Exhibit 99.1 FOR IMMEDIATE RELEASE Incyte Reports Third Quarter 2025 Financial Results and Provides Business Updates Total revenues of $1.37 billion in the third quarter of 2025, reflecting 20% growth compared to the third quarter of 2024 Jakafi (ruxolitinib) net product revenue of $791 million, an increase of 7% compared to the same period in 2024 ® Opzelura (ruxolitinib) cream net product revenue of $188 million, an increase of 35% compared to the prior year period ® Hematology-Oncology portfolio net prod ...

核心观点 - 公司宣布了其产品Opzelura®（Ruxolitinib乳膏）在治疗中度特应性皮炎成人患者的3b期TRuE-AD4临床试验中获得的新数据 [1] 产品与试验 - 试验药物为Opzelura®（Ruxolitinib乳膏） [1] - 临床试验阶段为3b期，名称为TRuE-AD4试验 [1] - 试验针对的适应症为中度特应性皮炎的成人患者 [1]

核心观点 - 预计Incyte Corporation (INCY) 2025年第三季度业绩将超预期 营收和每股收益的Zacks共识预期分别为12.6亿美元和1.66美元 [1] - 业绩增长主要驱动力为核心药物Jakafi的强劲销售以及其他上市药物的贡献 [2][5] - 盈利惊喜模型预测公司本次将实现盈利超预期 其盈利ESP为+3.48% Zacks评级为3 [16][17] 业绩预期与历史 - 2025年第三季度营收共识预期为12.6亿美元 每股收益共识预期为1.66美元 [1] - 公司过往四个季度的盈利惊喜记录好坏参半 两次超预期 两次未达预期 平均惊喜为4.2% 上一季度惊喜为12.95% [15] - 年初至今公司股价上涨29.3% 同期行业增长为9.3% [4] 核心产品表现 - Jakafi的第三季度销售共识预期为7.7亿美元 其销售势头预计在所有已获批适应症中持续强劲 [2][3] - Opzelura的第三季度销售共识预期为1.791亿美元 增长动力来自美国新患者用药和复方增加以及欧盟市场的贡献 [5][6][7] - 从诺华获得的Jakavi海外销售特许权使用费预计因潜在销售增长而增加 [3] 其他产品与新增收入 - 其他药物如Iclusig Minjuvi Pemazyre的第三季度销售共识预期分别为3060万美元 3790万美元和2200万美元 [10] - Zynyz的增量销售预计也提振了季度营收 [10][12] - 与礼来合作的Olumiant特许权使用费可能对营收做出贡献 [8] 产品管线与监管进展 - 2024年通过资产购买协议从MorphoSys AG获得tafasitamab的全球独家权利 该药在美国名为Monjuvi 海外名为Minjuvi [9] - 2024年5月FDA批准Monjuvi联合Rituxan和Revlimid用于治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤的新适应症 该标签扩展预计提振了药品销售 [9] - 与Syndax Pharmaceuticals合作 其抗CSF-1R抗体axatilimab-csfr（品牌名Niktimvo）获FDA批准用于治疗GVHD 该药是公司第二个获批的慢性GVHD（三线）治疗药物 于2025年第一季度在美国推出 2025年第二季度销售额为3620万美元 [13] - 投资者关注Niktimvo上市活动的进一步更新及其销售表现 [14] 运营支出 - 较高的研发费用以及销售、一般和行政费用的增加可能导致第三季度运营支出上升 [14]

临床试验核心结果 - 在针对12至18岁重度斑秃（AA）患者的BRAVE-AA-PEDS III期临床试验中，每日一次口服4mg剂量的巴瑞替尼（baricitinib）在52周时，使71%的严重疾病（基线SALT评分50-94）青少年患者实现了成功的头皮毛发再生（定义为头皮毛发覆盖率达到80%或以上，SALT评分≤20）[1][7] - 在全部接受4mg巴瑞替尼治疗的青少年患者中，54.1%达到成功的头皮毛发再生（SALT≤20），41.2%达到接近完全的头皮毛发再生（头皮毛发覆盖率≥90%，SALT≤10）[7] - 对于眉毛再生，64.8%的4mg剂量组患者实现显著改善（ClinRO评分0或1，且较基线改善2分），63.3%的4mg剂量组患者实现睫毛再生[7] - 在一项针对诊断不足两年的青少年患者的事后分析中，80%的4mg剂量组和64.3%的2mg剂量组患者在一年时实现成功的头皮毛发再生[4] 药物安全性与长期疗效 - 巴瑞替尼在青少年斑秃患者中的安全性特征与在成人临床试验中观察到的一致，一年治疗期内未发现新的安全信号，最常见的不良事件包括痤疮、上呼吸道感染和流感[5] - 针对成人患者的长期数据显示，在52周时对巴瑞替尼有应答的重度斑秃成人患者中，持续接受约四年治疗后，86.5%的4mg剂量组和84.7%的2mg剂量组患者维持了头皮毛发再生[8] - 在该成人研究中，巴瑞替尼的安全性特征在长达五年内保持一致，未发现新的安全信号[8] 公司监管策略与研发进展 - 公司计划将BRAVE-AA-PEDS的青少年数据提交给全球监管机构，以期更新巴瑞替尼（商品名：Olumiant）的药品标签[1][9] - 公司计划在未来一年内于美国启动BRAVE-AA-PEDS试验下一队列的招募工作，对象为6至12岁以下的儿童[9] - 巴瑞替尼是研究最深入的用于斑秃的JAK抑制剂，临床试验已纳入超过1300名成人和423名青少年斑秃患者，在所有适应症的已完成和进行中临床试验中，已有超过14,600名患者接受了巴瑞替尼治疗[10] 药物背景与市场地位 - 巴瑞替尼是一种每日一次的口服JAK抑制剂，由Incyte发现并授权给公司，2022年获得美国FDA批准用于成人重度斑秃患者，成为美国首个获批用于该严重疾病的系统性疗法[9][21] - 该药物已在超过75个国家获批用于治疗中重度活动性类风湿关节炎，在超过40个美国以外国家获批用于2岁及以上中重度特应性皮炎患者的系统治疗，并在美国、欧洲和日本获批用于成人重度斑秃[21]

投资策略 - 专注于投资于价格合理且可能长期跑赢市场的成长型股票和动量型股票 [1] - 采用长期投资高质量股票的策略 并使用期权作为投资工具 [1] - 曾在2009年3月金融危机底部建议投资者买入 此后至2019年标准普尔500指数上涨367% 纳斯达克指数上涨685% [1]

公司概况与业绩预期 - 公司专注于血液学/肿瘤学以及炎症和自身免疫领域疗法的发现、开发和商业化，市值为168亿美元 [1] - 分析师预计公司第三季度稀释后每股收益为1.38美元，较去年同期的0.73美元大幅增长89% [2] - 对于2025财年全年，分析师预计每股收益为5.14美元，较2024财年的0.08美元显著提升，2026财年预计将进一步增长25.1%至6.43美元 [3] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去52周内上涨29.8%，表现优于同期上涨14.8%的标普500指数，并显著优于同期下跌5.5%的健康护理精选行业SPDR基金 [4] - 近期股价表现强劲，在7月29日公布第二季度业绩后单日涨幅超过10% [6] 业绩驱动因素与产品管线 - 业绩强劲主要得益于其主打药物Jakafi的强劲销售和Opzelura软膏的成功上市 [5] - 近期获得FDA批准的新疗法Zynyz和Niktimvo也为成功做出贡献 [5] - 公司还从合作药物如Tabrecta和Olumiant中获得特许权使用费，进一步提升了业绩 [5] 财务业绩回顾 - 公司第二季度调整后每股收益为1.57美元，超出华尔街预期的1.39美元 [6] - 第二季度营收达到12.2亿美元，超出华尔街11.5亿美元的预测 [6] 分析师观点与评级 - 分析师整体共识评级为"适度看涨"，总体建议为"适度买入" [7] - 在覆盖该股票的26位分析师中，11位建议"强力买入"，14位建议"持有"，1位建议"强力卖出" [7] - 公司当前股价高于其平均目标价85.67美元，但华尔街最高目标价115美元暗示仍有33.5%的显著上行潜力 [7]

会议概述 - 公司在ESMO 2025会议上举行实体瘤项目更新会 重点介绍两项研发项目 [1] - 会议议程包括生物学原理介绍 两项数据集解读以及未来计划讨论 [2] - 公司团队由三位核心成员组成 包括首席科学官和早期开发负责人等 [2] 研发项目焦点 - 两项核心实体瘤项目为TGF-beta受体II/PD-1双特异性抗体和KRAS G12D抑制剂 [1] - 两项项目的数据均在ESMO 2025会议上公布 其中一项在周五公布 另一项在会议当天早些时候公布 [1]

Momentum investing revolves around the idea of following a stock's recent trend in either direction. In "long context," investors will be essentially be "buying high, but hoping to sell even higher." With this methodology, taking advantage of trends in a stock's price is key; once a stock establishes a course, it is more than likely to continue moving that way. The goal is that once a stock heads down a fixed path, it will lead to timely and profitable trades.Even though momentum is a popular stock characte ...

公司业绩与股价表现 - 公司年初至今股价表现优异，得益于超预期的季度业绩、积极的研发管线进展和监管更新 [1] - 新药如Pemazyre、Monjuvi和Tabrecta的强劲市场接受度推动了公司营收增长 [6] - 公司近期的强劲上涨势头是积极的，现有药物适应症扩展和新药上市有望带来增量收入并推动股价上涨 [13] 核心产品Jakafi - 核心药物Jakafi是一种JAK1/JAK2抑制剂，已获批用于治疗真性红细胞增多症、骨髓纤维化以及移植物抗宿主病 [2] - Jakafi在所有适应症中的销售额持续强劲，预计未来将保持增长势头 [3] - 该药物在美国由公司销售，在美国以外市场由诺华以Jakavi品牌销售，公司从海外销售额中获得特许权使用费 [3] - Jakafi继续以其在所有获批适应症中的稳健销售势头驱动公司收入 [9] 重点产品Opzelura - 芦可替尼乳膏剂获FDA批准用于治疗轻中度特应性皮炎，品牌名为Opzelura，对公司业绩有显著提振作用 [4] - 该药物近期将其适应症扩展至2岁及以上非免疫功能低下儿童的轻中度特应性皮炎 [4] - Opzelura还获批用于治疗12岁及以上成人和儿童的非节段型白癜风，是美国首个也是唯一一个获批的JAK抑制剂外用制剂 [5] - Opzelura在特应性皮炎和白癜风领域因患者需求增长和重复处方而呈现强劲的市场接受度 [5] - Opzelura的适应症扩展及其在特应性皮炎和白癜风领域的强劲表现推动了公司营收增长 [9] 研发管线与监管进展 - 公司努力开发新药以多元化其产品组合并增加收入来源 [6] - Monjuvi与利妥昔单抗和来那度胺联合疗法获FDA批准，用于治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤成人患者 [7] - Monjuvi此前已获批与来那度胺联合，用于治疗不适合自体干细胞移植的复发或难治性弥漫性大B细胞淋巴瘤成人患者 [7] - 公司于2024年2月从MorphoSys AG获得了tafasitamab的全球独家权利，该药在美国以Monjuvi销售，在美国以外以Minjuvi销售 [8] - 2025年5月，FDA批准了肿瘤药物Zynyz的适应症扩展，现批准Zynyz联合化疗或作为单药治疗晚期肛管鳞状细胞癌成人患者 [10] - Zynyz在美国也适用于治疗转移性或复发性局部晚期默克尔细胞癌成人患者 [10] - Monjuvi和Zynyz的新适应症批准增强了公司的肿瘤产品组合和未来收入前景 [9] 战略合作 - 公司与Qiagen的新全球合作旨在开发一种新型诊断面板，以支持其针对骨髓增生性肿瘤的研究性治疗管线 [11] - 根据协议，QIAGEN将利用下一代测序技术开发多模式面板，以检测血液恶性肿瘤中的临床相关基因改变，并协助在美国、欧盟和部分亚太地区进行监管申报和市场准入 [12] - 公司新任首席执行官上任后，正寻求进一步多元化和加强其产品组合 [13]

涉及的行业或公司 * 公司为 Incyte (纳斯达克代码: INCY) [1] * 行业为生物制药行业 专注于实体瘤治疗领域 [1][2][3] 核心观点和论据 项目一：TGF-βR2/PD-1双特异性抗体 (INCA0890) * **核心机制与优势**：项目采用首创的双特异性抗体 通过“停靠与阻断”机制 仅在表达PD-1的肿瘤浸润淋巴细胞上实现TGF-β信号的高度特异性、强力且完全的抑制 从而避免全身性抑制TGF-β带来的毒性 [23][24][25] * **目标适应症与依据**：重点开发微卫星稳定结直肠癌 该癌种占结直肠癌患者的80%-90% 且对PD-1抑制剂无响应 其肿瘤微环境高度富集TGF-β 是导致免疫耐受的关键机制 [2][3][20][21][63] * **临床数据（单药）**： * **安全性**：在推荐扩展剂量下耐受性良好 900 mg剂量组110名患者中3级治疗相关不良事件发生率极低 仅4.6%患者因不良事件停药 [36][37][39] * **有效性**：在105名重度预处理（中位3线治疗）的MSS结直肠癌患者中 观察到16例响应 客观缓解率为15% 其中包括9例伴有活动性肝转移的患者 这在免疫疗法中前所未有 [42][43][60][89] * **未来计划**：已启动与标准护理化疗FOLFOX和贝伐珠单抗的联合疗法研究 计划在2026年初启动一线MSS结直肠癌的3期注册临床试验 [46][64][68] 项目二：KRAS G12D抑制剂 (INCA0734) * **核心机制与优势**：项目是潜在的同类首个选择性KRAS G12D抑制剂 具有皮摩尔级别的效力和超过80倍的选择性 [47][48] * **目标适应症与依据**：重点开发胰腺导管腺癌 G12D是该患者群中最常见的KRAS突变（约40%）且预后更差 目前尚无获批或处于关键试验的G12D抑制剂 存在加速开发的机遇窗口 [3][4][48][65] * **临床数据（单药）**： * **安全性**：安全性特征可控 未达到最大耐受剂量 最常见不良事件为胃肠道毒性 多数为1-2级 无患者因不良事件停药 [51][52][56] * **有效性**：在54名可评估的胰腺癌患者（多数为三线及以上治疗）中 观察到34%的客观缓解率和86%的疾病控制率 被讨论者评价为“卓越的活性”和“迄今为止在G12D定向药物中看到的最佳单药活性” [55][60][66] * **未来计划**：正在完成与胰腺癌两种主要化疗方案（吉西他滨/白蛋白紫杉醇和改良FOLFIRINOX）的联合用药研究 目标是在2026年启动一线PDAC的注册临床试验 [57][66][68] 开发策略与竞争定位 * **开发框架**：公司遵循明确的四步决策框架 即确认单药活性与安全性、验证应答持久性、联合标准护理、聚焦医疗需求最迫切的领域（一线联合治疗）[5][6][59] * **竞争定位**： * **TGF双抗**：在MSS结直肠癌中显示出前所未有的单药活性（历史试验缓解率为0%-2%）尤其对肝转移患者有效 具备最佳潜力 [89][90] * **KRAS G12D**：相较于竞争对手的泛KRAS抑制剂 公司强调其G12D特异性可能带来更好的疗效/安全性平衡 且有能力与所有主要化疗方案（包括FOLFIRINOX）联合 覆盖更广患者群 [85][86][102][131] 其他重要内容 * **内部协同**：公司已启动TGF双抗与KRAS G12D抑制剂在同时携带G12D突变的MSS结直肠癌患者中的联合用药探索 这是公司独有的机会 [122] * **生物标志物**：对于TGF双抗 正在探索TGF基因特征和PD-L1表达（>1% CPS与反应相关）等作为潜在的反应预测标志物 但当前开发策略不基于生物标志物选择患者 [94][95] * **剂量选择依据**：TGF双抗选择900 mg剂量主要基于其药代动力学特征（克服了抗药物抗体的影响）且疗效与更高剂量无差异 KRAS G12D抑制剂选择1200 mg剂量基于其能持续覆盖IC95且ctDNA下降更深更快 [41][53][106][124]