疾病背景与市场机会 - 美国约有50万非囊性纤维化支气管扩张症(NCFB)确诊患者 全球另有数百万患者受此疾病影响[2][13] - NCFB是一种导致气道永久性扩大的慢性进行性肺部疾病 特征为频繁急性加重、黏液清除障碍和持续性炎症感染 可导致永久性肺损伤和肺功能下降[1][2][13] - 欧盟五国(法国、德国、意大利、西班牙和英国)约有60万患者 日本约有15万患者 目前这些地区尚无针对支气管扩张的批准疗法[13] 产品特性与监管进展 - BRINSUPRI(brensocatib)获得FDA批准用于治疗12岁及以上NCFB患者 成为该领域首个且唯一获批疗法[1][4] - 该药物是一种首创口服DPP1抑制剂 通过靶向中性粒细胞炎症机制抑制中性粒细胞丝氨酸蛋白酶活化 针对NCFB根本病因[5][9] - 欧洲药品管理局(EMA)和英国药品和保健品管理局(MHRA)的申请已被受理 公司计划2025年在日本提交申请 预计2026年在各区域实现商业化[6] 临床数据表现 - 三期ASPEN研究显示 10mg和25mg剂量组年急性加重率较安慰剂分别降低21.1%和19.4%[3] - 两种剂量均显著延长首次急性加重时间 提高治疗期间无急性加重患者比例 25mg组在52周时显示肺功能(FEV₁)下降显著减缓[3] - 二期WILLOW研究纳入256名成人患者 主要终点为24周治疗期内首次急性加重时间[12] 商业化准备 - 药物已通过专业药房网络在美国上市销售[1][6] - 公司推出inLighten患者支持计划 为符合条件患者提供财务援助和教育支持[10] - 公司将召开投资者电话会议讨论FDA批准事宜 会议于美国东部时间12:00开始[7] 公司战略定位 - Insmed是一家以患者为先的全球生物制药公司 专注于为严重疾病提供首创和最佳疗法[1][25] - 公司拥有多元化的获批产品和中后期研究药物管线 重点布局肺部炎症疾病领域[25] - 公司总部位于新泽西州布里奇沃特 在美国、欧洲和日本设有办事处和研究机构[26]

公司国际业务表现 - 公司第二季度总营收达1.074亿美元 同比增长18.9% [4] - 日本市场贡献营收3067万美元 占总营收28.6% 超出分析师预期17.97% [5] - 欧洲及其他地区营收806万美元 占总营收7.5% 超出分析师预期22.74% [6] 区域营收趋势对比 - 日本市场营收环比增长38.8%（上季度2210万美元） 同比增长45.3%（去年同期2111万美元） [5] - 欧洲及其他地区营收环比增长24%（上季度650万美元） 同比增长48.2%（去年同期544万美元） [6] 未来业绩展望 - 当前季度总营收预期1.1568亿美元 同比增长23.8% [7] - 日本市场预计贡献2763万美元（占比23.9%） 欧洲及其他地区预计贡献690万美元（占比6%） [7] - 全年总营收预期4.6602亿美元 同比增长28.1% [8] - 日本市场全年预计贡献1.0623亿美元（占比22.8%） 欧洲及其他地区预计贡献2672万美元（占比5.7%） [8] 股价表现 - 过去一个月股价上涨11.6% 同期标普500指数上涨2.7% [14] - 过去三个月股价上涨60.8% 同期标普500指数上涨13.2% [14] - 医疗板块同期下跌3.3%（月度）和1.8%（季度） [14] 市场地位与评级 - 公司Zacks评级为3级（持有） 预示短期表现可能与整体市场同步 [13] - 国际业务既带来增长机遇也伴随汇率波动和地缘政治风险 [3][9]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达1.0742亿美元，同比增长18.9% [1] - 每股收益(EPS)为-1.70美元，较去年同期的-1.94美元有所改善 [1] - 营收超出Zacks共识预期3.87%，但EPS低于预期30.77% [1] 区域收入分析 - 美国市场营收6868万美元，同比增长7.7%，但低于分析师平均预期7175万美元 [4] - 欧洲及其他地区营收806万美元，同比大幅增长48.3%，超出分析师平均预期657万美元 [4] - 日本市场营收3067万美元，同比增长45.3%，显著高于分析师平均预期2600万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨15.3%，同期标普500指数仅上涨1.2% [3] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3] 关键指标重要性 - 除营收和盈利外，关键指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 对比关键指标的年度变化和预期差异有助于更准确预测股价走势 [2]

公司业绩表现 - 季度每股亏损1.7美元 超出Zacks共识预期亏损1.3美元 较去年同期每股亏损1.94美元有所收窄 [1] - 营收达1.0742亿美元 超出共识预期3.87% 同比增长18.9% 过去四个季度均超营收预期 [3] - 本季度盈利意外为-30.77% 上一季度为-4.41% 连续四个季度未达EPS共识预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价累计上涨61.2% 远超标普500指数7.9%的涨幅 [4] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [7] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损1.3美元 营收1.1544亿美元 本财年预期每股亏损5.29美元 营收4.6432亿美元 [8] - 业绩电话会管理层评论将影响短期股价走势 [4] - 盈利预期修订趋势呈现混合状态 未来可能调整 [7] 行业比较 - 所属医疗生物技术与遗传学行业在Zacks行业排名中位列前41% 前50%行业表现是后50%的2倍以上 [9] - 同业公司Arcturus Therapeutics预计下季度每股亏损1.11美元 同比恶化73.4% 营收预计2342万美元 同比下滑53% [10][11]

财务数据和关键指标变化 - ARIKAYCE全球收入实现两位数同比增长 其中美国创下季度收入新高 日本增长45% 欧洲增长48% 主要受强劲销量驱动 [33] - 公司维持2025年ARIKAYCE净收入指引4-4.25亿美元 该指引不包含brensocatib潜在收入贡献 [34] - 第二季度完成900万股普通股发行 每股96美元 净筹资8.23亿美元 期末现金及等价物达19亿美元 [34] - 产品收入成本2810万美元 占收入26.1% 略高于历史水平 主要因非美国收入占比提升 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 晚期产品管线 - ARIKAYCE在第七个上市年度保持稳定增长 预计2026年公布ENCORE三期研究结果 潜在新增22.5万患者 [7][8] - brensocatib即将在美国获批首个适应症(非囊性纤维化支气管扩张) 欧洲、英国和日本预计2026年上市 [9] - TPIP在肺动脉高压二期试验显示35%安慰剂校正PVR降幅 创同类最佳记录 计划2025年启动PH-ILD三期 2026年初启动PAH三期 [28][29][30] 早期研发管线 - 四大研发中心推进30多个临床前项目 目标每年产生1-2个IND [11] - 基因疗法INS1201(DMD)已完成首例患者给药 ALS和Stargardt病基因疗法IND预计未来一年提交 [15] - 新一代DPP1抑制剂临床前筛选850个分子 首个候选药物计划2025年进入临床 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：brensocatib上市准备就绪 销售团队提前10个月部署完成 90%受访医生表示有意处方 [19][21] - 日本市场：ARIKAYCE通过新靶向策略改善患者体验实现45%增长 [33] - 欧洲市场：德国、瑞士和奥地利需求推动ARIKAYCE增长48% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦"同类第一或最佳"疗法战略 未来12个月预计达成10个重要里程碑 [37] - brensocatib有望拓展至CRS(2025年底数据)和HS(2026年中期分析)等新适应症 [27] - TPIP有望成为PAH/PH-ILD领域首选前列腺素类药物 密切关注竞品TETON研究结果 [63][130] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为公司处于历史最强财务地位 现金储备可支持关键催化剂推进 [38] - 强调企业文化连续五年获"最佳工作场所"认证 是持续创新的核心动力 [31] - 预计brensocatib收入增长将抵消支出增加 未来季度现金消耗可能下降 [35] 其他重要信息 - 建立150个护理中心网络 33个已认证为NTM/支气管扩张卓越中心 [48] - 患者支持项目Enlighten全面部署 协助处理医保复杂性 [20] - 采用intrathecal给药的DMD基因疗法避免首过肝效应 实现非体重依赖给药 [138][140] 问答环节所有提问和回答 关于brensocatib上市准备 - 患者获取机制：通过两年疾病认知教育建立医生患者名单 CT确诊+年急性加重≥2次作为核心标准 [43][44] - 医保准入：采用简化事前授权流程 医生证明+急性加重记录即可 不计划提供免费药品 [56][58] - 上市类比：参考ARIKAYCE历史表现(实际首年收入达1.3亿 vs 预期4-6千万) [42][67] 关于TPIP开发进展 - IPF适应症开发：若竞品TETON研究阳性 可快速启动三期 剂量优势(单胶囊600μg vs 最大1280μg) [63][129] - PAH试验设计：10月与FDA讨论 考虑sotatercept上市背景 二期数据显示24小时持续疗效 [130][132] 关于研发管线 - DPP1抑制剂布局：下一代分子瞄准COPD/哮喘/类风湿关节炎/IBD 每个分子专注单一适应症 [93][96] - HS中期分析：2026Q1基于前100例患者脓肿结节计数变化 非p值驱动 [91][126] - CRS研究进展：混合型患者占多数 二期数据显示不受嗜酸性粒细胞水平影响 [101][102] 关于财务与运营 - 欧洲定价策略：延续ARIKAYCE模式 美欧日统一定价 现有基础设施支持2026上市 [120][121] - Medicare患者支付：Q4因年度自付上限达成有利 2026Q1重置可能影响 [114] - 现金流管理：19亿美元储备支持10个里程碑 保持资本配置灵活性 [34][38]

财务数据和关键指标变化 - ARIKAYCE全球收入连续第七年实现两位数同比增长 美国市场创下季度收入新高 日本市场增长45% 欧洲市场增长48% 主要来自德国 瑞士和奥地利的需求 [32] - 公司2025年全年ARIKAYCE净收入指引维持在4 25亿至4 25亿美元 [32] - 第二季度完成900万股普通股发行 每股96美元 净融资8 23亿美元 期末现金及等价物达19亿美元 [33] - 产品收入成本2810万美元 占收入26 1% 略高于历史水平 主要因国际收入占比提升 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 晚期产品管线 - ARIKAYCE在MAC肺病适应症持续增长 预计2026年ENCORE三期研究结果可能新增22 5万患者覆盖 [7][8] - brensocatib即将在美国获批首个适应症(非囊性纤维化支气管扩张) 欧洲 英国和日本预计2026年上市 [9] - TPIP在肺动脉高压(PAH)二期试验显示35%安慰剂调整后PVR降低 35 5米六分钟步行距离改善 计划2025年启动PH-ILD三期 2026年初启动PAH三期 [27][28] 早期研发管线 - 早期研发平台包含30多个临床前项目 年均可产生1-2个IND申请 [11] - 基因治疗项目INS1201(DMD适应症)已启动一期ASCEND研究 预计未来将提交ALS和Stargardt病基因治疗的IND [14] - AI蛋白去免疫平台在尿酸酶和IgG蛋白酶等方向取得进展 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦first-in-class和best-in-class疗法开发 通过业务拓展补充管线 [15] - 建立四大研发中心协同机制 通过研究委员会促进跨站点合作 [13] - 下一代DPP1抑制剂计划进入COPD 哮喘 类风湿关节炎和IBD等新适应症 [93] - TPIP有望成为PAH和PH-ILD治疗的首选前列腺素类药物 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来12个月将有10个重要临床 商业和监管里程碑 [36] - brensocatib若获批可能覆盖美国25万确诊患者 潜在市场包括50万合并COPD/哮喘患者 [44][50] - 基因治疗采用鞘内给药方式 可能实现更低剂量 更高安全性和疗效 [140][143] 问答环节所有提问和回答 brensocatib商业化准备 - 提前10个月部署销售团队 建立150个护理中心网络 患者支持系统Enlighten已就位 [18][19][47] - 预计获批后需3-4周实现产品分销 三季度仅包含少量销售收入 [22][72] - 医保准入采用简化流程 需医生证明CT诊断和过去12个月≥2次急性加重 [56][57] 临床项目进展 - CRS无鼻息肉(Birch研究)预计2025年底公布数据 中期安全性审查良好 [23][25] - HS适应症(CEDAR研究)完成50%入组 2026年Q1进行无效性分析 聚焦脓肿/结节计数改善 [26][91][129] - TPIP在PAH可能采用与sotatercept联合的开发策略 [134][136] 市场机会 - 支气管扩张诊断不足 合并COPD/哮喘患者可能通过CT扫描进一步识别 [86][109] - 欧洲/日本市场医生热情与美国相当 定价策略与ARIKAYCE保持一致 [122][123] - 下一代DPP1抑制剂将针对不同适应症开发专用分子 [95][97]

业绩总结 - 美国市场收入为6870万美元，同比增长7.7%[43] - 日本市场收入为3070万美元，同比增长45.3%[43] - 全球收入达到1.074亿美元，同比增长18.9%[43] - 产品收入为1.074亿美元，较2024年同期的9030万美元增长19.0%[47] - 产品收入成本为2810万美元，占收入的26.1%[47] - 研发费用为1.772亿美元，较2024年同期的1.467亿美元增长20.8%[47] - 销售、一般和行政费用为1.548亿美元，较2024年同期的1.066亿美元增长45.0%[47] - 总运营费用为4.203亿美元，较2024年同期的3.792亿美元增长10.8%[47] - 截至2025年6月30日，现金、现金等价物和可交易证券约为8.23亿美元[45] 产品与研发进展 - ARIKAYCE在2025财年预计实现销售指导，专注于难治性MAC患者[16] - Brensocatib预计于2025年第三季度在美国上市，针对非囊性纤维化支气管扩张症[16] - TPIP计划在2025年下半年启动PH-ILD的三期研究[16] - ARIKAYCE在2025年第二季度继续实现双位数增长[41] - Brensocatib的Phase 2 BiRCh研究已于2025年4月完全入组，预计在2025年年底公布数据[30] - TPIP在PAH的Phase 2b研究中实现35%的肺血管阻力(PVR)降低，显示出显著的治疗效果[39] - TPIP的六分钟步行距离(6MWD)改善达到35.5米，p值小于0.05，进一步验证其潜力[39] - 预计未来12个月内将提交1-2个新的研究药物申请(IND)[19] - 公司在过去18个月内的努力使所有三项晚期资产均已显示临床成功[15] 企业文化与市场展望 - 公司在过去五年连续被认证为优秀工作场所，反映出其支持和激励员工的企业文化[40] - 预计2025年ARIKAYCE收入指导为4.05亿至4.25亿美元[44]

收入和利润（同比环比） - ARIKAYCE第二季度总收入为1.074亿美元，同比增长19%[1][9] - 公司净亏损3.217亿美元，每股亏损1.70美元，去年同期净亏损3.006亿美元[11][17] 成本和费用（同比环比） - 研发费用为1.772亿美元，同比增长20.8%；销售及管理费用为1.548亿美元，同比增长45.2%[11] 各条业务线表现 - ARIKAYCE在美国获批用于治疗对背景治疗方案无反应的MAC肺部疾病患者[38] - Brensocatib的PDUFA目标日期为2025年8月12日，若获批将立即在美国上市[7] - TPIP在PAH患者的2b期研究中达到所有主要和次要终点，计划2025年下半年启动PH-ILD的3期研究[7] - 基因治疗项目INS1201已完成首例DMD患者给药，ALS和Stargardt病的IND申请预计分别于2025年下半年和2026年上半年提交[7] - 预临床项目支出预计占总支出比例低于20%，计划每年提交1-2个IND申请[7] 各地区表现 - 日本市场ARIKAYCE收入3070万美元，同比增长45.3%；欧洲及其他地区收入810万美元，同比增长48.3%[9] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025年ARIKAYCE全球收入指引范围为4.05亿至4.25亿美元，预计较2024年实现11%-17%增长[1][15] 其他财务数据 - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的5.5503亿美元增长至2025年6月30日的12.84324亿美元，增幅达131.4%[19] - 公司总资产从2024年12月31日的20.25231亿美元增长至2025年6月30日的24.79857亿美元，增幅达22.5%[19] - 长期债务从2024年12月31日的11.03382亿美元下降至2025年6月30日的5.38508亿美元，降幅达51.2%[19] - 股东权益从2024年12月31日的2.85379亿美元增长至2025年6月30日的12.49735亿美元，增幅达338%[19] 产品安全性数据 - ARIKAYCE在临床试验中导致28.7%的患者出现支气管痉挛，显著高于背景治疗方案组的10.7%[28] - ARIKAYCE在临床试验中导致17.9%的患者出现咯血，高于背景治疗方案组的12.5%[27] - ARIKAYCE在临床试验中导致17%的患者出现耳毒性，高于背景治疗方案组的9.8%[31] - ARIKAYCE在临床试验中导致3.1%的患者出现过敏性肺炎，而背景治疗方案组未报告该不良反应[26] - ARIKAYCE最常见的副作用包括发声困难（47% vs 1%）、咳嗽（39% vs 17%）和支气管痉挛（29% vs 11%）[35] 风险因素 - 公司唯一获批产品ARIKAYCE在美国、欧洲和日本的商业化存在失败风险[44] - 公司可能无法及时完成ARIKAYCE的上市后临床试验以获得FDA全面批准[44] - 公司产品brensocatib和TPIP的监管批准可能延迟或失败[44] - 公司依赖第三方生产ARIKAYCE、brensocatib和TPIP的商业或临床需求[44] - 公司面临与Pharmakon Advisors LP和OrbiMed Royalty & Credit Opportunities IV, LP的融资协议合规风险[44] - 公司可能无法建立或维持有效的直接销售和营销基础设施[44] - 公司未来临床试验可能因患者招募不足而延迟或失败[44] - 公司产品可能因安全性或疗效问题导致开发受阻[44] - 公司面临知识产权纠纷和商业秘密泄露风险[44] - 公司历史运营亏损且未来可能无法实现盈利[44]

财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度净产品收入同比增长18.9%，达1.074亿美元[230] - 日本市场收入同比增长45.3%，达3067万美元[230] - 研发费用同比增长20.7%，主要因制造费用增加2521万美元[232] - TPIP外部研发费用同比增长39.8%，达2065万美元[233] - 产品销售成本占收入比例从23.2%上升至26.1%[231] - 销售及管理费用同比增长45.2%，主要因薪酬福利费用增加[229] - 公司2025年第二季度SG&A费用为1.547亿美元，较2024年同期增长4820万美元（45.2%），主要由于员工薪酬和股票薪酬增加3130万美元及专业费用增加1180万美元[234] - 2025年上半年产品净收入达2.002亿美元，同比增长3440万美元（20.7%），其中美国市场增长1280万美元（10.7%），日本市场增长1675万美元（46.5%）[240] - 研发费用2025年上半年达3.298亿美元，同比增长6190万美元（23.1%），主要因制造费用增加3300万美元及员工薪酬成本增加3630万美元[243] - 2025年上半年SG&A费用激增至3.023亿美元，同比增加1.026亿美元（51.4%），主要受员工薪酬及股票薪酬成本上升6430万美元驱动[245] - 无形资产摊销在2025年第一季度和上半年均为130万美元和250万美元，与2024年同期持平[235][246] - 递延和或有负债公允价值变动2025年上半年为7730万美元，主要因股价上涨导致[247] - 2025年第二季度投资收入1320万美元，同比增长290万美元（28.6%），因现金及证券平均余额增加[237] - 2025年上半年利息支出4280万美元，同比微增50万美元（1.2%），主要受利率互换合约利息收入减少影响[249] - 2025年第二季度产品成本（不含无形资产摊销）增长1090万美元（28.5%），占收入比例从23.2%升至24.6%[241] - 外部研发费用中，ARIKAYCE项目支出减少570万美元（19.8%），而其他项目支出激增2830万美元（100.5%）[244] 业务线表现 - ARIKAYCE在美国、欧盟和日本分别于2018年9月、2020年10月和2021年3月获批[163] - ENCORE试验已完成425名患者入组，预计2026年上半年公布顶线数据[168] - 公司计划2026年下半年提交ARIKAYCE在美国的补充新药申请，用于所有MAC肺病患者[168] - brensocatib的NDA于2025年2月获FDA优先审评，目标行动日期为2025年8月12日[171] - 公司预计2025年第三季度在美国推出brensocatib[171] - TPIP在PAH患者的2b期研究中达到主要和次要疗效终点，计划2026年初启动3期研究[171] - 公司于2025年7月在DMD患者的ASCEND试验中完成首例患者给药[169] - 公司计划2025年下半年启动TPIP在PH-ILD患者的3期研究[171] - ARIKAYCE在美国获得加速批准用于治疗难治性MAC肺部疾病，作为联合抗菌药物方案的一部分[178] - ARIKAYCE在欧洲获得批准用于治疗由MAC引起的NTM肺部感染，适用于治疗选择有限的非囊性纤维化成人患者[180] - ARIKAYCE在日本获得批准用于治疗对先前多药方案反应不足的MAC引起的NTM肺部疾病患者[181] - CONVERT研究中，ARIKAYCE加GBT组的患者中有63.1%在治疗结束后三个月保持持久培养转化，而GBT组为0%[182] - ARISE研究中，ARIKAYCE组的患者中有78.8%在第七个月实现培养转化，而对照组为47.1%[186] - ARISE研究中，ARIKAYCE组的患者中有80.6%在第六个月实现培养转化，而对照组为63.9%[188] - ENCORE研究已完成425名患者的入组，预计在2026年上半年公布顶线数据[179] - ARIKAYCE在美国获得孤儿药和QIDP designation，享有12年的市场独占期[174] - ARIKAYCE在法国、比利时、荷兰、英国和爱尔兰获得国家报销[180] - ARISE研究中，ARIKAYCE组的患者中有43.8%在QOL-B呼吸评分上达到有意义的改善，而对照组为33.3%[186] - ENCORE研究在2024年第四季度完成425名患者入组，预计2026年上半年公布顶线数据[192] - WILLOW研究中10mg brensocatib组较安慰剂组降低42%的急性加重风险（HR 0.58，p=0.029），25mg组降低38%（HR 0.62，p=0.046）[198] - ASPEN研究纳入1680名成人患者和41名青少年患者，10mg brensocatib组年化PE发生率较安慰剂降低21.1%（p=0.0019），25mg组降低19.4%（p=0.0046）[202][203] - ASPEN研究中25mg brensocatib组FEV1较基线改善38mL（p=0.0054），QOL-B呼吸评分改善3.8分（p=0.0004）[203] - TPIP在PAH患者2b期研究中显示PVR降低35%（LS均值比0.65，p<0.001），6MWD改善35.5米（p=0.003）[211] - TPIP PAH研究中84%患者剂量达到480μg/日以上，75%达到最高允许剂量640μg/日[213] - BiRCh试验（CRSsNP适应症）已完成288名患者入组，预计2025年底公布顶线数据[205] - 公司计划2025年下半年启动TPIP治疗PH-ILD的3期注册研究[210] - 公司计划2026年初启动TPIP治疗PAH的3期临床试验[212] - Brensocatib在CF患者2a期研究中显示剂量依赖性NSPs抑制，安全性数据与WILLOW研究一致[204] - TPIP治疗组中88.4%的患者出现治疗相关不良事件（TEAEs），而安慰剂组为75.8%[214] - TPIP治疗组中7.2%的患者出现严重TEAEs，安慰剂组为3.0%[214] - TPIP治疗组中5.8%的患者因TEAEs中止治疗，安慰剂组无中止病例[214] - 95%完成Phase 2b研究的患者（n=95）参与了开放标签扩展研究[215] 融资与现金流 - 2025年6月公司完成普通股公开发行8,984,375股，每股价格96美元，其中1,171,875股为承销商超额认购，扣除3940万美元费用后净收益8.231亿美元[252] - 2024年5月公司完成普通股公开发行14,514,562股，每股价格51.5美元，其中1,893,203股为承销商超额认购，扣除3430万美元费用后净收益7.132亿美元[253] - 2024年通过ATM计划以加权平均每股75.64美元出售5,022,295股普通股，净收益3.713亿美元，同年11月终止该计划[254] - 截至2025年6月30日现金及等价物12.843亿美元，较2024年底5.55亿美元增长7.293亿美元，主要来自6月股票发行净收益8.236亿美元[256] - 2025年6月底可交易证券5.724亿美元，较2024年底8.788亿美元减少3.064亿美元，主因运营活动消耗[256] - 2025年上半年运营活动净现金消耗4.677亿美元，同比增加1.607亿美元，主因ARIKAYCE商业化及brensocatib临床费用增长[257] - 2025年上半年投资活动净现金流入3.082亿美元，主因可交易证券到期[258] - 2025年上半年融资活动净现金流入8.868亿美元，来自股票发行及期权行权[259] - 公司持有5亿美元定期贷款（年利率9.6%）和1.5亿美元特许权融资协议（需支付ARIKAYCE净销售额4%-4.5%及brensocatib净销售额0.75%）[264] - 汇率波动对2025年上半年运营无重大影响，主要业务以美元结算[265] 财务状况与负债 - 公司累计赤字达49亿美元[164] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物和可交易证券预计可支撑未来至少12个月的运营[164]

Wall Street analysts forecast that Insmed (INSM) will report quarterly loss of -$1.30 per share in its upcoming release, pointing to a year-over-year increase of 33%. It is anticipated that revenues will amount to $103.42 million, exhibiting an increase of 14.5% compared to the year-ago quarter. The current level reflects a downward revision of 1.1% in the consensus EPS estimate for the quarter over the past 30 days. This demonstrates how the analysts covering the stock have collectively reappraised their i ...