BankRegData 显示，同期美国银行业在美联储的总存款从1.9 万亿美元降至1.6 万亿美元；若剔除摩根大 通，其余 4000 余家银行的准备金反而净增。换言之，一家银行就"抵消"了整个行业的资金流向。 为何如此急迫？答案藏在利率曲线里。随着美联储 2024 年末开启降息周期，IORB（准备金余额利息） 已从 5.4% 的高点回落。 对摩根大通而言，与其让现金在美联储"躺赚"日渐稀薄的利息，不如趁国债收益率仍处相对高位时锁定 未来收益。 于是，该行美债持仓从 2310 亿美元飙升至 4500 亿美元，增幅接近一倍。虽然其未披露组合久期，但市 场普遍推测，摩根大通通过拉长资产久期、配合利率互换，提前为"低利率时代"布好防御阵。 然而，巨象转身激起的涟漪，正让市场想起 2019 年 9 月的"回购惊魂"。当时，美联储账户里的准备金 被持续抽走，回购利率一夜飙升至 10%，迫使联储紧急注入流动性并重启扩表。 ZeroHedge 指出，如今剧本惊人相似：同样是摩根大通大幅削减现金头寸，同样是美联储刚刚结束量化 紧缩（QT），同样出现资金面料紧迹象。尽管历史不会简单重复，但单一机构的资产负债表决策竟足 以左右系统 ...

摩根大通方面未对此事置评，也未披露其国债投资组合的期限结构，以及通过利率互换合约管理风险的 具体规模。 （原标题：降息预期拉满，摩根大通从美联储抽走3500亿美元买美债） 【文/羽扇观金工作室】 据英国《金融时报》当地时间12月17日报道，自2023年以来，摩根大通已从其美联储账户中撤出近3500 亿美元现金，并将其中大部分投入美国国债，以试图对冲降息可能带来的利润侵蚀风险，为利率下行周 期提前布局。 行业数据追踪机构BankRegData数据显示，资产规模超4万亿美元的摩根大通，已将其在美联储的账户 余额从2023年末的4090亿美元，大幅削减至今年第三季度的630亿美元。 同期，摩根大通的美国国债持有量从2310亿美元增至4500亿美元，这一操作可使其在美联储降息预期下 提前锁定较高收益率，为后续利率下行做好准备。 这一资金转移反映出，作为美国最大的银行，摩根大通正为一段轻松盈利时期的终结做准备。在此前的 盈利期内，银行将现金存入美联储即可获得利息，同时却只需向多数储户支付近乎为零的利息。 摩根大通美联储现金储备与持有美国国债走势图 《金融时报》 2022年至2023年初，美联储将其基准联邦基金利率目标区 ...

2026年或迎"春季行情" 刘鸣镝回顾称，摩根大通中国股票策略团队今年1月9日开始对MSCI中国及沪深300指数转向看好，并于 6月底提出MSCI中国指数上涨行情或延续至2026年的判断。在10月12日，团队建议投资者将持仓从拥挤 的成长与动量赛道，部分转向价值、防御及高股息板块，这一风格切换可能持续至今年底、明年初。 "一个业绩持续增长、企业盈利健康的市场，其向上的行情就会有比较强的保证。"摩根大通中国内地及 香港地区股票策略研究主管刘鸣镝日前在接受《证券日报》记者采访时表示。 摩根大通的周期模型将经济增长与企业盈利状态划分为恢复(春)、扩张(夏)、降速(秋)、收缩(冬)四个阶 段。刘鸣镝认为，当前市场正经历短期的风格切换，2026年中国股票有望迎来新一轮由盈利驱动的"春 季行情"，包括"反内卷"政策的执行、全球AI基础设施和变现增长、出海企业更具竞争力以及消费市场 复苏。 市场短期风格切换 "中国经济与盈利周期总体处于扩张象限，但自今年10月份以来增长动力出现阶段性压力。"刘鸣镝认 为，展望2026年，市场有望迎来"春季行情"，成长股将再次受到追捧。摩根大通团队对2026年的目标预 测显示，MSCI中国、 ...

【文/羽扇观金工作室】 据英国《金融时报》当地时间12月17日报道，自2023年以来，摩根大通已从其美联储账户中撤出近3500亿美元现金，并将其中大部分投入美国国债， 以试图对冲降息可能带来的利润侵蚀风险，为利率下行周期提前布局。 行业数据追踪机构BankRegData数据显示，资产规模超4万亿美元的摩根大通，已将其在美联储的账户余额从2023年末的4090亿美元，大幅削减至今年 第三季度的630亿美元。 同期，摩根大通的美国国债持有量从2310亿美元增至4500亿美元，这一操作可使其在美联储降息预期下提前锁定较高收益率，为后续利率下行做好准 备。 这一资金转移反映出，作为美国最大的银行，摩根大通正为一段轻松盈利时期的终结做准备。在此前的盈利期内，银行将现金存入美联储即可获得利 息，同时却只需向多数储户支付近乎为零的利息。 2022年至2023年初，美联储将其基准联邦基金利率目标区间从接近零的水平迅速上调至5%以上。随后，美联储于2024年末开始下调这一目标区间，并 已暗示可能进一步降息。本月，美联储已将利率降至三年来的最低水平。 "摩根大通将美联储账户资金转向国债的意图十分明确，"BankRegData创始 ...

（原标题：3?500亿美元大挪移! 摩根大通撤出美联储账户 转向猛买美债 真金白银押注降息延续） 智通财经APP获悉，据美国媒体报道，华尔街金融巨头摩根大通(JPM.US)自2023年以来已从其在美联储 的账户中撤出近3500亿美元现金，并几乎将同等规模的资金用于累计配置美国政府所发行的国债。摩根 大通此举可谓旨在为利率长期下行以及长期较低利率做准备工作，以对冲未来利率下行对净利息收入 (NII/NIM)的挤压，对于有着"全球资产定价之锚"称号的10年期美债收益率，以及更长期限的美债收益 率的下行趋势而言可谓边际利好。 有媒体援引行业数据追踪机构BankRegData汇编的数据报道称，这家资产规模超过4万亿美元的超级商 业银行，将其在美联储账户的余额从2023年末的4090亿美元降至2025年第三季度的630亿美元。 与此同时，媒体报道称，摩根大通将其美国国债市场的持有量从2310亿美元大幅提高至4500亿美元，这 也意味着即使美联储在特朗普提名的鸽派主席主导下持续下调利率也能确保较高收益率。 因此摩根大通在用实际的资产配置"押注降息大概率还会继续下去，至少推动短端美债收益率回落持 续"。从"长期限美债收益率 ...

在2022年及2023年初，美联储为应对40年来最高通胀而迅速将利率上调至5%以上。自2024年末开始， 随着通胀压力有所缓解，美联储的政策制定机构FOMC开启降息进程。上周，在越来越多美联储官员对 美国国内劳动力市场走弱的担忧情绪之下，美联储将联邦基金利率目标区间下调至3.50%—3.75%，为 三年来最低水平。 华尔街各大银行业巨头们在美联储的准备金余额会按IORB(Interest on Reserve Balances)计息，IORB是 美联储实施货币政策、影响短端利率的核心工具之一。 当政策利率下调时，IORB通常也会下调，这意味着"躺在美联储账户里的现金"收益会跟着下降。美联 储2025年12月10日的FOMC声明显示，联邦基金利率目标区间已显著降至3.50%–3.75%。所以，摩根大 通把"高利率时期很好赚"的准备金资产，换成能在更长时间锁定高收益的国债资产，是很标准的"降息 下的资产再配置"。 因此摩根大通在用实际的资产配置"押注降息大概率还会继续下去，至少推动短端美债收益率回落持 续"。从"长期限美债收益率"角度而言，则可谓边际性质的利好。 据美国媒体报道，华尔街金融巨头摩根大通(JPM.U ...

智通财经APP获悉，据美国媒体报道，华尔街金融巨头摩根大通(JPM.US)自2023年以来已从其在美联储 的账户中撤出近3500亿美元现金，并几乎将同等规模的资金用于累计配置美国政府所发行的国债。摩根 大通此举可谓旨在为利率长期下行以及长期较低利率做准备工作，以对冲未来利率下行对净利息收入 (NII/NIM)的挤压，对于有着"全球资产定价之锚"称号的10年期美债收益率，以及更长期限的美债收益 率的下行趋势而言可谓边际利好。 有媒体援引行业数据追踪机构BankRegData汇编的数据报道称，这家资产规模超过4万亿美元的超级商 业银行，将其在美联储账户的余额从2023年末的4090亿美元降至2025年第三季度的630亿美元。 与此同时，媒体报道称，摩根大通将其美国国债市场的持有量从2310亿美元大幅提高至4500亿美元，这 也意味着即使美联储在特朗普提名的鸽派主席主导下持续下调利率也能确保较高收益率。 这些举措显示，这家美国最大规模商业银行正在调整其本身的配置，以抵消其停放在美联储的现金所能 获得的利息下降。据媒体报道称，该机构在央行的账户可以通过存款利息轻松获利，而摩根大通向许多 存款人支付的利息却几乎为零。 ...

美国最大银行的一项重大资产调配，可能正在揭示近期市场流动性紧张的部分原因。 摩根大通近日正将其数百亿美元的现金储备从美联储撤出，转而大举买入美国国债。这一旨在对冲利率下行风险的策略 性举动，因其巨大体量对整个银行系统的流动性产生了显著影响，并引发了市场关于2019年回购危机是否会重演的激烈 讨论。 据行业数据追踪机构BankRegData汇编的最新数据显示，自2023年底以来，摩根大通已将其在美联储的存款余额从4090亿 美元大幅削减至今年第三季度的630亿美元，提取了近3500亿美元。与此同时，该行在同一时期内持有的美国国债规模从 2310亿美元激增至4500亿美元。 据英国《金融时报》分析，摩根大通提取资金的规模之大，足以抵消全美其余4000多家银行在美联储资金流动的总和， 成为导致系统准备金净流出的决定性因素。数据显示，自2023年底以来，所有美国银行在美联储的存款总额从1.9万亿美 元降至约1.6万亿美元。这意味着，如果剔除摩根大通的操作，美国银行系统的总准备金实际上是增加的。 此举凸显了这家资产超过4万亿美元的银行巨头，如何为高利率时代的结束做准备。过去，银行可以将现金存放在美联储 赚取高额利息，而 ...

文章核心观点 - 员工对退休计划的缴款率是影响长期退休准备的关键因素 但大多数人对此认识不足且缺乏参照 缴款率通常在职业生涯早期设定并多年不变 这些看似微小的选择（如5% 6%或7%）对长期结果影响巨大 [2] - 将个人缴款率与同龄人进行比较 有助于评估长期目标是否在正轨上 即使每次只做小幅度的可持续提升 也能显著增强退休准备 [5] - 摩根大通年度报告数据显示 各年龄段和收入阶层的缴款习惯差异很大 但普遍低于建议的10%或更高的税前收入缴款率 即使是高收入者 平均缴款率也低于9% [6][8] - 尽早小幅提高缴款率（例如每年提升1%）能通过长期的复利效应产生巨大差异 相比之下 在职业生涯后期进行同样幅度的提升 其效果要小得多 [14][15] - 对于许多员工而言 最佳策略是从一个小的、可管理的增幅开始 利用计划的自动化递增功能 并确保获取全额雇主匹配 这比试图一次性大幅提高缴款率更可持续且长期影响显著 [16][17][18] 退休计划缴款现状分析 - 固定缴款计划（如401(k) 403(b) 457计划）是许多美国人为退休储蓄的主要方式 但大多数员工并不清楚自己的缴款率处于什么水平 [3] - 计划仪表盘通常只突出显示账户余额而非储蓄行为 加上人们很少与同事或朋友讨论缴款选择 导致难以评估自身进度 [4] - 根据摩根大通2025年报告数据 中等收入者中 不同世代的平均缴款率为：Z世代约3.7% 千禧一代5.0% X世代约6.0% 婴儿潮一代略高于7% [6] - 收入对缴款率有影响 但影响有限 在每个世代内部 高收入者缴款更多 但幅度不大 收入最低的三分之一员工平均缴款率在4%至6.5%之间 [7] - 仅有15%的参与者达到了普遍建议的10%缴款率 即使在高收入者中 也只有22%的人以两位数比率储蓄 [13] 缴款率提升的长期影响 - 模型显示 一名在25岁左右将缴款率从5%开始 在三年内逐步提升至8%（即每年提升约1%）的员工 到退休时积累的金额可能比从不提高缴款率的人多出约84,000美元 [14] - 提升时机至关重要 如果在职业生涯的最后20年才将缴款率从5%提高到8% 最终余额的额外增加额估计仅为约22,000美元 与84,000美元形成鲜明对比 [15] - 长期复利效应是产生巨大差异的主要原因 早期增加的小额资金有数十年的时间增长 [14] 雇主匹配与储蓄目标 - 对许多员工而言 雇主匹配计划有帮助 但作用有限 摩根大通分析发现 平均匹配额约为薪酬的3.2% 这能提升总储蓄率 但不足以使大多数员工达到建议目标 [11] - 富达等机构建议的总储蓄率（包括雇主缴款）目标约为收入的15% 但即使加上匹配资金 许多员工仍未能达到15%的目标 [12] 行动建议与策略 - 低于同龄人或同收入群体的平均缴款率并不意味着偏离轨道 它只是为下一步决策提供了一个参考点 [16] - 最佳方法是开始一个小的、可管理的增加 将缴款率提高哪怕一个百分点 通常比大幅跃升更容易持续 且长期影响显著 [16] - 自动化功能很有帮助 许多职场退休计划允许安排每年以1%的幅度递增缴款率 这种结构无需每年重新决策 并有助于随着收入增长逐步提高缴款 [17] - 确保获取全额雇主匹配（如果计划提供的话）可以快速提升总储蓄率 而无需过多增加自付成本 [18] - 即使起步低于基准线 持续的进步比一夜之间达到某个单一目标更重要 现在的小幅增加 加上长期的持续缴款 可以建立更强的储蓄轨迹 [19]

香港联交所最新数据显示，12月12日，摩根大通减持中国铁塔（00788）401.9718万股，每股作价 12.2516港元，总金额约为4924.8万港元。减持后最新持股数目约为2.78亿股，持股比例为5.96%。 香港联交所最新数据显示，12月12日，摩根大通减持中国铁塔（00788）401.9718万股，每股作价 12.2516港元，总金额约为4924.8万港元。减持后最新持股数目约为2.78亿股，持股比例为5.96%。 责任编辑：卢昱君 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 ...