美国数字资产监管进展 - 美国总统特朗普签署《GENIUS法案》为稳定币发行和监管设定初步框架 [1] - 《CLARITY法案》已在众议院通过 旨在划分SEC和CFTC对加密市场的管辖权 [1] - 两项法案均已移交参议院审议 标志着监管破冰 市场焦点转向基础设施建设 [1][2] 稳定币市场影响预测 - 美银全球研究预测短期内稳定币市场将迎来250亿至750亿美元增长 [2] - 增量资金预计提振对美国国债需求 尤其是短期国库券 [2] - 中期稳定币整合普及将对现有金融体系产生明显冲击 银行面临数字货币竞争压力 [2] 银行业布局与态度 - 摩根大通推出美国首个代币化存款产品JPMD 但对稳定币长期用例持观望态度 [3][6] - 花旗集团指出稳定币与法币兑换成本高达7% 限制应用 [3] - 银行业更倾向通过组建联盟推出稳定币解决方案 [3] 跨境支付应用前景 - 美国银行CEO认为"小额"跨境支付是稳定币现实用例 [4] - 五三银行视跨境支付为"绿地"市场 计划夺取外包业务份额 [4] 国内支付业务影响评估 - 美国合众银行认为稳定币对国内银行卡和商户收单业务影响有限 [5] - 多数银行预计短期内稳定币对核心支付业务冲击甚微 [5] 主要银行具体举措 - 花旗集团通过"花币代币服务"在四个市场处理数十亿美元交易 [6] - 纽约梅隆银行为Circle、Ripple等稳定币发行商提供托管服务 [8] - 道富银行聚焦代币化存款、货币市场基金和抵押品服务三大场景 [8] - 美国合众银行准备试点自有稳定币 [9] 行业整体动态 - 高盛将数字资产视为"有趣机遇" 但需监管明晰后推进 [7] - 摩根士丹利正探索面向客户的数字资产应用场景 [8] - PNC金融预计数字资产服务将随采用加速显著增长 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦美国ETF和普通公募基金市场，对创新产品动向、资金流向和表现进行分析，指出美国ETF创新产品丰富，资金流向有特点，科技产品二季度反弹，普通公募基金资金流向有变化 [1] 各目录总结 美国ETF创新产品：对冲基金复制产品扩充 - 上周美国新发15只产品，涵盖期权、主题、对冲基金复制等策略 [1][6] - Unlimited发行2只对冲基金复制策略产品，分别复制期货和股票多空策略，费率0.95%和1% [1][7] - Theme发行中国生成式AI ETF，WisdomTree发行欧洲军工ETF，景顺发行碳中和ETF [7] - Global X发行债券Covered Call产品，Amplius发行激进型配置ETF [9] 美国ETF动态 美国ETF资金：比特币产品持续流入 - 上周美国股票ETF流入超150亿美元，国内股票流入超国际，债券ETF流出 [1][10] - 流入靠前产品以股票宽基为主，贝莱德比特币、以太坊ETF明显流入，罗素2000ETF每日流出，ARKK无明显流入 [1][10][13] 美国ETF表现：科技产品二季度反弹明显 - 受DeepSeek事件影响，美国科技ETF一季度回撤大，但二季度反弹明显，年内收益超标普500，近三月涨幅高于其他行业，ARKK涨幅超30% [1][14] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年5月美国非货币公募基金总量21.91万亿美元，较4月上升0.85万亿，5月标普500涨6.15%，美国国内股票型产品规模升5.49% [1][16] - 7月2日 - 7月9日单周，美国国内股票基金流出约75亿美元，债券产品流入扩大至75.8亿美元 [1][16]

美联储独立性争议 - 特朗普政府对美联储主席鲍威尔持续施压，争端涉及货币政策分歧和美联储独立性这一金融市场基石 [1] - 华尔街四大行集体发声捍卫美联储独立性，反映出对政治干预可能带来系统性风险的高度警觉 [3] - 四位掌管合计资产超过12万亿美元的金融巨头表态，担心政治压力损害美联储独立性和公信力，影响资本市场、美元资产地位及金融机构运营 [3] 华尔街机构反应 - 摩根大通首席执行官戴蒙在财报电话会议上明确表态美联储保持独立性很重要，打破华尔街通常不参与政治争端的惯例 [3] - 高盛首席执行官苏德巍强调央行独立性在全球范围内带来极大好处，认为美联储独立性非常重要且应努力维护 [3] - 美国银行首席执行官莫伊尼汉指出美国经济规模、债务负担及全球贸易角色使得美联储稳定性对全世界至关重要 [3] - 花旗集团首席执行官范洁恩声明美联储独立性是其公信力的驱动力，对资本市场有效性和美国竞争力十分关键 [3] 市场反应与调整 - 金融市场开始对潜在的美联储人事变动进行风险定价，摩根大通预测不同数据表现下的市场反应 [4] - Polymarket平台押注显示特朗普今年解雇鲍威尔的可能性一度达到约24%，创该押注设立以来最高概率 [4] - 债券市场面临突出风险，LPL Financial警告若通胀重新加速可能导致债券收益率上升并减少预期降息次数 [4] - 麦格理集团指出投资者形成"特朗普政策疲劳症"和"特朗普应对机制"，对政策变脸已产生免疫力 [4] 潜在市场影响 - 瑞穗国际表示若撤换美联储主席将导致市场信心下滑、更多降息预期、美元走弱和期限溢价上升 [5] - 诚信资产管理公司指出市场将此视为可信威胁，不确定性令人不安，尚不清楚是试探还是真会实施 [5]

摩根大通评级上调 - 摩根大通被上调至Zacks Rank 1(强力买入)评级 主要驱动因素为盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级体系完全基于公司盈利预期的变化 通过追踪卖方分析师对当前及下一财年EPS预测的共识值(Zacks共识预期)进行评估 [1] 盈利预期与股价关系 - 盈利预期变化与短期股价走势存在强相关性 机构投资者通过盈利预期计算公司公允价值 其大规模买卖行为直接推动股价变动 [4] - 实证研究表明 跟踪盈利预期修正趋势对投资决策具有显著价值 Zacks评级体系有效利用了这种修正力量 [6] - Zacks Rank 1股票自1988年以来年均回报率达+25% 评级前5%股票才能获得"强力买入"标签 [7] 摩根大通盈利预期变化 - 2025财年预期EPS为18.98美元 与上年持平 但过去三个月Zacks共识预期已上调2.9% [8] - 公司进入Zacks覆盖股票前5%行列 表明其盈利预期修正特征优异 有望产生超额回报 [10] 评级体系特点 - Zacks系统对覆盖的4000余只股票保持"买入"与"卖出"评级均衡分配 仅前20%股票能获得买入级以上评级 [9] - 与华尔街分析师主观评级不同 Zacks体系完全基于可量化的盈利预期变化指标 [2]

摩根大通扩大对私营企业的研究范围，首家覆盖OpenAI。 ...

摩根大通正在将研究范围扩展至私营企业（即非上市公司），这是这家华尔街银行利用这一快速增长领 域的最新举措。据知情人士透露，研究范围将首先覆盖私营企业在塑造行业动态和创新方面发挥更大作 用的领域，例如人工智能（AI）和软件。作为第一步，摩根大通已于周五启动了对OpenAI的研究。 （彭博） ...

摩根大通开始与OpenAI合作，拓展对私营企业的研究。 ...

摩根大通扩大研究范围 - 摩根大通将研究范围扩大到非上市公司 [1] - 首先覆盖的公司是OPENAI [1]

行业分析 - 金融-投资银行行业目前在Zacks行业排名中位列第36位，超过250个行业，处于行业前15%的位置 [2] - 行业整体呈现上升趋势，可能带动行业内所有公司受益 [2] 公司分析 - 摩根大通(JPM)近期盈利预测上调，显示分析师对公司短期和长期前景更加乐观 [3] - 过去一个月内，公司当前季度每股盈利预测从4.44美元上调至4.51美元，全年每股盈利预测从18.50美元上调至18.85美元 [4] - 公司获得Zacks排名第1(强力买入)评级 [4] 投资建议 - 摩根大通在强势行业中表现突出，行业排名靠前且公司盈利预测持续上调 [5] - 对于寻求投资于金融-投资银行行业的投资者，摩根大通是一个值得考虑的选择 [5]

渣打集团推出加密货币交易服务 - 渣打集团通过英国分行推出比特币和以太币现货交易服务 成为首家提供该服务的全球系统性重要银行 并计划推出无本金交割远期交易 [1] - 渣打集团通过旗下企业和投资银行、Zodia Custody、Zodia Markets以及Libeara提供数字资产托管、交易和代币化服务 [5] 全球系统重要性银行布局加密货币 - 已有11家全球系统重要性银行在加密货币领域开展实质性布局 包括花旗、摩根大通、摩根士丹利、富国、纽约梅隆、瑞银、渣打、德银、汇丰、法巴、法兴等 [1] - 华尔街大行在加密货币领域的步伐最快 [1] 摩根大通推出类稳定币代币 - 摩根大通推出名为JPMD的类稳定币代币 面向机构客户 用于结算和支付场景 具备可编程、点对点交易特性 但在利息支付和存款处理方式上与稳定币不同 [1] - 摩根大通通过旗下区块链平台"Kinexys"启动JPMG的概念验证 [5] 花旗集团和美国银行关注稳定币 - 花旗集团首席执行官Jane Fraser和美国银行首席执行官Brian Moynihan表示正在研究推出自有稳定币 [2] - 美国银行已加入摩根大通牵头的稳定币相关项目 [2] - 花旗旗下拥有花旗综合数字资产平台（CIDAP） [5] 摩根士丹利和纽约梅隆银行动向 - 摩根士丹利密切关注稳定币 但尚未决定是否启动相关项目 曾参与区块链支付试验并与加密货币托管机构合作提供托管服务 [2] - 纽约梅隆银行为Circle公司86%的储备资金提供托管服务 [3] 欧洲大行进军加密赛道 - 瑞银成功试点基于区块链的跨境支付方案"瑞银数字现金（UBS DigitalCash）" 完成以美元、瑞士法郎、欧元和人民币进行的跨境支付 并参与开发基于瑞士法郎的央行数字货币项目 [4] - 法国兴业银行发行基于欧元的稳定币EUR CoinVertible（EURCV） 并与Forge联合推出一款以美元计价的稳定币 [4] - 法国巴黎银行旗下资管公司在Allfunds链上推出首只原生代币化货币市场基金 [4] 国际大行与中资机构合作 - 汇丰在香港推出基于代币化存款的企业财资管理方案 蚂蚁国际成为首家客户 [4] - 德意志银行与蚂蚁国际合作 探索代币化银行存款、稳定币等方案 [4] - 蚂蚁国际计划在香港《稳定币条例》生效后提交稳定币申请 [4] 银行应对稳定币挑战 - 稳定币用户行为可能削弱银行的资金控制力 导致活期存款流失和结算流程参与机会减少 [6] - 银行通过"代币化存款"寻求反击 例如花旗将存款资产转化为可编程链上资产 以提升流动性、兼容性与客户黏性 并切入链上金融生态 [6] 监管政策动向 - 美国国会众议院通过三项有关稳定币等加密数字货币的法案 《天才法案》已在参议院获批 有望很快成法 [3] 欧洲大行对加密赛道的态度 - 部分欧洲大行对加密赛道持迟疑态度 例如巴克莱银行禁止客户使用其银行卡进行加密货币交易 [5]