为导向进行投标 [77][78][81] 问题8：根据Q3指引和全年展望，Q4数据似乎有较大下降，目前对Q4的可见性如何，国际和北美市场在Q4的表现差异 - 无法给出Q4具体指引，有很多因素会影响Q4情况；预计Q4收入最好持平，完井与生产部门收入下降、利润率下降，钻井与评估部门收入增加、利润率提高；存在季节性因素，如美国压裂业务Q4下降，软件销售和完井工具业务上升 [87][88][89] 问题9：钻井与评估部门Q4利润率改善主要是季节性因素还是其他因素，Q2的动员费用和合同启动成本是否仍影响Q3 - Q4利润率改善主要源于软件销售业务；Q3利润率改善因素包括沙特活动减少、钻井与完井周期变化、软件业务改善、定向钻井业务全球改善以及Q2动员成本消除 [94][95] 问题10：资本支出应随销售下降而减少，是否计划在下半年或明年暂停Zeus车队扩张，若暂停，资本支出将减少多少 - Zeus车队扩张是需求驱动的，若需求不足将减少扩张；预计2025或2026年资本支出降至范围下限 [96] 问题11：人工举升业务在美国和国际市场的情况，美国市场是否受关税影响，国际市场增长是否与非常规活动增加有关 - 国际市场人工举升业务增长源于在常规油井中采用先进技术提高产量；美国市场受活动水平和关税影响，关税是目前人工举升业务面临的主要问题，公司供应链团队正在努力解决，预计需要几个季度 [103][104][105] 问题12：请更新墨西哥和科威特市场情况及未来展望 - 科威特是稳定市场，预计未来会增长；墨西哥市场表现不一，存在启动和停止情况，石油和天然气对其经济至关重要，产量下降可能促使业务重新活跃 [107][108] 问题13：根据指引，完井与生产部门Q4利润率是否会下降两位数 - 是的，预计会下降两位数 [112] 问题14：美国压力泵送业务在Q4和2026年的定价策略，如何在疲软市场中维持利润率 - 考虑为客户创造的价值以及提供更多技术的机会，若定价无法实现经济回报则拒绝业务 [114] 问题15：是否看到行业内车队损耗加速 - 预计市场中车队损耗会加速，设备会因市场规模调整而退役，部分用于备件，且压裂天然气比压裂石油对设备损耗更大 [116][117] 问题16：根据更新后的展望，今年自由现金流情况如何，16亿美元的现金回报目标是否仍然有效 - 修订了2025年自由现金流展望，范围在18 - 20亿美元之间；未看到影响向股东返还现金的因素，预计将保持现有节奏 [122][123]