财务数据和关键指标变化 - 公司宣布修订股息政策，新政策包括基础股息和基于派息前净债务与EBITDA比率的超额收益分享模型 [3] - 已宣布中期股息为每股5.30南非兰特或0.32美元，按滚动12个月计算的股息收益率为2.2% [3] - 中期股息支付额翻倍至创纪录的34亿南非兰特或2.04亿美元，占净自由现金流的43% [3] - 公司目前处于净负债状态，但预计在本财年结束时将恢复净现金状态 [29] - 白银收入下降27%至7.4亿南非兰特，上一期间为10亿南非兰特，主要原因是Hidden Valley白银产量下降15% [26] - 白银衍生品头寸出现亏损，但规模有限且仅限于Hidden Valley业务 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - **黄金业务**：重申2026财年产量指导为140万至150万盎司，地下回收品位高于5.8克/吨，全部维持成本在每公斤115万至122万南非兰特之间 [4] - **铜业务**：2026财年铜产量指导仅包括CSA矿，为17,500至18,500吨，C1现金成本在每磅265至280美元之间，回收品位高于3.5% [4] - **黄金生产下降原因**：Hidden Valley因地震导致选厂电机故障及黄金发运延迟 [21] 南非业务受氰化物供应不可抗力影响，导致回收率下降 [22] 部分矿区品位较低以及部分冶金厂回收率低于预期 [22] - **黄金业务结构**：公司业务分为四个象限，包括高品位地下矿（如Moab Khotsong和Mponeng，产量约7.8吨，品位8.86克/吨）[56] 高利润南非地表再开采业务（产量3.5吨，品位0.17克/吨）[57] 以及优化资产（品位4.3克/吨）[57] 各个市场数据和关键指标变化 - **南非市场**：南非业务成本结构可预测性强，55%的成本为劳动力，受五年期工资协议约束，加上水电后超过70%的成本篮子相当稳定 [10] - **澳大利亚市场**：公司在澳大利亚已有超过20年的运营历史，通过布里斯班枢纽支持巴布亚新几内亚业务，收购CSA矿和开发Eva铜矿是自然延伸 [43] - **非法采矿**：金价高企导致非法采矿活动有所增加，但公司运营未受重大影响，特别是在自由州省，公司与南非警方合作良好以控制此类活动 [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是选择性、顺序性和可负担地增长，将当前金价顺风转化为持久的复合价值 [2] - 首要资金用于安全和维持运营，然后分配给有机项目，只有在风险调整后回报达标时才会推进铜和金规模扩张 [2] - 公司正有意转型为重要的全球黄金和铜生产商 [62] - 在南非拥有巨大的矿产储量和资源，资源向储量的转化一直是公司故事的一部分，有机黄金项目正在推进中，包括研究增加地表再开采的机会 [23] - 通过收购高品位矿山（如Moab Khotsong和Mponeng）并进行再资本化项目，将其寿命延长至20年，以建立高质量、长寿命的黄金生产基础 [56][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前异常的金价环境进一步支持了强劲的财务表现 [2] - 氰化物供应已恢复正常，公司正在通过提高内部氰化物分配能力来减少对外部液态氰化物供应的依赖 [9] - 输入性成本通胀方面，布伦特原油价格因国际局势而飙升，但由于南非业务主要成本为受协议约束的劳动力，且主要地下矿并非以柴油设备为主，因此整体投资组合的暴露程度有所减弱 [9][10][11] - 对收购的CSA铜矿体非常满意，认为其 phenomenal（非凡的）[13] - 对Eva铜矿项目感到非常兴奋，已于2025年11月做出最终投资决定，目前正处于全面建设阶段，预计2028年底首次生产 [42] 其他重要信息 - 集团2026财年资本支出更新为185亿南非兰特，现已包括CSA和Eva的资本支出 [4] - 黄金业务更新后的资本支出减少了10亿南非兰特，至118亿南非兰特 [5] - CSA矿2026财年资本支出指导为11亿南非兰特或6500万美元 [5] - Eva铜矿本财年资本支出预计为56亿南非兰特或约3.02亿美元，整个三年建设期的项目资本预计在15.5亿至17.5亿美元之间，估计按20/40/40的比例分摊 [5] - 公司为CSA矿支付了10亿美元 [29] - 资产负债表上有大量债务计入流动负债，这是由于为支付CSA资产而提取的过桥贷款所致 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于输入成本通胀和氰化物短缺的反馈 [8] - 氰化物供应已正常化，公司正在采取措施减少对单一供应商的依赖 [9] - 南非成本中55%为受协议约束的劳动力，加上水电后超70%成本可预测，整体业务对柴油价格波动的暴露有限 [10][11] 问题: 关于CSA矿产量指导与历史铭牌产能的差异以及资本支出 [12] - 产量指导包含了一些一次性停产，包括7天的安全停产和30天的竖井修复工程 [13][14] - 对矿体质量非常满意，正在为CSA矿的长期发展进行投资，如改善通风等 [13][15] - 关于CSA矿的长期指导将在全年业绩发布时提供 [5] 问题: 黄金产量下降的原因以及南非黄金业务的增长前景 [20] - 下降原因包括Hidden Valley的选厂故障、氰化物供应问题导致的回收率下降，以及部分矿区品位和回收率偏低 [21][22] - 这些问题均非结构性，预计将恢复正常 [22][23] - 公司在南非拥有大量资源和有机项目管道，正在研究增加地表再开采等机会以实现增长 [23] 问题: 白银价格风险敞口及对冲情况 [26] - 白银主要在Hidden Valley生产，价格波动影响收入 [26] - 公司对白银进行对冲，但近期未新增对冲头寸，财报中包含了白银衍生品的损失 [28] 问题: 净负债状况及现金管理 [29] - 预计在本财年结束时恢复净现金状态 [29] - 资本配置保持纪律性，平衡业务投资、安全支出和股东回报 [29] 问题: 评估最优资本结构的具体含义 [30] - 主要涉及处理为收购CSA而提取的即将到期的过桥贷款和部分短期债务的再融资 [30][31] 问题: 调整股息政策后对市场反应的预期 [32] - 公司乐于与股东分享当前金价带来的上行收益，并对建设铜资产组合感到兴奋 [32] 问题: 铜业务对本财年剩余时间的现金贡献预期 [33] - 管理层未提供具体现金贡献指导，仅提供了产量和C1成本指导，可由市场自行推算 [34] 问题: Eva铜矿项目进展、进入澳大利亚的原因以及非法采矿情况 [41] - Eva项目已于2025年11月做出最终投资决定，目前处于全面建设阶段，预计2028年底投产 [42] - 进入澳大利亚是公司在当地20多年运营的自然延伸，看好该地区的投资机会 [43] - 金价上涨导致非法采矿活动增加，但公司运营未受重大影响，并与警方合作控制 [44][45] 问题: 公司所称“高质量黄金生产”的具体含义及未来品位趋势 [56] - “高质量”指高品位和高利润业务，包括高品位地下矿（如Moab Khotsong和Mponeng）和高利润地表再开采业务 [56][57] - 随着高成本、低品位矿山逐步开采完毕，公司将维持并扩建高品位矿山，并增加高利润地表产量，从而形成未来高质量、长寿命的黄金生产基础 [58]

财务数据和关键指标变化 - 公司宣布修订股息政策，新政策包括基础股息和基于派息前净债务与EBITDA比率的上升参与模型 [3] - 已宣布中期股息为每股ZAR 5.30或$0.32，滚动12个月股息收益率为2.2% [3] - 中期股息支付额翻倍至创纪录的ZAR 34亿（约$2.04亿），占净自由现金流的43% [3] - 公司目前处于净债务状态，但预计在本财年结束前将恢复净现金状态 [29] - 公司资产负债表中有相当一部分债务被列为流动负债，这与为支付CSA资产收购而进行的过桥贷款有关 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 重申2026财年黄金产量指导为140万至150万盎司，地下回收品位高于5.8克/吨，全部维持成本在每公斤ZAR 115万至ZAR 122万之间 [4] - 黄金产量在本期有所下降，原因包括：Hidden Valley矿因与构造相关的选厂电机故障及黄金发货延迟；南非业务因氰化物供应不可抗力影响回收率；部分矿区品位较低以及选矿厂回收率略低于预期 [20][21] - 公司拥有庞大的矿产储量和资源量，资源向储量的转化一直是其战略的一部分，黄金有机项目正在推进中，包括研究在南非增加地表再开采的机会 [22] - 公司将黄金业务分为四个象限：1) 高品位地下矿山（如Moab Khotsong和Mponeng），产量约7.8吨，品位8.86克/吨，预计寿命将延长至20年；2) 南非高利润地表再开采业务，产量3.5吨，品位0.17克/吨；3) 优化资产，品位4.3克/吨，在本报告期利润率翻倍 [58][59][60] 铜业务 - 2026财年铜产量指导仅包括CSA矿，产量为17,500至18,500吨，C1现金成本为每磅$265至$280，回收品位高于3.5% [4] - CSA矿的产量指导包含了一些一次性停产，包括为期7天的安全停产（升级二次逃生系统）和为期30天的停产（完成竖井钢构修复），若剔除这些因素，产量低于此前其他运营方给出的指导 [13][14] - 公司对CSA矿的矿体质量非常满意，并发现了当前矿壳之外的一些非凡钻探截距 [13] - Eva Copper项目已做出最终投资决定，目前处于全面建设阶段，预计在2028年底首次生产 [44] - Eva Copper的项目资本支出预计在三年建设期内为$15.5亿至$17.5亿，预计按20/40/40的比例分三年投入 [5] - 公司未提供本财年剩余时间铜业务对现金贡献的具体指导，但已给出产量和C1成本指导 [35] 白银业务 - Hidden Valley矿生产大量白银，本报告期白银收入下降27%至ZAR 7.4亿（上期为ZAR 10亿），原因是Hidden Valley白银产量减少15%-2%（主要受选厂电机故障影响），但部分被价格因素抵消 [25] - 公司对白银进行套期保值，但鉴于当前价格水平，近期未增加对冲头寸，财务报表中包含这些白银衍生品的损失，但金额相当有限且仅限于Hidden Valley矿 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 南非业务成本结构可预测性强：劳动力占成本篮子的55%（受五年工资协议约束），加上水、电后超过70%的成本篮子相当可预测 [10] - 南非业务产量约占公司总产量的90% [10] - 公司在澳大利亚已有超过20年的运营历史，通过布里斯班的枢纽支持巴布亚新几内亚业务，进入澳大利亚市场是其能力的自然延伸 [45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为高质量、低风险的全球铜金生产商，坚持选择性、连续性和可负担的增长，将当前金价顺风转化为持久的复合价值 [2] - 资本配置优先顺序为：安全与维持运营、有机项目，只有在风险调整后回报达到要求时才会推进铜金规模化项目，所有举措在风险、利润和现金转换率方面进行竞争 [2] - 保持资产负债表实力，以维持纪律性和贯穿周期的稳定股息 [2] - 正在向重要的全球黄金和铜生产商转型，致力于有目标的采矿，为所有利益相关者创造价值 [64] - 正在评估最优资本结构，部分原因是为支付CSA资产而进行的过桥贷款需被置换，同时也有部分债务即将到期需要再融资 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前异常的金价环境支持了强劲的财务表现 [2] - 运营方面，公司有望实现全年产量、成本和品位指导 [2] - 氰化物供应已恢复正常，此前是全行业范围的不可抗力事件，公司正通过提高氰化物分配能力来减少对外部液体氰化物供应的依赖 [9] - 存在输入性成本通胀压力，例如布伦特原油价格因国际事件飙升，但公司南非业务对柴油的依赖度较低，因为其劳动密集型地下矿山并非典型的柴油设备露天矿 [9][10][11] - 随着金价上涨，非法采矿活动有所增加，但公司运营未受重大影响，认为问题已得到良好控制，特别是在自由州省，与南非警察部门合作良好 [46][47] 其他重要信息 - 集团2026财年资本支出更新为ZAR 185亿，现已包括CSA和Eva的资本支出 [4] - 黄金业务更新后的资本支出减少ZAR 10亿至ZAR 118亿 [5] - CSA矿2026财年资本支出指导为ZAR 11亿（约$6500万） [5] - Eva Copper本财年资本支出预计为ZAR 56亿（约$3.02亿） [5] - 公司将在发布全年业绩时为CSA矿提供更长期的指导 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于输入成本通胀和氰化物短缺的反馈 [7] - 氰化物供应已正常化，公司正通过提高内部氰化物分配能力来减少对单一供应商的依赖 [9] - 南非成本结构可预测，劳动力（占成本55%）、水、电合计占70%以上，且劳动力成本受长期协议约束 [10] - 公司整体投资组合对柴油价格波动的敞口相对较小，因为主力地下矿山能源来源不同 [11] 问题: CSA矿产量指导与铭牌产能的差异及资本支出展望 [12] - 公司对CSA矿的矿体质量非常满意 [13] - 产量指导包含两次一次性停产：7天安全停产和30天竖井修复停产 [14] - 剔除这些因素，产量确实低于此前其他运营方给出的指导，公司正致力于为CSA矿的长期发展奠定基础 [14][15] 问题: 黄金产量下降的原因及南非黄金业务的增长潜力 [19] - 产量下降原因包括Hidden Valley的选厂故障和发货延迟、氰化物短缺影响南非业务回收率、部分矿区品位偏低及选矿厂回收率不及预期 [20][21] - 这些问题均非结构性，预计将恢复正常 [21][22] - 南非拥有巨大的资源基础，公司正在推进有机项目并研究增加地表再开采的机会 [22] 问题: 白银价格敞口及管理措施 [25] - Hidden Valley矿生产白银，报告期白银收入因产量下降而减少，但部分被价格抵消 [25] - 公司对白银进行套期保值，但近期未增加对冲，财务报表中录有相关衍生品损失，但金额有限 [28] 问题: 净债务状况及恢复净现金的时间表与管理 [29] - 预计在本财年结束前恢复净现金状态 [29] - 资本配置保持纪律性，平衡业务投资（安全优先）、股东回报（新股息政策）以及CSA整合和Eva建设 [29] 问题: “评估最优资本结构”的具体含义 [30] - 主要指需要置换为支付CSA资产而取得的过桥贷款（该贷款列于流动负债下），同时也有部分债务即将到期需要再融资 [30][31] 问题: 调整股息政策后对市场反应的预期 [32] - 公司乐于与股东分享当前金价顺风带来的上行收益，并对建设铜资产组合感到兴奋，旨在创造能贯穿周期回报股东的投资组合 [32] 问题: 本财年剩余时间铜业务的现金贡献预期 [33][34] - 公司未提供具体现金贡献指导，但已给出产量和C1成本指导，可由市场自行推算 [35] 问题: Eva Copper项目最新进展、进入澳大利亚市场的原因以及高金价是否导致非法采矿增加 [42] - Eva Copper项目已进入全面建设，预计2028年底投产，资本支出$15.5亿-$17.5亿（三年）[44] - 公司在澳大利亚运营已超20年，此次投资是现有区域能力的自然延伸 [45][46] - 金价上涨确实伴随非法采矿活动增加，但公司运营未受重大影响，已与警方合作形成有效控制方案 [46][47] 问题: “高质量黄金生产”的具体含义及未来品位趋势 [58] - “高质量”指高品位和高利润业务：包括高品位地下矿山（品位8.86克/吨，寿命正被延长至20年）和高利润地表再开采业务（品位0.17克/吨）[58][59] - 随着当前较低品位、较高成本的矿山逐步开采完毕，公司未来将维持高品位生产并增加高利润地表产量，从而构建高质量、高利润的黄金基础 [60]

业绩总结 - H1FY26黄金产量为22,522千克（724,000盎司），同比下降9%[30] - 集团收入增长20%，达到R44亿（约合25.57亿美元）[30] - 经营利润增长61%，达到R160亿（约合9.3亿美元）[30] - 基本每股收益增长24%，达到1,563南非分（约合0.90美元）[30] - H1FY26净利润为5.69亿美元，同比增长28%[112] - H1FY26 EBITDA为10.37亿美元，同比增长44%[112] - H1FY26调整后的自由现金流为3.44亿美元，同比增长8%[112] - H1FY26的调整后自由现金流边际为49%[124] 用户数据 - H1FY26的LTIFR（每百万工时的失时伤害频率）为4.23，为历史最低水平[30] - H1FY26黄金价格为每盎司1764美元，较H1FY25的1411美元上涨[119] 未来展望 - 铜预计到FY35将贡献约40%的产量[28] - Eva Copper项目预计在2028年实现首次生产[49] - FY26黄金生产指导总量预计为1.4至1.5百万盎司，FY25为1,479,671盎司[143] - FY26的资本支出指导总额为1,068百万美元，较FY25的595百万美元增长约79.8%[145] 新产品和新技术研发 - Eva Copper矿的矿产资源为铜482百万吨，金223百万吨，矿产储量为铜252百万吨，金148百万吨[55] - CSA矿的铜生产指导为17500吨至18500吨，回收品位超过3.5%[100] - CSA矿区的钻探计划中，核心回收率为96.6%[164] 市场扩张和并购 - 公司的战略目标包括通过绿色和棕色项目实现有机增长和投资[45] 负面信息 - H1FY26黄金产量同比下降9%[30] - Mponeng矿的FY26黄金生产指导为310,600盎司，较FY25的333,402盎司下降约6.8%[143] - Kusasalethu矿的生产预计为110,200盎司，较FY25的116,675盎司下降约5.5%[143] 其他新策略和有价值的信息 - 净债务与EBITDA比率为0.18倍，显示出财务稳健[30] - 记录的中期股息支付为每股530南非分，年收益率为1.7%[94] - FY26的能源效率计划预计节省R3.27亿，FY27年预计年发电量为230GWh[161] - FY26的碳排放减少目标为3.9百万吨CO2e，计划到2045年实现净零排放[161]

公司业务与运营 - 公司负责所有与文字记录相关的项目开发 [1] - 公司目前每季度在其网站上发布数千份季度财报电话会议记录 [1] - 公司的业务覆盖范围正在持续增长和扩大 [1]

公司概况与项目定位 - 公司为开发阶段矿业公司 专注于在美国收购矿业资产 为投资者提供对美国战略性黄金和关键矿产资产的杠杆敞口 [2] - 旗舰项目位于爱达荷州历史悠久的Stibnite矿区 该地区自1899年以来就是产区 [2] - 公司正从早期勘探阶段转型为美国潜在规模最大、成本最低的生产商之一 [2] - 公司原名Midas Gold [2] 项目进展与运营亮点 - 公司正在修复过去的环境影响 使运营符合现代标准 并准备恢复采矿活动 [3] - 公司经济性非常有利 尤其是在金价保持高位的情况下 其大量锑矿藏（一种在中美紧张局势下具有战略意义的关键矿产）带来额外上行空间 [3] - 自2023年9月市值约为2亿美元以来 公司取得显著进展 包括获得联邦许可、启动早期建设 [4] - 公司吸引了包括Agnico Eagle Mines Ltd (AEM)、JP Morgan和John Paulson在内的主要投资者 Paulson目前持有公司约四分之一的股份 [4] 财务状况与估值 - 截至2月26日 公司股价为35.67美元 [1] - 根据Yahoo Finance数据 公司远期市盈率为588.24 [1] - 公司正在寻求从美国进出口银行获得超过20亿美元的融资 预计在2026年春季做出决定 [5] 未来催化剂与投资论点 - 未来的潜在催化剂包括宣布额外的黄金储量、锑生产进展更新以及进一步的美国政府相关交易或投资 这些都可能推动股价大幅上涨 [5] - 公司为投资者提供了一个高确信度的机会 拥有多个增长杠杆 包括对金价的运营杠杆、战略性关键矿产资产、强大的机构支持以及低成本采矿项目的持续开发 [6] - 即使在近期股价约29美元的水平 该股仍保留显著的上行潜力 [6] 行业比较与背景 - 此前在2025年4月对Harmony Gold Mining Company Limited (HMY)的看涨观点强调了其强大的运营执行力、防御性的黄金敞口和多元化的矿产组合 自报道以来HMY股价已上涨约73.99% [8] - 当前对Perpetua Resources Corp. (PPTA)的观点强调了其位于美国的开发阶段项目、关键矿产资产和机构支持 提供了不同的地理和运营视角 [8]

投资理念框架 - 采用基于古典价值导向的投资框架 专注于寻找具有足够安全边际的股票以构建投资组合 [1] - 投资方法核心是寻找企业内在商业价值与证券市场报价之间的差异 [1] - 坚持第一性原理思维 将观点分解至最核心、最具体的部分 并刻意避免非重要事项干扰分析 [1] - 主要关注自下而上的基本面选股 对行业持中立态度 不局限于特定板块 [1] - 在撰写分析时 更注重观点的简洁性与深度 而非浮于表面的华丽呈现 [1] - 将股票视作企业所有权的一部分 而非交易所的交易代码 并建议投资者脱离短期报价波动的影响 [1] 作者背景与互动 - 作者拥有超过八年的资本市场投资管理经验 [1] - 作者为特许金融分析师持证人 [1] - 作者乐于就其所撰写或发布的股票观点进行讨论和澄清 [1]

公司战略与业务动态 - 公司是南非和巴布亚新几内亚的主要黄金生产商，并在澳大利亚拥有不断增长的铜资产组合，业务涵盖从勘探到运营的完整采矿生命周期 [4] - 公司正通过收购推动业务多元化，以10.3亿美元收购Mac Copper，从而获得澳大利亚新南威尔士州的CSA铜矿 [2] - 此次收购旨在应对南非金矿因开采深度大而成本极高的问题，向铜业务拓展 [2] - 公司还拥有澳大利亚昆士兰州的Eva铜矿，并与Newmont共同拥有巴布亚新几内亚的Wafi-Golpu金银铜矿项目 [3] CSA铜矿运营与挑战 - 被收购的CSA铜矿在Mac Copper管理下年产量为4万公吨铜 [3] - 该矿目前面临运营瓶颈，需要重新进行战略思考和资本注入 [1] - 公司首席执行官表示，可能需要长达两年甚至更长时间来降低该矿的风险并解决瓶颈问题 [3] - 该矿未来能否维持或增加产量尚不明确 [3]

行业与公司表现 - 黄金概念股整体下挫，现货黄金价格大幅下跌超2.6%，报4860.7美元 [1] - 哈莫尼黄金股价下跌超7% [1] - 金田与泛美白银股价均下跌超6.8% [1] 市场驱动因素 - 伊美第二轮谈判已经结束，伊朗外交部发言人表示伊朗持开放态度，双方讨论了核问题与解除制裁问题 [1] - 伊方代表团准备在日内瓦停留数天甚至数周以达成协议 [1]

分析师观点与评级变动 - 摩根士丹利于1月23日将和谐黄金矿业公司评级从“减持”上调至“持股观望” 并将目标价从265南非兰特上调至330南非兰特 [1] - 评级上调基于该股在经历一年表现不佳后的估值 且一项重大事件风险已因伊娃项目更新后的资本指引公布而消除 [1] 公司战略与项目进展 - 公司正成功将新收购的澳大利亚CSA铜矿整合至其企业系统中 具体资产指引预计在即将发布的中期业绩中公布 [2] - 在伊娃铜矿项目方面取得进展 新指定的承包商计划在2026年3月季度进驻现场 [2] - 管理层正在审查其资本结构 以确保能为长期增长项目提供资金 同时提供有竞争力的股东回报 [3] 公司运营与信息披露 - 公司主要在南非、巴布亚新几内亚和澳大利亚勘探、开采和加工矿产资源 涉及金、铀、银和铜矿床 [3] - 详细的运营和财务数据将于今年3月11日正式发布 [3]

核心观点 - 知名财经评论员吉姆·克莱默在评论中更推荐Agnico Eagle Mines，而非Harmony Gold Mining [1] - 尽管面临运营挑战，Harmony Gold Mining仍维持其全年产量和成本指引，并预计将实现稳健的财务表现 [2][4] 公司运营与财务预期 - Harmony Gold Mining是一家主要从事金、银、铜和铀勘探、开采和加工的公司 [2] - 公司预计截至2025年12月31日的六个月内将实现“稳健的财务表现”，主要得益于高金价和强劲的自有现金流 [2] - 在2026财年第二季度，Hidden Valley矿区的运营面临磨机电机故障以及黄金发货延迟的挑战 [2] - 虽然开采品位符合预期，但回收品位受到冶金回收率较低和南非氰化物短缺的影响 [2] 生产与成本指引 - 公司维持全年产量指引为140万至150万盎司 [4] - 全年综合维持成本指引为每公斤1,150,000至1,220,000南非兰特（1南非兰特 = 0.063美元） [4] - 地下开采回收品位预计将超过5.8克/吨 [4]