财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达83亿美元，超出指引中点约8亿美元 [9] - 第四季度核心营业利润为5.19亿美元，核心营业利润率为6.3%，同比提升50个基点 [9] - 第四季度GAAP营业利润为3.37亿美元，GAAP稀释后每股收益为1.99美元，核心稀释后每股收益为3.29美元 [9] - 第四季度净利息支出为6500万美元 [9] - 第四季度库存天数为69天，环比改善5天；包含库存定金后净库存天数为55天，环比改善4天 [11] - 第四季度经营活动现金流为5.88亿美元，全年为16.4亿美元；全年净资本支出为3.22亿美元，占营收1.1%；全年调整后自由现金流超过13亿美元 [11] - 财年末现金余额约19亿美元，债务与核心EBITDA比率为1.3倍 [11] - 预计2026财年第一季度总营收在77亿至83亿美元之间，核心营业利润在4亿至4.6亿美元之间，核心稀释后每股收益在2.47至2.87美元之间 [15][16] - 预计2026财年全年营收增长约5%至约313亿美元，核心营业利润率扩张约20个基点至约5.6%，核心每股收益预计为11美元，自由现金流预计超过13亿美元 [55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管行业第四季度营收31亿美元，同比增长约3%，核心营业利润率6.5%，同比提升40个基点 [10] - 智能基础设施第四季度营收37亿美元，超出预期4亿美元，核心营业利润率5.9% [10] - 互联生活与数字商务第四季度营收14亿美元，同比下降约14%，核心营业利润率6.6%，同比提升210个基点 [10] - 预计2026财年第一季度受监管行业营收30.5亿美元，同比增长3%；智能基础设施营收36.7亿美元，同比增长47%；互联生活与数字商务营收12.9亿美元，同比下降16% [15] - 预计2026财年受监管行业营收持平，但利润率扩张；智能基础设施营收增长18%；互联生活与数字商务营收下降约13% [48][55][56] - 人工智能相关收入从2024财年约50亿美元增长至2025财年约90亿美元，预计2026财年增长约25%至约112亿美元 [53][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车与运输行业面临短期增长放缓，但长期趋势强劲，软件定义车辆和高级驾驶辅助系统是增长领域 [18][48] - 医疗保健行业增长动力来自药物输送系统（如GLP-1自动注射器）和持续监测设备（如连续血糖监测仪） [50] - 可再生能源与能源基础设施领域，尽管面临利率和关税等短期挑战，但太阳能仍是全球增长最大驱动力，能源存储系统和电网现代化日益重要 [22] - 数据中心基础设施需求强劲，特别是人工智能工作负载驱动的液冷机架、下一代处理器和高带宽需求 [25][51] - 数字商务与机器人技术领域，零售自动化、电子商务和人工智能驱动系统增长迅速 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点在于系统级集成，为客户提供结合计算、网络、电源和先进冷却的集成解决方案 [25][51] - 通过区域化制造足迹，在设计、建造和交付产品的地区进行生产，以应对关税、政策转变和供应链复杂性 [37] - 在智能基础设施领域，专注于在资本设备、数据中心基础设施和网络等整个AI硬件生态系统中占据优势 [24][29] - 在互联生活与数字商务领域，有意退出低利润率传统消费电子项目，转向数字商务、机器人技术和先进技术等高增长领域 [7][55] - 公司竞争优势包括系统级工程专业知识、稳健的区域化制造足迹和全球规模、世界级供应链管理以及执行力文化 [37][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管某些终端市场存在波动，但公司表现出韧性，人工智能驱动需求抵消了汽车和可再生能源的放缓 [36] - 医疗保健外包预计进入增长阶段，新业务渠道健康，是通往6%核心营业利润率目标的重要贡献者 [50] - 美国人工智能基础设施需求极强，公司正在美国增加产能以满足需求，包括在北卡罗来纳州新建最先进设施 [54][73] - 公司目标长期核心营业利润率超过6%，调整后自由现金流超过15亿美元，通过改善业务组合、提高执行力和优化产能利用率实现 [58][90] 其他重要信息 - 第四季度完成了先前10亿美元的股票回购授权，董事会于7月授权新的10亿美元股票回购计划，预计在2026财年完全执行 [11][14] - 自2013财年以来，流通股从2.03亿股减少至2025财年的1.07亿股，降幅47%，累计股东回报（包括股息和回购）达77亿美元 [13][14] - 公司正在其工厂网络中嵌入人工智能和自动化，包括用于质量检查的计算机视觉、预测性维护和调度优化，以提高质量、加速投产并降低成本 [42][90] - 供应链管理平台vCommand利用人工智能提供端到端可见性，采购智能平台将数十亿数据点整合，显著缩短采购周期 [45][46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 人工智能业务增长细节和市场份额 - 人工智能收入预计从90亿美元增长至112亿美元，增长25% [65] - 在资本设备领域维持现有客户地位并增加新能力，在云和数据中心基础设施领域看到最大份额增长机会，网络业务增长约25% [65][66] - 未看到份额损失，特别是在数据中心基础设施业务中感觉正在获得份额 [66] 问题: 医疗保健业务增长和克罗地亚设施影响 - 医疗保健增长动力来自医疗设备、连续血糖监测仪和自动注射器（不仅限于GLP-1，还包括生物制剂） [70] - 克罗地亚设施按计划进行，无延迟，预计2027财年下半年产生影响 [69][72] - 预计医疗保健增长率达到或超过5% [71] 问题: 印度投资与美国投资优先级 - 与印度总理的会晤非常积极，印度拥有世界最大的中产阶级人口和巨大的国内需求 [73] - 美国是优先重点，作为美国公司，过去几年美国站点从14-15个增加到30多个，所有人工智能增长都通过美国站点实现 [73][74] 问题: 数据中心业务产能管理 - 通过让站点24/7运营、利用美国未充分利用的产能以及改造现有站点以支持液冷来管理产能 [78] - 正在整个美国工厂网络中改造站点，以制造液冷基础设施 [78] 问题: 智能基础设施业务利润率动态 - 预计2026财年利润率维持在中位数5%范围，通过投资于硅光子和数据中心基础设施等高利润业务来管理组合 [81] - 本年将进行投资以为未来定位，组合管理目标与企业水平一致 [81] 问题: 2026财年营业利润率指引驱动因素 - 利润率提升20个基点得益于业务组合改善，但美国以外未利用产能仍造成20-25个基点的阻力 [84] - 产品修剪是向更高利润率工程主导产品 deliberate 转变的结果，对整体营收有影响但对利润率有积极影响 [87] - 6%利润率目标仍可实现，驱动力包括业务组合改善、效率提升（每年约10个基点）以及产能利用率从当前75%恢复到正常85% [89][90] 问题: 数据中心电力管理产品竞争定位 - 专注于构建支持全球规模配置的能力，认为这是客户想要的未来方向 [92] - 该业务已实现三位数增长，随着扩展到更多超大规模客户，预计将继续增长 [92] 问题: 医疗保健业务受232条款潜在影响 - 初步评估，在药品等领域关税可能为美国生产带来机会，特别是Pii业务 [96] - 医疗保健和汽车业务是区域化生产，因此处于有利位置 [96] 问题: 汽车业务产能利用率和潜在拐点 - 汽车业务有产能支持上行空间，但本财年未预测增长 [98] - 随着软件定义车辆架构增加电子内容，预计未来增长将填补产能 [98] 问题: 北卡罗来纳州新设施预期 - 设施将于2026年夏季上线，预计到2027年中才能完全加载 [102] - 2026年资本投资在7500万至1亿美元之间，在资本支出占营收1.5%-2%的范围内 [105] 问题: 2026财年电动汽车业务预期下降原因 - 保持谨慎，因为汽车制造商在电动车、内燃机和混合动力之间重置产品组合策略，美国电动车市场份额下降，欧洲基数小 [108] - 公司历来预测保守，宁愿正确而非错误 [110] 问题: 竞争对手与亚马逊认股权证交易影响 - 公司是EMS中第一个与该公司进行认股权证交易的，这使其处于有利地位 [112] - 需求巨大，拥有备用协议合理，对竞争对手交易几乎不担心 [112]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达83亿美元 超出指引中点约8亿美元 [9] - 第四季度核心营业利润为519亿美元 远高于预期区间上限 [9] - 第四季度核心营业利润率为63% 同比提升50个基点 [9] - 第四季度GAAP稀释后每股收益为199美元 核心稀释后每股收益为329美元 [9] - 2025财年营运现金流为164亿美元 调整后自由现金流超过13亿美元 [12] - 2025财年净资本支出为322亿美元 占营收的11% [12] - 公司以19亿美元现金余额和13倍债务与核心EBITDA比率结束财年 [12] - 2026财年第一季度总营收指引为77亿至83亿美元 核心营业利润指引为4亿至46亿美元 [16] - 2026财年第一季度核心稀释后每股收益指引为247至287美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管行业第四季度营收为31亿美元 同比增长约3% 核心营业利润率提升40个基点至65% [10] - 智能基础设施第四季度营收为37亿美元 超出预期4亿美元 核心营业利润率为59% [10] - 互联生活与数字商务第四季度营收为14亿美元 同比下降约14% 核心营业利润率提升210个基点至66% [11] - 2026财年第一季度 受监管行业营收预计为305亿美元 同比增长3% [15] - 2026财年第一季度 智能基础设施营收预计为367亿美元 同比增长47% [15] - 2026财年第一季度 互联生活与数字商务营收预计为129亿美元 同比下降16% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车与运输市场面临全球市场调整 电动汽车近期增长放缓但长期前景强劲 [18] - 医疗保健市场动态受创新、人口结构和患者需求驱动 外包正进入增长阶段 [20][50] - 可再生能源和能源基础设施市场 全球电力需求预计到2040年增长高达70% [22] - 在汽车领域 公司继续增加新客户和车辆无关项目 带来业务稳定性 [19] - 在医疗保健领域 公司通过收购PII进入CDMO领域 并推进灭菌计划 [21] - 在可再生能源领域 公司支持客户进行复杂产品转移 未受干扰 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是赢得系统级订单 设计和交付集成了计算、网络、配电和先进冷却的集成系统 [51] - 在智能基础设施领域 公司定位跨越整个AI硬件生态系统 包括计算、存储、网络、电源、冷却等 [25] - 公司通过区域化制造足迹获得竞争优势 从FY18严重依赖亚洲转变为FY25收入分布更加平衡 [36] - 公司投资自动化和AI内部工厂 嵌入机器人、预测性维护等工具以提高质量、加速爬坡并降低成本 [40] - 公司供应链管理超过38000家全球供应商和超过70万个独特部件 提供显著优势 [38] - 公司正在将互联生活与数字商务业务组合转向更高利润的计划和市场 以提高盈利质量 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年证明了公司多元化投资组合的实力 以及成功应对复杂动态关税环境的能力 [59] - AI相关收入从2024财年约50亿美元增至2025财年约90亿美元 预计2026财年增长约25%至约112亿美元 [53] - 公司预计2026财年总营收增长约5%至约313亿美元 核心营业利润率扩大约20个基点至约56% [56] - 公司长期目标是核心营业利润率超过6% 调整后自由现金流长期超过15亿美元 [57] - 公司预计汽车和运输终端市场在2026财年将下降5% 但医疗保健增长将抵消汽车和可再生能源的影响 [50] - 公司正在北卡罗来纳州建设新设施 以解决AI基础设施的产能限制 该设施将于2026年夏季投入使用 [54] 其他重要信息 - 第四季度库存天数为69天 比上季度改善5天 包括库存定金在内的净库存天数为55天 环比减少4天 [11] - 公司在第四季度完成了先前10亿美元的股票回购授权 并宣布了新的10亿美元回购计划 [12][14] - 自2013财年以来 公司流通股从203亿股减少至107亿股 下降了47% [14] - 公司保持投资级信用状况 总可用流动性超过59亿美元 [13] - 公司预计2026财年自由现金流将超过13亿美元 并将约80%的自由现金流返还给股东 [56] 问答环节所有提问和回答 问题: AI业务增长的细分领域和市场份额 - AI相关收入预计从90亿美元增长至112亿美元 增长25% 在所有三个领域均表现良好 [64] - 在资本设备领域 公司通过增加更接近工艺腔室的能力来维护和获取新业务 [64] - 在云和数据中心基础设施领域 数据中心基础设施业务将增长三位数 公司认为正在获得份额 [65] - 在网络和通信领域 网络业务预计增长约25% 通信业务的增长抵消了网络增长 [65] - 公司没有看到份额损失 特别是在数据中心基础设施业务中感觉正在获得份额 [65] 问题: 医疗保健业务增长动力和克罗地亚设施影响 - 医疗保健增长动力来自药物输送系统（如GLP-1自动注射器）和体内监测（如连续血糖监测仪） [50][68] - 克罗地亚设施按计划进行 没有延迟 预计在2027财年下半年产生影响 [68][71] - 公司近期在医疗设备、CGM和普通自动注射器增长领域获得了新订单 [69] - 预计医疗保健增长率将达到或超过5% [70] 问题: 印度投资与美国投资的优先级 - 与印度总理的会议非常积极 亲商氛围令人满意 [72] - 美国是优先考虑对象 公司是美国注册公司 在美国已有60年历史 [73] - 公司在美国的站点从14-15个增加到30多个 所有AI增长都通过美国站点实现 [72] - 印度拥有世界上最大的中产阶级人口 巨大的国内需求 制造业本身具有优势 [72] 问题: 数据中心业务产能管理和增长形态 - 通过让站点24/7运营 并利用美国现有未充分利用的产能来满足需求 [78] - 正在改造现有站点以支持液冷制造 为2027年做好准备 [79] - 全年进行改造 因此增长形态如此 随着时间推移利润率将继续提高 [79] 问题: 智能基础设施业务利润率动态和长期前景 - 2026财年该部门利润率预计维持在中位5%范围 与公司整体水平一致 [81] - 在特定领域（如硅光子学、数据中心基础设施）的投资预计将带来利润增长 [81] - 公司正在投资更多能力为未来定位 将投资组合管理至企业级目标 [81] 问题: 2026财年营业利润率指引的构成因素 - 利润率提升20个基点 主要得益于业务组合改善 [84] - 美国以外未利用产能仍带来20-25个基点的阻力 [84] - 全年形态较平稳 下半年利润率将继续提高 [84] - 公司仍在向6%以上的企业目标迈进 业务组合、效率提升和产能利用率是关键因素 [89] 问题: 数据中心电力管理产品的市场竞争定位 - 公司专注于构建支持全球规模配置的能力 而不是OEM方法 [91] - 该业务已实现三位数增长 随着第一个超大规模客户规模的扩大 以及第二个和潜在第三个客户的加入 该业务将继续增长 [92] 问题: 最新232条款对医疗保健客户的影响 - 公司医疗保健和汽车业务是区域化生产消费 处于有利位置 [96] - 药品业务若有关税 美国生产的机会对公司有利 特别是PII业务 [96] - 总体视为净积极影响 [96] 问题: 汽车业务产能利用率和潜在拐点 - 汽车业务有现有产能支持上行空间 但本财年未预测增长 [98] - 随着软件定义车辆架构的普及 未来将恢复增长 并填补产能 [98] 问题: 北卡罗来纳州新设施的产能加载时间和财务影响 - 设施将于2026年下半年后半段准备就绪 预计到2027年中才能完全加载 [103] - 该设施为50万平方英尺 初始供电12兆瓦 18个月内增至25兆瓦 三年内达80兆瓦 [103] - 2026年不会产生重大影响 但将在2027年做出显著贡献 [104] - 该投资大部分资本支出在2026年 约7500万至1亿美元 在资本支出占营收15%-2%的范围内 [106] 问题: 2026财年电动汽车业务预期下降的原因 - 汽车制造商根据环境在EV、ICE和混合动力之间重置投资组合策略 存在波动 [109] - 美国电动汽车市场份额下降 欧洲基数小（仅约200万辆） 中国是增长区 [109] - 新平台启动需要几年时间 公司采取审慎的预测方法 [110][112] 问题: 竞争对手与亚马逊的权证交易对行业的影响 - 公司是EMS中第一家与该公司进行权证交易的企业 这使公司处于有利地位 [114] - 需求巨大 拥有备用协议是合理的 预计竞争对手也会这样做 因此几乎不担心 [114]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达83亿美元，超出指引中点约8亿美元 [9] - 第四季度核心营业利润为5.19亿美元，核心营业利润率为6.3%，同比提升50个基点 [9] - 第四季度GAAP营业利润为3.37亿美元，稀释后每股收益为1.99美元，核心稀释后每股收益为3.29美元 [9] - 第四季度净利息支出为6500万美元 [9] - 第四季度运营现金流为5.88亿美元，全年运营现金流为16.4亿美元 [11] - 第四季度净资本支出为8300万美元，全年为3.22亿美元，占营收的1.1% [11] - 全年调整后自由现金流超过13亿美元 [11] - 财年末现金余额约为19亿美元，债务与核心EBITDA比率为1.3倍 [11] - 预计第一季度总营收在77亿至83亿美元之间，核心营业利润在4亿至4.6亿美元之间 [16] - 预计第一季度核心稀释后每股收益在2.47至2.87美元之间，GAAP稀释后每股收益在1.27至1.84美元之间 [16] - 预计第一季度净利息支出约为6400万美元，全年在2.4亿至2.5亿美元之间 [17] - 预计第一季度及全年核心税率为21% [17] - 预计2026财年营收增长约5%至约313亿美元，核心营业利润率扩大约20个基点至约5.6% [56] - 预计2026财年核心每股收益为11美元，自由现金流将超过13亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管行业第四季度营收为31亿美元，同比增长约3%，核心营业利润率扩大40个基点至6.5% [10] - 智能基础设施第四季度营收为37亿美元，比预期高出4亿美元，核心营业利润率为5.9% [10] - 互联生活与数字商务第四季度营收为14亿美元，同比下降约14%，核心营业利润率为6.6%，同比提升210个基点 [11] - 预计第一季度受监管行业营收为30.5亿美元，同比增长3% [15] - 预计第一季度智能基础设施营收为36.7亿美元，同比增长约47% [15] - 预计第一季度互联生活与数字商务营收为12.9亿美元，同比下降16% [15] - 预计2026财年受监管行业营收持平，利润率扩张 [50] - 预计2026财年智能基础设施营收增长18%，部门利润率与公司整体水平一致，在5%左右的中段范围 [54] - 预计2026财年互联生活与数字商务营收下降约13% [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车与运输市场面临全球市场调整，电动汽车近期增长放缓，但长期前景依然强劲 [18] - 医疗保健市场充满活力，由创新、人口结构和患者需求塑造，外包正进入增长阶段 [19][50] - 可再生能源和能源基础设施领域，全球电力需求预计到2040年将增长高达70% [22] - 在智能基础设施领域，人工智能和相关计算正在推动几十年来最深刻的基础设施建设之一 [24] - 在互联生活与数字商务领域，零售自动化、电子商务、机器人技术和人工智能驱动系统的发展受到强大趋势的推动 [30] - 预计2026财年汽车与运输终端市场将下降5% [48] - 预计2026财年医疗保健增长将领先，由药物输送系统（包括GLP-1自动注射器）和动态监测（如连续血糖监测仪）推动 [50] - 人工智能相关收入从2024财年约50亿美元增至2025财年约90亿美元，预计2026财年增长约25%至约112亿美元 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是深思熟虑的，建立重要的能力，以速度和质量交付，并保持领先 [23] - 在智能基础设施领域，策略是在系统层面获胜，设计和交付结合计算、网络、配电和先进冷却的集成系统 [51] - 在互联生活与数字商务领域，策略是有意从低利润率、短生命周期的传统消费电子项目中退出，并投资于增长和利润率更强的领域，如数字商务 [55] - 公司的竞争优势源于五个关键支柱的整合：长期任职的团队和运营执行文化、区域化制造足迹、规模合理化和多元化、供应链编排、工厂内部的自动化和人工智能 [36][38][39] - 资本配置优先事项包括：有机投资于回报最高的领域、进行能够建立能力的收购、通过回购和股息将约80%的自由现金流返还给股东 [56] - 长期目标是实现6%以上的核心营业利润率以及超过15亿美元的调整后自由现金流 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年证明了公司多元化、有弹性的投资组合的实力，以及成功应对复杂动态关税环境的能力 [59] - 近期汽车和可再生能源市场面临压力，但人工智能驱动的需求完全抵消了这些压力，在消费类别疲软的情况下，互联生活与数字商务通过投资组合修剪扩大了利润率 [35] - 医疗保健外包正进入增长阶段，新赢得的业务渠道健康，预计将成为实现6%核心营业利润率路径的重要贡献者 [50] - 人工智能需求持续极其强劲，但公司在美国正面临产能限制 [53] - 总体而言，公司进入2026财年时处于有利地位，能够继续实现增长、利润率扩张和强劲的自由现金流 [17] 其他重要信息 - 第四季度库存天数为69天，比上季度改善5天，包括库存定金在内的净库存天数为55天，环比减少4天 [11] - 财年末全球信贷额度下有40亿美元未使用额度，加上现金余额，总可用流动性超过59亿美元 [12] - 自2013财年以来，流通股从2.03亿股减少至2025财年的1.07亿股，下降了47% [13] - 在此期间以平均约52美元的价格回购了1.36亿股，包括股息和回购在内的股东总回报为77亿美元 [14] - 2024年7月，董事会授权了新的10亿美元股票回购计划，并打算在2026财年完全执行该授权 [14] - 公司宣布在北卡罗来纳州新建最先进的设施，以解决人工智能相关的产能限制，预计将于2026年夏季投产 [53] - 公司正在将人工智能整合到供应链的每一层，通过vCommand平台等实现端到端的可视性 [44] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于人工智能业务增长的更多细节以及市场份额和利润率的看法 [63] - 人工智能收入预计从90亿美元增长25%至112亿美元，在三个领域都增长良好 [64] - 在资本设备领域，通过增加更接近工艺腔室的能力来维护和赢得新业务 [64] - 在云和数据中心基础设施领域，数据中心基础设施业务将增长三位数，云业务将继续增长，感觉正在获得份额，特别是在数据中心基础设施业务方面 [64][65] - 在网络和通信领域，网络业务预计增长约25%，通信业务的增长抵消了网络业务的增长 [64][65] - 没有看到任何份额损失，感觉正在获得份额，对人工智能收入轨迹感觉良好 [65] - 关于利润率，业务组合中既有 accretive 的业务，也有与公司整体水平一致的业务，正在投资于特定能力（如硅光子业务、数据中心基础设施业务）以实现增值，将投资于更多能力为未来定位，并将投资组合管理到企业级目标 [81] 问题: 关于医疗保健业务增长和克罗地亚设施对利润率的影响 [66] - 医疗设备市场整体增长约3-4%，预计2026财年将恢复增长，由过去在GLP和生物制剂领域的胜利推动 [68] - 克罗地亚设施按计划进行，没有延迟 [68] - 新赢得的业务领域包括医疗设备、连续血糖监测仪和自动注射器增长（不仅由GLP-1s驱动，也由生物制剂驱动），最近为多米尼加共和国站点增加了新胜利 [68][69] - 由于自动化交付周期和监管验证要求，这些产能爬坡需要时间 [69] - PII交易按计划进行，整合已完成，团队已增加新客户 [70] - 预计医疗保健增长率将达到或超过5% [70] - 克罗地亚设施从来不是2026财年的事件，一直是2027财年，几乎是2027财年下半年的计划，完全没有延迟 [71] 问题: 关于与印度总理会晤以及在美国与印度投资优先级的看法 [72] - 会议非常积极，非常亲商，亲投资氛围令人满意 [72] - 印度拥有世界上最大的中产阶级人口，巨大的国内需求，制造业本身就有需求，无论关税如何 [72] - 公司优先考虑美国制造业，在美国的站点从14、15个增加到过去几年的30多个站点，所有人工智能增长都通过美国的站点实现，正在北卡罗来纳州开设新设施，这将是未来在美国最大的站点 [72] - 同时关注两国，但美国显然是优先考虑，因为公司是美国注册公司，在美国已有60年历史 [73] 问题: 关于数据中心业务产能管理以及增长形态 [77] - 将继续保持站点24/7运营，并利用美国存在利用率不足的站点的产能 [78] - 正在对现有站点进行改造，以支持液冷制造，为从风冷到液冷的过渡做好准备，这将在全年进行，为2027年做好定位 [78][79] 问题: 关于智能基础设施业务利润率动态和长期盈利能力 [80] - 预计2026财年部门利润率与公司整体水平一致，在5%左右的中段范围 [54] - 业务组合中既有 accretive 的业务，也有与公司整体水平一致的业务，正在投资于特定能力（如硅光子业务、数据中心基础设施业务）以实现增值，将投资组合管理到企业级目标 [81] 问题: 关于新财年营业利润率指引的解析 [83] - 利润率提升20个基点得益于良好的业务组合改善，但美国以外地区的产能利用率不足仍是20-25个基点的阻力 [84] - 全年形态比去年更平坦，上下半年各占约50%，预计利润率在年内将持续增长 [85] - 在产品修剪方面，有意识地远离低利润率、商品化的产品，转向更多工程导向、利润率更高的产品，这对整体营收有影响，但对整体利润率有积极影响 [87] - 公司仍在朝着6%以上的企业目标迈进，业务组合（医疗保健、人工智能数据中心基础设施、资本设备、数字商务和机器人技术）将有助于实现6%的目标，效率（自动化、人工智能）每年贡献约10个基点，产能利用率（目前为75%，正常为85%）的清理也将有利于利润率 [89][90] 问题: 关于电源管理产品市场定位和与OEM竞争对手的比较 [91] - 专注于构建能力，认为未来在于配置和全球支持规模的能力，而不是OEM方法，已在这方面投资并创建能力，对该业务的增长感觉良好，随着第一个超大规模客户、第二个超大规模客户的扩展，可能会迎来第三个超大规模客户 [92][93] 问题: 关于医疗保健客户对最新232条款问题的趋势 [96] - 这是新消息，在表面上看，公司不参与的商品类领域（如手套、轮椅等）有关税，但公司参与的领域（如制药等）有关税 [97] - 好消息是，医疗保健和汽车业务是区域化生产消费，从制造角度来看处于有利位置 [97] - 认为制药业务方面的潜在影响是一个巨大的机会，因为如果该业务有关税，美国生产的机会将对公司有利，特别是在PII运营中，视情况发展，但认为是净积极影响 [97] 问题: 关于汽车业务产能利用率以及潜在拐点的影响 [98] - 在汽车业务方面，有足够的产能来支持上行，但本财年不预测增长 [99] - 展望未来，随着软件定义车辆架构在车辆中的应用越来越强，增加了更多电子内容，预计增长将回归，这将填补产能，在这方面处于有利位置 [99] 问题: 关于北卡罗来纳州新设施的产能爬坡、利润率、营收贡献和折旧预期 [100] - 有大量需求，对填满该站点感觉良好，站点将在下半年后半段准备就绪，预计要到2027年中才能完全满载 [104] - 该设施面积为50万平方英尺，开始将接入12兆瓦电力，18个月内将增至25兆瓦，三年内将达到80兆瓦 [104] - 随着增长和填满设施，其营收状况将随时间变化，2026年不会产生重大影响，但将在2027年做出显著贡献 [105] - 北卡罗来纳州投资的大部分资本支出将在2026年发生，范围在7500万至1亿美元之间，完全在资本支出占营收1.5%至2%的范围内，2025年资本支出占营收比例为1.1%，处于低端，对公司的整体资本支出投资感到满意 [107] 问题: 关于2026财年电动汽车预期下降的原因 [110] - 对汽车与运输板块保持谨慎，因为汽车制造商根据整体环境在电动汽车、内燃机和混合动力之间重置产品组合策略，存在大量波动 [111] - 美国电动汽车市场份额仍在下降，欧洲有所增长但基数很小（仅约200万辆），中国仍是增长区，公司参与其中以帮助抵消美国市场的疲软 [111] - 与中国第一家OEM客户的业务翻了一番，并增加了第二家中国OEM客户，将于2026年底至2027年开始爬坡，为未来该业务的持续增长提供机会 [111] - 在ACES战略（与车辆类型无关，如域控制器、区域控制、计算模块）方面继续增加这些产品组合，但存在现有项目的取消和新项目启动需要几年时间的情况 [112][113] - 公司历史上预测非常保守，由于一些终端市场存在许多变动因素，宁愿正确而非错误，保守方法是过去几个季度一直努力的方向 [114] 问题: 关于竞争对手与亚马逊的权证交易对行业或公司的影响 [115] - 公司是EMS中第一家与该公司进行权证交易的公司，这使公司处于非常有利的地位 [116] - 该公司管理的权证组合不是互补性的，而是冗余的，因此收购其他类似公司从权证组合角度来看是合理的 [116] - 需求如此巨大，拥有备用协议是合理的，从公司角度来看，与竞争对手进行此类交易几乎没有担忧，因为公司预期他们会这样做 [116]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达到约83亿美元，超出指引中点约8亿美元 [8] - 第四季度核心营业利润为5.19亿美元，远高于预期区间上限 [8] - 第四季度核心营业利润率为6.3%，同比提升50个基点 [8] - 第四季度GAAP营业利润为3.37亿美元，稀释后每股收益为1.99美元，核心稀释后每股收益为3.29美元 [8] - 2025财年营运现金流为16.4亿美元，调整后自由现金流超过13亿美元 [10] - 年末现金余额约为19亿美元，债务与核心EBITDA比率为1.3倍 [10] - 2026财年第一季度总营收预期在77亿至83亿美元之间，核心稀释后每股收益预期在2.47至2.87美元之间 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管行业第四季度营收为31亿美元，同比增长约3%，核心营业利润率提升40个基点至6.5% [9] - 智能基础设施第四季度营收为37亿美元，超出预期4亿美元，核心营业利润率为5.9% [9] - 互联生活与数字商务第四季度营收为14亿美元，同比下降约14%，核心营业利润率为6.6%，同比提升210个基点 [10] - 2026财年第一季度，受监管行业营收预期为30.5亿美元，同比增长3%；智能基础设施营收预期为36.7亿美元，同比增长约47%；互联生活与数字商务营收预期为12.9亿美元，同比下降16% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车与运输市场面临短期挑战，但长期趋势向好，软件定义车辆和ADAS系统是增长领域 [16][46] - 医疗保健市场增长动力来自药物输送系统（如GLP-1自动注射器）和持续血糖监测等设备 [48] - 可再生能源与能源基础设施市场受政策变化影响，但长期电力需求增长强劲，太阳能是主要驱动力 [19] - 2026财年，汽车与运输终端市场预计下降5%，医疗保健外包预计进入增长阶段 [46][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于系统级集成，在AI硬件生态系统中提供从计算、存储、网络到电源和冷却的端到端解决方案 [22][49] - 通过区域化制造足迹，设计、构建和交付产品在消费地，以应对关税和政策变化带来的复杂性 [35] - 在互联生活与数字商务领域，有意退出低利润传统消费电子项目，转向自动化、机器人技术和先进技术等高增长领域 [5][53] - 竞争优势包括系统级工程专业知识、稳健的区域化制造足迹和全球规模、世界级供应链管理以及执行力文化 [35][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管某些终端市场存在波动，但公司表现出韧性，AI驱动需求抵消了汽车和可再生能源的放缓 [34] - 当前经营环境复杂，地缘政治不确定性增加，但公司成功应对了复杂的动态关税环境 [58] - 对长期前景保持乐观，AI相关基础设施的建设、医疗保健外包的增长以及数字商务的自动化是主要机遇 [21][48][53] - 2026财年预计营收增长约5%至313亿美元，核心营业利润率扩张约20个基点至5.6%，核心每股收益预计为11美元 [55] 其他重要信息 - 第四季度库存天数为69天，较上季度改善5天；包括库存定金在内的净库存天数为55天，环比减少4天 [10] - 公司在第四季度完成了此前10亿美元的股票回购授权，并于7月获得新的10亿美元股票回购授权，计划在2026财年完全执行 [10][12] - 自2013财年以来，流通股数量从2.03亿股减少至2025财年的1.07亿股，降幅达47% [12] - 公司正在北卡罗来纳州建设新的最先进工厂，专注于AI机架制造，预计将于2026年夏季投产 [51][52] - 公司长期目标为核心营业利润率超过6%，调整后自由现金流超过15亿美元 [56] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI业务增长细节及份额和利润率展望 [62] - AI相关收入预计在2026财年增长约25%，从约90亿美元达到约112亿美元 [63] - 在云和数据中心基础设施业务中看到最大的份额增长机会，该业务将实现三位数增长，网络业务预计增长约25% [63][64] - 未看到份额损失，反而认为在数据中心基础设施业务中正在获得份额 [64] - 智能基础设施业务利润率预计将保持在中位5%范围，与公司整体水平一致，部分业务有增量，部分业务与公司水平一致，公司正在管理投资以实现企业级目标 [78][79] 问题: 医疗保健业务增长动力及克罗地亚工厂对利润率的影响 [65] - 医疗保健业务增长动力来自药物输送系统（如GLP-1和生物制剂）以及医疗设备（如CGM和普通自动注射器）的新项目获胜 [66][67] - 克罗地亚工厂按计划进行，没有延迟，它始终是2027财年（尤其是下半年）的事件，对2026财年没有影响 [66][70] - 预计医疗保健业务增长率将达到或超过5% [69] 问题: 与印度总理会晤及在美 vs 在印投资优先级 [71] - 与印度总理的会晤非常积极，亲商氛围令人满意，但需关注关税情况 [71] - 美国是优先投资地，作为美国公司，过去几年在美国的工厂数量从14-15个增加到30多个，AI增长都来自美国工厂，并正在北卡罗来纳州建设新工厂 [71][72] - 印度拥有巨大的国内需求和生产权，公司关注两地，但优先考虑美国 [71][72] 问题: 数据中心业务产能管理及增长形态 [75] - 通过让站点24/7运行、利用美国网络中未充分利用的产能以及改造现有站点以支持液冷来满足需求 [76] - 正在对美国工厂网络进行改造，以构建液冷基础设施，这为2027财年做好了准备 [76][77] 问题: 2026财年营业利润率指引的构成 [81][82] - 2026财年利润率预计提升20个基点，主要得益于业务组合改善，但美国以外产能利用率不足仍带来20-25个基点的阻力 [83] - 全年利润率形态较平，下半年随着时间推移会持续增长 [83] - 在产品组合方面，有意从低利润商品化产品转向工程主导、利润更高的产品，这对整体营收有影响，但对利润率有积极影响 [85] - 6%以上的利润率目标未变，通过业务组合改善、效率提升（每年约10个基点）和产能利用率提高（当前75% vs 正常85%）来实现 [87][88] 问题: 数据中心电力管理产品能力及与传统OEM的对比 [89] - 专注于构建配置和全球规模支持的能力，认为这是客户未来的需求，而非OEM方式 [90] - 该业务已实现三位数增长，随着第一个超大规模客户规模的扩大，以及第二个和潜在第三个客户的加入，将继续增长 [90] 问题: 最新232条款对医疗保健客户的影响 [93] - 新政策刚出台，公司不参与手套、轮椅等商品领域，但参与制药等领域 [94] - 由于医疗保健和汽车业务是区域化生产消费，公司处于有利位置 [94] - 制药业务若被加征关税，反而可能为美国生产（尤其是PII业务）带来机遇，视为净积极因素 [94] 问题: 汽车业务产能利用率及潜在上行空间的吸收能力 [95] - 汽车业务有现成产能支持上行，但本财年未预测增长，未来随着软件定义车辆架构普及带来更多电子内容，增长回归后将填补该产能 [96] 问题: 北卡罗来纳州新工厂的投产时间线、利润率和折旧 [97] - 新工厂预计2026年下半年后半段投产，完全满载可能要到2027年中，需求充足 [100] - 该工厂面积50万平方英尺，初始供电12兆瓦，18个月内增至25兆瓦，三年内达80兆瓦 [100] - 2026年影响不大，2027年将做出显著贡献 [101] - 2026年资本支出约7500万至1亿美元，占营收的1.5%至2%，2025年资本支出占营收比例为1.1% [103] 问题: 2026财年电动汽车业务预期下降的原因 [106] - 出于审慎考虑，汽车制造商正在根据环境在EV、ICE和混合动力之间重置产品组合策略，市场仍存在波动 [107] - 美国EV市场份额下降，欧洲基数小（约200万辆）虽增长，中国是增长区，公司通过与中国OEM合作（已增加第二家客户）来参与 [107] - 与车辆类型无关的ACES策略（如域控制器、区域控制、计算模块）持续增加，但旧项目取消和新平台推出需要时间，导致当前状况 [108] - 公司在预测上历来保守，特别是在一些终端市场存在很多变数的情况下 [109] 问题: 竞争对手与亚马逊的权证交易对行业和公司的影响 [110] - 公司是EMS行业中第一家与该公司进行权证交易的企业，这使公司处于有利地位 [111] - 对方管理的权证组合是冗余而非互补，收购其他类似公司从权证组合角度看合理 [111] - 需求非常巨大，拥有备用协议是合理的，公司对此很少或毫不担忧 [111]

Jabil also issues a better-than-expected outlook for its current fiscal year. ...

公司财务展望 - 公司对2026财年的利润和营收预测超出华尔街预期 [1] 行业驱动因素 - 公司业绩展望乐观主要基于人工智能驱动数据中心需求增长 [1]

业绩总结 - 2025财年第四季度净收入为82.52亿美元，同比增长3%[10] - 2025财年第四季度美国通用会计准则（U.S. GAAP）运营收入为3.37亿美元，较2024财年第四季度的3.18亿美元有所增长[10] - 2025财年第四季度核心运营收入（非GAAP）为5.19亿美元，同比增长29.5%[10] - 2025财年净现金流入为16.40亿美元，第四季度为5.88亿美元[14] - 2025财年核心每股收益（非GAAP）为9.75美元，同比增长14.8%[10] - 2025财年自由现金流（非GAAP）为13.18亿美元[14] - 2025财年总收入为298.02亿美元，同比增长3.2%[10] 未来展望 - 2026财年第一季度净收入指导范围为77亿至83亿美元[25] - FY26预计净收入为313亿美元，核心运营利润率为5.6%[80] - FY26预计自由现金流超过13亿美元，核心每股收益为11.00美元[80] - FY26核心运营利润率目标为6%以上，收入增长目标为5%-7%[84] 用户数据与市场表现 - FY25美洲地区收入占比预计将从2018年的25%增长至46%[70] - FY25亚洲地区收入占比预计将从2018年的64%下降至41%[70] - FY26各业务部门的收入变化：汽车与交通预计下降5%，医疗与包装预计增长4%[77] - FY26云与数据中心基础设施预计收入将增长24%，达到92亿美元[77] - FY26智能基础设施预计收入将增长18%，达到145亿美元[77] 资本管理与股东回报 - 2025财年股东回购总额为10亿美元[21] - 公司计划将80%的自由现金流返还给股东，包括股票回购和分红[82] - 截至2025年8月31日，公司的债务总额为29亿美元[20] 供应链与支出 - 公司在全球拥有超过38,000个供应商，年支出超过250亿美元[74]

Exhibit 99.1 Jabil Posts Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Results Provides Strong Fiscal 2026 Outlook ST. PETERSBURG, Fla. – September 25, 2025 –Today, Jabil Inc. (NYSE: JBL), reported preliminary, unaudited financial results for its fourth quarter and fiscal year ended August 31, 2025. "Fiscal 2025 was a strong year for Jabil as we grew revenue, delivered solid core margins, increased core diluted EPS, and generated robust free cash flow," said CEO Mike Dastoor. "Strength in AI-driven demand across capi ...

公司业绩预期与股价表现 - 华尔街预期好市多季度每股收益为5.80美元，营收为861.1亿美元，其股价在盘后交易中上涨0.1%至946.00美元 [2] - 分析师预期埃森哲季度每股收益为2.96美元，营收为173.6亿美元，其股价在盘后交易中上涨0.5%至240.25美元 [2] - 分析师预期捷普季度每股收益为2.92美元，营收为75.9亿美元，其股价在盘后交易中上涨0.5%至226.39美元 [2] 公司财报与业绩指引 - Stitch Fix第四季度盈利超预期，并发布了高于预期的2026财年业绩指引，但其股价在盘后交易中下跌6.6%至5.27美元 [2] 公司融资活动 - PepGen宣布启动承销公开发行普通股和预融资权证，其股价在盘后交易中大幅上涨119.6%至5.84美元 [2]

公司业务与市场地位 - 捷普是一家合同制造商，业务范围涵盖国防、数据中心、汽车、机器人、太空等10个行业领域 [2][4] - 公司拥有众多知名合作伙伴，包括亚马逊、苹果、特斯拉、通用电气航空航天和博通等巨头企业 [3] - 电子合同制造行业在追踪的197个行业中排名第10位，凸显华尔街的关注度 [2] 财务业绩与增长前景 - 2025财年第三季度销售额增长16%至超过72.8亿美元，每股收益增长35%至2.55美元 [6] - 公司提高了2025财年的业绩展望，分析师预测下一季度销售额将增长9%至超过75.8亿美元，每股收益预计增长27%至2.92美元 [6] - 在人工智能数据中心基础设施建设的推动下，捷普股价已上涨50% [7] 机构投资者需求 - 捷普已连续三个季度出现基金持股量上升，持有该公司头寸的基金数量从1,588只激增至1,753只 [5] - 在最新报告中，顶级基金购买了价值超过2.08亿美元的捷普股票 [5] 技术分析与市场表现 - 捷普股价刚完成并突破了一个杯状形态，买入点为232.84，相对强弱线持续上升接近52周高点 [7] - 该股已回升至50日移动均线上方，正在启动新的突破 [7]