商誉减值 - 2022年第三季度，公司对Nourish、Health & Biosciences和Pharma Solutions报告单元进行商誉减值评估，确认Health & Biosciences报告单元商誉减值22.5亿美元[197][200] 俄乌业务情况 - 2022年全年，公司对俄罗斯客户的总销售额约占总销售额的2%；2023年前三季度，该比例降至1%。2022年全年和2023年前三季度，公司对乌克兰客户的销售额均不到总销售额的1%[203] - 公司有一笔约300万美元的准备金，用于应对俄罗斯和乌克兰客户应收账款的预期信用损失。2022年第二季度，公司还记录了一笔1.2亿美元的与俄罗斯某些长期资产减值相关的费用[204] 整体销售业绩 - 2023年第三季度，公司销售额为28.2亿美元，较2022年同期减少2.43亿美元，降幅为8%；按固定汇率计算，销售额也下降了8%[207][210] - 2023年前三季度，公司净销售额为87.76亿美元，较2022年同期的95.96亿美元下降9%[209] - 2023年第三季度公司总销售额按报告基础计算下降8%，按固定汇率计算也下降8%[211] - 2023年前九个月公司总销售额按报告基础计算下降9%，降至87.76亿美元，按固定汇率计算下降6%[233] 各业务板块销售业绩 - 2023年前三季度，Nourish、Health & Biosciences、Scent和Pharma Solutions各业务板块净销售额分别为46.66亿、15.53亿、18.15亿和7.42亿美元，与2022年同期相比，变化幅度分别为-11%、-16%、3%和-1%[209] - 2023年第三季度各业务板块中，Nourish下降15%，Health & Biosciences增长1%，Scent增长4%，Pharma Solutions下降7%[211] - 2023年Nourish销售额减少2.54亿美元，降至14.49亿美元，降幅15%；Health & Biosciences销售额增加600万美元，增至5.18亿美元，增幅1%；Scent销售额增加2400万美元，增至6.15亿美元，增幅4%；Pharma Solutions销售额减少1900万美元，降至2.38亿美元，降幅7%[212][213][214][215] - 2023年前九个月Nourish销售额减少5.86亿美元，降至46.66亿美元，降幅11%；Health & Biosciences销售额减少2.85亿美元，降至15.53亿美元，降幅16%；Scent销售额增加5900万美元，增至18.15亿美元，增幅3%；Pharma Solutions销售额减少1%[235][236][237] - 2023年制药解决方案销售额为7.42亿美元，较上年减少800万美元，降幅1% [238] 利润情况 - 2023年第三季度，公司毛利润为9.24亿美元，较2022年同期减少7700万美元，降幅为8%[208] - 2023年前三季度，公司净收入为4600万美元，较2022年同期的亏损18.4亿美元实现大幅扭亏[209] - 2023年第三季度Nourish调整后运营EBITDA降至1.78亿美元，降幅38%；Health & Biosciences增至1.5亿美元，增幅9%；Scent增至1.31亿美元，增幅10%；Pharma Solutions降至4700万美元，降幅32%[228] - 2023年前九个月调整后经营EBITDA总计15.19亿美元，较2022年的20.14亿美元有所下降 [250] 成本费用情况 - 2023年前三季度，公司研发费用为4.79亿美元，较2022年同期的4.6亿美元增长4%[209] - 2023年前三季度，公司销售和行政费用为13.43亿美元，较2022年同期的13.28亿美元增长1%[209] - 2023年第三季度商品销售成本降至18.96亿美元，占销售额的67.2%，较2022年减少1.66亿美元[216] - 2023年第三季度研发费用增至1.57亿美元，占销售额的5.6%，较2022年增加1200万美元[217] - 2023年第三季度销售及管理费用增至4.44亿美元，占销售额的15.7%，较2022年增加3100万美元[218] - 2023年前九个月商品销售成本降至59.55亿美元，较2022年减少3.59亿美元，占销售额比例从65.8%升至67.9% [239] - 2023年前九个月研发费用增至4.79亿美元，较2022年增加1900万美元，占销售额比例从4.8%升至5.5% [240] - 2023年前九个月销售及管理费用增至13.43亿美元，较2022年增加1500万美元，占销售额比例从13.8%升至15.3% [241] - 2023年第三季度利息费用增至1.1亿美元，较2022年增加2700万美元[223] - 2023年第三季度有效税率为54.2%，2022年为 - 7.9%[225] 现金流情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为6.52亿美元，高于2022年12月31日的5.35亿美元 [255] - 2023年前九个月经营活动产生的现金流量为7.95亿美元，占销售额的9.1%，高于2022年同期的1.89亿美元（占比2.0%） [257] - 2023年前九个月投资活动产生的现金流量为6.38亿美元，低于上年同期的8.87亿美元 [258] - 2023年前九个月融资活动使用的现金流量为12.93亿美元，高于上年同期的10.87亿美元 [260] 资本支出与债务安排 - 公司预计2023年资本支出约占销售额的4.1%，与2022年持平 [259] - 2023年3月23日和9月19日，公司分别对定期贷款和循环信贷安排进行多次修订，将财务契约宽限期延长至2025年12月31日[264][267] - 美元贷款参考利率从LIBOR更新为Term SOFR，自2023年3月23日起，定期贷款和循环信贷安排按基准利率或Term SOFR加0.10%年利率计息[266] - 截至2023年9月30日，公司20亿美元循环信贷安排无未偿还借款，可提取金额为14.47亿美元[268] - 截至2023年9月30日，公司净债务与信贷调整后EBITDA比率为4.57:1，低于现有未偿债务财务契约规定水平，最可比的GAAP指标总债务与净收入比率为573.61:1[270] - 截至2023年9月30日，公司高级无担保票据未偿还本金总额为90.15亿美元，有效利率为1.22% - 5.12%，到期日为2024年3月14日至2050年12月1日[274] 养老金缴款 - 公司预计2023年向美国养老金计划和非美国养老金计划分别缴款500万美元和3200万美元，向退休后福利计划缴款300万美元[275] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标，包括货币中性指标、调整后运营EBITDA及利润率，净债务仅用于说明公司遵守债务契约情况[278] - 调整后运营EBITDA和利润率排除折旧摊销、利息、其他收支、重组及非经常性运营成本等[280] - 净债务与信贷调整后EBITDA为信贷协议杠杆比率，截至2023年9月30日，总债务103.25亿美元，净债务96.73亿美元[281] 风险因素 - 公司做出多项前瞻性声明，面临通胀、供应链、战略转型、债务、市场竞争等风险[282][283] - 公司面临自然灾害、国际冲突等多种风险，可能对运营和财务结果产生重大不利影响[286] 市场风险与衍生工具 - 市场风险除交叉货币互换协议外，与2022年10 - K表格提供的信息相比无重大变化[288] - 公司使用衍生工具管理利率风险，签订交叉货币互换协议以减轻部分欧洲净投资的外汇风险[289] - 截至2023年9月30日，交叉货币互换处于负债状态，总公允价值为8900万美元[289] - 假设美元兑欧元价值下降或上升10%，交叉货币互换的估计公允价值将变化约1.39亿美元[289]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为29亿美元,同比可比货币中性销售下降4% [15] - 调整后营业EBITDA为5.1亿美元,同比可比货币中性下降18%,主要受到不利制造成本吸收影响约5500万美元和44万美元的LBK库存减记 [43][44][45] - 调整后每股收益(不含摊销)为0.86美元,受到盈利能力下降的影响 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 香料和制药解决方案业务表现强劲,但健康与生物科学和营养业务受到软弱 [47][48][49] - 香料业务收益和利润率均有所增长,制药解决方案业务营业EBITDA增长16% [49][50] - 营养业务中的功能性原料业务表现疲弱,拖累了整个营养业务的表现 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加速优化业务组合,通过出售非核心业务来提高回报和降低负债 [20][21][22][23] - 公司正在实施功能性原料业务的运营改善计划,以提高该业务的表现 [29][30][31] - 公司正在推进商业卓越、研发创新和生产效率等战略举措,为未来增长做准备 [32][33][34][35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临的宏观经济挑战持续,导致公司和同行业绩受到压力 [10][11][18] - 公司预计下半年行业复苏步伐不及预期,消费需求疲软和客户临时性去库存将持续 [17][18][19] - 公司调整了全年销售和利润指引,主要受功能性原料业务拖累 [17][60][61] 其他重要信息 - 公司现金流表现良好,第二季度经营活动产生的现金流为3.75亿美元 [52][53][54][55] - 公司净债务为106亿美元,净债务/信用调整后EBITDA为4.5倍 [56][57] - 公司将继续优化业务组合和提高生产效率,以改善财务状况和创造股东价值 [57][59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Samuelson 提问** 公司是否会违反债务契约,以及对股息政策和自由现金流的预期 [75][76][77][79] **Glenn Richter 回答** 公司有多种措施确保不会违反债务契约,包括资产出售等,股息政策目前没有变化,预计自由现金流将略低于之前指引 [76][77][79] 问题2 **Ghansham Panjabi 提问** 当前经营环境如何影响公司到2026年的财务承诺,以及内部采取的措施 [81][82][83][84][85] **Frank Clyburn 和 Glenn Richter 回答** 公司正在采取多项措施应对,包括加快组合优化、提高生产效率和现金流管理等,并保持对长期增长的信心 [83][84][85][86][87] 问题3 **Mark Astrachan 提问** 对下半年业绩的信心来源,以及业务剥离对公司的影响 [88][89][90][93] **Frank Clyburn 和 Glenn Richter 回答** 公司已采取谨慎的假设,并有多项措施支撑下半年表现,业务剥离时会考虑对公司的影响,但相信可以妥善管理 [90][91][93]

俄乌业务情况 - 2022年全年、2023年Q1和Q2，公司对俄罗斯客户的销售额分别约占总销售额的2%、1%和2%；对乌克兰客户的销售额均不到总销售额的1%[177] - 公司有一笔约300万美元的准备金，与俄罗斯和乌克兰客户应收账款的预期信贷损失有关；2022年Q2，公司还记录了一笔1.2亿美元的费用，与俄罗斯某些长期资产的减值有关[178] 2023年Q2整体财务表现 - 2023年Q2销售额为29.29亿美元，同比下降3.78亿美元，降幅11%；按固定汇率计算，同比下降9%；汇率变动对净销售额产生了2%的不利影响[181][186] - 2023年Q2毛利润为9.33亿美元，同比下降2.03亿美元，降幅18%；主要因销量下降、业务组合变化、不利的制造吸收和库存减记，部分被各业务的有利净定价抵消[182] - 2023年Q2研发费用为1.61亿美元，同比增长2%；销售和管理费用为4.45亿美元，同比下降2%；收购相关无形资产摊销为1.72亿美元，同比下降7%[184] - 2023年Q2营业利润为1.45亿美元，同比下降32%；净收入为2700万美元，同比下降75%；摊薄后每股净收入为0.11美元，同比下降74%[184] 2023年各业务销售额情况 - 2023年Nourish业务销售额为15.64亿美元，同比下降2.54亿美元，降幅14%；按固定汇率计算，同比下降12%[184][188] - 2023年Health & Biosciences业务销售额为5.22亿美元，同比下降1.43亿美元，降幅22%；按固定汇率计算，同比下降20%[184][189] - 2023年Scent业务销售额为5.92亿美元，同比增长1200万美元，增幅2%；按固定汇率计算，同比增长5%[184][190] - 2023年Pharma Solutions业务销售额为2.51亿美元，同比增长700万美元，增幅3%；按固定汇率计算，同比增长3%[184] - 2023年制药解决方案销售额增长700万美元，即3%，达到2.51亿美元；前六个月增长1100万美元，即2%，达到5.04亿美元[191][213] 2023年Q2及前六个月成本费用情况 - 2023年第二季度商品销售成本减少1.75亿美元至19.96亿美元，占销售额的68.1%；前六个月减少1.93亿美元至40.59亿美元，占销售额的68.1%[192][214] - 2023年第二季度研发费用增加300万美元至1.61亿美元，占销售额的5.5%；前六个月增加700万美元至3.22亿美元，占销售额的5.4%[193][215] - 2023年第二季度销售及管理费用减少1100万美元至4.45亿美元，占销售额的15.2%；前六个月减少1600万美元至8.99亿美元，占销售额的15.1%[194][216] - 2023年第二季度重组及其他费用持平于700万美元；前六个月增加至5900万美元[195][217] - 2023年第二季度收购相关无形资产摊销费用降至1.72亿美元，2022年同期为1.84亿美元[196] - 2023年第二季度无长期资产减值，2022年同期为1.2亿美元[197] - 2023年第二季度利息费用增至1.16亿美元，2022年同期为7700万美元[198] - 2023年第二季度其他收入净额为2100万美元，2022年同期为其他费用净额600万美元[199] - 2023年第一六个月销售额减少5.77亿美元，即9%，降至59.56亿美元；按固定汇率计算，减少6%[208] - 2023年前六个月收购相关无形资产摊销费用降至3.43亿美元，2022年同期为3.7亿美元[218] - 2023年前六个月无长期资产减值，2022年同期为1.2亿美元[219] - 2023年前六个月利息费用增至2.27亿美元，2022年同期为1.49亿美元[220] - 2023年前六个月其他净收入为1500万美元，2022年同期为1000万美元[221] - 2023年上半年有效税率为70.3%，2022年同期为14.5%[222] - 2023年前六个月各业务部门调整后运营EBITDA总计10.13亿美元，2022年同期为14.02亿美元[224] 2023年现金流及债务情况 - 2023年6月30日现金及现金等价物为6.41亿美元，2022年12月31日为5.35亿美元[229] - 2023年前六个月经营活动现金流为3.75亿美元，占销售额6.3%，2022年同期使用经营活动现金流5100万美元，占销售额 -0.8%[231] - 2023年前六个月投资活动现金流为5.52亿美元，2022年同期使用投资活动现金流3.46亿美元[232] - 2023年前六个月融资活动使用现金流8.66亿美元，2022年同期提供融资活动现金流3.77亿美元[234] - 截至2023年6月30日，公司净债务与信贷调整后EBITDA比率为4.54比1.0，低于现有未偿债务金融契约规定的相关水平[243] - 截至2023年6月30日的十二个月，公司净亏损22.04亿美元，信贷调整后EBITDA为21.9亿美元[244] - 截至2023年6月30日，公司总债务为105.91亿美元，净债务为99.5亿美元[246] - 截至2023年6月30日，公司高级无担保票据未偿还本金总额为90.69亿美元，有效利率为1.22% - 5.12%，到期日从2024年3月14日至2050年12月1日[247] 养老金缴款计划 - 公司预计2023年向美国养老金计划缴款500万美元，向非美国养老金计划缴款3200万美元，向退休后福利计划缴款300万美元[248] 交叉货币互换协议情况 - 截至2023年6月30日，公司签订的交叉货币互换协议处于净负债头寸，公允价值为1.17亿美元，假设美元兑欧元价值增减10%，互换协议公允价值将变化约1.44亿美元[264] 财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标，包括货币中性指标、调整后运营EBITDA及调整后运营EBITDA利润率，净债务指标仅用于衡量公司遵守债务契约情况[251] 前瞻性陈述及风险 - 公司存在多项前瞻性陈述，涉及供应链挑战、销售利润预期、战略实施等方面，但实际结果可能因多种风险因素与预期存在重大差异[256] 市场风险情况 - 市场风险与2022年Form 10 - K披露相比，除交叉货币互换协议外无重大变化[263] 调整后运营EBITDA定义 - 调整后运营EBITDA和调整后运营EBITDA利润率排除了折旧摊销费用、利息费用等非经常性运营相关项目[254]

财务数据和关键指标变化 - 公司维持调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约23.4亿美元的预期 [2][19] - 预计全年销售额约为123亿美元，低于此前预期的125亿美元，主要因能源和原材料价格调整及外汇不利影响 [18] - 外汇逆风预计分别使销售额和可比货币中性调整后运营EBITDA增长承压1%和3% [20] - 第一季度销售额30亿美元，实现1%的可比货币中性增长，调整后运营EBITDA为5.03亿美元，同比可比货币中性基础上下降19% [74] - 第一季度现金流为负4800万美元，净债务与信用调整后EBITDA比率为4.6倍 [57] - 预计2023年调整后自由现金流超10亿美元，不包括与整合、重组和地缘相关的成本 [85] 各条业务线数据和关键指标变化 Nourish业务 - 可比货币中性基础上销售额持平，食品设计和风味业务增长，但原料业务持续下滑，原料业务约占Nourish业务年销售额30亿美元，该业务的销量下滑约占公司总销量下滑的60% [52][78][83] - 由于销量下降和不利的制造吸收，货币中性调整后运营EBITDA同比下降27%，至2.08亿美元 [52] Health and Biosciences业务 - 可比货币中性销售额同比下降3%，调整后运营EBITDA同比下降19%，尽管价格上涨和生产率提高，但销量下降和不利的制造吸收仍对业绩造成压力 [52] Scent业务 - 可比货币中性销售额增长8%，调整后运营EBITDA增长1%，主要受精细香水和消费香水两位数增长的推动 [53] Pharma Solutions业务 - 可比货币中性销售额增长4%，但由于销量下降和不利的制造吸收，调整后运营EBITDA下降6% [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场本季度销售额增长2%，亚太地区（大中华区）增长1%，公司预计下半年这些地区的业务将有所改善 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进投资组合优化，计划出售非核心业务以加强资本结构，实现目标杠杆率 [76][77][87] - 加速营收增长，在关键业务领域进行战略投资，采取更有针对性的定价策略，以恢复通胀压力并支持销量增长 [86] - 提升客户服务和供应链灵活性，减少瓶颈并提高效率，推出重新设计的销售、库存和运营规划流程 [86] - 提高生产率，通过生产率和重组计划实现成本节约，预计今年EBITDA表现将受益 [86] - 改善现金流，实现长期去杠杆化目标，继续优化净营运资金，通过出售业务所得款项偿还债务 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境仍具挑战性，消费者和客户需求前景及通胀路径的可见性降低，但公司专注于可控因素，加强运营基础和执行能力 [86] - 多数客户表示去库存工作即将结束，预计下半年消费者将保持韧性，公司预计销量将改善，但市场状况仍不确定 [59][88] - 公司相信，若下半年销量环境改善，2024 - 2026年期间可比货币中性基础上的长期调整后运营EBITDA增长率有望达到8% - 10% [81] 其他重要信息 - 公司正在寻找Nourish业务总裁，目前搜索仍在进行中，已有一批合适的候选人 [73] - 公司预计全年成本削减计划费用约7500万美元，将产生约1亿美元的年化影响，预计约7200万美元将在今年计入损益表 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司的指导是更保守还是更乐观，以及如何改善表现不佳的业务？ - 对于表现不佳的业务，部分是由于去库存和终端市场需求导致，并非一定是份额损失，但也承认部分业务存在份额损失。在健康业务方面，公司专注于北美益生菌市场，已看到业务逐步改善；在原料业务方面，公司提高了客户服务水平，达到90% - 95%的准时交付率，解决了产能问题，投入了更多资源，并看到了项目进展和管道建设的积极成果 [5][6][9] 问题: 请提供现金流进展、全年节奏以及10亿美元自由现金流和调整后自由现金流目标的见解，并讨论营运资金改善的情况？ - 公司在营运资金方面进展良好，第一季度库存减少超2亿美元（含约8000万美元价格上涨因素），预计到第二季度末将达到初始库存减少目标。应付账款和应收账款季节性波动较大，但公司对年底实现目标充满信心。全年营运资金目标包括库存减少2亿美元、应付账款和应收账款增加1亿美元，净营运资金减少1亿美元 [11][12] 问题: 如何解释香水业务的消费者强劲需求与食品原料业务的疲软需求，以及渠道库存差异和当前销售点销量差异？ - 香水业务第一季度表现强劲，主要是由于被压抑的需求和公司与客户合作带来的创新。食品原料业务库存大幅增加是由于供应链不确定性，企业为确保供应而增加库存，目前正处于去库存阶段 [14][15] 问题: 第一季度生产成本吸收的实际影响规模是多少，第二季度和下半年的剩余影响如何，若销量低于预期，影响是否会扩大？ - 第一季度负吸收影响为1亿美元，相当于EBITDA利润率下降330个基点，同比销量下降约20%。预计第二季度销量将下降中个位数，产生5000万美元的负吸收影响；下半年预计销量将实现中个位数增长，产生正吸收影响。若销量持续低于预期，下半年可能会有进一步的负吸收风险 [22][23] 问题: 考虑到通胀已见顶，近期与客户的沟通中，客户是否开始考虑促销活动，以及全年的风险状况如何？ - 大型消费品公司对消费者的韧性持谨慎乐观态度，在某些类别中加大了促销活动力度，并注重创新和新项目开发。公司预计销量将逐步改善，从上半年的中个位数下降转变为下半年的中个位数增长 [27][28] 问题: 请提供未来一年和下一年去杠杆化计划的更多背景信息，是否需要额外的投资组合行动来加速去杠杆化，以及是否考虑削减股息以保持投资级地位？ - 公司年初净杠杆率略高于4倍，通过出售Savory Solutions和FSI业务，将获得超7.5亿美元税后净收益用于偿还债务。公司致力于到明年年底将杠杆率降至3倍以下，将通过改善营运资金、提高盈利水平和进行资产剥离来实现这一目标。目前不考虑削减股息 [38][39] 问题: 调整后的收入指导中，有多少业务采用成本转嫁定价，2023年剩余时间的价格成本变动情况如何，以及哪些业务在定价方面具有韧性？ - 原指导中6%的总定价中，约30%（不到2个百分点）与能源相关，约75%的能源价格通过指数或附加费直接或间接转嫁客户，通常按季度审查。由于全球能源价格大幅下降，公司预计今年能源成本对损益表的影响基本中性。公司看到能源、物流和某些原材料出现通缩趋势，预计这可能在今年晚些时候或明年带来潜在利好。约60% - 2/3的业务在定价方面具有一定韧性，但目前通缩尚处于早期阶段 [42][43] 问题: 请详细说明Nourish业务的定价策略调整以及利润率的未来趋势？ - 公司在Nourish业务中采取更有针对性的定价策略，在特定地区（如中国）和对价格更敏感的市场，平衡价格和销量机会。由于第一季度制造吸收的影响，Nourish业务利润率受到影响，预计第二季度仍会有一定影响，但下半年将有所改善 [46] 问题: 请谈谈酶业务，能源价格下降是否会影响价格，目前利润率与2021年相比如何，以及年底的利润率预期？ - 酶业务对公司很重要，公司在该业务中看到了良好的创新。家庭和个人护理、食品和文化酶业务增长良好，益生菌业务随着去库存改善呈现积极趋势，但谷物加工和动物营养业务仍面临挑战。与2021年相比，整体利润率因通胀和制造吸收而下降，但公司对健康和生物科学业务的利润率改善充满信心 [49][50][51] 问题: 本季度记录的5200万美元遣散费是否对应约500人离职，目前已离职和待离职人数分别是多少，以及销量中个位数下降是否意味着营养和健康生物业务销量下降高个位数？ - 公司预计全年成本削减计划费用约7500万美元，将产生约1亿美元的年化影响，预计约7200万美元将在今年计入损益表，但未透露人员离职的具体情况。销量下滑主要集中在Nourish业务的原料组合，约占Nourish业务年销售额30亿美元，风味和食品设计业务总体表现良好 [62][63]

销售额 - 公司在2023年第一季度销售额为302.7亿美元，同比下降6%[102] - Nourish部门2023年销售额为16.53亿美元，同比下降5%[107] - Health & Biosciences部门2023年销售额为5.13亿美元，同比下降22%[108] - Scent部门2023年销售额为6.08亿美元，同比增长4%[109] - Pharma Solutions部门2023年销售额为2.53亿美元，同比增长2%[110] 费用和税率 - 利息支出在2023年第一季度增至1.11亿美元，较2022年同期的7200万美元增加了39%[118] - 2023年第一季度，其他费用净额为6百万美元，较2022年同期的净收入1,600万美元减少了22百万美元[119] - 2023年3月31日结束的三个月中，有效税率为157.1%，较2022年同期的13.7%增加了143.4个百分点[120] 调整后的运营EBITDA - Nourish部门调整后的运营EBITDA较2022年同期减少了1.21亿美元，降幅为37%[122] - Health & Biosciences部门调整后的运营EBITDA较2022年同期减少了6,100万美元，降幅为32%[123] - Scent部门调整后的运营EBITDA较2022年同期减少了1,100万美元，降幅为9%[124] - Pharma Solutions部门调整后的运营EBITDA较2022年同期减少了600万美元，降幅为9%[125] 现金流 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为5.94亿美元，较2022年12月31日的5.35亿美元增加了5.9%[126] - 2023年第一季度，经营活动提供的现金流为1.27亿美元，占销售额的4.2%[127] - 2023年第一季度，投资活动使用的现金流为1.67亿美元，较去年同期的1.21亿美元增加了3.6%[128] 债券和养老金计划 - 公司截至2023年3月31日，总共有936亿美元的高级无抵押债券，其中14.1亿美元以欧元计价，79.5亿美元以美元计价[137] - 公司预计在2023年向美国养老金计划贡献总额为500万美元，向非美国养老金计划贡献总额为3200万美元[138] 财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标，包括货币中性指标和调整后的营业EBITDA和调整后的营业EBITDA利润率[140]

业绩总结 - 第一季度2023销售额为30亿美元[14] - 第一季度2023可比货币中性销售额同比增长1%[15] - 第一季度2023调整后的营运息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比下降19%至5.03亿美元[16] - 1Q 22中，食品设计和风味增长抵消了成分下降[18] - 现金流从运营中总计为1.27亿美元[19] 公司高层参与 - 第一季度2023公司高层包括首席执行官、首席财务和业务转型官等参与电话会议[12] 财务指标 - 公司提供了非通用会计准则财务指标，包括可比货币中性销售额、调整后的营运EBITDA、自由现金流和净债务与信贷调整后EBITDA比率[7] - 调整后的营运EBITDA排除了折旧和摊销费用、利息费用、其他收入、非经常性或异常项目[8] - 净债务与信贷调整后EBITDA比率是公司信贷协议中使用的杠杆比率[9] - 公司的非通用会计准则措施旨在提供有关基础运营结果和可比年度绩效的额外信息[10] - 公司无法在不合理的努力下调和预期的调整后营运EBITDA[11] 展望 - 预计2023年第二季度销售额将为30亿至31亿美元，调整后的营运EBITDA²为5.4亿至5.9亿美元[20]

销售额 - 2022年销售额较2021年增长了7%，达到124.4亿美元[104] - Nourish部门2022年销售额较2021年增长了9%，达到68.29亿美元[107] - Health & Biosciences部门2022年销售额较2021年持平，为23.39亿美元[107] - Scent部门2022年销售额较2021年增长了2%，达到23.01亿美元[107] - Pharma Solutions部门2022年销售额较2021年增长了20%，达到9.71亿美元[107] 销售额增长原因 - Nourish部门2022年销售额增长9%，达到68.29亿美元，主要受益于价格上涨[111] - Health & Biosciences部门2022年销售额增长0.4%，达到23.39亿美元，主要受益于业务组合变化[112] - Scent部门2022年销售额增长2%，达到23.01亿美元，主要受益于香料化合物的价格和销量增加[113] - Pharma Solutions部门2022年销售额增长20%，达到9.71亿美元，主要受益于价格和销量增加[115] 资金流向 - 2022年投资活动提供的现金流为7.45亿美元，较2021年和2020年的投资活动现金流分别为1.8亿美元和1.87亿美元有所增加[133] - 2022年新增固定资产、厂房和设备投资为5.04亿美元，较2021年和2020年的1.93亿美元和1.92亿美元有所增加[134] - 2022年融资活动中使用的现金流为12.29亿美元，较2021年和2020年的13.04亿美元和5.12亿美元有所减少[135] - 2022年支付的股息总额为8.1亿美元，较2021年和2020年的6.67亿美元和3.23亿美元有所增加[135] 财务状况 - 截至2022年12月31日，公司总债务为109.87亿美元，净债务为10.45亿美元[143] - 公司在2022年支付的利息支出约为4.01亿美元，其中有2.58亿美元在12个月内到期[149] - 公司在2022年12月31日有1.87亿美元的商业票据未偿还，全部在12个月内到期[149] 风险和不确定性 - 公司列举了一系列可能影响业务的风险和不确定性，包括市场竞争、原材料价格波动、全球经济不确定性等[162] - 公司提醒投资者应该考虑到业务中存在的许多风险和不确定性，这可能导致实际结果与前瞻性声明中的结果有所不同[163] 其他信息 - 公司通常会聘请第三方估值专家协助估值重要的有形和无形资产[156] - 公司使用非GAAP财务指标，包括货币中性指标和调整后的营业EBITDA[160] - 公司提供了关于新会计准则的信息[159] - 公司提出了关于未来展望的前瞻性声明，包括全球供应链挑战的预期影响、2023财年销售和利润预期、通货膨胀压力的影响等[161] - 公司将商誉进行定期测试，确定是否存在减值迹象[157] - 由于俄罗斯和乌克兰业务的不确定性，公司录得了约1.2亿美元的长期资产减值损失[158] - 公司在2022年12月31日的外汇风险敏感性分析显示，外汇远期合约的公允价值在欧元汇率下降或上升10%的情况下，可能会增加约1800万美元[164] - 公司使用跨货币互换协议来减轻欧洲投资的外汇风险，截至2022年12月31日，这些互换协议处于净负债位置，总公允价值为3700万美元[164] - 公司在2022年12月31日的欧元固定利率债务的公允价值为12.93亿美元，在外汇汇率下降或上升10%的情况下，可能会变化约1.15亿美元[164]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额为124亿美元，在可比货币中性基础上较上一年增长9%；调整后运营EBITDA约为25亿美元，可比货币中性调整后EBITDA较上一年增长4% [24] - 2022年全年通过战略提价收回超10亿美元收入，抵消全年原材料、能源和物流通胀；生产力举措带来近1.5亿美元效益 [25] - 2022年第四季度销售额为28亿美元，可比货币中性基础上增长4%；调整后运营EBITDA为4.41亿美元，可比货币中性调整后运营EBITDA下降5%，调整后运营EBITDA利润率同比下降约200个基点，Q4每股收益（摊销前）因调整后运营利润降低而下降12% [60] - 2022年全年运营现金流为3.45亿美元，资本支出为5.04亿美元，占销售额约4.1%，自由现金流为负1.59亿美元，包含约3亿美元整合和交易相关成本 [65] - 2022年底净债务与调整后EBITDA比率为4.1倍，现金及现金等价物为5.35亿美元，其中5200万美元为待售资产，全年总债务为110亿美元 [67] - 预计2023财年收入约为125亿美元，可比货币中性销售额增长约6%；调整后运营EBITDA约为23.4亿美元，可比货币中性调整后运营EBITDA与上一年持平；预计外汇对销售额增长无影响，对运营EBITDA增长有1%的负面影响 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 Nourish业务 - 2022年全年实现11%的货币中性销售增长，净销售额达68亿美元，由食品设计和配料的两位数增长带动 [33] - 第四季度可比货币中性销售额同比增长约4%，受食品设计与配料业务持续增长推动 [72] Health and Bioscience业务 - 2022年因价格上涨实现4%的货币中性销售增长，主要由各细分市场强劲表现推动，尤其是培养物和食品酶以及动物营养领域 [30] - 第四季度可比货币中性销售额下降3%，动物营养、培养物和食品酶业务表现良好，但健康和谷物加工业务下滑 [72] Scent业务 - 2022年实现8%的货币中性增长，总净销售额达23亿美元，由精细香水的两位数增长和配料及消费细分市场的个位数增长带动 [30] - 第四季度实现6%的同比货币中性销售增长，精细香水两位数增长和消费香水个位数增长提供支撑，可比货币中性调整后运营EBITDA增长25% [63] Pharma Solutions业务 - 2022年实现15%的货币中性增长，受制药业务需求和工业业务个位数增长推动 [30] - 第四季度销售额达2.21亿美元，同比增长15%，核心制药业务连续两个季度实现两位数增长，但价格上涨和生产力提升被销量下降和能源成本上升抵消 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第四季度销售额下降约4%，仍面临疫情防控和重新开放带来的挑战 [116] - 北美市场全年增长5%，但第四季度下降4%，主要受Nourish业务和健康益生菌业务影响，与客户去库存有关 [118] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转型的下一阶段包括聚焦业务盈利增长领域，投资研发以提高项目上市效率，提升端到端生产力，优化供应链，简化运营模式以契合三个核心终端市场，同时推进董事会变革 [14][15] - 新战略框架以成为卓越合作伙伴、构建未来和成为一体化IFF为三大支柱，注重客户卓越、成本降低、执行一致性和投资纪律性，将ESG+优先事项融入企业 [18][19] - 增长战略依赖供应链改进、商业执行增强、地理扩张和创新优势利用，同时注重提高生产力和效率，引入终端市场驱动的运营模式、加强人才培养和提升数字能力 [21][22] - 公司将继续优化投资组合，出售非核心业务以改善资本结构，如出售风味解决方案业务，并探索更多非核心资产剥离和优化机会 [17][26] - 公司致力于在2024年将净债务与信贷调整后EBITDA比率降至3倍以下，通过完成资产剥离部署收益等方式实现去杠杆目标 [7][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司在充满挑战的经营环境中取得了稳健的业绩，展示了全球团队的实力、产品需求和生产力举措的有效性 [23] - 尽管面临通胀和全球供应挑战，但公司通过定价行动和生产力举措抵消了部分影响，实现了调整后运营EBITDA的增长 [25][28] - 第四季度业绩受到销量下降、负制造固定成本吸收和库存增加的影响，主要归因于客户去库存和消费者需求疲软 [34][71] - 2023年是转型之年，公司将优先投资创新和研发，加速销售业绩提升，同时加强现金流和库存管理，预计下半年情况将有所改善 [53][76] - 管理层对公司未来充满信心，认为新的战略框架和运营模式将增强以客户为中心的能力，更好地适应市场，为股东和其他利益相关者创造长期价值 [79][80] 其他重要信息 - 公司宣布Mark Costa、Dawn Willoughby和Gary Hu加入董事会，感谢Dale Morrison、Michael Ducker、Ilene Gordon和Kare Schultz的贡献，并祝贺Roger Ferguson即将担任董事会主席 [8][9] - 公司计划在2023 - 2025年实现约3.5 - 4亿美元的净年度节省，包括在投资者日宣布的1亿美元运行率节省，以支持再投资和提高盈利能力 [6] - 公司将继续推进股息增长，并在债务降至净债务与信贷调整后EBITDA比率3倍以下时考虑重新启动股票回购计划 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何应相信全年指引，若在两个月内大幅下调指引？合并两年后是否有更多投资组合调整选项？ - 第四季度销量下降幅度超预期，12月部分业务出现两位数销量下降，主要因去库存和终端市场需求影响，公司重新审视2023年指引 [84][85] - 公司计划加速此前启动的项目以提高生产力，采取额外成本削减措施，预计实现1亿美元年化运行率节省，并将部分生产力收益再投资于战略增长计划 [86] - 公司将设定更细致的客户服务和库存目标，推出重新设计的销售、库存和运营规划流程，加速协同和生产力提升，专注于最大化现金流和资产负债表去杠杆化 [87][88] - 公司认为指引审慎合理，基于第四季度趋势做出调整；反向莫里斯信托交易使公司可审视整个投资组合，将继续评估以实现股东利益最大化和战略决策 [94] 问题2: 如何调和2022年调整后自由现金流与实际情况的差异，以及2023年改善的驱动因素和信心？ - 2022年GAAP自由现金流为负1.6亿美元，调整后约为正1.5亿美元，与此前沟通的6亿美元差异主要源于营运资金增加，其中库存增加导致营运资金增加近11亿美元 [102] - 2023年改善的主要驱动因素是关注营运资金，特别是库存管理，预计库存减少约2亿美元，其中价格因素增加1.5亿美元，销量因素减少约3亿美元 [103] 问题3: 公司在北美和中国市场的表现如何？ - 中国市场第四季度销售额下降约4%，仍面临疫情防控和重新开放带来的挑战，是公司需谨慎对待的市场 [116][117] - 北美市场全年增长5%，但第四季度下降4%，主要受Nourish业务和健康益生菌业务影响，与客户去库存有关 [118] 问题4: 2023年原材料通胀的假设，以及为何未看到价格成本动态改善，需关注哪些因素？ - 预计2023年通胀约为6%，其中70%为原材料，30%为能源，能源价格波动较大，但公司部分能源定价通过附加费对冲 [125] - 公司定价大多在年初确定或基于指数跟踪，价格风险相对较小，若下半年出现快速通缩，将与客户沟通并调整定价，对今年价格成本动态持稍乐观态度 [129] 问题5: 消费者价格弹性变化对客户价格或销量策略的影响，以及全球弹性动态差异？ - 许多客户预计上半年销量仍具挑战性，将继续提价，目前在欧洲和部分亚洲市场看到一定价格弹性，但不显著 [133] 问题6: 此前提及的两笔小资产剥离是否仍会进行，以及交易完成后每股收益的稀释或增厚情况？ - 预计一笔约2亿美元的交易将在本季度宣布，另外两笔较小交易将暂停，公司将对投资组合进行更全面审查，专注于更大的投资组合机会 [135][136] - 全年摊销前每股收益可能下降约15%，主要受第一季度与去年同期相比的动态影响，后三个季度将持平或略有上升 [136] 问题7: 2023年指引变化是否影响2024 - 2026年的销售和EBITDA增长预期，以及生产力计划是否会扩大？ - 公司仍坚持资本市场日提出的2024 - 2026年4% - 6%的销售增长和8% - 10%的EBITDA增长目标，认为该目标可实现 [150] - 公司正在加速生产力提升，提前实现成本削减，目前暂无扩大计划，但将继续寻找提高生产力的方法 [151] 问题8: 公司业务是否过大难以有效运营，何时考虑大规模资产剥离，销量趋势低于同行的原因及何时能与同行同步增长？ - 公司认为投资组合整体合适，目前专注于执行战略，在香水业务中部分领域与同行相当甚至获得市场份额，健康与生物科学业务部分细分市场表现良好，Nourish业务中调味料业务具有竞争力 [154][155][156] - 销量问题主要出现在部分业务的配料领域，此前产能受限影响了销量机会，公司将继续审视投资组合，简化业务以提高效率 [148][155] 问题9: 若2024年市场增长且营运资金库存改善，为何盈利增长不会更快？ - 公司认为2023年库存调整和成本吸收对损益表的影响是短期的，目前应专注于2023年的执行，将在完成2023年目标后再讨论2024年情况 [162] 问题10: 蛋白质解决方案业务的进展、假设和乘数，以及食品设计（不含风味）业务的更新？ - 公司将继续审视蛋白质解决方案业务，认为其是整体产品的重要组成部分，是吸引客户的切入点，同时将从投资回报率角度考虑改善该业务 [44][45] - 食品设计（不含风味）业务被视为投资组合的重要部分，随着向终端市场聚焦，该业务将为客户提供更多综合解决方案和机会 [46] 问题11: 为何原本预计在原材料价格上盈利2亿美元，但实际持平，以及2023年现金重组支出预期？ - 由于过去几年系统性通胀超出预期，实现原材料价格盈利的时间延长，但该假设仍合理 [171] - 公司有一项1亿美元的增量成本生产力计划，预计今年约7000万美元将影响损益表，估计与重组相关的一次性费用约为7000 - 7500万美元 [171]

业绩总结 - 2023财年调整后的经营EBITDA为23.7亿美元，同比增长[2] - 可比货币中性销售增长9%，达到124亿美元[38] - 实现超过10亿美元的价格上涨以抵消总通胀影响[38] - 调整后的经营EBITDA为25亿美元[38] - 净债务与信用调整后的EBITDA比率为4.1倍[38] - 2023财年的收入约为125亿美元[103] - 可比货币中性销售增长约为6%[103] - 调整后的运营EBITDA约为23.4亿美元[103] - 可比货币中性调整后的运营EBITDA增长约为0%[103] 用户数据 - FY 2022“营养”部门销售额为68亿美元，同比增长11%[67] - FY 2022“制药解决方案”部门销售额为9.71亿美元，同比增长15%[67] 未来展望 - 预计2023年外汇对销售增长无影响，但对调整后EBITDA增长有约1%的不利影响[93] - 公司在波动的市场环境中实现了稳健的业绩表现[38] 新产品和新技术研发 - 公司推出了以增长为中心的战略，强调对客户的承诺[106] 市场扩张和并购 - 完成微生物控制业务剥离，并宣布出售Savory Solutions[38] - 在运营效率和交易相关协同效应方面实现近1.5亿美元的成本效率[38] 负面信息 - FY 2022净收入为28.44亿美元，同比下降6%[57] - FY 2022调整后EBITDA为4.41亿美元，同比下降17%[57] - FY 2022每股收益（不含摊销）为0.97美元，同比下降12%[57] - FY 2022自由现金流为负1.59亿美元，现金及现金等价物为4.83亿美元[77] - FY 2022净债务与信用调整后EBITDA比率为4.1倍[77] - 2023财年的外汇市场影响约8500万美元[2]

财务数据和关键指标变化 - 年初自由现金流目标为10亿美元，现预计全年自由现金流缺口超5亿美元，主要因库存增加、通胀、盈利略逊预期及税收时间差异等因素 [60][64] - 第三季度记录了与健康与生物科学业务相关的22.5亿美元非现金商誉减值费用，主要由于利率上升、宏观经济对销量的不利影响、持续的成本通胀和不利的外汇汇率变动 [33] - 第三季度销售额约31亿美元，按可比货币中性基础计算同比增长10%，调整后每股收益（不包括摊销）为1.36美元，美元强势对业务造成不利影响，销售额受约7%影响，EBITDA受约8%影响 [28][32] - 前九个月销售额达96亿美元，可比货币中性增长11%，可比货币中性调整后运营EBITDA增长6%至20亿美元，运营产生现金1.89亿美元，资本支出3.44亿美元，自由现金流为负1.55亿美元 [18][43] - 调整全年销售指引至124 - 125亿美元，可比货币中性销售增长9% - 10%，确认调整后运营EBITDA指引为25 - 26亿美元，但预计结果处于该区间低端 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 营养业务（Nourish） - 第三季度实现两位数增长，食品设计和配料业务实现两位数增长，风味业务持续增长，按货币中性基础计算销售额同比增长10% [35][39] - 第三季度蛋白质解决方案业务出现客户去库存现象，导致销量下降，该业务是当季约三分之二销量下降的来源 [30] 健康与生物科学业务（Health & Biosciences） - 第三季度实现3%的可比货币中性销售增长，文化与食品酶、健康、家庭与个人护理以及动物营养产品实现中个位数增长，但可比货币中性调整后运营EBITDA分别下降4%和1% [40] 香料业务（Scent） - 第三季度实现9%的货币中性销售增长，精细香料和香料配料业务实现中两位数增长，消费香料业务实现高个位数增长，货币中性调整后运营EBITDA增长3% [41] 制药解决方案业务（Pharma Solutions） - 第三季度销售额增长28%，制药和工业领域均实现强劲两位数增长，货币中性调整后运营EBITDA增长76% [36][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲市场需求疲软，影响了健康与生物科学业务和家庭与个人护理业务的销量 [31] - 消费者从品牌产品转向自有品牌产品的趋势在欧洲和美国均有出现，但在欧洲更为明显 [130] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行战略刷新，评估投资组合，确定优化和剥离机会，以减少债务并重新投资于高绩效业务，同时确定有吸引力的终端市场和地区的额外增长机会 [14] - 公司正在完善运营模式和组织结构，以提高商业参与度，增强公司文化，加强关键岗位人才，并调整激励措施以确保问责制和所有权 [15] - 公司正在加速和扩大提高生产力的努力，包括优化供应链、采购和总成本结构，以支持增长战略并实现长期盈利增长 [19][21] - 公司将继续实施有针对性的定价行动，以抵消通胀压力并保持盈利能力 [38][49] - 公司将继续评估业务的盈利能力和潜力，探索非核心业务的剥离和其他优化机会，以改善资本结构并实现去杠杆化目标 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务和整个行业继续面临具有挑战性的运营条件，包括持续的外汇、通胀和其他经济压力，这些挑战自上一季度以来有所增加 [46] - 预计第四季度销量将进一步减速，外汇仍将是重大不利因素，这些因素也将对调整后运营EBITDA构成挑战 [46] - 2023年宏观经济环境使公司保持谨慎，预计将处于低销量增长环境，特别是明年上半年，同时预计原材料价格将同比上涨，能源市场将持续波动，需要采取额外的定价行动 [48] - 公司对2023年实现强劲的可比货币中性销售增长持乐观态度，增长将更多地由价格驱动，调整后运营EBITDA将实现适度增长，公司将继续投资于业务以加速销售势头并实现长期盈利增长 [50] 其他重要信息 - 公司欢迎Ralf Finzel加入执行团队，担任执行副总裁兼全球运营官，同时聘请Alex Turolla担任首席采购官 [22][24] - 公司已成功完成微生物控制业务的剥离，所得款项用于将净债务与信用调整后EBITDA的比率从第二季度末的4.4倍降至3.9倍 [25][26] - 公司将于12月7日在纽约市举行投资者日活动，届时将分享更多关于公司未来机会的信息 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供今年自由现金流的最新情况，以及未来改善现金转换的计划 - 今年自由现金流面临挑战，主要受库存余额影响，预计将从原目标10亿美元减少超5亿美元，其中约2亿美元的库存增加预计在明年上半年收回，此外还受通胀、盈利略逊预期和税收时间差异等因素影响，公司将实施一系列举措改善现金流，包括管理库存、减少资本支出和改善其他营运资金指标 [60][64][44] 问题2: 对H&B业务进行了减记，如何为其提供资金，2024年及以后业务的合理自由现金流生产率是多少，第四季度哪些类别导致销量下降，如何看待这些趋势在2023年上半年的发展 - 关于长期现金流目标将在资本市场日讨论，第四季度销量预计下降主要受健康业务终端市场需求放缓和去库存以及营养业务配料部门去库存影响，预计2023年上半年实现适度销量增长 [71][73][76] 问题3: 商誉减记似乎仅影响健康与生物科学业务，而较高的贴现率应会影响其他业务的商誉，为何健康与生物科学业务的长期宏观假设相对于其他业务似乎在恶化 - 商誉减记主要与分配给该业务的商誉和无形资产金额有关，且该业务的前瞻性预测因汇率、运营表现略低和贴现率上升而降低，制药业务有10%的缓冲，香料和营养业务受影响相对较小 [79][80][81] 问题4: 第四季度指引意味着约10%的定价，与第三季度相似，如何看待2023年定价和原材料成本的发展，较低的销量在多大程度上是由于价格上涨而非消费者需求下降或去库存 - 2023年物流成本有望持平或略有下降，能源市场波动大，原材料仍有通胀压力但预计为今年的一半，公司将进行新一轮定价行动以抵消原材料成本，公司认为定价行动未广泛影响销量，仅在配料业务中为保利润进行了价格与销量的权衡，销量下降主要是去库存导致 [85][87][92] 问题5: 同行未提及第四季度销量下降或重大去库存，市场趋势在最近几周是否显著恶化，公司谨慎的展望是更多受特定因素还是市场因素驱动 - 公司在9月和10月开始看到去库存现象，因此在第四季度指引中考虑了这些最新数据点，公司仍对全年业务增长9% - 10%（排除汇率影响）有信心，第四季度挑战主要是客户管理库存所致 [97][98][100] 问题6: 预计2023年去库存对业务的不利影响有多大，哪些终端市场和地区的去库存现象会更明显 - 难以预测去库存的持续时间，部分客户认为年底可完成库存调整，部分认为可能持续到明年第一、二季度，去库存和终端消费者需求下降是主要影响因素，在蛋白质解决方案和益生菌类别中最为明显 [102][103][104] 问题7: 如果2023年出现衰退，各业务板块的表现如何，对这些业务有何新认识 - 公司整体业务在衰退中具有韧性，营养业务在食品和饮料终端市场具有弹性，香料业务中的精细香料业务今年增长良好，健康与生物科学业务中的文化与食品酶、家庭与个人护理业务以及制药业务在衰退中表现较好，但公司也意识到未来面临挑战，将在资本市场日分享更多2023年展望 [108][109][111] 问题8: 公司有哪些内部举措可以应对2023年更严峻的宏观经济背景，进入衰退时业务的主要担忧是什么，是否已采取行动应对 - 公司今年在生产力举措上取得进展，主要集中在运营和供应链方面，进入衰退时将关注总成本基础，加速提高生产力，同时保持对创新的投资和与客户合作以推动增长，更多信息将在资本市场日分享 [115][117][118] 问题9: 请讨论香料业务第三季度的利润率情况，此前称该业务价格/成本追赶需要更长时间，第三季度有何变化，对未来几个季度的预期是否改变 - 香料业务第三季度取得进展，一是价格与通胀开始趋于正常，实施了新一轮定价；二是团队严格控制成本，预计毛利率将在明年上半年趋于正常 [121][122] 问题10: 尽管第三季度业绩稳健，但成本背景仍具挑战性，进入2023年，原材料、运输和物流以及一般运营成本情况如何 - 物流成本同比持平或略有下降，原材料仍有压力，预计为今年的一半，呈高个位数增长，这与合同到期、能源价格影响和全球供应链问题有关，公司需要在定价和成本管理上采取措施应对 [125][126] 问题11: 客户在公司产品组合内如何进行消费降级，是否有消费降级迹象，在 legacy DuPont 业务和较新业务中有何不同 - 消费者因通胀压力从品牌产品转向自有品牌产品，公司在两个市场均有业务且利润率相对稳定，客户还会通过重新配方节省成本，消费者也会减少产品使用剂量，导致市场销量下降，但公司仍看到客户对创新的高参与度 [130][131][133] 问题12: 营养业务每增加1美元收入就损失1美元EBITDA，与价格抵消原材料成本的说法不符，原因是什么，对第四季度利润率有何影响 - 第三季度营养业务为解决现金流和库存问题，生产产量降幅大于需求降幅，导致吸收问题影响边际收益，此外季度间还存在能源等通胀压力，难以进行季度间的直接比较，营养和健康与生物科学业务的销量下降更为明显 [136][137]