报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国成品油需求总量比去年同期高2.4%，但不同油品需求有差异，汽油需求比去年同期低0.9%，馏分油需求比去年同期高1.3%，煤油型航空燃料需求比去年同期低2.8% [2] - 美国原油库存超预期累库，油价回落至100美元/桶下方，因美方释放谈判信号，但美方仍在向中东派兵，伊朗拒绝谈判 [2] - 霍尔木兹海峡封锁26天，伊拉克石油产量下跌约80%，降至每日约80万桶，即使海峡恢复通行，海湾油气供应完全恢复或需六个月 [2] - 关注美以伊军事行动，若涉及电力设施甚至哈尔克岛地面行动，油价或将大幅上涨；若停留在口头表态拉锯，预计油价将高位震荡，95美元/桶下方有支撑位，建议观望或短线操作 [2] 相关目录总结 库存数据 - 2026年3月20日美国商业原油库存456185千桶，较3月13日增加6926千桶，增幅1.54% [3] - 2026年3月20日库欣原油库存30945千桶，较3月13日增加3421千桶，增幅12.43% [3] - 2026年3月20日美国汽油库存241447千桶，较3月13日减少2593千桶，降幅1.06% [3] - 2026年3月20日美国馏分油库存119936千桶，较3月13日增加3032千桶，增幅2.59% [3] - 2026年3月20日美国油品总库存1275705千桶，较3月13日增加8334千桶，增幅0.66% [3] - 2026年3月20日美国战略石油储备库存415442千桶，与3月13日持平 [3] 生产与进出口数据 - 2026年3月20日美国炼厂开工率92.9%，较3月13日提高1.5个百分点，增幅1.64% [3] - 2026年3月20日美国原油产量13657千桶/日，较3月13日减少11千桶/日，降幅0.08% [3] - 2026年3月20日美国原油进口量6464千桶/日，较3月13日减少730千桶/日，降幅10.15% [3] - 2026年3月20日美国原油出口量3322千桶/日，较3月13日减少1576千桶/日，降幅32.18% [3]

核心观点 - 报告认为2026年石油化工行业将呈现“上游弹性凸显，下游领衔国际”的格局 地缘政治冲突导致霍尔木兹海峡运输受阻 是影响全年原油供需的核心变量 [3] - 预计2026年布伦特油价运行区间为80-150美元/桶 在不影响需求的情况下 预计2026年原油供需将出现每天约740万桶的缺口 油价中枢相比2025年将大幅提升 [3][65] - 高油价背景下 上游油气开采公司业绩将单边受益 而国内炼化及聚酯产业链凭借稳定的供应链和资本开支周期的结束 有望在全球范围内取得优势并实现景气修复 [3][4][5][6] 油气开采：地缘政治冲突加剧，油价快速冲高 - 霍尔木兹海峡是关键的原油运输枢纽 2025年有接近2000万桶/日的原油及石油产品通过该海峡出口 自2026年2月28日后 过境油轮数骤降至0 导致该货运量中断 [21][22] - 运输受阻迫使中东产油国被动减产 当前已宣布减产规模约690万桶/日 后续减产规模可能接近1000万桶/日 虽然沙特、阿联酋等国有备用管道 但乐观估计仅能缓解约655万桶/日的产能 [28][29][31] - 为应对供应冲击 国际能源署（IEA）批准释放史上最大规模的4亿桶战略石油储备 假设按120天释放 每天可缓解约330万桶的缺口 但这仍难以弥补巨大的供应损失 [34] - 美国页岩油增长乏力 预计2026年产量达峰 主要页岩油企业2026年计划资本开支基本持平 当前页岩油新井完全成本约61-70美元/桶 对油价形成支撑 [42][43][51] - 2026年全球原油需求预计增长130万桶/日至1.052亿桶/日 增量主要来自中国、印度等发展中国家 全球GDP增速预计为3.3% [8][62] 炼化：供应链冲击加剧，海外产能出清 - 霍尔木兹海峡也是全球化工品供应链的关键节点 波斯湾地区集中了全球23%的甲醇、20%的LPG、21%的乙二醇和20%的乙烯产能 这些产品的运输同样受到地缘冲突冲击 [114][116] - 运输中断导致全球炼厂面临原料成本提升和供应链不稳定的双重冲击 低端小炼厂及部分依赖该通道原料的短流程炼厂（如PDH）劣势加剧 [4] - 海外炼化产能面临结构性压力 韩国石化产业开工率持续下行 十家最大石化企业同意削减18%-25%的石脑油裂解产能 欧洲炼厂因设施老化（平均年龄66岁）及高气价导致经营压力加大 2025年有合计30万桶/日的产能计划关停 [130][136][138][142] - 国内炼化新增产能基本进入尾声 10亿吨炼油上限奠定了未来景气回暖基础 国内炼厂凭借多元化的原油进口渠道（如中俄、中哈、中缅跨国管道）和国内原油产量的稳定增长（2025年达2.16亿吨） 供应链安全性显著优于海外同行 [4][145][147][151] - 国内部分老旧炼厂（约占总产能18%）及地炼装置因原料保障能力弱、配套不完善 在此轮能源冲击下开工率和盈利能力承压 有望加速退出 利好头部规模化企业 [155][156] 聚酯：资本开支增速放缓，高油价下的再平衡 - 聚酯产业链未来新增投资不大 2026年有望在高油价下实现再平衡 PTA在2026年暂无新增产能释放 叠加头部企业协同减产 景气修复空间较大 [5] - 涤纶长丝未来产能增速有望维持2-3% 下游需求存在好转预期 开工率预计提升 聚酯瓶片产能投放进入尾声 2026年新增产能不多 行业协同效果较为理想 [5] - 从产能数据看 2026年PTA产能预计零增长 涤纶长丝产能增速为2% 聚酯瓶片产能增速为2% 供给压力显著缓解 [165] 投资分析意见 - 油价具备向上弹性 重点推荐业绩弹性较大的上游油公司：【中国海油】、【中国石油】、【中国石化】、【洲际油气】 [6] - 油价景气回暖有望加大油气勘探开发投资 重点推荐油服公司：【中海油服】、【海油工程】 [6] - 美国乙烷供需维持宽松 油价上涨带来较大能源套利 重点推荐轻烃化工企业：【卫星化学】 [6] - 海外能源危机加速落后产能出清 国内规模企业有望凭借稳定供应链取得显著优势 重点推荐大炼化公司：【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】 [6] - 下游聚酯板块供需逐步收紧 景气存在改善预期 重点推荐涤纶长丝优质公司【桐昆股份】和瓶片优质企业【万凯新材】 [6]

报告行业投资评级 - 原油投资评级为三颗红色星，代表更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [4][5] - 燃料油投资评级为三颗红色星，代表更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [4][5] - 低硫燃料油投资评级为三颗红色星，代表更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [4][5] - 沥青投资评级为三颗红色星，代表更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [4][5] 报告的核心观点 - 短期油价双向波动风险较大，长期决定油价走势的核心变量在于霍尔木兹海峡能否保持畅通 [1] - 地缘仍为燃料油和低硫燃料油交易核心，和谈任何进展都将带动盘面形成宽幅震荡格局 [2] - 沥青基本面存在边际改善预期，价格走势方向上仍将跟随油价波动，但下跌空间预计有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 今日原油盘中大幅回调，SC尾盘收回一定跌幅 [1] - 美国向伊朗提出结束冲突方案，但伊朗怀疑美国谈判诚意 [1] - 中东替代输油管道运力与海峡正常通航运输量差距大，国际能源署成员国释放战略石油储备仅为应急缓冲且后续需回补 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 隔夜美方向伊朗提出和谈方案，地缘局势缓和预期下今日燃料油显著下挫 [2] - 中远海运集运恢复海湾国家订舱，但不意味着通过霍尔木兹海峡，物流对供应的抑制未解除 [2] - 中东供应缺口无法完全对冲，LNG供应缺口或带来更多燃料油需求 [2] - 科威特及海外炼厂供应减量，国内原料问题致生产减量，成品油裂解高企支撑低硫走势 [2] 沥青 - 国内炼化企业担忧进口原料问题，部分炼厂下调装置产能利用率，沥青供应收缩 [3] - 3月沥青排产计划下修，4月炼厂排产降至近年同期绝对低位 [3] - 本周样本炼厂出货量同、环比下滑，累计同比降幅扩大，炼厂库存环比减少，社会库存同比转负，整体商业库存水平偏低 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普做好边谈边打的两手准备，霍尔木兹海峡风险解除前，油价将持续上行；联合抛储、解除制裁等措施同供应端1500万桶日的损失量无法相提并论，且不解决根本问题，伴随供应端紧张持续，油价中枢将再度上行；SC受到中东油轮运费大涨的影响走势将明显强于外盘；地缘驱动下，油市风险极大，建议考虑看涨价差期权 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘100.51美元/桶，收盘88.87美元/桶，最高101.67美元/桶，最低84.37美元/桶，涨跌幅-9.53%，成交量63.01万手；Brent主力开盘107.5美元/桶，收盘96.07美元/桶，最高109.78美元/桶，最低91.7美元/桶，涨跌幅-9.72%，成交量80.28万手；SC主力开盘740.1元/桶，收盘739.1元/桶，最高799元/桶，最低715元/桶，涨跌幅-8.2%，成交量20.81万手 [5] - 消息面：特朗普称已同伊朗展开谈判并暂停打击5天，后伊朗辟谣，纽约时报报道美军仍考虑部署空降师作战旅夺取哈尔克岛 [5] - 操作建议：建议考虑看涨价差期权 [6] 行业要闻 - 以色列官员表示伊朗不太可能同意美国要求，但特朗普决心与伊朗达成协议 [7] - 伊朗新任最高领袖军事顾问强调，伊朗获得赔偿、解除制裁、得到美国不干涉保障才会停止战争，争端持续47年要做个了断 [7] - 日本政府考虑对石油期货市场进行干预 [7] - 美国能源部长称可能再次动用战略石油储备但可能性不大，释放量达每天100 - 150万桶，总量近3亿桶，正在研究更多应对油价举措 [7] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表，但未提及具体数据内容 [9][11][18][21]

国家成品油价格临时调控措施 - 国家发展改革委于3月23日发布通知，为减缓国际油价异常上涨带来的冲击，决定在保持现行价格机制框架的基础上，对国内成品油价格采取临时调控措施 [1] - 根据现行价格机制计算，3月23日国内汽、柴油价格每吨分别应上调2205元、2120元，但调控后实际上调1160元、1115元，每吨分别少涨1045元、1005元 [1] - 折合成升价，调控后国内汽、柴油价格每升分别上调约0.87元、0.95元，相比不作调控每升少涨约0.85元 [1] - 国家发展改革委将指导企业保障市场供应，并配合有关部门加大监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策等违法违规行为 [1] 国际原油市场动态与价格驱动因素 - 近期霍尔木兹海峡航运受阻，仅有少量船只可以通过，沙特等产油国已被迫削减产量，石油供应风险有增无减，对油价形成较强支撑 [2] - 平安证券认为，中东地缘风险较难缓解，霍尔木兹海峡通行持续受阻，中东原油主产国因库容触顶而陆续减产，加之各国能源设施遭袭风险较大，短期内油品价格或维持震荡偏强走势 [2] - 从中长期来看，随着“欧佩克+”增产推进及美洲国家油田进一步开发，基本面过剩格局将凸显，油价仍存在中枢进一步下移的可能 [2]

核心观点 - 霍尔木兹海峡的封锁时长是决定国际油价最终走向的关键变量 市场当前定价倾向于短暂冲突 但尚未充分计入长期封锁及全球经济衰退的风险 一旦现有缓冲耗尽 油价将面临巨大的上行压力 [1][2][8][10] 油价情景分析与预测 - 伯恩斯坦围绕封锁时长构建了三种情景模型：基准情景（封锁一个月）布伦特月度峰值约100美元/桶 2026年年均价格约80美元/桶 [1][7] - 中度情景（封锁三个月）布伦特月度峰值攀升至140美元/桶 年均价格约100美元/桶 此情景下全球经济衰退将“不可避免” [1][7] - 极端情景（封锁六个月）布伦特月度峰值可能触及170美元/桶 年均价格约120美元/桶 2026年需求萎缩约230万桶/日 接近2008年金融危机水平 [1][7] - 伯恩斯坦将一个月封锁视为基准情景 但明确指出三至六个月的封锁情景下 全球经济衰退将“不可避免” [1] 供应冲击与缓冲机制 - 霍尔木兹海峡完全封闭将导致日均供应缺口高达1530万桶（OPEC原油及凝析油装载量下降1380万桶/日 叠加中东液化石油气中断约150万桶/日） [3] - 现有缓冲机制包括波斯湾以外约1.5亿桶可快速动用的浮动储量 以及战略石油储备（SPR）可在180天内释放约4亿桶 合计约5.5亿桶 [3] - 伯恩斯坦判断 约5.5亿桶的缓冲规模不足以弥补长期封锁所造成的累计供应缺口 [3] - 通过阿联酋东西管道或富查伊拉港等替代路线分流原油具有可行性 但同样面临遭受伊朗攻击的风险 缓解效果存在较大不确定性 [4] 当前市场定价与潜在风险 - 当前市场整体仍倾向于“短暂冲突”情景 油股定价隐含2026年油价约80至100美元 长期价格约70美元 与一至三个月封锁情景相符 [2][10] - 市场尚未将长期封锁及衰退的尾部风险纳入定价 同样没有为衰退定价 [2][8][10] - 摩根大通警告 布伦特和WTI在100美元附近的稳定是一种“假象” 中东迪拜和阿曼原油现货价格已飙至155美元/桶 与布伦特之间形成逾55美元的价差 [1] - 支撑布伦特相对平稳的区域库存缓冲、基准定价结构偏差与政策干预均属短期因素 一旦大西洋盆地库存耗尽 布伦特将被迫向上补涨 向中东现货价格靠拢 [1][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗巨型气田帕尔斯气田遭袭击，与美以冲突升级，伊朗宣布反击海湾地区石油和天然气目标；美联储维持利率不变，预计通胀走高、失业率持稳且今年降息一次；美国副总统计划与石油高管开会并将宣布举措；隔夜伊朗油气田受打击后，战争冲突蔓延至油井设施，短期市场担忧激增，油价再度走高，预计保持高位运行，SC2605在800 - 840区间偏强操作，长线等待逢高试空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2605基本面为伊朗气田遭袭冲突升级、美联储维持利率等情况，属中性；基差显示3月18日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价，基差21.42元/桶，现货升水期货，偏多；库存方面美国API和EIA库存增加、库欣地区库存增加、上海原油期货库存不变，偏空；盘面20日均线偏上且价格在均线上方，偏多；主力持仓WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多；预期油价保持高位运行，SC2605在800 - 840区间偏强操作，长线逢高试空 [3] 近期要闻 - 伊朗革命卫队提及沙特、阿联酋、卡塔尔石油设施，以方证实打击南帕尔斯气田，自美以开战油价飙升近50%，中东能源巨头减产，霍尔木兹海峡被封锁，伊朗点燃阿联酋天然气田，阿联酋顾问称袭击或推动与美以结盟并愿协助保障海峡安全 [5] - 特朗普政府豁免《琼斯法案》以降低运输成本，允许外国船舶60天内运输多种产品，但分析认为作用有限 [5] 多空关注 - 利多因素未提及，利空因素为特朗普有意迅速停战；行情驱动短期关注地缘局势变化，中长期等待缓和后反转；风险点为海峡通航有保证、战争迅速降温；利多因素为海峡通行不畅、中东局势恶化 [6] 基本面数据 - 每日期货行情显示布伦特原油、WTI原油、SC原油、阿曼原油结算价，涨跌幅度分别为-0.48%、-0.78%、0.90%、0.35% [7] - 每日现货行情显示英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油价格，涨跌幅度分别为9.07%、0.11%、-1.16%、-0.62%、-1.27% [9] - API库存走势展示12月26日至3月13日库存及增减情况，3月13日库存增加655.6万桶 [11] - EIA库存走势展示1月9日至3月13日库存及增减情况，3月13日库存增加615.6万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓显示1月6日至3月10日净多持仓及增减情况，3月10日净多持仓增加55865 [17] - 布伦特原油基金净多持仓显示1月6日至3月10日净多持仓及增减情况，3月10日净多持仓增加65438 [19] - 供需平衡表展示2023 - 2026年各季度供需缺口、原油产量、Call on OPEC+情况 [20]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 低硫燃料油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 沥青操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 战争局势未缓和，油价核心变量取决于霍尔木兹海峡能否恢复畅通，供应缺口难填补，油价大概率维持高位，但市场情绪谨慎，油价波动或加剧 [1] - 市场交易重心集中于霍尔木兹海峡通行能力，即便海峡恢复通行，供应约束也不会立即解除，燃料油和低硫燃料油供应偏紧格局难扭转，价格波动将宽幅震荡 [2] - 4月地炼排产计划环比下降，炼厂库存和社会库存压力不大，沥青基本面边际改善，BU期价预计偏强，但需警惕原油回调压力 [3] 各行业总结 原油 - 伊朗关键人物遭刺杀，战争局势未缓和，特朗普号召扩航联盟未获北约盟友积极响应 [1] - 阿联酋富查伊拉港口石油设施遭袭，伊拉克与库尔德达成协议恢复石油出口 [1] - 油价走势核心取决于霍尔木兹海峡能否恢复畅通，供应缺口难填补，油价大概率维持高位，波动或加剧 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 市场交易重心集中于霍尔木兹海峡通行能力，若非欧美船东跟进穿越海峡，或缓解供应中断预期 [2] - 即便海峡恢复通行，供应约束不会立即解除，高硫燃料油供应偏紧格局延续 [2] - 低硫燃料油供应收缩初现端倪，尼日利亚装置重启收紧供给，价格下方支撑稳固，波动宽幅震荡 [2] 沥青 - 4月地炼排产计划环比降至86.2万吨，为近些年同期低位 [3] - 样本炼厂出货量环比回升，累计同比降幅收窄，炼厂库存环比持平，社会库存同比基本持平，商业库存压力不大 [3] - 沥青前期涨幅滞后，3月中旬基本面改善及补涨动能加持，BU期价预计偏强，但需警惕原油回调压力 [3]

国际油价市场动态 - 3月16日早盘WTI原油价格下跌1.34%至97.95美元/桶，布伦特原油价格跌破100美元/桶，日内下跌0.92% [1] - 油价短线走低后，截至发稿时跌幅有所收窄 [1] 贵金属市场表现 - 现货黄金价格深V反弹，站上5020美元/盎司，此前一度快速跳水跌破5000美元/盎司 [3] - 现货白银价格上涨0.81%至81美元/盎司 [3] 影响油价的地缘政治与供应因素 - 伊朗总统与法国总统马克龙通话，强调中东不安全源于以色列和美国的敌对行为，马克龙呼吁恢复霍尔木兹海峡通行 [5] - 日本政府计划从3月16日起释放约8000万桶石油储备，相当于日本45天的需求量，为1978年该国建立国家石油储备制度以来最大规模的释放 [5] - 业内人士认为，油价前景取决于冲突是否结束，产油国能否恢复产能以及霍尔木兹海峡能否恢复通航 [5]

行业投资评级 - 油气行业评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 2月油价受地缘冲突博弈影响大幅上涨，预计2026年布伦特油价中枢在65-75美元/桶，WTI油价中枢在62-72美元/桶 [1][4][19] - OPEC+决定自2026年4月起恢复增产20.6万桶/日，供给端逐步释放 [2][15][22] - 需求端，主流机构预测2026年全球原油需求增长85-138万桶/天，2027年增长128-134万桶/天，需求增速有所增长 [3][16][34] - 中国炼油炼化行业供给侧预计将得到优化，政策严控新增产能 [4][19] - 行业重点推荐中国海油、中国石油、卫星化学、宝丰能源、海油发展 [4] 2月油价回顾 - 2026年2月布伦特原油期货均价为69.4美元/桶，环比上涨4.7美元/桶，月末收于72.5美元/桶 [1][13] - WTI原油期货均价为64.4美元/桶，环比上涨4.2美元/桶，月末收于67.3美元/桶 [1][13] - 月内油价走势受美伊谈判与冲突预期反复、IEA下调需求预测、美国增兵伊朗及库存下降、以及月底美以袭击伊朗导致霍尔木兹海峡封锁等多重地缘政治事件驱动，呈现区间震荡后宽幅上涨的态势 [1][13] 油价观点与供需分析 - **供给端**：OPEC+在2025年4-9月完全退出了220万桶/日的自愿减产，并计划在12个月内提前解除2023年4月达成的166万桶/日自愿减产协议，2025年10-12月已分别增产13.7万桶/日，并决定于2026年4月恢复增产20.6万桶/日 [2][15][21][22] - OPEC+主要成员国财政平衡油价较高，对油价形成支撑，例如沙特阿拉伯2025年财政平衡油价为92.3美元/桶 [24][25] - 美国页岩油新井完全成本处于61-70美元/桶区间，平均为65美元/桶，在低油价下资本开支意愿较低，不具备大幅增产条件 [30][32][34] - **需求端**：OPEC、IEA、EIA对2026年全球原油需求的预测分别为106.52、104.64、104.80百万桶/天，对应年增量分别为138、85、120万桶/天 [3][16][34] - 对2027年的需求预测分别为107.86和106.08百万桶/天，对应年增量分别为134和128万桶/天 [3][16][34] 行业政策与市场环境 - 2025年9月中国七部委联合发布《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，要求严格执行新建炼油项目产能减量置换，严控新增炼油产能，科学调控乙烯、对二甲苯新增产能投放节奏 [4][19] - 全球外部环境存在不确定性，包括俄乌、美伊冲突以及美国“对等关税”政策 [4][19] 重点数据跟踪（截至2026年2月末） - **价格与价差**：布伦特原油期货结算价72.48美元/桶，月涨2.5%；WTI结算价67.02美元/桶，月涨2.8%；布伦特-WTI价差为4.88美元/桶 [39] - **原油供给**：美国1月原油产量1371.2万桶/天，环比增0.8%；巴西1月产量395.3万桶/天，同比增14.6%；俄罗斯2025年11月产量1005.6万桶/天 [44][49] - 中国2025年全年原油产量2.16亿吨，累计同比增1.5%；进口量5.78亿吨，累计同比增4.4% [51] - **原油需求与加工**：美国2月炼厂开工率89.6%，环比降2.9个百分点；中国主营炼厂2月平均开工负荷83.7%，环比升2.6个百分点 [55] - 中国2025年全年原油累计加工量7.38亿吨，累计同比增4.1% [55] - **原油库存**：美国商业原油库存4.39亿桶，月增4.5%；库欣地区库存2646.3万桶，月增10.1% [60] - **成品油**：美国汽油价格月跌8.9%至82.66美元/桶，柴油价格月涨10.5%至105.55美元/桶 [63] - 中国汽油批发价月涨1.4%至7526元/吨，柴油批发价月跌0.7%至6093元/吨 [63] - **天然气**：NYMEX天然气期货价格月跌25.6%至3.14美元/百万英热单位；中国LNG出厂价格月跌2.4%至3806元/吨 [92] - **煤层气**：中国2025年全年煤层气产量181.3亿立方米，同比增7.7% [107] 近期行业要闻 - 2月底，美国、以色列袭击伊朗导致其最高领袖哈梅内伊身亡，伊朗暂时封锁霍尔木兹海峡，该海峡每日原油运输量约2100万桶，占全球日消耗量的20% [110] 重点公司盈利预测（基于2026年3月6日收盘价） - **中国海油 (600938.SH)**：评级优于大市，收盘价40.49元，总市值1.92万亿元，2025年预测EPS为2.66元，预测PE为15.2倍 [5][113] - **中国石油 (601857.SH)**：评级优于大市，收盘价12.30元，总市值2.25万亿元，2025年预测EPS为0.91元，预测PE为13.5倍 [5][113] - **卫星化学 (002648.SZ)**：评级优于大市，收盘价26.91元，总市值907亿元，2025年预测EPS为1.98元，预测PE为13.6倍 [5][113] - **宝丰能源 (600989.SH)**：评级优于大市，收盘价28.63元，总市值2100亿元，2025年预测EPS为1.66元，预测PE为17.2倍 [5][113] - **海油发展 (600968.SH)**：评级优于大市，收盘价5.04元，总市值512亿元，2025年预测EPS为0.41元，预测PE为12.3倍 [5][113]